Luego de un 2025 marcado por la volatilidad financiera, el contexto electoral y la transición hacia un nuevo esquema macroeconómico, los analistas comienzan a delinear las estrategias de inversión de cara a 2026.

Con un escenario local que aparece más ordenado, pero un frente internacional atravesado por tensiones geopolíticas, los especialistas coinciden en que el año exigirá carteras diversificadas, selectividad y un seguimiento atento de las variables clave.

Los instrumentos en pesos, la deuda ajustada por inflación, los activos en dólares, las acciones locales e internacionales y las alternativas de cobertura aparecen entre las principales opciones evaluadas por economistas, consultoras y las principales ALYC consultadas por iProfesional.

En qué bonos recomiendan invertir en 2026

El último informe de Invertir en Bolsa (IEB) explica que: «En relación a los activos de Renta Fija en Dólares la Argentina recuperó el acceso al mercado local en moneda extranjera con la colocación del AN29 por 910 millones de dólares y, a partir de los anuncios realizados respecto a las bandas cambiarias, el Gobierno logró dar un paso adicional en el proceso de compresión del riesgo país. Las noticias impulsaron al mismo hacia los 556 pos, el menor valor registrado desde 2018″.

El informe agrega que: «En línea con lo anterior, mantenemos una visión constructiva sobre la deuda soberana argentina y ratificamos nuestra recomendación de compra, con especial énfasis en el tramo largo de la curva. En particular, destacamos los bonos GD35 y GD41, dado que estimamos que el ajuste de la curva será predominantemente paralelo».

Además describe que: «En términos relativos, siguiendo con el foco en las curvas de GDs y ALs, consideramos que el elevado spread (por arriba de los 250 puntos básicos) entre GD30-AL30 justifica una rotación desde Ley NY a ARG de cara al mes de enero donde se acercan los pagos de los bonares y globales».

En relación a la Renta Fija en Pesos el informe de IEB destaca que: «A pesar de que los anuncios del BCRA fueron interpretados positivamente por el mercado, el nuevo esquema de ajuste del techo de la banda, que en enero se actualizará a un ritmo de crawling peg del 2,5% en línea con la inflación de noviembre, y el anuncio del programa de acumulación de reservas por parte del Central».

Con respecto a la curva de bonos ajustados por inflación con el CER el informe de IEB explica que: «A partir de los niveles de breakeven de inflación implícitos entre la curva de tasa fija y la curva CER nos inclinamos por el tramo corto con preferencia en la letra X29Y6 (CER +2%).Resulta interesante destacar que luego de la publicación del dato de inflación, en la última semana los activos CER largos mostraron subas que cerraron entre 0,20% y 1,10% dependiendo el activo».

El informe destaca además a que: «Si bien diciembre presenta históricamente una elevada estacionalidad en la demanda de dinero, este efecto comienza a disiparse hacia enero. En este contexto, consideramos prudente iniciar el desarme gradual de las estrategias de carry trade durante estas últimas dos semanas del mes una vez transcurridos los feriados».

Diversificar es la clave: la mirada de la City

De cara a 2026, una gran parte de los analistas consultados por iProfesional plantean que el escenario local luce mejor ordenado, con ausencia de elecciones en el corto plazo y mayor respaldo político para avanzar en reformas claves como la modernización laboral.

También mencionan las proyecciones favorables para sectores como agro, minería y oil & gas, que podrían aportar más dólares a la economía. En ese contexto, la estrategia que propone se apoya en la diversificación. La clave pasa por mantener un portafolio equilibrado entre tasa fija, CER y dólares, opina la mayoría.

Para inversiones en pesos, consideran atractivos los instrumentos de tasa fija si el plan económico se cumple, con inflación en baja y el tipo de cambio moviéndose dentro de las bandas.

Para una inflación proyectada en torno al 21% en 2026, recomiendan bonos como el T30J6 o el T30A7, que ofrecen tasas interesantes y potencial de compresión si continúa bajando el costo del dinero. La deuda CER aparece como una alternativa más conservadora bajo el nuevo esquema cambiario.

Muchos de ellos sostienen que el ajuste de las bandas con inflación rezagada puede generar demanda por estos activos. En ese segmento, citó bonos como el TZXM7 o el TX31, que permiten devengar tasa real con menor riesgo que la tasa fija pura.

En relación a las invesiones en dólares, la mayoría señala que, si bien los bonos soberanos ya subieron, todavía podría haber margen si continúa la compresión del riesgo país.

Para perfiles menos volátiles, destacan el Bopreal 2027, con rendimientos cercanos al 7% anual en dólares.

En renta variable en pesos ponen el foco en acciones que no recuperaron máximos. En energía, mencionan alternativas como YPF y Vista, mientras que en el sector financiero destacan a Banco Galicia y Banco Macro, en la medida en que se reactive la economía y el crédito.

Las recomendaciones para invertir en 2026

Los expertos de Invertir Online hacen un análisis más integral del escenario internacional y local, con recomendaciones concretas por clase de activo.

En el plano global, destacan que: «Si bien las valuaciones del equity estadounidense son elevadas, existen factores que las respaldan, como los recortes de tasas de la FED de los Estados Unidos, el crecimiento de utilidades corporativas y un dólar más débil.

Según el último informe de IOL, el mercado proyecta un crecimiento de ganancias del S&P 500 del 13% interanual en 2026, lo que marcaría el tercer año consecutivo de expansión de doble dígito. No obstante, desde IOL Inversiones subrayan la necesidad de diversificar, incorporando exposición a Europa, mercados emergentes y sectores específicos como salud, utilities y tecnología seleccionada.

En commodities, la firma se mostró neutral respecto al oro, tras los máximos históricos alcanzados en 2025, pero optimista en relación con el cobre, por su rol clave en infraestructura eléctrica y su rezago relativo en precios.

En el plano local, lOL proyecta un crecimiento económico cercano al 4% en 2026, apoyado en mayor estabilidad, recuperación del crédito y avance de reformas estructurales. En materia inflacionaria, la entidad plantea dos escenarios: uno de continuidad de la desinflación y otro de pausa, con resistencias en torno al 2% mensual durante el primer trimestre.

En renta fija local, los analistas de IOL consideran que el driver central será la dinámica de acumulación de reservas internacionales del BCRA. En un escenario positivo, con acumulación sostenida y acceso a los mercados, estima una convergencia del riesgo país hacia los 450 puntos básicos, lo que implicaría retornos cercanos al 8% para bonos como el GD35. En un escenario alternativo, con menor acumulación, destaca instrumentos como el BPOC7 y créditos corporativos de alta calificación.

En relación a la curva en pesos, el informe plantea una estrategia selectiva, con preferencia por Lecaps de corto plazo y Boncaps a 2027, en un contexto de tasas reales negativas y expectativas de desinflación. En CER, recomienda cautela en el tramo largo.

En renta variable local, desde IOL remarcan que el Merval ya no se mueve como un bloque y que la selectividad es clave. El sector de oil & gas vuelve a aparecer como uno de los más destacados, sobre todo con compañías ligadas a Vaca Muerta y al impacto estructural que el sector tiene sobre la cuenta corriente.

Qué tener en cuenta a la hora de invertir en acciones

En relación a la Renta Variable en pesos el informe de IEB describe que en la última semana, la renta variable global venía atravesando un contexto de alta incertidumbre a la espera de los primeros datos económicos de Estados Unidos luego del cierre de gobierno más largo. No fue entonces hasta publicado el CPI de noviembre durante la rueda del jueves que el mercado dio un giro notable hacia un sentimiento positivo, impacto que también se vió reflejado sobre el mercado local.

Por ese motivo, luego de un año cargado de eventos tanto locales como internacionales que han impactado notablemente sobre la renta variable local, muchos operadores del mercado local ven oportuno realizar un análisis retrospectivo.

La mayoría de los consultados por iProfesional opinó que tanto el sector bancario como el sector regulado fueron los grandes motores de la cartera. Por un lado, el sector regulado proveyó retornos constantes y estables siendo uno de los sectores más defensivos en la cartera, mientras que el sector bancario aportó retornos altos, pero con una alta volatilidad. Dado que es un sector muy sensible a cambios en el riesgo, las últimas semanas en donde el riesgo país comprimió fuertemente, se observaron importantes subas.

El sector que limitó el upside de la cartera fue claramente el de Oil & Gas. Este es un sector con muchísimo potencial de crecimiento de la mano del desarrollo de Vaca Muerta, pero que no deja de escapar a la dinámica internacional del sector.

El castigo a Oil & Gas viene dado principalmente por los cambios en el precio del crudo. Particularmente, el mercado empieza a descontar la posibilidad de dos eventos que podrían afectar el mercado energético: Por un lado, la posible resolución del conflicto de Rusia – Ucrania está presionando a la baja el precio del commoditie. En un mercado donde ya se anticipa una sobreoferta para el 2026, el tratado de paz podría impulsar aún más a la baja el precio que estamos viendo hoy. El WTI incluso rompió la barrera de 55 USD/boe durante el martes, adoptando precios que no se veían desde 2021. Por otro lado, el bloqueo petrolero de Estados Unidos a Venezuela debería tener, en teoría, un impacto positivo en el precio ya que limita la oferta.

La realidad, no obstante, es que la oferta de Venezuela tan solo representa el 1% del mercado. De hecho, a largo plazo una normalización de la situación política en Venezuela podría provocar un incremento aún mayor en los volúmenes de producción, presionando aún más los precios.

Desde IEB señalan que resulta interesante analizar la evolución de la curva de futuros del precio del Brent. Un año atrás el mercado se encontraba en modo «Backwardation«, es decir, valores que convergían a la zona de 70 dólares por barril. Hoy en día el mercado «pricea» una recuperación del precio del crudo a lo largo del tiempo tras el desplome que sufrió últimamente.

El futuro de la industria para los próximos 5 años es sustancialmente peor de lo que el mercado factorizar hace un año atrás y, por más que convergen en el precio a largo plazo; la sustancial caída en el precio de las posiciones más cercanas es natural que haya impactado negativamente en el precio de las acciones del sector.

El balance del 2025: ganadores y perdedores de un año turbulento

La mayoría de los expertos consultados por iProfesional la inversión más rentable del año que está por terminar fue simplemente la más tradicional: el plazo fijo que en promedio rindió un 45% unos 12 puntos por encima de la inflación proyectada para este año.

En cambio, la evolución del índice Merval que refleja la cotización de las empresas líderes en la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, dejó pérdidas tanto en dólares como contra la inflación ya que medido en dólares registra una caída del 5% y medido en pesos subió 22% en términos nominales.

El valor de las acciones de empresas que cotizan en Wall Street tampoco se destacó a lo largo del año, salvo alguna excepción: en promedio hubo tantas subas como bajas, pero la pérdida de valor de los bancos merece una mención especial. Las mayor suba fue la de Corporación América (CAAP US) que subió un 40% en el año, y las peores las de los bancos. También llamó la atención el rendimiento de YPF cuyo ADR cayó un 15% a lo largo del año y la caída en picada de Global (GLB US) que bajó un 70 % en el año.

Los dólares tampoco fueron una buena inversión a lo largo del año ya que el que compró divisas en la bolsa porteña, conocido como dólar MEP registra una suba del 28% en el año, igual que el promedio del dólar Cripto, y dos puntos menos que el dólar CCL en tanto el dólar blue solo subió un 22%.

Desde Max Capital, señalan que la inversión con menor retorno total del año fueron los bonos CER en un contexto atravesado por la salida del cepo para minoristas en abril y la incertidumbre electoral, factores que derivaron en una inflación algo mayor a la prevista a comienzos de 2025.

En síntesis, los especialistas coinciden en que 2026 se presenta como un año con mejores fundamentos que 2025, tanto a nivel local como internacional, aunque sin margen para estrategias lineales. La diversificación, la selección de activos y el seguimiento de las variables macro aparecen como ejes centrales para definir en qué invertir los ahorros de cara al próximo año, en un contexto donde las oportunidades conviven con riesgos que exigen prudencia y análisis constante.

El Gobierno dispuso cambios para agilizar las importaciones destinadas al uso o consumo personal, siempre que no tengan un destino comercial ni industrial. En ese marco, se habilitó un mecanismo más simple para autorizar el registro de los bienes que ingresan al país. La normativa alcanza tanto a productos nuevos como usados.

La actualización del régimen responde a la intención oficial de modernizar los procedimientos administrativos vinculados al ingreso de bienes personales. El nuevo esquema incorpora herramientas digitales y busca reducir instancias presenciales.

La medida apunta a adaptar la operatoria aduanera a los flujos actuales y a mejorar el seguimiento de las operaciones, sin modificar el alcance ni los requisitos fundamentales del régimen.

Es importante destacar que el alcance de las obligaciones y controles se mantiene del mismo modo que hasta ahora.

Los cambios fueron introducidos por la Agencia de Recaudación y Control Aduanero (ARCA) a través de la Resolución General 5805/2025 publicada en el Boletín Oficial.

En los considerandos de la medida, el organismo señala que la decisión se inscribe en un plan de mejora, simplificación y agilización de los trámites vinculados a las operaciones aduaneras, con especial énfasis en el desarrollo de herramientas que impulsen la digitalización de los procesos y de la documentación que hoy se gestiona en formato físico.

En ese sentido, sostiene que resulta necesario avanzar hacia una gestión unificada, más eficiente y coordinada de las operaciones que se tramitan en las distintas áreas de la Agencia de Recaudación y Control Aduanero, con el objetivo de brindar un mejor servicio a los contribuyentes.

Bajo ese marco, la norma considera oportuno actualizar el procedimiento de registro de la importación definitiva para consumo de mercaderías sin finalidad comercial ni industrial realizadas por personas humanas y, en paralelo, transformar el formulario OM-2153-A en una versión digital e interactiva.

Desde ARCA señalaron: “En principio, la RG 5805/25 no trae cambios sustanciales: principalmente, actualiza la RG 3172/11, que establece el marco legal para la importación a consumo de mercaderías por parte de personas físicas sin finalidad comercial y formaliza la digitalización del formulario OM-2153, que debía presentarse en formato papel ‘por duplicado’”.

“En ese sentido, es importante destacar que se fueron introduciendo novedades en pos de la simplificación y agilización de los procesos aduaneros, y la RG 3172 ya no reflejaba la totalidad de los procesos actualmente vigentes para el libramiento de este tipo de mercaderías”, añadieron.

Por ejemplo, la importación y exportación de obras de arte se hace mediante declaración jurada. Otro ejemplo es el régimen simplificado de productos de Línea Blanca. “En resumen, le da mayor coherencia a la normativa, receptando todos los procedimientos vigentes a los fines de continuar con la optimización de procesos”, sintetizaron.

Fuentes del sector importador explicaron, en primer lugar, que el procedimiento de importación se mantiene sin modificaciones sustanciales: la importación por código AFIP continúa vigente y el alcance de lo que se puede traer sigue siendo el mismo que antes, con una mera actualización tecnológica del sistema.

La novedad es la incorporación de un formulario simplificado (OM-2153-A), pensado especialmente para aduanas de frontera —en particular para el tráfico con Chile—, que funciona como una alternativa operativa al código AFIP tradicional.

Aunque la norma actual elimina los ejemplos explícitos que figuraban en la anterior (como medicamentos, animales o restos humanos), no restringe el régimen sino que, por el contrario, amplía su interpretación.

La aplicación concreta del procedimiento queda a criterio de cada aduana, en función de su volumen operativo: algunas optarán por sistemas digitales y otras por el uso del formulario. En todos los casos, los derechos de importación y las intervenciones de terceros organismos permanecen sin cambios.

El nuevo año empieza con numerosas medidas que impactarán de lleno en el mercado cambiario, como la mayor flexibilización al cepo, el debut de las nuevas bandas de flotación para el tipo de cambio, la liberación de los dólares de las cuentas CERA del último blanqueo y las emisiones de títulos de deuda. Con estas modificaciones, analistas consultados iProfesional, trazan un escenario sobre qué puede ocurrir con el precio del billete estadounidense.

En resumen, la misión oficial es evitar que se produzca un mayor atraso cambiario, dejar de usar al valor del dólar como «ancla» del resto de los precios de la economía y poder comprar reservas para poder afrontar los compromisos asumidos con el FMI.

Entre los cambios que comienzan este 2026, se encuentra la liberación de los depósitos por menos de u$s100.000 del último blanqueo de las Cuentas Especiales de Regularización de Activos (CERA), tanto en bancos como en Alycs, por un volumen que superaría los u$s20.000 millones y que podría redireccionarse a inversiones financieras e inmobiliarias.

Por otra parte, continúa la «normalización» del mercado cambiario, con flexibilización para las operaciones con divisas y donde empresas y el propio Gobierno, con el lanzamiento del Bonar al 2029, profundizan la emisión de títulos de deuda en el mercado internacional.

Y la tercera medida destacada, entre otras, que generará más oferta de divisas y también más liberalización para la demanda, tiene que ver con que este enero comienza a regir el nuevo esquema de bandas de flotación del tipo de cambio de no intervención del Banco Central.

Es decir que, a partir de ahora, estas bandas dejan de actualizarse al 1% mensual, y pasarán a ajustar su rango en base a la inflación oficial de dos meses atrás (t-2), que es la medida por el INDEC. Por lo que en enero aplicará el 2,5% de noviembre.

Hoy las bandas se ubican entre un techo de $1.526 y un piso de $916. Por lo que, para fines de enero, se estima que el techo podría escalar hasta $1.564, con este nuevo esquema.

Y para febrero se podría aplicar un incremento de las bandas de 2,1%, debido a que esa cifra es la inflación prevista de diciembre de 2025 por el último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM), confeccionado por el propio BCRA entre unos 40 economistas.

Por lo pronto, los planetas se vienen alineando en favor del Gobierno, y los economistas proyectan que su misión será mantener las cuentas fiscales en orden, en un nuevo marco cambiario, con el sostén del apoyo brindado por Estados Unidos y el respaldo brindado por la sociedad en las últimas elecciones de medio término y la aprobación de un Presupuesto para todo 2026. Hechos que pueden favorecer el avance de varios proyectos de ley de cambios estructurales, como son los impositivos y laborales.

Precio de dólar: cómo impactarán las nuevas medidas

En resumidas cuentas, los economistas analizan de qué manera pueden impactar las medidas que empezarán a desarrollarse en el 2026, en un escenario donde se verán más billetes verdes en la calle por el fin de los encajes de las cuentas CERA y porque empresas y Gobierno emitirán más deuda en moneda estadounidense.

Esto ocurrirá en un entorno en el que las bandas de flotación se amplían y relajan el rango de intervención del Banco Central, por lo que las variables claves, cómo dólar, tasas e inflación, empiezan a sincronizarse en el mismo nivel.

«No es lo mismo la banda que el tipo de cambio en sí mismo. Por eso, no necesariamente que se empiecen a mover las bandas a 2,5%, implica que vaya a subir lo mismo el tipo de cambio», advierte Camilo Tiscornia, economista y director de C&T Asesores.

El precio del dólar mayorista se ubica en torno a los $1.455, y en la City ya se está contemplando este movimiento en la misma sintonía para los meses próximos.

En el mercado de opciones y futuros del Matba-Rofex se negocia para fin de enero, como impacto de las nuevas medidas, que el dólar mayorista se ubicará en los $1.489. Es decir, se aguarda un incremento mensual de alrededor de 2,4%, cifra muy cercana a la inflación.

Y para fines de febrero, en el mercado de futuros se operó un dólar mayorista de $1.522, un alza de 2% mensual. Y para fin de marzo se negoció a $1.555, lo que representa también un incremento de 2% en el mes.

Ahora bien, el panorama cambiario luce calmo, pero la atención estará puesta en cómo pujará la demanda de divisas para el turismo exterior en el precio del dólar. Y, en base a ello, que poder de fuego tiene el Gobierno para comprar reservas.

«La dinámica del turismo emisivo durante nuestro verano dará una mejor pauta de cómo debería acomodarse el valor del dólar, pero evidentemente las compras de dólares del oficialismo, por el momento, son más parte de un anuncio que de la realidad», detallan desde la consultora LCG.

Economistas opinan sobre precio de dólar y medidas

Por lo pronto, los  economistas relevados por iProfesional coinciden con las proyecciones de los mercados a futuro, respecto a que en el corto plazo no se prevé un cambio abrupto en el precio del dólar más allá del previsto por la City.

«No veo, por ahora, algo muy complicado con el dólar. Obviamente, creo que habrá tasas de interés más altas para controlar la situación porque, lógicamente, después del pico de demanda de pesos a fin de año que en enero ya desaparece, el Gobierno va a gestionar con tasas de interés más altas, y con un ojo en lo que pasa con el tipo de cambio», opina Tiscornia.

Por su parte, Andrés Salinas, economista e investigador de la Universidad de La Matanza (Buenos Aires), completa: «El Gobierno dejó unas buenas bases en términos cambiarios para este nuevo año. El cambio de esquema asegura que, a priori, no haya un atraso real del tipo de cambio y pautó un esquema en el cual, de forma relativamente transparente, dijo cómo va acumular reservas».

Es decir, para Salinas, «entramos en un terreno nuevo, pero con reglas de juego cada vez más claras y lógicas para el mercado. Esto aporta las bases para que pueda haber un gran ingreso de divisas, pero eso lo vamos a ir viendo a medida que avancen los días y podamos analizar qué tan fuerte es la demanda de las familias para atesorar, por ejemplo. Algo que puede dar más o menos aire para seguir acumulando reservas».

En definitiva, los expertos sostienen que el Gobierno está construyendo confianza y credibilidad, aspectos que son clave para que funcione cualquier tipo de política.

«Demás está decir que es clave mantener la disciplina fiscal y seguir trabajando en bajar la inflación, para que todo se vaya normalizando y despejar miedos a los saltos devaluatorios importantes», completa Salinas a iProfesional.

Por lo tanto, considera que la banda superior terminará enero alrededor de los $1.564, «lo que da lugar a algo de depreciación sin intervención del BCRA. Así, estamos en el camino a la flotación libre sin bandas, creo yo, por lo cual todo esto es aprendizaje para más adelante». 

En la misma línea, Federico Zerba, economista y jefe de economía sectorial del Instituto de Economía Sectorial (IES), afirma que «tampoco estamos viendo un impacto significativo en estas primeras semanas de enero. Más que nada, porque de todos los efectos que empiezan en el mes, ninguno creemos que tiene un impacto tan grande en este momento. Y, de alguna u otra manera, en verdad, el movimiento más fuerte que estamos viendo es que, seguramente, sea la tasa de interés la que ayude a regular el tipo de cambio». 

Y agrega: «El dólar está bastante calmo. A lo sumo puede haber algún tipo de demanda estacional por temas de turismo, que eso lleve un poco para arriba el precio del billete, pero no vemos que otros efectos lo haga mover demasiado».  

Por ejemplo, Zerba ejemplifica que las bandas cambiarias, básicamente, dan un cambio de régimen, pero, simplemente, «es el propio Gobierno diciendo que estamos en un tipo de cambio real al que considera adecuado y que ajustará por las bandas que ahora se moverán por la inflación».

En resumidas cuentas, las nuevas bandas de flotación cambiaria, los dólares liberados de las cuentas CERA y la flexibilización del cepo para las empresas, «no generarán un movimiento tan importante» en el precio del dólar. 

«Si hay alguna presión cambiaria, lo más probable es que lo veamos en un aumento de tasas de interés en pesos, como para que el dólar esté en un rango entre $1.450 y $1.500, en las próximas semanas», finaliza Zerba a iProfesional.-