Aerolíneas Argentinas cerró 2025 con un superávit operativo de USD 112,7 millones, casi el doble del resultado obtenido el año anterior, cuando había alcanzado los USD 56,6 millones. De este modo, la empresa estatal encadenó su segundo saldo positivo consecutivo tras 16 años de déficit.

Con una facturación que superó los USD 2.200 millones, desde la línea aérea destacan que es la primera vez, desde su reestatización en 2008, que no se requirieron transferencias del Tesoro.

En 2024, en cambio, se habían solicitado alrededor de USD 60 millones para afrontar los dos planes de retiros voluntarios que abrió la compañía, en el marco de los ajustes por parte de la nueva gestión. Por lo pronto, el directorio ya informó al Palacio de Hacienda que en 2026 tampoco habrá pedidos de recursos.

Cabe recordar que entre 2008 y 2023, la firma registró un rojo operativo promedio de USD 400 millones anuales a nivel EBIT y demandó al Estado más de 8.000 millones de dólares.

Por otra parte, el informe detalla que la aerolínea de bandera voló la misma cantidad de horas que en 2024, con un factor de ocupación del 83% sobre un promedio de 300 vuelos diarios, en los que viajaron 35.016 pasajeros por día. El total de personas transportadas durante 2025 ascendió a 12.781.016.

“La confiabilidad de la operación se reflejó en un factor de cumplimiento del 99,4%, lo que se tradujo en una valoración positiva de la calidad y confiabilidad del servicio por parte de los clientes, reflejado en un NPS (Net Promoter Score) de 55 puntos”, subrayó el comunicado oficial.

En otro orden, precisaron que Aerolíneas disminuyó su deuda bancaria y financiera en un 41% -de 341,9 a 207,4 millones de dólares entre diciembre de 2023 e igual mes de 2025- “como parte de una política sostenida de saneamiento de sus cuentas”.

A partir de estas y otras medidas para bajar costos, según resaltaron desde la empresa, se logró anunciar la incorporación de 18 aviones para ampliar y renovar la flota. El proceso, para el cual ya se convocaron oferentes, prevé sumar cuatro Airbus A330neo, ocho Boeing 737 MAX 10, cuatro Boeing 737 MAX 9 y dos Boeing 737 MAX 8.

Fabián Lombardo, presidente y CEO de Aerolíneas Argentinas, sostuvo que “este resultado afianza la dirección que adoptamos durante los últimos dos años, en los que pusimos el foco en la reducción de costos y en la maximización de la rentabilidad. Aerolíneas Argentinas demostró que puede competir en igualdad de condiciones con otras compañías de la industria, reafirmando su compromiso indeclinable con la seguridad operacional y la calidad de su servicio”.

Los recortes más notorios se hicieron en 2024, cuando se definió cancelar rutas no rentables, reducir un 13% la nómina de empleados y eliminar 85 cargos jerárquicos, incluyendo 8 direcciones, 20 gerencias y otras 57 posiciones de diversas categorías.

Aclararon que el resultado de 2025 se encuentra en etapa de auditoría por parte de la consultora KPMG, que ya había certificado los estados contables de 2024. El trámite concluirá con la aprobación del balance por parte del Directorio hacia mediados de año.

Mientras tanto, en Casa Rosada aspiran a incluir a la aerolínea en la lista de empresas a privatizar de la Ley Bases 2, luego de haber quedado afuera en la primera por falta de apoyo en el Congreso. “Hay varios interesados en comprarla y más ahora que es superavitaria”, dicen en los pasillos oficiales.

Los motivos del Ejecutivo para no dejarla en manos estatales, pese a su buen funcionamiento, responden al “miedo de que asuma otro partido y vuelva a generar pérdidas”, erosionando las arcas estatales. Con un respaldo legislativo más sólido que en diciembre de 2023, el Gobierno espera ahora la luz verde para avanzar con su privatización.

Vale mencionar también que el presidente Javier Milei había confirmado, a principios de febrero, que la deuda con organismos multilaterales se cancelará “con liquidación de activos del Estado”. De acuerdo a la Oficina de Presupuesto del Congreso (OPC), los vencimientos de este año en ese sentido suman unos USD 4.279 millones, a lo que se añaden USD 4.437 millones correspondientes a la deuda con el FMI.

Dicha política ya comenzó: previo al pago de USD 4.200 millones a los bonistas en enero, el Palacio de Hacienda se aseguró USD 700 millones con la privatización de las represas del Comahue.

El precio del dólar se derrumba alrededor de 5% en todo febrero y se ubica en torno a los $1.400 para la venta, por lo que desde el mercado se preguntan hasta cuándo puede mantenerse este nivel.

La actual calma cambiaria se justifica en un conjunto de factores, como el ingreso de divisas tanto por exportaciones agropecuarias y petroleras, como también por las colocaciones de deuda corporativa y de provincias. 

A ello se le agrega la intervención del Banco Central en la compra de reservas: ya ha sumado, desde el 5 de enero pasado, más de u$s2.500 millones.

De hecho, las reservas internacionales del BCRA ya tocaron los u$s46.662 millones, uno de los niveles más elevados desde octubre de 2019, antes de las elecciones presidenciales de dicho año. Un incremento generado también por factores externos, como es la suba en la cotización del oro, activo que posee la entidad monetaria.

Es decir, diversos factores mantienen la calma en el mercado cambiario, a lo que se le suma que el precio del dólar se ubica notoriamente por debajo de la banda máxima de flotación establecida por el Banco Central, nivel en que no interviene en la plaza con la venta de divisas y que hoy se encuentra en $1.602. 

Así, la cotización actual del dólar mayorista, que se ubica en alrededor de $1.380, es unos 220 pesos menos que la banda superior de flotación y de intervención oficial.

Ahora bien, el viento a favor del Gobierno además se mantiene con un desarrollo favorable desde lo político, en el Congreso de la Nación, donde los proyectos oficiales, como la reforma laboral, avanzan sin inconvenientes y generan mayor confianza en el mercado.

Además, a fin de marzo comienza la liquidación de la cosecha gruesa del campo, por lo que se prevé que aumentará el ingreso de divisas y la tranquilidad de la City.

Dólar a $1.400, ¿hasta cuándo puede mantenerse?

Con un precio de dólar estable, la pregunta que comienza a hacerse el mercado es hasta cuándo puede mantenerse este nivel cambiario en torno a los $1.400 para la plaza minorista.

Una referencia utilizada en la City son las negociaciones en los mercados de opciones y futuros del Matba-Rofex (A3), donde se está convalidando una cotización de tipo de cambio mayorista de $1.384 para fin de febrero, de $1.419,5 para la conclusión de marzo y de $1.452 para fines de abril.

Por lo que se estima que se mantendrá en un nivel similar en el corto plazo, donde en el mercado se espera que el Tesoro y el Banco Central singan intentando capturar los dólares de las exportaciones y de las emisiones de deuda.

«Mientras las condiciones actuales del mercado no cambien significativamente, no creo que haya modificaciones sustantivas, sí puede haber alguna corrección alcista, que no creo modifique de fondo el escenario actual. A fines de marzo comienza la cosecha gruesa, hay pendiente ingresos de exportación de minería y combustibles y algún ingreso de obligaciones negociables (ON) pendiente, de modo que no veo un salto del tipo de cambio», indica Gustavo Quintana, de PR Cambios, a iProfesional.

En la misma línea, Sebastián Menescaldi, economista y director asociado de Eco Go, suma: «Vendría la mayor oferta de divisas del campo, con lo cual me parece que el tipo de cambio debería continuar lateral. Al menos, de corto plazo, creo que en estos valores está cómodo el Gobierno y no va a cambiar».

Al respecto, Claudio Caprarulo, economista principal de Analytica Consultores, suma: «No proyectamos saltos en el tipo de cambio oficial en las próximas semanas, más allá de que pueda retomar un leve sendero ascendente. Sin embargo, la apreciación cambiaria estimamos se va a sostener».

Por ende, recién después de las liquidaciones de la cosecha gruesa, luego de mayo, se espera cierta tensión al alza.

«Ahora hay incentivo para pasarse de dólar a peso, por el mayor incentivo de las tasas. Ahora, el Gobierno está logrando comprimir la tasa de pesos y, si sigue así, el balance riesgo-tasa va a empezar a cambiar, por lo que podría llevar a que el tipo de cambio empiece a subir», advierte Menescaldi.

Para Darío Rossignolo, economista y profesor de Finanzas Públicas en la Facultad de Ciencias Económicas de la UBA, indica que esta estabilidad cambiaria ocurre por una «combinación de rendimientos altos en dólares de las colocaciones en pesos, con las cuales el Banco Central colabora esterilizando la expansión de la oferta monetaria, comprando reservas al colocar bonos como contrapartida. Esto no alcanza a compensar, sin embargo, el aumento de la oferta de divisas, por liquidaciones de la cosecha».  

Al respecto, este experto considera que, mientras la venta del campo permanezca, y la demanda de dinero por la monetización necesaria para sostener el aumento del nivel de actividad no crezca, «es posible que esta situación perdure por un tiempo».

Precio dólar para fin de año

En los mercados de futuros, se está esperando un precio de dólar de $1.719 para fines de diciembre, que representaría un alza para todo 2026 de 18%.

Cabe recordar que a inicio del corriente febrero, unos 40 economistas consultados por el Banco Central en el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) consideraron que el billete estadounidense mayorista iba a finalizar este año en un nivel similar, en torno a los $1.750.

«Ante una previsible merma en la oferta privada por el fin de la cosecha gruesa y el riesgo de un desarme de posiciones en moneda local si las tasas pierden atractivo, la presión sobre el techo de la banda cambiaria podría desencadenar un ciclo de volatilidad que fuerce una corrección en el precio del billete, o una mayor rigidez en la política monetaria para contener el impacto inflacionario», reflexiona Ignacio Morales, jefe de Inversiones de Wise Capital.

A dicha situación, se suma Pablo Repetto, jefe de Research en Aurum, que advierte que en la calma cambiaria actual también está influyendo que «todavía tenemos cepo y otras restricciones que se pusieron, en teoría, para la época electoral, para contener el mercado en caso de un resultado desfavorable. Por lo que se espera que debería empezar a ver algún grado de liberación de estas limitaciones, que puede generar algún grado de suba en el precio del dólar, aunque no muy significativa».

Para el corto plazo, agrega que si se mantienen las restricciones y, por ende, el cepo de esta magnitud, «puede quedarse el dólar en su valor actual por más tiempo. Aunque lo positivo es que no hay ningún factor electoral que moleste y hay oferta abundante de divisas, por lo que podrían eliminarse ciertas limitaciones del mercado».

Cuando quedan pocas horas para que termine febrero, mes durante el cual no hubo registro de patentamientos de autos 0 km por decisión de la Dirección Nacional de los Registros del Automotor, la Cámara de Importadores y Distribuidores Oficiales de Automotores (CIDOA) publicó un informe en el que da cuenta del crecimiento de ventas de autos nuevos de los importadores oficiales dentro del mercado argentino.

Según la entidad, se alcanzaron un total de 6.395 unidades patentadas en enero, consolidando la tendencia de crecimiento de los vehículos extranjeros en el nuevo escenario automotor argentino. En comparación con enero de 2025, el resultado de enero de este año representa un crecimiento superior al 270%, ya que un año atrás, cuando todavía no tenía vigencia el actual cupo de 50.000 unidades con tecnología híbrida y eléctrica, se habían alcanzado las 1.712 unidades.

El informe destaca como ejes de esta nueva realidad un mix entre vehículos de producción nacional e importados alcanzó un 35% y un 65% respectivamente, una mayor disponibilidad de oferta, una normalización operativa y una recuperación progresiva de la demanda, que ahora tiene un mercado más equilibrado, con una oferta cada vez más amplia y competitiva para los consumidores.

“Los resultados de enero muestran un sector que está recuperando dinamismo y que responde cuando existen condiciones de mayor previsibilidad. Las marcas que integran CIDOA vienen realizando inversiones sostenidas para ampliar la oferta, incorporar nuevas tecnologías y fortalecer la red comercial. Para consolidar este crecimiento es clave avanzar hacia un marco regulatorio que promueva competencia, reglas claras y estabilidad en el tiempo”, señaló Ernesto Cavicchioli, presidente de CIDOA y CEO de Hyundai Argentina.

En enero, el origen de los vehículos patentados en el mercado argentino mostró una fuerte concentración regional, con Brasil liderando ampliamente con el 43,8% representado en 28.672 unidades. Argentina mantiene el segundo lugar como industria automotriz local, con 22.806 unidades (34,9%).

Sin embargo, el dato más relevante del primer mes de operaciones del año es el crecimiento de China, que alcanzó 6.777 unidades (10,4%) y cuadruplicó su volumen a nivel interanual, lo que le permitió afirmarse como tercer país de origen en importancia.

México también mostró una expansión significativa con 2.628 unidades (4,0%), mientras que países europeos y asiáticos como Alemania, Bélgica, Tailandia, Corea del Sur y Japón mantuvieron participaciones más acotadas pero estables.

La comparación interanual refleja una pérdida relativa de participación de Brasil y Argentina frente al fuerte avance de China y México, evidenciando un proceso de mayor diversificación en el origen de la oferta y una creciente presencia de vehículos asiáticos en el mercado argentino.

Sin embargo, habrá que aguardar los números de febrero, pero especialmente los de marzo, ya que entre fin de año pasado y comienzos de 2026, se produjo una llegada masiva de vehículos chinos debido a la fecha de vencimiento del cupo 2025, que estaba pautada para el 31 de enero.

En el ranking de importadores, las operaciones concretadas en el primer mes del año mostraron 6 marcas chinas entre los diez primeros puestos con BAIC y BYD como líderes, en tanto que Hyundai y KIA sobresalen del resto provenientes de Corea del Sur, y BMW y Volvo quedaron como las europeas con mayor cantidad de patentamientos.

• BAIC: 1.325 unidades (20,72%)
• BYD: 915 unidades (14,31%)
• HAVAL: 681 unidades (10,65%)
• HYUNDAI: 637 unidades (9,96%)
• KIA: 454 unidades (7,10%)
• CHERY: 429 unidades (6,71%)
• MG: 352 unidades (5,50%)
• BMW: 306 unidades (4,78%)
• VOLVO: 212 unidades (3,32%)
• FOTON: 184 unidades (2,88%)
• JAC: 129 unidades (2,02%)
• JETOUR: 125 unidades (1,95%)
• CHANGAN: 113 unidades (1,77%)
• DFSK: 82 unidades (1,28%)
• MITSUBISHI: 67 unidades (1,05%)
• SUBARU: 48 unidades (0,75%)
• SUZUKI: 42 unidades (0,66%)
• MINI: 38 unidades (0,59%)
• SHINERAY: 37 unidades (0,58%)
• KYC: 28 unidades (0,44%)
• JMEV: 25 unidades (0,39%)
• GREAT WALL: 23 unidades (0,36%)
• DONGFENG: 22 unidades (0,34%)
• JMC: 21 unidades (0,33%)
• ZANELLA: 19 unidades (0,30%)
• GAC MOTOR: 18 unidades (0,28%)
• ISUZU: 15 unidades (0,23%)
• GEELY: 6 unidades (0,09%)
• ALFA ROMEO: 5 unidades (0,08%)
• FERRARI: 5 unidades (0,08%)
• DFM: 5 unidades (0,08%)
• FAW: 5 unidades (0,08%)
• KAIYI: 4 unidades (0,06%)
• SKYWELL: 3 unidades (0,05%)
• PORSCHE: 3 unidades (0,05%)
• MAXUS: 2 unidades (0,03%)
• LOTUS: 2 unidades (0,03%)
• MACK: 2 unidades (0,03%)
• YUTONG: 2 unidades (0,03%)
• LAND ROVER: 1 unidad (0,02%)
• MCLAREN: 1 unidad (0,02%)
• FORTHING: 1 unidad (0,02%)
• ARCFOX: 1 unidad (0,02%)

Aunque hay marcas como Ferrari, Porsche o Lotus que tienen un volumen de unidades reducidas por el nicho del mercado que ocupan, la mayoría de las marcas que tienen menos de 5 unidades corresponde adjudicarle la operación al propio representante oficial, que hace una primera importación de pocos vehículos para demostración y exhibición de productos en el mercado local.