ECONOMIA
La inflación de agosto puede superar el 2%, según consultoras: cómo impactó el dólar y el ruido político
Las consultoras privadas registraron que la inflación de agosto se ubicaría entre un 2,1% y 2,2%. En caso de que el INDEC ratifique efectivamente un dato por arriba del 2%, sería el tercer mes consecutivo de suba del índice tras el 1,6% de junio y 1,5% de mayo.
La economista Natalia Motyl estimó una inflación del 2,2% para el mes de agosto. «Hubo mucha volatilidad en los mercados que provocó una caída de la demanda del peso por una mayor incertidumbre. Rubros más sensibles como alimentos y bebidas y bienes que explicaron la variación del índice general», señaló.
La consultora Orlando J Ferreres y Asociados (OJF) midió un 2,2%. PxQ también proyectó 2,2%. A su vez, Fernando Marull y Asociados (FMyA) registró una variación mensual del 2,1%. También Eco Go sostiene que el dato se ubicaría en 2,1%, mismo pronóstico que Econviews. «A pesar de que la inflación en alimentos fue menor a la esperada, la suba en los precios del resto de las categorías mantuvo el indicador», expresaron desde la consultora que dirige la economista Marina Dal Poggetto.
Para Equilibra, en tanto, sería del 2%. Mientras que la Fundación Libertad y Progreso (LyP) con carga de datos hasta el miércoles, apunta a cerrar el índice general en 1,9%.
Inflación de agosto: impacto del dólar y el ruido político
En cuanto al pass through, los analistas sostienen que si bien registraron movimientos al respecto, fue poco, debido al poco margen para convalidar precios. Sobre todo a comienzos de mes, con el arrastre de las subas del dólar oficial de finales de julio, aunque luego se moderó. Eso claramente se puede observar en las mediciones semanales de alimentos de las consultoras.
Luego de cerrar al alza la última semana de julio, el tipo de cambio oficial se movió a la baja a comienzo de mes, hasta el 19 de agosto, que comenzó una nueva suba hasta el día 26, debido al ruido político que comenzó al darse a conocer los audios de Diego Sapnuolo, extitular de la Agencia Nacional de Discapacidad (Andis), que apuntan a un caso de corrupción que salpica el Gobierno. Sin embargo, en la variación mensual, la divisa norteamericana registró un retroceso de alrededor del 2%.
Pero el Gobierno, con su objetivo de llegar a las elecciones con un tipo de cambio que no se dispare y así mantener la inflación a raya, endureció el torniquete monetario con una serie de medidas para secar la plaza de pesos para que no corran al dólar.
«Lo que se refleja es que cae la demanda del peso, sube la velocidad de circulación del peso por lo que se acelera la inflación. Entonces, frente a otros contextos en los que subía el dólar, subían los precios, pero como no era convalidado por consumo terminaban corrigiendo a la baja, esto parece que no sucedió en agosto porque lo que cayó es la demanda de peso», expresó Motyl.
En cuanto al rubro de Alimentos y Bebidas, la consultora LCG sostuvo: «En las últimas 4 semanas, la inflación promedio de alimentos y bebidas se aceleró en 2,4% mensual, mientras la medición punta a punta subió a 3% mensual, debido principalmente a los incrementos de la primera mitad del mes. Carnes y Bebidas explicaron 60% de la inflación mensual».
Cuánto aumentó el precio de los alimentos
Las mediciones en alimentos por parte de las consultoras reflejaron una fuerte suba en las primeras semanas y luego mostró una desaceleración en los últimos días del mes. En la variación semanal, LCG registró en la primera semana 2,1%, en la segunda 1,1%, en la tercera 0,1% y en la última semana una deflación del 0,1%.
En tanto, Eco Go en las variaciones semanales al interior del mes en el rubro de alimentos registró: 0,6%, 0,6% , 1,1% y 0,3%. Por su parte, FMyA midió lo siguiente: 1,2%; 0,3%; 0,4% y -0,5% en la última semana de agosto.
Por su parte, tanto Analytica como Econviews registraron una inflación algo más optimista para los alimentos y bebidas en el GBA, del 1,8% y 1,6% respectivamente.
En caso que el INDEC, cuando dé a conocer el dato oficial el próximo 10 de septiembre, convalide las estimaciones privadas de un IPC en torno al 2%, la inflación acumulada del año arrojaría un 19,6%. Así, resultaría en 75 puntos porcentuales menos frente al mismo período del año pasado, cuando el guarismo fue del 94,8%.
Qué se espera para el resto del 2025
Las proyecciones de inflación para el resto del año se mueven dentro de un rango de 18 y 40%. En el informe «Perspectiva para América Latina: enfrentando vientos en contra», elaborado Moody´s Analytics destacó que estima un 40,8% de inflación para todo 2025
Así, la calificadora de riesgo espera un índice de precios más alto de lo que estima el Fondo Monetario Internacional (FMI), que pronosticó en su último staff report que el IPC cierre el año entre el 20% y el 25%. El organismo internacional corrigió al alza sus estimaciones de precios para el país, en abril esperaba que este año terminara en un rango entre un 18% y 23%, aunque sigue siendo más optimista que las proyecciones de Moody’s.
Para cumplir con el objetivo que sostiene el FMI, y tras el dato de julio de 1,9%, el equipo económico debe lograr que la inflación no supere el 1,3% promedio mensual en lo que queda del año.
El último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) que realiza el Banco Central a las principales consultoras de la city, reflejó que el mercado espera hacia adelante los siguientes valores de inflación mensual: septiembre y octubre 1,7%, noviembre 1,5%, diciembre 1,7%. De ser así, no se llegaría a cumplir con lo estimado por el Fondo.
También se aceleró la expectativa de inflación que los consumidores esperan para los próximos meses. De acuerdo al trabajo elaborado por el Centro de Investigación en Finanzas de la Universidad Di Tella definió que la inflación esperada promedio es de 39,6% en los próximos 12 meses, según el relevamiento realizado entre el 1 y el 14 de agosto. De esta manera, reflejó un alza de 5,3 puntos respecto a la medición anterior.
Inflación: de cuánto fue en julio según el INDEC
El IPC de julio fue de 1,9%, según dio a conocer el INDEC. El dato marcó la segunda suba consecutiva del indicador, luego que mayo arrojó 1,5% y junio 1,6%.
El índice estuvo traccionado por Recreación y cultura (4,8%), seguido de Transporte (2,8%), por alzas en Transporte público y Funcionamiento de equipos de transporte personal.
A nivel de las categorías, los precios Estacionales (4,1%) lideraron el alza, luego Regulados (2,3%) y el IPC núcleo (1,5%).
El IPC del séptimo mes del año registró una variación interanual del 36,6%. En el acumulado de enero y julio implicó una suba generalizada de precios del orden del 17,3% muy por debajo comparado contra el mismo periodo del año pasado que fue del 87%, es decir, implicó 69,7 puntos porcentuales menos.
Si bien en el dato de inflación de julio hubo poco traslado a precios de la suba del dólar oficial, que en dicho mes trepó 13%, los analistas sostienen que en algunos rubros algo de pass through se observó. Tal fue el caso de Alimentos y Bebidas No Alcohólicas, que en el séptimo mes del año subió 1,9%, igual que el promedio general, cuando en junio fue de 0,6%.
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Más de 16.000 empresas cerraron desde 2023 y 236.000 empleos se perdieron, en medio de una glaciación productiva que afecta todos los sectores
08/10/2025 – 12:04hs
Argentina atraviesa un momento crítico: según un informe del Grupo Atenas, el país vive una «glaciación productiva» que erosiona la base empresarial y mina la generación de empleo formal. Entre diciembre de 2023 y junio de 2025, 16.322 empresas dejaron de operar, lo que representa un promedio de 28 cierres diarios.
La contracción provocó la pérdida de 236.139 empleos formales, superando los niveles de destrucción laboral registrados durante la pandemia. «No estamos frente a una recesión común, sino ante una desintegración progresiva del entramado productivo argentino», advierte el informe.
Recesión estructural y vulnerabilidad económica
A pesar de un pequeño repunte a comienzos de 2025 tras la recesión de 2024, el Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) cayó nuevamente en julio, situándose por debajo de los niveles de enero.
El documento subraya que la economía requiere cada seis meses «un shock extraordinario de dólares para evitar corridas cambiarias y sostener la actividad», evidenciando su fragilidad estructural.
Construcción e industria en mínimos histórico
Construcción e industria lideran el deterioro económico: la obra pública detenida, la inversión estancada y la apertura de importaciones recortaron la construcción un 15% y dejaron a la industria con apenas 57% de capacidad operativa, el nivel más bajo desde la pandemia.
Y suma: «El recorte del gasto primario en torno al 4% del PBI —unos 24.000 millones de dólares— concentrado en salarios públicos, transferencias familiares y obra pública, tuvo un efecto multiplicador negativo sobre toda la economía».
Mapa del derrumbe empresarial
El Monitor de Empresas en Crisis del Grupo Atenas relevó 100 casos representativos de distintos sectores y regiones:
- Más del 50% de las pymes cerraron o suspendieron personal.
- Las medianas empresas aplicaron despidos parciales.
- Las grandes ajustaron plantillas para subsistir.
Las causas principales fueron la caída de ventas y la pérdida de rentabilidad. Las regiones más golpeadas incluyen:
- AMBA, Córdoba y Santa Fe: cierres masivos en textiles, metalmecánica y alimentos.
- Cuyo: afectada por la crisis de la construcción y materiales.
- NEA y NOA: recesión del consumo y parálisis de obra pública.
Desempleo y precariedad: la otra cara de la recesión
La contracción económica se refleja en el mercado laboral:
- Desocupación general: 7,4%
- Subocupación: 10,5%
- Desempleo en el conurbano bonaerense: 9,8%
Los jóvenes son los más afectados:
- Mujeres 14-29 años: 14,7%
- Varones 14-29 años: 12,4%
«La crisis productiva explica el deterioro de la calidad laboral, el aumento de desocupados de larga duración y la expulsión de técnicos y profesionales», destaca el informe.
Colapso empresarial: 28 cierres diarios y 236.000 empleos perdidos
Desde que Javier Milei asumió, más de 16.000 empresas cerraron en Argentina, con la pérdida de 236.000 empleos formales. Cada cierre representa, en promedio, 15 puestos de trabajo eliminados. De esta forma, el informe termina: «Argentina enfrenta una glaciación productiva que atraviesa tamaños, sectores y regiones: un proceso de desindustrialización que no encuentra piso.»
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ECONOMIA
Los vuelos podrían sufrir demoras en la previa del fin de semana largo por una medida de fuerza gremial
Hace unos días, el gremio de pilotos anunció nuevas medidas de fuerza para octubre debido a un nuevo conflicto salarial con Aerolíneas Argentinas. Este jueves es la primera jornada de reclamos por las demoras en las negociaciones paritarias y advierten que podrían producirse demoras y cancelaciones en los vuelos, por lo que muchos pasajeros se verían afectados.
La Asociación de Pilotos de Líneas Aérea (APLA) criticó la demora de la empresa en las negociaciones paritarias y anunció medidas de acción directa por incumplimientos del convenio colectivo y el proceso de desregulación del sector.
“Una vez más, la demora intencionada por parte de Aerolíneas Argentinas en las negociaciones paritarias, en un contexto de retraso salarial, representa una nueva provocación por parte de esta administración”, afirmó APLA el pasado lunes en un comunicado oficial.
En ese sentido, plantearon: “Ante los reiterados y sistemáticos incumplimientos de nuestro convenio colectivo de trabajo, informamos el inicio de medidas de acción directa. Tampoco se puede soslayar el proceso desregulatorio al que actualmente está siendo sometida nuestra actividad, que impacta de lleno en nuestro trabajo cotidiano”.
De esta manera, anunciaron que se realizarán asambleas este jueves 9 de octubre, de 16:00 a 20:00. De acuerdo con el cronograma anunciado, la próxima medida será el 24 de octubre, de 06:00 a 10:00. “Durante estas asambleas, se producirán demoras en los vuelos y posibles cancelaciones”, señalaron y concluyeron: “Hacemos responsable a la empresa de cualquier inconveniente que pueda surgir en la operación”.
Por el contrario, fuentes de Aerolíneas Argentinas aseguraron: “La medida de APLA pretende ejercer presión sobre la discusión paritaria y en las modificaciones regulatorias que afectan su actividad. Esto se da en un contexto en que Aerolíneas Argentinas finalmente pudo dejar atrás una década y media de pérdidas operativas millonarias y de permanentes pedidos de fondos del Estado para poder sostener su operación. Este proceso virtuoso tiene que ser acompañado por los sindicatos con responsabilidad, y este tipo de medidas atentan contra el desarrollo positivo y el crecimiento de la empresa”.
“Desde Aerolíneas Argentinas se continuará trabajando para mitigar cualquier efecto que esta medida pudiera tener en los planes de vuelo de sus pasajeros”, continuaron.
Esta no es la primera vez en el año que hay un conflicto de este tipo. Meses atrás se debieron dictar varias conciliaciones obligatorias para evitar un paro de APLA, que viene manifestándose en contra del Decreto 378/2025, que cambios en materia de horarios, descansos, vacaciones y turnos de trabajo del personal aeronáutico.
Desde el gremio de pilotos aseguran que existe un deterioro en las condiciones laborales y en cuestiones vinculadas con la seguridad operacional y a la “extranjerización y apertura indiscriminada del mercado”.
En la misma línea, hace poco señalaron: “La desregulación en la industria aeronáutica está generando serias consecuencias para nuestros pilotos. Con la llegada de más de 100 pilotos extranjeros, los empleos para los profesionales argentinos se han visto reducidos, y sus salarios son alarmantemente superiores. Esta situación reduce significativamente el empleo y degrada la profesión en nuestro país”.
Similar a la discusión entre APLA y Aerolíneas, la semana pasada la Asociación Trabajadores del Estado (ATE) realizó asambleas de trabajadores en 21 aeropuertos del país. Esta medida responde a una serie de incumplimientos de la Administración Nacional de Aviación Civil (ANAC) en el marco de un reclamo por mejores salarios.
El conflicto surge específicamente por el reclamo sindical de un incremento salarial inmediato para el personal de la ANAC, encargado de funciones esenciales para el desarrollo de la aviación en Argentina.
Junto a la actualización de sueldos, ATE exige la regularización de contratos y mejoras laborales consideradas fundamentales por la conducción gremial para enfrentar una situación que, según advierten, compromete la seguridad operativa de los vuelos.
ECONOMIA
Cepo, techo de la banda o dolarización: Caputo debe apurar medidas con un Tesoro sin poder de fuego
A menos que la tendencia en el mercado se modifique en forma abrupta —algo que nadie observa—; o se tomen medidas restrictivas o excepcionales de último minuto, la cantidad de dólares del Gobierno en el Tesoro sirve para una intervención de entre uno o dos días más.
La posibilidad de defender un tipo de cambio de $1.430, entonces, tendrá su último suspiro mañana jueves, justo antes del fin de semana largo.
El Tesoro se queda sin poder de fuego: el dólar, bajo estrés
Ayer, el dólar mayorista cerró en $1.429,50 (-0.07%), con un volumen operado de u$s 588 millones.
Después de la venta de u$s250 millones de ayer para evitar una devaluación, al Tesoro le quedan alrededor de u$s750/u$s790 millones. Implica que se consumieron casi todos los dólares conseguidos con la suspensión de las retenciones agrícolas.
Para la apertura de los mercados del lunes próximo, entonces, el Gobierno tendrá que tomar decisiones.
O habilita que el tipo de cambio suba hasta el techo de la banda, que para el lunes 13 estará en $1.487,11; y ahí vuelve a vender dólares a través del Banco Central.
O impone más restricciones cambiarias, con el objetivo de quitarle fuerza a la demanda de dólares.
O llega el acuerdo con el Tesoro estadounidense, que implique un cambio de régimen cambiario.
¿Cepo o techo de la banda?: Luis Caputo, obligado a decidir
Las principales consultoras económicas observan esta dinámica con preocupación, y a la espera de próximas novedades.
El ex director del FMI, Claudio Loser es tajante: «No me sorprendería que pongan un ‘cepito’ para llegar al día 14. No creo que llegue plata fresca con el gobierno de Estados Unidos cerrado».
Las restricciones cambiarias agrandarían la brecha entre el dólar oficial y los dólares financieros. De hecho, y ante la expectativa de mayores inconvenientes, estas últimas cotizaciones subieron entre 1,8% y 2,4%. El MEP cerró en $1.526 y el CCL, en $1.551.
El oficial, intervención mediante, quedó sin cambios en $1.430.
Economistas, como Amílcar Collante o Gabriel Caamaño, consideran que no hay muchos caminos hacia adelante, hasta que se anuncie un nuevo régimen cambiario.
O se imponen restricciones o se deja que el tipo de cambio se pegue a la banda y el BCRA vuelva a vender divisas. «Lo más sano sería ir al techo», considera Caamaño.
Todo, claro, en una dinámica transitoria hasta los próximos anuncios, que se están negociando ahora mismo en Washington.
En ese sentido, una de las cuestiones es si esta realidad debería acelerar novedades desde los Estados Unidos. De forma de evitar una sangría mayor de dólares.
El problema es que, por una lógica política, el Gobierno no podría anunciar un nuevo régimen para el dólar en medio de la campaña electoral.
¿Vuelve el debate por la dolarización?
La posibilidad de una dolarización de la economía argentina volvió con fuerza en las últimas horas, en un contexto de rebrote de la crisis cambiaria y la falta de respuestas.
Distintos economistas se volcaron a las redes sociales para ampliar el debate.
Emilio Ocampo, un exasesor de Javier Milei, propuesto en su momento por el actual jefe de Estado para titular del Banco Central. Otro asesor «adhoc» presidencial, como Antonio Aracre, coincidieron en las últimas horas en recomendar una dolarización de la economía.
Carlos Rodríguez, fundador del CEMA, salió al cruce en forma drástica, con un argumento muy interesante:
«Usar los dólares con TdeC fijo, o dolarizar todo es una locura. Primero hay que hacer todos los cambios estructurales necesarios. La Convertibilidad cayó por eso. Las desregulaciones de @fedesturze no llegan a 5% de lo que hace falta: reformal laboral, comercial, fiscal y última la cambiaria/monetaria. El proyecto original de dolarizar sin dólares, de un saque, es peor aún: es cambiar la denominacion de los depositos de pesos a dólares… y no darle billetes que no se tienen a la gente, sino una tarjeta de débito denominada en dólares a cambio de pesos. Más que un sueño sería una pesadilla».
Por otro lado, Ramiro Marra —ex legislador del espacio de Javier Milei— volvió sobre un viejo reclamo: «Volvamos a las bases, volvamos a la dolarización», posteó en su cuenta de «X».
Ocampo, reconocido economista a favor de la dolarización, publicó en su blog personal que este es un buen momento para llevar adelante ese proceso. Lo hizo en un artículo titulado: «Dolarización en Argentina».
«Si el Gobierno insiste con las recetas que nunca funcionaron o se deja seducir por la fantasía de la flotación, conseguirá los mismos resultados que en el pasado y los argentinos seguiremos bailando al ritmo caribeño: un pasito pa’adelante, dos pasitos pa’atrás, publicó Ocampo en su blog».
«Si el Gobierno consigue un resultado mínimamente favorable en octubre, Milei todavía tendrá margen para dolarizar y salvar su presidencia (poderosa razón para votarlo)».
«Tiene a favor el probable apoyo de Estados Unidos, que considera su moneda como un arma poderosa en su guerra fría con China y tiene interés en expandir globalmente su uso», añadió.
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