ECONOMIA
La inflación mayorista se aceleró en diciembre, pero en el acumulado del 2025 subió menos que el IPC
El Índice de Precios Internos al Por Mayor (IPIM) volvió a mostrar una aceleración en diciembre, al registrar una suba del 2,4% mensual frente a noviembre (en el mes previo, había sido del 1,6%), de acuerdo con los datos difundidos por el Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC). Con este resultado, la inflación mayorista cerró 2025 con un incremento acumulado del 26,2%, mismo nivel que arrojó la variación interanual.
De esta manera, cerró el 2025 por debajo del Índice de Precios al Consumidor (IPC), que acumuló una suba del 31,5% el año pasado. En tanto, en el acumulado anual también presentó una fuerte baja si se la compara con el 2024: había sido del 67,1%.
La dinámica del último mes del año estuvo impulsada principalmente por los productos de origen nacional, que avanzaron 2,4%, mientras que los importados mostraron un aumento más moderado, del 1,7%. El comportamiento del IPIM refleja que las presiones inflacionarias en el tramo mayorista de la economía continúan presentes, aunque en niveles más contenidos en comparación con otros momentos del año.
Combustibles y alimentos empujaron el índice
Al analizar los rubros con mayor incidencia en diciembre, los productos refinados del petróleo encabezaron las subas, con un incremento mensual del 6,3%, que aportó 0,70 puntos porcentuales al índice general. En segundo lugar se ubicaron alimentos y bebidas, con una suba del 3,2% y una incidencia de 0,38 puntos.
También tuvieron un peso relevante el petróleo crudo y gas, que registró un alza del 3,4% (0,24 puntos de incidencia), y los vehículos automotores, carrocerías y repuestos, que aumentaron 3,2%, aportando 0,23 puntos. Completaron el grupo de los cinco rubros con mayor impacto los productos agropecuarios, con una suba del 1,7% y una incidencia de 0,21 puntos porcentuales.
En sentido contrario, la energía eléctrica fue el único componente que mostró una variación negativa en diciembre. El rubro cayó 2,4% y restó 0,04 puntos porcentuales al nivel general del índice, según precisó el organismo estadístico.
Al contrastar los precios mayoristas de diciembre de 2025 con los del mismo mes del año anterior, se observa una marcada heterogeneidad entre sectores. Los productos agropecuarios lideraron las subas interanuales, con un aumento del 36,8%, seguidos por los productos refinados del petróleo, que treparon 37,5%, y el tabaco, con un incremento del 37,9%.
En el extremo opuesto, los equipos y aparatos de radio y televisión exhibieron la menor variación anual, con apenas un 3,8%, lo que pone de manifiesto las diferencias en la dinámica de precios dentro de la estructura mayorista.
El desempeño del IPIM en diciembre confirma que, si bien la inflación mayorista mantiene una trayectoria de desaceleración en términos anuales, algunos sectores clave continúan mostrando aumentos significativos, con impacto potencial sobre los precios al consumidor en los meses siguientes.
Cómo cerró la inflación en 2025
La semana pasada, el INDEC dio a conocer el dato de inflación de diciembre, que fue del 2,8%. De esta manera, el 2025 cerró con una inflación acumulada de 31,5%, el nivel más bajo para el IPC en los últimos ocho años.
De todas formas, los primeros relevamientos de consultoras advierten que en enero la tendencia de los precios se mantiene en alza y difícilmente pueda perforar el 2%.
Según informó INDEC, la división de mayor aumento en el mes fue Transporte (4,0%), seguida de Vivienda, agua, electricidad, gas y otros combustibles (3,4%). La división con mayor incidencia en la variación mensual regional fue Alimentos y bebidas no alcohólicas.
Las dos divisiones que registraron las menores variaciones en diciembre de 2025 fueron Prendas de vestir y calzado(1,1%) y Educación (0,4%). A nivel de las categorías, los precios Regulados (3,3%) lideraron el incremento, seguidos de IPC núcleo (3,0%) y Estacionales (0,6%).
El logro que el Gobierno puede celebrar, de todas formas, es que en 2025 la inflación anual fue la más baja desde 2017. En los últimos años, el IPC anual fue el siguiente:
- En 2017, la inflación anual fue 24,8%
- En 2018: 47,6%
- En 2019: 53,8%
- En 2020: 36,1%
- En 2021: 50,9%
- En 2022: 94,8%
- En 2023: 211,4%
- En 2024: 117,8%
- En 2025: 31,5%
Al analizar la inflación de diciembre, desde Adcap Research sostuvieron que el dato se ubicó por encima del 2,5% de noviembre, 2,3% de octubre y 2,1% de septiembre. «El dato superó el consenso de Bloomberg (2,5%), que estaba alineado con nuestra propia estimación. En términos interanuales, la inflación trepó a 31,5%. Diciembre marca la mayor inflación mensual desde septiembre de 2024″, agregó.
«La desinflación siempre fue esperable como un proceso no lineal. Aun así, la dinámica inflacionaria reciente no habría sido anticipada por el mercado apenas unos meses atrás. Diciembre representa el cuarto incremento mensual consecutivo, con una aceleración sostenida de la inflación general desde mayo, cuando se ubicaba en 1,5% m/m», detalló.
«La inflación núcleo se aceleró a 3,0%, desde 2,6% en el mes previo, impulsada principalmente por alimentos, con subas concentradas en carnes. Los precios regulados también mostraron una mayor velocidad, con un aumento de 3,3% m/m frente al 2,9% anterior, reflejando ajustes en tarifas de servicios públicos. En contraste, los precios estacionales se mantuvieron contenidos, con una variación de 0,6%», señaló.
Al referirse a las perspectivas, desde Adcap sostuvieron: «Nuestras estimaciones preliminares para la inflación de enero se ubican en 2,3%, con riesgos sesgados a la baja ante la moderación de los precios de los alimentos».
«La inflación de diciembre en Argentina se ubicó en 2,8%, por encima de lo esperado por el mercado (2,3% según el REM). La sorpresa al alza se explica en parte por factores estacionales y algunos ajustes de precios relativos, aunque no cambia de manera sustancial el diagnóstico de desinflación en curso. Hacia adelante, esperamos que a partir de enero el proceso retome una senda descendente, apoyado en la normalización monetaria y en una demanda de dinero más firme», sostuvieron por su parte desde Sailing Inversiones.
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El Banco Central de la República Argentina (BCRA) extendió su racha de compras de divisas y este miércoles sumó USD 33 millones, completando 18 jornadas consecutivas con saldo positivo. El propósito principal es fortalecer las reservas internacionales, que alcanzaron su punto más alto en casi cuatro años y medio.
En este lapso de diecisiete ruedas, el BCRA logró acumular USD 1.082 millones, en el marco del inicio de la “fase 4” del programa económico vigente. Las reservas brutas, sin considerar los pasivos, llegaron a USD 46.159 millones, con una suba diaria de 380 millones de dólares. Este monto representa el registro más elevado desde principios de septiembre de 2021.
La acumulación de reservas también se benefició de la suba del precio internacional del oro. La entidad monetaria cuenta con unas 1,98 millones de onzas troy, equivalentes a 61,5 toneladas, cuyo valor superó los USD 5.300 por onza en la última rueda.
El ritmo de compras del BCRA se explica, entre otras razones, por una mayor liquidación de divisas del sector agroindustrial y la colocación de deuda por empresas privadas. De acuerdo con estimaciones del propio organismo, todavía resta ingresar cerca de USD 3.600 millones de compañías que contrajeron deuda en el exterior. Estos factores favorecieron una mayor oferta de moneda extranjera en el mercado local.
Las proyecciones oficiales para 2026 calculan que la compra de divisas podría oscilar entre USD 10.000 y USD 17.000 millones, en función de cómo evolucione el proceso de remonetización. Santiago Bausili, presidente del BCRA, indicó que la continuidad del fortalecimiento de reservas dependerá tanto de la demanda de pesos como de la oferta de dólares. De esta forma, el Central ya superó el 10% del piso previsto en la meta anual.
La autoridad monetaria fijó un tope diario del 5% del volumen operado en el Mercado Libre de Cambios (MLC) para las compras de dólares, con la finalidad de mantener la estabilidad del mercado. En ciertas ocasiones, ese límite se excedió, y fuentes privadas atribuyen esa situación a operaciones que quedan fuera del circuito habitual del MLC.
El propio BCRA informó que puede realizar compras de manera directa fuera del mercado mayorista, acordando sumas y precios con empresas o entidades, para evitar alteraciones en el funcionamiento general del mercado cambiario.
El jefe de Research & Strategy de Adcap, Federico Filippini, observó una moderación en la adquisición de divisas por parte del Central en las últimas ruedas, “en un contexto donde la liquidez aumentó sensiblemente—algo que se ve en la baja de las tasas de corto plazo».
“Esa mayor liquidez se explica, en buena medida, por las compras del BCRA sin esterilizar. Dicho esto, el ritmo todavía se mantiene por encima del 5% inicialmente estipulado. En este contexto, el Tesoro, a través las licitaciones, puede ayudar a regular la liquidez; esto obviamente requiere mucha coordinación Tesoro-Central”, sumó Filippini.
- 5 de enero: USD 21 millones
- 6 de enero: USD 83 millones
- 7 de enero: USD 9 millones
- 8 de enero: USD 62 millones
- 9 de enero: USD 43 millones
- 12 de enero: USD 55 millones
- 13 de enero: USD 55 millones
- 14 de enero: USD 187 millones
- 15 de enero: USD 47 millones
- 16 de enero: USD 125 millones
- 19 de enero: USD 21 millones
- 20 de enero: USD 8 millones
- 21 de enero: USD 107 millones
- 22 de enero: USD 80 millones
- 23 de enero: USD 75 millones
- 26 de enero: USD 39 millones
- 27 de enero: USD 32 millones
- 28 de enero: USD 33 millones
Con un volumen reducido de operaciones, que alcanzó USD 283,5 millones en el segmento de contado, el dólar mayorista avanzó dos pesos, equivalente a un 0,1%, y cerró a $1.444,50 para la venta, nivel que no se registraba desde el 14 de enero. Pese a esta suba, la divisa acumula en enero una baja de $10,50 o 0,7%.
Para esta jornada, el Banco Central estableció un techo de $1.561,03 dentro de su esquema cambiario, lo que ubicó al tipo de cambio oficial a $116,53 o un 8,1% por debajo de ese tope.
En ese contexto de estabilidad cambiaria, las compras de divisas del BCRA se consolidan como un factor fundamental para la baja del riesgo país, que quebró el umbral de los 500 puntos básicos y acerca a la Argentina a los mercados internacionales de deuda.
El repunte de los bonos refleja una mayor confianza de los inversores en el plan económico del Gobierno, que actualmente prioriza el fortalecimiento de las reservas internacionales del BCRA, y potencia la baja del indicador elaborado por JP Morgan que compara los títulos soberanos argentinos con los estadounidenses, considerados libres de riesgo.
Luego del triunfo oficialista en las elecciones legislativas, el índice cayó más de 600 puntos básicos y actualmente se ubica en 484 unidades. Este escenario favorece la posición de Argentina frente a los mercados internacionales y, si la tendencia a la baja persiste, permitiría al país acceder a financiamiento externo con tasas más bajas.
Corporate Events,South America / Central America
ECONOMIA
Las exportaciones crecieron casi 20% y el superávit comercial se acercó a los u$s2.000 millones
Las exportaciones treparon 19,3% interanual, mientras que las importaciones cayeron 11,9%. Así, el superávit comercial mejoró en el primer mes del año
19/02/2026 – 18:07hs
La balanza comercial argentina inició 2026 con un fuerte superávit y volvió a ubicarse cerca de los u$s2.000 millones, impulsada por un sólido crecimiento de las exportaciones y una nueva caída de las importaciones.
Según informó el Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC), en enero el saldo comercial alcanzó los u$s1.987 millones, lo que implicó una mejora interanual de u$s1.825 millones frente a los u$s162 millones registrados en el mismo mes del año pasado.
Las exportaciones totalizaron u$s7.057 millones, con un crecimiento interanual del 19,3%. El avance respondió principalmente a un aumento del 18,5% en las cantidades, mientras que los precios subieron apenas 0,7%. En términos desestacionalizados, las ventas externas crecieron 11,4% respecto de diciembre y consolidaron una tendencia de recuperación.
Del lado de las importaciones, las compras al exterior sumaron u$s5.070 millones, con una caída interanual del 11,9%. La baja se explicó por una disminución del 12,1% en las cantidades, parcialmente compensada por una leve suba del 0,2% en los precios. En la medición desestacionalizada, las importaciones retrocedieron 6,1% mensual.
Qué exportó y qué importó Argentina
Exportaciones e importaciones por rubros, según los datos del INDEC
Entre los grandes rubros de exportación se destacaron los productos primarios, que alcanzaron u$s2.057 millones y crecieron 35,4% interanual; las manufacturas de origen industrial, con u$s1.939 millones (+37%); y las manufacturas de origen agropecuario, que sumaron u$s2.281 millones (+10,1%).
En contraste, combustibles y energía retrocedieron 14,1% frente a enero del año pasado.
En las importaciones, la mayor incidencia negativa provino de bienes intermedios (-23,4%) y piezas y accesorios para bienes de capital (-32,4%). También cayeron los bienes de capital (-8,3%) y combustibles y lubricantes (-21%).
En sentido contrario, sobresalió el salto de 106,6% en vehículos automotores de pasajeros.
Mejora en los términos del intercambio
El índice de términos del intercambio mejoró 0,4% interanual, lo que reflejó una leve recuperación en los precios relativos del comercio exterior.
El resultado de enero volvió a mostrar una marcada asimetría: un fuerte dinamismo exportador frente a una demanda importadora todavía débil. Esa combinación permitió ampliar el saldo positivo en el arranque del año.
Por socios comerciales, China volvió a ser el principal origen de las importaciones, mientras que Brasil y Estados Unidos se mantuvieron como destinos clave para las exportaciones argentinas.
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ECONOMIA
Por exportaciones récord e importaciones a la baja, el superávit comercial fue de casi USD 2.000 millones en enero
Durante el primer mes de 2026, el intercambio comercial argentino alcanzó un superávit de USD 1.987 millones, cifra que representa una mejora sustancial en comparación con el saldo positivo de USD 162 millones registrado en enero del año anterior. De acuerdo con el informe oficial del Instituto Nacional de Estadística y Censos (Indec), este resultado consolida una tendencia favorable al marcar el vigésimo sexto mes consecutivo con saldo positivo para la balanza comercial del país. El valor total del intercambio comercial, que suma exportaciones e importaciones de bienes, ascendió a USD 12.128 millones, lo que implicó un incremento interanual del 3,9%.
Las exportaciones argentinas totalizaron USD 7.057 millones en enero, logrando un crecimiento del 19,3% respecto al mismo periodo de 2025. Este desempeño positivo estuvo apuntalado fundamentalmente por un fuerte incremento del 18,5% en las cantidades vendidas, mientras que los precios internacionales mostraron una variación marginal del 0,7%. En términos desestacionalizados, las ventas al exterior presentaron un ascenso del 11,4% en relación con diciembre de 2025, mientras que la tendencia-ciclo registró una mejora del 0,7%.
Según el economista Martín Vauthier, quien forma parte del equipo de asesores del Gobierno, con los USD 7.057 millones facturados se registró un récord histórico para un mes de enero, tanto en cantidades como en valores. El especialista publicó su comentario en X y acompañó el análisis con un gráfico que muestra la evolución histórica de las exportaciones en el primer mes de cada año.
Por su parte, las importaciones sumaron USD 5.070 millones, lo que significó una caída interanual del 11,9%. El retroceso en las compras externas fue consecuencia de una disminución del 12,1% en las cantidades adquiridas, la cual no llegó a ser compensada por el leve aumento del 0,2% registrado en los precios de los productos importados. Al analizar los datos desestacionalizados, las importaciones exhibieron una baja del 6,1% respecto al mes previo, mientras que la serie de tendencia-ciclo retrocedió un 1,4%.
En el análisis pormenorizado de las exportaciones por grandes rubros, los Productos Primarios (PP) lideraron el crecimiento con un incremento del 35,4%, totalizando USD 2.057 millones. Las Manufacturas de Origen Agropecuario (MOA) también mostraron una dinámica favorable al crecer un 10,1% y sumar USD 2.281 millones. También las Manufacturas de Origen Industrial (MOI) tuvieron un buen desempeño, con un crecimiento del 37%, alcanzando los USD 1.939 millones, y el rubro de Combustibles y Energía se contrajo un 14,1%, con ventas por USD 781 millones.
Respecto a la estructura de las importaciones, la caída fue generalizada en los principales usos económicos, destacándose el desplome del 23,4% en los Bienes intermedios, que sumaron USD 1.495 millones, y la baja del 32,4% en Piezas y accesorios para bienes de capital, con USD 891 millones. Los Bienes de capital también retrocedieron un 8,3%, totalizando USD 1.088 millones. Como contrapartida, los Bienes de consumo crecieron un 5,8% hasta los USD 855 millones, mientras que los Vehículos automotores de pasajeros registraron un salto excepcional del 106,6%, sumando USD 94 millones.
El Indec detalló el comportamiento en particular de algunos sectores en específico, que tienen mucho peso sobre la balanza comercial. El intercambio de los productos relacionados con el complejo sojero arrojó un superávit de USD 1.096 millones, lo que representó un descenso del 4,1% comparado con enero de 2025. Las exportaciones de este sector cayeron un 4,3% en términos de valor debido a bajas tanto en precios como en cantidades. El Indec detalló que “en relación con las cantidades, aumentaron 649,9% las de porotos de soja, incluso quebrantados, excluidos para siembra; mientras que descendieron 10,5% las de aceite de soja en bruto, incluso desgomado; y 7,2% las de harina y pellets de la extracción del aceite de soja”.
En lo que respecta al sector automotriz, el intercambio comercial resultó en un déficit de USD 850 millones, profundizando el saldo negativo de USD 718 millones del año anterior. Por otro lado, la balanza de combustibles y lubricantes registró un déficit de USD 163 millones, logrando una reducción del 21,0% respecto al rojo de enero de 2025. El organismo técnico también destacó una mejora del 0,4% en el índice de términos del intercambio, lo cual “reflejó una mejora en los precios relativos del comercio exterior y aumentó el poder de compra externo”.
En materia de socios comerciales, China se posicionó como el principal origen de las importaciones y el cuarto destino de las exportaciones. El intercambio con el país asiático dejó un déficit bilateral de USD 1.022 millones, con exportaciones por USD 414 millones e importaciones por USD 1.436 millones. Brasil, por su parte, generó un déficit de USD 293 millones para la Argentina, producto de ventas por USD 651 millones y compras por USD 944 millones.
En sentido opuesto, Estados Unidos se convirtió en el principal destino de las ventas externas con USD 941 millones, arrojando un superávit comercial de USD 465 millones para el país.
Finalmente, el informe del Indec subrayó la relevancia de la India como socio comercial estratégico, con un superávit a favor de Argentina de USD 331 millones, mientras que con la Unión Europea se registró un saldo negativo de USD 167 millones.
El Banco Central volvió a comprar dólares y las reservas superaron los USD 46.000 millones
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