Mediante una política de “tolerancia cero” a la “pesca ilegal, no declarada y no reglamentada” coordinada entre la Prefectura Naval Argentina (PNA) y la Subsecretaría de Recursos Acuáticos y Pesca, Argentina aplicó por primera vez una multa realmente significativa, de $1.262 millones, incluyendo “costos operativos” por $799.000, a un buque chino, aunque con bandera de Vanuatu, pescando ilegalmente en la “Zona Económica Exclusiva Argentina” (ZEEA, hasta 200 millas desde la costa), más conocida como “Mar Argentino”.

Hasta hace un año, aunque reiterados, esos ilícitos no eran castigados porque la detección electrónica y satelital no “valía” igual que la detección “in fraganti” por parte de naves argentinas, algo muy difícil en un frente marítimo tan extenso y en el que centenares de buques extranjeros, mayormente chinos, pescan al borde de la ZEEA, en lo que se conoce como “Milla 201”.

Como “episodio relevante” la PNA subrayó el caso del Bao Feng, un “arrastrero” (pesca con red) con bandera de Vanuatu, que ya había sido detectado haciendo pesca ilegal el 10 de enero “cuando navegaba a velocidad inferior a los 6 nudos y ejecutó tareas de arrastre dentro de la ZEEA”. Tras constatar nuevas incursiones a fines de marzo, se le aplicó la multa de casi un millón de dólares.

Además, Prefectura también detectó y multó a los pesqueros Hai Xing 2 y Bao Win, “operando con patrones típicos de pesca, registrando promedios de navegación cercanos a los 4,3 nudos” y tiempos de “permanencia en el área” que completan “indicios consistentes de actividad ilícita”.

Cabe recordar también que a principios de este año la Subsecretaría de Recursos Acuáticos fijó presunciones legales que habilitan sanciones e impiden a los buques extranjeros alegar “tránsito inocente” o pretextos parecidos.

Por caso, se considera que un buque extranjero hace pesca ilegal si dentro de la ZEEA navega a menos de 6 nudos “realizando cambios de rumbo compatibles con tareas de pesca”.

Además, haciendo foco en el calamar, la especie más buscada por la flota china, en el caso de los buques “poteros” (que pescan de noche y con luces, por tratarse de una especie fotosensible), la presunción de pesca ilegal se aplicará si navegan a 2 nudos o menos por hora “sin justificación”.

No es casual que el subsector que más celebró la novedad fue el agrupado en la Cámara de Armadores Poteros Argentinos (CAPA), que destacó “la solidez probatoria” a partir del uso del sistema electrónico Skylight. “

“Ya no se trata solo de observar, sino de transformar información electrónica en sanción exigible. En un escenario donde gran parte de la actividad pesquera extranjera sobre el borde de la milla 200 se mueve entre la opacidad operativa, la velocidad de ejecución y la dificultad material de captura, el expediente del Bao Feng muestra que el control puede desplazarse desde la persecución física hacia la arquitectura de la evidencia”, expresó un comunicado de CAPA.

La entidad calificó de “decisiva” la intervención del subsecretario de Pesca, Juan Antonio López Cazorla, ”cuya observación directa del confín de la milla 200, durante un sobrevuelo sobre el borde exterior de la ZEEA permitió tomar dimensión exacta de la magnitud de la flota extranjera desplegada sobre ese límite sensible”, y la tarea del Centro de Gestión de Tráfico Marítimo de la PNA, a cargo del Prefecto General Néstor Kiferling.

Milko Schvartzman, investigador especializado en pesca marina del Círculo de Políticas Ambientales, precisó además a Infobae que los tres buques detectados y multados por la PNA tienen bandera de Vanuatu pero pertenecen a una misma empresa china.

Los tres buques detectados y sancionados, precisó Schvartzman, son de construcción, propiedad y subvención China operando bajo “bandera de conveniencia”.

Su propietario está vinculado empresas offshore en listas de ICIJ (sigla en inglés del Comité Internacional de Periodistas de Investigación) y a otros buques que operan bajo pabellón de conveniencia (incluidos de bandera de Mongolia)”, dijo Schvartzman.

Pesca ilegal como norma

Con los tres nuevos casos, precisó el experto, “ya van cinco casos de buques chinos con bandera de Vanuatu detectados haciendo pesca ilegal en los últimos 14 meses”.

“La pesca ilegal -subrayó el investigador- es la norma para la flota china en el Atlántico Sudoccidental; los buques españoles también pelean en el ranking. Se necesita de manera urgente un organismo internacional para la conservación y la pesca responsable en el Atlántico Sur. La sobrepesca, las capturas incidentales de especies en peligro y los abusos contra los derechos humanos (muertes evitables) no pueden continuar”.

La investigación del ICIJ señalada por Schvartzman describe la muy opaca estructura de la empresa propietaria de los tres buques sancionados: se trata de Hai Shun Shipping Co, cuyo director y principal accionista es el ciudadano chino Yue Xijedong. La empresa fue originalmente registrada como propiedad de un grupo de inversión con domicilio en Samoa, del cual Yue es accionista.

Infobae informó hace un mes que los muy buenos resultados iniciales de la zafra de calamar, que sugieren abundancia del recurso, son un imán para la flota china.

Además de los cerca de 500 buques con bandera del gigante asiático que pescan al borde y en ocasiones al interior del Mar Argentina, la Prefectura Naval identificó al inicio de la presente temporada 28 buques con bandera de Vanuatu, mayormente de propiedad china.

“Son los que cometen los ilícitos, los que tienen bandera china se cuidan en poco más, pero estos salieron de China, fueron construidos en China y son capitaneados por chinos”, dijo Schvartzman a Infobae.

Según el experto, de ese modo los buques “abanderados” con el pabellón de Vanuatu encubren la actividad de la flota china de aguas distantes, al punto que los 28 buques con bandera de Vanuatu identificados por Prefectura al inicio de la temporada ya constituyen la quinta flota extranjera de pesca en la “Milla 201″, detrás de las de China, Taiwán, Corea del Sur y España.

La empresa propietaria de los 3 buques sancionados esta vez, Hai Shun Shipping Co, tiene actualmente 9 barcos pescando al borde de la ZEEA, destacó Schvartzman, y envió ilustraciones sobre su derrotero hasta posicionarse en el frente al Mar Argentino y su accionar posterior.

A principios de 2025 CPA había determinado la propiedad china de 10 buques chinos “abanderados” como si fueron de Vanuatu y Camerún.

Como también informó Infobae, los movimientos medidos en los últimos doce meses evidencian el abrumador dominio de la flota china pescando en las narices del Mar Argentino. Sobre 776 buques de pesca de aguas distantes cuyos movimientos observó el sistema Guardacostas de la Prefectura Naval Argentina (PNA), 418 son de bandera china, aunque también es posible que todos o la mayoría de 28 “abanderados” con los colores de Vanuatu sean en realidad también propiedad de empresas chinas.

Un arma para combatir ese azote sería el Acuerdo de Medidas del Estado Rector de Puerto, impulsado por la FAO para prevenir, desalentar y eliminar la pesca ilegal, no declarada y no reglamentada. La adhesión argentina a ese acuerdo tuvo dictamen favorable de las comisiones de Relaciones Exteriores y Culto y de Presupuesto y Hacienda del Senado.

El acuerdo fija estándares mínimos y mecanismos de cooperación entre Estados para reforzar controles, exigir información anticipada a los buques y facilitar el intercambio de datos entre autoridades portuarias, evitar la proliferación de “puertos de conveniencia” y cerrar espacios operativos a flotas asociadas con la pesca ilegal.

Scharvtzman subrayó además la necesidad de un organismo regional de conservación y pesca responsable en el Atlántico Sur. Ese organismo debería integrarse con los estados ribereños, algo dificultado por la presencia de facto británica en Malvinas.

Al respecto, hubo un intento privado de lo que se llamó Opras (Organización Para la Protección de los Recursos del Atlántico Sudoccidental) para regular la “Milla 201” del suroeste atlántico, cuyo caso llegó a presentar ante la Organización de Naciones Unidas (ONU). Pero pese a que llegó a crearse una “Comisión de Cooperación” con armadores de Brasil el intento no llegó muy lejos, porque -además de la presencia británica en Malvinas- los buques mayormente chinos que pescan al borde y ocasionalmente al interior del Mar Argentino tienen apoyo logístico de Montevideo, su “puerto de conveniencia” en el Atlántico Sur.

La regulación de le pesca fuera de la Zona Económica Exclusiva no es ilegal, pero su falta de regulación afecta los stocks y la captura local de especies migratorias como el calamar y, en menor medida, la merluza y el abadejo.

Las versiones cruzadas sobre un principio de tregua en la guerra entre Estados Unidos, Israel e Irán llevaron a los mercados a una rotación entre las preferencias de los inversores, con las acciones petroleras tocando un techo y comenzando un retroceso lógico, ya que se podría avecinar una baja en el precio del petróleo.

Si bien Irán respondió con más fuego, resulta interesante pensar cómo sería para los mercados un escenario post conflicto bélico. En primer lugar, se abriría la posibilidad a una baja de la inflación, por ende, la tasa de retorno de los bonos de tesorería americano comenzó a descender, esto le abre las puertas a una recuperación al sector tecnológico de la bolsa americana, al conjunto de mercados emergentes, y una suba del oro, la plata y el Bitcoin.

Como dice Fabiana Cantilo: «nada es para siempre», por ende, la suba del petróleo no se prolongaría hasta el infinito y más allá y el escenario que se avecina tendría nuevas particularidades, que probablemente nos abran negocios que hasta ahora no conocemos.

En Argentina la tasa de interés sigue siendo baja, y en la actualidad creemos que se ubica por debajo de la inflación esperada. El bono en pesos T30 A7 que vence el 30 de abril del año 2027 rinde el 31,5% anual, mientras que el bono en pesos que ajusta por inflación el TZXA7 que vence el 30 de abril del año 2027 rinde el 1,2% anual.

Si despejamos términos, lo que estos dos bonos nos dicen es que para que ambos rindan lo mismo, la inflación esperada debería ubicarse en el 30,0% anual, una proyección que los mercados anticipan a través de sus cotizaciones.

Si tomamos como probable una inflación del 30% anual, comprar un bono como el S29Y6 que vence el 29 de mayo del año 2026 y rinde el 28,4% anual, no luce atractivo, y menos aún una tasa de plazo fijo del 25% anual.

Por qué invertir en pesos ya no es negocio en Argentina

Estos datos nos hacen cambiar las preferencias de inversión, ya que nos parece poco atractivo colocar fondos en pesos a tasas que probablemente sean negativas contra la inflación.

Cuando invertir en pesos es poco atractivo, habría que explorar otras variantes. Si tomamos el mes de febrero del año 2026, la inflación de los últimos 12 meses fue del 33,2%, mientras que la tasa de devaluación del dólar mayorista fue del 32,1% anual, por ende, la inflación en dólares fue del 0,7%.

Para ser competitivos deberíamos tener una inflación similar a la internacional, la inflación en Estados Unidos ronda el 2,7% anual, lo que indicaría que es probable que, en los próximos meses, el dólar aumentará en niveles similares o apenas inferiores a la inflación.

El bono AO27 que paga renta mensual del 0,5%, y vence el 30 de octubre del año 2027 rinde el 5,0% anual, si lo convierto a pesos, y estimo una devaluación algo inferior a la inflación esperada del 30,0% anual, como por ejemplo el 27% anual, la tasa del bono en dólares convertida a pesos sería del 33,4% anual, una tasa superior a la letra en pesos que vence el 30 de abril del año 2027, y también superior a las tasas que me ofrecen las letras y bancos a corto plazo.

Tres bonos en dólares que rinden más que cualquier plazo fijo

Si me extiendo en el tiempo, el nuevo bono AO28 me requiere una inversión de u$s94,30, me paga renta de 0,5% mensual hasta el 31 de octubre del año 2028, esto me genera una tasa interna de retorno del 8,8% anual. Esto nos deja un rendimiento muy superior al de un bono en pesos.

Otro bono a considerar es el AN29 que vale en bolsa u$s92,30, paga renta semestral de u$s3,25 en los meses de mayo y noviembre, y tiene una tasa interna de retorno del 10% anual.

Qué esperar del dólar y las inversiones en los próximos meses

Hoy es preferible invertir en un bono en dólares que en un bono en pesos. Las conclusiones del análisis son claras:

Podés prorratear la inversión de acuerdo a tu perfil de riesgo entre bonos con vencimientos en los años 2027, 2028 y 2029. Con esta inversión pasás el año electoral 2027 dolarizado

Si en el corto plazo se confirma un cese del fuego en Medio Oriente, habrá una reconfiguración en las inversiones, con clara preferencias por las empresas de tecnología, la mejor de América Latina es Mercado Libre, a tenerlo en cuenta

Es probable que la tasa interna de retorno de los bonos de tesorería americano baje, y esto haga que los flujos de fondos se reorienten a materias primas como el oro y la plata, el Bitcoin, y los mercados emergentes, como México, Brasil, Colombia, Perú y Argentina

Con una tasa de interés negativa contra la inflación, vamos a tener una preferencia por el dólar en detrimento de los instrumentos en pesos, en este escenario vamos a ver a un dólar superando la barrera imaginaria de los $1.400 y rumbo a los $1.500, de la mano de las compras del Banco Central de la República Argentina. De esta forma la inflación en dólares en nuestro país va a converger con la inflación americana

La economía transita un período marcado por diferencias notorias entre sus sectores productivos. Mientras las actividades relacionadas con la exportación y el interior del país, como la minería, el agro y el petróleo, exhiben tasas de crecimiento elevadas y sostienen el avance general, los segmentos más vinculados con la vida urbana, como el comercio, la industria y la construcción, muestran señales claras de estancamiento o desaceleración.

Este fenómeno de “dos velocidades” fue identificado por varias consultoras y se refleja en los indicadores recientes, que evidencian que el dinamismo de las industrias asociadas a la exportación de recursos naturales y sus manufacturas primarias compensa la falta de impulso de las áreas tradicionalmente asociadas al consumo y al empleo. Así, el crecimiento agregado de la economía se sostiene, aunque la realidad es dispar según el rubro.

Pese a que el Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) del Instituto Nacional de Estadística y Censos (Indec) anotó un máximo histórico en los últimos dos meses, la paradoja de este escenario dual radica en que las ramas económicas que más crecen y explican el avance del nivel de actividad emplean menos trabajadores que aquellos que permanecen rezagados. El agro, la minería y el petróleo aportan volumen y expansión, pero su impacto en el empleo limita la mejora en los indicadores sociales y en la distribución de los beneficios del crecimiento.

De hecho, la desocupación experimentó un alza de 1,1 puntos porcentuales hasta 7,5% al cierre de 2025. Al analizar de qué actividades provenían quienes perdieron su empleo, la construcción aparece como la principal fuente, ya que casi una de cada cinco personas desocupadas trabajaba en ese sector. El comercio aportó el 16% de los casos, el servicio doméstico el 11,3% y la industria manufacturera el 9,7%. El conjunto de las demás actividades sumó el 42,9% restante.

En este contexto, la evolución futura de la economía dependerá en buena medida de la capacidad de los sectores relegados para recuperar terreno, un desafío condicionado por la debilidad del consumo interno y del crédito. Mientras tanto, la dinámica económica avanza impulsada por motores poco intensivos en generación de trabajo, acentuando la brecha entre los distintos componentes del entramado productivo.

Un informe de la consultora Invecq destacó que los motores que había traccionado a la economía en diciembre -agro y energía- se apagaron en enero, aunque el índice arrojó un dato positivo (1,9% interanual y 0,4% mensual) asistido por la ayuda de los “perdedores”: industria y construcción crecieron 1,5% mensual y comercio 1,4 por ciento.

“De esta forma, vemos que en enero los sectores ganadores cayeron, pero se mantienen 15,3% arriba respecto al nivel de noviembre de 2023, mientras que los perdedores tuvieron una mejora, pero continúan 4,9% por debajo del nivel del inicio del gobierno, y se encuentran estancados desde junio de 2025″, destacaron.

A nivel interanual, se observa una economía “a dos velocidades” para los analistas, con el agro explicando la mayor parte del crecimiento, así como la minería y la intermediación financiera, pero en menor medida. Por el contrario, la industria y el comercio restaron, mientras que la construcción arrojó un leve repunte.

Se consolida una tendencia en la cual los sectores “menos intensivos en trabajo están mostrando repuntes mensuales en diciembre y enero, pero se mantienen rezagados en la comparación interanual, excepto construcción que se mantiene neutro”.

Perspectivas y proyecciones de analistas

“En los próximos meses se definirá si los sectores ‘perdedores’ han tocado el piso y comienzan o no a recuperar terreno. La respuesta dependerá, en buena medida, de la evolución del salario real y del crédito: dos variables que todavía no muestran señales robustas de aceleración y que son claves para que el consumo interno reactive a la industria y el comercio. Mientras eso no ocurra, el crecimiento agregado continuará, pero con impacto limitado en el empleo”, subrayaron desde Invecq.

Los analistas de GMA Capital subrayaron que detrás del dato de enero del Indec -el último disponible- conviven secuencias dispares entre los distintos segmentos. Además, remarcaron que la desaceleración del crédito y el incremento de la morosidad, que en el caso de las familias se cuadruplicó en el último año, desaceleraron al EMAE.

Según los especialistas, lo que sucede con el crédito aporta una clave de lectura: “Durante 2024 y comienzos de 2025, el financiamiento al sector privado funcionó como canal de recomposición de la demanda, traccionando especialmente el consumo. Sin embargo, ese impulso se agotó hacia mediados del año pasado: la desaceleración inflacionaria eliminó el efecto de licuación de compromisos pactados y las tasas reales elevadas encarecieron el crédito”.

El economista Marcos Cohen Arazi, de Fundación Mediterránea-Ieral, estimó que el nivel de actividad se ubica 6,4% por encima de noviembre de 2023, mes previo al inicio de la presidencia de Javier Milei, lo que refleja un “desempeño destacado”. A la vez, en los últimos 12 meses, el crecimiento calculado es de 1,9 por ciento.

Cohen Arazi explicó que “en enero gran parte de las actividades económicas tuvieron ligeras caídas, mientras que el crecimiento se asentó en minería, actividad industrial y construcción. No obstante, persiste una gran divergencia acumulada”.

Según sus estimaciones, desde noviembre de 2023 hasta el presente, los sectores que evidenciaron mayor dinamismo son la intermediación financiera, la minería y el agro. También presentan resultados favorables el transporte, las comunicaciones y las actividades inmobiliarias, empresariales y de alquiler. En contraste, la industria manufacturera, la construcción y el turismo internacional figuran entre los rubros con menor impulso.

La consultora Epyca coincidió al advertir que, más allá del crecimiento de los segmentos vinculados a actividades extractivas (minería y agro), los servicios (inmobiliarios, financieros, salud y educación) también evolucionaron de forma positiva “por el proceso de apertura comercial, que en contrapartida perjudica en mayor medida a los sectores perdedores: la industria manufacturera y la construcción. Esta evolución desigual (“en forma de K”) es resultado de la política económica implementada».

Según los economistas de LCG “a pesar del dato de enero y del arrastre estadístico de diciembre (1,9 puntos porcentuales), no esperamos un crecimiento elevado este año. Mantenemos nuestra proyección de una expansión de la actividad por debajo del 3 % anual promedio”. Proyectaron que el crecimiento anual estará traccionado por petróleo, minería, agro e intermediación financiera, ya que “para el resto no hay drivers claros que impulsen” un desarrollo vigoroso”.

En tanto, proyectaron que el crecimiento anual estará traccionado por petróleo, minería, agro e intermediación financiera ya que “para el resto no hay drivers claros que impulsen» un desarrollo vigoroso.

Los analistas de LCG destacaron: “Este escenario se da en un contexto en el que la demanda interna no logra consolidar una recuperación, afectada por el bajo poder adquisitivo y la retracción del crédito. A su vez, parte del consumo se desplaza hacia bienes importados, en un entorno de mayor competencia asociada a una mayor apertura comercial y a un tipo de cambio real relativamente apreciado”.