ECONOMIA
La nueva pelea por las jubilaciones: el gobierno dice que el proyecto de López Murphy duplicaría el precio de la nafta

Era la pelea que faltaba: en la «interna liberal», el equipo de gobierno intercambió artillería pesada con el diputado y ex ministro Ricardo López Murphy, que anunció su nuevo proyecto para mejorar las jubilaciones. La propuesta viene con financiación -subas en el impuesto al juego y el impuesto a los combustibles- pero los funcionarios dicen que el «Bulldog» hace mal las cuentas.
La tensión que genera el tema se evidenció en el tenor de las respuestas a López Murphy, reconocido por su tradicional afán fiscalista. Desde el presidente Javier Milei hasta el secretario de Finanzas, Pablo Quirno, lo acusaron de «demagogia» y de querer atentar contra el equilibrio de las cuentas fiscales.
Lo cierto es que, por más que el tema que ocupe más lugar en la agenda mediática sea la denuncia por coimas en la Agencia de Discapacidad, el gobierno sabe que ese tipo de polémicas raras veces mueven la aguja electoral. En cambio, ocurre lo contrario con el nivel de las jubilaciones, que continúa siendo un motivo de preocupación, por más que el Congreso haya dejado firme el veto presidencial al proyecto opositor.
El motivo de la incidencia de este tema es obvio: hay 7,5 millones de jubilados y pensionados en el país. Y están todos enojados: lo de los niveles bajos, porque el congelamiento del bono implicó una falta de protección frente a la inflación, y los de niveles altos, porque sostienen que ellos han subsidiado en los últimos años a quienes no tenían suficientes aportes e ingresaron al sistema por las moratorias.
A esas críticas, el gobierno muestra que hay una recuperación de las jubilaciones en términos reales, desde que se cambió la fórmula de Martín Guzmán -que estaba ligada a la recaudación de Anses- a la nueva, que ajusta por inflación.
Todos tienen parte de razón. Es cierto que el nivel de gasto público destinado a jubilaciones está creciendo. En julio, el informe fiscal mostró un aumento real anual de 16% para el rubro jubilatorio que es, por lejos, el más voluminoso del presupuesto nacional -representa el 38% del gasto total-. Pero también es cierto que, el año pasado, al inicio de la gestión, había sido el rubro que explicó el recorte del déficit fiscal, dada la licuación inflacionaria sobre las prestaciones de Anses.
En los últimos meses, el ajuste jubilatorio vino superando al IPC, pero en julio se quebró la tendencia: el aumento fue 1,5%, pero los precios subieron 1,9%. Y esos números sólo son válidos para la jubilación promedio, pero no para la mínima, que está sufriendo el efecto de congelamiento del bono complementario. Así, cuando se calcula la retribución completa a los jubilados de la mínima, el aumento mensual queda reducido a 1,2%.
Seduciendo a la punta de la pirámide
En realidad, lo que está detrás de la pelea entre López Murphy y el gobierno es la puja por ver quién representa mejor los intereses de los jubilados de las franjas más altas, que sienten que en cada moratoria o en cada bono extraordinario para los que cobran la mínima, ellos son quienes pagan la cuenta.
Como quedó demostrado en el debate sobre el congelamiento del bono de $70.000, lo que está haciendo Toto Caputo, de forma deliberada, es revertir el fenómeno de «achatamiento de la pirámide» que se había producido durante el gobierno anterior. Cada vez Alberto Fernández le pagaba un bono a la franja de menores ingresos, pero dejaba un ajuste por debajo del IPC para el resto, estaba haciendo que, en los hechos, los jubilados de nivel más alto subsidiaran a los de la base.
Es cierto que podía haber argumentos para defender esa postura -a fin de cuentas, los jubilados de la máxima no tienen en riesgo la satisfacción de sus necesidades básicas-, pero se generaba un enojo en buena parte de los jubilados, algo de lo que también se valió Milei en la campaña electoral. Ocurre que los beneficiarios de la mínima son, principalmente, los jubilados que ingresaron al sistema por régimen de moratorias. Y quienes veían cómo ese grupo se les acercaba mes a mes eran los que habían hecho las contribuciones más altas.
Se estima que, de los aproximadamente 7,5 millones de jubilados y pensionados, apenas un tercio cumplió con todos los requisitos, mientras que el resto ingresó bajo algún régimen de excepción. Sólo la última moratoria, votada en plena campaña electoral de 2023, sumó unas 800.000 personas al sistema previsional.
Así, el congelamiento del bono complementario en $70.000 no solamente tiene un efecto de ahorro fiscal: implica, además, una decisión política de resarcir a los jubilados de niveles medios y altos.
El proyecto de López Murphy en el Congreso
Pero la recuperación, si bien se está produciendo, viene más lenta de lo que a los jubilados les gustaría. La estimación de López Murphy es que, entre 2017 y 2024, el promedio de las jubilaciones tuvo una caída real de 35%, pero que dentro de ese universo los más castigados son «los que aportaron de verdad» -que coinciden con los haberes más altos-, que perdieron un 50%. En contraste, «los moratorios», como define el diputado a quienes ingresaron sin los 30 años de aportes, tuvieron un recorte real de «sólo» un 25%.
Es por eso que el diputado vuelve a la ofensiva, con un proyecto que quiere diferenciarse del anterior, promovido por el kirchnerismo y que finalmente fue vetado. Aquella ley implicaba una suba generalizada de jubilaciones, pero ponía especialmente el foco en los de la franja mínima, dado que mantenía el bono especial con un ajuste mensual por IPC.
En cambio, López Murphy propone una mejora que reconoce el 7,2% pendiente de inicios 2024 -cuando se produjo el cambio de fórmula- y que otorga, solamente para «los verdaderos aportantes», una mejora de 20% sobre la inflación a lo largo del año próximo.
El costo fiscal será inferior al proyecto que ya vetó Milei, dado que, en este caso, la mejora alcanzaría sólo a 2,5 millones de jubilados. Hablando en plata, López Murphy calculó que se necesita u$s3.500 millones -al cambio de hoy, la cifra en pesos sería de $4,7 billones- para financiar esa mejora.
Y, a diferencia del proyecto peronista, que quería tomar fondos de las Sociedades de Garantías Recíprocas -SGR, uno de los principales instrumentos de financiación pyme- propone dos fuentes tributarias de financiación: el juego y los combustibles.
En el primer caso, aumentaría un 25% sobre la «ganancia determinada». Implica, en términos reales, que el impuesto suba del 40% actual a un nivel de 50%.
Y para los combustibles, prevé un incremento del 10% en el precio de todos los productos. De esa manera, afirma el diputado, el impuesto a los combustibles, que ahora recauda medio punto del PBI, volverá a recaudar un punto, que era el nivel de 2017.
Las cuentas que no cierran en el Gobierno
El encargado de refutar a López Murphy desde el gobierno fue el secretario de Hacienda, Carlos Guberman, quien desplegó cifras para argumentar que el diputado sacó mal las cuentas. De hecho, las diferencias en los cálculos de ambas partes son abismales.
Según Guberman, si el proyecto para mejorar 20% a los jubilados «no moratorios» se aplicara desde septiembre, implicaría un costo mensual de $550.000 millones. Y eso requeriría un aumento de $447 para la nafta y de $258 para el gasoil. En términos porcentuales, serían aumentos, respectivamente, de 32% y de 20% en los combustibles.
«Pero dado que del 100% de la recaudación del impuesto a los combustibles, sólo el 39% se podría usar para jubilaciones, la suba debería ser de $1.222,70 en naftas (duplicando el precio) y de $661,90 para el gasoil (incrementando más de 50% el precio en surtidor», argumenta Guberman.
Es decir, el funcionario da a entender que el proyecto de López Murphy es inviable, porque requeriría tal nivel de aumento de combustibles que repercutiría sobre la inflación.
En cuanto a los tres tributos que se aplican al juego, el secretario de Hacienda calcula que deberían incrementarse en 3.300% para pagar el aumento jubilatorio que pretende López Murphy.
Mensajes «contra la demagogia»
La respuesta fue ampliamente celebrada por el resto del equipo económico. Por caso, el secretario de Finanzas, Pablo Quirno, escribió: «La responsabilidad de hacer los números y cuidar el equilibrio fiscal. Por más Bulldog que venda lo contrario sin hacer los deberes».
Mientras, Javier Lanari -subsecretario de prensa y señalado como futuro vocero presidencial- escribió un mensaje que el propio Milei retuiteó: «Hay políticos que se venden como ‘racionales’ que proponen subir 20% las jubilaciones, aumentando impuesto a los combustibles y al juego. Es la remake del 20% de aumento a los jubilados con la plata de las Leliqs. No aprenden más…».
El mensaje establecía una comparación irónica entre la propuesta de López Murphy y la promesa de campaña de Alberto Fernández de 2019.
Y hasta el presidente Milei se refirió al tema, al elogiar los cálculos de Guberman como un «antídoto contra la demagogia». Y, sin mencionar a López Murphy, lo califica como un economista «de los que algunos creen que saben…» Y remata: «Si así sacan la cuenta los que saben, lo que serán los otros».
De momento, López Murphy no respondió. Un posible motivo de la diferencia entre los cálculos del diputado y los del gobierno es la forma en contabilizar la recaudación del impuesto a los combustibles -que hoy representa un 21% del precio del litro de nafta super-, y que según el nuevo proyecto de ley sería volcado íntegramente a las jubilaciones, sin coparticipación a las provincias.
Lo cierto es que el tema es hipersensible, tanto a nivel político como económico. Y todo indica que la discusión recién empieza.
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ECONOMIA
Qué enfermedades permiten acceder a la pensión por discapacidad y cuánto se cobra en marzo

La pensión por discapacidad de ANSES funciona como sostén económico para quienes no pueden trabajar por una enfermedad o condición de salud. Se trata de la Pensión No Contributiva por Invalidez Laboral, un beneficio administrado por ANSES.
El programa apunta a personas en situación de vulnerabilidad social. El objetivo es brindar una ayuda económica a quienes, debido a su estado de salud, quedaron fuera del mercado laboral y no cuentan con otros ingresos.
Para acceder, el solicitante debe presentar un Certificado Médico Oficial (CMO). Este documento certifica una incapacidad laboral igual o superior al 76%, condición indispensable para que la ANDIS evalúe el caso.
El trámite puede hacerse de manera digital a través de Mi ANSES. También se puede gestionar de forma presencial, con turno previo en las delegaciones de la Agencia.
Hay que tener en cuenta que el Gobierno nacional inició el proceso de conversión de las Pensiones No Contributivas por Invalidez Laboral (PNC-IL) al nuevo régimen de Pensión No Contributiva por Discapacidad para Protección Social (PNC-PS). La medida alcanza a las pensiones otorgadas antes del 22 de septiembre de 2025 y tiene como objetivo adecuarlas al nuevo marco legal vigente.
De acuerdo con la normativa, la conversión se realizará de forma automática y no requerirá que los beneficiarios presenten una solicitud ni realicen trámites adicionales. Además, los pagos continuarán con normalidad durante todo el proceso.
Pensión por discapacidad: cuánto pagan en marzo 2026
El monto de la pensión equivale al 70% de la jubilación mínima vigente. Se cobra a través de ANSES una vez que la solicitud es aprobada.
En marzo 2026, la pensión por discapacidad tuvo un incremento del 2,88%, en línea con el mecanismo de movilidad mensual que toma como referencia la inflación de dos meses atrás, según datos del INDEC.
Por lo tanto, teniendo en cuenta que el ajuste se calculó sobre el IPC de enero, la Pensión No Contributiva (PNC) por Discapacidad llega a $258.720. A ese monto se le suma el bono de $70.000, que continúa vigente según lo previsto en el Presupuesto 2026. Así, el total correspondiente al tercer mes del año es de $328.720.
Qué enfermedades cubre la pensión por discapacidad en 2025
No existe un listado cerrado de enfermedades que garanticen el acceso automático a la Pensión No Contributiva por Invalidez. Sin embargo, se suele aceptar ciertas patologías con mayor frecuencia, siempre que el grado de afectación sea significativo.
Entre las condiciones de salud que con frecuencia justifican la pensión se encuentran enfermedades neurodegenerativas, cardiovasculares, autoinmunes y oncológicas. También se incluyen patologías que afectan la movilidad, la visión o la audición de manera severa.
Algunas de las enfermedades más recurrentes en las solicitudes aprobadas son:
- Alzheimer: deterioro cognitivo progresivo que afecta la autonomía
- Arterioesclerosis: endurecimiento de las arterias que compromete la circulación
- Artritis Reumatoide: inflamación crónica de las articulaciones
- Artrosis: desgaste del cartílago articular
- Cáncer: diversas formas, incluyendo cáncer de pulmón
- Colitis Ulcerosa: inflamación crónica del colon
- Demencia: pérdida de funciones cognitivas
- Enfisema Pulmonar: daño en los alvéolos pulmonares
También figuran en las evaluaciones médicas la Epilepsia, la Esclerosis Múltiple, la Fibrilación Auricular, el Glaucoma, la Hernia Cervical y la Hipertensión Pulmonar.
Otras condiciones frecuentes incluyen Hipoacusia (disminución auditiva), Insuficiencia Mitral, Insuficiencia Renal Crónica, Lumbalgia crónica, Lupus Eritematoso Sistémico, Miastenia Gravis y Mal de Parkinson.
Las patologías severas en las manos, la pérdida de visión y el Síndrome de Arnold-Chiari también son consideradas al momento de otorgar el beneficio.
Quiénes pueden solicitar la pensión por discapacidad de ANSES
El acceso a esta prestación está sujeto al cumplimiento de varios requisitos. No basta con tener una enfermedad: se evalúa el impacto funcional y social de la condición.
El solicitante no debe percibir otra jubilación o pensión, ni estar registrado como trabajador en relación de dependencia, autónomo o monotributista del régimen general. Tampoco puede contar con ingresos ni bienes que permitan su subsistencia.
Además, se analizan los ingresos del grupo familiar. La residencia en el país también es un punto clave: se exige ser argentino nativo o naturalizado con al menos 5 años de residencia, o extranjero con más de 20 años viviendo en Argentina.
Luego se revisa cada caso de forma individual. Lo que se evalúa no es solo el diagnóstico médico, sino la limitación funcional y social del solicitante, es decir, su capacidad real para desempeñarse en actividades cotidianas y laborales.
Para acceder al beneficio, hay que reunir la documentación personal. Se necesita el DNI y la constancia de CUIL. El siguiente paso es obtener el Certificado Médico Oficial (CMO). Este documento lo emiten hospitales públicos o profesionales de la salud autorizados. Debe detallar el diagnóstico, la evolución de la enfermedad y el grado de incapacidad.
Con la documentación lista, se puede iniciar el trámite. La gestión se realiza de manera presencial en las delegaciones de ANSES, con turno previo. La plataforma Mi ANSES permite iniciar el trámite de forma digital. Esta opción agiliza el proceso y evita traslados innecesarios, especialmente para personas con movilidad reducida.
Una vez presentada la solicitud, se revisa el caso y se evalúan todos los aspectos: si la solicitud es aprobada, el beneficiario pasa a cobrar la pensión a través de ANSES. En caso de rechazo, existe la posibilidad de presentar un recurso administrativo.
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ECONOMIA
Jornada financiera: las acciones argentinas subieron hasta 7% y el riesgo país anotó una fuerte baja

Impulsados por un mejor ánimo en los principales mercados internacionales, los activos argentinos registraron un repunte pese a la continuidad del conflicto en Medio Oriente. Las acciones avanzaron hasta 7%, el riesgo país retrocedió y el valor del dólar se redujo, en una jornada en la que predominó la recuperación del apetito inversor global.
En el ámbito local, el S&P Merval experimentó un alza de 2,6% en pesos hasta los 2.700.255,24 puntos y de 3,3% en dólares, por lo que quedó en 1.846,32 unidades. Estas subas se explican por el incremento de los papeles energéticos, con Metrogas (6,8%) seguida de Transportadora de Gas del Norte (6,6%), Central Puerto (6,1%) y Sociedad Comercial del Plata (5,7%).
En paralelo, los ADR, certificados de depósito emitidos por bancos estadounidenses que representan acciones de empresas argentinas que cotizan en la Bolsa de Nueva York, treparon hasta 7,3%, como en el caso de Central Puerto.
Las declaraciones del presidente de Estados Unidos, Donald Trump, sobre un eventual fin inmediato de la guerra Irán potenciaron la mejora del humor de los inversores, tanto en el plano vernáculo como internacional.
De hecho, los bonos soberanos argentinos lograron canalizar ese interés inversor con aumentos de hasta 1,5%, lo que se tradujo en una reducción de 28 unidades del riesgo país a 555 puntos básicos. El índice es una referencia fundamental para quienes invierten, ya que indica la probabilidad de que un país incumpla con sus compromisos financieros. Su valor surge al comparar la rentabilidad de los bonos argentinos con la de los bonos del Tesoro estadounidense de igual duración, considerados un estándar de seguridad.
Un aumento en la brecha entre ambos rendimientos suele leerse como un síntoma de desconfianza respecto de la economía local y anticipa mayores dificultades para obtener financiamiento en el exterior en términos convenientes. Por el momento, el equipo económico no aspira a colocar deuda en el exterior, ya que el propio ministro de Economía, Luis Caputo, explicó que busca disminuir “la dependencia con Wall Street”.
A propósito del terreno cambiario, la estabilidad se mantuvo este martes, con las distintas cotizaciones del dólar registrando bajas frente a los valores de inicio de semana. En el segmento minorista, la cotización de referencia bajó 15 pesos en la jornada y se ubicó en $1.420 para la venta y $1.370 para la compra.
En el Mercado Libre de Cambios (MLC), el volumen operado alcanzó los 458 millones de dólares y el tipo de cambio mayorista retrocedió 16 pesos, ubicándose en 1.400 pesos. Al mismo tiempo, el Banco Central de la República Argentina (BCRA) fijó el techo de la banda cambiaria en 1.623,48 pesos, lo que deja al mayorista a 15,96% de ese límite.
Así, el dólar mayorista todavía dispone de un margen de 223,48 pesos antes de que la autoridad monetaria intervenga para mantenerlo dentro del rango establecido.
La tendencia a la baja también alcanzó al dólar blue, que perdió cinco pesos y cotizó a $1.420 en el mercado informal porteño. En el ámbito bursátil, el dólar MEP descendió a $1.421,05 y el contado con liquidación (CCL) retrocedió hasta los 1.465,24 pesos.
En ese contexto de calma del billete verde, el BCRA compró USD 67 millones y acumula adquisiciones por más de USD 3.100 millones en lo que va de 2026. De hecho, logró hilvanar 45 jornadas consecutivas con saldo comprador.
Desde la puesta en marcha de la cuarta fase del programa monetario a comienzos de enero, el Banco Central sumó USD 3.120 millones, un monto que ya supera el 30% del objetivo de compras previsto para 2026. Sin embargo, ese monto no implicó una suba lineal de las reservas, ya que el proceso de acumulación se vio condicionado por los compromisos de deuda del Tesoro, que recurrió al Central para la compra de divisas destinadas al pago de deudas, afectando el saldo final.
Proyecciones oficiales sitúan la meta de acumulación neta de reservas entre 10.000 y 17.000 millones de dólares para ese año, un rango sujeto a la evolución de la demanda de pesos y la oferta de divisas.
Al mismo tiempo, las reservas internacionales alcanzaron en esta rueda los USD 46.043 millones, lo que implica un incremento de 275 millones frente a la jornada previa. El mercado asoció este avance a variaciones en las cotizaciones de monedas y materias primas, entre ellas el oro, cuyo valor se acercó a los 5.200 dólares por onza.
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ECONOMIA
El ranking que mira la City: CEDEAR y bonos que más plata le hicieron ganar a inversores

Los ahorristas que buscan conocer cuáles son los activos mundiales y bonos locales que más rindieron en todo el mes pasado, encuentran que las ganancias llegaron hasta el 23% en dicho período, una cifra descomunal.
Entre las inversiones analizadas por la Fintech Cocos, sobresalen bonos nacionales en moneda local y también Certificados de Depósito Argentinos (CEDEAR), que son fracciones de acciones de empresas mundiales que se compran en pesos de manera doméstica y que cotizan en dólares en el exterior.
Cabe recordar que el principal índice de acciones de empresas líderes argentinas, el Merval del ByMA, cayó cerca de 17% en todo febrero, por lo que en todo 2026 arrastra un resultado negativo de 16%.
Incluso, en todo el mes pasado hubo algunas acciones de compañías nacionales que llegaron a desplomarse hasta 30% en moneda nacional.
CEDEAR, acciones y bonos argentinos
Entre los CEDEAR, acciones internacionales y bonos argentinos destacados que más subieron en todo febrero, se destacan 6 activos de diferente rubro, que llegaron a avanzar hasta 23%.
1. CEDEAR Pan American Silver Corp (PAAS): 23%
El CEDEAR Pan American Silver Corp (PAAS), que es la empresa canadiense especializada en la producción de plata y metales preciosos, con operaciones en América Latina, fue la que más avanzó en todo febrero, con un incremento de 23,03% en el mes.
2. CEDEAR Netflix Inc (NFLX): 13,9%
El CEDEAR de Netflix, la empresa estadounidense líder global en streaming de contenido audiovisual, con producción propia de series y películas, se transformó en la segunda inversión ganadora de todo el mes pasado, detalla Cocos, con un incremento acumulado de 13,9%.
3. CEDEAR PepsiCo Inc (PEP): 13%
El CEDEAR de PepsiCo Inc (PEP), la multinacional estadounidense de alimentos y bebidas, una de las compañías de consumo masivo más grandes del mundo, se ubica en el tercer lugar entre las mejores inversiones de febrero, ya que escaló en todo dicho mes 13,07%.
4. Boncap a junio 2027 (T30J7): 9,1%
El cuarto lugar es para la renta fija argentina, donde el Bono del Tesoro Nacional de capitalización (Boncap) en pesos, con vencimiento en junio de 2027 (T30J7), subió 9,1% en todo febrero pasado.
5. Bono CER a junio 2027 (TZX27): 8,6%
El bono del Tesoro Nacional en pesos que ajusta por inflación (índice CER), con vencimiento en junio de 2027 (TZX27) se ubicó en el quinto lugar, entre las inversiones más ganadoras de febrero, según detallaron desde Cocos, con un incremento de 8,6%. Es decir, un nivel superior a la inflación registrada en el mismo período.
6. Bono dual TAMAR a diciembre 2026 (TTD26): 7,6%
El ranking de los 6 CEDEAR y bonos más ganadores de febrero es finalizado por otro activo de renta fija, el bono del Tesoro Nacional con rendimiento vinculado a la tasa TAMAR, con vencimiento en diciembre de 2026 (TTD26), que ofreció 7,6% en todo el mes pasado.
La Tasa de Mercado Argentino de Referencia (TAMAR) es un indicador financiero utilizado en Argentina para reflejar el costo de fondeo en el mercado mayorista, que se basa en las operaciones de pases pasivos a un día (overnight), realizadas entre entidades financieras en la plaza local.
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