ECONOMIA
Las cuatro claves financieras que definirán el mercado este año
El 2026 ya está en marcha y las expectativas de los agentes bursátiles permanecen positivas, aunque dependen de la aparición de fundamentos para dejar atrás la estabilidad actual de las cotizaciones de los activos líquidos.
El respaldo político que recibió la administración Javier Milei en las elecciones legislativas fue suficiente para apuntalar a las acciones y los bonos soberanos sobre el cierre del año pasado.
Actualmente, el índice S&P Merval de la Bolsa de Comercio porteña se mantiene en un piso de 3.000.000 de puntos en pesos y 2.000 puntos medido por el dólar “contado con liquidación”. Sin embargo, estos números también marcan un techo virtual que el mercado no logra superar.
El Gobierno se enfrenta al desafío de conseguir en el Congreso la aprobación de proyectos que considera centrales en la gestión, como las reformas impositiva y laboral, además de defender el equilibrio fiscal que mantuvo sin fisuras en los últimos dos años.
El Gobierno se enfrenta al desafío de conseguir en el Congreso la aprobación de proyectos que considera centrales en la gestión, como las reformas impositiva y laboral
En lo financiero, existe cuatro “hitos” que el mercado identifica como determinantes para reactivar la inversión.
Las necesidades financieras del Gobierno persisten como un condicionante poderoso para destrabar la baja del índice de riesgo país, todavía cercano a 600 puntos básicos.
Este indicador de JP Morgan, que mide la sobretasa que paga Argentina respecto de los bonos de referencia del Tesoro de los EEUU, se redujo en más de 1.300 pb desde que asumió Milei, pasó de 1.909 pb el 7 de diciembre de 2023 a los niveles actuales. Sin embargo, para que el Tesoro coloque nueva deuda externa, se necesita un índice de riesgo país en torno a 400 pb, objetivo que debería alcanzarse este año.
Con ese nivel, el Tesoro podría emitir deuda a una tasa del 8% anual en dólares, elevada pero aún sustentable, para regresar a un círculo virtuoso que garantice el pago de vencimientos sin presión fiscal ni volatilidad para el dólar.
Esto contribuirá a una suba del precio de los bonos públicos y la consiguiente reducción de las tasas de retorno y del propio índice de riesgo país, para converger a cerca de 200 puntos básicos que presentan varios países de la región.
“En cuanto al índice de riesgo país, será clave observar si, tras el pago de la deuda y la continuidad del proceso de acumulación de reservas, se consolida una compresión que permita volver al mercado internacional de manera más contundente”, puntualizó Invecq Consultora Económica.
“Para ello, será necesario que el spread logre perforar y sostenerse por debajo de al menos los 450 puntos, acompañado tanto por avances en las reformas locales pendientes como por un contexto internacional favorable, un factor determinante para Argentina”, añadió Invecq.
“La política económica enfrenta objetivos exigentes en simultáneo: refinanciar vencimientos de deuda, acumular reservas y sostener la actividad, todo sin recurrir a subas fuertes de tasas”, destacó un reporte del Ieral de Fundación Mediterránea.
El inicio de un nuevo esquema de acumulación de reservas creemos que es el camino correcto para continuar en un sendero de compresión del riesgo país (Delphos)
“El desempeño de estos primeros meses condiciona el margen de maniobra para el resto del año”, agregó el informe de la entidad.
El Banco Central necesita recuperar su stock de divisas propias para disipar expectativas de devaluación y contar con “poder de fuego” para intervenir en el mercado de cambios.
El ente monetario tomó nota de ello después de la tensión sufrida en septiembre y octubre de 2025, cuando una incesante demanda privada llevó al dólar oficial al techo de las bandas cambiarias y obligó a una excepcional intervención del Tesoro de EEUU para contener la volatilidad.
El BCRA emprendió desde el inicio de 2026 un paulatino proceso de compra de dólares, con un promedio diario de USD 40 millones, que se prevé se intensificará a partir de abril con el inicio del período de mayor liquidación de exportaciones del agro.
El objetivo es alcanzar el 5% de la oferta diaria en el Mercado Libre de Cambios.
“El inicio de un nuevo esquema de acumulación de reservas basado en una intervención coordinada entre BCRA y Tesoro, a pesar de generar tensiones de corto plazo en el nivel de tasas, creemos que es el camino correcto para continuar en un sendero de compresión del riesgo país”, evaluó la consultora Delphos Investment.
La política económica enfrenta objetivos exigentes en simultáneo: refinanciar vencimientos de deuda, acumular reservas y sostener la actividad económica (Ieral)
La evolución de estas variables están hoy estrechamente relacionadas, ya que el régimen de bandas cambiarias se ajusta desde enero en base al último dato de IPC del Indec, que en los hechos implica un rezago de dos meses.
Por el lado de los precios de bienes y servicios, romper el piso del 2% mensual aparece como una barrera crucial en la óptica de los traders. El REM (Relevamiento de expectativas de Mercado) del BCRA aún prevé una inflación próxima a 20% para todo el año, mientras que el Presupuesto nacional fijó un supuesto de 10,1% entre extremos, considerado de difícil cumplimiento.
Respecto al tipo de cambio, la continuidad de las bandas cambiarias lleva implícita una expectativa de devaluación atada a esta variable, más allá de movimientos estacionales, que tienden a deprimir la cotización del dólar en el segundo trimestre y privilegiar la demanda sobre la oferta en el tramo final del año.
Las expectativas inflacionarias siguen tensionadas, ya que el mercado proyecta una inflación del 20,1% para 2026, duplicando ampliamente la meta oficial del 10,1% fijada en el Presupuesto Nacional”, estimó CMA (Capital Markets Argentina).
“Las compras del Central se dan en un contexto de relativa estabilidad cambiaria, con un dólar que se mantiene dentro de los márgenes previstos por el nuevo esquema. Desde este año, las bandas cambiarias se actualizan en función del último dato de inflación informado por el Indec, lo que redefine los límites de intervención oficial. En ese marco, el BCRA activó un mecanismo sistemático de compra de divisas con el objetivo de recomponer el stock de reservas en moneda extranjera. De acuerdo con proyecciones oficiales, a lo largo de 2026 las adquisiciones podrían ubicarse entre USD 10.000 millones y USD 17.000 millones, dependiendo del grado de remonetización que logre la economía”, definió Ignacio Morales, Chief Investments Officer de Wise Capital.
En el plano de las dudas aparece la dificultad en obtener apoyo político para las reformas que no comprometan el equilibrio fiscal (Bour)
La expansión de la actividad económica es una gran deuda de los distintos gobiernos a partir de 2012. Para que suban las acciones se necesita del crecimiento, que a su vez fortalezca los balances corporativos.
Para los títulos públicos, la mejora de la economía real facilita el incremento de la recaudación tributaria, incluso bajo objetivos estrictos de superávit oficial.
“Mirando hacia adelante, las expectativas sobre el escenario futuro se contaminan con la experiencia previa de los primeros dos años de gestión, tanto en sus aspectos positivos como en los que siembran dudas”, dijo Juan Luis Bour, economista Jefe y director de fundación FIEL.
“En lo positivo, la decisión firme de mantener el equilibrio presupuestario global del gobierno federal es un activo que complementa el objetivo de no emisión monetaria si no es para respaldar el crecimiento de la demanda de dinero” y “en el plano de las dudas aparece la dificultad en obtener apoyo político para las reformas que no comprometan el equilibrio fiscal ni el espalertóíritu mismo de las reformas”, agregó Bour.
Respecto del índice riesgo país, será clave observar si se consolida una compresión que permita volver al mercado internacional (Invecq)
“A futuro, los principales riesgos potenciales para el conjunto de entidades financieras están dados por la posibilidad de un empeoramiento del contexto externo, dado que distintos factores (como por ejemplo, elementos que impliquen un cambio repentino en las expectativas de crecimiento o en el apetito por riesgo de los inversores) pueden eventualmente combinarse con la presencia de diversas vulnerabilidades”, el BCRA en un informe.
El mercado financiero enfrenta un 2026 decisivo, condicionado por la evolución de estos cuatro factores centrales y la capacidad del Gobierno para implementar las reformas necesarias.
North America
Durante marzo, el mercado automotor argentino experimentó una reducción de precios en diversos modelos de vehículos 0Km. La eliminación del impuesto interno al lujo y la reacción de las terminales frente a la competencia aceleraron un proceso de reacomodamiento que derivó en bajas en un amplio rango de modelos. Las rebajas alcanzaron tanto a automóviles que estaban sujetos al tributo como a aquellos cuyo valor se ubicaba cerca del umbral del impuesto, modificando la estructura de precios en el segmento de gama media y alta.
Las terminales automotrices, en un contexto de competencia intensificada, implementaron rebajas de distinta magnitud según la cercanía de los modelos al antiguo límite del impuesto y su posicionamiento en el mercado. Este fenómeno estuvo acompañado de comentarios de actores del sector como importadores y directores de ventas, quienes explicaron que los automóviles de mayor precio suelen subsidiar los valores competitivos de los modelos más accesibles. Al desaparecer el impuesto, las automotrices ajustaron los precios para conservar la competitividad y el volumen de ventas.
Cinco marcas activaron reducciones en sus listas: Peugeot, Volkswagen, BMW, Fiat y DS Automobiles. Las rebajas, en algunos casos, superaron el 15%, y se aplicaron de modo inmediato sobre versiones específicas. A continuación, se detallan los modelos y los nuevos valores de referencia tras los cambios de marzo.
La marca Peugeot ajustó el precio del modelo 3008 GT, de origen francés, que migró de $77.940.000 a $66.249.000, lo que representó una baja del 15%. Este SUV de estilo fastback, importado en una sola versión GT, incorporó líneas aerodinámicas y la identidad de diseño más reciente de la firma. El vehículo equipa un motor 1.6 THP turbo con una potencia de 180 CV y 300 Nm de torque, junto a una transmisión automática de seis velocidades. En materia de seguridad, ofrece seis airbags, visión 360°, control de crucero adaptativo con función Stop&Go, asistente de mantenimiento de carril, cambio de carril semiautomático, frenado autónomo de emergencia y reconocimiento ampliado de señales de tránsito.
El Peugeot 5008 GT, también de producción francesa, experimentó una reducción de $82.230.000 a $70.717.800, equivalente al 14%. Este SUV, con capacidad para siete pasajeros y ofrecido en una única versión, comparte motorización y muchos sistemas de seguridad con el 3008, entre ellos seis airbags, cámaras 360° y asistencias avanzadas a la conducción.
En el caso del Peugeot 408 –denominado 308 GT en algunas listas de precios, aunque corresponde a la cifra de la rebaja específica– la terminal redujo su valor de $74.650.000 a $64.945.500, con una caída del 13%. Este modelo renovó su propuesta, adoptó un diseño fastback y sumó un motor 1.6 turbo de 215 CV junto a una transmisión automática de ocho velocidades. El equipamiento de seguridad incluye seis airbags y más de diez sistemas de asistencia, como frenado automático de emergencia, alerta de cambio involuntario de carril, asistencia al estacionamiento con visión 360° y reconocimiento de señales de velocidad.
La alemana Volkswagen modificó el precio del Vento GLI, que descendió de $77.818.800 a $72.746.050, lo que refleja una baja del 7%. El modelo, posicionado en el segmento de los sedanes deportivos, respondió a la necesidad de conservar atractivo frente a los nuevos valores de la competencia.
En el rubro de los SUVs, Volkswagen aplicó recortes en la gama Tiguan. La versión Life 250TSI bajó de $84.320.800 a $77.574.100 (9%), mientras la R-Line 250TSI pasó de $88.748.800 a $81.647.800 (8%). Estas variantes, con motorización turbo, integran la oferta de utilitarios deportivos en el mercado local y se ubicaban cerca del límite del impuesto antes de los cambios regulatorios.
BMW fue uno de los primeros importadores en anunciar ajustes. El modelo 118 Advantage redujo su precio de USD 48.900 a USD 47.900, equivalente a un 2%. El 320i, que se encontraba próximo al límite del impuesto, también bajó, de USD 61.900 a USD 61.400, lo que representa un recorte cercano al 1%. Estas modificaciones tuvieron el objetivo de ajustar la distancia respecto a los nuevos valores de los competidores directos para mantener su posicionamiento en el segmento premium.
La marca Fiat incluyó al 600 Hybrid en el cupo de vehículos híbridos y eléctricos con incentivo oficial. El precio pasó de $49.340.000 a $39.950.000, una reducción del 19% válida exclusivamente para operaciones de pago contado, sin financiación. El ajuste permitió al modelo competir en mejores condiciones frente a una oferta que comenzó a readecuarse tras los cambios en la política tributaria.
La francesa DS Automobiles actualizó los valores de los modelos DS3 y DS4, ambos sin carga del impuesto interno. El DS3 bajó de USD 49.800 a USD 46.500 y el DS4 de USD 55.500 a USD 51.800, con una retracción del 6,6% en cada caso. La terminal ya había reducido el valor del DS7 Plug-in Hybrid en meses previos y extendió la política de rebajas a los modelos que no tributaban, en línea con el efecto cascada que se registró en el sector.
Stellantis realizó una reducción destacada en el segmento de pick-ups con la Fiat Titano Endurance 4×2. La versión de entrada de gama modificó su valor de $50.230.000 a $39.900.000, lo que representó una baja del 20%. Este ajuste convirtió a la Titano Endurance 4×2 con caja manual en la pick-up mediana más accesible del mercado argentino durante marzo, ubicándose como una alternativa competitiva para quienes buscan un vehículo utilitario dentro del segmento.
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ECONOMIA
Alquileres en ascenso: cómo se vienen dando las subas y qué pasa con la oferta y los precios
La vigencia consolidada del cambio de régimen que rige para los alquileres sigue haciéndose sentir en los valores de los departamentos, que muestran oscilaciones que empatan con los indicadores inflacionarios del último tiempo. Si bien los precios y ajustes no han dejado de mostrar una tendencia hacia arriba, lo cierto es que inmobiliarias y analistas coinciden en que la estabilidad es el rasgo dominante en el nicho del mercado residencial locativo. Marzo abrió con subas para los inquilinos pero los guarismos muestran que los incrementos van a la par de la suba general de precios. En la comparación del primer tramo de 2025 con igual lapso de este año, la inflación acumulada fue del 35.3%, mientras que el alza para los inmuebles de dos ambientes en alquiler merodeó el 36.5 por ciento. Hoy por hoy, la cotización promedio de un departamento de un ambiente en alquiler se ubica en torno a los $450.000 mensuales y sin expensas.
De acuerdo a un monitoreo de Reporte Inmobiliario al que accedió iProfesional, los valores de los alquileres en la Ciudad siguen «copiando» desde hace más de un año el índice de inflación general.
Alquileres siguen la inflación
«La inflación general del periodo analizado (ENE 2025 vs. ENE2026) fue del 35.3 por ciento. Los departamentos usados de calidad standard que se ofrecen en alquiler en el mismo periodo mostraron un incremento del 36.47% en promedio para el caso de los de un dormitorio y el 32.31% para las unidades de 2 dormitorios«, detalló la consultora.
«El valor medio de toda la Ciudad para departamentos de 2 ambientes usados en febrero de 2026 fue de $748.373, mientras que las unidades de 3 ambientes cotizaron por encima de los $972.094», añadió.
Según Reporte Inmobiliario, el comportamiento que evidencian los valores de los alquileres en los meses más recientes es de «clara moderación», y la firma señala que la estabilidad que presentan los precios se encuentra «atada a la inflación del resto de bienes y servicios«.
En cuanto al acumulado de subas constatado en los últimos meses, Reporte Inmobiliario precisó esta evolución:
- Trim Mar-Abr-May 2023: +63%.
- Trim Jun-Jul-Ago 2023: +73%.
- Trim Sep-Oct-Nov 2023: +37,6%.
- Trim Dic-Ene-Feb 2023-2024: +29,1%.
- Trim Sep-Oct-Nov 2024: +12,9%.
- Trim Dic-Ene-Feb 2024-2025: +10,5%.
- Trim Mar-Abr-May 2025: +7,5%.
- Trim Jun-Jul-Ago 2025: +5,8%.
- Trim Sep-Oct-Nov 2025: +7,18%.
- Trim Dic-Ene-Feb 2026: +8,51%.
«… con más cantidad de unidades ofertadas en alquiler en CABA en los principales portales, y creciendo la oferta desde la derogación de la ley, la situación viene mejorando pero es evidente que el problema habitacional excede ya a la cantidad de inmuebles en oferta o al valor en que se ofrecen los mismos» se señala en el informe.
«En Argentina año a año se suman unas 50.000 viviendas al déficit ya existente debido a los nuevos hogares que se forman por crecimiento vegetativo y la fuerte inmigración que recibimos. Ese número es una estimación optimista ya descontando las viviendas nuevas que se fabrican por año tanto desde el sector público como privado», concluyó la consultora.
Marzo abrió con más subas de alquileres
Si bien la previsibilidad es el rasgo predominante en el mercado locativo residencial, lo cierto es que continúan aplicándose incrementos a partir de las oscilaciones que muestran el Índice de Contratos de Locación (ICL) y el Índice de Precios al Consumidor (IPC).
En esa línea, marzo inició con aumentos para los inquilinos. En el caso de los acuerdos por ICL, las subas fueron del 6.2% para los pactos trimestrales, mientras que quienes ajustan por semestre enfrentaron un incremento del 12.6 por ciento.
Según datos aportados por el Foro Profesional Inmobiliario, en lo que respecta a los acuerdos cuatrimestrales por ICL los incrementos de marzo alcanzan el 8 por ciento. En lo que refiere a los pactos con subas anuales, el indicador para marzo se ubicó en torno al 33.8 por ciento.
Por el lado de los contratos bajo el paraguas del IPC, el aumento para los pactos trimestrales en esta primera parte de marzo es del 8.8 por ciento. Ya en lo que respecta a los acuerdos semestrales, el incremento ha sido del 11.8 por ciento. Por el lado de los entendimientos con ajuste anual, el parámetro de aumento se ubicó en el 33.3 por ciento.
Valores de alquileres en Buenos Aires
En cuanto a los valores vigentes en la Ciudad, el monitoreo de Reporte Inmobiliario detalló hace escasas semanas que, respecto de las unidades de un ambiente con mayor cotización, las cotizaciones más altas corresponden a Núñez ($630.000), Saavedra (595.000), Palermo (580.000) y Villa Crespo (550.000).
Del otro lado se alinean La Boca ($410.000), Liniers (420.000), Centro y Microcentro ($435.000) y Congreso (437.000).
Respecto de los dos ambientes, los precios más elevados se dan en Núñez, Parque Chas y Saavedra ($700.000), Palermo (690.000), Chacarita, Coghlan y Colegiales (680.000).
En la vereda de enfrente se ubican Constitución y La Boca ($480.000), Centro y Microcentro (510.000), San Cristóbal (520.000) y Boedo (547.500).
En lo que refiere a los departamentos de tres ambientes, Reporte Inmobiliario afirma que los inmuebles más caros están en Parque Chas y Villa Urquiza (más de $1 millón), Recoleta (995.000), Retiro (990.000) y Mataderos (980.000)
Los precios de menor valía se distribuyen entre Centro y Microcentro, Congreso, San Nicolás y Tribunales ($700.000), Villa General Mitre (715.000) y Constitución (730.000).
Por último, y en lo que hace a los inmuebles de cuatro ambientes, los precios más altos están en Colegiales ($1.360.000), Recoleta (1.350.000), Palermo (1.300.000) y Belgrano (1.250.000).
Los más «accesibles», en cambio, se ubican en Once ($800.000), Barracas y Tribunales (850.000), y San Telmo (865.000).
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ECONOMIA
Dólar hoy en vivo: a qué precio se ofrecen las principales cotizaciones éste viernes 13 de marzo
El contexto global marca el ritmo de los mercados argentinos
Los mercados argentinos abren el viernes bajo el impacto del conflicto en Oriente Medio, el alza del petróleo y un dólar fortalecido a nivel internacional, sin factores locales que compensen la tendencia negativa global. En este escenario, la recaudación tributaria en baja y una inflación que se desacelera ocupan el centro de la escena económica.
El S&P Merval sube 0,6% impulsado por las acciones energéticas, mientras los bonos operan con leves bajas y el riesgo país se mantiene cerca de 574 puntos. El peso interbancario cotiza equilibrado y el Banco Central continúa acumulando reservas, que suman 3.255 millones de dólares en el año. El Tesoro logró renovar la totalidad de los vencimientos en pesos, mostrando capacidad de financiamiento en un contexto desafiante.
El precio del petróleo mantuvo su posición cerca de los 100 dólares por barril, mientras que los principales índices de Wall Street operaron con leves incrementos en una sesión signada por la preocupación de los inversores frente a la escalada de la guerra en Oriente Medio y el impacto de los datos económicos de Estados Unidos. Según informó Reuters, la cotización del Brent y del West Texas Intermediate (WTI) reflejó la magnitud de la tensión en el Golfo Pérsico y la presión sobre el suministro energético mundial.
Así cerraron ayer las principales cotizaciones
Al cierre del jueves, el dólar oficial se ubicó en $1.415, el dólar tarjeta en $1.839,50 y el dólar blue en $1.420. En el segmento financiero, el MEP finalizó en $1.413,98 y el contado con liquidación en $1.456,44. El riesgo país cerró la jornada en 561 puntos.
El dólar se encamina a cerrar la semana en baja
El jueves, el dólar oficial mayorista cayó por tercera jornada consecutiva y cerró a $1.394,5, mientras que el dólar blue subió a $1.420. Los dólares financieros operaron mixtos: el MEP bajó a $1.412,75 y el contado con liquidación subió a $1.457,40. El mercado mantuvo la cautela ante la incertidumbre internacional y la expectativa por el dato de inflación de febrero.
Jornada financiera: las acciones argentinas cayeron hasta 6% y el riesgo país volvió a subir por la guerra en Irán
El conflicto en Medio Oriente afectó a los mercados internacionales y provocó una caída generalizada de los activos argentinos. En paralelo, el dólar se mantuvo estable y el Banco Central volvió a comprar divisas
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La volatilidad internacional, producto del recrudecimiento del conflicto en Medio Oriente, impactó de lleno en los activos argentinos, que en la rueda de este jueves no pudieron evitar el golpe. En efecto, tanto las acciones como los bonos cayeron y subió el riesgo país, mientras que el dólar se mantuvo estable y el Banco Central de la República Argentina (BCRA) volvió a comprar divisas.
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