La Argentina fue el único país de América Latina que registró un incremento de operaciones de fusiones y adquisiciones de empresas en el primer trimestre del año. A diferencia del resto de los países de la región el país tuvo variaciones positivas interanuales, tanto en capital movilizado como en número de transacciones.

Un informe elaborado por Aon PC, una empresa global líder en servicios profesionales financieros. El informe destaca que el país registró 61 operaciones en el mercado transaccional, lo que representó una suba del 27% en cantidad y del 125% en términos de capital movilizado, con un total agregado de u$s1.750 millones.

Mucho tuvo que ver con esa cifra una megaoperación corporativa: la venta por parte de Telefónica de su filial argentina a Telecom por u$s1.245 millones. Si bien todavía la transacción no quedó ratificada por los organismos regulatorios, fue la la más importante en Argentina y en toda la región durante el primer trimestre.

Pero, más allá de las estadísticas, en los próximos meses podría haber más novedades de ventas y adquisiciones de empresas ya que hay tres firmas históricas emblemáticas argentinas que tienen el cartel de venta.

Entre estas se encuentran el canal de televisión y de contenidos Televisión Federal SA (Telefe), la empresa cementera Loma Negra S.A. y el Banco Nacion Argentina (BNA) que de acuerdo a lo que pudo saber iProfesional sería puesto a la venta en este año o el año próximo a través ya que formaría parte de un proceso de privatizaciones que encararía el Gobierno en la segunda parte del año.

Más allá de su historia e importancia cultural, económica y productiva, un dato no menor es que entre las tres empresas tienen más de 25.000 empleados. 

La venta de Telefe: hay propuestas por hasta u$s120 millones por la empresa

En la actualidad, Telefe cuyo dueño actual es la cadena internacional Paramount analiza las propuestas de una lista corta de 5 grupos empresarios argentinos que pagarían entre u$s80 a u$s120 millones por la empresa.

En los últimos días la empresa abrió un retiro voluntario por el que pagará un 120 % de lo que corresponde a los trabajadores para reducir su planta que llega a unos 1.500 empleados y de acuerdo a lo que pudo saber iProfesional desde el 1 de septiembre habrá una nueva administración de transición que se encargará de la reestructuración del canal antes de ser vendido.

Algunos rumores en el mercado televisivo señalan que Gustavo Yankelevich, el ex Gerente General de los 90, sería quien desembarque en la emisora pero el experimentado empresario vive en Punta del Este y no estaría dispuesto a volver.

Entre los otros interesados se mencionan al dueño de Mercado Libre Marcos Galperin que también está radicado en Punta del Este, al Grupo Werthein que son los dueños de DirecTV; al empresario Marcelo Figoli dueño del grupo Alpha Media y a una empresa del hijo del canciller argentino Gerardo Werthein.

A ellos se sumaría también el dueño del Grupo Octubre Víctor Santamaría quien es propietario de Canal 9 y el canal de cable IP, que estaría por cerrar en los próximos meses.

Otro de los oferentes sería en empresario Gregorio Werthein en sociedad con Martín Kweller y Guido Kazca quienes son los dueños de la productora de entretenimientos Kuarzo Entertainment Argentina.

En los próximos días se presentarán las ofertas y luego comenzará a regir el plazo para llevar a cabo un due dilligence que le permita a los interesados conocer la situación económica y financiera del canal.

La gran duda en el mercado televisivo y del espectáculo es si se mantendrán los contratos multimillonarios de las estrellas como Susana Giménez, Marley, y Santiago del Moro y si el año próximo se mantendrán al aire los tanques de rating de la emisora cono «Gran Hermano» y «La Voz» entre otros.

La historia reciente de Telefe

Desde julio de 1989 en que fue privatizado en el Gobierno de del justicialista Carlos Menem el viejo Canal 11 o Teleonce se comenzó a llamar Televisora Federal SA (Telefe).

El Grupo Atlántida dueños de las revistas El Gráfico, Billliken y Gente de los primos Constancio y Aníbal Vigil junto a otros socios como Avelino Porto, el Grupo Soldatti, Luis Zanón y otras Televisoras Provinciales el que se quedó con el Canal 11, ARTEAR SA con Canal 13 y Alejandro Román con Canal 9.

Este grupo que ganó la privatización administro Telefe hasta que en el 2.000 fue vendido a la empresa a Telefónica de España que pago unos 1.200 milones de dólares. En el 2016 españoles le vendieron Telefe a la empresa americana MTV Viacom por 345 millones de dólares que la puso en venta nuevamente.

En la actualidad paquete accionario de Telefe está compuesto de la siguiente forma Viacom Interactive Limited (84.14%) Editorial Atlántida Comunicaciones S.A. (12.53%) y Enfisur S.A. (3.33%).

Loma Negra, otra histórica empresa argentina que está en venta 

Pero a la venta de Telefe se suma otra empresa histórica que nuevamente está en proceso de venta.

Se trata de la cementera Loma Negra S.A creada en 1926 en la ciudad de Olavarria por Alberto Fortabat a la que luego impulsó su viuda Amalia Lacroze de Fortabat para posionarla desde los 80 como una de las mayores cementeras de la región hasta que en 2007 se vendió al grupo brasileño Camargo Correa en unos 1.000 millones de dólares.

Loma Negra, la empresa fundada por Alberto Fortabat, también está en venta

Advertisement

Fortabat construyó un imperio que la llevó a comprar la emisora Radio El Mundo y logró la privatización del ramal de trenes de la región pampeana y del norte del país que en la actualidad es Ferro Expreso Pampeano.

Hoy Loma Negra está en manos del grupo brasileño Intercenent (ex Camargo Correa) y el empresario Marcelo Mindlin es el que tiene las mayores posibilidades de quedarse con esa histórica empresa.

El ex dueño de IRSA junto a Eduardo Elzstain y ahora dueño de Pampa Energia y la constructora Ceasa adquirió el 60% de las acreencias que Banco Itaú tiene sobre la deuda del grupo InterCement que está en proceso de reestructuración ante la Justicia de Brasil.

Mindlin dio el primer paso concreto para tratar de quedarse con Loma Negra y a través de su empresa energética Argentina Generación que compró una porción de la deuda que los actuales dueños brasileños de la cementera están renegociando con sus acreedores.

El grupo brasileño, a su vez propiedad del holding Mover (ex Camargo Correa) pidió la convocatoria de acreedores en diciembre del año pasado, al no poder hacer frente a sus compromisos por alrededor de u$s2.000 millones.

Uno de sus acreedores es el Banco Itaú, banco al cual Mindlin le compró el 60% de sus acreencias por u$s45 millones de acuerdo a lo que trascendió en medios brasileños y sin que exista confirmación oficial en Argentina.

La jugada de Mindlin al comprar la deuda de Banco Itaú busca posicionarlo frente a otros posibles interesados argentinos en los activos de Loma Negra.

Uno de los directores de Argentina Generación estará sentado a la mesa de negociación entre InterCement y sus acreedores. Este proceso entró en una etapa de definiciones y el próximo encuentro está programado para el jueves 3 de julio y si no hay sorpresas, se espera que allí el representante de Mindlin haga una propuesta de arreglo que involucre el traspaso del 52% de las acciones que InterCement tiene en Loma Negra. El resto cotiza en las bolsas de Buenos Aires y Nueva York.

A Mindlin y sus socios la compra de Loma Negra le serviría para completar la integración vertical de su constructora Sacde que compró al Grupo Calcaterra y que figura en la famosa causa de Los Cuadernos de las Coimas».

Entre los trabajos más conocidos de esta firma figuran la obra del gasoducto Néstor Kirchner y la reversión del gasoducto Norte, en sociedad con el grupo Techint.

También entre los interesados se menciona a una petrolera local muy relevante, cuyo nombre nadie pudo confirmar en el sector, que también pretende quedarse con la cementera.

Las posibilidades de Mindlin y otros candidatos argentinos para comprar Loma Negra se habían caído a mediados del año pasado, cuando InterCement otorgó la exclusividad a otro grupo brasileño, la Compañía Siderúrgica Nacional (CSN), para negociar un acuerdo para el traspaso global de sus activos, incluyendo Loma Negra.

Pero esa exclusividad se cayó con el concurso de acreedores y el interés de CSN también se vio afectado por un cambio de InterCement en su estrategia de negociación ya que el grupo brasileño dijo que prefiere no desprenderse de todos sus activos para cancelar deudas y además buscaría conservarlos para pagar mediante la generación de ingresos genuinos y sólo ceder algunos activos puntuales, como Loma Negra.

Este nuevo panorama reabrió la puerta para posibles compradores argentinos. Si bien Loma Negra no está incluida entre los activos afectados por la gestión judicial, sería el activo más atractivo que InterCement está dispuesto a vender.

La capitalización bursátil actual de Loma Negra indica que la empresa vale alrededor de unos u$s1.400 millones de acuerdo a las cifras de la Bolsa de de Nueva York.

En lo que respecta a participación de InterCement, esta rondaría los u$s700 millones pero CSN, ni los otros grupos brasileños como la cementera Votoratin, tienen intenciones de quedarse con Loma Negra por lo tanto de acuerdo a lo que pudo saber iProfesional Mindlin es el que cuenta con las mayores posibilidades de quedarse con gran parte del paquete accionario de la empresa cuyas acciones cotizan en el New York Stock Exchange (NYSE).

La plataforma online especializada en análisis de empresas Simply Wall Street resumió las expectativas del mercado respecto de Loma Negra, que siguen siendo optimistas.

Entre otras cosas indicó que «se espera que la recuperación prevista en la industria de la construcción y el crecimiento económico en Argentina impulsen un aumento significativo en la demanda de cemento en 2025, lo que debería tener un impacto positivo en los ingresos»

Loma Negra, fábricas, concesión ferroviaria y más de 7.000 empleados

Loma Negra tiene 8 fábricas de cemento en Argentina, distribuidas en Buenos Aires, Neuquén, San Juan y Catamarca. Domina casi 50% del mercado nacional de cemento.

Produce y distribuye cemento, cemento de albañilería, cal, agregados y concreto, a distribuidores mayoristas, productores de concreto y clientes industriales, entre otros.

A su vez es propietaria de una concesión ferroviaria de 3.100 kilómetros de Ferro Sur Roca para la distribución nacional de sus productos que conecta 4 provincias y 5 de sus plantas con los principales centros urbanos del país y otras localizaciones estratégicas.

Loma Negra cuenta con más de 7.000 empleados incluyendo los de su filial Ferrosur Roca, donde tienen una participación del 80%. La empresa matriz, Loma Negra, emplea directamente a unas 3.000 personas.

Entre los aspectos que dan cuenta sobre la importancia de su futura venta está la asamblea general de acreedores convocada InterCement, el holding brasileño controlado por la familia Camargo Correa que posee un 52,14% de las acciones de la cementera local, lo que incluye las representadas en ADRs (American Depositary Receipts), mientras que el resto (47,86%) son de propiedad de inversores en el régimen de oferta pública en la Bolsa de Nueva York.

Mientras este proceso se define en Brasil, en la Argentina la cementera reportó una fuerte caída de sus ganancias de un 73% durante los primeros tres meses de este 2025. Por lo menos, así se desprende de analizar el último balance trimestral enviado por la compañía fundada por la familia Fortabat a la Comisión Nacional de Valores (CNV), y en el cual también se explican los motivos de semejante caída de su rentabilidad.

Banco Nación, privatización y polémica: anunció una importante reestructuración

Por último, otra de las firmas históricas que podrían salir a la venta es el Banco Nación Argentina (BNA) que anunció el miércoles una importante reestructuración y ajuste y que al parecer será puesto a la venta en lo que queda de este año o en el año próximo de acuerdo a lo que pudo saber iProfesional.

El Banco Nación enfrenta un proceso de reestructuración

La gran duda en el mercado finaciero local y en Wall Street si será el actual titular del bancó Daniel Tillard quien comande la privatización o esa tarea la llevará a cabo el actual vicepresidente Darío Waserman cuyo nombre suena cada vez más fuerte para conducir el banco más grande del país.

Waserman es uno de los empresarios que colaboró juntando fondos para Javier Milei en su campaña electoral del 2023. Anteriormente en el Gobierno de Cambimos se desempeñó entre el 2016 y el 2019 como presidente de Garantizar SA una de las empresas del BNA.

El banco público cuenta en la actualidad con unos 17.000 empleados en distintas zonas del país y es el más grande del sistema en lo que respecta a sus depósitos totales y préstamos y además hoy es líder en el segmento de créditos hipotecarios.

La institución fundada el 26 de octubre de 1891 por iniciativa del presidente Carlos Pellegrini mediante la Ley N.° 2841, comenzando a funcionar el 1 de diciembre de ese año en la sede central frente a Plaza de Mayo ubicada en la ciudad de Buenos Aires.

El BNA es de capital totalmente estatal, dentro de la órbita del ministerio de Economía (MECON) de la República con más de 700 sucursales no solo dentro de la Argentina, sino también en Bolivia, Brasil, China, España, Estados Unidos, Paraguay y Uruguay, llegando a tener presencia en Chile, Francia, Japón, Reino Unido y Venezuela.

Este año a través de un decreto, el gobierno del Presidente de la Nación Javier Milei lo convirtió en una sociedad anónima (SA) con una participación accionaria del 99,9% en manos del Estado nacional y el 0,1% restante de la Fundación Banco de la Nación Argentina, pero ese decreto fue suspendido el 25 de febrero por el juez federal Alejo Ramos Padilla por una solicitud del gremio de La Bancaria.

El banco formaba parte de las empresas a privatizar que se presentó en el primer Proyecto de Ley de Bases que fue rechazado con la Cámara de Diputados en enero del 2024 y fue dejado afuera en la nueva Ley de Bases aprobada luego.

Pero por lo que pudo saber iProfesional, de una fuente muy cercana al Gobierno, el Presidente Javier Milei está interesado en que el banco se privatice en este año o en el próximo previo a un proceso de ajuste y transformación y también forma parte de un pedido del FMI.

En ese aspecto hay que señalar que la entidad financiera a través de un comunicado dado a conocer el miércoles anunció que inició un proceso de reorganización con el que tendrá 60 filiales menos, entre sucursales, centros de atención pyme y oficinas operativas. El programa incluye el recorte de estructuras administrativas y la migración de clientes hacia canales digitales en línea con el enfoque de recorte del gasto público impulsado por el gobierno de Javier Milei.

El plan del Gobierno con el Banco Nación

En el comunicado las autoridades estiman que la medida generará un ahorro superior a los $1.000 millones a partir de una serie de acciones de «reordenamiento» operativo.

Según el informe el BNA, en diciembre de 2024 tenía 769 puntos de atención, pero el objetivo trazado en el Plan Estratégico 2024-2027 es reducir esa cifra a los 709 puntos de 2015.

En ese proceso, el ahorro mensual estimado es de $139,5 millones, lo que representa más de $836 millones proyectados para el resto del año.

Por otro lado, se anunció la reconversión de 45 Centros de Atención PyME Nación, de los cuales 14 operan en locales alquilados, hacia un modelo de atención directa con visitas a los clientes. Este cambio de enfoque permitiría generar nuevas oportunidades de negocio y al mismo tiempo ahorrar $30 millones mensuales en alquileres, lo que se traduce en $180 millones en el semestre restante de 2025.

Las autoridades también destacaron el crecimiento sostenido de sus canales digitales. A fines de mayo, el 98% de las transacciones ya se realizaban por vías electrónicas, sin papeles ni horarios, y con una disminución interanual del 25% en las operaciones de Tesorería. «Cada día se incorporan más productos y servicios para las familias y empresas argentinas» expresa el comunicado.

En paralelo, se informó que la digitalización también alcanzará a las empresas del grupo Nación. En ese marco, «Nación Servicios» – administradora del sistema abierto de pago de transporte- alcanzará esta semana su primer millón de viajes registrados y por ahora no se sabe qué será de Nacion Seguros una empresa del grupo que quedó muy golpeada luego que se conociera el escándalo de los seguros en el Gobierno de Alberto Fernández porque varias empresas del estado entre ellas la ANSES contrataban altas pólizas de seguros que estaban muy por encima de los valores de mercado a dos aseguradoras que estarían relacionadas con el ex Presidente.

Por lo que pudo saber iProfesional la intención del Gobierno sería vender en el futuro esas empresas en forma separada del BNA para generarles más valor.

Los números que manejan algunas consultoras finacieras locales e internacionales hablan de un valor de mercado que oscilaría entre los u$s3.000 millones la más baja y u$s5.000 millones la más alta.

En relación al sistema financiero argentino hay que señalar que la última operación fue la compra del banco inglés HSBC por parte del Grupo Financiero Galicia que pagó unos 1.000 millones de dólares por esa compra y con la que se convirtió en el banco más grande de nuestro país.

La otra compra, pero de un menor valor, de fue la del Banco Macro que compró las sucursales del Banco Itaú por un total de 50 millones de dólares. Una futura venta del BNA sin dudas cambiará el escenario del mercado financiero local.