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ECONOMIA

Las ventas minoristas de las pymes cayeron 4,2% interanual en septiembre

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El 60,1% de los comercios considera que no es un buen momento para invertir. REUTERS/Wolfgang Rattay

En semanas marcadas por la incertidumbre y la volatilidad en el mercado cambiario, el consumo volvió a mostrar un retroceso generalizado. En septiembre las ventas minoristas de las pymes mostraron una caída interanual del 4,2% a precios constantes. Se trata del quinto mes consecutivo en rojo y partiendo desde una baja base de comparación.

De acuerdo con el relevamiento de la Confederación Argentina de la Mediana Empresa (CAME), frente a agosto, la variación mensual desestacionalizada fue del -2%. En el acumulado del año, presentan un aumento interanual del 5%.

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“Septiembre cerró con un retroceso generalizado en las ventas minoristas pymes, reflejando la fragilidad del consumo interno y el impacto de la incertidumbre económica y política”, señaló CAME.

Evolución de las ventas minoristas
Evolución de las ventas minoristas de las pymes

“La pérdida de poder adquisitivo, el endeudamiento de los hogares y la falta de estímulos comerciales condicionaron la demanda, en un escenario donde predominan la prudencia y la expectativa de estabilidad de cara a los últimos meses del año”, añadieron.

El 55% de los comercios afirmó que su situación económica se mantuvo igual que el año pasado. El 38% informó un deterioro, tres puntos porcentuales más que en agosto, lo cual incidió en la disminución de quienes perciben una mejora, que se ubicó en 7,2 por ciento.

En cuanto a las expectativas para el próximo año, el 47,6% espera una mejora, el 41,5% prevé que la situación no cambiará y el 10,8% anticipa un empeoramiento. Respecto a la inversión, el 60,1% considera que no es un buen momento, el 12% opina lo contrario y el 27,8% no respondió o no tiene una postura definida.

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Por rubros, la situación fue homogénea, con caídas interanuales en todos los sectores. Los más afectados fueron Textil e indumentaria (-10,9%) y Bazar, decoración, textiles para el hogar y muebles (-6,2%).

En la comparación intermensual, la tendencia fue similar, salvo en Perfumería, que registró un crecimiento del 1,4% respecto del mes anterior, y en Ferretería, materiales eléctricos y de la construcción, que mantuvo los mismos niveles de ventas.

Variaciones porcentuales de ventas por
Variaciones porcentuales de ventas por rubro (CAME)

Alimentos

En septiembre, según detalla el informe de CAME, el sector registró una caída interanual del 3,1% en las ventas a precios constantes. Esta evolución estuvo condicionada por la situación económica general, el aumento de los costos operativos y la pérdida de poder adquisitivo.

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Factores estacionales, como el cambio de clima y modificaciones en los hábitos de compra, también influyeron en el desempeño. En la mayoría de los casos, el crecimiento nominal de la facturación se explicó por ajustes de precios más que por un aumento en la cantidad de unidades vendidas. Promociones bancarias, descuentos en efectivo y la competencia con grandes cadenas se mantuvieron como elementos clave para sostener las ventas.

Entre los comercios se observó cautela y moderación en el consumo, en un contexto de incertidumbre económica y proceso electoral. Los establecimientos mencionaron dificultades para preservar márgenes debido al alza en los precios de los proveedores y resaltaron la relevancia de la clientela local.

Las estrategias adoptadas incluyeron control de costos, ampliación de horarios y refuerzo de promociones. Predominó una postura prudente respecto a los próximos meses, a la espera de mayor estabilidad para recuperar el volumen de consumo.

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Bazar, decoración, textiles de hogar y muebles

El rubro mostró una baja interanual del 6,2% en las ventas a precios constantes. La evolución estuvo marcada por una menor capacidad de compra de los hogares, el aumento en el costo del financiamiento y la incertidumbre cambiaria.

La demanda se concentró en bienes de reposición o de menor valor, mientras que la adquisición de equipamiento para el hogar permaneció postergada. La competencia informal, junto con el incremento en los costos de servicios y alquileres, redujo la rentabilidad, en un periodo sin fechas comerciales relevantes que impulsaran la actividad.

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Los comercios reportaron una reducción en el poder de compra y mayor cautela por parte de los consumidores. Para mantener las ventas, recurrieron a promociones, liquidaciones y difusión en redes, aunque los resultados fueron limitados. Se mantuvo la expectativa de una posible recuperación hacia fin de año, condicionada por la evolución del financiamiento y la estabilidad del tipo de cambio, aspectos considerados fundamentales para dinamizar la demanda del sector.

Calzado y Marroquinería

En septiembre, el sector registró una caída interanual del 4,3% en las ventas a precios constantes. Esta evolución respondió a la baja disponibilidad de efectivo, el endeudamiento de los hogares y el uso restringido del crédito.

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La reducción del poder adquisitivo afectó la demanda de productos de media y alta gama, focalizando el consumo en ofertas y liquidaciones de temporadas anteriores. Según CAME, la competencia desleal de ferias, ventas informales y compras en el exterior impactó de manera negativa, en un escenario de mayores costos operativos y escasa rentabilidad.

El mes presentó volúmenes bajos tras el Día de las Infancias, a la espera del repunte habitual de octubre por el Día de la Madre. Se mantuvo una demanda débil y rotación limitada de productos, fenómeno atribuido por CAME al deterioro del poder de compra y las dificultades para financiar con tarjetas.

Los comercios sostuvieron su actividad con descuentos, promociones en efectivo y ventas en redes, además de estrategias para reducir costos y reorganizar horarios. Predominó una actitud cautelosa frente a la situación económica.

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Textil e indumentaria

El sector registró una caída interanual de 10,9%. La actividad estuvo marcada por el cambio de temporada, una baja estacional y la limitada disponibilidad de efectivo entre los consumidores. Promociones, liquidaciones y planes de financiación con tarjetas ayudaron a sostener ventas parciales, especialmente en prendas de media estación y productos vinculados a eventos específicos.

La competencia con productos importados y el aumento de costos operativos e insumos afectaron los márgenes, mientras que la estacionalidad y la rotación de colecciones influyeron en la dinámica de ventas de los diferentes segmentos.

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“Se observó un comportamiento heterogéneo, con repuntes temporales asociados a promociones y el inicio de la temporada primavera-verano, pero con niveles generales de consumo estancados. Los comercios reportaron dificultades para sostener inventarios y cumplir compromisos financieros. La actividad continuó concentrada en prendas básicas y promociones, con expectativas moderadas hacia los próximos meses y precaución en la planificación de compras y reposición de stock”, explicó CAME.

Farmacia

Las farmacias tuvieron una caída interanual del 1,4% en ventas a precios constantes. La evolución del sector fue marcada por el aumento sostenido de precios de los medicamentos, la pérdida de poder adquisitivo y limitaciones en la cobertura de obras sociales y prepagas. La demanda se concentró en productos esenciales y de venta libre, impulsada en parte por patologías estacionales vinculadas al cambio climático.

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La falta de liquidez y la ausencia de bonos salariales redujeron la capacidad de compra, mientras que los costos operativos y de servicios continuaron en aumento. Las promociones bancarias y los descuentos en efectivo contribuyeron a sostener las ventas, aunque sin compensar la caída en unidades.

En los testimonios se observó una mayor selectividad del consumo y control del gasto en salud, con usuarios que priorizan medicamentos de necesidad inmediata o genéricos de menor valor.

“Los comerciantes mencionaron demoras en los pagos de obras sociales, presión sobre los márgenes y necesidad de ajustar costos para mantener la rentabilidad. Predomina una expectativa de estabilidad moderada hacia los próximos meses, sujeta a la evolución de precios, del ingreso real y del sistema de cobertura médica”, aseguró CAME.

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Ferretería, materiales eléctricos y de la construcción

La actividad estuvo determinada por un alto nivel de incertidumbre económica, el aumento del dólar y subas en los precios de insumos y servicios. La restricción de crédito, las tasas de interés elevadas y la falta de liquidez entre los consumidores limitaron la demanda, en particular para obras menores y compras particulares.

Las ventas se enfocaron en productos esenciales, repuestos básicos y pintura, con compradores que priorizaron insumos indispensables y aprovecharon promociones y opciones de financiamiento en cuotas.

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Se detectó un repunte parcial en materiales asociados a la temporada, la reactivación de obras agropecuarias y privadas, y productos vinculados a la primavera, como luminarias y accesorios de jardinería.

La mayoría de los comercios señaló la necesidad de cautela en compras y gastos, y mantienen la expectativa de que los resultados electorales puedan modificar el comportamiento de consumo. El sector sigue marcado por un consumo retraído, bajo poder adquisitivo y fuerte volatilidad de precios.

Perfumería

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El sector mostró un aumento mensual de 1,4% impulsado por el inicio de la temporada alta. La variación interanual resultó negativa, con una caída de 6%, aunque se detectó una leve mejora en el consumo ligada al cambio de estación y a una mayor demanda de productos de cuidado personal. La inflación del sector, que alcanzó 16,5% interanual, junto con la limitada disponibilidad de ingresos reales, condicionó el crecimiento.

Durante el mes se realizaron ajustes de precios de entre 4% y 8%, principalmente en empresas que no habían modificado sus valores en meses anteriores. No se registraron aumentos vinculados al tipo de cambio ni conductas especulativas.

“En general, la actividad mostró signos incipientes de recuperación, aunque con expectativas prudentes hacia los próximos meses, en un escenario aún influido por la inestabilidad económica y la cautela del consumidor”, resumió CAME.

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ECONOMIA

Juicio por YPF: el gobierno de Estados Unidos volvió a intervenir a favor de Argentina

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Estados Unidos volvió a respaldar a la Argentina en pleno litigio por YPF. El Departamento de Justicia norteamericano presentó un memorándum ante la Cámara de Apelaciones del Segundo Circuito de Nueva York para apoyar la moción de emergencia interpuesta por la República Argentina.

El objetivo es suspender el proceso de discovery post sentencia en el caso YPF. Se trata de la etapa de exhibición y producción de documentos que los fondos litigantes reclaman al Estado argentino.

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La Procuración del Tesoro de la Nación, que encabeza Sebastián Amerio, confirmó la presentación. El exsecretario de Justicia asumió hace poco ese cargo clave en la defensa de los intereses del país.

En su moción de emergencia del 6 de marzo, Argentina había solicitado la suspensión de varios puntos. Entre ellos, la etapa de producción de documentos, el requerimiento de sanciones y la audiencia probatoria fijada entre el 21 y el 23 de abril de 2026.

Por qué EE.UU. defiende la posición argentina en el caso YPF

El Departamento de Justicia sostiene que el discovery actualmente en curso resulta excesivamente intrusivo y contrario a los principios de cortesía internacional y reciprocidad.

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El argumento es contundente. Este tipo de requerimientos dirigidos contra Estados soberanos puede generar fricciones diplomáticas y abrir la posibilidad de que tribunales extranjeros impongan medidas similares contra los propios Estados Unidos.

El memorándum destaca un punto clave. Al evaluar el factor de interés público en una solicitud de suspensión, los tribunales deben considerar los posibles efectos sobre las relaciones exteriores.

En ese marco, solicita que se otorgue especial deferencia a la posición del Poder Ejecutivo en materia de política exterior. Una señal clara de peso político en el expediente judicial.

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El documento oficial es claro en su petición. Solicita que el tribunal tenga debidamente en cuenta los principios de cortesía internacional, reciprocidad y las implicancias que la cuestión puede tener para las relaciones exteriores.

Qué dice el Departamento de Justicia sobre litigios contra estados extranjeros

El Departamento de Justicia, que encabeza Pam Bondi, una de las funcionarias clave del gobierno de Donald Trump, fue categórico. Los litigios en Tribunales de Estados Unidos contra estados extranjeros pueden tener importantes implicancias en materia de relaciones exteriores.

Esos procesos afectan el trato recíproco que recibe el gobierno estadounidense en los tribunales de otras naciones. Una preocupación central para Washington.

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La práctica litigiosa está generalmente regida por la Ley de Inmunidades Soberanas Extranjeras (FSIA por sus siglas en inglés). Esa normativa establece que los bienes de estados extranjeros en EEUU son, en general, inmunes a la ejecución.

El memorándum cita un antecedente clave. La Corte Suprema sostuvo en Republic of Argentina v. NML Capital, un juicio por el default de 2002, que la FSIA no limita el alcance del descubrimiento posterior a la sentencia sobre los bienes de un estado extranjero.

Sin embargo, la Corte también reconoció que pueden existir otros fundamentos que limiten dicho descubrimiento. Esa puerta quedó abierta y ahora el gobierno de Trump la empuja.

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Según el Departamento de Justicia norteamericano, Estados Unidos tiene un interés sustancial en asegurar límites claros. Los tribunales estadounidenses que supervisan el descubrimiento posterior a la sentencia sobre bienes de estados extranjeros presumiblemente inmunes deben adherirse cuidadosamente a los principios básicos de relevancia.

También deben ser sensibles a las importantes cuestiones de cortesía internacional, reciprocidad y relaciones exteriores que plantea un descubrimiento potencialmente gravoso.

Qué documentos reclaman los fondos litigantes a Argentina

El documento oficial detalla las exigencias que consideran excesivas. En este caso, los demandantes realizaron solicitudes de descubrimiento en el Tribunal de distrito buscando comunicaciones de altos funcionarios argentinos relacionadas con entidades estatales.

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Son exigencias incompatibles con las consideraciones de cortesía y reciprocidad que surgen en litigios que involucran a soberanos extranjeros, según el análisis norteamericano.

Los demandantes no quedaron conformes con los esfuerzos de Argentina para cumplir. Por eso presentaron una moción en el tribunal de distrito solicitando la imposición de sanciones monetarias y de otro tipo contra Argentina.

El punto más sensible aparece en otro reclamo. Los demandantes también solicitaron información sobre la ubicación de las reservas de oro soberanas en poder del banco central de Argentina.

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Argentina sostiene que esos activos son inmunes a la ejecución por ser propiedad de un banco central extranjero. También afirma que carece de información sobre la ubicación de las reservas de oro en poder de una entidad jurídica separada.

La argumentación oficial norteamericana es terminante. Exigencias de descubrimiento intrusivas en áreas sensibles, particularmente en lo que respecta a la propiedad soberana y a las comunicaciones de funcionarios extranjeros, junto con la amenaza de sanciones y desacato por incumplimiento, pueden causar una fricción significativa.

Esa fricción no solo afecta a gobiernos extranjeros. También abre la puerta a órdenes recíprocas contra EEUU en tribunales extranjeros, un riesgo que Washington no está dispuesto a correr.

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Qué estrategia sigue Argentina en el frente judicial internacional

Hace una semana, en su primera acción como Procurador del Tesoro en el caso YPF, Sebastián Amerio había presentado ante la Cámara de Apelaciones neoyorquina la paralización de la etapa de exhibición y producción de documentos.

También pidió frenar el requerimiento de aplicación de sanciones y la audiencia probatoria fijada para los días 21 al 23 de abril de 2026. Amerio recordó que el 26 de febrero, el Departamento de Justicia de EEUU ya había presentado un escrito en respaldo de la posición argentina.

La Procuración del Tesoro agradeció el nuevo respaldo del Departamento de Justicia de EEUU. En un comunicado, señaló que seguirá ejerciendo la representación del Estado Nacional con rigor técnico y responsabilidad institucional, en defensa de los intereses de la República Argentina.

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En paralelo, Argentina alcanzó un principio de acuerdo con los fondos litigantes Attestor Master Value y Bainbridge Fund. Son los últimos acreedores que mantenían demandas activas contra el país por el default de 2001.

Así lo informaron ambas partes a la jueza Loretta Preska en el Distrito Sur de Nueva York. El entendimiento involucra a los demandantes con sentencia firme a favor, quienes mantenían reclamos judiciales por sumas millonarias y buscaban embargos sobre activos nacionales.

Esto, en principio, le permitiría a Argentina encapsular el litigio por YPF y concentrar allí sus esfuerzos jurídicos, políticos y diplomáticos. Una estrategia de frentes acotados en la batalla judicial internacional que el país mantiene en Nueva York.

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ECONOMIA

En el primer bimestre del año hubo récord histórico de pesca de calamar, la especie que más atrae a la flota china

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Un pescador con casco amarillo y chaleco salvavidas trabaja entre una vasta cantidad de calamares recién capturados en la cubierta de un barco pesquero.

En el primer bimestre del año la captura de calamar illlex, una de las especies más valiosas y atractivas del Mar Argentino superó las 120.000 toneladas, casi duplicando los registros de igual período de 2025, informó la Secretaría de Agricultura Ganadería y Pesca del Ministerio de Economía de la Nación.

Los niveles de captura de la especie, por volumen la más abundante de la pesca marítima del país, pasaron de 62.221 a 123.679 toneladas. “El crecimiento se observó en todos los puertos, alcanzando en estos dos meses, casi la totalidad de lo desembarcado en todo el 2025”, dice el comunicado oficial.

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Además, el informe resalta que el aumento de los niveles de captura se observa “en todas las flotas, tanto la de dedicación exclusiva en esta especie (los llamados “poteros”), como la de arrastre”.

La flota potera, que en 2025 ya había tenido muy buenos rendimientos, alcanzó en los dos primeros dos meses el 60% de lo capturado en todo el año pasado, en tanto que la flota arrastrera ha superado el 75% de su marca anual.

Una planta terrestre de procesamiento
Una planta terrestre de procesamiento de calamar, especie clave de la pesca argentina, asolada por la flota china de aguas distantes

Según el informe de la Secretaría, el fenómeno responde al incremento de la abundancia de los recursos. La pesca de calamar se efectúa durante su “temporada” que va de enero a agosto, pero en los últimos años se ha concentrado mayormente en el verano. Este año ha encontrado concentraciones récord con respecto a la serie histórica. Otras especies también mostraron una suba en el primer bimestre de este año, como diferentes áreas de captura de merluza hubbsi, que tuvieron aumentos interanuales de captura interanuales de 21 a 96 por ciento. También de raya y abadejo mostraron una buena performance.

Estos datos se complementan con los del Indec, que registró en enero un aumento interanual del 53,7% en pesca marítima y un 32,5% en acuicultura. La situación impactó sobre el índice de producción industrial pesquero (IPP) que ya en enero había mostrado un aumento del 49,9% interanual, propulsado por el incremento del 53,7% del mismo indicador referido a la pesca marítima y en particular por la captura de moluscos, familia a la que pertenece el calamar illex argentinus o pota argentina, un molusco cefalópodo considerado uno de los invertebrados marinos más importantes para la pesca comercial en el Atlántico Sur.

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A su vez, el calamar es la especie que más atrae el interés de la flota pesquera china “de aguas distantes” que pesca al borde y ocasionalmente al interior del “Mar Argentino”, como se denomina el área de hasta 200 millas marinas desde la costa continental que es “Zona Económica Exclusiva” para los buques de bandera nacional.

Como informó recientemente Infobae, los movimientos medidos en los últimos doce meses evidencian el abrumador dominio de la flota china pescando en las narices del Mar Argentino. Sobre 776 buques de pesca de aguas distantes cuyos movimientos observó el sistema Guardacostas de la Prefectura Naval Argentina (PNA), 418 son de bandera china, aunque también es posible que también todos o la mayoría de los 28 con bandera de Vanuatu sean en realidad propiedad de empresas chinas.

Con sus luces encendidas, los “poteros” chinos pescan de noche (el calamar es una especie fotosensible) y su número y concentración semeja las luces de una ciudad al borde del Mar Argentino.

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Para combatir el azote de la flota potera china un arma de utilidad sería el Acuerdo de Medidas del Estado Rector de Puerto, impulsado por la Organización de las Naciones Unidas para la Alimentación y la Agricultura (FAO) para prevenir, desalentar y eliminar la pesca ilegal, no declarada y no reglamentada.

Esta semana, las comisiones de Relaciones Exteriores y Culto y de Presupuesto y Hacienda del Senado emitieron dictamen favorable para que la Argentina adhiera a ese acuerdo internacional. Allí se consideró que esa pesca constituye una amenaza directa sobre la sustentabilidad de los recursos pesqueros y sobre la competitividad de la flota argentina, en especial frente a la presión que ejerce la actividad extractiva sobre el calamar en el límite de la Zona Económica Exclusiva (esto es, “la Milla 201”).

El acuerdo impulsado por la FAO busca fijar estándares mínimos y mecanismos de cooperación entre Estados para reforzar controles, exigir información anticipada a los buques y facilitar el intercambio de datos entre autoridades portuarias, buscando entre otras cosas evitar la proliferación de “puertos de conveniencia” y cerrar espacios operativos a las flotas asociadas con la pesca ilegal. La flota china “de aguas distantes” tiene el apoyo de buques de recarga de combustible y de descarga de captura y utiliza como “conveniencia” el puerto de Montevideo.

infografia

El acuerdo establece un sistema de controles portuarios que permite a los Estados, inspeccionar buques extranjeros antes de permitir su ingreso o descarga. Entre las medidas previstas se encuentra la obligación de que las embarcaciones presenten información detallada sobre el barco, su carga, la bitácora de navegación, las operaciones de pesca realizadas, la cantidad de capturas y las autorizaciones correspondientes.

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Además, prevé mecanismos de intercambio de información e inteligencia entre los países parte, lo que busca cerrar los circuitos logísticos que utilizan las flotas que operan al margen de las regulaciones. En un contexto marcado por la creciente presión de flotas extranjeras en el Atlántico Sur, la adhesión al instrumento es considerada por distintos sectores como una herramienta adicional para fortalecer los mecanismos de control y cooperación internacional en la lucha contra la pesca ilegal, principalmente de centenares de buques chinos, impulsada y subsidiada por el propio estado chino.



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ECONOMIA

Bitcoin le sacó amplia ventaja al oro y a Wall Street durante las peores crisis desde 2020

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Bitcoin superó al oro y al S&P 500 en las ventanas de 60 días posteriores a siete eventos geopolíticos clave desde 2020. Esto pone en evidencia un cambio de patrón que desafía décadas de comportamiento tradicional en los mercados.

Durante años, el oro ocupó el lugar del refugio clásico cuando estallaba la incertidumbre global. La renta variable, por su parte, solía reaccionar con mayor sensibilidad al riesgo. Ahora, los datos sugieren que Bitcoin empieza a competir con fuerza frente a esos instrumentos tradicionales.

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En un estudio de River Financial se incorpora siete episodios que marcaron la agenda internacional. Entre ellos figuran la escalada entre Estados Unidos e Irán en enero de 2020, el brote de COVID-19 en marzo de ese mismo año, la invasión rusa de Ucrania en 2022, la crisis bancaria regional en Estados Unidos en 2023, el desarme del carry trade del yen en 2024, el llamado «Liberation Day» en 2025 y el conflicto con Irán en 2026.

En todos los casos analizados, Bitcoin registró el mayor retorno a 60 días frente al oro y al S&P 500, una señal que refuerza la idea de que el activo digital compite con mayor fuerza en momentos de máxima volatilidad.

Cómo reaccionó Bitcoin frente al oro en las crisis más duras

Tras la escalada entre Washington y Teherán en enero de 2020, Bitcoin subió un 20%. En el mismo periodo, el oro avanzó apenas un 6% y el índice bursátil estadounidense cayó un 7%.

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Durante el inicio de la pandemia, Bitcoin también lideró con un alza del 21%. El oro subió un 3% y el S&P 500 apenas un 2%.

La misma dinámica se repitió tras la invasión de Ucrania. Bitcoin avanzó un 15% mientras el oro retrocedió un 9%. El S&P 500 también mostró debilidad en ese periodo.

La crisis bancaria regional en Estados Unidos en 2023 profundizó la tendencia. El activo digital registró una subida del 32%, muy por encima del 11% del oro y del 4% del S&P 500.

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El episodio del desarme del carry trade del yen en 2024 también dejó a Bitcoin en la cima. El oro y Wall Street quedaron rezagados en esa ventana de análisis.

Qué pasó con Bitcoin en el conflicto más reciente con Irán

El caso más reciente incluido en el análisis corresponde al conflicto con Irán iniciado a finales de febrero de 2026. Este episodio permite observar si la tendencia identificada en eventos anteriores se mantiene en el contexto geopolítico actual.

De acuerdo con los datos compartidos, hasta el 13 de marzo Bitcoin acumula un avance del 14% desde el inicio del episodio. En contraste, el S&P 500 retrocede un 3% y el oro cae un 4%.

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Estas cifras forman parte de la ventana de análisis de 60 días utilizada por el estudio. En este caso, el periodo todavía no se ha completado.

El resultado llama la atención porque contradice la reacción tradicional que muchos inversores suelen esperar del oro en periodos de tensión internacional. La divergencia sugiere que parte del mercado podría comenzar a percibir a Bitcoin no solo como un activo especulativo, sino también como una alternativa capaz de atraer flujos cuando aumenta la incertidumbre global.

Por qué Bitcoin empieza a ganar espacio como refugio de valor

Aunque el análisis no sugiere que Bitcoin haya reemplazado al oro como refugio clásico ni elimina su historial de volatilidad, sí ofrece una señal relevante. Al observar ventanas de 60 días posteriores a eventos de alto impacto, su rendimiento ha superado de forma consistente al del oro y al S&P 500.

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Estos dos activos son referencias tradicionales del mercado. El patrón empieza a reforzar una narrativa que gana terreno entre inversores e instituciones.

Bitcoin podría estar consolidando un rol propio dentro de carteras expuestas a riesgo sistémico y geopolítico. En un entorno marcado por shocks recurrentes, su comportamiento reciente sugiere que el activo ya no se analiza únicamente como una apuesta especulativa.

Cada vez aparece con mayor frecuencia en la conversación sobre posibles refugios de valor, un cambio de percepción que desafía décadas de dominio absoluto del oro en momentos de pánico.

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El análisis de River pone sobre la mesa una pregunta incómoda para los defensores de los activos tradicionales. ¿Qué tan sostenible es el patrón observado? ¿O se trata de una fase transitoria del mercado de criptomonedas?

Por ahora, los datos muestran consistencia. Siete episodios, siete veces en el podio. Bitcoin lidera el rendimiento en crisis globales desde 2020, y la tendencia no da señales de revertirse en el corto plazo.

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