ECONOMIA
Licitación clave: el Gobierno refinanció más del 100% de los vencimientos de deuda y no liberó pesos al mercado

El Ministerio de Economía logró renovar más del 100% de los vencimientos que enfrentaba en un importante test de deuda en pesos. Con depósitos que apenas sumaban $2,3 billones, la cartera económica evitó inyectar pesos al mercado y se pospuso la baja de tasas que era necesaria para potenciar el repunte de la actividad económica.
“La Secretaria de Finanzas anunció que en la licitación del día de hoy adjudicó un total de $ 10,34 billones, habiendo recibido ofertas por un total de $ 11,17 billones. Esto significa un rollover de 124,20% sobre los vencimientos del día de la fecha”, comunicaron desde Economía.
En el mercado, las expectativas de los analistas eran que Finanzas no libere pesos al mercado. En primer lugar, porque alertaban que con las compras del Banco Central de la República Argentina (BCRA) y el fin de las vacaciones hay liquidez en el sistema. Pero también por el nivel de depósitos del Tesoro en pesos y en moneda extranjera, de cara al próximo vencimiento con el Fondo Monetario Internacional (FMI).
En las LECAPs se convalidaron tasas de hasta 2,99% TEM para el tramo más corto, con vencimiento el 16 de marzo de 2026; mientras que en CER fue de hasta 8,75% para el 30 de junio de 2028. En cuanto al dollar linked, solo se colocaron $0,1 billones a 6,02% TIREA. Aunque por fuera del cronograma, Finanzas llevó a cabo dos licitaciones para canjear letras dollar linked.
“Me parece mucho, pero no me sorprende. Ya en la licitación pasada habían dado un buen premio, similar a este en la LECAP más corta”, afirmó Lucio Garay Mendez, respecto a la tasa de cerca del 3% que se convalidó para la LECAP con vencimiento el próximo marzo, cuando la inflación se espera que se ubique por debajo del 2,8% que marcó en diciembre.
“Hoy el Tesoro renovó vencimientos por $ 10.3 billones anotando un rollover del 124%. Se otorgó premio sobre el tramo corto, mientras que el tramo más largo estuvo en sintonía con el mercado. La LECAP S16M6 representó un 48% del financiamiento”, destacaron en Romano Group.
Una postura diferente tuvo Nicolás Cappella, de Invertir en Bolsa (IEB), para quien Finanzas dio un “poco de premio en la parte corta”, pero que no considera mucho. “Una licitación normal con una tasa de fondeo menor a la anterior, así que buena para el Gobierno”, destacó. Aunque advirtió que, como el rolleo fue del 124%, se absorbieron pesos del mercado, y habrá que ver si la semana que viene las tasas de caución suben.
Entre las alternativas que se ofrecieron en la subasta figuraban tres Lecap en pesos: una con vencimiento el 16 de marzo de 2026 (nueva), otra al 31 de julio de 2026 (nueva) y una tercera al 30 de noviembre de 2026 (S30N6, reapertura). También se incluye un Boncap al 15 de enero de 2027 (T15E7, reapertura).
En instrumentos a tasa variable se presentó una Lecap a tasa TAMAR con vencimiento el 31 de agosto de 2026 (M31G6, reapertura). Dentro de las opciones ajustadas por CER, se destaca una letra al 31 de julio de 2026 (nueva), otra al 30 de noviembre de 2026 (X30N6, reapertura), un bono con vencimiento el 30 de junio de 2027 (TZX27, reapertura) y otro al 30 de junio de 2028 (TZX28, reapertura).
Además, se ofreció una Letra del Tesoro vinculada al dólar estadounidense, sin cupón, con vencimiento el 30 de abril de 2026. Esta alternativa apunta a quienes mantienen dudas sobre la evolución del tipo de cambio, pese a la estabilidad reciente y las compras de reservas del Banco Central.
A comienzos de la semana que viene, el Tesoro enfrenta un importante vencimiento: el 1º de febrero se debe efectuar un pago de USD 824 millones en concepto de intereses con el FMI. Y si bien, en las últimas jornadas, los depósitos en moneda extranjera habían aumentado, el jueves 22 de enero hubo una importante caída.
Según la última publicación disponible del informe diario del BCRA, al pasado jueves, los depósitos en moneda extranjera eran de USD 164.829.958,43 ($236.233 millones convertidos al tipo de cambio de la fecha, $1.433,1999). Mientras que el miércoles pasado eran de USD 324.351.271,18 ($426.860 millones convertidos al tipo de cambio de la fecha, USD 1.427,0331), lo que supone una caída de USD 160 millones.
Ante la consulta de Infobae a fuentes oficiales del Ministerio de Economía sobre por qué se produjo la caída, si se debió a un pago a un organismo internacional, no existió una respuesta al cierre de esta nota. Aunque analistas sospechan que se trató de un pago a un organismo internacional, dado que no hubo movimiento en el nivel de depósitos en pesos.
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ECONOMIA
Renunció Marco Lavagna a la conducción del Indec

El economista Marco Lavagna presentó este lunes su renuncia a la dirección del Indec, según anunciaron fuentes del organismo estadístico.
La dimisión del funcionario técnico se da poco después de la puesta en marcha de una nueva canasta para la medición del Índice de Precios al Consumidor (IPC), que empezó a aplicarse este mes y empezará a reflejarse cuando se conozca el número de enero.
“Marco Lavagna presentó hoy su renuncia al Indec y lo comunicó dentro del Instituto”, dijeron voceros del organismo.
Lavagna ostentaba el cargo de director del Instituto Nacional de Estadísticas y Censos (Indec) desde diciembre de 2019, con el inicio de la presidencia de Alberto Fernández. Antes había sido legislador por UNA y, luego, para el Frente Renovador, el espacio de Sergio Massa. Su perfil técnico le permitió continuar a cargo del mismo pese a la asunción de Javier Milei y el giro político que implicó.
La salida de Lavagna sigue a las de otros funcionarios, en un contexto de salarios congelados en la administración púbica. En agosto de 2025, Georgina Giglio renunció como directora de Índices de Precios de Consumo (IPC) del INDEC en Argentina, siendo reemplazada por Josefina Rim a partir del 1 de septiembre de ese año. Paralelamente, también renunció Guillermo Manzano, director de Estadísticas de Condiciones de Vida, responsable de la Encuesta Permanente de Hogares (EPH).
En los últimos meses, Lavagna y el Indec estuvieron abocados a la actualización de la canasta con la que se mide el Índice de Precios al Consumidor (IPC), el dato de inflación. Los cambios en la canasta buscaron acercarse a los consumos de las familias argentinas actuales de manera tal de reflejar mejor el impacto del movimiento de los precios en las cuentas de los hogares.

El cambio sustancial en el IPC radica en que empezará a utilizarse la canasta de consumo que surge de la Encuesta Nacional de Gastos de los Hogares (ENGHo) del 2017-2018 en reemplazo del relevamiento de 2004. La falta de actualización de la canasta con la que se mide el avance de los precios llevó a subestimar el impacto de muchos consumos que crecieron en las últimas décadas, como por ejemplo la mayor relevancia que ganaron los servicios de internet y celulares.
Los cambios más drásticos están en los rubros Vivienda, Agua, Electricidad y otros combustibles, donde la ponderación (es decir el peso de ese capítulo en el total de la canasta) pasa de 9,4% a 14,5%, lo que lleva a que las tarifas de los servicios públicos incidan más. Así, con la nueva fórmula, cada incremento en el cuadro tarifario de electricidad o gas tendrá un impacto directo en el nivel general superior al que evidenciaba con la canasta anterior.
En Transporte se notará otro cambio sustancial, ya que la ponderación pasará de 11% a 14,3 por ciento. Aquí tendrán mayor peso los combustibles y los boletos de pasajeros. También en Comunicaciones (de 2,8% a 5,1%), donde se duplicará el peso de internet y celulares, y Educación (de 2,3% a 3,1%) con mayor relevancia de las cuotas y servicios educativos.
Otros rubros como Salud (de 8,0% a 9,1%) se mantendrán estables respecto al impacto que tienen en la inflación. Respecto a los que reducen su peso, figura Alimentos y Bebidas (de 26,9% a 22,7%), ya que el agro y la industria alimenticia se reducen. Este segmento fue la principal razón de la aceleración en el último cuatrimestre de 2025.
Cabe destacar que la nueva canasta captura un consumo de alimentos con mayor incidencia de los procesados, donde el componente industrial, logístico y de comercialización (con servicios asociados) tiene más peso que el insumo primario.
Lo mismo sucederá con Prendas de Vestir y Calzado (de 9% a 6,8%) que tendrá una pérdida de relevancia relativa en el gasto total; y Recreación y Cultura (de 7,3% a 8,6%) donde se ajusta el gasto en esparcimiento.
En términos generales, los analistas plantean que si Servicios sube por encima de Bienes, la nueva metodología arrojará una inflación más alta que la que hubiera medido la canasta anterior. Por el contrario, si Bienes sube por encima de Servicios, la método actualizado podría mostrar una dinámica inflacionaria más moderada. A modo ilustrativo, en un escenario donde el precio de la carne aumentara un 10% en ene/26, el IPC viejo subiría 1,07 puntos solo por ese rubro; con el nuevo, subiría 1,03.
ECONOMIA
Enero récord para el agro: sube 82% la liquidación de divisas del complejo oleaginoso-cerealero

Así lo informó la Cámara de la Industria Aceitera de la República Argentina (CIARA) y el Centro de Exportadores de Cereales (CEC)
02/02/2026 – 11:34hs
Las empresas del complejo oleaginoso-cerealero liquidaron u$s 1.850 millones durante enero de 2026, lo que representa un incremento del 82% en comparación con diciembre del año pasado, informaron la Cámara de la Industria Aceitera de la República Argentina (CIARA) y el Centro de Exportadores de Cereales (CEC).
De acuerdo con el comunicado oficial, el fuerte ingreso de divisas estuvo impulsado por el aumento de los embarques de trigo y cebada, junto con la continuidad de las exportaciones de maíz y de productos industrializados de la soja, principales rubros del sector.
Las entidades destacaron que el ingreso mensual de divisas es clave para sostener la compra de granos a los productores al mejor precio posible y aclararon que la liquidación está directamente vinculada a operaciones de exportación que suelen anticiparse entre 30 y 90 días, según el tipo de producto, por lo que no existen demoras en el proceso.
Cautela
CIARA y CEC remarcaron además que las comparaciones estadísticas entre distintos períodos deben tomarse con cautela, ya que la liquidación de divisas está influida por múltiples factores externos, como los precios internacionales, las condiciones climáticas, cambios regulatorios y el ciclo comercial de los granos.
El complejo oleaginoso-cerealero, que representa cerca del 48% de las exportaciones argentinas, aportó en 2025 alrededor del 47% del total exportado por el país, según datos del INDEC. La harina de soja continúa siendo el principal producto de exportación, seguida por el aceite de soja y el maíz, en un contexto en el que el sector advierte sobre el estancamiento de la producción y la fuerte dependencia de las variaciones de precios internacionales.
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ECONOMIA
Financial Times resaltó el boom de compras de argentinos ante la apertura de la economía: furor por Apple, Lego y Stanley

El auge de la demanda de productos importados en Argentina bajo la presidencia de Javier Milei ha desencadenado una transformación profunda en el consumo local, mientras el levantamiento de barreras y la reducción de aranceles conducen a un desplazamiento sin precedentes de bienes extranjeros al país. El significativo incremento de las importaciones de bienes de consumo, que alcanzaron los $11,4 mil millones en 2025, marca un récord anual según datos oficiales citados por Financial Times, en un entorno donde plataformas como Amazon, Shein y Temu emergen como nuevos actores dominantes gracias a los cambios regulatorios adoptados por el gobierno libertario.
La llegada más masiva de productos extranjeros ya impacta el aparato productivo nacional. Según la Federación de Industrias Textiles Argentinas, el sector ha perdido 16.000 puestos de trabajo, lo que representa el 13 % de su fuerza laboral desde la asunción de Milei. La industria textil, históricamente protegida por altos aranceles, solicitó al Congreso la aprobación urgente de normas para limitar la competencia considerada desleal, especialmente por parte de empresas chinas de comercio electrónico.

El flujo de mercancías desde el exterior aumentó de manera exponencial. El volumen de bienes adquiridos por argentinos a través de plataformas internacionales creció unas tres veces respecto al año anterior y sumó un récord de $955 millones en 2025, explicó Financial Times. Al mismo tiempo, las importaciones de bienes de consumo provenientes de China se duplicaron, alcanzando $1.900 millones. Influencers argentinos llenan las redes sociales mostrando sus primeras compras de Shein y Temu; incluso una tienda de reventa de Shein abrió sus puertas en Buenos Aires el año pasado.
El contexto de liberalización avanzó con medidas como la elevación del tope para envíos por courier de $1.000 a $3.000 en noviembre de 2024 y la exención, ahora vigente, que permite a cada individuo importar hasta $400 anuales en bienes libres de aranceles. Esto abrió la puerta a una variedad de opciones antes restringidas: desde computadoras Apple hasta termos Stanley. El sitio Tiendamia vende estos termos, emblemáticos para el consumo de mate, a precios hasta 45 % menores que en la tienda local oficial, agregó el medio.
Santiago García Milán, directivo de Tiendamia, indicó a Financial Times: “Las ventas en Argentina aumentaron un 55 % interanual en 2025”. El entorno ha favorecido especialmente a plataformas todavía minoritarias, pero de rápido crecimiento, donde el miedo previo a que los pedidos quedasen retenidos en la aduana se ha desvanecido casi por completo. Así lo detalló Natacha Izquierdo, directora en la consultora económica Abeceb, quien afirmó: “Solía existir un gran riesgo de que tu pedido del exterior quedara atascado en aduana y nunca llegara. Ahora todo fluye y se observa un gran salto, aunque a partir de una base pequeña”.

A pesar de estos incrementos, Natacha Izquierdo remarcó a Financial Times que el nivel general de importaciones argentinas sigue siendo considerablemente inferior al de otros países de la región. El avance de empresas chinas no ha pasado inadvertido para competidores locales. Mercado Libre, el gigante regional fundado por Marcos Galperin, quien es el argentino más rico y uno de los principales aliados de Milei, respondió presentando en agosto una denuncia ante el Ministerio de Economía. Acusó a Temu de realizar “publicidad engañosa” y “prácticas comerciales desleales”. Más tarde, Temu rechazó estas afirmaciones y el caso llegó a la Corte Suprema argentina, que debe pronunciarse al respecto.
Amazon aprovechó el nuevo marco regulatorio e incorporó en 2024 la entrega gratuita desde Estados Unidos a Argentina. En noviembre, sumó el país a su aplicación Amazon Bazaar de compras a “ultra bajo costo”. Frente a los altos costos de producción y los gravámenes internos, los comercios locales han quedado relegados respecto a la variedad y los precios ofrecidos en las plataformas internacionales, de acuerdo con el análisis de Financial Times.
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