ECONOMIA
Malestar y sorpresa en el Gobierno por el informe del J.P.Morgan: evalúan una respuesta contundente

En las últimas horas, el mayor banco estadounidense sugirió a sus clientes vender bonos argentinos. Preocupación por el fantasma del año 2018
30/06/2025 – 08:19hs
El banco de inversión JP Morgan sorprendió este fin de semana con un reporte donde critica la situación económica y financiera en la Argentina. En ese reporte, el mayor banco de Wall Street le recomienda a sus clientes «dar un paso atrás» en sus inversiones financieras en el país.
La entidad venía respaldando la política económica y la estrategia financiera de Luis Caputo. De hecho, en un informe de hace apenas dos meses y medio, había recomendado sostener las inversiones hasta el mes de agosto.
De pronto, ese consejo cambió súbitamente y ahora sugirió a sus clientes reducir sus tenencias de bonos en el país.
Un baldazo de agua fría
El informe del JP Morgan sorprendió a funcionarios del equipo económico. Los Caputo’s Boys suelen tener reuniones con delegaciones de distintos bancos que llegan a Buenos Aires para convencer a esos ejecutivos de invertir en la Argentina.
Este informe del mayor banco estadounidense sorprendió y causó preocupación. En la City recuerdan que en el año 2018, un informe crítico del JP Morgan le puso punto final al «carry trade» de esa época y significó un duro golpe al esquema cambiario de ese momento. Fue el inicio de la crisis.
El reporte del banco estadounidense llega en un momento complejo: justo cuando se espera una caída en la oferta de dólares ante el esperado aumento de las retenciones agrícolas, tras la rebaja temporal anunciada para la soja y que tiene vigencia hasta el día de hoy.
El Gobierno, en este contexto, necesita que se reduzca el «riesgo país», que continúa en torno de los 700 puntos, un nivel inaceptable para salir a los mercados a refinanciar los vencimientos de la deuda pública.
Qué dice el J.P. Morgan
El título del reporte del mayor banco de los Estados Unidos es: «Tomándose un respiro». Y si bien los analistas de la entidad financiera dejan en claro que «Seguimos constructivos en las perspectivas a mediano plazo de Argentina», pone el foco en la menor oferta de dólares para los próximos meses y da a entender que existe atraso cambiario.
«Con un pico agrícola en los flujos pasados, es probable que continúen los flujos turísticos, lo que podría incentivar una intervención cambiaria vía BCRA, por lo que preferimos tomar ganancias y esperar a mejores niveles para reingresar», escribieron los analistas. «Preferimos reducir el riesgo por ahora», dijeron taxativos.

En las últimas horas, el mayor banco estadounidense sugirió a sus clientes vender bonos argentinos
En otro tramo del informe, expusieron los argumentos para modificar la estrategia: «Recientes desarrollos justifican un enfoque más cauteloso en el corto plazo. El peso ha estado entre los peores desempeños en mercados emergentes durante los últimos dos meses, cuando el dólar se fortaleció, especialmente en algunos de los meses más favorables en términos de estacionalidad. Esto ocurrió durante un período de reservas de FX reducidas y un apetito limitado por intervenciones en el mercado de divisas.
Sobre las inversiones financieras, el banco expuso directamente: «Estamos tomando ganancias en nuestra recomendación de largo LECAP: +10.4% excl. LECAP; 139.80; exit BCS; 1206; entry LECAP: 129.38; BCS entry: 1234; BCS review: 1400; niveles BCRA más débiles ofrecen 1.2% para BCS y 0.75% para LECAP; entry mid yield: 40.5%; exit mid yield: 23.2%)».
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ECONOMIA
Establecieron un nuevo protocolo para la realización de los festivales aéreos en Argentina

La Administración Nacional de Aviación Civil (ANAC) derogó la Resolución N° 134 del 14 de febrero de 2025 y aprobó un nuevo procedimiento para la celebración de festivales aéreos en la República Argentina.
Los cambios quedaron establecidos mediante la publicación en el Boletín Oficial de la Resolución 147/2026. De esta manera, fijaron que los jefes y encargados de aeródromo, o sus futuros reemplazantes, quedan facultados para aceptar la documentación y verificar el cumplimiento de los requisitos necesarios antes de la realización de un festival aéreo. El procedimiento incluye la presentación de una declaración jurada, cuyo modelo fue aprobado como anexo de la resolución, para garantizar el cumplimiento de las obligaciones establecidas.
La nueva normativa aclara que no serán considerados festivales aéreos, y por tanto quedan excluidos de la reglamentación, los encuentros de pilotos, propietarios de aeronaves, empresarios, coleccionistas y actividades similares que no involucren convocatoria pública o vuelos. Tampoco se aplicará a exposiciones estáticas, demostraciones técnicas comerciales, competencias aerodeportivas nacionales e internacionales, ni eventos institucionales organizados por organismos públicos, incluidas las Fuerzas Armadas y de Seguridad, cuya finalidad sea operativa, institucional o informativa, y no con el propósito de ofrecer un espectáculo aéreo recreativo, estarán excluidos de la presente reglamentación.
A esto se suman las jornadas de capacitación, talleres de instrucción o encuentros formativos análogos convocados por la autoridad aeronáutica, entidades académicas o Centros de Instrucción de Aviación Civil y todo evento que, por sus propias características o naturaleza, no entrañe una convocatoria pública de espectadores a su lugar de celebración.

El texto también especifica que las operaciones de aeronaves pilotadas a distancia seguirán regulaciones propias y que los trámites en curso deberán adecuarse al nuevo procedimiento. Además, se instruyó a la Unidad de Planificación y Control de Gestión de la ANAC para publicar y difundir internamente la medida, así como incorporarla al archivo central y al sitio web del organismo.
La norma detalla que la modificación responde a la necesidad de facilitar un procedimiento más ágil y simplificado para la autorización de festivales aéreos, en línea con la política de modernización del Estado. Según el documento, la medida busca evitar demoras administrativas y permite que los aeroclubes y entidades organizadoras lleven a cabo estos eventos respetando un marco de seguridad jurídica y cumpliendo con las normas de seguridad operacional.
Estas modificaciones llegan luego de que el Gobierno transfiriera funciones clave a los adminsitradores de los aeródromos. Entre ellas, se encuentran los servicios de dirección y seguridad operacional en plataforma, la emisión de credenciales vehiculares y permisos de conducción en el área de movimiento, el servicio Follow-Me y el control de vehículos. Así quedó plasmado en las Resoluciones 54/2026 y 55/2026, publicadas a finales de enero, mediante las cuales se actualizan las Regulaciones Argentinas de Aviación Civil (RAAC).
Además, se dispone que los explotadores, como Aeropuertos Argentina y London Supply, asuman la responsabilidad de informar de manera directa al Servicio de Información Aeronáutica (AIS) sobre las condiciones del aeródromo, sin que resulte necesaria la intervención previa del jefe de aeródromo.
Por otra parte, se introducen modificaciones en los requisitos relativos a los Planes de Emergencia de Aeródromo (PEA). En ese sentido, se dispone que los aeródromos públicos controlados deberán contar con un Plan de Emergencia de Aeródromo aprobado por la ANAC.
En cambio, los aeródromos de menor complejidad y riesgo operativo —entre ellos los aeródromos públicos no controlados y los privados— deberán disponer de un Plan de Respuesta ante Emergencias, sustentado en la coordinación con los recursos locales disponibles, sin que sea necesaria la aprobación previa del organismo.
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ECONOMIA
Dato que alarma: el cálculo que revela cuánta plata necesita un joven para vivir solo en Argentina

En Argentina, independizarse dejó de ser un paso natural en la transición hacia la adultez para convertirse en un desafío económico. La informalidad laboral, el aumento de los alquileres y de los servicios, junto con ingresos que no acompañan ese ritmo, funcionan como barreras estructurales que condicionan esta decisión.
Según la Fundación Tejido Urbano, cuatro de cada diez jóvenes de entre 25 y 35 años no logra sostener un proyecto habitacional propio y continúa viviendo en el hogar de origen, aun en plena edad productiva. En términos absolutos, esto equivale a casi 1,8 millones de personas.
En este contexto, desde Focus Market elaboramos una «Canasta Joven», un ejercicio que busca estimar cuánto debería destinar por mes una persona de entre 20 y 30 años para independizarse. Para ello se dividieron los gastos en categorías y, al mismo tiempo, en dos grandes subgrupos: consumos imprescindibles y consumos variables u opcionales, asociados al desarrollo personal, el ocio y algunos servicios propios de la vida urbana actual.
La primera parte de la canasta reúne los gastos mínimos necesarios para sostener una vida independiente: vivienda, alimentos, salud básica, transporte, educación pública, conectividad y actividad física.
La informalidad laboral complica el acceso al alquiler
Una de las principales barreras estructurales es la informalidad laboral, que limita el acceso al mercado de alquileres. Para firmar un contrato es habitual que se exijan recibos de sueldo y una garantía propietaria. Sin embargo, con niveles de informalidad que alcanzan al 36% de los jóvenes, muchos no pueden cumplir con esos requisitos o acreditarlos formalmente.
En términos de costos, alquilar un departamento de dos ambientes de aproximadamente 35 m² en un barrio como Belgrano requiere alrededor de $550.000 mensuales solo en concepto de alquiler. A este monto se suman $212.000 de expensas (que incluyen servicios como SUM, ascensor y portería o vigilancia) y el equivalente a un mes de alquiler en concepto de depósito.
Como este último es un pago inicial «único», para este ejercicio se prorrateó en 12 meses, lo que representa $45.833 mensuales. A su vez, los servicios públicos básicos como agua, luz y gas registran un promedio conjunto de $104.205 mensuales, considerando las boletas promedio de febrero. De esta manera, el costo mensual de la categoría vivienda asciende a 912.038 pesos.
El costo mensual de la categoría vivienda asciende a 912.038 pesos.
La segunda categoría contempla alimentos, bebidas, higiene y limpieza, es decir, el gasto habitual de supermercado. Si bien el Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC) publica la Canasta Básica Alimentaria (CBA), en este caso se realizaron ajustes para reflejar de manera más realista los hábitos de consumo de un joven urbano.
El cálculo incorpora distintos coeficientes: uno asociado a la diversificación y calidad alimentaria, otro vinculado al consumo de alimentos listos o procesados, un tercero relacionado con bebidas (alcohólicas y no alcohólicas), snacks y golosinas, y un cuarto que contempla el consumo fuera del hogar. Bajo estos supuestos, el gasto mensual en alimentos y bebidas alcanza los $423.908. Como referencia, la CBA para un adulto equivalente se ubicó en enero de 2026 en $201.939.
En cuanto a los productos de higiene personal y limpieza del hogar, se tomaron como referencia las encuestas de gastos de los hogares, que ubican este rubro entre el 5% y el 10% del gasto mensual en supermercado. Aplicando ese criterio, el gasto estimado asciende a $42.391 mensuales. En conjunto, la categoría alimentos, bebidas, higiene y limpieza alcanza los $466.299 mensuales.

En conjunto, la categoría alimentos, bebidas, higiene y limpieza alcanza los $466.299 mensuales
Cuánto cuesta la salud privada para un joven
El acceso a la salud en Argentina se organiza a través de tres subsistemas: el público, de acceso gratuito; el de la seguridad social, mediante obras sociales vinculadas al empleo formal; y el privado, a través de empresas de medicina prepaga.
Para los jóvenes que buscan independizarse, la informalidad laboral vuelve a ser un factor determinante. Quienes no cuentan con empleo formal no acceden automáticamente a una obra social, por lo que deben optar entre atenderse exclusivamente en el sistema público o contratar un plan privado. En este cálculo se eligió un plan individual básico de medicina prepaga para una persona de entre 25 y 35 años, con un valor promedio de $238.377 mensuales, sin incluir copagos por prácticas específicas.
A esto se suma el gasto en medicamentos. Un estudio realizado por la Universidad Argentina de la Empresa (UADE) junto a Voices! señala que la automedicación es una práctica extendida en el país, determinando así que seis de cada diez argentinos consumen con frecuencia analgésicos o antiinflamatorios. En función de esos hábitos, se estimó un gasto mensual promedio de $50.000 en medicamentos frecuentes o tratamientos crónicos.

La tercera categoría es la del transporte para los desplazamientos diarios. Dado que una parte significativa de los jóvenes no logra independizarse, se asume que en la mayoría de los casos tampoco cuenta con la capacidad económica para adquirir y mantener un vehículo propio. En consecuencia, la movilidad se resuelve mediante transporte público y, en menor medida, a través de servicios particulares.
Para esta estimación se tomaron 96 viajes mensuales en colectivo y/o subte y 12 viajes en servicios como Uber o taxi. Con las tarifas vigentes desde marzo, el boleto de colectivo en la Ciudad de Buenos Aires para tramos de entre 3 y 6 kilómetros cuesta $757,64 con tarjeta SUBE registrada, mientras que el viaje en subte, una vez superados los 40 viajes mensuales, tiene un valor de $792 por tramo.
Bajo estos supuestos, el gasto mensual en transporte público se ubica en aproximadamente $74.383. En cuanto al transporte particular, se estimó un gasto mensual de $68.740 contemplando viajes promedio de 15 kilómetros en horario pico. De esta manera, el costo total de movilidad asciende a $143.123 mensuales.

El costo de utilizar transporte público puede superar los 140.000 pesos
Respecto a la categoría educación, se consideró el escenario de cursar en la Universidad de Buenos Aires (UBA), que no cuenta con arancel mensual pero sí implica gastos asociados a útiles y materiales básicos que, prorrateados anualmente, representan $5.417 por mes.
En servicios secundarios, incorporamos aquellos de conectividad indispensables: internet ($90.880), telefonía móvil ($77.320) y cable ($34.400). En deportes, ocio y recreación, para ser generales se incluyó únicamente la cuota de un gimnasio como actividad básica ($68.000).
Así, el costo mensual de los gastos mínimos y necesarios para independizarse asciende a 2.085.853 pesos

El costo mensual de los gastos mínimos y necesarios para independizarse super los 2 millones de pesos
Qué gastos opcionales se suman a la canasta
A partir de ese piso, la canasta incorpora un segundo grupo de consumos que, si bien no son estrictamente indispensables para la supervivencia, forman parte de la vida social, educativa y cultural de muchos jóvenes.
En Salud, aparece el acompañamiento terapéutico, una práctica cada vez más presente en la vida cotidiana. Para este ejercicio se incluyeron dos sesiones mensuales de terapia psicológica, con un valor promedio de $40.000 cada una, lo que representa $80.000 mensuales.
En Educación, también se consideró un escenario alternativo al de la universidad pública: estudiar en una universidad privada. Dado que los aranceles varían según institución, carrera y prestigio académico, se calculó un promedio entre siete universidades privadas, lo que arroja un costo mensual de $1.101.206. A esto puede sumarse la realización de cursos extracurriculares con certificación, estimados en $27.200 mensuales.
Como gran parte del consumo cultural y de entretenimiento se canaliza a través de plataformas digitales, se adicionan los gastos en streaming, que incluyen servicios de películas, música y packs deportivos, con un costo estimado en $56.505 mensuales.
También se contemplaron suscripciones a herramientas de inteligencia artificial y ampliación de almacenamiento en la nube, utilizadas cada vez con mayor frecuencia en ámbitos laborales o educativos, con un gasto estimado de $39.945.
Respecto al apartado de Deporte, ocio y bienestar pueden incorporarse la cuota de un club deportivo ($70.000), salidas recreativas económicas como el cine ($12.500), y la asistencia a recitales o conciertos, cuyo valor anual se prorrateó en $30.000 mensuales. También se contempló el gasto anual de vacaciones de una semana en la Costa Atlántica, incluyendo alojamiento, comidas y traslados, prorrateado en $40.417 por mes.
En conjunto, este grupo de consumos variables y opcionales suma $1.457.773 mensuales y en conjunto con los imprescindibles, elevan la Canasta Joven a 3.543.626 pesos.

La Canasta Joven también incluye consumos variales y opcionales
Cuántos salarios mínimos se necesitan para vivir solo
A partir de marzo, el Salario Mínimo Vital y Móvil es de $352.400. Este ingreso representa apenas el 10% del valor estimado de la Canasta Joven Completa. Dicho en otras palabras, serían necesarios cerca de diez salarios mínimos para cubrir el costo total de esta canasta.
La magnitud de esta brecha permite dimensionar por qué la independencia económica se vuelve cada vez más difícil para una parte importante de los jóvenes. La combinación de ingresos inestables, altos costos de vivienda y requisitos formales de acceso al alquiler configura un escenario en el que incluso quienes trabajan encuentran dificultades para sostener un proyecto de vida autónomo.
Mejorar esta situación requiere abordar de manera simultánea varios problemas estructurales. Por un lado, consolidar la formalización del empleo joven y avanzar en políticas que faciliten el acceso a la vivienda, ya sea mediante garantías alternativas, créditos accesibles o esquemas de alquiler más flexibles. Por otro, promover condiciones económicas que permitan que los ingresos crezcan en línea con el costo de vida. Sin cambios estructurales en estos aspectos, la independencia seguirá postergándose y el hogar familiar continuará siendo para muchos jóvenes la única alternativa posible.
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ECONOMIA
La suba de la nafta presiona a la inflación de marzo y deja sin margen al Gobierno para inyectar pesos en la economía

El mercado sigue con expectativa lo que pueda suceder en la licitación de bonos que realizará hoy el Tesoro, en coincidencia con la divulgación del dato de inflación de febrero por parte del Instituto Nacional de Estadística y Censos (Indec). Sin embargo, la preocupación pasa por el índice de marzo, que viene muy presionado por la suba de la nafta, que ya acumula 8% en el mes.
El Tesoro sale hoy a renovar casi $10 billones, a través de la colocación de bonos a tasa fija de corto plazo, como también a tasa variable y ajustados por inflación. Todo indica que posiblemente opte por renovar la totalidad o una proporción considerable. El objetivo sería evitar la expansión monetaria cuando la inflación se mantiene en valores mucho más elevados que los deseados por el Gobierno.
De hecho fue el propio Javier Milei quien le envió un mensaje al titular del Central, Santiago Bausili: “Preparate porque te van a salir los dólares por las orejas”. Pero, acto seguido, reclamó: “Que no se vaya a la inflación, por favor. O sea, cuidado cómo los comprás. Ya saben que, si fuera por mí… Pero bueno, no me voy a meter, es una cuestión de independencia”.
De esta forma, el Presidente, en medio del Argentina Week, expresó su preocupación por la emisión monetaria que conlleva la compra de dólares. Sucede que en la práctica el plan de remonetización todavía no arrancó. Los pesos que emitió el BCRA para comprar más de USD 3.000 millones en lo que va del año fueron inmediatamente reabsorbidos y el principal mecanismo fue la refinanciación de los vencimientos de deuda en pesos por encima del 100 por ciento.
Un informe del IERAL de la Fundación Mediterránea puntualizó que la base monetaria se contrajo en $2 billones en lo que va del año. Se trata de un esfuerzo de parte del Gobierno para que la inflación perfore el 2% mensual, algo que no sucederá en el corto plazo.
Esa disminución se da a pesar que las compras de dólares del Central significaron una expansión de $3,9 billones desde el arranque de 2026. Sin embargo, las colocación de deuda del Tesoro absorbieron $3 billones y el resto corrió por cuenta del Central, vía emisión de bonos y otros instrumentos de esterilización, por ejemplo futuros de dólar.
La contracara es que las tasas arrancaron muy elevadas el año, pero gradualmente fueron acomodándose. El tramo corto de la curva de bonos en moneda local registró un retroceso de 500 puntos básicos, para estabilizarse en torno al 33 por ciento.
¿Existe margen para que nuevas bajas de tasas? Según el IERAL el espacio para una reducción adicional luce acotado. “En el corto plazo el espacio para nuevas bajas luce acotado. La paridad de tasas, que combina la tasa internacional, las expectativas de depreciación y el riesgo país, junto con una inflación todavía elevada requieren mantener rendimientos reales positivos para sostener la demanda de activos en pesos”, agregaron.
Milei insistió en que el objetivo es que la inflación baje a partir de agosto a niveles inferiores al 1 por ciento. Se trata, sin embargo, de un objetivo complicado por las presiones que subsisten en distintos sectores. Por lo pronto, ya sería un logro para el Gobierno que el índice de marzo se ubique por debajo del 3 por ciento.
El aumento de la nafta ya acumula 8% en lo que va de marzo y refleja parcialmente el aumento del barril de petróleo, que en las últimas horas volvió a ubicarse por encima de los 90 dólares. Los expertos estiman que se mantendrá en estos niveles al menos por los próximos dos meses. Hasta el momento, los esfuerzos de Donald Trump para controlar los precios dieron resultados discretos.
Pero, además de la nafta, marzo es un mes de estacionalidad alta por el inicio del ciclo lectivo y Semana Santa, junto a la suba en alimentos y en servicios públicos. Lo único que juega a favor es la baja del dólar, que ayer volvió a perforar los $ 1.400 para la cotización mayorista y actúa como el único ancla antiinflacionaria.
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