ECONOMIA
Miguel Kiguel habló del rescate de EEUU: “La Argentina tiene todavía un desafío importante que es el de acumular reservas”
La contundente jugada que realizó este jueves el Tesoro norteamericano, con la compra de pesos para contribuir a la calma cambiaria en la Argentina, fue leída por todos los analistas como muy importante y hay plena coincidencia respecto de que generará alivio hasta las elecciones. Sin embargo, la mayoría de los analistas advierte que con este rescate no se resuelven los problemas estructurales del país.
En una entrevista con Infobae en Vivo, el economista Miguel Kiguel, de la consultora Econviews, evaluó el alcance del apoyo que brindó Estados Unidos a la política económica local y analizó la magnitud de la asistencia, sus efectos inmediatos sobre la estabilidad cambiaria y el escenario de los próximos meses, siempre poniendo énfasis en el reto de fondo: fortalecer la posición de reservas internacionales. Sus declaraciones se enmarcaron en un contexto signado por la necesidad de certidumbre que atraviesa la economía argentina.
Kiguel expresó su sorpresa ante la cantidad y variedad de mecanismos implementados desde el gobierno estadounidense para asistir a la Argentina. Según el economista, la dimensión del respaldo excedió lo que anticiparon algunos analistas en los días previos. “La cantidad de cosas que está haciendo van más allá de lo que uno esperaba, porque se hablaba de un swap de monedas de unos veinte mil millones de dólares. Todavía no sabemos los detalles, pero parece que eso está encaminado. Aparte, la compra de pesos, la venta de dólares para estabilizar el peso, es realmente muy sorprendente y eso trae un poco de calma”, afirmó Kiguel.
El apoyo de Estados Unidos resultó fundamental para los operadores financieros y para las inversiones en activos locales, dijo. Para Kiguel, esta reacción tiene como base la intervención concretada en el mercado cambiario mediante la venta de dólares, lo que permitió frenar la volatilidad y descomprimir las expectativas devaluatorias. Manifestó que “el mercado argentino lo tranquiliza muchísimo todo esto para la gente que tiene bonos, para la gente que opera en la Argentina, que tiene inversiones financieras. Es muy buena noticia”. El economista, sin embargo, remarcó que persisten interrogantes centrales sobre los alcances y la duración de esta ayuda, especialmente en torno al monto disponible y la posibilidad de que se repliegue cuando cambien las condiciones.
En la conversación, consultado sobre si esta acción de Washington equivalía, en términos prácticos, a un “rescate”. Kiguel respondió: “Yo creo que es un rescate. Tiene todo el olor, toda la pinta de una fuerte ayuda en un momento en que la Argentina estaba perdiendo dólares, tenía una hemorragia y bueno, con esto se va a parar”. Identificó así el carácter extraordinario e inusual de la decisión estadounidense, definiendo las operaciones como una herramienta de alivio más que como una solución permanente.
El economista valoró que la señal política y financiera desde el exterior legitima el rumbo del Gobierno, definido por el presidente Javier Milei y el ministro de Economía, Luis Caputo. Kiguel lo llamó “el plan económico en general de Caputo y de Milei”. Describió que el enfoque fiscal es el principal activo del programa, porque “la fortaleza que ha generado en el mundo y la confianza, lo que más elogian desde el Fondo Monetario Internacional (FMI) y el Tesoro estadounidense es el impresionante ajuste fiscal, el equilibrio fiscal”. Los organismos internacionales y socios claves como Washington reconocen este pilar, y ven el control del gasto como la base de una agenda reformista.
Kiguel también puntualizó los límites y matices de la estrategia oficial. Sostuvo que el esfuerzo por reducir la inflación ganó protagonismo, al igual que el equilibrio fiscal, pero la acumulación de reservas quedó relegada. Remarcó: “Esto es un préstamo. Hay que tener claro que con esto nosotros no acumulamos reservas. Nos están prestando más plata”. Según el economista, la intervención logró estabilizar el mercado y ofrece un puente de previsibilidad hasta las próximas elecciones, aunque “la Argentina todavía tiene un desafío importante que es el de acumular reservas internacionales”.
Se refirió a lo que habitualmente menciona el FMI: “El Fondo una y otra vez lo menciona. Georgieva lo ha dicho varias veces”, agregó Kiguel. La cuestión de las reservas pasó al centro de la agenda técnica, por la presión de los compromisos pendientes y la exigencia de cumplir con las metas del acuerdo vigente con el FMI.
Kiguel estimó que, para adecuarse al sendero pactado con el Fondo, el Banco Central debería incrementar alrededor de USD 10.000 millones entre el presente y junio del año siguiente. La magnitud del requerimiento limita la capacidad de relajarse. Para el economista, “no son números chicos”. Sostuvo que el plan del Gobierno mantiene la meta, aunque con una variante táctica: estabilizar la coyuntura hasta las elecciones y retomar luego el camino de fortalecimiento de las reservas.
Durante la entrevista, los periodistas preguntaron por las posibilidades de reemplazar o modificar el régimen cambiario actual. Kiguel recordó que países como Chile e Israel implementaron nuevos parámetros de flotación cambiaria ante situaciones de presión sostenida. Si el valor del dólar se ubica recurrentemente en el techo de la banda cambiaria y el Banco Central precisa vender dólares en forma sistemática, la autoridad podría optar por redefinir los topes de la banda o directamente migrar a otro esquema, dijo. “En general, cuando entraron en situaciones en el que estaban en el techo de la banda, lo que hacían es definir una nueva banda. Esa es una alternativa que hay”, explicó Kiguel.
En el plano local, la atención sobre el dólar sigue presente, aunque el economista relativizó la incidencia de estos movimientos sobre los precios minoristas. Al referirse a los efectos para la economía de a pie, Kiguel observó: “Lo que le afecta a esa persona más que nada es su capacidad de compra. Y si los precios no suben mucho, como pasó hasta ahora, que hubo una depreciación del 30% y los precios subieron muy poquito, entonces a la gente común no lo va a afectar tanto”.
Frente a los interrogantes sobre el accionar futuro del Tesoro norteamericano y el destino que otorgará a los pesos adquiridos en el mercado local, Kiguel expresó incertidumbre respecto a los instrumentos que elegirá. Dijo: “No sé lo que hace realmente. Lo que debería hacer es ponerlo en un money market, pero no sé si le van a abrir la cuenta rápido. No puede tener los pesos, tendrá que comprar un bono, algún bono en pesos o cosas así”. Concluyó que el desempeño de la operación podrá pasar inadvertido si consigue resultados positivos, pero que los cuestionamientos surgirán en caso de eventos adversos.
En otro tramo del encuentro, Kiguel discriminó entre los caminos que tiene el Gobierno después del ciclo electoral. El Plan A del Ejecutivo consistiría en aprovechar el menor riesgo país otorgado por el respaldo internacional para volver a los mercados y emitir deuda, lo cual permitiría incrementar reservas gradualmente. Si eso no sucediera, el Plan B obligaría al Banco Central a recomenzar la compra sistemática de dólares, en paralelo con nuevos instrumentos de intervención en el mercado doméstico.
En referencia a la viabilidad de más recortes, Kiguel sostuvo: “No sé si el cuerpo tiene como para perder más kilos”. Describió que el margen para aplicar un mayor ajuste fiscal es pequeño y que la alternativa podría pasar por la intervención directa en el mercado cambiario, priorizando la recomposición de activos externos.
La influencia de las elecciones resultó un factor transversal en el análisis del economista. Describió que la arquitectura actual del programa busca facilitar la transición hasta el final del calendario electoral y que las definiciones estructurales probablemente se tomen después de esa etapa. Mencionó que tanto el clima político como la reacción de los inversores ante la continuidad de las bandas cambiarias o su modificación dependerán de la evolución del contexto global y local.
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Mirá la entrevista completa a Miguel Kiguel
Con el escenario de fondo de una mayor inercia inflacionaria y el conflicto en Medio Oriente que condiciona a la economía mundial, el Banco Central publicó el nuevo Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM), la encuesta que confecciona todos los meses entre 46 analistas nacionales, donde consulta las proyecciones de los expertos para el precio del dólar, la inflación y la actividad en el corto plazo.
Por lo pronto, el índice de precios al consumidor (IPC), que en los primeros meses del año se ubica más cerca del 3% mensual que del 2% estipulado por el BCRA, marca un interrogante en el mercado respecto de cuánto de esta mayor suba puede trasladarse a la cotización del tipo de cambio.
El dato que tranquiliza a la City es que no se registran movimientos abruptos en los activos internacionales en pleno conflicto bélico en Medio Oriente y que, en el acumulado doméstico, el precio del dólar cae 3,4% en todo 2026.
En base a este panorama, la inflación prevista por los economistas relevados por el Banco Central se ubica en torno al 2,7% para febrero pasado y en 2,5% para el actual marzo.
Por el lado del precio del dólar mayorista, los economistas encuestados por el REM consideran que cerrará diciembre próximo en $1.707, unos $43 menos que lo estipulado en el informe anterior.
Dependiendo de la duración que tenga el conflicto bélico en Medio Oriente, la economía mundial podría verse afectada e impulsar al alza a las tasas de interés, la inflación y la salida de capitales de países emergentes hacia activos más conservadores. En consecuencia, podría encarecerse el acceso a divisas para el financiamiento del Gobierno.
En la actualidad, el precio del billete mayorista se ubica en $1.407, y los analistas relevados por el BCRA consideran que la devaluación de todo el año será de 17,9%.
Cómo funcionan las bandas de flotación del dólar según el BCRA
Según los parámetros establecidos por el Banco Central, la reconfiguración realizada a inicios de 2026 de las bandas de flotación —donde la autoridad monetaria no interviene con la compra o venta de divisas— indica que la actualización de este rango se ajusta cada mes por la inflación registrada dos meses atrás (t-2).
Así, la banda máxima de flotación en la actualidad se ubica en $1.616, una cifra que le resta presión al mercado porque es unos $209 más alta (15% más) que el valor actual convalidado por el mercado.
Como referencia, en el mercado de opciones y futuros del Matba-Rofex (A3) se negoció el jueves un precio de dólar mayorista para fines de marzo de $1.433,5; para el cierre de abril, de $1.466; y para la conclusión de mayo, de $1.498.
En tanto, para fin de diciembre el mercado de dólar futuro se ubicó en $1.743.
Por lo pronto, el Banco Central sigue comprando dólares para las reservas: el jueves sumó u$s124 millones y, desde el pasado 5 de enero hasta la actualidad, acumula compras por cerca de u$s3.000 millones. Así, las reservas brutas totales ya alcanzan los u$s45.825 millones.
«Estamos preocupados. El Gobierno está manejando de forma espectacular la macroeconomía, pero se está disociando mucho de la microeconomía, donde la actividad está frenada», resume la situación Walter Morales, CEO de Wise Capital.
Precio de dólar mayorista proyectado por el nuevo REM del BCRA.
Qué proyectan los economistas para el dólar en los próximos meses
El nuevo Relevamiento de Expectativas de Mercado, realizado por el Banco Central, indica que la mediana de las proyecciones de tipo de cambio nominal es de $1.429 en promedio para el corriente marzo, lo que representa una baja de $73 respecto de lo estimado en el REM anterior.
Y para fin de abril las estimaciones ubican al billete estadounidense mayorista en $1.452.
Para diciembre próximo, el conjunto de participantes del informe pronostica un tipo de cambio nominal de $1.707, lo que arroja una variación interanual esperada de 17,9%.
Desde el Top 10 de analistas más precisos, el tipo de cambio nominal promedio esperado para fin de año es de $1.716.
«Si el conflicto de Medio Oriente se extiende en el tiempo, hay que ver qué pasa con las reservas del Banco Central por la salida de capitales hacia mercados seguros. Además, el tipo de cambio se percibe como barato y todo eso invita a que los inversores se dolaricen. También, por la falta de apetito por el riesgo, a la Argentina le costará financiarse en el mercado de capitales del exterior», indica Morales.
Los datos publicados del REM fueron recopilados entre el 25 y el 27 de febrero pasados, justo unas horas antes de que comenzara la guerra en Medio Oriente, en una encuesta realizada a 46 participantes, entre 34 consultoras y centros de investigación locales e internacionales y 12 entidades financieras de Argentina.
Las proyecciones de inflación siguen altas en el corto plazo, según el BCRA.
Las proyecciones de inflación que anticipan los analistas
Por el lado de las proyecciones de inflación publicadas por el REM para los próximos meses, las cifras difundidas por el Banco Central indican un nivel mayor al previsto en el informe previo, donde se espera que recién en mayo se ubique por debajo del 2% mensual.
En el segundo relevamiento del año, quienes participaron del REM estimaron una inflación mensual de 2,7% para febrero, lo que representa un incremento de 0,6 punto porcentual respecto del REM previo.
«Quienes mejor proyectaron esa variable en el pasado (Top 10) reportaron también una inflación de 2,7% mensual para febrero, 0,5 punto porcentual más con relación al REM anterior«, indica el informe publicado por el Banco Central.
Respecto del IPC Núcleo, el conjunto de participantes del REM ubicó sus estimaciones para febrero en 2,5%, 0,4 punto porcentual más respecto del REM previo.
Por el lado de las proyecciones para el actual marzo, los economistas entrevistados consideran que el índice de precios al consumidor (IPC) será de 2,5%, y para abril se estima que bajará al 2,2%.
En tanto, para mayo se prevé en 1,9% y para junio en 1,8%.
Claro que aún falta conocer cuánto más puede durar el conflicto en Medio Oriente y cómo impactará el incremento constante en el precio mundial del petróleo en el resto de las variables de la economía, sobre todo en la inflación y en el valor del dólar en Argentina.
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ECONOMIA
Una automotriz redefinió su estrategia y se prepara para lanzar dos nuevos modelos en Argentina
Entre 2021 y 2025, Luca de Meo creó un proceso de tres etapas englobadas bajo el paraguas de la Renaulution. Se trataba del plan de acción para recuperar a Renault como empresa automotriz global, de un estado de incertidumbre e ineficiencia que había generado una caída credibilidad de la marca en Francia pero también en otras regiones del mundo. Fueron tres etapas denominadas “Resurrección”, “Renovación”, y “Revolución”.
De Meo se fue en julio pasado, cuando la Renaulution ya había cumplido con creces sus objetivos, llevando a la marca a ser una de las pocas que tuvo crecimiento en el mercado bursátil en 2025, y entró en escena François Provost, su sucesor como CEO del Renault Group, quién debe enfrentar un desafío diferente como es mantener una marca europea histórica entre las más eficientes y competitivas, pero en un escenario distinto, donde China cambió la velocidad y las reglas del juego.
El próximo 10 de marzo se conocerán los detalles del “futuREady”, bajo el lema “De una historia de éxito a un sistema de éxito”. La presentación estará a cargo del propio Provost, quién junto al Comité de Dirección de la compañía, mostrarán el nuevo plan estratégico en el Technocentre Renault (Guyancourt, Francia), el centro de creación e innovación tecnológica del Grupo.
Apoyándose en sus éxitos recientes, la compañía mantendrá una ofensiva con productos referentes para sus tres marcas (Renault, Dacia y Alpine) impulsando una nueva estrategia tanto en Europa como en los mercados de alto crecimiento fuera de Europa como es Latinoamérica.
La misión de futuREady es acelerar la innovación en toda la empresa para anticipar las expectativas del mercado. Las claves son optimizar, acelerar y ejecutar eficientemente cada proyecto para construir un modelo que pueda adaptarse a un contexto mundial de gran incertidumbre.
A nivel internacional, ya se realizaron anuncios con la presentación del Renault Bridger Concept, un SUV compacto diseñado para uso todoterreno, cuya silueta se dio a conocer este miércoles. Además, antes del lanzamiento del programa completo, se prevé otra novedad: un modelo de Dacia desarrollado a partir de un nuevo crossover. Ambos modelos serían proyectos que no se comercializarán en Europa, sino en regiones puntuales donde Renault ya ha comenzado a producir vehículos específicos y no globales, como Latinoamérica.
La renovación de Renault en la región es una de las más evidentes y llamativas. Comenzó en 2023, cuando se anunció el Renault International Game Plan 2027, por el cual se reemplazará toda la gama de vehículos en su totalidad para finales del año próximo, con modelos que se fabricarán exclusivamente para los mercados extraeuropeos.
El inicio fue con el B-SUV Kardian, que llegó un año después a Argentina, y luego se lanzó el nuevo Koleos, fabricado en Corea del Sur, que ya está en las calles de Argentina, Brasil y otros países de la región. En las próximas semanas llegará el tercer modelo, el C-SUV Boreal, que se fabrica también en Brasil, y hacia fin de año será el turno del único producto argentino, la pick-up de media tonelada que se presentó como un vehículo de concepto en Río de Janeiro en 2023, y que tiene una denominación provisoria de Niágara Concept.
La plataforma es la conocida como RGMP (Renault Group Modular Platform) con sus adaptaciones para segmentos B, C y D, y es la que se aplica a todos los modelos, ya que, entre otras ventajas, está concebida para ser utilizada por vehículos con motores de combustión interna, pero también con la opción de propulsión híbrida.
Niágara Concept, que es casi un hecho que no se llame de ese modo cuando sea develado el producto, tiene una gran similitud de diseño con el Renault Boreal. La identidad de ambos modelos será la misma, complementándose uno y otro con productos fabricados en Brasil y Argentina.
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Los albañiles y obreros de la construcción perciben en marzo de 2026 sus sueldos según la escala vigente acordada por la Unión Obrera de la Construcción de la República Argentina (UOCRA), que establece diferencias de ingresos según la categoría del trabajador y la zona del país.
En este sector, el salario se compone del valor por hora, el adicional por región y distintas sumas que se liquidan mensualmente. La mayoría de las categorías cobran por hora —como oficial especializado, oficial, medio oficial y ayudante— mientras que el sereno percibe un salario mensual.
De esta manera, el ingreso final depende de tres factores principales: categoría, zona geográfica y conceptos adicionales incluidos en la liquidación.
Cuánto cobra un albañil y un obrero de la construcción en marzo 2026
A continuación, te contamos cuánto cobra un albañil u obrero de la construcción en el mes de marzo, según categoría y región en la que trabaje:
En Zona A, el oficial especializado cobra $5.470 por hora, el oficial $4.679, el medio oficial $4.324 y el ayudante $3.980. En esta región, el sereno percibe $723.032 mensuales.
En Zona B —que incluye Neuquén, Río Negro y Chubut— los salarios aumentan por el adicional regional. El oficial especializado cobra $6.071 por hora, el oficial $5.196, el medio oficial $4.793 y el ayudante $4.438. El sereno recibe $805.489 mensuales.
En Zona C, correspondiente a Santa Cruz, los valores son más elevados. El oficial especializado cobra $8.397 por hora, el oficial $7.873, el medio oficial $7.597 y el ayudante $7.377, mientras que el sereno percibe $1.208.753 por mes.
En Zona C-Austral, que abarca Tierra del Fuego, se registran los montos más altos. El oficial especializado cobra $10.940 por hora, el oficial $9.358, el medio oficial $8.648 y el ayudante $7.960. En tanto, el sereno percibe $1.446.064 mensuales.
Sumas no remunerativas que se pagan en marzo
Además del salario básico, en marzo los trabajadores del sector reciben sumas mensuales no remunerativas, que se pagan de forma quincenal y varían según la categoría y la zona.
En Zona A, los montos son:
- $121.800 para oficial especializado
- $112.200 para oficial
- $102.800 para medio oficial
- $96.800 para ayudante
- $96.800 para sereno
En Zona B, las sumas son:
- $135.200 para oficial especializado
- $124.600 para oficial
- $114.100 para medio oficial
- $107.500 para ayudante
- $107.500 para sereno
En Zona C:
- $187.000 para oficial especializado
- $172.300 para oficial
- $157.800 para medio oficial
- $148.600 para ayudante
- $148.600 para sereno
En Zona C-Austral:
- $243.600 para oficial especializado
- $224.400 para oficial
- $205.600 para medio oficial
- $193.600 para ayudante
- $193.600 para sereno
Cómo se dividen las zonas salariales en la construcción
Los salarios de la construcción se diferencian según la región donde se desarrolla la actividad, ya que en las zonas con climas más fríos se aplica un adicional.
Las regiones se dividen de la siguiente manera:
Zona A: Ciudad Autónoma de Buenos Aires, provincia de Buenos Aires, Santiago del Estero, Santa Fe, Mendoza, San Juan, Catamarca, Córdoba, Entre Ríos, Salta, Tucumán, Chaco, La Pampa, San Luis, Corrientes, La Rioja, Formosa, Jujuy y Misiones.
Zona B: Neuquén, Río Negro y Chubut.
Zona C: Santa Cruz.
Zona C Austral: Tierra del Fuego.
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