ECONOMIA
Milei y Caputo ultiman detalles para un Acuerdo inédito con EE.UU. que anunciarían el martes
El acuerdo de cooperación económica entre la Argentina y los Estados Unidos, que anunciarán el próximo martes en la reunión bilateral en la Casa Blanca el presidente Donald Trump y el presidente Javier Milei, tendrá tendrá características inéditas con respecto a los 12 acuerdos anteriores que se firmaron con ese país.
De acuerdo a lo que pudo saber iProfesional de fuentes diplomáticas de Washington, si bien hasta ahora ya se conocen de algunos detalles con respecto a la parte financiera, es muy factible que haya otra gran sorpresa por el lado del comercio exterior entre ambos países.
La novedad más importante tendría que ver con una especie de tratado de de libre comercio que se firmaría entre ambos países por fuera del Mercosur, para unas 150 posiciones arancelarias para comerciar libremente esos productos.
Este tipo de acuerdo se podría hacer por una cláusula especial que estableció en última reunión de los países integrantes de ese bloque comercial, ya que el Mercosur prohíbe a sus países miembros realizar acuerdos arancelarios con terceros países por fuera del bloque.
Reducción arancelaria a nuevos productos
«En la reunión de Presidentes del Mercosur del 30 de junio pasado se estableció que los países del Mercosur podrán incrementar en 50 la cantidad de tipos de productos exentos del arancel externo común del bloque, por lo tanto veo factible una acuerdo de esas características,» explicó a iProfesional el economista Marcelo Elizondo, titular de la consultora DNI.
«El Consejo del Mercado Común firmó el acuerdo el jueves (26) en Montevideo, la capital de Uruguay. Esto implica que Brasil y Argentina podrán aumentar de 100 a 150 los productos en la lista de excepciones al arancel para 2028. En el caso de Uruguay, la cantidad aumentará de 255 a 275 para 2029, y en Paraguay pasará de 649 a 699 para 2030,» afirmó Elizondo.
Esa reducción arancelaria para los 50 artículos adicionales solo será aplicable cuando las exportaciones de un producto hacia un miembro específico del Mercosur no superen el 20% del total del código arancelario correspondiente.
Además, para evitar la concentración en un sector económico particular, las exencion se limitan al 30 % de los nuevos códigos arancelarios.
En Brasil, la normativa fue negociada por el Ministerio de Relaciones Exteriores y el Ministerio de Desarrollo, Industria, Comercio y Servicios.
Como unión aduanera, el Mercosur exige que los países miembros apliquen el mismo impuesto de importación a los productos, asegurando que un producto sea importado al mismo tipo impositivo por cualquier país miembro. Una vez que un producto ingresa al bloque, puede circular entre los países miembros con un tipo impositivo cero.
Por otro lado, en una zona de libre comercio se exime de aranceles a los países miembros sin unificar los tipos de importación, lo que permite que las mercancías ingresen al país que aplica el arancel más bajo y circulen libremente entre los países de la zona de libre comercio.
Trabajo entre Caputo y Milei en Olivos
Este fin de semana en Olivos Milei y el ministro de Economía Luis Caputo habrían ultimado los principales detalles de este Acuerdo de Libre Cooperación , así se podría llamar, entre ambos países.
De acuerdo a datos extraoficiales, el total de inversiones de empresas americanas que podrían llegar a la Argentina en los dos años que restan del Gobierno de Milei, podría llegar a los 50.000 millones de dólares.
En esa línea iría lo anunciado el viernes por Sam Altman, el dueño de OpenAl, la compañía estadounidense creadora de ChatGPT, que firmó una carta de intención con Sur Energy para construir un centro de datos de gran escala dedicado a inteligencia artificial en la Patagonia, con una inversión proyectada de unos u$s25.000 millones entre 2026 y 2029.
El apoyo de Trump a Milei
Trump tiene sintonía personal e ideológica con Milei, y su decisión política de acompañar al país tendría varias razones. Una de ellas seria expulsar a China de los negocios estratégicos de la Argentina, como serían la energía, las comunicaciones, la tecnología y la minería pero esa será una respuesta que deberán dar Trump y Milei en la bilateral de próximo martes en Washington.
En este punto habría que estar atentos a dos temas. El primero es si Trump le pedirá a Milei que desactive inmediatamente el swap con China por unos 18.000 millones de dólares cuyo contrato finaliza el 30 de junio de 2.026 y del cual están activados unos 5.000 millones de dólares.
El segundo aspecto está relacionado con el futuro del manejo de la Cancillería argentina. Tanto Bessent como el secretario de Estado Marcos Rubio le habrían manifestado al equipo económico en Washington que serían necesarios algunos cambios en ese sector.
Esto coincide con el pedido que el ex presidente, Mauricio Macri, le habría hecho a Milei de colocar en ese puesto al actual sherpha Federico Pinedo, en el caso de cerrrar luego de las elecciones un acuerdo con Milei.
Macri también habría solicitado el manejo de la estratégica Agencia de Inversiones y Comercio que en la actualidad está bajo la órbita de la secretaria General de la Presidencia, a cargo de Karina Milei. Esa agencia está dirigida por el abogado y ex conductor de TV Diego Sucalesca.
¿Acuerdo histórico entre Argentina y EE.UU.?
El próximo será el número 13 de los acuerdos financieros que la Argentina firmó con los Estados Unidos, pero al parecer, el que firmarán Trump y Milei tendrá características especiales y podría transformarse en un acuerdo histórico entre ambos países por las inversiones que podría generar en los próximos dos años del Gobierno de Milei.
En los próximos días, hasta las elecciones del 26 de octubre, cuando quedan solo 10 jornadas finacieras, la atención de los operadores del mercado finaciero local de Wall Street y de los inversores locales e internacionales, estará centrada en la instrumentación y evolución del swap de monedas otorgado por el Tesoro de Estados Unidos al Gobierno de Javier Milei, la duración del esquema de bandas cambiarias, el resultado de las elecciones nacionales del 26 de octubre y la capacidad del Gobierno para sostener el superávit fiscal en los próximos dos años de gestión.
La opinión de la mayoría de los de especialistas consultados por iProfesional coincide en que el acuerdo con el Tesoro Americano otorga estabilidad transitoria, pero también en que el éxito dependerá de la capacidad política para sostener las reformas y mantener la disciplina fiscal.
El respaldo del gobierno de Donald Trump, por ahora, permitió despejar dudas en el corto plazo, buscar una baja del riesgo país que ayer llegó a los 900 puntos básicos y para contener las presiones cambiarias en un contexto electoral complejo.
Bessent oficializó el jueves pasado la intervención del Tesoro Americano en el mercado finaciero local a través de una publicación en su cuenta de X, donde también señaló que el mantenimiento del esquema de bandas cambiarias es adecuado para sostener el programa acordado con el Fondo Monetario Internacional (FMI).
Lo que no aclaró Bessent es, si después de las elecciones nacionales ese mecanismo desaparecerá y habrá un nuevo sistema cambiario que le permita acumular reservas internacionales al BCRA tal como lo solicita el FMI. En este caso el valor del peso no estaría tan sobrevaluado como lo ha manifestado Bessent en su tuit del jueves pasado.
Por ese motivo el tuit de Bessent específico que: «Argentina enfrenta un momento de grave iliquidez. La comunidad internacional, incluyendo @IMFNews, apoya unánimemente a Argentina y su prudente estrategia fiscal, pero solo Estados Unidos puede actuar con rapidez. Y actuaremos».
Además agrega que: «Para tal efecto, hoy compramos directamente pesos argentinos. Además, hemos finalizado un acuerdo de swap de divisas por 20.000 millones de dólares con el Banco Central de Argentina. El Tesoro de Estados Unidos está preparado, de inmediato, para tomar las medidas excepcionales que sean necesarias para estabilizar los mercados»
Pero lo más fuerte del tuit de Bessent que analizaron los operadores es su ratificación del mantenimiento del sistema de bandas cambiarias de tipo de cambio flotante.
«El Ministro Caputo me informó de su estrecha coordinación con el FMI respecto a los compromisos de Argentina en el marco de su programa. Las políticas argentinas, cuando se basan en la disciplina fiscal, son sólidas. Su banda cambiaria sigue siendo adecuada para su propósito,» escribió Bessent .
«No es un rescate en absoluto. No se está transfiriendo dinero. El Fondo de Estabilización Cambiaria nunca ha perdido dinero. No va a perder dinero aquí. Llevo 40 años en el negocio de las inversiones, principalmente en divisas. Se supone que hay que comprar barato y vender caro, y el peso argentino está infravalorado.
Tendremos elecciones en Argentina el 26 de este mes. Creemos que el presidente Milei tendrá un buen desempeño, y está dejando atrás el camino peronista», declaró Bessent el jueves pasado en un reportaje de la cadena FOX.
Hay que destacar que la operación registrada en el mercado cambiario local no corresponde aún al intercambio de monedas (swap), sino a una intervención para aportar liquidez ya que las autoridades del Tesoro Americano instruyeron a tres bancos a realizar ventas, de modo que se volcaron dólares y se absorbieron pesos.
Trump y la reelección de Milei
Por lo que pudo saber iProfesional de fuentes diplomáticas, con este apoyo financiero, Trump desea que Milei alcance la reelección en 2027 y para eso es necesario que el oficialismo le gane al peronismo y al kirchnerismo en las elecciones del 26 de octubre, y puso a su disposición todo los instrumentos financieros que maneja la Casa Blanca.
Esto implica que la Secretaría del Tesoro Anericano venderá dólares en el mercado ofcial tantas veces como fuera necesario para proteger la agenda política y económica de Milei.
Hasta ahora según los documentos oficiales que pudo chequear iProfesional, se firmaron 12 acuerdos de asistencia financiera con los Estados Unidos.
El anuncio del secretario del Tesoro, Scott Bessent, del jueves pasado, anticipó que la gestión de Milei se encamina a sumar el decimotercero, que es distinto de sus antecesores por su monto que llegaría a unos u$s40.000 millones a través de un swap de 20.000 millones y otros 20.000 millones, que provendrían de un pool de bancos con un acuerdo con el Tesoro Américano, pero también se sumaría un acuerdo comercial por fuera del Mercosur para importaciones y exportaciones de ambos países.
Entre las exportaciones hacia los Estados Unidos, se señalan en particular las llamadas tierras raras, unos minerales en los que China tiene los mayores yacimientos, seguida por los Estados Unidos y Argentina.
Nueva asistencia financiera de EE.UU.
La semana pasada, Bessent explicó a través de sus tuit una parte de los anuncios que negoció junto a Caputo, tras cuatro días de reuniones en Washington. Manifestó que esta nueva asistencia financiera comprende un swap con el Banco Central (BCRA) por el equivalente a 20.000 millones de dólares.
Este intercambio de monedas, le permitiría al BCRA recibir dólares a cambio de pesos. En caso de activarlo (usar los dólares), el Central pagaría una tasa de interés determinada. Esta última no fue informada. Ese es uno de los detalles que restan conocer sobre la implementación de este acuerdo.
Hay que destacar que la cifra de u$s20.000 millones para este swap supera el monto de anteriores acuerdos entre la Argentina y Estados Unidos.
De acuerdo a información del Tesoro Americano, el entendimiento anterior al actual y que más fondos involucró fue el de 1988, con 550 millones de dólares. Esto surge del repaso histórico de los acuerdos que EE.UU. concedió a través del Fondo de Estabilización (Exchange Stabilization Fund).
El equivalente al BCRA en Estados Unidos, la Reserva Federal, ya ha firmado varios de estos swaps de monedas con varios países.
El Tesoro Americano cerró ese tipo de acuerdos con el Banco de la Reserva de Australia, el Banco Central de Brasil, el Banco de Canadá, el Banco Nacional de Di-namarca, el Banco de Inglaterra, el Banco Central Europeo, el Banco de Japón, el Banco de Corea, el Banco de México, el Banco de la Reserva de Nueva Zelanda, el Banco Central de Noruega, la Autoridad Monetaria de Singapur, el Banco Central de Suecia y el Banco Nacional Suizo.
El listado de acuerdos
Más allá de estas cuestiones técnicas, el contexto de las negociaciones entre la Argentina y Estados Unidos tampoco tiene demasiados precedentes en la historia.
La Argentina se encamina a firmar su acuerdo 13 de asistencia financiera con Estados Unidos y se despegará de Brasil, que alcanzó 12 acuerdos, según el documento oficial norte-americano.
México encabeza la lista con 53 acuerdos. El crédito más grande que otorgó el Fondo de Estabilización hasta . la fecha fue para México.
Fue en 1995, también por unos 40.000 millones de dólares. Ese préstamo se repagó en 1997 e incluyó la particularidad de que contemplaba como garantía las exportaciones de petróleo de la por petrolera estatal mexicana Pemex.
El primer préstamo del ESF a un gobierno argentino fue en 1959, durante la presidencia de Arturo Frondizi, por u$s50 millones. El plazo era de un año y se utilizaron solo 25 millones de ese total, que se extendió por dos años y cinco meses.
Los registros marcan, que ese préstamo fue repagado en junio de 1962, durante la presidencia de facto de José María Guido, aunque ese gobierno renovó el préstamo. Esos 50 millones fueron devueltos en junio de 1963.
En mayo de 1967, hubo otro acuerdo por un crédito de u$s75 millones a un año de plazo, pero luego no se usaron.
En la década del 80 fue cuando se concentró la mayoría de las operaciones financieras entre la Argentina y el ESF estadounidense, en su mayoría en acuerdo con el FMI y otros organismos multilaterales.
En 1984, en el Gobierno de Raúl Alfonsin hubo un préstamo de u$s500 millones, que se repagó con fondos del FMI. El crédito se concretó en diciembre de ese año y se devolvió semanas después, en enero de 1985.
Posteriormente, en junio de 1985, al comienzo del Plan Austral hubo otro acuerdo: el ESF aportó u$s150 millones en el marco de un paquete de 480 millones que recibió el gobierno de Raúl Alfonsín.
En 1987, hubo dos nuevas operaciones. En mayo, el ESF aportó u$s225 millones de un crédito total de 500 millones que llegó a la Argentina en marzo y se devolvió en julio.
Tres meses después, se concretó una operación similar, con u$s200 millones del ESF en el marco de un giro de 675 millones, que se devolvió en diciembre de 1987.
En febrero, el ESF desembolsó u$s550 millones que se repagaron en mayo y en octubre ese fondo agregó otros u$s265 millones de un paquete de asistencia de 500 millones, que incluyó dinero del BIRF, que finalmente se canceló en febrero de 1989.
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ECONOMIA
Qué sectores se subieron a la ola y aprovecharon el impulso del RIGI, las bajas de impuestos y Vaca Muerta
En el inicio de 2026 coexisten indicadores económicos positivos y negativos en Argentina, pero destaca la continuidad del proceso de estabilización, sostenido por el mantenimiento del superávit fiscal y una política monetaria que busca normalizar el régimen cambiario.
Tras años de desequilibrios, el pilar central del programa económico continúa siendo el ordenamiento de las cuentas públicas. En este escenario, algunos organismos internacionales como el Banco Interamericano de Desarrollo (BID) proyectan un crecimiento cercano al 3,8% para 2026, posicionando al país como el de mayor crecimiento en la región.
Según los especialistas, este impulso responde a una combinación de factores macroeconómicos y reformas legales que han comenzado a reconfigurar la estructura productiva. Entre ellos, el Régimen de Incentivos para Grandes Inversiones (RIGI) ha sido determinante para destrabar proyectos de gran escala en sectores estratégicos como el petróleo y la minería.
A esto se suma una política de reducción de la presión fiscal, con la baja de retenciones a las economías regionales y la disminución de aranceles de importación, lo que ha abaratado el costo de bienes de capital e insumos clave para la producción.
Las actividades más dinámicas
La actividad económica actual se caracteriza por una marcada dispersión. Mientras el nivel agregado de producción muestra signos positivos, sectores como la intermediación financiera, la minería y los hidrocarburos exhiben el comportamiento más dinámico.
Daniel Garro, economista y director de Value International Group, sostiene que la mejora es evidente en áreas donde los precios se han sincerado: “Todo lo que es energía, petróleo, gas, agroindustria, campo y servicios financieros son la parte más pujante y se van a seguir consolidando en el futuro”.
Para Garro, este proceso se profundiza con la reciente baja de retenciones, “marcando un camino donde la macroeconomía ordena el escenario para que la microeconomía resuelva su eficiencia”.
La macroeconomía ordena el escenario para que la microeconomía resuelva su eficiencia (Garro)
José Vargas, director de Evaluecon, describe el modelo como uno de “dos motores”, donde las actividades con ventajas comparativas naturales o tecnológicas lideran la marcha.
Vargas identifica a Vaca Muerta (extracción de petróleo y gas no convencional), la minería (litio y cobre), la agroindustria y los servicios de economía del conocimiento como los grandes ganadores.
Las estadísticas respaldan esta visión. Durante 2025, el sector de intermediación financiera lideró el alza con un 24,7%, seguido por la explotación de minas y canteras con 8%. El sector energético, en particular, logró un superávit récord de USD 7.815 millones, transformándose en un sostén estructural de la balanza comercial argentina.
Osvaldo Giordano, presidente del Instituto de Estudios de la Realidad de América Latina (Ieral), dijo a Infobae que, comparando el nivel de actividad entre noviembre del 2023 (mes previo al cambio de gobierno) y enero 2025 (último dato disponible) aparece que a nivel agregado la producción aumentó, según el EMAE, 6,4%. No obstante, aclaró que la dispersión entre sectores es enorme.
Giordano destacó: “Intermediación financiera, minería e hidrocarburos y agro son los sectores más dinámicos. Los servicios muestran un comportamiento intermedio y por debajo del promedio. Industria y construcción registran fuertes caídas en el nivel de producción”.
Para Giordano, crecimiento de los sectores pujantes dependerá de la celeridad de las reformas estructurales: “Depende de muchos factores, uno muy importante es la velocidad a la que avanzan las reformas que mejoran el entorno para la actividad productiva. Ordenando el sistema productivo más ramas industriales entrarían en el grupo de mayor dinamismo”.
Oportunidades y límites
El fenómeno de Vaca Muerta y la potencia del sector agroindustrial generan lo que los especialistas denominan un “efecto derrame”, aunque con características específicas. Según Vargas, este impacto se canaliza a través de cadenas de valor como la logística, el transporte, la infraestructura y los servicios industriales de metalmecánica.
El impacto de Vaca Muerta se canaliza a través de cadenas de valor como la logística, el transporte, la infraestructura y los servicios industriales de metalmecánica (Vargas)
Daniel Garro observa un cambio demográfico impulsado por estas inversiones: “Está empezando a haber muchas mudanzas, gente que se va de las grandes ciudades hacia el interior. El interior del país es mucho más eficiente que las grandes ciudades al dejar de haber políticas distributivas”. El economista argumenta que el desarrollo de Vaca Muerta beneficia de manera directa e indirecta a quienes se instalan en sus cercanías, expandiéndose luego al resto del país a través del consumo y el turismo.
Por su parte, Osvaldo Giordano aporta una visión más cauta sobre la inmediatez de estos beneficios. Si bien reconoce que sectores como las refinerías de petróleo están en expansión, advierte que el impacto pleno se verá cuando la infraestructura permita disponer de gas abundante a bajo costo, lo que inducirá el desarrollo de múltiples ramas industriales.
Apertura comercial
El RIGI se ha consolidado como una herramienta fundamental, aunque su maduración requiere tiempo. Para Garro, el régimen ha sido un “total éxito”, evidenciado en la cantidad de proyectos aprobados que deben volcar el 40% de la inversión comprometida en sus primeros dos años.
“La idea de Milei era un RIGI para todo el país, una regulación completa que implicara baja de gastos e impuestos mucho más rápida; como no salió, se implementó este esquema para quienes pongan mucha plata”, explica el economista.
Domingo Cavallo, en sus análisis de perspectiva para este año, coincide en que el RIGI brinda argumentos sólidos para el crecimiento, pero subraya la importancia de la secuencia de las reformas. Para el exministro, es vital que se extiendan los incentivos fiscales similares a los del RIGI hacia las pequeñas y medianas empresas, permitiendo que el crecimiento llegue también a los sectores que dependen del mercado interno.
No obstante, Giordano observa: “El RIGI son inversiones que llevan un largo período de maduración. La reducción de retenciones, al ser tan parcial, operó más como un gesto que como un incentivo potente”.
Desmantelar la protección arancelaria afecta negativamente a los sectores protegidos, aunque beneficia a quienes utilizan esos productos como insumos (Giordano)
El director del Ieral advierte también que desmantelar la protección arancelaria afecta negativamente a los sectores protegidos, aunque beneficia a quienes utilizan esos productos como insumos.
El contexto internacional y la “ventana” del litio
El escenario global, aunque es complejo, presenta desafíos geopolíticos que Argentina podría capitalizar. Un informe del BBVA Research resalta que un conflicto prolongado en Medio Oriente elevaría la inflación global, aunque Argentina, como exportador neto de energía, podría ver fortalecido su resultado energético por aumentos en el precio del petróleo.
En la misma línea, el BID destaca la “ventana de oportunidad estratégica” que representa el litio. Argentina integra el “triángulo del litio”, un recurso cuyo valor potencial equivale a varias veces el PBI nacional. Según el organismo, la condición de Sudamérica como una “zona de paz” sin conflictos religiosos ni territoriales de magnitud atrae a las grandes economías que buscan diversificar sus proveedores de minerales críticos para la transición energética.
No obstante, el BID advierte que transformar este potencial en riqueza efectiva depende de la calidad de los marcos regulatorios y la estabilidad política, factores que históricamente han sido obstáculos para el desarrollo sostenido del país.
Desafíos: reservas, inflación y empleo
A pesar de los indicadores positivos en sectores intensivos en capital, la macroeconomía argentina aún enfrenta frentes complejos. La inflación, aunque en descenso, registra una inercia elevada. Tras haber cerrado 2025 en un 31,5%, se proyecta que finalice 2026 en torno al 24%. El proceso de desinflación se ha visto afectado por el ajuste de precios regulados, el precio de la carne y el impacto de los combustibles.
Transformar el potencial del litio en riqueza efectiva depende de la calidad de los marcos regulatorios y la estabilidad política (BID)
Domingo Cavallo alerta que la reducción del índice de riesgo país es incluso más prioritaria que la baja inmediata de la inflación. “Si no baja la tasa de riesgo país, siempre estará como espada de Damocles un posible salto devaluatorio”, sostiene. Para el el exministro, es fundamental alcanzar una liberalización cambiaria completa para que las expectativas de los inversores ayuden tanto a la estabilidad como al crecimiento.
En el plano laboral, la situación es paradójica. A pesar de la expansión del PBI, la tasa de desempleo subió al 7,5% a finales de 2025, el valor más alto para un cuarto trimestre desde 2020. El BBVA destaca que el dinamismo se concentra en sectores con “menor efecto multiplicador sobre el empleo”, lo que limita la percepción de la mejora macroeconómica en los hogares. La informalidad laboral persiste en niveles altos, alcanzando el 43% del total de trabajadores.
Como contrapartida al auge extractivo y financiero, el actual modelo económico impone condiciones extremadamente exigentes para las actividades que crecieron bajo el esquema anterior. Según José Vargas, existen sectores que hoy “luchan por sobrevivir”, especialmente aquellos enfocados exclusivamente al consumo doméstico.
Existen sectores que hoy luchan por sobrevivir, especialmente aquellos enfocados exclusivamente al consumo doméstico (Vargas)
Bajo el subtítulo de actividades en riesgo o con dificultades de adaptación, se evidencia un panorama complejo para diversos sectores. La industria textil y de calzado aparece como una de las más vulnerables debido a su alta sensibilidad ante la apertura de importaciones y la pérdida de la protección arancelaria previa.
En una situación similar se encuentra el ensamblaje de electrónica de consumo, que enfrenta desafíos significativos frente a la competencia internacional al depender históricamente de regímenes de promoción. Por otro lado, la construcción y la obra pública, a pesar de haber mostrado una leve recuperación en 2025, continúan sufriendo el impacto de un nivel de gasto de capital estatal extremadamente bajo, lo que condiciona el crecimiento potencial del país.
Las pyme volcadas al mercado interno atraviesan una fase crítica, especialmente aquellas cuya rentabilidad estaba ligada a una estructura de subsidios energéticos, tasas de interés negativas o esquemas de precios congelados que ya no forman parte del modelo actual.
Osvaldo Giordano es tajante respecto a esta transición: “Las reglas de juego imperantes hasta 2023 indujeron el desarrollo de muchas actividades con muy bajos niveles de competitividad. Algunas empresas podrán reconvertirse, pero en otras las brechas de competitividad son muy difíciles de superar”.
Las reglas de juego imperantes hasta 2023 indujeron el desarrollo de muchas actividades con muy bajos niveles de competitividad (Giordano)
Daniel Garro plantea que más que sectores condenados, existen empresas ineficientes que deben afrontar la realidad de precios sincerados. “Cuando la marea baja, te das cuenta quién tenía malla y quién estaba desnudo”, afirma citando a Warren Buffett, para explicar que aquellas unidades productivas que basaron su ganancia en una “ficción de costos bajos” hoy enfrentan su desaparición o una transformación inevitable.
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ECONOMIA
Argentina tiene un promedio de 12,9 asalariados por empresa y amplias brechas con economías desarrolladas y países de la región
En Argentina están registradas unas 361.500 empresas productoras de bienes y servicios privados: se excluyen empleadores del sector público, servicios de enseñanza, salud, actividades culturales, deportivas, de esparcimiento y prestaciones en casas particulares, dado que generalmente no se consideran emprendimientos orientados al crecimiento.
Entre octubre de 2023, al final del gobierno anterior de Alberto Fernández, y octubre de 2025, los datos de la división de estudios de ARCA muestran que tanto la cantidad de estas empresas como el empleo asalariado con aportes a la seguridad social disminuyeron 2,5 por ciento.
En este período, el empleo pasó de 4,78 millones de trabajadores formales a 4,66 millones, lo que representa la pérdida de 114.910 puestos, mientras el Producto Bruto Interno (PBI) del conjunto sectorial creció 5,9 por ciento.
Entre octubre de 2023 e igual mes de 2025 el empleo asalariado registrado en el sector privado de bienes y servicios cayó 2,5% y el PBI aumentó 5,9 por ciento
De la comparación entre la cantidad de asalariados y el total de empresas registradas en el Sistema Integrado Previsional Argentino (SIPA) surge un promedio de 12,9 asalariados por empleador, sin variaciones significativas respecto a períodos anteriores.
Esta cifra es menor que el rango de 14 a 25 observado en economías desarrolladas como Estados Unidos (23 a 25), Japón (20 a 23), Corea del Sur (18 a 20) e Israel (14 a 16), donde las empresas de tamaño mediano y grande son más frecuentes, según un informe de la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos (OCDE).
Al mismo tiempo, Argentina supera a España y Polonia (ocho y diez empleados en promedio), Italia (siete a nueve) y México, Chile y Grecia (cuatro a seis), mercados donde las pyme y microempresas dominan la estructura.
El último reporte de la OCDE sostiene: “Diferencias en el tamaño promedio de las empresas por país dejan expuestas las dinámicas particulares de cada economía, con algunos mercados donde las compañías suelen tener mayor número de asalariados en nómina que en otros”, según cifras presentadas por David Halabisky, director de análisis de políticas del organismo.
Halabisky sumó: “Estas cifras ponen de manifiesto no solo un predominio de la pequeña empresa en Europa y países de América Latina, sino también distintas formas de regulación laboral y obstáculos estructurales para el escalamiento de los negocios”.
Diferencias en el tamaño promedio de las empresas por país dejan expuestas las dinámicas particulares de cada economía (Halabisky)
Por ramas de actividad, la estadística oficial revela que los sectores catalogados como capital intensivo -debido al uso predominante de equipamiento pesado y tecnologías avanzadas, como la inteligencia artificial-, constituyen los que agrupan la mayor cantidad de asalariados por empleador: 75 y 90 asalariados en empresas mineras y del sector energético, respectivamente. En ambos casos se registraron mínimas variaciones promedio por establecimiento.
En los sectores de mano de obra intensiva, los promedios de empleados por establecimiento son los siguientes: servicio de agua y cloacas, 56; banca y seguros, 34; información y comunicaciones, 27; industria manufacturera, 23; construcción, 18; transporte y logística, 15; hoteles y restaurantes, 11; comercio y reparaciones, 8; y el agro, poco más de seis.
La relación entre empleo y tamaño empresarial coloca a Argentina en un punto intermedio entre los países desarrollados, donde predominan compañías de gran porte, y regiones como Europa central o América Latina, marcadas por la fuerte presencia de micro y pequeñas firmas. La OCDE subraya que estos indicadores reflejan los perfiles regulatorios y estructurales de cada mercado.
Productividad laboral y cambios sectoriales
El ritmo de reducción porcentual del empleo asalariado contrastado con el crecimiento económico arroja un alza de la productividad media laboral de 8,5% en 2025 respecto de 2023, aunque los avances varían por sector. Se destacan incrementos en productividad en bancos y seguros (30,1%), explotación minera (23,4%) y hoteles y restaurantes (17,6). También hubo mejoras en construcción (8,4%), transporte y logística (6,7 %) y agro (2,5%). Por otro lado, se observaron caídas en comercio y reparaciones automotrices (2%), electricidad y gas (1,3 %) e industria manufacturera (1,2 por ciento).
En el recuento agregado, que computa tanto empleo registrado como no registrado y al conjunto de asalariados e independientes, junto al PBI de toda la economía, la productividad aumentó 0,2%, es decir, 0,24 puntos porcentuales.
Bajo un índice base 100 para el año 2004 -con baja inflación y expansión de la actividad-, el promedio de productividad en 2025 alcanzó los 110,4 puntos, un avance bruto anual de 0,47% en 21 años.
De todos modos, el nivel vigente se ubica 13,6% por debajo del máximo histórico de la serie, los 127,8 puntos obtenidos en 2013, año de cepo cambiario y fuertes controles. Además, la productividad resulta 6,5% menor respecto al promedio de las dos décadas anteriores al actual gobierno.
Un estudio de la división de investigaciones de JP Morgan-Chase, que toma como base 100 la productividad de alimentos y bebidas (sin incluir minería ni energía, petróleo y gas), identifica precisamente a la producción de alimentos y bebidas como el único rubro de clara vocación exportadora y competitividad global.
La producción de alimentos y bebidas aparece como el único rubro de clara vocación exportadora y competitividad global (JP Morgan)
Dentro de ese ranking, la petroquímica y la siderurgia figuran en posiciones menores, aunque el mismo informe remarca que estos sectores, pese a su eficiencia, enfrentan un mercado escaso en escala y elevados costos energéticos.
Inversión y composición sectorial en 2025
El proceso de desregulación, la apertura comercial y la baja o eliminación de retenciones y aranceles sobre maquinaria, equipos e insumos productivos, así como el fin del Impuesto PAIS, modificaron la composición de la inversión bruta interna fija, tanto en el bienio de gobierno como en el promedio de la serie de poco más de dos décadas.
Según el Ministerio de Economía, estas políticas buscan apuntalar el Producto Bruto Interno (PBI), el empleo, y a la vez aumentar la productividad y el alcance comercial de las empresas locales.
Promediando las dos décadas previas a la gestión de La Libertad Avanza liderada por Javier Milei, la tasa de inversión bruta interna fija sobre el PBI era de 19,2 %. En 2025, la tasa ascendió a 19,6 %, si bien permanece por debajo del pico histórico de 21,6 % registrado en 2011 antes del cepo cambiario.
Es necesario implementar medidas similares al Régimen de Inversiones para Grandes Empresas para pequeñas y medianas empresas y propiciar un clima de inversión más inclusivo (Ferreres)
Orlando Ferreres, economista y ex viceministro de Economía, dijo a Infobae: “Es necesario implementar medidas similares al Régimen de Inversiones para Grandes Empresas para pequeñas y medianas empresas y propiciar un clima de inversión más inclusivo, acercando la Inversión Bruta Interna Fija al 25% del PBI”.
Según los datos más recientes de las cuentas nacionales, que informa el Indec, en 2025 se registró el mayor valor de la serie iniciada en 2004 para la inversión en Equipo Durable de Producción (EDP), especialmente por la importación de material de transporte vinculado a la minería y el desarrollo petrolero y gasífero en Vaca Muerta, sector que también alcanzó un récord.
Durante el período de análisis, la inversión en EDP pasó de representar el 52% del total al 62% en 2025; la construcción retrocedió de 40,9% a 30,2%; otras construcciones (por cuenta propia, agropecuarias, pozos petroleros) se mantuvieron en 6,5% y el resto (investigación y desarrollo, recursos biológicos y exploración minera) aumentó de 0,5% a 1,3 por ciento.
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ECONOMIA
Garantizan empleo en la planta de Oreo y Milka en Pacheco: los detalles del acuerdo que redefine condiciones laborales
En un momento marcado por la caída de la producción industrial y del consumo, el Sindicato de Trabajadores de la Industria de la Alimentación logró un acuerdo histórico con la multinacional Mondelez en su planta de Pacheco, provincia de Buenos Aires. El convenio garantiza la estabilidad laboral durante un año, introduce un bono extraordinario, modifica los tiempos de descanso y promueve ascensos de categoría, según afirmó el dirigente sindical Sergio Escalante en Infobae en Vivo A las Nueve.
La planta de Mondelez en Pacheco, Buenos Aires, seguirá operando sin despidos al menos durante el próximo año. El nuevo acuerdo, firmado entre la multinacional alimenticia y el Sindicato de Trabajadores de la Industria de la Alimentación, contempla estabilidad laboral, mejoras salariales, recategorizaciones y un bono para los empleados. El pacto llega en medio de la caída del consumo y la producción industrial en la Argentina.
Los detalles del convenio fueron confirmados por Sergio Escalante, secretario general del sindicato, quien habló con este medio. El acuerdo incluye la garantía de un año sin despidos en la planta. Los trabajadores recibirán un bono de $920.000 en dos pagos y se establecieron nuevas condiciones sobre los descansos durante la jornada laboral.
La negociación se produjo luego de que la empresa presentara a comienzos de año una solicitud ante el Ministerio de Trabajo para ordenar los relevos y descansos en la línea de producción. El gremio realizó contrapropuestas y ambas partes lograron consensuar términos para proteger empleo e intereses de los trabajadores.
Condiciones y cambios en la jornada laboral
Escalante indicó que el acuerdo responde a la necesidad de Mondelez de ajustar su esquema de descansos ante la baja de la producción. “La empresa hizo una presentación en el Ministerio de Trabajo pidiendo un ordenamiento de relevos y descansos de todo el sector de producción”, explicó el dirigente sindical.
En la práctica, el nuevo convenio modifica el tiempo de descanso respecto de las condiciones previas. Según detalló Escalante, “antes los descansos eran dos de treinta minutos, y uno de cincuenta minutos, en tres partes”. Ahora, el descanso total se redujo a ochenta minutos por jornada, distribuidos por sector según nuevos criterios acordados. El sindicato aceptó la reducción prevista, teniendo en cuenta los ritmos de producción y la necesidad de preservar puestos de trabajo.
Como parte de la negociación, los trabajadores también accedieron a un bono de $920.000 pagados en dos cuotas, la incorporación de un bono de productividad ampliado y la recategorización de 230 empleados. Además, el sector logístico del establecimiento obtuvo un 18% de aumento en un premio específico del sector, según detalló Escalante.
Impacto en la producción y riesgos ante la caída del consumo
El acuerdo se firmó en un contexto de caída del consumo interno y apertura de importaciones, factores que afectan al empleo en el sector alimenticio. Escalante señaló: “Hay incertidumbre respecto de la caída del consumo en Argentina y la apertura indiscriminada de importaciones. Eso afecta no solo a Mondelez sino a toda la industria alimenticia”.
Sobre la situación general del empleo, Escalante aclaró: “No ha caído tanto, pero se nota que no se repone el trabajador que se jubila o se desvincula. También se observa una merma en la cantidad de horas extras y en la duración de las temporadas de trabajo.”
En cuanto a la producción en la planta de Pacheco, el dirigente reconoció que existen “hechos a fason” —es decir, productos elaborados en otras plantas bajo la marca— y que se promueve la sustitución de productos importados, aunque la decisión final corresponde a la empresa.
“La empresa planteó que, con la reestructuración de descansos y relevos, podrían volver a producirse algunos productos que hoy no se están haciendo. Es una posibilidad que se analiza con la empresa”, mencionó Escalante sobre potenciales cambios en la línea productiva consecuencia del acuerdo.
Estabilidad laboral y perspectivas del sector
La estabilidad laboral por doce meses fue destacada por el gremio como uno de los puntos más relevantes del convenio. Escalante subrayó: “Lo más importante que conseguimos es la garantía de doce meses sin despidos para todos los trabajadores de la planta”. A pesar de la reducción en el tiempo de descanso, la prioridad fue conservar los puestos de trabajo en un contexto adverso.
El secretario general enfatizó la madurez de ambas partes en la negociación: “Cada uno negocia desde la posición que tiene y desde el conocimiento del ingreso. Ceder una parte del descanso era uno de los puntos que teníamos que analizar con responsabilidad”.
En relación a la situación salarial Escalante agregó: “Siempre estamos atentos al ingreso, porque el carácter alimentario del sector es fundamental. Pero la preocupación por la caída del consumo y la apertura de importaciones también está muy presente entre los trabajadores”.
Respecto al volumen de producción, Escalante sostuvo que “hay una caída en la economía y en la producción, pero los datos exactos los puede dar la empresa directamente”.
Por último, consultado sobre el impacto global del acuerdo, el dirigente planteó que la estabilidad laboral no puede depender únicamente de un convenio entre partes, sino que debe sustentarse en el crecimiento del consumo y la producción: “La estabilidad laboral tiene que depender de que haya consumo, de que haya producción, de que haya trabajo. Eso haría la discusión más sana”, concluyó.
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