ECONOMIA
Milei y su equipo esperan una «lluvia de inversiones» real tras el contundente triunfo electoral
La respuesta de los agentes económicos, todos los habitantes del país, por la pregunta por el día después de las elecciones, son completamente diferentes a como la mayoría habìa pensado que se produciría. Ni los medios de comunicación, ni los analistas más encumbrados o los empresarios y sindicalistas más politizados, imaginaron nunca el contundente respaldo de la ciudadanía al partido político del Presidente Javier Milei.
Y, la principal cuestión pasa por el margen para la recuperación de la economía real el día después de tan sorprendente resultado. Y, las respuestas son positivas para el gobierno nacional al punto tal de que han comenzado a hablar de una real «lluvia de inversiones» para diferenciarla de la garúa de inversiones de Mauricio Macri y el equipo de Cambiemos y, en Casa Rosada, aceleran proyectos que quieren ver realizados cuanto antes.
Entre ellos, se licitará el dragado y balizamiento de la Hidrovía, que constituye uno de los mayores negocios que el Estado nacional pueda ofrecer a empresas del exterior preparadas para tal fin, además, de las privatización de AySA, Aerolíneas Argentinas, y la privatización parcial de Nucleoeléctrica Argentina S.A.
En todos los casos hay compañìas interesadas con capitales estadounidenses, israrelíes y europeos como principales ofertantes que compensarían la buena cantidad de empresas del exterior de consumo masivo que prefirieron retirarse del mercado nacional por diferentes razones. Si bien el régimen de incentivo de grandes inversiones conocido como RIGI está vigente, al momento, las propuestas se concentran en la minería y en la explotación de la cuenca petrolera-gasífera de Vaca Muerta. Hay en marcha 22 proyectos, por un total de U$S 35.500 millones.
Lo que viene tras el 10 de diciembre
Asesores del presidente explicaron a iProfesional que el plan inmediato antes de la renovación parlamentaria del mes de diciembre próximo, que le permitirá al gobierno encarar reformas de mayor calado como la laboral, que incluirán los proyectos tan temidos de la CGT, de democracia sindical, impositiva, quitando impuestos que solo perjudican a la actividad productiva, pasará por estabilizar los índices macroeconómicos, sustrato fundamental, para comenzar a pensar en el crédito a las pymes y el incentivo a la obra pública, para que los sectores más afectados, industria, comercio y construcción, entrevean un panorama más optimista y puedan planificar por los próximos dos años.
La normalización de los indicadores financieros comenzó desde el minuto uno del triunfo de La Libertad Avanza con un descenso de la cotización del dólar cripto durante el domingo y continuó, como informa iProfesional por separado, con baja de la tasa de interés de referencia; descenso de las cotizaciones de la divisa estadounidense, fortalecimiento de la moneda nacional, reducción del índice de riesgo país, que informa acerca del riesgo de invertir en títulos de deuda argentinos y cotizaciones al alza de empresas nacionales en los distintos paneles bursátiles donde se ofrecen sus acciones.
«Todos los tipos de cambio y los contratos de futuros de dólar, que hay que seguir atentamente, enseñaron una reducción importante en el primer día tras las elecciones, evidenciando una alta cobertura cambiaria en la previa electoral y un incremento en la demanda de pesos», describió el agente de bolsa, Ariel Ferrari.
Todo marcha de acuerdo al plan
La frase del subtítulo pertenece a Javier Milei y la pronunció en abril de este año. El lunes 27 de octubre el plan podría haberse arruinado si triunfaba la oposición peronista. Sin embargo, y, sorpresivamente, para casi todos los analistas políticos del país, eso no sucedió. Y, el plan, que también es del ministro Luis Caputo, lo compró y lo apuntaló, su par estadounidense, Scott Bessent.
Bessent reiteró varias veces que al gobierno «seguramente le va a ir bien» en las elecciones legislativas, con una tranquilidad que envidiaron los funcionarios que responden a la secretaria general, Karina Milei y al asesor político, Santiago Caputo. Sus dirigidos estuvieron muy nerviosos, entre ellos, durante toda la campaña.
En el FMI tenían la misma sensación que Bessent pero sus funcionarios eran más reservados y estaban expectantes con algun plan B preparado. Ahora, desde estos centros de poder del exterior, aguardan por las reformas de segunda generación para abrir el grifo que permita una lluvia de inversiones. Hay que cambiar leyes y, entonces, si y solo si, se avanzará en un acuerdo de libre comercio con los Estados Unidos que podría significar la llave definitiva para el presidente Milei y su objetivo de obtener una reelección en el año 2027.
Fuentes del mercado coinciden con el analista de la fundación Economía y Sociedad, Alejandro González Escudero, que «…las primeras e importantes inversiones llegarán y completarán las que ya se encuentran operando en la explotación de recursos minerales –litio, uranio, tierras raras– de alto valor estratégico. Con hegemonía estadounidense plena en ese sector de la economía que está relacionada con los productos de la cuarta revolución industrial imperante, el país se convertirá en un bastión de resistencia a la presencia de China en la región que busca esos minerales».
Para que exista una lluvia de inversiones, el analista sostiene que hay una discrepancia en los centros de poder que dirigen las inversiones mundiales. «Acaso para que no haya ninguna duda de que podrán sacar sus ganancias del país, el mercado financiero no tiene que tener ningun cerco, cepo o banda de flotación y la duda pasa por el nivel devaluatorio pertinente para concretar inversiones en la economía nacional». Una cautela que fue puesta de manifiesto 12 horas después del extraordinario triunfo libertario por el vocero de la poderosa Cámara de Comercio de los Estados Unidos en Argentina (AmCham).
Nicolás Henrichsen, director de comunicación de la entidad, señaló que «…todavía no avizoramos una gran lluvia de inversiones y muchas empresas se mantienen en una actitud de wait and see (esperar y ver) el contexto porque la batalla no está ganada y falta mucho por hacer». Los pendientes son una reforma laboral y tributaria, a la que consideró como «indispensable para que la Argentina termine de despegar» y ofreció un modelo posible, «Paraguay dejo muy pocos impuestos en su país».
Finalmente, y no menos importante, iProfesional consultó a una alta fuente del gobierno si el Presidente esta preocupado por el éxodo de varias compañías de consumo internacionales que abandonaron el mercado nacional. La respuesta fue negativa, «…somos conscientes de la caída del consumo y de la parálisis de algunos sectores por el esfuerzo de la población. Pero, lo peor ya pasó, como dijo el Presidente y el que se va sin que lo echen, vuelve sin que lo llamen. Las inversiones que se apalancan en el mercado interno volverán a aparecer o serán reemplazadas por otras empresas porque a la Argentina le saldrán dólares por la oreja».
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Este martes se dio un incremento importante en el monto operado en el segmento de contado, que alcanzó los USD 485,9 millones, unos USD 80 millones o 20% más que el lunes, un ritmo de operaciones que anticipa un volumen creciente de dólares cara al segundo trimestre del año, cuando se concentra el superávit comercial por las exportaciones del agro.
El dólar blue cedió a 1.410 pesos
El dólar blue cedió 15 pesos o 1,1%, a $1.410 para la venta. Así, el billete negociado en la reducida plaza marginal retrocedió 15 pesos en marzo, y 120 pesos o 7,8% en el primer trimestre del año.
El dólar mayorista bajó a 1.382 pesos
Este martes se dio un incremento importante en el monto operado en el segmento de contado, que alcanzó los USD 485,9 millones, unos USD 80 millones o 20% más que el lunes, un ritmo de operaciones que anticipa un volumen creciente de cara al segundo trimestre del año, cuando se concentra el superávit comercial por las exportaciones del agro.
En ese aspecto, la amplia oferta habilitó una caída de 16 pesos o 1,1% del dólar mayorista, a $1.382, para cerrar un mes de marzo con baja de 15 pesos o 1,1 por ciento. En el primer trimestre del año el tipo de cambio oficial se redujo en 73 pesos o un 5%, que contrastó con una inflación acumulada que se aproximó al 10 por ciento.
El dólar bajó a $1.415 en el Banco Nación
El precio del dólar al público descontó en su totalidad la suba del lunes: restó 15 pesos o 1,1%, a $1.405 para la venta en el Banco Nación. De este modo, el billete minorista completó el mes de marzo con una caída de 15 pesos, mientras que en el balance del primer trimestre de 2026 experimentó una baja de 75 pesos o 5,1 por ciento.
La advertencia del economista que más escucha Milei: “Nos van a salir dólares por las orejas mientras no choquemos la calesita”
Ricardo Arriazu anticipó un buen año para Argentina, siempre que no se produzcan fuertes saltos en el tipo de cambio y explicó dónde se concentra la destrucción de empleo
El economista Ricardo Arriazu, uno de los más escuchados por el presidente Javier Milei, analizó el escenario económico argentino y el papel central de la confianza en la dinámica cambiaria, la política fiscal y la estructura productiva del país. “Nos van a salir dólares por las orejas mientras no choquemos la calesita”, afirmó Arriazu, al referirse a las posibilidades de recuperación y crecimiento siempre que no se cometan errores graves de política económica, aunque alertó por la destrucción de empleo en el Gran Buenos Aires.
Se desaceleró el crecimiento de los depósitos en dólares y tensiona la estrategia de reactivación del Gobierno
Pese a la entrada en vigencia de la Ley de Inocencia Fiscal, el stock del sector privado se ubica en USD 38.483 millones. Por qué para Economía es importante que se depositen los dólares que están fuera del sistema
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La formalización de los dólares que permanecen fuera del sistema financiero se volvió un eje central en la estrategia del Gobierno, que busca acelerar el crecimiento de la actividad. El ministro de Economía, Luis Caputo, remarcó que el país necesita que los ahorristas integren sus fondos al circuito formal a fin de estimular la economía. Pero los datos muestran que, a pesar de la Ley de Inocencia Fiscal, el avance de los depósitos en dólares perdió fuerza desde diciembre.
Qué efectos tendrá la baja de encajes bancarios
La eliminación del aumento transitorio de cinco puntos porcentuales permitirá a las entidades liberar liquidez desde abril, aunque siguen siendo significativamente superiores al promedio observado en América Latina
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La baja de encajes bancarios anunciada por el Banco Central a partir del 1 de abril, con la eliminación del recargo transitorio de 5 puntos, permitirá a los bancos recuperar parte de la liquidez que tenían inmovilizada a partir de abril. La medida apunta a reducir la intervención del BCRA en el sistema financiero.
La baja de las tasas y la aceleración de las compras del BCRA impulsaron al dólar: ¿corre riesgo el carry trade?
Los USD 208 millones acumulados ayer fueron para el mercado una indicación por parte del Gobierno sobre la necesidad de ponerle limite a la apreciación cambiaria
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Luego de tocar el piso del año de $1.390 la semana pasada, el dólar minorista ganó algo de impulso entre la rueda del última rueda del viernes y la jornada de ayer. La cotización finalizó a $1.420, mientras que el mayorista cerró al borde de los 1.400 pesos. La compra por USD 208 millones que realizó ayer el Banco Central -el segundo monto más elevado del año- fue decisiva para empezar a darle movimiento a la divisa.
Cae el dólar blue
El precio del dólar blue cede diez pesos o 0,7%, a $1.415 para la venta. Así, el billete negociado en la reducida plaza marginal retrocedió diez pesos en marzo, y 115 pesos o 7,5% en el primer trimestre del año.
Baja el dólar en bancos
El dólar al público es ofrecido este martes a $1.410 para la venta en el Banco Nación, con un descenso de diez pesos o 0,7 por ciento. En marzo el billete al público descontó diez pesos, mientras que en el primer trimestre de 2026 cedió 70 pesos o 4,7 por ciento.
De pronto, la cotización del dólar se movió 2% en una sola jornada. El mayorista trepó ayer a $1.398. Nada para sorprenderse teniendo en cuenta que el precio todavía se mantiene por debajo de los $1.400, lo que implica que -en términos reales- se mantiene entre los más bajos de la era Milei.
¿Y entonces? El mercado se planteó, en las últimas horas, si el tipo de cambio podría recuperar casilleros luego de que el Gobierno dejó en claro que pretende ir hacia una baja de las tasas de interés.
Enseguida la mirada se corrió hacia quienes armaron una apuesta en pesos (carry trade) y, ante la movida oficial, modifican su inversión.
Un eventual desarme podría entonces mover el tipo de cambio. Especulaciones.
Dólar quieto y baja de tasas: ¿cambia el escenario?
En la City analizan hasta dónde llegará la nueva estrategia de Luis Caputo. ¿Será efectivamente un esquema monetario más laxo que el existente hasta ahora?
El director del BCRA Martín Vaulthier fue concreto al rechazar una mayor emisión neta de pesos tras la rebaja de los encajes anunciada la semana pasada.
«Actualmente, el BCRA solamente emite pesos para comprar reservas», enfatizó Vaulthier a través de su cuenta de X.
«La no renovación de una porción de los encajes remunerados es una etapa más del proceso de normalización gradual de la política de encajes, tal como el BCRA anunció el 15 de diciembre de 2025, y no implicó expansión monetaria alguna ya que los bancos utilizaron esos pesos para adquirir nuevos bonos, a más largo plazo, de manera voluntaria», remató en funcionario.
Qué dicen consultoras: visione encontradas
Un último informe de PPI (Portfolio Personal Inversiones) destacó que, aun tras la aseveración del equipo económico, «el mercado comenzó a internalizar un sendero de política monetaria más laxa a partir de la baja de encajes de 5 puntos porcentuales decidida el jueves pasado».
La postura de los técnicos de PPI se basa en un hecho fáctico: «El tipo de cambio real multilateral se ubica apenas 8% por encima de los mínimos de la administración Milei (8/4/25, previo a la salida parcial del Cepo) y 13,5% por encima de los mínimos heredados de la gestión anterior».
Las 4 claves a favor de Luis Caputo
El campo
Nadie pone que Caputo podrá manejar el tipo de cambio durante los próximos meses. La perspectiva de un dólar administrado a voluntad por el Gobierno alcanza al menos hasta mitad de año.
El segundo semestre puede ser diferente. Por una cuestión meramente estacional. Pero ni así hay jugadas en contra del Banco Central.
En la City hay unanimidad: el Gobierno está a la vísperas de contar con una oferta significativa de divisas gracias a la súper cosecha. La Bolsa de Cereales estimó esa oferta arriba de los u$s30.000 millones, y en todo caso hay expectativa sobre el ritmo de liquidación de los chacareros.
«La campaña 2025/26 que será 16% más elevado vs. el año anterior, aunque habrá heterogeneidad entre cultivos; el trigo, ya cosechado, creció más de 45% en volumen, mientras que el maíz crecerá un 25%, aunque la cosecha de soja se espera que sea algo más baja que en la campaña precedente (-3%)», indicó un informe de la consultora Ferreres & Asociados.
Fuentes del sector consultadas por iProfesional coinciden en que los productores esperarán hasta último momento para ver si Caputo les brinda un incentivo por el lado de las retenciones, tal como sucedió en septiembre del año pasado.
El ministro de Economía ya avisó que esta vez no habrá un endulzante, básicamente porque las cuentas fiscales están muy ajustadas en medio de la caída real de la recaudación impositiva.
El turismo
Una cuenta que cerró 2025 muy deficitaria, pero que se morigeró en el inicio de este 2026. De hecho, durante febrero viajaron al extranjero casi 195.000 argentinos menos que durante febrero del año pasado.
Al revés, la cantidad de extranjeros que aterrizaron en la Argentina mostró una expansión del 8,0 por ciento.
El saldo sigue siendo deficitario, pero ahora más apaciguado: el déficit total entre los visitantes extranjeros que entran al país y los que salen alcanzó a 1.320.000 personas.
La guerra
Por ahora, el efecto de la guerra en Medio Oriente juega a favor de la economía local. Por el lado de las materias primas que exporta la Argentina.
Además de los ingresos adicionales del campo, el otro gran protagonistra de las exportaciones será la venta de energía.
«Podemos estimar que, si el crudo se mantiene entre u$s90 y u$s100, las exportaciones de petróleo crudo sumarán unos u$s2.000/3.000 M vs. el año 2025″, apuntó el reporte de Ferreres.
Importaciones acotadas
Una economía a la que les cuesta crecer también tendrá compras en el exterior acotadas.
«A lo largo de 2025 las compras desde el exterior alcanzaron un nuevo máximo, por lo que no deberíamos ver un salto muy significativo si no ocurren cambios en la política comercial. En valor, para 2026 esperamos un crecimiento de las importaciones de unos u$s2.000 M bajo los supuestos de nuestro escenario base, por lo que el balance de bienes debería ser superavitario en u$s12.000 M aproximadamente, un poco más elevado que en 2025″, resumió Ferreres.
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La jubilación mínima cayó 6% interanual en febrero, debido principalmente a la falta de actualización del bono de $70.000 implementado a principios de 2024, en un contexto de aceleración inflacionaria tras la devaluación de diciembre de 2023.
Así surge de estimaciones del Observatorio de la Deuda Social Argentina (ODSA) de la UCA. El actual mecanismo de ajuste de los haberes, por inflación con dos meses de rezago, elevó el mínimo a $359.254 sin bono en febrero y a $429.254 incluyéndolo.
Más allá del retroceso respecto a 2025, ese último monto implica una pérdida de poder adquisitivo del 8,1% en relación a junio de 2024, el nivel más alto de la gestión de Javier Milei. A su vez, representa un 75% del haber mínimo promedio de 2018, último año sin compensaciones adicionales.
“En los últimos meses la jubilación mínima viene experimentando un descenso en términos reales a causa del aumento progresivo de la variación del Índice de Precios al Consumidor (IPC). En este sentido, entre junio de 2025 y febrero de 2026 el haber mínimo sin bono se redujo 2,6% y el bonificado, 5,3%”, señaló el ODSA.
El informe indicó que esta situación responde, en primer término, a que los montos mensuales se calculan tomando como referencia la variación del IPC de dos meses antes. Dado que viene acelerándose, el incremento aplicado no logra igualar el ritmo de los precios.
Además, el bono de $70.000 permanece congelado desde marzo de 2024. Según el CEPA, si se hubiera actualizado por inflación, debería ser en abril de $198.015.
Otra cuestión relevante señalada por el ODSA es el no lanzamiento del nuevo IPC, basado en la Encuesta Nacional de Gastos de los Hogares más reciente (ENGHo 2017-2018). “De no publicarse, se corre el riesgo de que las actualizaciones no se correspondan con los cambios que efectivamente perciben los hogares en los costos que deben afrontar cada mes”, aseguraron.
Cabe mencionar que la Canasta Básica de los Jubilados, estimada por la Defensoría de la Tercera Edad, ascendió en marzo a $1.824.682, cifra que incluye gastos de vivienda, medicamentos y manutención, y que expone la distancia entre los ingresos y las necesidades de los adultos mayores.
Del total, $410.640 se destinan a alimentación, lo que representa el 23%. Los gastos en farmacia y medicamentos suman $503.600, equivalentes al 28%. Para vivienda, se asignan $360.150, que corresponden al 20%, y el rubro de limpieza implica $116.008, es decir, el 6% del total.
La evolución de la jubilación mínima en perspectiva
La crisis que viven los jubilados no es nueva, ya que desde hace más de una década pierden de manera continua capacidad de compra y ven deteriorada su calidad de vida.
El ODSA recordó que luego de la caída experimentada entre 2001-2002, en un contexto de recuperación y crecimiento económico, con relativamente baja inflación, el monto real del haber mínimo fue en aumento, pasando de $253.600 en promedio en 2002 a $686.814 en 2013 (a precios de febrero de 2026), lo que implicó un salto de alrededor del 170%.
A partir de ese año y hasta 2023, el monto real promedio se contrajo 40% sin considerar los bonos no remunerativos y del 25% si se tienen en cuenta.
El momento más crítico tuvo lugar en febrero de 2024, cuando la jubilación mínima se ubicó, a precios actuales, en $234.662 sin bono y en $356.750 con el bono.
“Estos valores representan una caída del 66% y 48%, respectivamente, con respecto al haber promedio del año 2013″, destacó el ODSA.
A cuánto llegarán las jubilaciones en abril
Mientras tanto, en abril, las jubilaciones tendrán un incremento del 2,9%, correspondiente a la inflación de febrero. El haber mínimo será de $380.319,31 y, con el bono, llegará a $450.319,31. El máximo se estableció en $2.559.188,81.
Por su parte, la Pensión Universal para el Adulto Mayor (PUAM) ascenderá a $378.314,27 y las pensiones no contributivas a $340.289,48 con el adicional incluido.
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