En la víspera del Año Nuevo, el Gobierno nacional confirmó cuáles serán los nuevos aumentos que se aplicarán en las facturas de la luz a partir del 1° enero de 2026. Mientras que Edenor aplicará una suba del 2,31%, para Edesur el aumento representará un 2,4%.

Las variaciones fueron oficializadas en las resoluciones 841/2025 y 842/2025, tras haber sido publicadas en el Boletín Oficial. Previo a esto, las modificaciones habían sido evaluadas por Néstor Lamboglia, quien ocupa el cargo de interventor del Ente Nacional Regulador de la Electricidad (ENRE).

De esta manera, las autoridades informaron que para los usuarios de Edenor, que abastece parte de la Ciudad de Buenos Aires, la zona norte y oeste del Conurbano, el incremento será de un 2,31 por ciento respecto al valor vigente en diciembre de 2025.

En el caso de Edesur, Lamboglia informó que la suba sería del 2,24 por ciento. La operadora también está encargada de suministrar el servicio eléctrico a la parte sur de la Capital Federal y las localidades del sur del Conurbano bonaerense.

Según explicaron las autoridades, el ajuste surgió de la aplicación mensual de la fórmula de indexación prevista en el artículo 17 de la Resolución ENRE N° 304/2025. Este mecanismo está diseñado para garantizar que la remuneración de la distribuidora conserve su valor real durante un lapso de cinco años.

Para calcular la actualización, se toman las variaciones de dos índices publicados por el Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC): el Índice de Precios Internos al por Mayor (IPIM) y el Índice de Precios al Consumidor (IPC) de noviembre de 2025.

De acuerdo con esto, los índices registraron incrementos del 1,59 % y el 2,47 %, respectivamente. Cabe resaltar que la fórmula de ajuste pondera en un 67 % el IPIM y en un 33 % el IPC, resultando así un aumento del 1,88 % en el CPD de la distribuidora antes de la actualización completa.

Asimismo, la resolución instruye a las empresas a identificar de manera destacada en las facturas el “Subsidio Estado Nacional” y el “Costo del Mercado Eléctrico Mayorista”, para transparentar el monto subsidiado y el costo real de la energía.

La Secretaría de Energía dispuso un incremento del 0,53 % en el precio del gas en el Punto de Ingreso al Sistema de Transporte (PIST), medida que se aplicará a partir de enero de 2026 y que afectará directamente el importe que abonarán hogares y comercios. La suba fue oficializada a partir de la publicación de la Resolución 605/2025 en el Boletín Oficial.

En la decisión oficial, el ente oficial aclaró que la actualización de tarifas se produce en el contexto de la Emergencia del Sector Energético Nacional. Así, la prórroga de este estado se extiende hasta el 9 de julio de 2026, tras una serie de decretos recientes.

“Se dispuso prorrogar hasta el 9 de julio de 2026 la Emergencia del Sector Energético Nacional declarada por el Decreto N° 55/23 y prorrogada por el Decreto N° 1.023/24, como así también el Período de Transición hacia Subsidios Energéticos Focalizados establecido en el Artículo 2º del Decreto N° 465/24”, indicaron las autoridades.

El impacto sobre las facturas dependerá de la segmentación de los usuarios. Cuando entre en vigencia la medida, quienes se encuentran en el Nivel 1 —categoría de mayores ingresos— deberán enfrentar el costo pleno del gas, sin acceso a subsidios ni bonificaciones.

En el caso de los usuarios de Nivel 2 y Nivel 3, que corresponden a los sectores de menores y medianos ingresos, mantendrán las bonificaciones y límites de consumo subsidiado, aunque si llegarán a superar esos topes deben afrontar tarifas más elevadas.

De acuerdo con la Secretaría de Energía, esta estrategia de focalización persigue evitar que el Estado subsidie a los segmentos de mayores ingresos y concentrar la ayuda en las franjas más vulnerables. La resolución precisó que “el objetivo de mantener dichos precios y tarifas en valores reales lo más constantes posibles”.

Así, el ajuste anunciado modifica exclusivamente el monto que abonan las distribuidoras al adquirir el gas mayorista en el PIST, antes de agregar los gastos de transporte, distribución, tributos y otras tasas presentes en la factura final. De este modo, el precio actualizado se trasladará automáticamente a los usuarios finales.

La exención del derecho de exportación para productos de aluminio, acero y derivados, que se exporten a países que apliquen aranceles de importación iguales o superiores al 45%, estará vigente hasta el 31 de marzo de 2026, de acuerdo con la última actualización que hizo el Gobierno sobre la medida original.

A través del decreto 930/2025, que se oficializó durante la madrugada de este miércoles en Boletín Oficial, modificaron la fecha de finalización que en principio estaba pautada para este 31 de diciembre. Con esta medida, buscan sostener la competitividad de las exportaciones dadas las “capacidades productivas relevantes en los sectores de aluminio y acero, los cuales revisten carácter estratégico en la estructura industrial del país, generando volumen de exportaciones, empleo y valor agregado”.

El decreto 726/2025, emitido en octubre pasado, había fijado en cero por ciento la alícuota de derechos de exportación para ciertos productos inscriptos en la Nomenclatura Común del Mercosur (NCM), siempre que el destino de esas exportaciones fueran países que, al momento de la entrada en vigencia de la norma, aplicaran un arancel igual o superior al 45%.

El propósito fue dar respuesta a las trabas comerciales impuestas por algunos destinos internacionales, que “mediante la aplicación de aranceles de importación ‘ad valorem’ de magnitud significativa, tienden a restringir el acceso de los productos de aluminio y acero al comercio internacional, configurando una forma de proteccionismo que afecta de manera directa la competitividad de las exportaciones argentinas”.

El nuevo decreto, firmado por el presidente Javier Milei, extiende el plazo argumentando que “resulta necesario prorrogar la vigencia del Decreto N° 726/25 con el fin de mitigar los efectos adversos sobre el sector exportador argentino como consecuencia de la adopción de las mencionadas medidas de protección al mercado interno de dichos productos efectuada por otros países”. De esta manera quedó confirmada la prórroga hasta fines de marzo del próximo año.

El alcance de la exención abarca una lista de posiciones arancelarias detalladas en el anexo del decreto original, que incluye los siguientes productos:

• 72.08: laminados planos de hierro o acero sin alear, de anchura superior o igual a 600 mm, laminados en caliente, sin chapar ni revestir.
• 72.09: laminados planos de hierro o acero sin alear, de anchura superior o igual a 600 mm, laminados en frío, sin chapar ni revestir.
• 72.10: laminados planos de hierro o acero sin alear, de anchura superior o igual a 600 mm, chapados o revestidos.
• 72.11: laminados planos de hierro o acero sin alear, de anchura inferior a 600 mm, sin chapar ni revestir.
• 72.12: laminados planos de hierro o acero sin alear, de anchura inferior a 600 mm, chapados o revestidos.
• 72.24: los demás aceros aleados en lingotes o demás formas primarias; productos intermedios de los demás aceros aleados.
• 72.25: laminados planos de los demás aceros aleados, de anchura superior o igual a 600 mm.
• 72.26: laminados planos de los demás aceros aleados, de anchura inferior a 600 mm.
• 73.04: tubos y perfiles huecos, sin soldadura (sin costura)*, de hierro o acero.
• 76.01: aluminio en bruto.
• 76.04: barras y perfiles, de aluminio.
• 76.05: alambre de aluminio.
• 76.06: chapas y tiras, de aluminio, de espesor superior a 0,2 mm.
• 76.07: hojas y tiras, delgadas, de aluminio (incluso impresas o fijadas sobre papel, cartón, plástico o soportes similares), de espesor inferior o igual a 0,2 mm (sin incluir el soporte).

En el mismo documento, se estableció que la Secretaría de Coordinación de Producción del Ministerio de Economía será la encargada de dictar las normas aclaratorias, complementarias y operativas necesarias para la implementación efectiva de lo dispuesto.

Dentro de sus obligaciones, figura la de informar a la Agencia de Recaudación y Control Aduanero (ARCA) la lista de países que aplican un arancel de importación “ad valorem” igual o superior al 45% a las mercaderías alcanzadas, así como cualquier modificación que se produzca en ese tratamiento arancelario.

Cerró un año de reacomodamiento para los inversores en acciones y bonos, con un diciembre que fue moderado y con un 2025 que llegó a marcar subas acumuladas de hasta 56%, en un escenario muy volátil que estuvo condicionado por las elecciones nacionales legislativas de medio término. Por eso, analistas recomiendan en qué invertir ahora, en un escenario donde el precio de dólar se encuentra estable, el riesgo país se ubica por debajo de los 600 puntos y el clima político se observa más favorable.

En concreto, el principal índice de acciones de empresas líderes, el Merval, cerró diciembre con un alza de 0,8%, un nivel que se ubica detrás de la inflación, estimada en torno al 2%. 

Y en todo 2025 finalizó con un incremento de 20%, una cifra que se posicionó por debajo del índice de precios al consumidor (IPC), que se estima superó el 30% en el año.

Es decir, en promedio, la renta del año en el mercado bursátil fue negativa frente al resto de las variables.

Más allá de esto, hubo acciones de empresas líderes puntuales que sobresalieron con sus incrementos en todo 2025 y que superaron a la inflación, debido a que llegaron a escalar un acumulado del 56%, como fue el caso de Transportadora de Gas del Norte (TGN).

Le siguieron Central Puerto con 48% anual, e IRSA, con un alza de 41% en todo el año. Y Loma Negra y Transportadora de Gas del Sur (TGS) se ubicaron más atrás, con una suba de alrededor de 35%, en cada caso.

Entre las acciones argentinas que cotizan en Wall Street, el balance del año es muy diverso, ya que se registraron alzas de hasta 41% en dólares, como el caso de Corporación América, seguida por Ternium (32%). Aunque también hubo bajas de hasta 69% en moneda estadounidense, como ocurrió con Globant, seguida por Edenor, que bajó 29% en todo 2025.

En cuanto a los títulos públicos, también tuvieron un muy buen desempeño en todo el 2025, especialmente los bonos en dólares con legislación argentina, que subieron un acumulado de 47%, como fueron los casos de los Global 2035 (GD35), seguidos de cerca por los Bonar 2035 (AL35) y los emitidos al 2041 (AL41).  

«El 2025 representó un período de volatilidad para los mercados financieros argentinos, donde el ciclo político actuó como el principal catalizador de los precios. Se definen tres etapas claras durante el año: calma inicial, estrés electoral y recuperación post elecciones», resumen desde el equipo de Research de Balanz.

Para agregar que el mercado accionario local tuvo un desempeño «profundamente idiosincrático y desconectado de sus pares regionales, ya que el índice Merval acumuló una caída del 4,9% en dólares (contado con liquidación) en 2025, una performance muy por detrás del alza del 46% de los mercados latinoamericanos. Aunque logró una recuperación parcial desde una caída desde máximos del 53% en septiembre».

Por su parte, Milo Farro, analista de Rava Bursátil, suma: «En el mercado local, los grandes ganadores en términos de retorno total fueron los bonos soberanos en dólares, con una ganancia promedio de 20% en moneda dura. En tanto, las acciones mostraron un año más errático, que se encamina a cerrar con un leve retorno negativo, sintiendo el impacto de la tensión global asociada a los aranceles hasta mayo, y luego la volatilidad derivada de un proceso electoral sorpresivo, tanto en septiembre como en octubre».

Por el lado del tipo de cambio, el dólar oficial se estabilizó por debajo de los $1.500, y en todo el año avanzó 41%, en un escenario en que a mediados de abril se levantó el cepo cambiario para los individuos y se sinceró su precio en sintonía al resto del mercado, como las divisas financieras (MEP y contado con liquidación).

En cuanto a los mercados internacionales, se puede indicar que fue muy positiva para los principales índices de Estados Unidos, donde se destacó el Nasdaq, con una suba acumulada en todo 2025 de 21% en dólares.

Acciones y bonos en diciembre

Al analizar puntualmente diciembre, la volatilidad se hizo presente y el comportamiento de las acciones y bonos fue desparejo.

De hecho, el índice Merval avanzó 0,8% en todo el último mes del año, muy por debajo a la inflación prevista para el mismo período, de alrededor de 2,1%, según el último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM), publicado por el Banco Central.

«El índice Merval medido en dólares tuvo un diciembre en pausa, y sin haber podido recuperar el máximo histórico de enero 2025. Este año podemos decir en el mercado que fue clave las legislativas para marcar la cancha, cosa que no tendremos en el 2026», resume Andrés Repetto, analista y director de Andy Stop Loss.

Entre las acciones argentinas más destacadas de diciembre se puede mencionar a BBVA (BBAR), que avanzó 11,5% en el mes, seguidas por IRSA (9,3%), TGN (8,5%) y Central Puerto, con el 8% en el último mes del año.

Estas empresas tuvieron casi el mismo incremento, pero en dólares, en Wall Street, y también lideraron entre los papeles argentinos en el mercado estadounidense, donde el BBVA lideró las ganancias, con un 13% de suba. 

En cuanto a la renta fija, los bonos tuvieron un interesante incremento en diciembre, donde los nominados en pesos llegaron a subir 8%, como fue el caso del CuasiPar (CUAP) y el Par en pesos (PARP).

Al mismo tiempo, los nominados en dólares ascendieron hasta 5,4% en todo el mes, como ocurrió con el Global al 2035 (GD35) y los nominados al 2041 (AL41) y al 2029 (AL29).

«Los bonos tuvieron un desempeño muy sólido en diciembre, impulsados principalmente por los cambios en la política monetaria y una mayor previsibilidad del esquema macroeconómico, con la posibilidad de acumular reservas en 2026 contra demanda de dinero. Sin embargo, al analizar el balance de todo 2025, el recorrido fue mucho más errático: el año estuvo marcado por fuertes vaivenes y elevada volatilidad asociada al proceso electoral y a la transición de régimen, lo que llevó a que gran parte de la curva termine operando en niveles similares a los de inicio de año, pese a los avances observados luego del resultado electoral», resume Auxtin Maquieyra, gerente comercial de Sailing Inversiones. 

En qué acciones y bonos invertir en 2026

Los desafíos para el año que comienza, para los analistas, es de oportunidades en acciones y bonos, con sectores que se muestran seductores para los inversores.

«Creo que 2026 será un año en el que quienes estén dispuestos a asumir ‘riesgo argentino’ comprando bonos y acciones tienen las probabilidades de ganar altos rendimientos a su favor. Aunque se recomienda que sea en una proporción que le sea tolerable, ya que no olvidemos que el riesgo no solo está en la volatilidad del activo que compramos, sino también en el porcentaje de nuestro capital que le asignamos en el portafolio», destaca Leonardo Guidi, analista de AN Conectar Bursátil.

Al respecto, desde Balanz indican que, para el comienzo de 2026, «mantenemos una visión constructiva sobre los activos argentinos, con foco en capturar oportunidades de compresión de spreads y normalización financiera, pero con selectividad y manejo de riesgo».

Por eso, en renta fija en dólares, indican que «seguimos favoreciendo los bonos soberanos largos, como el Global al 2041 (GD41), para aprovechar un escenario de baja del riesgo país. Como complemento, vemos oportunidades en provinciales seleccionados con diferencial de rendimiento frente al soberano, siempre priorizando liquidez y fundamentos fiscales. En este caso, la nueva emisión de la provincia de Córdoba luce atractiva».

Y concluyen que, para perfiles agresivos, en renta fija en pesos «encontramos valor en posicionamientos de mayor duración, privilegiando tasa fija en el tramo largo. Una opción para canalizar esta visión es el Bonte 2030«. 

Por su parte, Guidi recomienda comprar bonos a los años 2035 (AL35) y al 2038 (AL38). 

Desde la perspectiva de Farro, para inversiones en pesos, afirma que continúa sobreponderando deuda atada a la inflación (CER), como los títulos emitidos al 2028 (TX28) y al Discount en pesos (DICP).

En este sentido, Repetto sostiene: «El 2026 estará marcado por las leyes que vayan saliendo en el Congreso a favor de lo que el mercado cree necesario, como la Ley Laboral e impositiva, entre otras. Por eso, en enero, pagarán los bonos soberanos sus intereses y en el caso de los emitidos a 2029 (AL29) y 2030 (AL30) también capital. Entonces, si bien no los veo atractivos a estos precios, para los amantes de una renta pasiva en dólares, me gustan los emitidos al 2035 (AL35) y al 2038 (AE38), ya que tienen las paridades más bajas y con TIR’s cercanas a 10% anual en dólares».

En cuanto a las acciones de empresas, para enero considera atractivas, a estos precios, a Transportadora de Gas del Norte (TGNO4) y Ternium (TXAR).

En tanto, en acciones, Guidi recomienda a Vista (VIST), Banco Macro (BMA), Autopistas del Sol (AUSO) e YPF.

Para resumir, Farro indica: «De cara a 2026, las acciones energéticas continúan mostrando los mejores fundamentos de la plaza local, aunque la evolución del precio internacional del petróleo constituye una variable a monitorear».-