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ECONOMIA

Pese a la volatilidad cambiaria, el carry trade ganó en 2025: qué diferencia hicieron los que saltaron entre el dólar y el peso

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FOTO DE ARCHIVO. Una mujer cuenta billetes de dólares estadounidenses en su casa en Buenos Aires, Argentina. 28 de agosto de 2018. REUTERS/Marcos Brindicci

En 2025, el carry trade logró un retorno total del 10,3% en dólares contado con liquidación (CCL) pese a la marcada volatilidad de los mercados financieros argentinos y la inestabilidad del tipo de cambio. El análisis difundido por GMA Capital, la consultora dirigida por Nery Persichini, reveló que la estrategia de inversión basada en aprovechar tasas locales cortas volvió a dar resultados positivos luego de un 2024 excepcional, cuando este tipo de operatoria arrojó un rendimiento del 40 por ciento. Aunque, a diferencia de lo que sucedió el año pasado, en este 2025 la estrategia de apostar por ganancias en dólares con tasas en pesos fue exclusivamente para valientes.

El informe de GMA Capital destacó que los bonos Dollar Linked encabezaron el ranking de retornos en 2025, con una ganancia del 24,6% medida al tipo de cambio contado con liquidación (CCL). Este resultado contrastó con el desempeño de 2024, cuando estos títulos quedaron relegados entre las alternativas menos rentables del mercado. El podio lo completaron los bonos Globales, con un 16,6%, y los bonos CER, con un 15,3%, ambos impulsados por la baja del riesgo país durante el año.

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Por el contrario, el S&P Merval terminó en el último lugar del ranking de inversiones, con una caída del 3,5% en dólares. Según el análisis de la consultora, “el índice accionario apunta a terminar el año con una caída del 3,5% en dólares, ocupando el último puesto”. La dinámica de los activos locales estuvo marcada por fuertes oscilaciones, lo que impidió que los inversores encontraran refugio estable en el mercado bursátil argentino.

La evolución de los retornos en dólares de los principales activos locales, como el AL30, el TO26, el S&P Merval y el índice TAMAR, reflejó la volatilidad extrema del año. El informe puntualizó que “inversiones estrella como el AL30 llegaron a estar un 20% abajo durante el año, a pesar de estar finalizando en puestos destacables”. Las acciones argentinas atravesaron momentos de corrección profunda, sobre todo después de la elección en la Provincia de Buenos Aires, cuando llegaron a perder hasta un 50% de su valor en dólares antes de recuperar parcialmente el terreno perdido.

Los bonos largos en pesos, como el TO26, también sufrieron embates fuertes, principalmente por la suba de tasas que se desató tras el desarme de las LEFI y la incertidumbre electoral. El documento de GMA Capital subrayó que “el título TO26 sirve de testigo: pasó de rendir una TNA del 30% previo al desarme de las LEFI a tocar un pico del 65% antes del apoyo explícito de EEUU, perdiendo en ese trayecto un 30% en moneda dura”.

FOTO DE ARCHIVO. Un operador
FOTO DE ARCHIVO. Un operador mira una pantalla en la Bolsa de Comercio de Buenos Aires. Argentina. Sep 2, 2019. REUTERS/Agustin Marcarian

El año estuvo signado por tres hitos clave: el inicio de la Fase 3, el denominado Liberation Day, la salida de las LEFI y un calendario electoral de alta intensidad. Cada uno de estos factores incidió de manera directa en el humor inversor y en la formación de precios de los activos. La consultora remarcó que “la dinámica local estuvo marcada a fuego por tres hitos ineludibles: el inicio de la Fase 3 (coincidente con el Liberation Day), la salida de las LEFIs y el intenso calendario electoral”.

En ese contexto, no todos los instrumentos en pesos resultaron igualmente afectados. Las inversiones de corto plazo, como los plazos fijos y los fondos de money market, resistieron mejor las turbulencias, especialmente entre agosto y octubre. De acuerdo con el informe, “la clave para salir ileso estuvo en la selectividad y en un timing preciso. Mientras que los movimientos bruscos de la tasa resultaron perjudiciales para los títulos de largo plazo, terminaron siendo un viento de cola para los instrumentos de devengamiento”.

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El fenómeno fue especialmente notorio durante los meses previos a las elecciones, cuando los plazos fijos capturaron tasas reales que llegaron a tocar el 40% anual. La estrategia de carry trade, basada en el aprovechamiento de tasas cortas, permitió a los inversores obtener un rendimiento superior al de buena parte de los activos tradicionales, aunque sin alcanzar el nivel extraordinario de 2024. Según GMA Capital, “esta maniobra no marcaba dos años en terreno positivo desde el bienio 2016-2017”.

El análisis de retornos acumulados al 23 de diciembre de 2025 muestra que los USD-L Bonares obtuvieron una ganancia del 24,6% en dólares, seguidos por los USD Globales y los bonos CER. Los instrumentos en pesos, como el Badlar privado y los plazos fijos UVA, también lograron ganancias, aunque en menor medida y con diferencias marcadas dependiendo del horizonte temporal y la sensibilidad a los cambios de tasa.

Por su parte, un análisis de la sociedad de Bolsa IOL planteó que la estrategia de carry trade mantiene atractivo, aunque condicionada a la estabilidad cambiaria y a la profundización del proceso de desinflación. La consultora observa un escenario de compresión de tasas, mayor liquidez y tasas reales de corto plazo negativas, enmarcado en un proceso de desinflación en marcha y un esquema cambiario ajustado. Según el informe, el Gobierno concentrará sus esfuerzos en la acumulación de reservas y no permitirá una apreciación del peso. La expectativa de IOL apunta a una reducción en la volatilidad del tipo de cambio durante el primer semestre, sustentada en el flujo de divisas de la cosecha gruesa y la cuenta financiera, junto a la baja del riesgo país. El informe sostiene que el tipo de cambio operaría dentro de una banda de tipo de cambio real multilateral de entre 95 y 105 puntos. IOL mantiene una visión constructiva respecto al carry trade, aunque advierte que la estrategia corresponde a perfiles agresivos y recomienda limitar su ponderación en las carteras. La consultora privilegia el posicionamiento en LECAPs a corto plazo y observa valor en un trade táctico en el BONCAPs a 2027, con tasas implícitas elevadas si la inflación resulta menor a la prevista.

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South America / Central America

ECONOMIA

Revelan cuántos salarios mínimos necesita una persona para vivir sola en Argentina

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El Salario Mínimo Vital y Móvil llegó a $352.400 en marzo, pero esa cifra apenas raspa la superficie de lo que un joven necesita para vivir solo en Argentina. Según un informe de Focus Market, ese ingreso representa apenas el 10% del valor estimado de una Canasta Joven Completa.

La matemática es brutal: se necesitan casi diez salarios mínimos para cubrir el costo total de vida independiente. Un número que explica por qué la independencia económica se volvió un objetivo cada vez más lejano para miles de jóvenes argentinos.

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La combinación de ingresos inestables, altos costos de vivienda y requisitos formales de acceso al alquiler configura un escenario hostil. Incluso quienes trabajan encuentran dificultades concretas para sostener un proyecto de vida autónomo en las condiciones actuales del mercado.

El estudio de Focus Market elaboró una «Canasta Joven» que estima cuánto debería destinar por mes una persona de entre 20 y 30 años para independizarse. El ejercicio divide los gastos en dos grandes grupos: consumos imprescindibles y consumos variables u opcionales.

La primera categoría reúne los gastos mínimos necesarios. Vivienda, alimentos, salud básica, transporte, educación pública, conectividad y actividad física conforman el piso de supervivencia.

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Cuánto cuesta alquilar y por qué muchos jóvenes no pueden acceder

La vivienda representa el golpe más duro al bolsillo. Alquilar un departamento de dos ambientes de aproximadamente 35 m² en un barrio como Belgrano requiere alrededor de $550.000 mensuales solo en concepto de alquiler.

A ese monto se suman $212.000 de expensas, que incluyen servicios como SUM, ascensor y portería. También hay que considerar el depósito equivalente a un mes de alquiler.

Para el cálculo mensual, ese pago inicial único se prorrateó en 12 meses, lo que representa $45.833 mensuales. Los servicios públicos básicos como agua, luz y gas registran un promedio conjunto de $104.205 mensuales, según las boletas promedio de febrero.

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De esta manera, el costo mensual total de la categoría vivienda asciende a $912.038. Una cifra que multiplica por 2,5 el valor del salario mínimo completo.

Pero hay una barrera previa al costo: la informalidad laboral. Con niveles de informalidad que alcanzan al 36% de los jóvenes, muchos no pueden cumplir con los requisitos habituales para firmar un contrato: recibos de sueldo y garantía propietaria.

Qué incluye el gasto mensual en alimentos, productos básicos y salud

La segunda categoría contempla alimentos, bebidas, higiene y limpieza. El gasto habitual de supermercado, pero adaptado a los hábitos reales de consumo de un joven urbano, como por ejemplo consumo fuera del hogar. Bajo estos supuestos, el gasto mensual en alimentos y bebidas alcanza los $423.908. Como referencia, la Canasta Básica Alimentaria para un adulto equivalente se ubicó en enero de 2026 en $201.939.

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En cuanto a productos de higiene personal y limpieza del hogar, se tomaron como referencia las encuestas de gastos de los hogares. Ese rubro representa entre el 5% y el 10% del gasto mensual en supermercado.

Aplicando ese criterio, el gasto estimado asciende a $42.391 mensuales. En conjunto, la categoría alimentos, bebidas, higiene y limpieza alcanza los $466.299 mensuales.

Quienes no cuentan con empleo formal no acceden automáticamente a una obra social. La alternativa es atenderse exclusivamente en el sistema público o contratar un plan privado.

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En este cálculo se eligió un plan individual básico de medicina prepaga para una persona de entre 25 y 35 años. El valor promedio: $238.377 mensuales, sin incluir copagos por prácticas específicas. Una cifra que representa el 67% del salario mínimo completo, solo en cobertura de salud básica.

Transporte público y servicios: cuánto se gasta en movilidad mensual

La tercera categoría es la del transporte para los desplazamientos diarios. Dado que una parte significativa de los jóvenes no logra independizarse, se asume que tampoco cuentan con capacidad económica para adquirir y mantener un vehículo propio.

La movilidad se resuelve mediante transporte público y, en menor medida, a través de servicios particulares como Uber o taxi.

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Para esta estimación se tomaron 96 viajes mensuales en colectivo y/o subte y 12 viajes en servicios particulares. Con las tarifas vigentes desde marzo, el boleto de colectivo en CABA para tramos de entre 3 y 6 kilómetros cuesta $757,64 con tarjeta SUBE registrada.

El viaje en subte, una vez superados los 40 viajes mensuales, tiene un valor de $792 por tramo. Bajo estos supuestos, el gasto mensual en transporte público se ubica en aproximadamente $74.383.

En cuanto al transporte particular, se estimó un gasto mensual de $68.740 contemplando viajes promedio de 15 kilómetros en horario pico. De esta manera, el costo total de movilidad asciende a $143.123 mensuales.

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Respecto a la educación, se consideró el escenario de cursar en la Universidad de Buenos Aires (UBA). No cuenta con arancel mensual pero sí implica gastos asociados a útiles y materiales básicos que, prorrateados anualmente, representan $5.417 por mes.

En servicios de conectividad indispensables se incluyen internet ($90.880), telefonía móvil ($77.320) y cable ($34.400). En deportes, se incorporó únicamente la cuota de un gimnasio como actividad básica ($68.000).

Así, el costo mensual de los gastos mínimos y necesarios para independizarse asciende a $2.085.853. Una cifra que representa casi seis salarios mínimos completos, solo para cubrir lo básico.

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Qué gastos opcionales elevan la canasta a más de tres millones de pesos

A partir de ese piso, la canasta incorpora un segundo grupo de consumos. Si bien no son estrictamente indispensables para la supervivencia, forman parte de la vida social, educativa y cultural de muchos jóvenes.

En salud aparece el acompañamiento terapéutico, una práctica cada vez más presente. Se incluyeron dos sesiones mensuales de terapia psicológica, con un valor promedio de $40.000 cada una, lo que representa $80.000 mensuales.

En educación se consideró estudiar en una universidad privada. Los aranceles varían según institución, carrera y prestigio académico. Se calculó un promedio entre siete universidades privadas, lo que arroja un costo mensual de $1.101.206. A esto puede sumarse la realización de cursos extracurriculares con certificación, estimados en $27.200 mensuales.

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Como gran parte del consumo cultural y de entretenimiento se canaliza a través de plataformas digitales, se adicionan los gastos en streaming. Incluyen servicios de películas, música y packs deportivos, con un costo estimado en $56.505 mensuales.

También se contemplaron suscripciones a herramientas de inteligencia artificial y ampliación de almacenamiento en la nube. Utilizadas cada vez con mayor frecuencia en ámbitos laborales o educativos, con un gasto estimado de $39.945.

Respecto al apartado de deporte, ocio y bienestar pueden incorporarse la cuota de un club deportivo ($70.000), salidas recreativas económicas como el cine ($12.500), y la asistencia a recitales o conciertos. Su valor anual se prorrateó en $30.000 mensuales.

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También se contempló el gasto anual de vacaciones de una semana en la Costa Atlántica, incluyendo alojamiento, comidas y traslados, prorrateado en $40.417 por mes.

En conjunto, este grupo de consumos variables y opcionales suma $1.457.773 mensuales. Junto con los imprescindibles, elevan la Canasta Joven Completa a $3.543.626 mensuales.

Una cifra que explica por qué la independización dejó de ser una meta alcanzable para miles de jóvenes argentinos. Y por qué el salario mínimo actual apenas representa el 10% de lo que se necesita para vivir solo en el país.

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ECONOMIA

Por la crisis en Medio Oriente, subirán las retenciones a las exportaciones argentinas de petróleo convencional

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La suba del Brent por encima de USD 80 activó una suba automática de las retenciones a las exportaciones argentinas de petróleo. (Fuente: Bloomberg)

El reciente aumento del precio internacional del crudo Brent, que superó los USD 100 por barril debido a la escalada del conflicto en Medio Oriente, activó automáticamente la aplicación de la alícuota del 8% en las retenciones para las exportaciones argentinas de petróleo convencional, según confirmaron fuentes oficiales a Infobae. Bajo la normativa vigente, cuando la cotización internacional del barril supera los USD 80, se restablece el mencionado porcentaje sobre las ventas externas.

Se va a aplicar porque es automático y está establecido por decreto”, ratificaron a este medio desde la Secretaría de Energía de la Nación, en referencia al Decreto 59/2026 publicado en el Boletín Oficial a finales de enero de 2026. Desde la cartera energética aseguraron que la carga podría empezar a aplicarse desde la semana que viene y recalcaron que “esto no es una decisión nuestra arbitraria, sino que es cumplir con la normativa que se estableció en su momento”.

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A través de su cuenta oficial en la red social X, Felipe Núñez, pieza clave del equipo económico de Luis Caputo y director del Banco de Inversión y Comercio Exterior (BICE), aclaró que en enero «se subió el precio mínimo del barril para cobrarlas [retenciones] para que las empresas pudieran ser competitivas».

En tal sentido, Núñez remarcó que “el precio del barril se voló y por ende se volvieron a cobrar retenciones pero nadie subió ni creó nuevas retenciones” y subrayó que el esquema vigente “ya reinaba y nosotros lo que hicimos fue subir el precio mínimo que virtualmente eliminaba las retenciones; después hubo un shock externo por la guerra”.

El virtual cierre del estrecho
El virtual cierre del estrecho de Ormuz por el conflicto en Medio Oriente disparó el precio del barril del Brent. REUTERS/Benoit Tessier

Este viernes, el Brent —petróleo de referencia para el mercado argentino— finalizó la jornada por encima de los 103 dólares, alcanzando su mayor valor de liquidación desde 2022. En la semana, el avance acumulado fue cercano al 12%, mientras que el incremento mensual se ubica en 53 por ciento.

La incertidumbre en torno al tiempo que permanecerá bloqueado el estrecho de Ormuz, un canal marítimo de apenas 3 kilómetros por el que circula más del 20% del suministro global de petróleo y gas, continúa generando preocupación en los mercados. La interrupción del tránsito en esa zona llevó al barril a rozar los 119 dólares en los momentos de mayor volatilidad.

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Mediante el mencionado decreto, el Gobierno había modificado el esquema de cobro de retenciones para la exportación de petróleo crudo extraído de yacimientos convencionales al vincularlo a ciertas condiciones ligadas a los precios internacionales. La medida respondió a un acuerdo alcanzado previamente con mandatarios de la Patagonia.

Hasta la modificación actual, el tributo aplicable era del 8% en todos los casos. Con la nueva disposición, se implementa un esquema variable según la cotización internacional del crudo Brent. Las exportaciones quedarán exentas siempre que el barril se mantenga en 65 dólares o menos, tal como estipula la nueva regulación.

En situaciones donde el barril de Brent supere los USD 80, se aplicará una tasa fija del 8 por ciento. Para valores intermedios, es decir, cuando la cotización internacional fluctúe entre USD 65 y USD 80, se implementa una fórmula que ajusta el derecho de exportación en función de la evolución del precio.

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En los próximos días, se
En los próximos días, se aplicará una suba automática de las retenciones a las exportaciones argentinas de petróleo convencional. REUTERS/Manon Cruz

En los fundamentos del decreto, la administración libertaria argumentó que “la producción de hidrocarburos en el país, proveniente de yacimientos convencionales, atraviesa una situación compleja, producto del natural grado de agotamiento de los yacimientos, el incremento de los costos operativos y el impacto de las condiciones macroeconómicas internacionales”.

“Las provincias han focalizado sus esfuerzos en sostener y estimular la actividad en los yacimientos convencionales, mediante la adopción de medidas tales como la reducción de regalías y/o canon en áreas maduras, la reconversión de concesiones de exploración, y/o acuerdos de alivio fiscal, evidenciando el esfuerzo provincial por preservar el empleo y promover las inversiones en áreas maduras”, señaló el texto.

Además, la norma resaltó que “los esfuerzos provinciales y empresariales requieren de un acompañamiento del Estado Nacional mediante la adecuación de los instrumentos fiscales vigentes, de modo tal de propender a mejorar la competitividad del sector”.

En un escenario marcado por la incertidumbre internacional, Argentina logró el primer mes del año un hito en materia energética: alcanzó el mayor nivel de producción de petróleo desde que existen registros oficiales.

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De acuerdo con datos de la Secretaría de Energía, durante enero se extrajeron 4.262.675 metros cúbicos de crudo, cifra que supera el máximo anterior registrado en diciembre de 2025, cuando se alcanzaron 4.245.403 metros cúbicos.

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El crecimiento reciente resulta significativo. Al comparar los datos de enero con los del mismo mes de 2025, se observa un aumento de 15,7 por ciento. La diferencia frente a años previos es aún más notoria: entre 2010 y 2022, la producción mensual de enero nunca llegó a los tres millones de metros cúbicos, lo que refleja un salto considerable en el ritmo de extracción.

Neuquén, que concentra la mayor parte de Vaca Muerta, registró un incremento de producción del 32,37% y marcó un récord histórico mensual con 2.971.259 metros cúbicos de crudo, lo que representó el 69,7% de la producción nacional. Este desempeño contrasta con la situación de otras provincias petroleras, como Chubut, que produjo 587.163 metros cúbicos y registró su peor enero en 25 años, con una caída interanual del 6,51%. Santa Cruz también exhibió un retroceso, con una producción de 255.014 metros cúbicos, lo que implicó una baja del 21,5% respecto al año anterior.

En Mendoza, la tendencia descendente se acentuó: en enero, la provincia produjo 240.586 metros cúbicos de petróleo, una disminución del 10,63% comparado con igual mes de 2025, y muy por debajo de los niveles de comienzos de siglo. Por su parte, Río Negro mostró señales positivas al alcanzar los 114.849 metros cúbicos, cifra que representa apenas el 2,69% del total nacional, pero que implica un crecimiento del 6,97% frente al mismo período del año anterior. A pesar de la mejora, la provincia aún se mantiene lejos de los valores máximos alcanzados a principios de los 2000.

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ECONOMIA

Tras el aumento: cuanto gana un camionero en marzo 2026

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Con el nuevo acuerdo paritario, los choferes reciben un aumento del 10.5%, que se fraccionará en los próximos meses, además de un adicional

13/03/2026 – 19:23hs

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La Federación Nacional de Trabajadores Camioneros, liderada por Hugo Moyano, alcanzó un nuevo acuerdo salarial que impacta directamente en los ingresos de los choferes durante el tercer mes del año. En un contexto de negociaciones paritarias constantes, el gremio logró cerrar una suba semestral que se ajusta a las pautas sugeridas por el Gobierno nacional, garantizando una actualización escalonada para miles de trabajadores del sector transporte y logística en todo el país.

Este nuevo esquema salarial contempla no solo incrementos porcentuales mensuales, sino también el pago de sumas adicionales que refuerzan el poder adquisitivo frente a la dinámica inflacionaria. El acuerdo, que ya cuenta con el aval de las cámaras empresariales del sector, establece una hoja de ruta clara para los haberes de marzo, incluyendo bonos extraordinarios y ajustes en diversos ítems que componen el recibo de sueldo de los operarios.

Escala salarial para camioneros en marzo 2026

Con la aplicación del primer tramo del aumento acordado para el semestre marzo-agosto, los salarios básicos de la actividad experimentan una suba del 2% para este mes. A este incremento se le suma una suma fija no remunerativa de 53.000 pesos, la cual fue pactada como un refuerzo inmediato para todos los trabajadores comprendidos en el convenio colectivo de trabajo 40/89. De este monto extra, una parte comenzará a integrarse de forma definitiva a los básicos a partir de abril.

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De esta manera, los sueldos básicos para las categorías más representativas en marzo quedan definidos así:

  • Chofer de primera categoría: $917.462,42.

  • Chofer de segunda categoría: $901.112,88.

  • Chofer de tercera categoría: $884.746,80.

  • Chofer de camión blindado (Caudales): $986.388,51.

  • Auxiliar operativo de primera: $1.260.750,55.

  • Suma fija no remunerativa (marzo): $53.000.

Es importante remarcar que estos valores representan únicamente el salario básico. Sobre estas cifras, cada trabajador debe añadir los adicionales por antigüedad, que en el caso de los camioneros tienen un peso significativo en el sueldo final, así como los ítems específicos de cada rama, como el transporte de combustibles o larga distancia.

Sueldo camioneros: adicionales y bonos vigentes

El sueldo de bolsillo de un camionero se compone de múltiples variables que incrementan el número final de manera considerable. En marzo, además de la nueva escala básica, los operarios cuentan con el ingreso de la cuota del bono extraordinario anual y otros premios vinculados a la eficiencia y el cumplimiento de tareas.

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  • Cuota bono anual (marzo): $210.000. El bono total es de $840.000.

  • Premio por presentismo y puntualidad: $61.200.

  • Plus por comida y viáticos: ajustados según kilometraje.

Hacia adelante, el cronograma ya prevé nuevas subas para los meses de abril (1,8%) y mayo (1,7%), junio (1,6%), julio (1,5%) y agosto (1,5%), lo que obligará a las empresas a recalcular los costos logísticos en el corto plazo. Los representantes sindicales y las cámaras del transporte mantienen una mesa de diálogo abierta para monitorear el cumplimiento de estos pagos en todas las provincias del país.

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