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ECONOMIA

Por qué el metal inesperado que promete ser una de las grandes salvaciones para Argentina está pasando su mejor momento

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El sector podría triplicar sus exportaciones, desde los USD 4.700 millones del año pasado, hasta USD 12.000 millones en 2032, y duplicar los empleos

El cobre se encamina a su mayor avance mensual en un año, mientras los inversionistas sopesan los problemas de suministro frente a los débiles datos del sector manufacturero de China.

Eso podría ser una buena noticia para Argentina, donde el metal no produce (lo hizo hasta 2018, cuando cesó el ciclo de Minera La Alumbrera), pero al que todos le ponen fichas para que sea el impulsor de una industria que ahora entusiasma por los millones que podrían llegar, a partir de una escala de inversión y de exportación muy superior a la del litio. El país hoy cuenta con 8 proyectos cupríferos que hacia 2030 podrían aportar USD 10.000 millones de exportaciones anuales, proyectó Michael Meding, director de McEwen Coppery a cargo del emprendimiento “Los Azules”, de la canadiense McEwen Mining, en San Juan.

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La Cámara Argentina de Empresarios Mineros (CAEM), el sector podría triplicar sus exportaciones, desde los USD 4.700 millones del año pasado, hasta USD 12.000 millones en 2032, y duplicar los empleos, directos e indirectos, hasta llegar a 200.000 para ese año.

Si bien los precios retrocedieron el martes en la Bolsa de Metales de Londres, aún acumulan un alza de 4,5% en septiembre y se mantienen cerca de un máximo de 16 meses. El cobre se ha visto impulsado por interrupciones de suministro, la más reciente la declaración de fuerza mayor de Freeport-McMoRan en la gigantesca mina Grasberg, en Indonesia.

“Cuanto más tiempo permanezca la mina fuera de servicio, más durará el rally”, señalaron analistas de Société Générale en una nota, describiendo al cobre como “en llamas”. Tras la paralización de Grasberg, y dado el incremento constante de la demanda, el mercado podría encaminarse este año al mayor déficit anual desde 2004, advirtieron.

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Campamento de exploración minera de
Campamento de exploración minera de Lundin en el «Distrito Vicuña»

Unas 800.000 toneladas de lodo inundaron recientemente los túneles subterráneos en Grasberg, causando la muerte de al menos dos trabajadores, lo que llevó a Freeport a recortar su proyección de producción para este año y el próximo.

La minera estadounidense acordó ceder gratuitamente una participación de 12% en su unidad indonesia al gobierno, informó CNBC Indonesia, citando al jefe del fondo soberano Danantara. La desinversión forma parte de un acuerdo para extender la licencia de operación de Grasberg hasta 2041.

En el frente macro, cifras publicadas en China mostraron el martes que la actividad fabril extendió su caída a un sexto mes consecutivo, la racha más larga desde 2019. El índice oficial de gerentes de compras del sector manufacturero se ubicó en 49,8 —las cifras bajo 50 señalan contracción—. Es la primera evidencia de que la debilidad de la economía persistió hasta el cierre del tercer trimestre.

“Mirando más allá de la volatilidad de factores estacionales y temporales, vemos una economía que necesita mayor apoyo de políticas para evitar un retroceso más pronunciado”, señaló Bloomberg Economics.

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El cobre ha tenido un año volátil, afectado por interrupciones de suministro y cambios en la política comercial de la administración Trump, tanto en forma de aranceles específicos por país como de gravámenes sectoriales dirigidos a ciertos tipos de importaciones de productos de cobre de Estados Unidos. Al mismo tiempo, existen amplias expectativas de mayor demanda, incluyendo para la transición energética y los centros de datos de inteligencia artificial.

El cobre bajó un 0,6% a USD 10.347 esta mañana. Los precios acumulan un alza de 18% este año y tocaron un máximo apenas por encima de USD 11.000 en mayo de 2024. El aluminio, zinc y níquel registraron pocos cambios el martes.

En mayo, Lundin Mining, la minera canadiense que en agosto del año pasado conformó junto a BHP el “Proyecto Vicuña” en una operación de USD 3.000 millones, anunció una primera estimación inicial de recursos en el depósito Filo del Sol.

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Junto a las actualizaciones de los depósitos de Filo del sol y Josemaría, señaló la compañía desde Vancouver, Canadá, la estimación posiciona al Proyecto Vicuña “como uno de los mayores recursos de cobre, oro y plata a nivel mundial”.

La estimación, señaló Lundin, “representa un hito significativo en el desarrollo de un distrito minero de clase mundial en la región.

El proyecto Vicuña es una iniciativa conjunta entre Lundin Mining y BHP, la minera má grande del mundo, con una participación del 50 % cada una. El acuerdo estratégico, dice el comunicado, “busca aprovechar las sinergias entre los depósitos de Filo del Sol y Josemaría, que se encuentran en proximidad, para optimizar la infraestructura compartida y permitir expansiones escalonadas.

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Con información de Bloomberg

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ECONOMIA

¿Oportunidad en el Merval? Un bróker top anticipa la condición que puede empujar el rebote

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En las pantallas de los inversores, la comparación con América Latina volvió a ser el termómetro. No alcanza con mirar si un índice sube o baja: también importa cuánto rinde frente a sus pares y qué fuerzas lo empujan. Cuando un mercado se despega del resto sin una explicación evidente, el debate se vuelve inevitable: ¿es un problema de fundamentos o de flujos?

En ese dilema, el Merval medido en dólares quedó en el centro de la escena. Su recorrido reciente no fue un derrumbe, pero sí una lateralización que contrasta con el avance de varios mercados de la región. Esa diferencia, por sí sola, no define una oportunidad; lo que la vuelve interesante es que convive con señales que, a priori, deberían empujar en la dirección contraria.

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La lectura se vuelve más nítida cuando se observa el engranaje que mueve al dinero grande. En tiempos de inversión globalizada, los índices, los ETFs y la composición sectorial pesan tanto como una noticia local. La misma mejora macro o el mismo viento de cola en commodities puede rendir distinto según el vehículo por el que ingrese el flujo y según qué sectores tenga más representados cada mercado.

Por eso, el foco hoy está menos en una anécdota del día y más en la mecánica que explica un rezago. Si el atraso responde a una cuestión técnica —de clasificación, liquidez o benchmark—, puede convertirse en una ventana táctica. Si, en cambio, anticipa un deterioro real, se transforma en una advertencia. Ese es el punto que abre el análisis.

Desacople regional: el Merval se frenó y la región aceleró

Desde Delphos señalaron que el Merval continuó lateralizando y quedó rezagado frente a sus comparables regionales. Para los especialistas del bróker, ese desempeño relativo no se condice con los fundamentos locales y, lejos de invalidar el caso argentino, refuerza su postura optimista sobre los activos domésticos.

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Sus analistas apuntaron que, en el margen, la relación con la región empezó a normalizarse. La correlación de corto plazo del Merval con las bolsas latinoamericanas volvió a aumentar: el coeficiente móvil de 20 retornos diarios frente al ILF se ubicó en torno a 0,5, luego de haber estado por debajo de 0,3 en el período inmediatamente posterior a las elecciones.

Los expertos de la sociedad de bolsa explicaron que esa recuperación de la correlación lo acerca gradualmente a la franja 0,6–0,8, que describen como típica de contextos de alta correlación regional. En otras palabras: el mercado local dejó de comportarse como un caso aparte extremo en la foto diaria y empezó a moverse con una lógica más parecida a la del vecindario.

Sin embargo, para Delphos la tendencia anual siguió claramente divergente. En lo que va de 2026, el ILF sube 17% mientras el Merval en dólares se mantiene prácticamente flat. En ese proceso, remarcaron, el ajuste relativo del equity argentino desde el período post electoral alcanza 9%, lo que implica que ya se cerró cerca de la mitad del gap generado tras las elecciones, sin un deterioro equivalente en lo macro, lo político o lo micro.

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Cuando el sector pesa: metales y composición del índice

Los especialistas de Delphos detallaron que una parte de la divergencia se entiende por la distinta composición sectorial. El rally de los metales benefició más a otras bolsas latinoamericanas, donde el peso del sector materiales es mucho mayor: alrededor de 22% en el ILF, 14% en Brasil (EWZ), 26% en México (EWW), 17% en Chile (ECH) y hasta 55% en Perú (EPU).

Según su diagnóstico, esa diferencia importa porque los índices no son promedios neutrales: amplifican lo que más pesa. Cuando un sector con viento de cola representa una porción grande del mercado, el rally se refleja rápido en el rendimiento del país. En Argentina, en cambio, Delphos subrayó que el peso del sector materiales es apenas 8% en el índice.

Para los analistas, esa asimetría explica por qué el Merval no capturó el mismo impulso que mostró la región cuando los metales tomaron la delantera. No es que el factor exista solo afuera, sino que el vehículo regional está más cargado de ese motor, mientras el local tiene otra mezcla.

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Aun así, desde Delphos marcaron que la explicación sectorial no agota el fenómeno. El rezago argentino, advirtieron, también se ve en segmentos donde la comparación debería ser más pareja, lo que obliga a mirar el resto de los factores que mueven el precio: desde la rotación global hasta el costo índice que paga Argentina.

Rezago transversal en materiales, bancos, energía y utilities

Los expertos de la sociedad de bolsa explicaron que el rally regional no se limitó a materiales. En su lectura, los flujos de rotación y diversificación geográfica arrastraron a otros sectores, y allí también Argentina quedó rezagada.

Para Delphos, en lo que va de 2026 las compañías argentinas de materiales promedian una caída del 2% en dólares, frente a una suba del 14% en los ADRs regionales. Esa brecha, sostuvieron, refuerza que el desacople no fue un matiz, sino un comportamiento persistente.

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En el sector financiero, los especialistas del bróker detallaron que los bancos latinoamericanos avanzan en promedio 14%, mientras los bancos argentinos caen 3%. En energía, indicaron que las petroleras regionales suben 21% frente a un avance del 7% en YPF y una caída del 4% en Pampa.

El mapa se completa con servicios públicos: según Delphos, las utilities argentinas retroceden 6%, contra ganancias promedio del 7% en la región. Para el bróker, esta foto transversal refuerza la idea de que el rezago no responde solo a un sector puntual, sino a un fenómeno más amplio.

El costo índice: emergentes, ETFs y la fricción de flujos

Desde Delphos señalaron que Argentina paga el costo de mantenerse al margen de los índices emergentes. En su análisis recordaron que entre Brasil, México, Chile y Perú suman el 10% del EMXC (ETF de emergentes excluyendo China), un dato que ilustra cuán determinante es la canalización de flujos por vehículos indexados.

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Los analistas puntualizaron la composición del ILF por país: Brasil 58%, México 26%, Chile 8%, Perú 4% y Colombia 2%. Además, remarcaron que cada país cuenta con un ETF que trackea el índice MSCI que le corresponde.

Para Delphos, el punto crítico es que Argentina no forma parte de los índices de emergentes por su categoría de Standalone Market. Y, en ese marco, remarcaron que el país ofrece el ETF ARGT, cuya composición se forma en buena medida por activos ajenos al Merval.

Los especialistas del bróker concluyeron que, en un mundo donde los flujos dominan y los grandes inversores buscan diversificación global, la oferta de instrumentos líquidos y la pertenencia a grandes índices gana importancia. Esa mecánica, plantearon, ayuda a explicar un rezago aun cuando los fundamentos no se deterioran.

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Fundamentos que sostienen el sesgo

Para Delphos, la divergencia no encuentra sustento en los fundamentos y, por el contrario, refuerza el atractivo relativo del equity local. En esa línea, sus analistas apuntaron que la estabilidad política y macroeconómica continúa reduciendo la prima de riesgo argentina: el riesgo país ya comprimió 55 bps en 2026 y llegó a perforar los 500 bps la semana pasada.

En paralelo, destacaron que el petróleo sube 13% en el año, un dato que —según su lectura— debería beneficiar a un índice con alta exposición a Vaca Muerta. En el mismo informe señalaron que el peso se apreció 1,8% nominal y 3,8% real, revalorizando balances y resultados de compañías peso-linked como bancos y utilities.

Los expertos del bróker añadieron que el acero subió 4,5% en lo que va del año, sumando otro viento de cola. Con ese combo, sostuvieron, el mercado local convive con señales que no justifican, en su lectura, un atraso tan marcado frente a la región.

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La conclusión de Delphos es doble: el Merval sigue pagando el costo de quedar fuera de los índices de referencia, pero los fundamentos prevalecen. Por eso, mantienen un sesgo positivo sobre acciones locales seleccionadas, con la idea de que, si el desacople se explica más por flujos que por deterioro real, el catch-up puede volver a ponerse en marcha.

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ECONOMIA

Dólar hoy en vivo: a cuánto se negocian todas las cotizaciones minuto a minuto este martes 10 de febrero

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Cae el dólar blue

El precio del dólar blue recorta otros cinco pesos o 0,3$ este martes, a $1.425 para la venta, un mínimo desde el 21 de noviembre.

Nueva baja del dólar

El dólar al público resta 10 pesos o 0,7% en su precio de venta, a $1.430 en la ventanilla del Banco Nación. La baja del precio sigue a la zaga del descenso del dólar mayorista, que ahora negocia a 41.407, tras un mínimo intradía en los 1.401 pesos.

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¿A cuánto se negocia el dólar en bancos?

El dólar al público finalizó el lunes con baja de diez pesos o 0,7% este lunes, a $1.440 para la venta según la referencia del Banco Nación, el nivel más bajo desde el 19 de noviembre. En 2026 el dólar minorista mantiene un descenso de 40 pesos o 2,7 por ciento.

El BCRA compró USD 176 millones

El Banco Central efectuó una muy importante compra de USD 176 millones, el 40% de la oferta privada en plaza y muy por encima del objetivo de 5% como valor tentativo autoimpuesto por la entidad. Las reservas internacionales brutas aumentaron en USD 383 millones, a USD 45.323 millones, apuntaladas a la vez por un importante rebote del oro (+2,4% a USD 5.098 la onza) que integra los activos.

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El dólar blue, a 1.430 pesos

En función de la caída generalizada del dólar, la cotización marginal restó el lunes otros cinco pesos o 0,3%, a $1.430 para la venta, un piso desde el 4 de diciembre. En 2026 el dólar blue retrocede 100 pesos o 6,5 por ciento.

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ECONOMIA

Créditos hipotecarios: revelan cuáles son los únicos dos bancos donde se tiene una cuota «pagable»

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Los créditos hipotecarios UVA han vuelto a ser protagonistas centrales en el mercado inmobiliario argentino tras años de letargo. Miles de familias trabajadoras ven en esta herramienta financiera la única posibilidad real y concreta de acceder a su primera vivienda propia. Sin embargo, la inestabilidad económica crónica del país siempre genera dudas válidas sobre su viabilidad a largo plazo.

El sistema UVA (Unidad de Valor Adquisitivo) ajusta el capital adeudado y la cuota mensual principalmente según el índice de inflación oficial. Esto significa que, invariablemente, si los precios de la economía suben, lo que pagás mes a mes al banco también aumentará en proporción. Es absolutamente vital entender y aceptar esta dinámica indexatoria antes de firmar cualquier contrato a décadas.

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Las proyecciones económicas elaboradas por expertos para los próximos años son herramientas fundamentales para intentar tomar una decisión informada hoy. Analistas del mercado y consultoras privadas estiman mes a mes cómo se comportará el índice de precios al consumidor en el futuro cercano. Estos datos permiten calcular un escenario aproximado, aunque no exacto, de tu futura cuota mensual.

Hemos analizado el escenario financiero para un crédito hipotecario estándar a 20 años de plazo, financiando el 75% de una propiedad valuada en 100.000 dólares. El foco del análisis está puesto específicamente en cuánto dinero cash deberás desembolsar en febrero de 2026. Las diferencias que encontramos entre los distintos bancos pueden significar un ahorro enorme para tu economía o una carga impagable.

La carrera de las tasas: por qué elegir el banco correcto es crucial

No todos los bancos ofrecen las mismas condiciones financieras para sus líneas de crédito hipotecario UVA, y la brecha es enorme. La diferencia clave radica en la tasa de interés fija adicional (TNA) que cada entidad cobra por sobre el ajuste por inflación. Esta tasa «extra» es el verdadero costo financiero del préstamo y determina qué tan alta será tu cuota inicial.

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El mercado financiero actual muestra una dispersión de tasas sorprendentemente amplia entre las distintas entidades públicas y privadas. Hemos observado ofertas agresivas que parten desde un competitivo 6% hasta opciones mucho más costosas que alcanzan el 15% anual. Esta brecha porcentual define, en última instancia, quién podrá pagar su casa con esfuerzo y quién sufrirá cada vencimiento.

Elegir el banco con la tasa fija más baja no es un simple detalle menor ni una optimización de costos; es una necesidad financiera absoluta. Una diferencia de pocos puntos porcentuales en la tasa se traduce matemáticamente en cientos de miles de pesos extra a lo largo de la vida del crédito. Es el factor más importante y el único que podés controlar al cien por ciento al momento de solicitar el préstamo.

Para tener una referencia clara, en febrero de 2026, el promedio del mercado para la cuota de este tipo de propiedad ya supera cómodamente el $1.200.000. Sin embargo, conformarte con quedar en el «promedio» puede ser un error extremadamente costoso para tu bolsillo. Hay opciones mucho más económicas disponibles hoy si sabés exactamente dónde buscar y qué condiciones exigir.

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Los grandes ganadores: las dos opciones más baratas para arrancar 2026

Si tu objetivo principal es pagar la menor cuota posible en febrero de 2026, el análisis arroja un claro ganador indiscutido en el sistema. El Banco Nación (BNA) se posiciona cómodamente como la opción más accesible y conveniente del mercado actual para los tomadores de crédito. Su agresiva tasa del 6% marca una diferencia sustancial y palpable frente a toda la competencia privada.

Según las proyecciones de inflación de mercado utilizadas, la cuota en el BNA para esa fecha futura se ubicaría sorprendentemente por debajo de la barrera de los $800.000. Específicamente, se estima un pago mensual cercano a los $792.400 para febrero de 2026. Es, por lejos, la alternativa que menos presión ejerce sobre el salario y el bolsillo de los deudores hipotecarios.

En un meritorio segundo lugar, aparece una opción de la banca privada muy competitiva que merece seria atención por parte de los solicitantes. El BBVA ofrece actualmente una tasa del 7,5%, colocándose como la mejor alternativa viable fuera de la banca pública. Para febrero de 2026, su cuota proyectada ronda los $889.700, manteniéndose en un rango todavía manejable para muchos ingresos.

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La diferencia monetaria entre el primer puesto (BNA) y el segundo puesto (BBVA) ya es de casi cien mil pesos mensuales. Aun así, ambas opciones ganadoras están muy por debajo del promedio general del sistema financiero. Son las únicas dos entidades que ofrecen cuotas iniciales proyectadas inferiores a los $900.000 para esta fecha clave.

El pelotón del medio: alternativas potables pero más costosas

Existe un nutrido grupo intermedio de bancos que ofrecen tasas fijas que oscilan entre el 9% y el 12,5% anual. Si bien no son las opciones más económicas del ranking, siguen estando por debajo de las propuestas más caras que ofrece el mercado hoy. Aquí es necesario evaluar muy bien la relación previa con el banco y otros beneficios asociados que puedan ofrecer, como cuentas sueldo.

El Banco del Sol aparece como la tercera mejor opción del listado, con una cuota proyectada cercana a los $992.500 para la fecha analizada. Muy cerca le sigue el banco COMAFI, cuya cuota estimada para febrero de 2026 superaría levemente la barrera del $1.100.000. Ya estamos hablando de valores mensuales que requieren ingresos familiares demostrables significativamente más altos para poder acceder.

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En este segmento intermedio también encontramos al ICBC, con una tasa del 11%, y una cuota estimada en $1.137.000. Por su parte, la fintech Brubank presenta una proyección que supera el $1.212.000 para el mismo período de tiempo. Estas opciones se acercan peligrosamente al promedio general del mercado y empiezan a perder atractivo frente a los líderes.

Cerrando este grupo intermedio se encuentran el Banco Ciudad y el Credicoop, ambos ofreciendo tasas idénticas del 12,5%. Sus cuotas proyectadas para el inicio del año 2026 alcanzan la cifra de $1.250.000. La diferencia con la opción más barata del mercado (BNA) ya es de más de $450.000 mensuales, un monto imposible de ignorar.

Las opciones de lujo: los bancos con las cuotas más altas del mercado

En el extremo más costoso del espectro financiero encontramos a varias entidades de primera línea muy conocidas. Estos bancos ofrecen tasas fijas que llegan hasta el 15%, lo que encarece notablemente el costo total del financiamiento. Es crucial entender el impacto devastador de estas tasas altas en tu presupuesto familiar a largo plazo antes de comprometerte.

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Bancos importantes como Supervielle, Santander, Macro y Galicia comparten la tasa más alta relevada en este análisis. Para febrero de 2026, la cuota en cualquiera de estas cuatro entidades se proyecta en una cifra idéntica de $1.447.000. Es un monto mensual muy elevado que exige un nivel de ingresos familiares muy superior para poder calificar en la relación cuota-ingreso.

La diferencia monetaria entre pagar la cuota más barata disponible (BNA) y estas opciones más caras es simplemente abismal. Estamos hablando de una brecha de más de $650.000 pesos que se pagan «de más» todos los meses. Al cabo de un solo año, esta diferencia representa casi 8 millones de pesos extra que se van solo en intereses más altos.

Un escalón apenas más abajo en este grupo costoso se encuentran el Banco Hipotecario y el Banco Patagonia. Sus cuotas proyectadas rondan los $1.360.000 y $1.367.000 respectivamente para la fecha de febrero de 2026. Siguen siendo opciones significativamente más onerosas que el promedio del sistema y muchísimo más caras que las opciones líderes.

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Recomendaciones finales antes de endeudarse a largo plazo

La «foto» proyectada para febrero de 2026 es clara y contundente respecto a quién ofrece mejores condiciones financieras hoy. Sin embargo, nunca olvides que un crédito hipotecario es una «película» muy larga de 20 o 30 años de duración. La inflación futura en Argentina es una variable volátil que absolutamente nadie puede controlar ni predecir con exactitud matemática.

La mejor defensa financiera contra la incertidumbre inflacionaria es asegurar la tasa fija más baja posible desde el día uno. Esto te da un margen de maniobra mayor en tu presupuesto en caso de que los salarios no acompañen el ritmo de la inflación. No te dejes seducir por la publicidad del banco donde tenés tu cuenta sin mirar con lupa la «letra chica» de la tasa que te ofrecen.

Antes de tomar la decisión final, simulá tu crédito en las entidades que ofrecen objetivamente las mejores condiciones, como BNA o BBVA. Compará no solo el valor de la cuota inicial, sino también el Costo Financiero Total (CFT) de la operación, que incluye seguros y gastos. Recordá siempre que la diferencia de dinero a pagar a lo largo de los años es gigantesca entre un banco y otro.

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La vivienda propia es el sueño legítimo de muchos argentinos, pero no debe convertirse bajo ninguna circunstancia en una pesadilla financiera. Analizá con frialdad tu capacidad de pago real y elegí el banco que menos intereses te cobre por prestarte el dinero. Hoy, la diferencia entre elegir bien y elegir mal se mide en cientos de miles de pesos que salen de tu bolsillo cada mes.

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