Marzo se presenta como un mes para determinar si la inflación logra desacelerarse o si se consolida en niveles más altos, en un contexto marcado por la presión de los alimentos, los ajustes en precios regulados y la estacionalidad.

En paralelo, la actividad económica muestra señales dispares, con repuntes concentrados en pocos sectores y un consumo condicionado por la caída del salario durante los últimos meses.

Un informe de Fundación Capital, la consultora especializada en macroeconomía dirigida por Martín Redrado, apuntó: “El 2026 inicia con el importante desafío de evitar que la inflación se acomode en el 3% mensual. Factores como el aumento de la carne y los servicios regulados, además del impacto de estacionales, le ponen un piso elevado al Índice de Precios al Consumidor (IPC) de febrero y marzo (no bajarán del 2,5 por ciento)”.

“El primer trimestre tendrá más inflación de la prevista inicialmente, expectativas sostenidas en el 30% anual, paritarias que empiezan a mostrar cierto acortamiento y un cambio en el mix de política económica en relación a las reservas, nos llevan a un 2026 con mayor nominalidad que la proyectada”, añadió.

En lo que respecta a marzo específicamente, el último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM), elaborado por el Banco Central, arroja que el consenso de los consultores privados esperan que el nivel general de precios llegue a 2,2 por ciento.

Desde Equilibra, el economista Gonzalo Carrera prevé que la inflación se ubique en torno a 3%. “Es un mes con alta estacionalidad en ropa y educación, pero será importante seguir de cerca la evolución de la carne en las próximas semanas, ya que podría generar un arrastre estadístico que impacte también”, explicó.

De manera similar, la consultora Analytica, de Ricardo Delgado, estima una inflación mensual de 2,7 por ciento.

Por su parte, la economista Anastasia Daicich, directora de Qualy Consultora, calcula un IPC menor, cercano al 2,4%. De este modo, se rompería la tendencia de aceleración que comenzó en abril de 2025, tras un febrero que se mantuvo en niveles similares a enero. Esto, dice la especialista, se produciría como resultado de un juego de varios factores:

• Inicio de clases: si bien el ciclo escolar comenzó en febrero, el impacto en precios vinculados (útiles escolares, indumentaria, servicios educativos) se reflejaría en marzo.
• Precios regulados: el aumento de tarifas de servicios sigue marcando un “piso” a la inflación mensual.
• “Inercia inflacionaria”: la persistencia estructural de la inflación alimenta la recuperación de márgenes que persisten en los períodos de desaceleración.

• Tipo de cambio estable: la cotización del dólar “planchado” continúa siendo un “ancla” relevante.
• Costos mayoristas contenidos: la inflación mayorista registró un avance de 1,7% en enero, acumulando un incremento 26,2% en el año, menor al promedio de los precios al consumidor.
• Actividad económica débil: pese al crecimiento del PBI en 2025 (4,4%), los indicadores de consumo (supermercados, ventas pyme, shoppings) siguen evidenciado escaso dinamismo. “Esta apatía en la demanda agregada se convierte en otro freno para la inflación”.

Sobre este último punto, desde Epyca Consultores, destacaron que, si bien 2025 cerró con una recuperación de la actividad -con un crecimiento interanual de 3,5% y mensual de 1,8% en diciembre, los mejores registros desde la salida de la pandemia, dejando un arrastre estadístico de 2% para 2026-, observaron que “existe una heterogeneidad tan marcada que permite hablar de estancamiento para gran parte de la producción”.

En perspectiva, el nivel de actividad actual se sitúa sólo 2,9% por encima de diciembre de 2022. “No se logra consolidar una trayectoria de crecimiento sostenido, pese a algunos repuntes transitorios a fines de 2024 y comienzos de 2025 y ahora a fines de 2025″, señaló Epyca.

La consultora LCG aseguró: “Aun con el llamativo crecimiento de diciembre, que deja un arrastre estadístico más elevado (2 puntos porcentuales), no esperamos un crecimiento alto para este año. Seguimos proyectando un aumento de la actividad por debajo del 3% anual promedio a partir de la tracción que puedan ejercer la energía, minería, agro e intermediación financiera”.

Para el resto de los sectores, la consultora advirtió que no encuentran elementos que empujen la expansión y detalló que en su mayoría seguirán atados a:

1. demanda interna poco pujante, con salarios estancados y creación de empleo de baja calidad, que difícilmente se revierta en el corto plazo con la aprobación de la reforma laboral
2. Impulso fiscal nuevamente negativo para alcanzar una meta más estricta este año
3. Apertura comercial en un contexto de tipo de cambio más bajo

Carrera precisó que el primer trimestre del año muestra una caída significativa de los ingresos reales debido a la aceleración de la inflación, que en enero fue de 2,9% y en febrero se estima en 2,7 por ciento.

El economista de Equilibra resaltó: “Los salarios, incluso los registrados con paritarias, no logran acompañar el aumento de precios, lo que anticipa un consumo débil”.

Además, dijo que la intermediación financiera, que venía impulsando la actividad, comenzó a frenarse por la alta morosidad y el menor dinamismo del crédito.

En este contexto, Carrera considera que el escenario para los próximos meses se perfila como adverso, con crecimiento concentrado solo en algunos rubros.

El cierre de mes para los inversores en la bolsa deja un balance negativo, debido a que acciones y bonos registraron bajas generalizadas de hasta 31% en todo febrero, en un escenario volátil, tanto en el frente doméstico como a nivel mundial. Todo esto, en un marco en que el precio del dólar se encuentra relativamente estable. De esta manera, los analistas consultados por iProfesional detallan qué pasó y qué se espera para marzo.

La referencia es que el principal índice de acciones de empresas líderes, el Merval del ByMA, retrocedió cerca de 17% en todo el mes, por lo que en todo 2026 arrastra un resultado negativo de 13%.

Las acciones de empresas argentinas se desplomaron hasta 30% en febrero, como fue el caso de Comercial del Plata, en Buenos Aires, y de Globant en Nueva York, en un marco de caídas generalizadas, donde el mercado empezó a discriminar balances.

En especial, en medio de las caídas generalizadas, se destacaron las bajas del sector financiero, donde la mayoría de los bancos cayeron alrededor de 26% en todo el mes.

«Muchas de estas bajas parecen responder más a ajustes de expectativas de corto plazo que a un cambio estructural en los fundamentos, especialmente en bancos con capitalización elevada y balances sólidos», acota Gustavo Neffa, economista y analista de Research for Traders (RfT), a iProfesional.

En resumen, estas fueron las principales bajas en las acciones en todo febrero, mes en que ninguna acción líder finalizó en positivo:

• Comercial del Plata (COME): -31%
• BBVA (BBAR): -27,8%
• Banco Macro (BMA): -26,7%
• Supervielle (SUPV): -26,1%
• Aluar (ALUA): -24,1%
• Metrogas (METR): 23,6%
• Grupo Galicia (GGAL): -21,5%
• Edenor (EDN): -20,8% en todo el mes.

Por el lado de la renta fija, los bonos en dólares con ley argentina fueron los más golpeados en todo el mes, con retrocesos en sus cotizaciones que llegaron a acumular cerca de 6%, como fue el caso del título con vencimiento al 2041 (AL41).

Respecto a los instrumentos en pesos ajustados por inflación (CER) y las Lecap, lograron cerrar el mes en terreno positivo, beneficiados por la compresión de tasas y un escenario de mayor liquidez y estabilidad cambiaria.

«Febrero fue un mes más desafiante para los activos argentinos. Tras el fuerte rally previo, el S&P Merval mostró una corrección y mayor volatilidad, con desempeño negativo en varias ruedas y un mercado más selectivo. En renta fija, los bonos soberanos en dólares también operaron con presión y el riesgo país dejó de comprimir al ritmo que venía mostrando, reflejando una pausa en el optimismo previo», resume Esteban Castro, economista y CEO de Inv.est, a iProfesional.

Inversiones en bolsa con volatilidad

En general, la volatilidad en la plaza bursátil argentina estuvo dominada por una inflación que fue más alta a la esperada, un riesgo país que se ubicó por encima de los 500 puntos básicos y frenó su tendencia en descenso, y el ingreso de divisas por exportaciones y emisiones de deudas corporativas y provinciales. 

A ello se le sumó la tensión por los debates en el Congreso de la Nación por la reforma laboral y por el ruido de los artículos sobre las licencias por enfermedad. 

«Por otra parte, la inclusión de monotributistas y empleados en relación de dependencia dentro de la Ley de Inocencia Fiscal, elevó las expectativas de una mayor formalización de la economía. Esto podría traducirse en más depósitos, mayor profundidad financiera y una mejor canalización del ahorro hacia la inversión productiva, fortaleciendo el potencial de crecimiento estructural», acota Jerónimo Bardin, jefe de operaciones de ventas en Balanz.

También influye en las cotizaciones de las empresas argentinas la calma cambiaria, donde el precio del dólar llegó a caer hasta 5% en febrero, y tasas de interés y una inercia inflacionaria más elevadas.

«El mercado, en febrero, consolidó la calma cambiaria, marcando otro mes donde la estabilidad de los dólares financieros premió las posiciones en moneda local. El carry trade funcionó con éxito en el mes, sostenido por los flujos de divisas y un ancla en expectativas macroeconómicas, que permitió capitalizar retornos de corto plazo«, concluye Nicolás Della Sala, asesor financiero de ppi, a iProfesional.

De hecho, se considera en el mercado que las acciones argentinas y los bonos vienen lateralizando desde el día posterior a las elecciones. 

«Esto responde a que el mercado quiere ver al Banco Central acumulando más reservas, porque es la última y más importante línea de defensa que tiene el Gobierno para defender al tipo de cambio, en un contexto de baja demanda de pesos crónica y que no parece que vaya a revertirse en el año electoral del 2027″, profundiza Leonardo Guidi, analista de AN Conectar Bursátil.

A ello se le suma la inestabilidad por las noticias internacionales de las últimas semanas sobre comercio exterior.

«La volatilidad internacional estuvo marcada por el fallo de la Corte Suprema de Estados Unidos, que determinó que Donald Trump había excedido su autoridad al imponer aranceles generalizados. La decisión introdujo incertidumbre sobre acuerdos comerciales recientes, incluido el negociado con Argentina a comienzos de mes, que contemplaba la reducción del arancel recíproco del 10% al 0% para 1.675 posiciones arancelarias, ahora dejado sin efecto», advierte Bardin.

De hecho, el índice de empresas tecnológicas, el Nasdaq, concluye con un descenso de cerca de 2,5% en dólares en Wall Street, en todo febrero.

Para Guidi, Wall Street atraviesa una fase de lateralización, con el S&P 500 «estancado desde hace más de cuatro meses y el Nasdaq Composite en leve corrección, pese a balances sólidos de las tecnológicas. El mercado castigó tanto a las grandes compañías por sus millonarias inversiones en IA, de rentabilidad incierta, como también a las firmas medianas por el riesgo de disrupción en sus modelos de negocio«.

En qué acciones y bonos invertir ahora

En resumidas cuentas, a la hora de planificar las inversiones en acciones y bonos para marzo, los analistas recomiendan estrategias defensivas en dólares y activos que ajustan por inflación (CER).

«De cara a marzo, seguimos viendo valor estructural en compañías con generación de ingresos en dólares y exposición a sectores estratégicos como energía, aunque entendiendo que el corto plazo puede seguir mostrando volatilidad», recomienda Castro.

Para agregar que, en renta fija, «los tramos medios de la curva soberana continúan ofreciendo potencial, si el riesgo país retoma la compresión. También vemos como oportunidad el nuevo bono en dólares a octubre de 2027 (AO27), con pagos de intereses mensuales, por lo que esperaremos a los primeros días de marzo para ver su cotización en el mercado secundario, pero podría ser una buena opción para sumar diversificación en el portafolio».

Por su parte, Auxtin Maquieyra, gerente comercial de Sailing Inversiones, acota: «En marzo, el posicionamiento depende fuertemente del perfil de riesgo. Para inversores agresivos, vemos valor en acciones tras la corrección, especialmente en bancarias y energéticas, que hoy operan a múltiplos más atractivos y podrían capturar una mejora en expectativas, si se consolida la estabilidad macroeconómica y financiera». 

En tanto, para perfiles moderados y conservadores, completa que prefiere la curva CER media y larga, donde se observan tasas reales del orden del 7% al 9%, «ofreciendo cobertura frente a inflación y una relación riesgo-retorno interesante en el contexto actual». 

Más allá de eso, «sugerimos preservar una parte de la cartera en dólares, por posibles tomas de ganancias en el carry trade, dado el gran rendimiento del mismo desde principio de año», finaliza Maquieyra.

Respecto a las inversiones en pesos, Milo Farro, analista de Rava Bursátil, también recomienda: «Continuamos viendo atractivo en los bonos CER, ante la continuidad de la inflación mensual por encima de 2%. El bono que vence en noviembre de 2028 (TX28) ofrece un rendimiento de CER más 8,75%», ejemplifica.

En tanto, Guidi propone comprar los bonos en dólares al 2035 (AL35) y las acciones de Grupo Galicia (GGAL), Vista Energía (VIST), Autopistas del Sol (AUSO) e YPF.-

La reforma laboral impulsada por el Poder Ejecutivo fue aprobada por el Congreso y se convirtió en ley, luego de un intenso debate legislativo en el Senado de la Nación. La norma redefine distintos aspectos del vínculo entre empleadores y trabajadores del sector privado, con modificaciones en la registración, la organización del tiempo de trabajo, el régimen indemnizatorio y los aportes previstos en convenios colectivos.

El nuevo marco regulatorio combina ajustes en los costos laborales, herramientas para la gestión de la jornada y cambios en los mecanismos de resolución de conflictos judiciales, además de incentivos orientados a la formalización y a la inversión.

Uno de los cambios operativos más relevantes está vinculado a la registración laboral. La ley establece que el registro ante la Agencia de Recaudación y Control Aduanero (ARCA) será suficiente para acreditar la relación laboral, sin exigir trámites adicionales ante otros organismos. Además, habilita la digitalización de los libros laborales, que tendrán plena validez legal y deberán conservarse durante un plazo de diez años.

En materia de remuneraciones, la norma ratifica que el pago de salarios deberá realizarse exclusivamente a través de entidades bancarias o instituciones oficiales de ahorro. El texto excluye de manera expresa la posibilidad de utilizar billeteras virtuales para el pago de haberes.

La ley introduce cambios en la organización del tiempo de trabajo. Se habilita la creación de un banco de horas mediante acuerdos escritos entre empleadores y trabajadores, que permitirá compensar horas extraordinarias con descansos, siempre dentro de los límites legales vigentes en materia de jornada y pausas obligatorias.

En cuanto a las vacaciones, se mantiene el período general de otorgamiento entre octubre y abril. Sin embargo, se habilita a las partes a pactar su goce fuera de ese intervalo. También se permite el fraccionamiento del período vacacional en tramos de al menos siete días consecutivos.

La reforma introduce límites a los aportes previstos en las convenciones colectivas. Los aportes patronales a cámaras o asociaciones empresarias no podrán superar el 0,5% de las remuneraciones y pasarán a ser voluntarios a partir de enero de 2028.

En el caso de las asociaciones de trabajadores, los aportes, tanto para afiliados como para no afiliados, no podrán exceder el 2%. Se mantiene el aporte del 6% con destino a las obras sociales. Además, se eliminó el artículo que permitía a los empleadores actuar como agentes de retención de cuotas de afiliación sin conformidad expresa del trabajador.

Otro punto central de la ley es la ampliación del período de prueba. El plazo general se extiende a seis meses. Para las empresas que cuenten con hasta cinco empleados, el período podrá alcanzar los ocho meses.

Durante ese lapso, la relación laboral podrá extinguirse sin derecho a indemnización por antigüedad. No obstante, el empleador deberá registrar al trabajador desde el inicio del vínculo y cumplir con todas las obligaciones previsionales y de seguridad social.

En materia de formalización, la norma elimina las multas previstas en la Ley 24.013 para los casos de trabajo no registrado o registración deficiente. En reemplazo de ese esquema, se establece un régimen de incentivos a la regularización.

Los empleadores que blanqueen personal no deberán abonar sanciones, aunque sí estarán obligados a pagar las diferencias salariales y previsionales adeudadas correspondientes al período no registrado.

La ley modifica la base de cálculo de las indemnizaciones por despido sin causa. A partir de su vigencia, solo se considerará la remuneración mensual, normal y habitual. Quedan excluidos de ese cálculo los conceptos de pago no mensual, como el sueldo anual complementario y las vacaciones.

El texto también establece que la indemnización será la única reparación derivada del despido y fija un nuevo sistema de actualización de los créditos laborales, que se ajustarán por el Índice de Precios al Consumidor (IPC) más un 3% anual.

Como complemento al esquema tradicional, la norma crea el Fondo de Asistencia Laboral (FAL), destinado a cubrir los costos de las desvinculaciones. Este fondo se financiará mediante aportes mensuales obligatorios de los empleadores. Las grandes empresas deberán aportar el 1% de las remuneraciones, mientras que las micro, pequeñas y medianas empresas lo harán con una contribución del 2,5%. El Poder Ejecutivo podrá incrementar esos porcentajes hasta el 1,5% y el 3%, respectivamente, con aval de la Comisión Bicameral.

Además, se habilita a los convenios colectivos a establecer fondos de cese laboral bajo un sistema de capitalización individual. En estos casos, el empleador realizará aportes mensuales y el trabajador percibirá el monto acumulado al finalizar la relación laboral, en reemplazo de la indemnización tradicional. Esta modalidad deberá acordarse en paritarias y no podrá implicar una quita de derechos adquiridos.

La reforma también incluye cambios en las contribuciones patronales destinadas a la Seguridad Social. Para las grandes empresas, la reducción será de un punto porcentual, mientras que para las MiPyMEs alcanzará los 2,5 puntos. Estos beneficios podrán ampliarse hasta el 1,5% y el 3%, respectivamente, con aprobación legislativa.

En ese marco, se crea el Régimen de Incentivo para la Modernización e Inversión (RIMI), orientado a promover la incorporación de tecnología y la expansión empresarial, en articulación con la reducción de cargas sociales.

Por último, la ley introduce modificaciones en el cumplimiento de las sentencias judiciales laborales. Las empresas de mayor tamaño podrán cancelar las condenas firmes en hasta seis cuotas mensuales consecutivas. En el caso de las MiPyMEs y empleadores individuales, el plazo se extenderá hasta doce cuotas mensuales.

Con este conjunto de cambios, la reforma laboral ya convertida en ley redefine las condiciones de contratación, desvinculación y organización del trabajo en el sector privado, estableciendo un nuevo marco regulatorio que comenzará a aplicarse según lo disponga su reglamentación.