El dato oficial de inflación que publicará el Indec en las próximas semanas mantiene en vilo al mercado y a los analistas. Mientras tanto, los cálculos de las consultoras privadas apuntan a que el índice de septiembre podría superar el 2%, lo que marcaría un quiebre en la tendencia de desaceleración observada en los meses previos.

La estimación se sostiene en el relevamiento de precios de distintos estudios. C&T Asesores Económicos ubicó la inflación de septiembre en 2,3%, mientras que Eco Go la calculó en torno al 2,1%. En tanto, Orlando Ferreres & Asociados proyectó un avance cercano al 2,2%, y la Fundación Libertad y Progreso también estimó un registro superior al 2%, al advertir que “la inflación mensual relevada para septiembre fue del 2,4%”.

“De mantenerse esta dinámica, probablemente la inflación de 2025 ronde el 30% anual”, señaló Aldo Abram, director ejecutivo de Libertad y Progreso, al explicar que buena parte de las presiones actuales responden a la depreciación del peso y al ajuste de precios regulados.

Los analistas destacan que el nuevo registro no solo incidirá en el cálculo del acumulado anual, sino que también condicionará las expectativas de corto plazo. En un contexto marcado por la volatilidad cambiaria y la incertidumbre política, los movimientos de precios comienzan a reflejarse de manera más directa en la proyección inflacionaria para lo que resta del año.

Entre los factores que explican la aceleración, sobresale el incremento en alimentos y bebidas. Los productos frescos, como frutas y verduras, junto con carnes y panificados, empujaron los precios hacia arriba durante septiembre. A eso se sumó el impacto de bienes estacionales, especialmente ropa y calzado, que habitualmente muestran ajustes en esta época del año.

Al mismo tiempo, los precios regulados también tuvieron una participación en el alza. Si bien el Gobierno aplicó postergaciones en algunos rubros sensibles, los ajustes acumulados en servicios públicos y combustibles siguieron dejando huella en el índice general.

Consultoras como Eco Go, C&T y Ferreres advirtieron que el índice mensual podría ubicarse algo por encima de la marca del 2%. Libertad y Progreso, en tanto, reportó que la inflación interanual se acerca al 32%, mientras que la acumulada en los primeros nueve meses del año se mantiene en torno al 22%.

El registro de septiembre vuelve a instalar dudas respecto de la posibilidad de mantener un sendero de inflación baja en el último tramo del año. Aunque la mayoría de los analistas descarta una disparada similar a la de años anteriores, sí señalan que el índice mensual difícilmente se mantenga debajo del 2% en los próximos relevamientos.

La dinámica de los precios libres, sobre todo en bienes de consumo masivo, suele arrastrar el promedio general con un rezago de varios meses. En ese marco, la depreciación del peso en los mercados financieros también podría tener un impacto mayor hacia fin de año.

La incógnita se centra ahora en el comportamiento de la demanda y en el margen de maniobra del Gobierno para contener aumentos regulados. De sostenerse la tendencia actual, la inflación de 2025 podría cerrar más cerca del 30% anual, un valor superior al que proyectaban los cálculos iniciales del Ministerio de Economía.

Más allá del repunte de septiembre, el arranque de octubre mostró un dato llamativo. En la primera semana del mes, los precios de alimentos y bebidas registraron una deflación del 0,4%. Se trata de una baja luego de un incremento del 0,9% en la semana previa.

El relevamiento detalla que el 79% de los productos de la canasta no mostró variaciones de precios y que las caídas se concentraron en carnes y bebidas, que compensaron los aumentos en panificados. La medición de las últimas cuatro semanas móviles muestra todavía un incremento promedio del 1,4% mensual, con una variación punta a punta del 2,2%.

Si bien se trata de un movimiento puntual, los analistas destacan que la baja semanal ofrece un alivio transitorio en un contexto de fuerte presión sobre los alimentos. El comportamiento de este rubro será clave para definir la trayectoria de la inflación en lo que resta de octubre y, en particular, para la incidencia que tendrá sobre el índice general del mes.

En los principales bancos privados están preparados para 15 jornadas intensas. Muy intensas. Son las que faltan para llegar a las elecciones del 26 de octubre. Las últimas horas resultaron tan agitadas que en la City no dan por descontado que el Gobierno pueda llegar a ese domingo sin tomar medidas adicionales.

Ayer, el Tesoro tuvo que vender aproximadamente u$s450 millones para evitar una devaluación.

Ese monto equivale al 20% del total de dólares que el Tesoro le compró a las cerealeras exportadoras, tras la suspensión de las retenciones agrícolas.

El dato es preocupante: para juntar u$s2.200 millones, el Gobierno suspendió el cobro de derechos de exportación por unos u$s1.000 millones. Ese fue el costo fiscal, que ya se evidenció -en parte- en el nivel de recaudación del mes de septiembre.

El dólar mayorista terminó la jornada en $1.425; una suba del 3,1% en relación a la cotización del lunes. Hubiese alcanzado una marca superior si no fuera por la intervención directa del Tesoro.

Empujados por la demanda, tanto el MEP como el CCL volvieron a romper la barrera de los $1.500. En el primer caso, trepó a $1.523 y a $1.573 en el CCL. En ambos casos se anotaron alzas del 2,0% en la jornada.

Los bonos de la deuda pública en dólares registraron repliegues de hasta 1,3%. Y el índice de riesgo país saltó a los 1.230 puntos. Fue la quinta jornada consecutiva de caídas en el mercado bursátil.

Se mantiene la fuerte demanda de ahorristas por dólares

En la City temen que la furia del mercado se exacerbe en el camino hacia las elecciones. Algo lógico bajo la incertidumbre actual.

El Gobierno volvió a mostrar la ficha que tiene para generar confianza: la próxima cumbre que mantendrán Javier Milei y Donald Trump en la Casa Blanca, el próximo martes 14. Será el segundo encuentro en menos de un mes.

A pesar de la señal de que en el viaje a Washington podría haber «buenas noticias para todos los argentinos gracias al reconocimiento internacional que tiene el Presidente» -según lo manifestado por Manuel Adorni-, los inversores volvieron a privilegiar la dolarización.

En bancos consultados por iProfesional destacaron que ayer miércoles, otra vez, fue muy fuerte la demanda de ahorristas.

Qué debe hacer el Gobierno, según la mirada del mercado

El economista Martín Rapetti, director de la consultora Equilibra, es contundente: «Hay que dejar que el peso flote y no perder más reservas. El dólar subirá, pero habrá un arrastre a precios bajo. Mire lo poco que se ha movido la inflación. Es mucho mejor usar las reservas para administrar la flotación y pagar la deuda que regalarlos para sostener un esquema cambiario que está muerto«.

A esa evaluación se suma Fausto Spotorno, ex asesor de Milei. Spotorno cree que, a esta altura de la corrida al dólar, el equipo económico debería poner sobre la mesa un plan para llegar a las elecciones. Y que recién en ese momento tendría espacio político para presentar un nuevo esquema, que tenga el respaldo de los Estados Unidos.

Como Rapetti, el economista ex asesor dice que el Gobierno debe tomar nota de la pérdida de divisas. Y evitar una sangría mayor.

En el mismo sentido se expresó Domingo Cavallo. El exministro recomendó que «para reencausar la política económica en la dirección de la estabilidad duradera y el crecimiento, como mínimo, deberán eliminarse de inmediato todas las restricciones para operar en el mercado cambiario, tanto para personas humanas como jurídicas; anunciar un programa de compras de reservas por parte del Tesoro y del Banco Central suficientes para enfrentar los servicios de la deuda de los próximos años; y, por supuesto, dejar flotar el tipo de cambio sin ningún tipo de bandas».

Por ahora, el Gobierno evitó medidas de ese tipo. Más bien, al contrario, está aferrado a dejar estabilizado el mercado hasta las elecciones.

¿Aguantará el esquema cambiario hasta las elecciones?

«La pregunta del millón es si podrá mantener el esquema sin cambios de acá hasta el domingo 26», apuntó Spotorno en diálogo con iProfesional.

Está más que claro que Milei y Caputo ya no quieren tocar nada. En el mercado creen que, de ser necesario, el Gobierno podría imponer más restricciones, como las anunciadas en las últimas jornadas, que traben el acceso al mercado oficial del dólar.

«Más restricciones empeoran el escenario: se agranda la brecha cambiaria, y ya vimos que eso significa más inflación», sostuvo Rapetti.

El arribo de la primera tanda de cazas F-16 adquiridos a Dinamarca entró en cuenta regresiva y, en simultáneo, avanzan las tareas en la base que los albergará en una primera etapa. A fines del año pasado arribó a la Argentina un primer avión de combate, al que se le dio destino de entrenamiento, y para inicios de diciembre se aguarda la llegada de 6 de los 24 aviones de combate incorporados previo pago de 300 millones de dólares. En ese contexto, el oficialismo activó obras multimillonarias en el área militar de Río Cuarto, en la provincia de Córdoba, primera base estipulada para los F-16. Por estos días, los trabajos en cuestión ya muestran un 90% de avance y se espera que tanto los hangares como la pista estén operativos a principios de noviembre.

Situada en cercanías de la localidad de Las Higueras, el área militar de Río Cuarto se volvió el epicentro de trabajos de readecuación de la pista local, sus sistemas de señalización y el mantenimiento de galpones y otras instalaciones que serán utilizadas por los F-16 a partir del último mes del año.

Cazas F-16: cuándo arribarán los primeros aviones

Según indicaron fuentes del Estado Mayor General de la Fuerza Aérea Argentina (FAA) y del Programa Peace Condor, los primeros 6 cazas provenientes de Dinamarca arribarán en vuelo en la primera parte de diciembre. Se tratará de dos F-16AM monoplazas y cuatro F-16BM biplazas.

Los cazas serán acompañados por aviones KC-135R de reabastecimiento en vuelo y un C-130 Hércules de apoyo logístico de la Fuerza Aérea Argentina.

En línea con esto, plataformas especializadas como Zona Militar señalan que, además de las tareas de preparación para el arribo de los aviones de combate, «se vienen registrando importantes avances en materia de formación y entrenamiento de los futuros pilotos, tripulaciones y técnicos con el nuevo Sistema de Armas, tanto en la Argentina como en los Estados Unidos».

En los últimos días se conoció que los 6 aviones que llegarán al país ya lucen el esquema Have Glass V, una pintura en tono gris oscuro que reduce la firma radar y, por ende, incrementa las posibilidades de furtividad de los F-16.

Por otra parte, Estados Unidos aprobó un contrato superior a los u$s43 millones con Sumaria Systems LLC para dotar a los operadores de los sistemas de armas F-16 con «capacidades profesionales en adquisición, ingeniería, investigación científica, pruebas, inteligencia, gestión de seguridad y apoyo administrativo, orientadas a ejecutar de manera eficaz y oportuna la resiliencia cibernética en las actividades de investigación, desarrollo, adquisición por ciclo de vida y sostenimiento mediante servicios basados en el desempeño».

Argentina fue incluido entre los países que recibirán esa asistencia para la flota adquirida de Dinamarca.

Las mejoras que incorpora la futura base de los F-16

En cuanto al trabajo que se está realizando en Córdoba, las labores comprenden inversiones que escalarán hasta los $12.700 millones, según reconoció el mismo Ministerio de Defensa. La dependencia oficial tiene planeado hacer de la zona militar de Río Cuarto una base logística y técnica clave para el mantenimiento de los F-16.

De acuerdo a la intendencia de Las Higueras, los trabajos que se están desarrollando implican la repavimentación completa de los 2.260 metros de la pista local, «además de la ampliación de cabeceras y ajustes en los márgenes para facilitar maniobras de viraje, en línea con los requerimientos técnicos que exigen las aeronaves de combate».

Según se detalló, las obras «incluyen además la modernización del sistema de balizamiento, con una partida específica de $500 millones para reemplazo de cables, instalación de reguladores nuevos y adecuación a tecnología LED en bordes de rodaje, plataformas, umbrales y extremos de pista».

A la par de señalar que «también se sumará nueva señalización vertical aeronáutica obligatoria en los rodajes», se aclaró que «durante el plazo de ejecución de las tareas los vuelos comerciales (desde Río Cuarto) con destino a Buenos Aires estarán suspendidos, dado que las intervenciones obligan al cierre total de la pista por razones de seguridad operativa».