ECONOMIA
Qué significa la sorpresiva norma del Gobierno que afecta a las tasas que pagan las billeteras y fondos comunes de inversión

La publicación de la Resolución General (RG) 1092 de la Comisión Nacional de Valores (CNV) marca un giro inesperado para los inversores y usuarios de herramientas financieras digitales. Desde el 1º de diciembre de 2025, los Fondos Comunes de Inversión Money Market (FCI Money Market) tendrán permitido invertir únicamente hasta el 20% de su patrimonio en cauciones, una resolución que produce efectos inmediatos en la estructura del sistema financiero argentino.
El nuevo umbral representa una reducción relevante, considerando que estos instrumentos se convirtieron en piezas clave dentro de la operatoria transaccional tanto de inversores mayoristas como minoristas. Esos fondos son el instrumento a través del cual billeteras digitales como Mercago Pago, Personal Pay, Uala y otras remuneran los saldos en cuenta.
Esta restricción surge tras un período en el que el mercado de cauciones creció de forma sostenida. En este marco, el Banco Central (BCRA) recomendó restringir la participación de estos fondos en el mercado de cauciones, con el argumento de proteger la transmisión de la política monetaria y evitar lo que consideró una “ineficiencia” en el uso extendido de estos vehículos para fines estrictamente transaccionales.
El comunicado oficial presentado el 27 de noviembre confirma que el BCRA comunicó la necesidad de establecer límites para asegurar el correcto funcionamiento de sus estrategias. Tanto el Ministerio de Economía como la CNV respaldaron ese enfoque. La RG 1092 fija que el 20% del patrimonio neto es el nuevo máximo para invertir en cauciones, una decisión alineada con “los lineamientos indicados por el BCRA en su rol de organismo rector en materia monetaria”.
El impacto de la medida se desdobla en varias dimensiones. Uno de los puntos centrales de la lógica oficial apunta a inducir parte de la operatoria transaccional hacia el sistema bancario, siguiendo prácticas de otros países. Al restringir la proporción de inversiones en cauciones, los principales tenedores de liquidez quedan obligados a buscar alternativas dentro de la estructura tradicional, principalmente cuentas remuneradas bancarias, depósitos y títulos públicos. La consultora Oulier planteó que “el Gobierno busca que una parte de la operatoria transaccional migre desde los fondos money market hacia el sistema bancario”, ya que el uso extendido de estos fondos en contextos inflacionarios terminó generando distorsiones para la política monetaria.
La decisión llegó en un contexto de resultado negativo para los bancos en el tercer trimestre, en medio de una suba de tasas y de encajes destinada a contener la volatilidad cambiaria. La medida tuvo recepción positiva dentro del sector bancario, ya que representa una vía para recomponer el flujo de depósitos y el fondeo, ante una coyuntura marcada por márgenes comprimidos y presiones regulatorias sobre la liquidez. En palabras de operadores del mercado, “esto es leído como un alivio para los bancos”, que ganan mayor protagonismo en la captación de fondos y pueden encarar con más resiliencia el desafío de atraer depósitos remunerados.
Para los ahorristas, la resolución implica un efecto directo sobre el rendimiento de sus inversiones en FCI Money Market, así como sobre los intereses que ofrecen las billeteras digitales. El impacto opera en cadena: los productos de cuentas virtuales y digitales emplean FCI Money Market como sostén de los rendimientos que pagan por el dinero en cuenta a sus clientes. La reducción del 26% al 20% en la proporción invertida en cauciones exige a los fondos canalizar un volumen importante de liquidez hacia productos bancarios, que tradicionalmente presentan un menor rendimiento. De acuerdo al análisis de PPI, “el rendimiento de los MM caerá”, estimando que la caída rondaría el 0,5% para los tenedores minoristas. Esta diferencia repercute en la rentabilidad diaria de quienes utilizan billeteras digitales como forma de manejar su liquidez.
El Banco Central se posiciona como otro de los beneficiarios de la resolución. Hoy, el BCRA enfrenta un elevado costo en materia de pasivos remunerados, resultado de la utilización de instrumentos como la rueda de simultáneas para administrar la base monetaria y la liquidez. La limitación a los FCI Money Market en la colocación de cauciones reduce la cantidad de dinero que paga interés bajo esos instrumentos, optimizando la gestión del costo financiero estatal.
En paralelo, los Money Market enfrentan una competencia distinta a partir de la nueva regla. La demanda por cuentas remuneradas bancarias aumenta, lo que concede mayor capacidad de fondeo a las entidades financieras y, de modo indirecto, resta incentivos al crecimiento de los fondos orientados exclusivamente al corto plazo. En el contexto informado por PPI, el 26% del patrimonio de los money market se encontraba colocado en caución a principios de noviembre, sobre un AUM (activos bajo administración) de $40.200 millones. De mantenerse esa composición, alrededor de $2.400 millones deberían migrar desde cauciones a otros instrumentos, especialmente depósitos en cuentas a la vista y papeles del Tesoro.
- Afecta el rendimiento: Los ahorristas que usan fondos money market o billeteras digitales percibirán menores tasas.
- Alivio para el sector bancario: Los bancos recuperan flujo de depósitos y ganan margen para administrar su liquidez.
- Reducción de costos para el Banco Central: Baja la carga por pasivos remunerados al limitar fondos con acceso a cauciones.
- Competencia distinta para los fondos: Los money market deben reorientar liquidez a instrumentos bancarios, que rinden menos.
- Cambios en la operatoria diaria: Empresas y particulares analizan alternativas para administrar su dinero en un entorno con límites nuevos.
Este reordenamiento afecta la forma en que los actores del sistema bancario y bursátil gestionan la liquidez. Un operador de mercado describió que “las opciones que tienen los Money Market para aplicar liquidez de corto plazo no son muchas”, y detalló las alternativas disponibles: mercado de pases, cauciones y cuentas remuneradas. Los bancos, a diferencia de los FCI, deben cumplir exigencias de encaje más altas, lo que repercute sobre las tasas que pagan por los depósitos. El operador remarcó: “Es medio injusto porque no todos desarbitran tasas, en contra del depositante y a favor del tomador”, y agregó que “la tasa promedio a la que colocan los fondos cae”.

Desde otro ángulo, la medida podría empujar los spreads entre las tasas de los money market, las cuentas remuneradas y los instrumentos del Tesoro, incentivando parte del flujo hacia letras, aun cuando sea cierto que esos productos no resultan totalmente intercambiables dentro del ámbito operativo de los administradores de fondos. Según los analistas consultados, el cambio normativo tiene potencial de modificar la curva de tasas de corto plazo y de inducir presiones bajistas en el mercado de las cuentas remuneradas, lo que impacta en la oferta crediticia de los bancos y en los costos de financiamiento para empresas y personas.
Belisario Álvarez de Toledo, operador del mercado, cuestionó la eficacia de la segmentación del mercado de tasas y advirtió que la resolución impacta principalmente sobre el ahorrista. “El camino es bajar encajes e impuestos, no reprimir el mercado”, afirmó. El especialista enfatizó que “el que lo paga es el ahorrista. El rendimiento de los MMs va a caer cerca de 0,5%. Los bancos se quedan con parte de ese spread y el BCRA con la otra”. Detalló que hoy la caución paga una tasa del 20% a los money market, mientras que una cuenta remunerada bancaria paga apenas el 12%, diferencia explicada por los requisitos de encaje. A modo de ejemplo, una empresa puede acceder a fondos al 20% en caución, pero paga un 35% si toma crédito en un banco, lo que responde a las mayores exigencias legales y tributarias que enfrentan las entidades.
Álvarez de Toledo planteó interrogantes sobre la función crediticia de los fondos y la gestión del riesgo en el sistema. Según sus palabras, “hoy Byma le paga a los fondos 20% y ese depósito está garantizado no solo por Byma sino por el activo que deja el tomador en garantía”. Dejó abierta la pregunta de si la calidad crediticia de los money market mejora al forzar su exposición a bancos medianos con niveles de irregularidad crecientes.
La sociedad de bolsa PPI aportó datos adicionales en su informe más reciente. Tras un rollover del 96,3% en la última licitación de títulos, las tasas empezaron a responder de inmediato. Las LECAPs operaron con tasas efectivas mensuales entre el 2,2% y el 2,6%, mientras que los BONCAPs se ubicaron en el rango de 2,5% a 2,6%, y el más corto cerró en 1,9%. Este esquema evidencia una dinámica cambiante en la competencia por los depósitos, la gestión de balances y las tasas ofrecidas.
La consultora Outlier, por su parte, recalcó que históricamente el uso de los fondos money market como herramienta transaccional adquiere sentido en contextos de alta inflación, ofreciendo protección de valor a los ahorristas y mecanismos de administración ágil para empresas y personas. El nuevo tope del 20% lleva a los gestores a reevaluar las alternativas de inversión y obliga al mercado a modificar las estrategias para conservar atractivo frente a sus clientes.
La regulación ingresa en vigencia el 1º de diciembre de 2025. El contexto inmediato, marcado por incertidumbres macroeconómicas, subas de tasas y presiones propias de la política monetaria, incrementa la relevancia de la medida para todo el entramado financiero argentino. Tanto los comportamientos de los ahorristas como las estrategias oficiales y privadas ajustarán en función de este nuevo límite, que cuenta con el aval expreso del BCRA y del Ministerio de Economía y que impacta inmediatamente sobre la dinámica de las tasas, la rentabilidad y la competencia en banca y mercado de capitales.
ECONOMIA
Crece la oferta de SUV compactos: cuáles son los 12 modelos más baratos del mercado

La pelea de fondo será por lograr mayores ventas sin importar tanto lo que ofrece uno y otro a nivel de equipamiento o tecnología. Los SUV del segmento B serán las estrellas del mercado automotor argentino en 2026 y aunque haya diferencias transversales en la propuesta de las marcas, lo que se establecerá es si los usuarios eligen únicamente por precio o por otra condición en cada propuesta.
Los números de los dos primeros meses del año probablemente terminen pesando mucho al momento de definir el resultado del año, especialmente porque enero tuvo un resultado tan bueno que fue el segundo mejor mes de los últimos 7 años. Y uno de los modelos que se presenta entre los favoritos para pelear por el puesto número 1 del ranking cuando llegue diciembre no estaba en el mercado en el primer bimestre, el Toyota Yaris Cross.
En los dos primeros meses, el dominio de las ventas en este segmento tan concurrido fue el Volkswagen Tera, el modelo que la marca alemana lanzó a mediados de 2025 para conquistar esa porción de compradores que eligieron el SUV compacto como el tipo de vehículo para adoptar. Sumó 3.500 unidades entre enero y febrero, por delante del Chevrolet Tracker con 3.000 y el Peugeot 2008 con 2.785 unidades.
En marzo, con dos semanas parciales de ventas y el Toyota Yaris Cross ya en las concesionarias, el resultado mostró cambios esperables. Tracker sumaba 488 autos patentados, Yaris Cross 477, VW Tera 318 y Peugeot 2008 estaba cuarto con 217 unidades. A fin de marzo sabremos cómo le fue al Toyota en su primer mes cara a cara con sus rivales, que en todos los casos tienen como fortaleza un precio menor, mientras el producto japonés tiene la hibridación como diferencial sobre ellos.

Es el modelo más accesible de este competitivo segmento desde su lanzamiento a comienzos de 2025 en Argentina. Tiene 4 versiones, dos con motor aspirado 1.6 litros y dos con el turbo 1.0 de tres cilindros conocido como T200. Viene importado desde Brasil y es también el SUV-Coupé más accesible.

El Kicks Play está recorriendo su última etapa en el mercado, ya que el mes próximo llegará su sucesor, el Nissan Kait, que comparte la plataforma y heredará su lugar ante el “crecimiento” del Kicks con su nueva generación lanzada a fin de año pasado, y que si bien se mantiene como un B-SUV, técnicamente podría ser de segmento C.

Es el auto que Volkswagen creó para competir en precio con los SUV-B más baratos, tanto en Brasil como Argentina. Se vende en 4 versiones, la de acceso con el motor aspirado 1.6 y las siguientes tres con el motor turbo de 1.0 litros de 3 cilindros. La gama tiene la primera versión con caja manual y las restantes con caja automática.

Aunque muchos lo catalogan como un B-Hatch y no un B-SUV, técnicamente la marca lo comercializa en esta última categoría y es, por lo tanto, el SUV más barato de Fiat por delante del Fastback. Pulse viene también de Brasil y se vende en 6 versiones, de la cuales dos tienen el motor 1.3 aspirado, 2 tiene el turbo 1.0 y las dos finales, las denominadas Abarth, están motorizadas por el turbo 1.3 litros conocido como T270.

El Kardian es el nuevo SUV-B que Renault presentó a fines de 2023 en Brasil para relanzar la marca en Latinoamérica. Tiene 5 versiones con dos distintas motorizaciones. Las primeras son impulsadas por el 1.6 litros de 4 cilindros, y las tres más elevadas de equipamiento con el Turbo TCe 1.0 litros de 3 cilindros. Las primeras tienen caja manual y las tres restantes caja automática de doble embrague.

Aunque está distanciado en precio respecto del Basalt, el Aircross lo justifica por su capacidad interior, que lo hace parecer un verdadero SUV-B más allá de su mayor despeje del piso. El Aircross se vende en 5 versiones con la entrada de gama impulsada por el motor 1.3 aspirado y las siguientes cuatro con turbo 1.0 3 cilindros. Además, la versión más alta tiene capacidad interior para 7 pasajeros, única en la categoría.

Está más alta en precio respecto a muchos de sus competidores porque toda la gama tiene caja automática, lo que incrementa su precio. Tracker es el SUV más barato que se fabrica en Argentina con 4 versiones, todas con el motor turbo 1.2 litros y caja de variador continuo.

Recientemente presentado en Argentina, el Honda WR-V llega al mercado para ofrecer otra variable de uso del HR-V, también brasileño, que está en la franja de precios inmediata superior. El WR-V tiene solo una versión por el momento en el mercado argentino, impulsada por el motor 1.5 naftero de 4 cilindros y 212 CV de potencia, asociado a una caja de velocidades automática tipo CVT.

Es la gran novedad del mercado por el impacto que tiene la entrada de Toyota con un producto brasileño en el segmento de los SUV compactos. Su presentación estaba prevista para noviembre de 2025, pero la destrucción de la planta de motores de Brasil en septiembre retrasó toda la producción. Entró al mercado argentino este mes con 5 versiones, dos de las cuales tienen propulsión híbrida como gran diferencia respecto a los competidores.

Este B-SUV se fabrica en Colombia y todavía sigue vigente en la propuesta del segmento ya que en sus versiones cuenta con una de tracción integral que ningún otro fabricante tiene en esta franja de precios. El Duster se vende en tres opciones, la más económica con motor 1.6 aspirado y caja manual, y las dos restantes con el conocido y eficiente 1.3 litros turbo y caja automática o manual de 6 marchas para la versión 4×4.

El Nivus es el otro B-SUV de Volkswagen de precio competitivo y cualidades distintivas, ya que hereda el formato de carrocería crossover que lo hace diferente a la mayoría de los modelos de la categoría. El Nivus es brasileño y se vende en 5 versiones, con la entrada de gama propulsada por el motor 1.6 aspirado y caja manual, y las restantes con el turbo 1.0 litros 3 cilindros y caja automática.

Es el otro SUV-B que se fabrica en Argentina. El 2008 fue lanzado a mediados de 2024 al mercado con una carrocería algo más grande de la que ofrecen la mayoría de sus competidores, lo que eleva su precio levemente sobre estos. Se vende en 3 versiones, todas con el motor turbo T200 de Stellantis, que es el 1.0 litros de 3 cilindros, y tiene en el tope de gama la versión GT con cualidades deportivas.
ECONOMIA
El valor hora con retiro de la empleada doméstica en abril 2026

Las empleadas domésticas cobraron con aumento. Cómo se debe liquidar el pago por hora del servicio doméstico por las jornadas trabajadas en marzo 2026
24/03/2026 – 08:00hs
Los haberes de marzo para las empleadas domésticas llegarán con aumento a los bolsillos en abril 2026. Tras la oficialización del último acuerdo paritario del 3% bimestral y la asignación de un bono extraordinario, las escalas salariales del personal de casas particulares presentan nuevos valores de referencia.
En ese marco, el valor de la hora con retiro pasó a estar entre $3.348,33 y $4.013,30, de acuerdo a la categoría de la trabajadora.
A cotinuación, los detalles de cómo se debe liquidar el pago por hora del servicio doméstico por las jornadas trabajadas en marzo 2026.
Paritaria de empleadas domésticas 2026
El sector de trabajadores de casas particulares en Argentina cerró un nuevo esquema de actualizaciones para el primer tramo del año 2026. La Comisión Nacional de Trabajo en Casas Particulares (CNTCP) formalizó un incremento salarial del 1,5% para febrero y un 1,5% adicional para marzo, lo que totaliza una recomposición del 3% acumulada en el bimestre.
Estos valores son los que rigen para los sueldos que se abonan en los primeros días de abril de 2026 para el personal mensualizado, y los que deben aplicarse de forma inmediata para quienes cobran por hora o jornada.
Supervisor/a
- Por hora: $4.013,30 con retiro y $4.382,63 sin retiro
- Por mes: $500.649,26 con retiro y $556.024,77 sin retiro
Personal para tareas específicas
- Por hora: $3.807,86 con retiro y $4.161,54 sin retiro
- Por mes: $466.154,67 con retiro y $517.277,03 sin retiro
Caseros
- Por hora: $3.599,87
- Por mes: $455.160,14
Por su naturaleza, esta categoría se desempeña siempre sin retiro.
Asistencia y cuidado de personas
- Por hora: $3.599,87 con retiro y $4.012,14 sin retiro
- Por mes: $455.160,14 con retiro y $505.578,35 sin retiro
Personal para tareas generales
- Por hora: $3.348,33 con retiro y $3.599,87 sin retiro
- Por mes: $410.773,52 con retiro y $455.160,14 sin retiro
Estos son los valores mínimos legales para abonar al servicio doméstico los haberes de marzo 2026 en el caso de empleados registrados. Quienes se desempeñan de manera informal no tienen garantizadas estas cifras o sus derechos laborales en general.
Asimismo, los empleadores que aplican las mejores prácticas pagan por encima de los mínimos, contabilizando la diferencia en el recibo de sueldo como «a cuenta de futuros aumentos» y abonan también los viáticos en los casos de empleadas domésticas con retiro.
Bono de abril y nuevos aumentos
Un punto clave de la negociación actual fue la incorporación de una Suma No Remunerativa por única vez, pagadera conjuntamente con los salarios de febrero y marzo. Este bono se escala según la carga horaria semanal del trabajador:
- Menos de 12 horas semanales: $8.000
- Desde 12 a menos de 16 horas: $11.500
- 16 horas o más: $20.000
Es importante destacar que esta suma es fija y no se computa para el cálculo de aguinaldo (SAC), aportes previsionales ni indemnizaciones.
Nuevamente, solo el personal auxiliar de casas particulares registrado debidamente cobra por seguro este bono en abril 2026.
Este dato es importante porque el último mes para el cual rige este bono, hasta el momento, es marzo 2026. No hay definido por ahora otro nuevo aumento con actualización salarial y bono para los sueldos de abril.
Con la inflación acelerando cerca del 3% mensual, será importante que se concrete una nueva reunión de la CNTCP para evaluar ajustes necesarios a los valores hora y salarios mensualizados de las empleadas domésticas.
Adicionales y extras obligatorios
Al salario básico deben sumarse, en los casos que corresponda, los adicionales establecidos por ley que pueden incrementar significativamente el monto final a percibir:
- Antigüedad: Se debe abonar un 1% adicional por cada año trabajado en la misma relación laboral.
- Zona Desfavorable: Para el personal que desempeña tareas en las provincias de La Pampa, Río Negro, Neuquén, Chubut, Santa Cruz, Tierra del Fuego y el partido de Patagones, se aplica un plus del 30% sobre los salarios mínimos.
- Horas Extras: En días hábiles se liquidan con un 50% de recargo, mientras que los sábados después de las 13 horas, domingos y feriados, el recargo es del 100%.
La volatilidad económica llevó a que las reuniones de la CNTCP sean cada vez más frecuentes. Aunque este acuerdo cubrió el trimestre inicial de 2026, se debe analizar el impacto de la inflación en el poder adquisitivo del sector y determinar si será necesario un nuevo ajuste salarial para las empleadas domésticas antes de mitad de año.
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ECONOMIA
Remonetización: el objetivo clave del Gobierno para reactivar la economía que se hace esperar

A pocos días del final del primer trimestre del año, el proceso de remonetización de la economía sigue sin arrancar. La expectativa del mercado es que recién a partir de abril empiece a crecer la cantidad de dinero que circula en la economía, clave para impulsar la reactivación y en particular para una mejora del consumo.
La “fase 4” del plan monetario se viene implementando a medias. Si bien el Banco Central ya compró alrededor de USD 3.300 millones desde principios de año, los pesos emitidos para pagar por esas divisas fueron luego absorbidos. Básicamente fue el Tesoro el que se ocupó de llevárselos en las licitaciones de bonos que viene realizando desde principios de año.
El Gobierno optó por la prudencia y el sesgo contractivo, con el objetivo de consolidar el proceso de desinflación. Aunque en términos nominales el comportamiento es más estable, al ajustar por inflación se observa una reducción del dinero disponible en la economía.
Durante febrero, la base monetaria registró una caída cercana al 1% en términos reales, revirtiendo la leve recuperación observada en enero. En ese mes, el agregado había mostrado un repunte acotado, explicado en parte por la compra de divisas por parte del Banco Central. Sin embargo, ese impulso resultó transitorio: en febrero volvió a imponerse la absorción de pesos, tanto por vía fiscal como financiera.
El stock total de base monetaria se ubicaba hacia mediados de marzo en torno a los $39,5 billones, un nivel que, si bien resulta elevado en términos nominales, continúa siendo bajo en relación con el tamaño de la economía.
En las últimas jornadas, varios analistas consideraron que este proceso de remonetización habría comenzado tímidamente. Y señalan que los pesos emitidos para la fuerte compra de dólares por parte del Central en los últimos días no fueron esterilizados.
La lógica oficial apunta a sostener un delicado equilibrio: evitar una expansión brusca de la cantidad de dinero que pueda alimentar la inflación, sin asfixiar completamente la actividad económica. En ese marco, la contracción real de la base monetaria aparece como una herramienta central del programa económico.
A futuro, el Gobierno proyecta una etapa de remonetización gradual, en la medida en que se consolide la baja de la inflación y aumente la demanda de dinero. El objetivo implícito es que la base monetaria recupere cierto peso relativo dentro de la economía, pero sin abandonar la disciplina que caracteriza la actual fase.
Por ahora, los datos del arranque de 2026 reflejan una continuidad del enfoque restrictivo: menos pesos en términos reales, control en la emisión y una estrategia enfocada en estabilizar las variables macroeconómicas.
La evolución de la inflación de ahora en más será clave para que el Gobierno se anime para consolidar el proceso de remonetización. El dato de marzo podría marcar un pico incluso superior al 3 por ciento. Pero a partir de abril se empezaría a notar una desaceleración y los analistas proyectan un índice inferior al 2,5 por ciento. Además, el dólar planchado ayudó a que la inflación mayorista haya llegado a solo 1% en febrero.
Un indicador que mostraría que existe margen para avanzar con una mayor expansión monetaria es que las tasas de interés más cortas se mantienen apenas por encima del 20% y el tipo de cambio ni se movió. Incluso los bancos están bajando sus tasas de plazos fijos porque hay liquidez, mientras que el dólar mayorista se mantiene por debajo de los 1.400 pesos.
En las próximas semanas el escenario más probable es que el Central intensifique sus compras de dólares para fortalecer las reservas, pero al mismo tiempo que empieza a crecer la base monetaria en términos reales, es decir superando a la inflación mensual.
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