El ministro de Economía Luis ‘Toto’ Caputo aseguró que el año que viene no presentará las tensiones tradicionales y que, a diferencia de otros períodos similares en la historia argentina, el país vivirá una situación de tranquilidad económica. “Nos va a ir bien”, dijo Caputo y fundamentó esa perspectiva en la percepción de estabilidad que, según el funcionario, comparten buena parte de los actores políticos, incluido un grupo relevante de gobernadores opositores.

Luis Caputo se presentó esta noche en La Cornisa, el programa conducido por Luis Majul en La Nación Más. Allí expresó que “el año que viene no va a ser un típico año electoral argentino, va a ser un paseo por el parque”.

Recordó, además, que durante el reciente Argentina Week observó a “12 gobernadores opositores afirmar que no hay ninguna posibilidad de retroceder”, a la vez que recordó que “hablaron mejor de nosotros como gobierno que nosotros mismos”.

Al ser consultado sobre el impacto en los mercados de la situación del ex vocero presidencial y actual Jefe de Gabinete, Manuel Adorni, Caputo fue enfático en descartar cualquier efecto sobre el riesgo país o en materia de inversiones: “Lo de Adorni no afecta a la economía en absoluto; lo que realmente influye es la volatilidad política”, explicó.

Para Caputo, la verdadera amenaza para la estabilidad económica reside en la posibilidad percibida, aunque remota, de un retorno del kirchnerismo al poder, al que definió como “el infierno para la mayoría de la gente”.

Según precisó el ministro, esa percepción condiciona el comportamiento de los actores económicos: “Nueve de cada 10 personas consultadas responden que no depositan su dinero en los bancos por miedo a que vuelva el kirchnerismo”.

En ese sentido, Caputo consideró que, si bien en su opinión la probabilidad de tal regreso es “cero”, entiende que el mercado toma esas inquietudes como información relevante, lo que impacta en decisiones como la repatriación de fondos o el uso de beneficios fiscales.

En la entrevista, el titular de Hacienda defendió la nueva legislación para regularización fiscal, al indicar que “la ley está muy bien hecha, ya que blinda totalmente a la gente y a los bancos”. No obstante, también admitió que sectores de la sociedad siguen manifestando reparos fundados en el temor a eventuales virajes políticos: “Es tal el mamarracho del otro lado que hay quienes creen posible un retorno del kirchnerismo y, pese a los resguardos legales, se mantienen escépticos”, puntualizó el ministro.

Caputo insistió, además, en que mantiene una visión optimista respecto a la posibilidad de que la regularización fiscal avance y sea adoptada masivamente. Argumentó que observa una diferencia entre la percepción social y la situación real: “Yo observo el mediano plazo y el comportamiento del mercado. El escenario negativo, aunque improbable, sigue pesando en las decisiones individuales, pero no tiene un sustento objetivo”, precisó.

Por último, Caputo subrayó su estilo directo y alejado de los discursos habituales de la dirigencia política: “La gente valora que digo lo que pienso, no hablo como un político sino como un ciudadano más dentro del puesto en el que estoy, y creo que eso se reconoce”, afirmó.

Caputo admitió, respecto de los resultados del plan de “inocencia fiscal” que aún puede haber algo de reticencia de los bancos, pero se manifestó confiado que al final “van a salir los dólares del colchón”.

El ministro fue enfático al asegurar: “no hay estanflación, los datos muestran lo contrario. Los datos miden la realidad y la realidad es incontrastable. Estamos prácticamente en récord no en todo, pero sí en muchísimas cosas: PBI, actividad económica, consumo privado. Los medios tratan de instalar que no se nota, pero claramente se nota. Tratan de instalar que hay una mega-recesión en un momento en que el consumo está en un pico histórico”.

Por otra parte, Caputo admitió que en marzo el nivel de actividad puede dar “más bajo” y que la inflación más alto “por la guerra”. Pero insistió con algunos datos favorables, como el aumento de 44% en la venta de motos. “Antes la gente quemaba el dinero por la inflación. Hoy hay crédito. Cambió el consumo. Los datos son incuestionables”, subrayó.

Además, cuando el periodista le señaló la baja de recaudación fiscal durante ocho meses consecutivos, replicó que la baja se debe a que “sacamos impuestos; pero algunos en su brutalidad no tienen en cuenta esos efectos”.

En su insistencia sobre la importancia de los datos por sobre las “sensaciones”, Caputo insistió en afirma que “gran parte del periodismo ignora los datos”. Y además, en referencia al exministro Aníbal Fernández recordó: “tuvimos un ministro que tenía la sensación de que había menos pobres en Alemania.

También negó que el dólar esté atrasado señalando que hubo superávit comercial récord en enero. Y defendió a los funcionarios, algunos del área de Economía, que tomaron créditos hipotecarios del Banco Nación. Más aún, dijo que lo habían hecho “inducidos por mí: yo les digo a mis funcionarios que tomen créditos hipotecarios, que son una oportunidad única. El crédito hipotecarios es un motor de reactivación fenomenal”. Y dijo que sobre más de 27.000 créditos hipotecarios, los tomados por los funcionarios “no llegan al 0,2 por ciento”.

El sondeo de la consultora Tendencias arrojó que más del 55% de los encuestados valora negativamente la gestión, pero Milei lidera para las elecciones

05/04/2026 – 20:00hs

El escenario político argentino de cara a las presidenciales de 2027 presenta una configuración de «doble sensación» para la Casa Rosada. Según el último relevamiento nacional de la consultora Tendencias, el presidente Javier Milei conserva el primer lugar en intención de voto para una eventual reelección, aunque lo hace en un contexto de creciente malestar social y un marcado deterioro en la valoración de su gestión.

El estudio, realizado sobre 3.417 casos entre el 9 y el 14 de marzo de 2026, revela que por primera vez desde el inicio del mandato, la evaluación del Gobierno pasó a ser mayoritariamente negativa: un 55,7% de los encuestados desaprueba la gestión, frente a un 44,3% que la mantiene en terreno positivo. Este cambio de clima coincide con semanas de alta exposición mediática por investigaciones sobre el patrimonio del Jefe de Gabinete y nuevos capítulos de causas judiciales que salpican al oficialismo.

En el plano económico, los datos reflejan una realidad asfixiante para los hogares. El informe detalla que el 41,3% de los consultados afirma no llegar a fin de mes, mientras que un 22,5% reconoce haber tenido que recortar gastos básicos para subsistir. En este marco, las expectativas a futuro también se ven afectadas: solo el 31,8% cree que su economía familiar mejorará el próximo año, contra un 44,2% que vaticina un empeoramiento de su situación.

A pesar del desgaste en la imagen gubernamental, la fragmentación de la oferta electoral permite que Javier Milei se mantenga en la cima de las preferencias, aunque con una ventaja que hoy obligaría a una definición en balotaje. El gobernador de la provincia de Buenos Aires, Axel Kicillof, se consolida como el principal referente de la oposición.

• Javier Milei: Lidera la intención de voto con un 38%.
• Axel Kicillof: Se ubica en segundo lugar con el 33,1%, recortando la distancia a menos de cinco puntos.
• Myriam Bregman: Protagoniza el dato más llamativo de la encuesta al alcanzar el 11,4%, logrando un tercer puesto con dos dígitos y duplicando su performance histórica de 2023.
• Juan Schiaretti: El referente del peronismo no kirchnerista cierra el listado con un 4,8%.
• Indecisos: Los ciudadanos que aún no definieron su postura representan el 12,7%.

Responsabilidades y sentimientos sociales

Un dato que enciende alarmas en el Gobierno es el quiebre en la percepción de la herencia recibida. Por primera vez en la serie estadística de esta consultora, el 43,3% de la población le adjudica al actual gobierno la principal responsabilidad por la crisis económica, superando al 33,3% que todavía responsabiliza a la gestión anterior.

Asimismo, la reforma laboral -punta de lanza del programa libertario- registra un rechazo mayoritario del 50,5%, frente a un escaso 33,9% de apoyo. En términos subjetivos, el informe destaca que la esperanza ha descendido al 36,1%, mientras que la bronca se consolida como el sentimiento que más crece entre los argentinos, alcanzando el 24,2%. Este cóctel de malestar económico y polarización electoral perfila un camino hacia 2027 donde la gestión diaria será el principal campo de batalla por los votos.

Aunque el Banco Central compró dólares prácticamente todos los días desde el inicio de 2026, a un promedio diario de USD 50 millones, sumando USD 4.386 millones hasta el 31 de marzo, en el mismo período sus reservas internacionales crecieron la mitad de esa cifra, más precisamente USD 2.214 millones, precisa el último informe de Quantum.

La diferencia, dice la consultora se debió a la utilización de divisas para atender pagos del Tesoro y la revaluación de las posiciones en activos distintos al dólar.

En lo que resta del año la capacidad de la entidad para comprar divisas dependerá de la liquidación del saldo comercial (en especial el agrícola, concentrado en los meses venideros), de las liquidaciones de las deudas corporativas en moneda extranjera (deuda aun no liquidada de 2025 y principio de 2026, estimada entre USD 4.000 y 5.000 millones) y emisión de deuda nueva. A eso se sumarán los flujos de inversión extranjera directa (en particular, aquellas aprobadas en el RIGI).

Restando pesará la demanda de particulares para atesoramiento, que desde el levantamiento del cepo cambiario a personas demandó largamente más de USD 30.000 millones. En qué medida todos estos movimientos impactan las reservas dependerá también de las operaciones de deuda del sector público y de las variaciones de los precios en dólares de los activos de reservas del BCRA muy volátiles, como el oro.

Anatomía de la variación de reservas

En base al más reciente (febrero) balance cambiario publicado por el Central, Quantum hizo un análisis detallado de los factores de variación de reservas en el primer bimestre, por tipo de operación y por sector, destacando 8 aspectos:

1. En los dos primeros meses del año las reservas crecieron en USD 4.471 millones, con una diferencia favorable de USD 2.335 originada en transacciones. La revaluación del oro aportó otros USD 1.185 millones y la depreciación global del dólar(hasta el inicio del guerra, el 28 de febrero, en que empezó a revertirse) aumentó en USD 360 millones la contabilizaciónl del swap con el Banco Popular de China.
2. El déficit acumulado de cuenta corriente fue de USD 1.034 millones, menos de la mitad que los USD 2.522 millones que en igual período de 2025. El tipo de cambio real multilateral se depreció 14% -y el bilateral contra el dólar un 5 por ciento.
3. El mayor aporte fue el superávit comercial: USD 2.679 millones, en gran medida porque las importaciones se redujeron 13,5% interanual, en USD 2.141 millones devengado. Y hubo más, que alivió la demanda sobre la caja del Central, en especial para la compra de piezas y bienes de capital.
4. El balance de servicios fue levemente más deficitario, en USD 538 millones, de los que sólo USD 131 millones corresponde a turismo y viajes, pese al deterioro del tipo de cambio real.
5. El pago neto de intereses aumentó en USD 1.652 millones, principalmente por mayores pagos del Tesoro Nacional por instrumentos con cupones crecientes y pago de servicios de Bopreales.
6. La cuenta capital y financiera mejoro USD 2.907 millones respecto de 2025, en un contexto de deterioro de USD 2.349 del balance de la cuenta financiera del sector privado, que aún asi fue positiva en USD 2.300 millones, y una mejora de USD 5.256 millones del sector público. “El repo del BCRA con bancos internacionales por USD 3.000 millones de enero fue importante para lograr ese balance”, destaca el informe.
7. El aumento de los depósitos en dólares en los bancos es el principal componente de los “otros movimientos” que aumentaron en USD 5.389 millones las reservas internacionales respecto del primer bimestre de 2025.
8. La “formación de activos externos del sector privado no financiero” (compra de dólares, ya mencionada) jugó muy en contra, unos USD 5.229 millones más que en 2025, cuenta que incluye la contrapartida de los dólares que las personas compran localmente y utilizan para pagar gastos de tarjetas de crédito por consumos en el exterior o depositan en cuentas en Bancos. Obviamente, subraya el informe, esto se debió al levantamiento del cepo a las personas humanas en abril del año pasado. En 2026, las compras netas mensuales se mantuvieron en el orden de USD 2.400 millones. Un valor “significativamente menor” al promedio mensual de los meses previos a las pasadas elecciones legislativas, pero aún picante.  

Idus de marzo

En cuanto a marzo, cuyo “balance cambiario” aún no publicó el BCRA, Quantum dice quelas reservas internacionales cayeron en USD 2.185 millones. Y lo explica así: “Por ajustes en los precios de los activos, de signo opuesto al de los dos primeros meses del año, debido a la caída del precio del oro y a la apreciación del dólar, las reservas se redujeron en USD 1.104 millones y USD 150 millones, respectivamente. En el mes, el BCRA compró USD 1.671 millones”.