La inflación mayorista volvió a desacelerarse en febrero y marcó un incremento del 1%, el nivel más bajo en nueve meses, en un contexto de caída en los precios de los productos importados. El dato fue informado por el Instituto Nacional de Estadística y Censos (Indec) a través del índice de precios internos al por mayor (IPIM).

El resultado implicó una baja de 0,7 puntos porcentuales respecto de enero y se explicó por una suba de 1,3% en los productos nacionales y una caída de 2,7% en los importados. Esta última variación estuvo en línea con el comportamiento del tipo de cambio mayorista, que registró una baja similar durante el mes, en un escenario de expectativas cambiarias más estables.

Esta suba del indicador fue la segunda más baja desde mayo del 2025 (cuando había registrado una baja de 0,3%).

Brecha con la inflación minorista

El dato contrasta con la inflación minorista, ya que el índice de precios al consumidor (IPC) avanzó 2,9% en febrero. La diferencia responde, en parte, a que el IPIM solo mide bienes, mientras que el IPC incluye también servicios y precios regulados, además de reflejar valores al consumidor final.

En términos interanuales, la inflación mayorista alcanzó el 25,6%, con un 25,9% en productos nacionales y un 21,7% en importados. En el primer bimestre del año acumuló 2,7%, frente al 5,9% del IPC en el mismo período.

Reacción del Gobierno

El resultado fue destacado por el ministro de Economía, Luis Caputo, quien señaló que se trata de la menor suba mensual desde mayo de 2025 y una de las pocas veces en los últimos años en que el indicador se ubica en 1% o menos.

El presidente Javier Milei replicó ese mensaje en redes sociales y remarcó la desaceleración de los distintos indicadores mayoristas, al tiempo que elogió la gestión económica. Y volvió a elogiar a Caputo como «el mejor ministro de economía de la historia argentina».

Qué explican los analistas

Los economistas coinciden en que el dato refleja una desaceleración significativa, aunque advierten que su traslado a los precios minoristas no es automático.

La economista María Castiglioni explicó que el IPC está impactado por factores que no forman parte de la medición mayorista, como las tarifas de servicios públicos —afectadas por la quita de subsidios— y los precios regulados, como el transporte.

También señaló que el comportamiento de algunos bienes, como la carne, influye de manera distinta en cada índice: los ajustes suelen reflejarse antes en los precios mayoristas y luego trasladarse al consumidor.

Por su parte, Claudio Caprarulo, de la consultora Analytica, destacó que el resultado fue impulsado por la dinámica de productos agrícolas, manufacturados e importados, aunque advirtió que hubo subas en rubros como energía eléctrica, productos ganaderos y minerales.

Además, remarcó que el índice mayorista no releva servicios, que fueron justamente los que más presionaron sobre la inflación minorista.

De cara a los próximos meses, si bien no existe una relación directa entre ambos indicadores, el comportamiento de la inflación mayorista podría anticipar cierta moderación en algunos precios del IPC.

Según Castiglioni, una vez superado marzo -un mes con fuerte estacionalidad-, podrían registrarse bajas en algunos rubros de bienes, siempre que se mantenga la estabilidad cambiaria y no haya nuevos shocks en los costos.

Los principales mercados mundiales operaron con ganancias este martes y dicha tendencia ayudó a una recuperación de precios para los golpeados activos argentinos. Los índices de Wall Street fueron de mayor a menor y tras una suba próxima a 1% por la mañana cerraron con ganancias moderadas en un rango de 0,1% a 0,5%, con el panel tecnológico Nasdaq al frente.

Mientras que en la región el índice Bovespa de la Bolsa de Valores de San Pablo subió 0,3%, destacó el índice S&P Merval de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, que ganó 2,2%, en los 2.663.049 puntos, mientras que los bonos soberanos en dólares -Bonares y Globales- subieron un 0,4% en promedio, con un riesgo país de JP Morgan que restó 13 unidades para la Argentina, en los 587 puntos básicos.

Entre los papeles líderes los que más subieron fueron Pampa Energía (+4,7%), Transportadora Gas del Sur (+4,2%) y Central Puerto (+4,2%). Transener (-5,2%) fue la acción que más bajó.

Damián Vlassich, Team Leader de Estrategias de Inversión en IOL, consideró que “a pesar del rebote, la cautela persiste. Esta semana la Reserva Federal se reúne y el mercado descuenta que las tasas se mantendrán sin cambios”. “La gran duda es si el shock energético previo ya se filtró en las proyecciones de inflación, lo que podría alejar definitivamente cualquier expectativa de baja de tasas para el primer semestre”, agregó Vlassich.

“De cara a las próximas semanas, y considerando el actual contexto de tensión global junto con la ausencia de catalizadores claros en el frente local, luce poco probable observar una compresión significativa del riesgo país en el corto plazo. En este escenario, el indicador probablemente continúe lateralizando dentro del rango actual hasta que disminuya la incertidumbre externa”, evaluó IEB.

Los precios del petróleo avanzaron mientras continuó la tensión geopolítica y militar en torno a Irán. El crudo ligero de Texas ganó 3,2% a USD 95,44 el barril, mientras que la variedad Brent del Mar del Norte ascendió 3,5%, en los 103,67 dólares.

“Las cotizaciones del crudo escalaron en los últimos 30 días tras el estallido bélico en Medio Oriente, luego de que Estados Unidos e Israel decidieron intervenir Irán. El conflicto derivó en el fallecimiento del líder supremo iraní, Ayatolá Alí Jamenei, y el cierre del Estrecho de Ormuz”, indicó Puente.

Ignacio Morales, Chief Investments Officer de Wise Capital, señaló que “la escalada bélica en Medio Oriente y la creciente inestabilidad en el estratégico estrecho de Ormuz han obligado a una reconfiguración drástica de las proyecciones económicas mundiales, según advirtió un reciente informe de Goldman Sachs que anticipa un impacto directo del 0,3% a la baja en el Producto Bruto Interno (PBI) global para el próximo año”.

“El análisis de la entidad financiera subraya que el encarecimiento sostenido del petróleo y del gas, derivado de la guerra en Irán, no solo enfriará la actividad económica (llevando la previsión de crecimiento del 2,9% al 2,6%) sino que también actuará como un potente motor inflacionario, sumando entre 0,5 y 0,6 puntos porcentuales a la suba de precios internacionales”, refirió Morales.

Con un monto sostenido de USD 423,4 millones en el segmento de contado, el dólar mayorista persistió sin variantes a 1.396 pesos, todavía cerca del piso de 2026 en $1.370,50 del 23 de febrero. El dólar mayorista baja un peso en marzo y unos 59 pesos o 4,1% desde el inicio de 2026.

La banda superior del esquema de libre flotación aplicado por el Banco Central en el presente año marcó los $1.633,99, que amplió a 237,99 pesos o 17% la brecha con el tipo de cambio oficial, un máximo desde el 3 de julio del año pasado (17,2%) y un rango cómodo para que la autoridad monetaria continúe absorbiendo divisas del mercado sin presión sobre las cotizaciones.

“Durante la primera mitad de la jornada se mostró algo más demandado que en días previos, intentando avanzar hacia la zona de $1.400. Sin embargo, en esos niveles reapareció la oferta del sector exportador, lo que actuó como techo e impidió una ruptura al alza”, detalló Nicolás Merino, operador de ABC Mercado de Cambios.

“Ya pasado el mediodía, la dinámica cambió y la oferta comenzó a predominar, llevando al tipo de cambio a retroceder de forma gradual hasta la zona de $1.390, nivel donde viene encontrando soporte en las últimas ruedas”, apuntó Merino.

En el Banco Nación el dólar al público terminó también sin variantes a $1.415 para la venta, en mínimos desde el 25 de febrero. El BCRA informó que en las entidades financieras el dólar minorista promedió $1.422,26 para la venta y $1.372,11 para la compra.

Los contratos de dólar futuro tuvieron caídas marginales en un rango de 0,1% a 0,4%, con negocios por el equivalente a 1.221,7 millones, según datos de la plataforma A3 Mercados. La postura más operada, para el cierre de marzo, bajó un peso (-0,1%), a 1.408,50 pesos.

El dólar blue avanzó diez pesos o 0,7%, a $1.435, esta vez un máximo desde el 25 de febrero. En marzo el billete informal gana diez pesos (+0,7%), mientras que en el recorrido de 2026 mantiene un descenso de 95 pesos o 6,2 por ciento.

El Banco Central compró USD 73 millones en el mercado de cambios, el 17% de la oferta del día en el mercado de contado. En marzo las compras oficiales acumulan 702 millones de dólares. Las reservas internacionales brutas restaron USD 66 millones, a USD 44.721 millones, el stock más bajo desde el 30 de enero.

Desde el inicio del nuevo esquema cambiario, el BCRA compró divisas todos los días excepto el 2 de enero, con compras diarias promedio de 67 millones de dólares.

Luego de que la inflación mayorista marque un retroceso de 0,7 puntos porcentuales en febrero respecto a enero, el presidente Javier Milei celebró la reducción y estimó que esa desaceleración tendrá una réplica en los precios minoristas.

“A continuación presentaré cálculos que no son proyecciones pero que sirven para ver como en dinámica la inflación está cayendo”, comenzó diciendo el jefe de Estado en un posteo realizado en su cuenta oficial de la red social X.

“La inflación mayorista de los últimos doce meses viaja al 26% anual. A su vez, la del bimestre anualizada viaja al 17% mientras que la del mes de febrero anualizada lo hace al 13%. Podrán ponerlo como quieran pero la inflación está bajando y los Precios Mayoristas anticipan lo que viene a futuro en Minoristas”, explicó.

En tal sentido, Milei consideró que el Índice de Precios al Consumidor (IPC) del Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC) “aún debe purgar el ajuste de tarifas y desequilibrios monetarios que tardan más que el IPM”.

Durante una disertación en la Bolsa de Comercio de Córdoba la semana pasada, el mandatario había reafirmado su visión sobre el rumbo económico y había proyectado que en agosto la inflación mensual podría ubicarse por debajo del 1 por ciento.

Al abrir su exposición, puso el foco en el contexto económico y en las expectativas para el país. “¿La inflación es alta? Sí, claro, pero cuando vinimos era del 1,5% diario. Venimos desde el infierno”, afirmó. Luego, enfatizó: “Para agosto, la inflación debería empezar con cero”.

En esa misma línea, el ministro de Economía, Luis Caputo, compartió el objetivo presidencial de que el IPC comience con 0% en el segundo semestre, aunque dejó la puerta abierta para que ocurra en los meses siguientes a agosto.

A días de conocerse que la dinámica inflacionaria de febrero fue de 2,9%, mismo número que en enero, Caputo aseveró: “Esperábamos el dato. Sabíamos que venía en ese entorno porque la suba de la carne y las tarifas pegó. Nos preocupa pero sobre todo nos ocupa. La política monetaria sigue apuntando a tener la inflación lo más bajo posible”.

En tanto, insistió en que la inflación podría ubicarse por debajo del 1% en agosto, pero con matices. “Es muy difícil predecir el cuándo en los índices pero no me preocupa porque es una cuestión de tiempo. Si no es agosto, será septiembre u octubre”, señaló.

El índice de precios mayoristas registró un aumento del 1% en febrero, lo que implicó una desaceleración de 0,7 puntos porcentuales frente al registro de enero. En términos interanuales, la variación alcanzó el 25,6%, mientras que en el acumulado del primer bimestre, la suba llegó al 2,7 por ciento. Así, el avance mensual se ubicó por debajo del IPC, que marcó un incremento del 2,9% para febrero de 2026.

De acuerdo con datos del Indec, el índice de precios internos al por mayor (IPIM) mostró un alza de 1% respecto al mes anterior, impulsada por una suba del 1,3% en los bienes nacionales y una baja del 2,7% en los importados.

Dentro de los productos nacionales, los mayores aportes al IPIM provinieron de petróleo crudo y gas (0,27%), alimentos y bebidas (0,26%), productos agropecuarios (0,24%), productos refinados del petróleo (0,23%) y energía eléctrica (0,12%).

El índice de precios internos básicos al por mayor (IPIB) anotó una suba del 0,7% en febrero, resultado de un avance del 0,9% en productos nacionales y una caída del 2,6% en importados.

En cuanto al índice de precios básicos del productor (IPP), que excluye impuestos, la variación fue del 0,7%, con un crecimiento del 1,0% en productos primarios y del 0,6% en manufacturados y energía eléctrica.