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ECONOMIA

Semana financiera: el mercado dejó atrás la euforia y espera definiciones sobre el pago de la deuda

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Las acciones argentinas sufrieron amplias caídas en la Bolsa local y el exterior.

Pasó un mes desde las elecciones legislativas, un evento político que brindó un fuerte respaldo político al gobierno de Javier Milei y que obligó a un cambio en las proyecciones financieras.

Luego de un período de euforia, con tres semanas consecutivas de baja del dólar sin intervención del Gobierno en el mercado y un extraordinario repunte en las cotizaciones de acciones y bonos, optimismo sin fisuras dio lugar a la selectividad y también tomas de ganancias, a la espera de nuevos indicadores que permitan reforzar el interés por los activos domésticos.

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El índice S&P Merval de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires retrocedió 7,7% en pesos desde el viernes 14, a 2.761.615 puntos, su nivel más bajo desde el 28 de octubre. Medido en dólares, el panel de acciones líderes cedió a los 1.840 puntos, con un descenso semanal de 8,7% al “contado con liquidación”, tal como se dio con la caída promedio de los ADR argentinos en Wall Street.

Los bonos soberanos en dólares -Bonares y Globales- promediaron una baja de 1%, principalmente por la caída del viernes tanto en la plaza local como en el exterior. El riesgo país de JP Morgan aumentó 39 unidades para Argentina, en los 651 puntos básicos, un máximo desde el 4 de noviembre.

infografia

Según informó The Wall Street Journal, el plan para prestarle USD 20.000 millones a la Argentina a través de un REPO (crédito respaldado con bonos) con JP Morgan Chase, Bank of America y Citigroup se pospuso, después de que los banqueros optaran por un paquete de préstamos a corto plazo más pequeño, del orden de unos USD 5.000 millones y aún suficiente para afrontar los pagos de deuda en enero.

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“Pasada la euforia inicial, vemos un cambio de estrategia de los inversores hacia una selección de acciones en función de sus fundamentos generando una clara diferencia entre sectores y una lateralización del índice de acciones local, mientras la deuda soberana siguió con un sólido desempeño, lo que llevó nuevamente a un desarbitraje a favor de las acciones. Dicho de otro modo, las acciones volvieron a quedar baratas con respecto a la deuda soberana”, definieron los analistas de IEB.

“Más allá de que una mayor autonomía financiera resulta positiva a mediano plazo, los inversores esperan claridad respecto a los próximos pasos, sobre todo en un mundo donde los máximos van quedando atrás y va prevaleciendo una mayor cautela”, estimó Gustavo Ber, economista del Estudio Ber.

“Noviembre marcó el retorno de las colocaciones en dólares: primero por parte del sector corporativo, que ya acumula más de USD 3.000 millones en el mes alcanzando de esta manera un récord mensual, y ahora también del segmento sub-soberano. La novedad de la semana fue la salida de CABA al mercado con USD 600 millones, un movimiento que se suma a la reapertura que había iniciado Córdoba meses atrás y que ahora podría dar paso a una ola de emisiones provinciales -con Santa Fe preparando hasta USD 1.000 millones y Provincia de Buenos Aires evaluando regresar-en lo que podría ser la antesala de una eventual vuelta de Nación a los mercados internacionales”, consignó Invecq Consultora Económica.

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El mercado sigue con el plano cambiario como foco, con algunas definiciones por parte del Gobierno, en un contexto en que datos recientes apuntan a que al menos el Tesoro estaría comprando dólares. Mientras tanto, continúan las emisiones de bonos en dólares, y volvemos a marcar la importancia de la cuenta capital y financiera para el objetivo de acumulación. En cuanto a datos ‘macro’, hubo en octubre superávit fiscal y comercial, a la vez que la inflación mayorista desaceleró“, describió Juan Manuel Franco, economista jefe del Grupo SBS.

“La manera más virtuosa de seguir remonetizando la economía desde aquí, pensamos, sería con compra s no esterilizada s de reservas , y en las últimas semanas el equipo económico dio señales de que ese es el norte”, indicó la Consultora 1816.

Aunque el martes el dólar mayorista llegó a operar en un piso de $1.387 -debajo de los $1.400 por primera vez desde el 30 de septiembre-, en las siguientes tres ruedas de negocios rebotó hasta quedar en los $1.425 el jueves -no hubo bancos el viernes-, máximo desde el 6 de noviembre.

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A lo largo de la semana “corta” ganó 22 pesos o 1,6%, mientras que en noviembre el dólar comercial aún conserva un descenso de 20 pesos o 1,4%.

La banda superior de libre flotación del esquema cambiario se ubicó en los $1.505,98, ahora unos 80,98 pesos o 5,7% del precio mayorista.

El dólar al público culminó a $1.450 para la venta en el Banco Nación, mientras que en las entidades financieras promedió $1.450,06 para la venta y $1.398,35 para la compra. A lo largo de la semana el dólar al público ganó 25 pesos o 1,8%.

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Las reservas internacionales brutas del Banco Central alcanzaron los USD 40.921 millones, el nivel más alto desde el 6 de noviembre. En la semana estos activos subieron en USD 285 millones o 0,7%.

Invecq destacó la “nueva compresión de tasas especialmente de corto -caución y REPO- donde el BCRA volvió a reducir la tasa de simultáneas -en la cual absorbe pesos- de 22% a 20% nominal anual, que resulta muy favorable para la recuperación de la actividad. De cara a las próximas semanas, es probable que esta dinámica continúe, apuntalada por la estacionalidad de la demanda de pesos y mayor oferta de dólares por estas nuevas emisiones de deuda”.



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ECONOMIA

El Gobierno postergó hasta mayo el aumento del impuesto a los combustibles por las subas del petróleo a nivel mundial

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La prórroga es hasta mayo (Imagen Ilustrativa Infobae)

El Gobierno dispuso una nueva postergación en la aplicación de los aumentos de los impuestos a los combustibles líquidos y al CO₂, previsto para abril, mediante la publicación de un decreto en Boletín Oficial. El texto confirma el dato que habían adelantado días atrás fuentes oficiales a Infobae.

De acuerdo con lo manifestado a este medio hace una semana, la suspensión de los incrementos se debe al impacto generado en los surtidores del país por la guerra en Medio Oriente. En este sentido, el reciente decreto 217/2026 modifica al 617/2025 en lo que refiere al período de actualización, extendiendolo a la nafta sin plomo, la nafta virgen y el gasoil.

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No vamos a aumentar el impuesto a los combustibles en abril. Por la suba del precio internacional del barril y para mitigar impacto en surtidor. Es una medida más para proteger al consumidor”, destacaron a Infobae y, a partir de este cambio, se prorrogó el incremento.

Los montos de ambos tributos se actualizan trimestralmente en base a la variación del Índice de Precios al Consumidor (IPC), de acuerdo con las mediciones del INDEC. Asimismo, existe un monto fijo diferencial para el gasoil destinado a consumo en las provincias patagónicas, el Partido de Patagones en Buenos Aires y el Departamento de Malargüe en Mendoza.

En los últimos meses, el Poder Ejecutivo dictó sucesivas normas para diferir la entrada en vigencia de los aumentos derivados de estas actualizaciones, que correspondían a los años calendario 2024 y 2025. En su lugar, optó por autorizar aumentos parciales y postergar el resto del ajuste para meses posteriores. Ese cambio se intridujo con el Decreto 617/2025.

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GNC - gas - estaciones de servicio YPF Güemes y Maipú
El cambio impacta sobre la nafta, el gasoil y el dioxido de carbono (Adrián Escándar)

Con la nueva normativa, el Decreto 217/2026 reemplazó los artículos afectados por una nueva extensión de fechas. En el primer párrafo del anterior decreto se preveía la suspensión de los aumentos “entre el 1° y el 31 de marzo de 2026”, ahora establece que la postergación será “entre el 1° de marzo y el 30 de abril de 2026”. En tanto, el párrafo siguiente dejó establecido que la entrada en vigencia de los incrementos se traslada del “1° de abril de 2026” al “1° de mayo de 2026”. Por otro lado, permitió a las petroleras utilizar bioetanol hasta un 15%en naftas (antes hasta 5,6%).

Las postergaciones en la actualización de los impuestos a los combustibles que se implementaron durante 2025 implicaron una resignación de ingresos fiscales por un total estimado de USD 2.326 millones, según un informe de la consultora Economía y Energía (EyE). El Impuesto a los Combustibles Líquidos equivale al 15,83% del valor final del litro, en tanto que el Impuesto a las Emisiones de CO₂ representa un 0,97% del total.

El precio final de la nafta súper en surtidor incluye impuestos nacionales, provinciales y municipales que, en conjunto, superan un tercio del valor pagado. En términos de recaudación, el ICL se distribuye de la siguiente manera: 10,40% al Tesoro Nacional, 15,07% al Fondo Nacional de la Vivienda (FONAVI), 10,40% a las Provincias, 28,69% al Sistema Único de Seguridad Social, 4,31% al Fideicomiso de Infraestructura Hídrica, 28,58% al Fideicomiso de Infraestructura de Transporte y 2,55% a la Compensación Transporte Público. Algunos de estos fondos y fideicomisos ya fueron eliminados por el Gobierno.

El contexto de estas decisiones fue una marcada aceleración en el precio de los combustibles. En lo que va de marzo, la nafta súper en la Ciudad de Buenos Aires registró un aumento del 15%, en línea con la suba del precio internacional del petróleo y el impacto de los conflictos geopolíticos en Medio Oriente. Ese incremento se sumó a los ajustes periódicos aplicados por las petroleras desde el inicio del año, en el marco de la liberalización gradual de los precios.

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ECONOMIA

Para Milei, los fines de semana largos no ayudan a la economía pero Argentina lidera en feriados

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El presidente Milei nunca fue un «fan» de la cantidad de fines de semana largos o feriados con fines turísticos que tiene Argentina, entendiendo que los mismos no tienen un efecto positivo real en la economía: «Si fuera cierto que generan empleo, hagamos carnaval todo el año, estemos de vacaciones todo el año«, dijo en una ocasión cuando fue entrevistado en 2018 en su rol de economista. 

Antes incluso de ser candidato, Mieli marcaba que «es una falacia» afirmar que los fines de semana largos motorizan la economía, «porque lo que está gastando la gente en esos lugares, se está perdiendo de gastar en otro lado y eso genera caída de actividad y de empleo«. 

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A poco de asumir, el Gobierno cuestionó la gran cantidad de días festivos que tiene el país –16 entre inamovibles y trasladables– así como el importante número de fines de semana largos que se generaban (este año quedan 9 todavía). Sin embargo, por ahora solo avanzó en la eliminación del Día del Empleado Público, que sólo beneficiaba a ese sector.

Argentina se ubica entre los primeros 15 países con más feriados. Por ejemplo, en Uruguay hay solo 5 obligatorios; en Brasil 8; en Paraguay y Bolivia 12. Mientras tanto, en España hay 10 más dos puentes fijados para este año y los que se puedan sumar según la comunidad donde se viva. En Francia son 11 y en Alemania 9, a los que también se puede agregar alguno de acuerdo con la región.

Feriados de fin de semana se pasaron a lunes o viernes

En agosto del año pasado, el Poder Ejecutivo firmó el decreto 614/2025 que estableció un nuevo mecanismo: los que son feriados trasladables y cuyas fechas coincidan con un sábado o domingo podrán moverse al lunes inmediato posterior o al último viernes inmediato anterior.

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El mismo decreto estableció como autoridad de aplicación al jefe de Gabinete, que desde entonces quedó facultado a dictar las normas complementarias y/o aclaratorias que resulten necesarias para su implementación. Esto generó más fines de semana largos, que permiten incentivar el turismo.

Por otra parte, la ley Nº 27.399 distingue entre los feriados inamovibles y los trasladables. En su artículo 6°, establece que los trasladables cuyas fechas coincidan con los días martes y miércoles se trasladarán al día lunes anterior y los que coincidan con jueves y viernes, al lunes siguiente.

Pero el Ejecutivo consideró que la citada ley «no contempló una regla específica para los casos en que los feriados trasladables caigan en días sábado o domingo». Entonces, entendió que no deben ser considerados inamovibles y completó ese «vacío legal».

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Paralelamente, el Gobierno firmó cada año sendos decretos para establecer tres días no laborables con fines turísticos. Este año fueron el lunes 23 de marzo y restan el viernes 10 de julio y el lunes 7 de diciembre. Estas fechas suman dos fines de semana largos de cuatro días en julio y diciembre, además del que ya hubo en marzo.

A diferencia de lo que ocurría en anteriores administraciones, cuando a esos días se los consideraba feriados, esto implica que en el sector público se suspendan las actividades y en el privado cada empresa elija si sus empleados trabajan o no.

Esto generó críticas y la presentación de algunos proyectos por parte de diputados de Unión por la Patria que buscan que esos días no laborables vuelvan a ser feriados. El objetivo es que todos los trabajadores puedan disfrutar de un descanso y los privados no sean obligados por las empresas a concurrir a sus empleos.

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Día del Empleado Público, eliminado

El 27 de junio, fecha en que hasta el año pasado se conmemoraba el Día del Empleado Público, fue eliminado como feriado mediante el decreto 430/2025, luego de haber sido establecido por la Ley 26.876 durante el gobierno de Cristina Kirchner.

En esa jornada se conmemoraba el día en que la Organización Internacional del Trabajo (OIT) -en 1978- adoptó los instrumentos internacionales que regulan el derecho a la negociación colectiva y las relaciones laborales en la administración pública.

El año pasado, el entonces vocero presidencial Manuel Adorni justificó la eliminación al sostener que el sector público no debe tener privilegios sobre el sector privado. «El Estado no es un lugar donde deban tomarse un día sabático del que el trabajador del sector privado carece», expresó Adorni por entonces.

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Además, Adorni subrayó que la eliminación de este feriado era parte de una política más amplia para reducir los días no laborables y mejorar la eficiencia administrativa en la administración pública.

Cómo queda el calendario de feriados hasta fin de año

Abril:

  • Jueves 2: Día del Veterano y de los Caídos en la Guerra de Malvinas (feriado inamovible) y Jueves Santo (no laborable para la comunidad católica)
  • Viernes 3: Viernes Santo (feriado inamovible)
  • Este año, ambos días coinciden con el comienzo de la Pascua judía (no laborales para esa comunidad)
  • 8 y 9: Últimos dos días de la Pascua Judía (no laborales para esa comunidad)
  • 24: Día de acción por la tolerancia y el respeto entre los pueblos (no laborable para la comunidad armenia)

Mayo:

  • Viernes 1°: Día del Trabajador (feriado inamovible)
  • Lunes 25: Día de la Revolución de Mayo (feriado inamovible)
  • Miércoles 27: Fiesta del Sacrificio (día no laborable para la comunidad islámica)

Junio:

  • Lunes 15: Paso a la Inmortalidad del General Martín Miguel de Güemes (feriado trasladable)
  • Miércoles 17: Año Nuevo Islámico (día no laborable para esa comunidad)
  • Sábado 20: Paso a la Inmortalidad del General Manuel Belgrano (feriado inamovible)

Julio:

  • Jueves 9: Día de la Independencia (feriado inamovible)
  • Viernes 10: Día no laborable con fines turísticos

Agosto:

  • Lunes 17: Paso a la Inmortalidad del General José de San Martín (feriado trasladable)

Septiembre:

  • Sábado 12: Año Nuevo judío (no laborable para esa comunidad)
  • Domingo 13: Año Nuevo judío (no laborable para esa comunidad)
  • Lunes 21: Día del Perdón (no laborable para esa comunidad)

Octubre:

  • Lunes 12: Día de la Raza (feriado trasladable)

Noviembre:

  • Lunes 23: Día de la Soberanía Nacional (feriado trasladable)

Diciembre:

  • Lunes 7: Día no laborable con fines turísticos
  • Martes 8: Día de la Inmaculada Concepción de María (feriado inamovible)
  • Viernes 25: Navidad (feriado inamovible)

Fines de semana largos que restan

  • Del jueves 2 al domingo 5 de abril: 4 días de descanso por el Día del Veterano y de los Caídos en la Guerra de Malvinas y Semana Santa
  • Del viernes 1 al domingo 3 de mayo: 3 días de descanso por el Día del Trabajador
  • Del sábado 23 al lunes 25 de mayo: 3 días de descanso por la Revolución de Mayo
  • Del sábado 13 al lunes 15 de junio: 3 días de descanso por el Paso a la Inmortalidad del General Martín Miguel de Güemes
  • Del jueves 9 al domingo 12 de julio: 4 días de descanso por el Día de la Independencia
  • Del sábado 15 al lunes 17 de agosto: 3 días de descanso por el Paso a la Inmortalidad del General José de San Martín
  • Del sábado 10 al lunes 12 de octubre: 3 días por el Día de la Raza
  • Del sábado 21 al lunes 23 de noviembre: 3 días de descanso por el Día de la Soberanía Nacional
  • Del sábado 5 al martes 8 de diciembre: 4 días de descanso por el Día de la Inmaculada Concepción de María
  • Del viernes 25 al domingo 27 de diciembre: 3 días de descanso por Navidad

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ECONOMIA

¿Seguirá bajando la pobreza en 2026?: cuáles los datos que ponen en duda la continuidad de la tendencia descendente

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Aunque la pobreza bajó al 28,2% al cierre de 2025, informes privados advierten que la falta de actualización en los ponderadores de la canasta básica podría estar generando una subestimación del indicador en los centros urbanos más densos. (AP)

Los datos de pobreza del segundo semestre del 2025 confirmaron una mejora sensible de los indicadores socioeconómicos. En sólo seis meses, cerca de 1,54 millones de argentinos dejaron de ser pobres y 269 mil personas salieron de la indigencia. El resultado fue consecuencia de que los ingresos familiares crecieron por encima de los aumentos de los insumos de primera necesidad. En detalle, los salarios aumentaron en promedio un 18,3% entre junio y diciembre del año pasado, mientras que el costo de la Canasta Básica Alimentaria (CBA) subió 11,9% y el de la Canasta Básica Total (CBT) se incrementó 11,3 por ciento.

Ahora bien, esos mismos indicadores (salarios, CBA y CBT) muestran una situación completamente diferente en el inicio del 2026 y siembran dudas respecto a lo que pueda ocurrir en el primer semestre de este año.

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Un análisis del Ieral (Fundación Mediterránea) pone de manifiesto una inversión en la tendencia de los precios relativos que afecta directamente el poder de compra de los sectores más vulnerables. Según la entidad, la evolución futura de la pobreza está “fuertemente condicionada por la dinámica de los precios”. En un escenario donde los alimentos crecen por encima del nivel general, incluso los ajustes salariales alineados con la inflación promedio pueden resultar insuficientes para sostener el consumo de los hogares.

Al observar el comportamiento anualizado a febrero de 2026, el informe detalla que los salarios del sector privado registrado aumentaron un 32,3%, quedando por debajo de la inflación general, que fue del 36,2%. Sin embargo, la disparidad es más aguda al comparar los ingresos con los bienes esenciales: el incremento salarial quedó “considerablemente por detrás del aumento en los precios de los alimentos (40,4%) y de la canasta básica alimentaria (42,1%) en el mismo periodo”. Esta brecha indica que, aunque los salarios totales mostraron un crecimiento del 37,8%, este dinamismo no alcanza para compensar el encarecimiento de la CBA.

Por su parte, un análisis de Equilibra destaca que, aunque la indigencia y la pobreza se redujeron en el cierre de 2025, la CBA y la CBT treparon por encima de la inflación en ese período. En el segundo semestre del año pasado, la suba mensual de la CBA y la CBT fue de 2,6% y 2,5% respectivamente, superando el 2,3% del IPC Nacional. Esta presión se intensificó hacia el final del año.

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“La aceleración de la inflación a fines del año produjo caídas del poder adquisitivo contra el tercer trimestre de 2025. La bajas fueron de 1,4% en salarios privados formales y de 2,2% en los ingresos de los empleados públicos. Además, cayeron 2,1% las jubilaciones mínimas, 1,1% la Asignación por Hijo y 6,6% la Tarjeta alimentar. Peor aún, si se comparan estos ingresos contra la CBT, las pérdidas se amplifican en 1,2 p.p. en dicho cuarto del año”, destacó la consultora.

El freno en la velocidad de descenso

La consultora LCG advierte que, con tres meses transcurridos del primer semestre de 2026, existen factores concurrentes que “pondrían un freno en el descenso de la tasa de pobreza”. Entre ellos se destaca una inflación estancada en torno al 3% mensual y salarios formales con paritarias homologadas por debajo de esos porcentajes, lo que implica una caída real de los haberes.

A este escenario de ingresos se suma un deterioro en las condiciones del mercado de trabajo. El informe de LCG señala que el ascenso de la tasa de desocupación en el cuarto trimestre de 2025, junto con una “mayor tasa de sobreocupación y mayor demanda de empleo por subocupación”, marcan la necesidad de mayores ingresos en los hogares para evitar caer bajo la línea de pobreza.

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En términos de profundidad, los datos reflejan que salir de la condición de pobreza sigue siendo un desafío de magnitud para las familias. El ingreso familiar promedio de los hogares pobres cubre apenas el 64,3% de la CBT. Según LCG, los pobres “siguen siendo prácticamente igual de pobres”, dado que la mejora en la brecha fue de solo 1,3 puntos porcentuales.

Disparidades regionales y de edad

La mejora registrada hacia finales de 2025, que llevó la pobreza al 28,2% y la indigencia al 6,3%, no fue uniforme en todo el territorio ni en todas las franjas etarias. LCG destaca que, si bien hubo reducciones importantes en el NOA y el NEA, estas regiones mantienen tasas por encima del 32%. El Conurbano bonaerense, por su parte, presenta la segunda mayor tasa de pobreza del país (32,6%) y concentra más del 50% de los pobres totales.

En cuanto a la composición por edad, la pobreza en menores de 14 años se ubicó en 41,3%, manteniéndose 13 puntos porcentuales por encima del promedio general. Asimismo, se observó un dato negativo en el segmento de jóvenes de entre 15 y 29 años, donde la indigencia ascendió levemente en el semestre hasta alcanzar el 8,4 por ciento.

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Los factores estructurales y metodológicos

Más allá de la coyuntura de precios y salarios, las consultoras advierten sobre elementos que podrían distorsionar o limitar la mejora de los indicadores sociales. LCG menciona que la línea de pobreza utiliza ponderadores de gasto de la encuesta de 2004/05, lo que no refleja los cambios en los patrones de consumo actuales ni en los precios relativos. Esta falta de actualización genera una “subestimación de la línea de pobreza”, efecto que se ha acentuado desde la no actualización del índice de inflación minorista en febrero.

Finalmente, el Ieral concluye que la mejora en el indicador no debe ocultar “fragilidades persistentes”. El desafío de mediano plazo sigue siendo interrumpir la transmisión intergeneracional de la pobreza mediante el foco en la educación y la generación de “trabajos mejor remunerados” y con ingresos sostenibles en el tiempo. En el corto plazo, la combinación de una actividad debilitada en sectores intensivos en empleo y la pérdida de poder adquisitivo frente a la canasta alimentaria ponen bajo cuestionamiento si la tendencia de 2025 podrá sostenerse durante la primera mitad de 2026.

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