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ECONOMIA

¿Shock o gradualismo para el dólar?: la prueba de fuego que enfrenta Milei ante el inminente acuerdo con el FMI

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Sucedió durante el gobierno de Mauricio Macri y vuelve a suceder ahora. ¿La vía del shock o el camino del gradualismo? En la época macrista, la disyuntiva se focalizaba en el plan fiscal. Ahora, en cambio, esa variable luce reparada. Y la cuestión pasa íntegramente por el tipo de cambio de equilibrio.

Ahora el punto vuelve a estar en discusión ante la inminencia del acuerdo con el Fondo Monetario Internacional.

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El directorio del organismo evaluará el caso argentino este viernes en Washington. El organismo estaría dispuesto a otorgar un desembolso inicial más grande que el pautado hasta ahora, en medio del crash bursátil que se desató tras la imposición de fuertes aranceles por parte de los Estados Unidos al resto del mundo.

El «Lado B» del acuerdo tendrá que ver con las condiciones que el FMI le imponga a la Casa Rosada para la transferencia de ese dinero.

Guerra comercial: momento de decisiones claves para el Gobierno

El cimbronazo en los mercados financieros internacionales puede incidir en la intervención del organismo.

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De hecho, en las últimas horas, desde el equipo económico dejaron trascender que el monto inicial podría superar los u$s10.000 millones, a los que se sumarían desembolsos de otros organismos, como el BID y el Banco Mundial.

Antes del estallido de la crisis bursátil mundial, el Gobierno venía manteniendo contactos con el FMI y con distintos gobiernos para lograr un acuerdo beneficioso, que no implicara una devaluación.

Hubo diálogo directo entre Javier Milei y el líder de Francia, Emmanuel Macron. El propio Presidente encabezó un viaje fallido hacia Estados Unidos para reunirse con Donald Trump.

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El inicio de la guerra comercial quitó a la Argentina de la agenda urgente. Y ahora enfrentará una votación clave para su política económica sin el respaldo explícito de la Casa Blanca, al menos en esta etapa definitoria.

Javier Milei define nuevo esquema cambiario, en pleno crash bursátil

El FMI le pondrá condiciones al Gobierno. La pregunta, en todo caso, refiere a si Javier Milei contempla la idea de una unificación cambiaria, aun cuando mantenga partes del cepo para evitar una dolarización total.

El economista Luis Secco cree que el Gobierno debería aplicar un sinceramiento del tipo de cambio, de forma tal de ser creíble de ahora en más y empezar a recuperar las reservas perdidas.

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¿Estará Milei en línea con esa idea? La recomendación de la mayoría de los economistas de la City refiere de la conveniencia de hacer esos cambios ahora, cuando todavía quedan seis meses hasta las elecciones de medio término.

La otra cuestión tiene que ver con el modelo que se elija para salir del crawling peg del 1% mensual, que es el que rige por ahora.

En síntesis, la clave pasa por saber si el régimen contempla un salto cambiario inicial y, de ahí en más, un esquema de bandas que se muevan con un crawling peg más elevado qu el actual.

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«Uno puede pensar que el FMI contemple un esquema de minimización de daños. No hay posibilidad de plan de estabilización verdadero mientras el resto del mundo se mueve. Acá hay que elegir lo mejor para volver a comprar dólares para el BCRA», dice el economista jefe de un banco internacional, que pide reserva de su identidad.

«En todo caso —agrega— el Gobierno puede aspirar a que el Fondo le permita la defensa de la banda superior, de forma tal de evitar volatilidad».

Las reservas se desploman: el Banco Central, en alerta

Ayer, el BCRA se desprendió de u$s60 millones. La dinámica es sumamente preocupante: en 15 de las últimas 16 ruedas, el Banco Central perdió u$s1.863 millones.

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A este monto habría que añadirle nada menos que u$s2.000 millones que el Central vendió en la brecha para sostener el valor del CCL. Sin tener en cuenta el desvío diario hacia el MEP, correspondiente al 20% de las exportaciones.

Argentina ya tuvo un esquema de bandas de flotación. Fue una experiencia fallida que existió durante el gobierno de Macri. Terminó mal.

Bandas cambiarias: los antecedentes

Distintos países, incluso en América Latina, aplicaron este régimen en los últimos años. Chile e Israel durante la década del 80. Y México durante los años 90. Más acá en el tiempo, Colombia tuvo su propia estrategia. Lo mismo que Uruguay, allá por el año 2002.

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Hoy en día, esos países abandonaron el plan porque sus economías lucen más estables y las monedas pueden fluctuar, siempre monitoreadas por los bancos centrales. Como esos países lograron acumular buena cantidad de reservas a lo largo de los años —producto de la baja inflación y la estabilidad macro—, cuando hay períodos cortos de volatilidad, los bancos centrales intervienen para defender las cotizaciones.

Un caso reciente fue Brasil, cuya autoridad monetaria vendió dólares para evitar una fuerte depreciación cambiaria. Luego de la volatilidad, ahora el real volvió a valores menos disruptivos.

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En los últimos 12 meses cerraron 16.000 kioscos y las ventas cayeron 40% en dos años

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Ernesto Acuña, vicepresidente de la Unión de Kiosqueros de la República Argentina (UKRA), detalló la complicada situación que vive el comercio de cercanía

10/08/2025 – 12:11hs

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En los últimos doce meses, unos 16.000 kioscos de barrio cerraron sus puertas en Argentina, reduciendo el total de comercios formales a menos de 100.000 de ese tipo. Así lo aseguró Ernesto Acuña, vicepresidente de la Unión de Kiosqueros de la República Argentina (UKRA), quien explicó las causas de los alarmantes números que sacuden al sector, que enfrenta una crisis debido a la drástica caída de ventas derivada del derrumbre del poder adquisitivo de los consuidores.

Acuña describió un panorama desolador para el sector, destacando que la recesión económica impactó fuertemente en el poder adquisitivo de los consumidores. «El kiosco es como la postal de una ciudad, de un pueblo, pero están cerrando por varias razones. La principal es la recesión que se está viviendo desde hace tiempo», afirmó en declaraciones radiales.

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De acuerdo a Acuña, el número de kioscos activos cayó de 112.000 a 96.000 en un año. «Preguntamos cuántas razones sociales de kioscos activas había y nos dijeron que éramos 96.000. Por primera vez somos menos de 100.000 kioscos», señaló, confirmando que 16.000 comercios cerraron en apenas doce meses.

La caída en las ventas fue otro factor crítico. Desde la UKRA reportaron una disminución del 40% en los últimos dos años, con una baja del 30% al 35% en bebidas durante el verano. «Se vende menos, mucho menos. No hay plata. La gente se pasa a segundas marcas, compra cigarrillos más baratos», indicó Acuña.

También destacó que los costos operativos, como alquileres y sueldos, varían según la ubicación de cada kiosco, lo que complica aún más la rentabilidad. «Un alfajor triple promedio está en $1.500, pero en algunos lugares, por alquileres más caros o empleados, los costos suben», agregó.

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Consultado sobre el impacto de la suba del dólar, Acuña desestimó las afirmaciones de que no afectó los precios. «Pasa lo mismo que cada vez que hay una elección. En el segundo semestre, se viene una disparada de precios. Esté quien esté, con cualquier color político, siempre hay especulación, el dólar se dispara y los precios aumentan», cerró, reflejando la inestabilidad económica que golpea al sector.



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ECONOMIA

El «estrés económico» de la clase media y la verdad sobre por qué bajan los precios, según la UCA

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Agustín Salvia, director del Observatorio de la Deuda Social Argentina de la Universidad Católica Argentina explica el «estrés económico»

10/08/2025 – 11:41hs

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Las familias argentinas atraviesan crecientes dificultades para llegar a fin de mes. Al respecto, Agustín Salvia, director del Observatorio de la Deuda Social Argentina de la Universidad Católica Argentina (UCA) atribuyó esta problemática a una contracción del consumo derivada de las políticas de ajuste implementadas recientemente por el Gobierno, que derivan de lo que denominó «estrés económico».

Salvia describió que la elevada crisis económica entre finales de 2023 y principios de 2024, agravada por medidas consideradas «autoimpuestas», tuvo un impacto profundo en los hogares. Según el especialista, la inflación se redujo no gracias a un plan económico exitoso, sino porque la falta de masa monetaria deprimió la demanda y terminó por bajar los precios.

«Tuvimos una crisis muy fuerte, producto de políticas que algunos consideran autoimpuestas para lograr una estabilización macroeconómica», afirmó el especialista este domingo, en declaraciones radiales.

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Los aumentos en los costos de servicios y mercancías (como combustible, transporte, gas, luz, agua y comunicaciones) elevaron significativamente los gastos fijos de los hogares, afectando sus ingresos disponibles y recortando el consumo en bienes esenciales como alimentos, indumentaria y otros rubros básicos. Este fenómeno fue denominado por Salvia como «estrés económico».

Aunque la inflación bajó, el experto señaló que esto no se debió a un plan económico virtuoso, sino a una caída en el consumo. «No hay masa monetaria que refuerce la demanda, y las políticas de ajuste redujeron el consumo, lo que a su vez bajó los precios», explicó.

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El aumento de los costos de servicios básicos, como combustible, transporte, gas, luz, agua y comunicaciones, incrementó significativamente los gastos fijos de las familias. «El ingreso corriente se ve afectado porque los gastos fijos aumentaron fuertemente. Esto reduce el consumo en alimentos, vestimenta y el funcionamiento básico del hogar», precisó Salvia. Este fenómeno, que denominó «estrés económico», reflejó la creciente incapacidad de los hogares para cubrir sus necesidades básicas.

En cuanto al futuro, advirtió que si el gobierno continúa retirando pesos del mercado, la situación podría empeorar: se profundizaría el ajuste, disminuiría aún más el consumo, aumentaría la deuda familiar para cubrir alimentos y podrían incrementarse las moratorias en tarjetas de crédito, profundizando la restricción económica en los hogares.

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ECONOMIA

Javier Milei aseguró que la suba del dólar no impacta en los precios

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Javier Milei detalló los «fundamentos monetarios» que guían a su gobierno y aseguró que la suba del dólar no impacta en los precios

10/08/2025 – 09:08hs

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El presidente Javier Milei publicó un detallado posteo en las redes sociales para explicar las complicaciones que genera a la economía, la suba de la inflación, los procesos que llevan a esa situación y «la adicción al déficit fiscal por parte de la casta política».

En la nota que fue titulada «Aspectos esenciales del Análisis Monetario», el jefe de Estado se refiere al Origen y naturaleza del dinero, la naturaleza monetaria de la inflación y el Efecto Hume-Cantillon: Espejismo Empírico de la falacia del Passthrough.

En primer término, el Presidente se preguntó ¿por qué «los individuos siguen creyendo que la suba del dólar hace subir los precios? Básicamente, porque durante 90 años han acertado».

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Javier Milei aseguró que la suba del dólar no impacta en los precios

«Salvo durante el período de la Ley de Convertibilidad, cada vez que subió el dólar, luego subieron los precios. Y para colmo, durante la Convertibilidad, donde el tipo de cambio estaba fijo, no hubo inflación. Por ende, alguien no entrenado en economía monetaria puede sufrir los efectos sensoriales de la correlación espuria, del mismo modo que puede llegar a creer que cuando muchas personas se ponen el traje de baño traerá el verano», agregó Milei.

«Sería de esperar que una persona que ha pasado por lo menos cuatro/cinco años estudiando economía e incluso con uno o más estudios de posgrado, doctorado y posdoctorado, sumado a una gran cantidad de años de experiencia en el negocio profesional no tendría que caer en este tipo de errores propios de un amateur, fácilmente corregibles si se suma en el análisis la variación de la cantidad de dinero», amplió el jefe de Estado.

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«Si consideramos el caso argentino y su adicción al déficit fiscal por parte de la casta política, no solo será posible explicar las cataratas de defaults, suba de impuestos y emisión monetaria, que en el último caso generó un desastre inflacionario, cuya otra cara de la moneda es haber destruido cinco signos monetarios y quitarle trece ceros a la moneda. Por el bien de los argentinos deseo que asimilen la lección», precisó Javier Milei en su texto.

El mandatario también destacó que «desde mediados de abril, momento en que se liberó el mercado de cambios, el debate monetario en Argentina se ha basado sobre cuál debería ser el comportamiento del dólar y el traspaso a precios en caso de que la divisa aumentara».

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«Más allá de que la mayor cantidad de analistas han errado por mucho sus pronósticos a excepción de un puñado de ellos (y el equipo económico), lo que sorprende es la persistencia en los mismos errores analíticos que mantiene a estos profesionales en una racha negativa, aun desde antes de presentarse el cambio de gobierno», dijo..

Milei advirtió que «es entendible el comportamiento endogámico y especialmente si no se pagan costos por errar cuando todos fallaron, en especial, cuando rige la lógica del Oráculo de Delfos, el cual daba consejos, pero no tomaba decisiones».

«Aun cuando todos hablen del traspaso a precios del movimiento en el precio del dólar (passthrough), dicha afirmación, aunque supuestamente podría tener algún ‘sustento empírico’, es falsa e implica un profundo desconocimiento en materia de teoría monetaria», concluyó Milei.

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