ECONOMIA
Tasas al rojo vivo presionan al dólar futuro y el BCRA juega fuerte para desactivar expectativas de devaluación
La tensión en el mercado oficial de cambios se redujo tanto que el tipo de cambio acumula seis jornadas consecutivas a la baja. A contramano, los precios que se negocian en el mercado de futuros de dólar exhiben presiones alcistas, lo que obliga al Banco Central a mantenerse activo en la intervención mediante ventas para reducir las expectativas de devaluación de la moneda.
A priori, podría decirse que hay una anomalía en estos movimientos, ya que el precio del dólar futuro debería acompañar la tendencia (en este caso, bajista) de la cotización oficial de la divisa. Pero, de acuerdo con los analistas, la presión alcista se explica por la fuerte suba de las tasas de interés en pesos, que influyen en la composición de los precios de los futuros de dólar.
En las últimas jornadas, las tasas de interés de los instrumentos en pesos volvieron a recalentarse: las tasas de las cauciones bursátiles tocaron 44% nominal anual en el intradiario y las Lecap de vencimientos más cortos operaron con tasas de más de 4% efectivo mensual, impulsadas por la escasez de pesos en el mercado financiero tras las medidas de política monetaria contractiva que aplicó el BCRA.
Si bien aún no son tasas extremadamente altas como las que se observaron en julio (hasta 77% de TNA en las cauciones), siguen siendo rendimientos muy elevados respecto a la inflación y a las proyecciones para el tipo de cambio. Este repunte de tasas presiona al alza al precio del dólar futuro y los operadores consideran lógico que el Central intervenga para evitar una distorsión en las expectativas cambiarias.
Dólar futuro, a contramano del oficial
«El corrimiento al alza en los rendimientos de la curva de pesos ha arrastrado en el mismo sentido a las tasas implícitas de la curva de futuros de dólar. Tasas de interés más altas generan un impacto positivo en las cotizaciones de la mayor parte de la tira de futuros, a pesar de que el dólar oficial no ha detenido su caída en lo que va de agosto», afirma Andrés Reschini, director de F2 Soluciones Financieras.
En diálogo con iProfesional, Reschini destaca la disparidad con la que últimamente han estado operando el tipo de cambio oficial y la cotización de futuros de dólar: mientras el primero acumula varias jornadas consecutivas a la baja, el segundo exhibe movimientos alcistas, explicado en gran medida por el fuerte incremento de las tasas de interés en pesos.
De acuerdo con el analista Gustavo Ber, en teoría, las cotizaciones del dólar futuro se componen en base al tipo de cambio oficial y las tasas de interés de los activos financieros en pesos. Por lo tanto, la suba de los rendimientos en pesos arrastra al alza a los futuros de dólar, ya que, bien arbitrados, ambos instrumentos deberían estar alineados al comparar posiciones de similares plazos de vencimientos.
Intervención oficial para anclar expectativas
Los analistas resaltan algo muy peculiar de las últimas jornadas: la presión alcista sobre la cotización del dólar futuro para el próximo año y la eventual intervención por parte BCRA en los contratos que van desde marzo hasta mayo para contener el avance por encima del techo de la banda de flotación, lo que podría interpretarse como una señal que apunta a que el actual esquema cambiario no se modificará.
«En la jornada del viernes, los contratos de dólar futuro de 2026 alternaron subas y bajas, registrando un importante volumen de operaciones entre marzo y mayo (234.000 contratos por total). El volumen total operado fue de 786.588 contratos y el interés abierto se amplió en 168.108 contratos (85.000 en mayo de 2026), totalizando u$s5.987 millones de nocional», detalla SBS.
Teniendo en cuenta el incremento en el interés abierto (operaciones sin cerrarse, que gran parte son atribuídas a la intervención del BCRA), Reschini afirma que es factible que la autoridad monetaria esté interviniendo con ventas para contener la demanda de cobertura en los contratos del próximo año. No obstante, resalta, la eventual intervención es muy inferior a lo que se observó el mes pasado.
«Las expectativas de devaluación implícitas en los contratos cortos de dólar futuro volvieron a subir y promedian tasas en torno a 3% mensual hasta las elecciones. Los pagos por cobertura asumen un dólar dentro de las bandas hasta diciembre, en la línea en enero, pero se negocian contratos por encima de ellas para febrero, lo que podría indicar que existe la percepción de un cambio de régimen después de las elecciones«, señala LCG.
El Central se habría mantenido activo con intervenciones en las últimas jornadas. El viernes, por ejemplo, el interés abierto de todas las posiciones creció u$s168 millones y fue la mayor suba diaria desde finales del mes pasado. La variación se explicó principalmente por el aumento en las posiciones de abril y mayo del próximo año.
«El viernes, el repunte del interés abierto fue de u$s45 millones en la posición de abril de 2026 y u$s85 millones en la de mayo de 2026, las cuales exhibieron subas atípicas. Para tener una referencia, en las cinco jornadas anteriores, el crecimiento del interés abierto en la posición de abril había promediado u$s3 millones y en la de mayo el promedio había sido de u$s1 millón», detalla PPI.
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ECONOMIA
El dólar se mantuvo estable y amplió a casi 20% la distancia con el techo de la banda cambiaria
En la plaza cambiaria se observó un reducido monto de negocios, de unos USD 384,1 millones en el segmento de contado -una baja de casi USD 300 millones respecto del miércoles 1- , una reducción en la oferta que no alteró el recorrido de la divisa.
El dólar mayorista cedió un peso en el día, a $1.393, para mantener en abril una suba de nueve pesos o 0,8 por ciento. En 2026 el tipo de cambio oficial recorta 62 pesos o 4,3 por ciento.
El esquema cambiario del BCRA fijó una banda superior en los $1.664,71, que dejó al dólar mayorista a una distancia de 271,71 pesos o 19,5% de ese límite, un margen cómodo para que la entidad monetaria pueda continuar con su ritmo de compras de contado.
El dólar al público quedó ofrecido sin variantes a $1.415 para la venta, según la referencia del Banco Nación. El billete minorista conserva una baja de 65 pesos o un 4,4% en 2026.
El precio del dólar blue recortó cinco pesos o 0,4% en el día, a $1.400 para la venta, un mínimo desde el 5 de marzo. En 2026 el dólar marginal pierde 130 pesos o un 8,5 por ciento.
Los contratos de dólar futuro también tuvieron un moderado sesgo bajista y la postura para el cierre de abril se asentaba en los $1.412 (baja de cuatro pesos o 0,3%), lejos del techo de la banda cambiaria ($291,22 o 20,6%) previsto de $1.703,22 para fin de mes.
“El dólar mayorista continúa merodeando los $1.390, dentro de una dinámica donde se vienen profundizando las compras del BCRA al ritmo de la previsible mayor oferta de divisas. Resultaría importante aprovechar esta etapa no sólo para acumular reservas sino también para monetizar la economía ya que ayudaría a reactivar los créditos y a expandir la recuperación económica”, comentó Gustavo Ber, economista del Estudio Ber.
Ignacio Morales, Chief Investments Officer de Wise Capital, explicó que “la plaza financiera porteña exhibe una calma inusual gracias a la combinación de una cosecha gruesa robusta y un superávit comercial energético que fortalece las reservas del Banco Central. Con el inicio de la liquidación de soja y maíz, la oferta de divisas genuinas ha logrado contener las cotizaciones. Este escenario de estabilidad se ve apuntalado por un récord histórico en los depósitos privados en dólares y la menor dependencia de importaciones de combustible, permitiendo que la autoridad monetaria acumule compras por más de USD4.400 millones en lo que va del año”.
“Si bien el mercado aprovecha este veranito financiero para apostar por rendimientos en pesos, los analistas advierten que el equilibrio depende de la flexibilidad en el acceso a divisas para importadores y de la volatilidad en los precios internacionales de las materias primas. Por ahora, el flujo constante de dólares del agro y las exportaciones de servicios proyectan un trimestre de baja tensión cambiaria y expectativas ancladas”, definió Morales.
Desde Max Capital señalaron que el proceso de compras oficiales en el mercado se sostiene “por encima del nivel de referencia de 5% comunicado por la autoridad monetaria. Desde el inicio del nuevo esquema cambiario, el BCRA ha comprado dólares todos los días excepto el 2 de enero, con un promedio diario de USD 74 millones”.
Un análisis de Portfolio Personal Inversiones (PPI) detalló que “los drivers del mercado cambiario mostraron a un agro cada vez más protagonista, con una liquidación promedio declarada por CIARA de USD 102 millones, acelerando desde USD 88 millones en enero y USD 72 millones en febrero. Si extendemos el análisis al universo del total de los exportadores del agro, estimamos que la aceleración habría sido a USD 120 millones, desde USD 104 millones y USD 85 millones, respectivamente».
“Siendo marzo la antesala del inicio de la liquidación de la cosecha gruesa, solo cabe esperar que esta cifra se incremente significativamente y permita mayores compras del BCRA. No obstante, vale hacer la salvedad de que los productores recibirán pesos a cambio de la soja y el maíz y están habilitados -aquellos que son personas físicas- a demandar dólares en el mercado de cambios. Es por ello que no debe linealizarse el análisis, ya que la porción de los dólares que termine comprando el BCRA será función de la demanda de pesos de los productores”, refirió PPI.
Para algunas personas que hayan llegado a la edad de jubilarse sin haber cumplido con el requisito básico de años de aportes, hay diversas soluciones, según el lugar en el que se haya trabajado.
Una de ellas es la Jubilación por Edad Avanzada del IPS. Se trata de una alternativa para quienes trabajaron en la Provincia de Buenos Aires, pero no llegaron a completar los 30 años de servicios. Es una cobertura específica para empleados estatales bonaerenses que cumplieron 65 años.
A diferencia del régimen nacional de ANSES, el Instituto de Previsión Social (IPS) se maneja con normas propias. La Ley 9650/80 establece requisitos diferentes y no contempla las moratorias que sí existen en Nación.
Si estás pensando en jubilarte y trabajaste para el Estado provincial, es fundamental que conozcas las reglas específicas del IPS. Los requisitos son más estrictos, pero el beneficio está al alcance de quienes cumplan con ellos.
Quiénes pueden tramitar esta jubilación en el IPS
Para acceder a la Jubilación por Edad Avanzada no alcanza solo con tener la edad requerida. El IPS exige que se cumplan varios requisitos simultáneamente.
El primer requisito es haber cumplido 65 años de edad, sin distinción de género para este tipo específico de jubilación.
El segundo punto es acreditar un mínimo de 10 años de servicios con aportes al IPS. Estos deben ser aportes reales, efectivamente realizados durante tu vida laboral en el Estado bonaerense.
El tercer requisito es clave y donde muchos aspirantes encuentran trabas. Necesitás acreditar 5 años de servicios dentro de los últimos 8 años de actividad.
Este punto busca garantizar que el beneficio sea para quienes estuvieron activos en el sistema provincial recientemente. No sirve tener 10 años de aportes si fueron hace décadas y después no volviste a trabajar en la Provincia.
Por último, existe una incompatibilidad absoluta. No podés ser beneficiario de otra jubilación, pensión o retiro, ya sea a nivel nacional, provincial o municipal. Si cobrás otro beneficio previsional, el IPS te rechazará la solicitud.
Por qué no podés comprar años de aportes en el IPS
Si venís escuchando sobre las moratorias de ANSES para «comprar» años faltantes, tenés que saber algo importante. En el Instituto de Previsión Social bonaerense no existe ningún régimen de moratoria, el sistema es de carácter contributivo estricto y solo reconoce aportes efectivos.
Esto marca una diferencia sustancial con el sistema nacional. En ANSES podés adherir a una moratoria y completar hasta 30 años mediante un plan de pagos.
En el IPS, si no tenés los 10 años de aportes mínimos efectivos, no hay forma de completar ese tiempo faltante. No existe plan de cuotas ni regularización de deuda previsional.
Por eso es vital que revises tu historia laboral con tiempo suficiente. Hacé una consulta en la Dirección de Recursos Humanos de tu último organismo empleador para verificar cuántos años tenés registrados.
Si descubrís que te faltan períodos, podés presentar certificaciones laborales que acrediten servicios no computados. Pero esos períodos deben corresponder a trabajo real con aportes efectuados.
Cómo iniciar el trámite paso a paso
Si cumplís con todos los requisitos mencionados, ya podés arrancar con la gestión. El IPS ofrece dos vías principales según tu situación laboral actual.
La primera es la vía digital. Actualmente, gran parte de las gestiones se realizan a través del portal oficial del IPS. Vas a necesitar tu DNI, certificaciones de servicios y documentación que acredite tu historia laboral.
La segunda vía es presencial a través de tu organismo empleador. Si todavía estás en actividad, el trámite suele iniciarse en la Dirección de Recursos Humanos de la entidad donde trabajás.
Esto aplica para escuelas, hospitales, ministerios, municipalidades y demás organismos provinciales. Ellos se encargan de elevar tu carpeta jubilatoria completa al IPS.
Antes de presentar la solicitud formal, hay un paso previo fundamental. Si tenés aportes en otras cajas (ANSES, cajas provinciales, cajas profesionales), solicitá tu Reconocimiento de Servicios.
Este reconocimiento es un trámite separado que valida tus años en otros sistemas. Una vez aprobado, lo anexás a tu carpeta jubilatoria del IPS. Hacerlo antes agiliza muchísimo el proceso.
La documentación básica que vas a necesitar incluye:
- Documento Nacional de Identidad (original y copia de todas las hojas)
- Certificación de servicios legalizada por tu empleador
- Último recibo de haberes si estás en actividad
- Formularios de solicitud provistos por el IPS (descargables del sitio web)
- Acta de nacimiento actualizada (emitida con menos de 6 meses)
- Certificado de CUIL/CUIP
Si estás casado o tenés hijos menores, vas a necesitar documentación adicional. Acta de matrimonio, partidas de nacimiento de los menores y, en algunos casos, certificados de escolaridad.
El IPS puede solicitar documentación complementaria durante el trámite. Por eso es importante que mantengas actualizado tu domicilio en el sistema y respondas rápido a cualquier pedido.
Los plazos de resolución varían según la complejidad del caso. Una jubilación simple, sin reciprocidad ni situaciones especiales, puede resolverse en 3 a 6 meses.
Otra opción: moratoria previsional de ANSES
La moratoria establecida por la Ley 27.705, conocida como Plan de Pago de Deuda Previsional, continúa vigente en 2026 y contempla una opción para quienes todavía no alcanzaron la edad jubilatoria, pero ya saben que no llegarán a completar los 30 años de aportes exigidos para jubilarse.
En este caso, la normativa creó la llamada Unidad de Cancelación de Aportes para Trabajadores en Actividad, una herramienta pensada para comenzar a regularizar años faltantes antes de llegar a la jubilación.
El beneficio está dirigido a personas que se encuentren a 10 años o menos de la edad jubilatoria, es decir:
- Mujeres de 50 a 59 años
- Varones de 55 a 64 años
Sin embargo, para poder adherirse al plan es necesario estar trabajando actualmente, ya sea:
- en relación de dependencia,
- como autónomo,
- o como monotributista.
Además, el plan permite regularizar períodos faltantes de aportes desde que la persona cumplió 18 años y hasta marzo de 2012 inclusive.
Cómo es el trámite para acceder al plan de moratoria previsional
A diferencia de la moratoria destinada a quienes ya tienen la edad para jubilarse —en la que la deuda se descuenta directamente del haber previsional—, en esta modalidad los aportes se pagan mientras la persona sigue en actividad.
El trámite se realiza de la siguiente manera:
1. Revisar la historia laboral
El primer paso es ingresar a mi ANSES con la Clave de la Seguridad Social para verificar cuántos años de aportes figuran registrados.
2. Sacar un turno
Luego, hay que pedir un turno presencial para el trámite correspondiente al «Plan de Pago de Deuda Previsional – Trabajadores en Actividad».
3. Elegir los períodos a regularizar
Una vez en la oficina de ANSES, se informará cuántos meses pueden regularizarse. A partir de eso, la persona podrá definir qué períodos pagar y cuántos meses incorporar, de acuerdo con sus posibilidades económicas.
4. Generar y pagar el VEP
Finalmente, ANSES emite un Volante Electrónico de Pago (VEP). Tras abonarlo —ya sea por home banking o en una entidad habilitada—, los meses regularizados se acreditan en la historia laboral dentro de las 72 horas.
Cómo se cuentan los aportes de ANSES u otras cajas
Una duda frecuente es si podés usar años que aportaste a una caja nacional, provincial de otra provincia, o incluso a una caja profesional privada. La respuesta es sí, mediante el sistema de Reciprocidad Jubilatoria.
Este mecanismo permite sumar aportes de distintos regímenes previsionales para alcanzar el mínimo de años requerido. Sin embargo, tiene condiciones específicas.
Para que el IPS sea la «Caja Otorgante» (la que efectivamente te paga el haber mensual), se deben cumplir dos requisitos fundamentales.
Primero, tenés que tener el mínimo de 10 años de aportes en la Provincia de Buenos Aires. No importa si sumás con otras cajas llegás a 15 o 20 años totales: si no tenés 10 en IPS, no puede ser tu caja pagadora.
Segundo, los aportes realizados al IPS deben ser iguales o superiores a los realizados en cualquier otro régimen, si tenés más años en ANSES que en IPS, será ANSES quien deba pagarte la jubilación.
Esto es clave para planificar. Si tenés 12 años en IPS y 8 en ANSES, podés tramitar por IPS y usar la reciprocidad. Pero si tenés 10 en IPS y 15 en ANSES, deberás tramitar por la caja nacional.
El trámite de reciprocidad no es automático. Tenés que solicitarlo expresamente y el IPS se comunicará con las otras cajas para validar tus aportes.
Si hay que pedir documentación a otras cajas o validar períodos antiguos, el trámite puede extenderse hasta 12 meses. Por eso conviene iniciarlo apenas cumplas los requisitos, sin esperar a dejar de trabajar.
La Jubilación por Edad Avanzada del IPS es un derecho concreto para quienes dedicaron parte de su vida al servicio público bonaerense. Aunque los requisitos son más estrictos que en el régimen nacional, ofrece una cobertura fundamental para la etapa de retiro.
Lo más importante es que consultes tu historial laboral con tiempo, reúnas toda la documentación necesaria y compruebes que cumplís con los 10 años de aportes al IPS. Si trabajaste en la Provincia y llegaste a los 65 años, esta jubilación puede ser tu respaldo económico para los años que vienen.
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El BCRA compró USD 30 millones en el mercado
El Banco Central absorbió USD 30 millones a través de su intervención en la plaza mayorista, el 7,8% del volumen operado. Las reservas internacionales brutas restaron USD 179 millones, a USD 44.248 millones, por variación de cotizaciones de activos.
En la plaza cambiaria se observó un reducido monto de negocios, de unos USD 384,1 millones en el segmento de contado -una baja de casi USD 300 millones respecto del miércoles 1- , una reducción en la oferta que no alteró el recorrido de la divisa.
¿A cuánto cerró el dólar en bancos?
El dólar al público quedó ofrecido sin variantes a $1.415 para la venta, según la referencia del Banco Nación. El billete minorista conserva una baja de 65 pesos o un 4,4% en 2026.
El Banco Central informó que en las entidades financieras el dólar minorista promedió $1.416,60 para la venta y $1.365,34 para la compra.
El dólar mayorista bajó a $1.393
El dólar mayorista cedió un peso en el día, a $1.393, para mantener en abril una suba de nueve pesos o 0,8 por ciento. En 2026 el tipo de cambio oficial recorta 62 pesos o 4,3 por ciento.
En la plaza cambiaria se observó un reducido monto de negocios, de unos USD 384,1 millones en el segmento de contado -una baja de casi USD 300 millones respecto del miércoles 1- , una baja en la oferta que no alteró el recorrido de la divisa.
La mayor parte de los dólares que ingresan desde el exterior se destinan a sostener el atesoramiento del público
Las divisas que traen el superávit comercial y la deuda corporativa son la contracara de la tranquilidad cambiaria, según un informe de Idesa
El balance del Banco Central arrojó que la mayor parte del ingreso de divisas al país, derivado del superávit comercial y de los préstamos internacionales a empresas, se está utilizando para el atesoramiento y no para impulsar la actividad económica. Así surge de un análisis de Idesa que, en primer lugar, pone foco en la apreciación cambiaria, dado que el dólar se mantiene estable, mientras que la inflación persiste en torno al 3% mensual.
Mínima baja para el blue
El precio del dólar blue recorta cinco pesos o 0,4% en el día, a $1.400 para la venta, un mínimo desde el 5 de marzo. En 2026 el dólar marginal pierde 130 pesos o un 8,5 por ciento.
¿A cuánto se negocia el dólar en bancos?
El dólar al público es ofrecido este lunes a $1.415 para la venta, según la referencia del Banco Nación. El billete minorista conserva una baja de 65 pesos o un 4,4% en 2026.
Dólar y mercados: expectativas con la baja de encajes y tasas de interés, previo a la fuerte liquidación del agro
El dólar llega al período de mayor superávit comercial del año debajo de $1.400, mientras el BCRA aspira divisas sin presiones cambiarias. Cómo incide en un contexto de crecimiento dispar y alta inflación
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La dinámica del tipo de cambio ratificó el sendero en el primer tramo de 2026, con una demanda acotada en el mercado por cierta debilidad en las importaciones, el crecimiento de los depósitos privados dentro del sistema -que alcanzaron un récord en los USD 39.000 millones- e ingresos consistentes de divisas por el superávit comercial y las emisiones de deuda corporativa.
El dólar blue, a $1.405
El dólar blue es ofrecido este lunes a $1.405 para la venta. Por la mañana del viernes llegó a estar operado a 1.400 pesos, un mínimo desde el 5 de marzo. Así, el billete negociado en la reducida plaza marginal retrocede 125 pesos o un 8,2% en lo que va de 2026.
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