ECONOMIA
Tasas de interés en pesos, en máximos de la era Milei: más incentivo al carry trade y a la calma del dólar

Las tasas de interés de los depósitos en pesos a plazo fijo en términos reales (teniendo en cuenta la inflación) se ubican en los niveles más altos desde la asunción del presidente Javier Milei, en un escenario en el que faltan pesos en el mercado financiero y las cotizaciones del dólar, tanto oficial como paralelas, continúan retrocediendo.
Los operadores del mercado destacan que la Tasa de Interés Mayorista de Argentina (Tamar), que aplica para los depósitos en pesos a plazo fijo mayoristas (más de $1.000 millones) realizadas por entidades bancarias a 30 o 35 días, está rindiendo cerca de 15% anual en términos reales. Es decir, la ganancia neta, teniendo en cuenta la inflación.
Tasas de interés en pesos, en máximos en la era de Javier Milei: qué pasa con el dólar
Este instrumento, de acuerdo con el BCRA, está operando con una Tasa Nominal Anual (TNA) de 32,4%. En tanto, los depósitos en pesos a plazo fijo minoristas lo siguen muy de cerca: los principales bancos del país los ofrecen con una TNA de alrededor de 30%, aunque en algunos casos llega a ser de hasta 35%, con un rendimiento real superior al de los mayoristas.
Cabe recordar que la suba de los rendimientos reales en pesos, en medio de la calma cambiaria, incentiva a las operaciones de carry trade, maniobra en la que los inversores y ahorristas venden dólares para suscribirse a instrumentos en moneda local, aprovechar las tasas de interés y, con la expectativa de que las cotizaciones del dólar avanzarán poco o caerán, en determinado momento comprar más divisas con la ganancia.
La inclinación hacia estrategias de carry trade termina redundando en más calma cambiaria, porque los inversores y ahorristas dejan de demandar dólares e incluso ofrecen más divisas en los mercados de cambio para utilizar los fondos en pesos para hacerlos rendir a través de algún instrumento a tasa fija en moneda local, como las Lecap, una de las más usadas para esta maniobra.
Factores que impulsan a las tasas a máximos reales
La consultora 1816 destaca que no solo los rendimientos de los plazos fijos se ubican en máximos reales de la gestión de Milei, sino que además en los últimos días se repuntaron las tasas de las Lecap y Boncap, al tiempo que hubo una suba importante en las tasas de las cauciones, que pasaron de la zona de 24% hasta tocar 33% de TNA. Todo esto se explicaría principalmente por la falta de pesos en el mercado.
«Son síntomas de lo mismo: al menos en estos días de junio faltaban pesos. Se combinaron varias cosas. En primer lugar, junio es, junto a julio y diciembre, uno de los tres meses del año en los que más crece la demanda de pesos», afirma la consultora, una de las más prestigiosas de la City.
En segundo lugar, agrega, la oferta de pesos no solo no aumentó, sino que se contrajo en lo que va del mes. Esencialmente, porque el Tesoro retiró $2 billones del mercado en la licitación de la semana pasada. Los bancos demandaron muchas Lecap esperando la baja de tasas que parecía anticiparse en el comunicado del BCRA del 9 de junio, cuando informó que eliminaba las LEFI y unificará los encajes de las cuentas corrientes remuneradas.
En tercer lugar, de acuerdo con el análisis, desde abril se ha estado observando que en las primeras semanas de cada mes las entidades bancarias están excedidas en la integración de efectivo mínimo que se exige por normativa oficial, lo que provoca una demanda adicional de pesos durante algunas jornadas.
Necesidad de más liquidez en pesos del Gobierno
Los analistas de 1816 destacan que todo esto ocurre en un contexto general de fuerte demanda de crédito por parte del sector privado y de un Banco Central que desde hace un par de meses decidió «correrse de la ventanilla» de pases activos, lo que provoca que los bancos necesiten tener algo más de liquidez estructural «por las dudas».
«No es del todo evidente que el Gobierno se sienta cómodo con esta suba de tasa real (que permite que baje el tipo de cambio, consolidando la desaceleración de la inflación, aunque puede ponerle límites a la recuperación de la actividad económica), pero tiene herramientas para frenarla, si quisiera», señalan.
El equipo de research de Outlier agrega que el pico estacional en la demanda de liquidez en pesos que suele registrarse en la previa al pago del medio aguinaldo que se abona en junio y el conjunto de medidas anunciadas días atrás por parte del Banco Central y el Tesoro pueden haber exacerbado una postura monetaria más contractiva.
«Ser monetariamente más contractivo en el corto plazo para compensar la presión alcista sobre el tipo de cambio nominal que implicaría salir a comprar reservas a estos precios del dólar, se tradujo en un alza de tasas en pesos de corto plazo y, consecuentemente, del premio por moneda de denominación que busca compensar la presión alcista sobre el tipo de cambio nominal de la acumulación de reservas«, sostiene.
A la vez, coincide en advertir que mantener el escenario actual no es inocuo y tanto el equipo económico del Gobierno como los analistas privados siguen muy de cerca este asunto: una mayor tasa de interés real en pesos y un menor nivel de tipo de cambio nominal, en caso de sostenerse durante un tiempo, podrían afectar el dinamismo de la actividad económica.
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ECONOMIA
Por la crisis en Medio Oriente, subirán las retenciones a las exportaciones argentinas de petróleo convencional

El reciente aumento del precio internacional del crudo Brent, que superó los USD 100 por barril debido a la escalada del conflicto en Medio Oriente, activó automáticamente la aplicación de la alícuota del 8% en las retenciones para las exportaciones argentinas de petróleo convencional, según confirmaron fuentes oficiales a Infobae. Bajo la normativa vigente, cuando la cotización internacional del barril supera los USD 80, se restablece el mencionado porcentaje sobre las ventas externas.
“Se va a aplicar porque es automático y está establecido por decreto”, ratificaron a este medio desde la Secretaría de Energía de la Nación, en referencia al Decreto 59/2026 publicado en el Boletín Oficial a finales de enero de 2026. Desde la cartera energética aseguraron que la carga podría empezar a aplicarse desde la semana que viene y recalcaron que “esto no es una decisión nuestra arbitraria, sino que es cumplir con la normativa que se estableció en su momento”.
A través de su cuenta oficial en la red social X, Felipe Núñez, pieza clave del equipo económico de Luis Caputo y director del Banco de Inversión y Comercio Exterior (BICE), aclaró que en enero «se subió el precio mínimo del barril para cobrarlas [retenciones] para que las empresas pudieran ser competitivas».
En tal sentido, Núñez remarcó que “el precio del barril se voló y por ende se volvieron a cobrar retenciones pero nadie subió ni creó nuevas retenciones” y subrayó que el esquema vigente “ya reinaba y nosotros lo que hicimos fue subir el precio mínimo que virtualmente eliminaba las retenciones; después hubo un shock externo por la guerra”.
Este viernes, el Brent —petróleo de referencia para el mercado argentino— finalizó la jornada por encima de los 103 dólares, alcanzando su mayor valor de liquidación desde 2022. En la semana, el avance acumulado fue cercano al 12%, mientras que el incremento mensual se ubica en 53 por ciento.
La incertidumbre en torno al tiempo que permanecerá bloqueado el estrecho de Ormuz, un canal marítimo de apenas 3 kilómetros por el que circula más del 20% del suministro global de petróleo y gas, continúa generando preocupación en los mercados. La interrupción del tránsito en esa zona llevó al barril a rozar los 119 dólares en los momentos de mayor volatilidad.
Mediante el mencionado decreto, el Gobierno había modificado el esquema de cobro de retenciones para la exportación de petróleo crudo extraído de yacimientos convencionales al vincularlo a ciertas condiciones ligadas a los precios internacionales. La medida respondió a un acuerdo alcanzado previamente con mandatarios de la Patagonia.
Hasta la modificación actual, el tributo aplicable era del 8% en todos los casos. Con la nueva disposición, se implementa un esquema variable según la cotización internacional del crudo Brent. Las exportaciones quedarán exentas siempre que el barril se mantenga en 65 dólares o menos, tal como estipula la nueva regulación.
En situaciones donde el barril de Brent supere los USD 80, se aplicará una tasa fija del 8 por ciento. Para valores intermedios, es decir, cuando la cotización internacional fluctúe entre USD 65 y USD 80, se implementa una fórmula que ajusta el derecho de exportación en función de la evolución del precio.
En los fundamentos del decreto, la administración libertaria argumentó que “la producción de hidrocarburos en el país, proveniente de yacimientos convencionales, atraviesa una situación compleja, producto del natural grado de agotamiento de los yacimientos, el incremento de los costos operativos y el impacto de las condiciones macroeconómicas internacionales”.
“Las provincias han focalizado sus esfuerzos en sostener y estimular la actividad en los yacimientos convencionales, mediante la adopción de medidas tales como la reducción de regalías y/o canon en áreas maduras, la reconversión de concesiones de exploración, y/o acuerdos de alivio fiscal, evidenciando el esfuerzo provincial por preservar el empleo y promover las inversiones en áreas maduras”, señaló el texto.
Además, la norma resaltó que “los esfuerzos provinciales y empresariales requieren de un acompañamiento del Estado Nacional mediante la adecuación de los instrumentos fiscales vigentes, de modo tal de propender a mejorar la competitividad del sector”.
En un escenario marcado por la incertidumbre internacional, Argentina logró el primer mes del año un hito en materia energética: alcanzó el mayor nivel de producción de petróleo desde que existen registros oficiales.
De acuerdo con datos de la Secretaría de Energía, durante enero se extrajeron 4.262.675 metros cúbicos de crudo, cifra que supera el máximo anterior registrado en diciembre de 2025, cuando se alcanzaron 4.245.403 metros cúbicos.
El crecimiento reciente resulta significativo. Al comparar los datos de enero con los del mismo mes de 2025, se observa un aumento de 15,7 por ciento. La diferencia frente a años previos es aún más notoria: entre 2010 y 2022, la producción mensual de enero nunca llegó a los tres millones de metros cúbicos, lo que refleja un salto considerable en el ritmo de extracción.
Neuquén, que concentra la mayor parte de Vaca Muerta, registró un incremento de producción del 32,37% y marcó un récord histórico mensual con 2.971.259 metros cúbicos de crudo, lo que representó el 69,7% de la producción nacional. Este desempeño contrasta con la situación de otras provincias petroleras, como Chubut, que produjo 587.163 metros cúbicos y registró su peor enero en 25 años, con una caída interanual del 6,51%. Santa Cruz también exhibió un retroceso, con una producción de 255.014 metros cúbicos, lo que implicó una baja del 21,5% respecto al año anterior.
En Mendoza, la tendencia descendente se acentuó: en enero, la provincia produjo 240.586 metros cúbicos de petróleo, una disminución del 10,63% comparado con igual mes de 2025, y muy por debajo de los niveles de comienzos de siglo. Por su parte, Río Negro mostró señales positivas al alcanzar los 114.849 metros cúbicos, cifra que representa apenas el 2,69% del total nacional, pero que implica un crecimiento del 6,97% frente al mismo período del año anterior. A pesar de la mejora, la provincia aún se mantiene lejos de los valores máximos alcanzados a principios de los 2000.
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ECONOMIA
Tras el aumento: cuanto gana un camionero en marzo 2026

Con el nuevo acuerdo paritario, los choferes reciben un aumento del 10.5%, que se fraccionará en los próximos meses, además de un adicional
13/03/2026 – 19:23hs
La Federación Nacional de Trabajadores Camioneros, liderada por Hugo Moyano, alcanzó un nuevo acuerdo salarial que impacta directamente en los ingresos de los choferes durante el tercer mes del año. En un contexto de negociaciones paritarias constantes, el gremio logró cerrar una suba semestral que se ajusta a las pautas sugeridas por el Gobierno nacional, garantizando una actualización escalonada para miles de trabajadores del sector transporte y logística en todo el país.
Este nuevo esquema salarial contempla no solo incrementos porcentuales mensuales, sino también el pago de sumas adicionales que refuerzan el poder adquisitivo frente a la dinámica inflacionaria. El acuerdo, que ya cuenta con el aval de las cámaras empresariales del sector, establece una hoja de ruta clara para los haberes de marzo, incluyendo bonos extraordinarios y ajustes en diversos ítems que componen el recibo de sueldo de los operarios.
Escala salarial para camioneros en marzo 2026
Con la aplicación del primer tramo del aumento acordado para el semestre marzo-agosto, los salarios básicos de la actividad experimentan una suba del 2% para este mes. A este incremento se le suma una suma fija no remunerativa de 53.000 pesos, la cual fue pactada como un refuerzo inmediato para todos los trabajadores comprendidos en el convenio colectivo de trabajo 40/89. De este monto extra, una parte comenzará a integrarse de forma definitiva a los básicos a partir de abril.
De esta manera, los sueldos básicos para las categorías más representativas en marzo quedan definidos así:
Chofer de primera categoría: $917.462,42.
Chofer de segunda categoría: $901.112,88.
Chofer de tercera categoría: $884.746,80.
Chofer de camión blindado (Caudales): $986.388,51.
Auxiliar operativo de primera: $1.260.750,55.
Suma fija no remunerativa (marzo): $53.000.
Es importante remarcar que estos valores representan únicamente el salario básico. Sobre estas cifras, cada trabajador debe añadir los adicionales por antigüedad, que en el caso de los camioneros tienen un peso significativo en el sueldo final, así como los ítems específicos de cada rama, como el transporte de combustibles o larga distancia.
Sueldo camioneros: adicionales y bonos vigentes
El sueldo de bolsillo de un camionero se compone de múltiples variables que incrementan el número final de manera considerable. En marzo, además de la nueva escala básica, los operarios cuentan con el ingreso de la cuota del bono extraordinario anual y otros premios vinculados a la eficiencia y el cumplimiento de tareas.
Cuota bono anual (marzo): $210.000. El bono total es de $840.000.
Premio por presentismo y puntualidad: $61.200.
Plus por comida y viáticos: ajustados según kilometraje.
Hacia adelante, el cronograma ya prevé nuevas subas para los meses de abril (1,8%) y mayo (1,7%), junio (1,6%), julio (1,5%) y agosto (1,5%), lo que obligará a las empresas a recalcular los costos logísticos en el corto plazo. Los representantes sindicales y las cámaras del transporte mantienen una mesa de diálogo abierta para monitorear el cumplimiento de estos pagos en todas las provincias del país.
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ECONOMIA
Volatilidad global: las acciones cayeron, el riesgo país se acercó a los 600 puntos y el petróleo subió 11% en la semana

El cierre de la semana estuvo dominado por una tendencia bajista para los activos argentinos, que no lograron desacoplarse de la volatilidad internacional propiciada por el conflicto en Medio Oriente. Las acciones y los bonos cayeron y el riesgo país volvió a acercarse a los 600 puntos básicos, mientras que el dólar experimentó una leve suba y el Banco Central de la República Argentina (BCRA) compró divisas.
Más allá de que los mercados bursátiles padecen la guerra en Irán, el mayor termómetro de la incertidumbre global es el precio del petróleo. El barril de Brent, el crudo de referencia para Argentina, cerró este viernes arriba de 103 dólares, el valor de liquidación más alto desde 2022. A lo largo de la semana, el incremento rozó el 12% y si se coloca la lupa sobre el mes, la suba es de 53 por ciento.
Las dudas sobre la duración del cierre del estrecho de Ormuz, un paso marítimo de solo 3 kilómetros de ancho por el que transita más del 20% del petróleo y gas del mundo, mantienen en tensión al mercado energético. La interrupción en la zona impulsa el precio del barril, que llegó a tocar los USD 119 en su momento de mayor turbulencia.
En ese contexto, los tres índices de mayor relevancia de Estados Unidos -Nasdaq, Dow Jones y S&P 500- operaron en rojo y arrastraron a la bolsa local. En efecto, el Merval retrocedió 2% en pesos hasta las 2.642.584,17 unidades y 2,8% en dólares a 1.798,30.
Las acciones del panel líder registraron caídas de hasta 6,4% como en el caso de Aluar y BBVA, y el Banco Supervielle completó el podio con -6,2%. Por el contrario, el papel del Banco de Valores avanzó 4,7% y Transportadora de Gas del Norte 2 por ciento.
Al mismo tiempo, los papeles argentinos que cotizan en Wall Street a través de ADR exhibieron contracciones de hasta 6,7 por ciento. Esa baja correspondió a BBVA, secundada por Supervielle con -6,6% y el Banco Macro (-5%).
En paralelo, los bonos soberanos experimentaron contracciones de hasta 2,4% y, en consecuencia, el riesgo país trepó 17 unidades hasta los 584 puntos básicos. La variable, elaborada por JP Morgan, funciona como un indicador clave para los inversores porque mide el riesgo de que un país no cumpla con sus obligaciones de deuda. Su cálculo se basa en la brecha entre el rendimiento de los bonos argentinos y el de los bonos del Tesoro de Estados Unidos con igual vencimiento, considerados libres de riesgo.
En el plano cambiario, luego de tres jornadas consecutivas con descensos, el dólar retomó la tendencia alcista este viernes, con leves incrementos tanto en el segmento mayorista como en el minorista y en las cotizaciones financieras. A pesar de este repunte, los valores oficiales cerraron la semana con retrocesos de hasta 16 pesos.
En el Mercado Libre de Cambios (MLC), donde intervienen exportadores, importadores y el Banco Central, se operaron 447 millones de dólares. El tipo de cambio mayorista finalizó la semana en $1.400, lo que representa un alza de 5,5 pesos respecto al jueves. Así, la divisa al por mayor acumuló una baja semanal de 16 pesos, tras haber subido 19 pesos en la semana anterior.
Respecto al sistema de bandas cambiarias, el Banco Central fijó el tope en 1.627,97 pesos. La cotización mayorista se mantiene un 16,28% por debajo de ese límite, lo que deja un margen de 227,97 pesos antes de que la entidad deba intervenir para sostener el precio dentro de los rangos definidos.
En el segmento minorista, el dólar se ubicó en $1.420 al cierre del viernes, con un aumento de cinco pesos según el Banco Nación. A pesar de este ajuste diario, la cotización en bancos cerró la semana con una baja acumulada de 15 pesos.
En el mercado informal, el blue retrocedió cinco pesos y quedó en $1.415 en la City porteña, mientras que las opciones bursátiles exhibieron avances moderados. El MEP trepó a $1.423,70 y el contado con liquidación (CCL) cerró en 1.471,47 pesos.
Por su parte, el BCRA acumuló 48 ruedas consecutivas como comprador en el mercado de cambios, incrementando sus tenencias de divisas de forma diaria. En la jornada de este viernes, sumó USD 45 millones, llevando el total adquirido en lo que va del año a USD 3.298 millones, lo que equivale a más del 32% de la meta anual establecida para 2026.
Según estimaciones oficiales, el objetivo de acumulación neta de reservas para 2026 oscila entre 10.000 millones y 17.000 millones de dólares, cifra que estará sujeta tanto a la demanda de pesos como al ritmo de ingreso de divisas. El titular del BCRA, Santiago Bausili, indicó que la velocidad de las compras dependerá del interés por la moneda local y del flujo de dólares hacia el país.
Las reservas internacionales se ubicaron en USD 45.659 millones, lo que implica una disminución de USD 109 millones respecto al día anterior y de USD 345 millones en el balance semanal. Operadores del mercado atribuyeron este descenso a las fluctuaciones en la cotización de monedas extranjeras y materias primas, como el oro, que integran los activos del Banco Central.
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