ECONOMIA
¿Tesla entró en modo burbuja?: el informe secreto de Morgan Stanley que desató pánico en Wall Street

Tesla volvió a quedar en el centro del huracán. Un reporte de Morgan Stanley, hasta ahora uno de los bancos más optimistas con la compañía, encendió todas las alarmas del mercado al rebajar su calificación y advertir que la acción se encuentra en una zona peligrosamente elevada. La decisión tuvo un impacto inmediato: inversores institucionales comenzaron a recalibrar posiciones y el debate por la «valuación real» de Tesla regresó con una fuerza inesperada.
El informe cayó en un momento clave. Con la acción superando los u$s 450, Morgan Stanley sostiene que el mercado está pagando hoy por éxitos que aún no ocurrieron, descontando un futuro perfecto que difícilmente se materialice en los tiempos que Tesla promete. Aunque el banco ajustó levemente su precio objetivo, continúa ubicándose por debajo del valor actual, señal de que la acción estaría «más cara de lo que la realidad justifica».
Lo que volvió viral al documento es su advertencia sobre lo que viene: un «entorno de negociación agitado», en el que Tesla podría experimentar meses de movimientos erráticos, saltos bruscos y correcciones profundas cada vez que las promesas tecnológicas tarden más de lo esperado en transformarse en resultados reales.
Para muchos analistas del sector, este es el golpe más fuerte que Tesla recibe desde el boom de la Inteligencia Artificial. Y lo más preocupante no es la advertencia en sí, sino quién la emite.
Por qué Morgan Stanley ve una acción «preciada para la perfección»
El corazón del problema, según el banco, es que Tesla está cotizando bajo un supuesto de perfección absoluta. El precio actual no solo contempla que la compañía mantendrá su liderazgo en autos eléctricos, sino también que dominará el software autónomo, logrará escalar el robot humanoide Optimus y conquistará mercados aún inexistentes.
Morgan Stanley advierte que Tesla hoy vale como si todos esos proyectos hubieran sido aprobados, integrados y monetizados… cuando, en realidad, todavía dependen de regulaciones inciertas, competencia feroz y plazos de desarrollo que suelen extenderse mucho más de lo esperado.
Otro punto crítico es la brecha entre la narrativa de IA que impulsa la acción y el desempeño del negocio tradicional. El grueso del flujo de caja sigue viniendo de vender autos, y ese segmento enfrenta una presión creciente de rivales chinos como BYD, capaces de competir por precio sin resignar volumen. Si las ventas se enfrían, la base que sostiene los proyectos futuristas se tambalea.
Morgan Stanley también alerta sobre la falta de amortiguación ante cualquier mala noticia. Cuando una acción se paga tan cara, incluso un retraso menor —un recall, un tropiezo regulatorio o un mal trimestre en China— puede desencadenar correcciones desproporcionadas. Para el banco, Tesla agotó prácticamente todas sus «sorpresas positivas», dejando un amplio margen para golpes negativos.
El escenario que aterra a los inversores: Tesla a u$s 145
Si el entusiasmo por Tesla está basado en expectativas, el escenario bajista del informe muestra lo que ocurriría si esas expectativas fallan. En ese caso, Morgan Stanley estima que la acción podría caer hasta u$s 145, un desplome cercano al 70%, borrando cientos de miles de millones en valuación.
Ese escenario contempla una competencia acelerada de las marcas chinas, una guerra de precios que daña márgenes a nivel global y un ritmo de adopción del software FSD mucho más lento del que el mercado anticipa. También incluye la posibilidad de que las autoridades de Estados Unidos y Europa impongan frenos regulatorios al despliegue de Robotaxi tras cualquier incidente que genere presión mediática.
La pieza más delicada del dominó es el proyecto Optimus. Tesla promete que su robot humanoide será un producto masivo capaz de transformar la productividad laboral. Pero Morgan Stanley advierte que, si en los próximos dos años no surgen aplicaciones comerciales concretas, el mercado podría dejar de asignarle valor, causando un ajuste brutal en la valuación total.
Ninguno de estos riesgos es nuevo, pero el informe los pone en una secuencia que, combinada, podría derivar en uno de los mayores retrocesos de un líder tecnológico en décadas.
Un mercado dividido: Tesla entre la Apple del futuro o la burbuja del presente
Aunque la revisión de Morgan Stanley fue el disparador, en Wall Street el debate está lejos de ser unánime. Bank of America ya venía alertando que gran parte del rally de Tesla se debe a euforia por la inteligencia artificial y no a fundamentos financieros. En algunas métricas, la acción llegó a cotizar a múltiplos de tres cifras, niveles de burbuja incluso para Silicon Valley.
JP Morgan, tradicionalmente más escéptico, sostiene hace tiempo que Tesla vive desconectada de sus números reales y que el fanatismo minorista ha amplificado su volatilidad. Para ellos, el precio refleja más fe en Elon Musk que resultados tangibles.
El mercado, así, quedó partido al medio. De un lado, quienes creen que Tesla está construyendo la infraestructura tecnológica que dominará la movilidad de los próximos 50 años. Del otro, quienes sostienen que su valuación es insostenible y que el mercado está repitiendo patrones similares a la burbuja puntocom.
La única certeza es que Tesla entra en 2026 en un terreno altamente sensible donde los datos —y no las promesas— serán los que muevan la acción.
Cómo invertir desde Argentina sin quedar expuesto al vértigo: el rol del CEDEAR
Para el inversor argentino que quiere tener exposición a Tesla sin abrir cuenta en el exterior, la herramienta clave es el CEDEAR TSLA, que replica el precio de la acción en Wall Street y se ajusta por el dólar CCL, lo que funciona como cobertura cambiaria automática.
El CEDEAR permite entrar con pesos, evitar comisiones internacionales y participar de uno de los activos más seguidos del mundo. Pero también implica aceptar su volatilidad. Si Tesla atraviesa la montaña rusa que Morgan Stanley anticipa, el inversor local lo sentirá en su cartera en pesos y en dólares implícitos.
La operatoria es sencilla: abrir una cuenta comitente, transferir fondos, buscar el ticker TSLA y operar. Es clave verificar el ratio de conversión, que define cuántos CEDEARs equivalen a una acción real, especialmente después de los splits de Tesla.
La estrategia recomendada por los asesores es clara: no concentrar demasiado capital en Tesla, usarla como una parte minoritaria y complementarla con activos más estables. Si la corrección se profundiza, quienes tengan paciencia y liquidez podrían aprovechar oportunidades de compra, pero siempre en el marco de un portafolio diversificado.
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ECONOMIA
El BCRA cambió la forma de medir la salida de dólares por turismo, tras un pedido de Scioli

El resultado de la balanza turística mostró un giro significativo luego de que el Banco Central ajustara la metodología con la que informa los gastos de los argentinos en el exterior. El cambio se produjo tras una gestión del secretario de Turismo, Daniel Scioli, ante el ministro de Economía, Luis Caputo, y permitirá mostrar una salida de dólares sensiblemente menor durante 2025.
Según explicó el propio Scioli, con la metodología anterior los egresos por turismo emisivo este año se estimaban en u$s13.350 millones, mientras que con el nuevo criterio se reducen a u$s10.241 millones, lo que implica una baja del 23%.
El BCRA cambia la manera de medir la salida de dólares por turismo
La modificación apunta a corregir una distorsión estadística que, según Scioli, inflaba artificialmente el rojo turístico. Hasta ahora, el BCRA no separaba los gastos estrictamente vinculados a viajes y pasajes del consumo en el exterior asociado a servicios digitales y comercio electrónico, como suscripciones a plataformas de streaming (Netflix, HBO, Spotify) o compras en portales internacionales como Amazon, Shein o Temu.
El mensaje de Daniel Scioli tras los cambios del BCRA
Desde el área de Turismo explicaron que esa falta de discriminación llevaba a una lectura equivocada sobre los dólares que efectivamente se van del país por viajes internacionales, una de las variables más observadas del frente externo a lo largo de 2025. En particular, remarcaron que las importaciones vía e-commerce crecieron con fuerza durante el año y quedaban erróneamente computadas como gasto turístico.
Con datos acumulados hasta noviembre, el impacto del nuevo criterio es contundente: la salida de divisas se redujo un 23%, mientras que los ingresos por turismo prácticamente no registraron variaciones relevantes. Como resultado, el déficit de la balanza turística pasó de u$s9.983 millones con la metodología anterior a u$s6.935 millones con la nueva medición.
Scioli celebró públicamente la decisión del Central y agradeció al organismo por el cambio. «Agradezco al BCRA, a su presidente Santiago Bausili, y a su equipo por el último informe emitido el pasado viernes en horas de la tarde, en el cual se desglosa el ‘Consumo de bienes y servicios pagados con tarjetas, viajes y pasajes (excluyendo servicios digitales)’ para el período julio-noviembre del presente año», escribió en un mensaje en X.
«En base a esos resultados, nuestras estimaciones para todo el 2025 nos indican que los egresos pasarían de ser u$s13.350 millones con la vieja metodología, a u$s10.241 millones con la metodología nueva (un 23% menos). Como consecuencia, se evidencian diferencias en el saldo, pasando de -9.983 millones de dólares con la vieja metodología, a un saldo de -6.935 millones de dólares con la metodología nueva», agregó.
El ajuste metodológico permitirá, de ahora en más, una lectura más precisa del impacto real del turismo emisivo sobre las reservas y el balance externo, en un contexto donde el Gobierno busca mostrar señales de mayor orden macroeconómico y menor presión sobre el mercado de cambios.
La crítica de Axel Kicillof al Gobierno por los datos de la balanza de turismo
El gobernador de Buenos Aires, Axel Kicillof, calificó días atrás como «un desastre» la gestión del presidente Javier Milei y criticó con dureza los números del intercambio turístico. Para Kicillof, los números que publicó el INDEC sobre la balanza turística indica un «atraso cambiario«. «No es que de pronto Argentina no se volvió atractiva y los argentinos quieren conocer el mundo y nosotros somos más ricos que todos para viajar a sus países», dijo.
«Es un desastre que están haciendo. No hay sectores económicos en la provincia de Buenos Aires a los que le vaya bien: gastronomía, comercio, turismo e industria con una crisis gravísima y con algunos elementos difícil de revertir», lanzó el mandatario bonaerense en declaraciones radiales.
Según los datos difundidos por el INDEC, la cantidad de turistas que llegaron del exterior bajó 2,7% en noviembre, mientras que los que salieron subieron 15,3%, lo que arrojó un déficit de 224 mil turistas, que engrosó la salida de divisas.
En noviembre, los turistas que entraron a la Argentina llegaron a 491.400, mientras que los que salieron fueron 763.800, informó este martes el INDEC.
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ECONOMIA
Desde que asumió Milei, más de 60 mil personas dejaron de trabajar para el Estado

Desde el inicio de gestión del actual gobierno, la dotación de personal del sector público nacional registró una caída sostenida. Entre diciembre de 2023 —mes de asunción de Javier Milei— y noviembre de 2025, el total de puestos de trabajo del Estado se redujo en 60.494 personas, según surge de la evolución mensual de la dotación de personal de la administración pública nacional, las empresas y las sociedades con participación estatal.
El recorte se explica principalmente por la disminución en la administración centralizada y descentralizada, a la que se suman caídas en las empresas del Estado. En el mismo período, el personal militar y de seguridad mostró variaciones más acotadas y no compensó la baja general del empleo público.
La serie mensual refleja que el ajuste comenzó en los primeros meses de 2024 y se profundizó de manera progresiva a lo largo de 2024 y 2025. Según un gráfico publicado en X por el ministro de Desregulación, Federico Sturzenegger, en enero de 2024, la reducción acumulada ya alcanzaba las 7.299 personas. Dos meses después, en marzo, la caída superaba las 8.600. A partir de abril, el descenso se aceleró: en ese mes, el recorte acumulado llegó a 15.759 puestos y en junio ya superaba los 24.000.

Durante el segundo semestre de 2024, la tendencia se mantuvo. En septiembre, la reducción acumulada alcanzó los 32.984 puestos y en diciembre se ubicó en 37.358. Con el inicio de 2025, el proceso continuó: en enero, la caída llegó a 40.265 personas y en marzo superó las 45.000. En mayo, el ajuste acumulado alcanzó los 50.394 puestos, y en agosto se ubicó en 54.685. Finalmente, en noviembre de 2025, el total de personas que dejaron de trabajar en el Estado desde diciembre de 2023 ascendió a 60.494.
El mayor impacto del recorte se observó en la administración centralizada y descentralizada, que concentra una parte significativa del empleo público. De acuerdo con la desagregación por estructura organizativa, este segmento explicó 35.127 de los puestos perdidos en el período analizado.
En tanto, las empresas del Estado y las sociedades con participación estatal registraron una reducción acumulada de 18.122 personas desde diciembre de 2023 hasta noviembre de 2025. Este descenso se dio de manera gradual y estuvo asociado tanto a la reducción de dotaciones como a procesos de reorganización y liquidación de algunas compañías.
Por su parte, el personal militar y de seguridad mostró una variación negativa más moderada. En el período, este grupo registró una caída acumulada de 7.245 puestos, según los datos consolidados de dotación.
La evolución mensual permite observar que, si bien todos los componentes del sector público mostraron ajustes, el peso relativo del recorte estuvo concentrado en las áreas administrativas del Estado nacional.

Al cierre de noviembre de 2025, la dotación total del sector público nacional —que incluye la administración pública nacional, las empresas y las sociedades del Estado— se ubicó en 281.785 personas, según datos publicados por el Indec. Ese nivel implicó una baja intermensual del 0,3% respecto de octubre y una caída interanual del 7,3%, de acuerdo con los datos oficiales.
Dentro de ese total, la administración pública nacional concentró 192.219 puestos, con una disminución intermensual del 0,2%. La administración centralizada registró 39.011 personas, la descentralizada 116.571, la desconcentrada 22.534 y otros entes 14.103.
Las empresas y sociedades del Estado totalizaron 89.566 trabajadores en noviembre de 2025, con una variación mensual negativa del 0,4%.
En el informe, el Indec precisó que “este mes se ha mantenido la cantidad de entidades informantes, pero se han producido cambios en la estructura del Estado, con traspasos significativos entre jurisdicciones, que se reflejan en variaciones de las dotaciones”.
ECONOMIA
Camioneros logró actualizar salarios por inflación y comienzan a cobrar un súper bono de $840.000

Se reactivo la cláusula de actualización salarial y comienza a pagarse el plus salarial en cuotas. El gremio y las cámaras volverán a reunirse en marzo.
30/12/2025 – 14:25hs
La conducción de la Federación Nacional de Trabajadores Camioneros y Obreros del Transporte Automotor de Cargas, Logística y Servicios informó que, como consecuencia de los datos inflacionarios de los últimos meses, se activó la actualización de los salarios, que impactarán en los haberes de enero y febrero. Además, en los próximos días comenzarán a cobrar el jugoso bono ya pactado.
La última negociación salarial se realizó en diciembre, entre los paritarios del gremio encabezados por su secretario General Hugo Moyano y los representantes de la Federación Argentina de Entidades de Transporte y Logística (FAETYL), la Federación Argentina de Entidades Empresarias del Autotransporte de Cargas (FADEEAC) y la Confederación Argentina del Transporte Automotor de Cargas (CATAC).
Cómo quedaron los básicos y de cuánto es el bono
Según informaron voceros gremiales, en diciembre (con la escala salarial ya confirmada) se aplica una suba del 1 por ciento sobre el salario básico, más una suma fija no remunerativa por única vez de 35.000 pesos para todas las categorías, a percibirse con los sueldos de enero, con un salario básico que queda en 850.561,41 pesos para un conductor de primera categoría y 846.421,26 pesos para personal administrativo de primera categoría, a los que deben sumarse , viáticos y otros ítems convencionales.
Para enero, se aplicará un incremento total del 4,7 por ciento sobre los salarios básicos para todas las categorías del convenio colectivo de trabajo 40/89, que incluye la incorporación de parte de la suma fija mencionada. En tanto, en febrero corresponderá un aumento adicional del 1 por ciento sobre el salario básico. Se aclaró que los haberes se abonan a mes vencido.
A estos beneficios se suma el bono anual extraordinario ya acordado, que es de 840.000 pesos, que se liquidará en cuatro cuotas iguales y consecutivas de 210.000 pesos cada una, comenzando la primera con los haberes de enero y extendiéndose hasta abril. Por último, el gremio y las cámaras decidieron retomar las negociaciones salariales en marzo, «en cumplimiento de la cláusula de revisión, para ajustar los haberes según la evolución inflacionaria», señalaron.
Una negociación con la mira en la inflación
Fuentes gremiales remarcaron a iProfesional que «esta negociación, poniendo la mirada en el proceso inflacionario, tiene la intención de sostener el poder de compra de los salarios de los trabajadores y trabajadoras camioneros».
En cuanto a los adicionales, el gremio y las cámaras empresariales también establecieron mejoras, en tanto que por «antigüedad» quedó fijado un 1 por ciento por año trabajado (tope del 30%). También tendrán incrementos beneficios tales como vacaciones, y viáticos.
El acuerdo permite sostener la paz social con un gremio que contiene distintas actividades como transporte de alimentos, medicamentos, combustibles y hasta el clearing bancario. Los voceros consultados indicaron que la modalidad de revisión según el Indice de Precios al Consumidor (IPC) «permite mantener el nivel adquisitivo de los ingresos», explicaron.
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