ECONOMIA
Un experto explica por qué Trump tuvo que retroceder ante el poder financiero

Tras la escalada de tensión generada por el cambio en la política arancelaria de Donald Trump y la reacción inmediata de los mercados financieros, surge una incógnita clave: ¿fue el poder económico el que logró frenar al presidente de Estados Unidos?
Para analizarlo, este jueves pasó por los micrófonos del programa español «Hoy por Hoy», de Cadena Ser, el investigador principal del Real Instituto Elcano, Enrique Feás, quien afirmó: «Sí, ha sido el mundo del dinero, pero fundamentalmente el mercado de bonos».
«A Trump, la evolución de la bolsa le preocupa bastante menos», ha explicado Feás. «Pero a él le importa mucho cómo se financia el déficit estadounidense y el mercado de bonos estaba realmente muy alterado».
«Era absolutamente previsible. Se ha dicho desde el principio. Esto es un suicidio económico desde todos los puntos de vista. Algunas veces tiene que venir la realidad a demostrarte que tu plan no va a funcionar y es lo que ha ocurrido en este momento».
Aranceles, tensión y dudas: los 90 días que podrían redefinir el comercio mundial
En relación con los 90 días de pausa en los aranceles, Feás recordó que «el arancel mínimo del 10% se mantiene». Y agregó: «Estamos en el menos malo de los mundos».
«Y hay un problema grave: posponer 90 días una decisión, cuando no sabes cuál va a ser la decisión, lo único que hace es aumentar la incertidumbre«, siguió. «¿Quién puede plantearse invertir ahora sin saber si dentro de 90 días vamos a volver a tener sustos en los mercados o aranceles elevadísimos?».
«La guerra con China siempre ha sido una de las variables claras de la actuación de Trump», destacó el investigador. «EEUU quiere que China no levante cabeza y así lo ha planteado».
Y adicionó: «El problema es que lo ha planteado de una forma desafiante y China, cuando se le desafía públicamente, jamás se doblega y ha tenido que replicar. Él dice que lo hace porque China le respondió con unas medidas de retorsión. Hay que ver los efectos de eso y los aranceles del 125% van a dañar muchísimo a muchas empresas americanas«.
Respecto al impacto global del conflicto, Feás advierte sobre la formación de «dos bloques comerciales enormes y tensiones en los mercados de materias primas». Según explicó, «si China no puede exportar a EEUU, con el que tenía un elevadísimo superávit, la variante lógica es intentar vender más en Europa y otros mercados«, señaló. En ese escenario, advierte que «podemos ver una inundación de productos chinos que intentan colocar su excedente en nuestros mercados, provocando tensiones en estos mercados».
Europa, entre EE.UU. y China: el desafío de mantener la autonomía estratégica
El investigador recalcó que «Europa siempre ha tenido una vocación claramente comercial y de respeto a las reglas. Es bueno que Europa siga manteniendo la defensa de un marco multilateral basado en reglas».
«Igual que fue peligroso apostar por EE.UU. de forma clara en los últimos años, tampoco tendría mucho sentido volcarse ahora y apostar por China de forma clara. Ha quedado claro que las apuestas por determinados países desde el punto de vista geopolítico tienen un cierto peligro». Así, «es bueno que Europa siga persiguiendo su autonomía estratégica y es bueno que no se enfrente a nadie. De ahí a lanzarse a los brazos de otros bloques, hay que ser muy precavido».
E insistió: «La lógica no era imponer aranceles enseguida, era seleccionar una serie de productos que hicieran daño a EE.UU., una serie de sectores de productos que se vendieran en estados con escasa mayoría republicana. Han intentado ir poco a poco y precisamente por eso les ha pillado la pausa arancelaria cuando todavía no habían entrado en vigor nuestros aranceles».
Volatilidad política y mercados en vilo: cuando la incertidumbre tiene nombre y apellido
«Eso demuestra que en este contexto de altísima volatilidad, con un presidente absolutamente imprevisible, es mejor reaccionar con la cabeza fría porque al final siempre vas a salir ganando. No hay ninguna prisa por establecer aranceles y siempre se puede luego reaccionar ante un empeoramiento de esa situación».
«La mayor parte de las crisis bursátiles o financieras de los últimos años se debían a cuestiones de incertidumbre o difícilmente controlables. Por fin, tenemos una crisis financiera provocada exclusivamente por decisiones absurdas reversibles».
«Lo bueno es que los mercados se pueden recuperar, siempre y cuando estas cosas sean reversibles. El problema es que, si se prolongan mucho en el tiempo, algunos efectos irreversibles son inevitables. Es bueno que por el momento tengamos la posibilidad de recuperar a los mercados a la normalidad, concluyó.
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ECONOMIA
«Récord de exportaciones y consumo»: así resumió Caputo la marcha de la economía

Caputo respaldó la gestión económica del Gobierno y cuestionó a la oposición y medios por difundir una visión negativa de la economía
27/03/2026 – 09:19hs
El ministro de Economía, Luis Caputo, volvió a ocupar el centro de la escena tras una entrevista en la que defendió la gestión financiera del Gobierno y enfrentó las críticas del kirchnerismo sobre la marcha de la economía. Sus comentarios se produjeron en un contexto de intenso debate público sobre los logros y desafíos del plan oficial.
Durante el diálogo con el canal Carajo, Caputo aseveró que nunca tuvo intención de perjudicar a las administraciones previas y destacó su aporte técnico en distintas etapas, independientemente de las diferencias partidarias. «Yo jamás quise que al kirchnerismo le vaya mal y me pidieron ayuda 500 veces… Siempre que tuve que ayudar, ayudé. Nunca quise que les fuera mal», sostuvo.
Caputo: «A los kirchneristas no hay forma de convencerlos»
El titular del Palacio de Hacienda también arremetió contra quienes, según él, mantienen una visión negativa de los principales indicadores macroeconómicos pese a los datos oficiales. «A los kirchneristas no hay forma de convencerlos… Ellos piensan diferente. Creo que cada vez más gente se da cuenta de esas cosas», sostuvo.
Al mismo tiempo, cuestionó la cobertura mediática: «Lo que uno lee en los medios… es que estamos en una mega recesión… Puede haber diferentes razones… ideología, operación y demás». Y adicionó: «Eligen algo que esté mal y dicen que está todo mal… Estamos en récord histórico de nivel de actividad, de exportaciones y de consumo«.
Defensa oficial y cuestionamientos a la oposición y los medios
Más allá de las críticas, el funcionario destacó que ciertos indicadores —la actividad económica, la inversión y el consumo— muestran señales positivas y, en su opinión, esos datos contradicen las posiciones más pesimistas. Para el funcionario, esos resultados son parte de un proceso de recuperación que aún no se percibe de forma uniforme en todos los estratos sociales.
Caputo volvió a ubicar al kirchnerismo como un factor que, a su juicio, ha provocado desequilibrios estructurales en la economía y afectado las expectativas de los ciudadanos, incidiendo en decisiones como la compra de dólares o la dinámica del mercado.
«Hoy a la Argentina le va mucho mejor que en 2023… La única forma de volver del kirchnerismo no es proponiendo algo mejor, sino que al otro le vaya mal. Eso es triste», sostuvo.
Caputo denuncia distorsión mediática sobre la economía
El ministro de Economía cuestionó la forma en que algunos medios presentan la situación económica, asegurando que existe una narrativa que no se condice con los datos oficiales.
En su análisis, el funcionario señaló que se seleccionan casos negativos y se extrapolan para dar una impresión general de crisis: «Hacen la combinación que siempre dice el presidente. Eligen algo que esté mal y dicen que está todo mal. Es como que elijan uno de los cuatro sectores que salieron con números negativos en el PBI y digan que está todo mal«.
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ECONOMIA
La trama secreta detrás del fallo YPF: encuentro fortuito en el Capitolio, embajador al ataque y la omnipresencia de Trump

Desde Washington, Estados Unidos – Alec Oxenford tiene una perspectiva geopolítica respecto a la importancia de Yacimientos Petrolíferos Fiscales (YPF), y desde que asumió como embajador en Washington desplegó una agenda diplomática para involucrar a Estados Unidos en la causa que ponía en jaque a la principal compañía argentina de energía.
Oxenford, embajador en este país, cuenta con la confianza plena de Javier Milei y en los últimos meses ejecutó una hoja de ruta en Washington que involucró a protagonistas clave de la Casa Blanca, el Departamento de Justicia y la Secretaria de Estado.
Esa confianza presidencial permitió que el diplomático argentino trabajara a la par con la Cancillería, la Procuración General del Tesoro, el Ministerio de Justicia y la Secretaría Legal y Técnica.
De esta manera, se creo un mecanismo técnico-político que funcionaba por la alianza estratégica entre Milei y Donald Trump y el trabajo silencioso entre la Embajada de Argentina en DC y la administración libertaria.

Michael Kozak conoce todos los rincones de la Secretaría de Estado, y jugó un papel preponderante para lograr que Estados Unidos apoye a la Argentina en el objetivo de evitar que YPF caiga en manos de un puñado de especuladores financieros.
Hubo encuentros reservados entre Oxenford, Juan Ignacio Stampalija -subprocurador del Tesoro- y Roberto Giuffra Jr, que pertenece al estudio Sullivan & Cromwell, con Kozak y otros importantes funcionarios del Departamento de Justicia, la Secretaria de Estado y la Casa Blanca.
Las reuniones fueron en persona y por zoom, y en todos los casos la confianza se fue fortaleciendo con el correr de las semanas. Se trató de un trabajo técnico conjunto y una argumentación política que desarrollo Oxenford y fue aceptada por la administración Trump.
Oxenford explicó que Argentina podía perder YPF, pero que su colofón podía involucrar a todas las empresas de Estados Unidos, ya que el fallo de Loretta Preska creaba un leading case que se podría aplicar Urbi et Orbi.

Chris Landau es subsecretario de Estado, se crió en Paraguay, Chile y Venezuela, conoce Argentina y es trilingue: habla español, guaraní e inglés. Además conoce de leyes financieras, sabe cómo funciona Wall Sreet y Milei le cae muy bien.
Landau y Kozak se pusieron del lado de Argentina, y ese tándem diplomático sirvió para entrar al Departamento de Justicia, clave para lograr que Estados Unidos apoye al país en la Cámara de Apelaciones.
Al tándem Landau-Kozak se sumó Reed Rubistein, principal asesor jurídico del Departamento de Estado. Hace unos meses, Oxenford organizó un homenaje a las víctimas del ataque terrorista a la AMIA en el Capitolio e invitó a Rubistein.
La ceremonia se atrasó, y Oxenford y Rubistein estuvieron hablando sobre YPF durante 45 minutos. El embajador convenció al principal asesor jurídico de la Secretaría de Estado, que se comprometió a apoyar a país.
Un mese más tarde, en agosto de 2025, cuando la causa se inclinaba a favor de los especuladores financieros, Oxenford le envió un mail a Kozak pidiendo un encuentro con funcionarios del Departamento de Estado y la Secretaría de Justicia de los Estados Unidos.
El cónclave fue un éxito: el Departamento de Justicia decidió que se presentaría en el tribunal para respaldar la posición nacional.

En ese contexto, Argentina ajustaba toda la información jurídica en la Procuración del Tesoro y la Secretaría Legal y Técnica, que ocupa María Ibarzabal.
Fue un trabajo sólido y muy elogiado por los expertos del Departamento de Estado y la Secretaría de Justicia. Sin esos fundamentos precisos, la Casa Blanca no hubiera jugado en el expediente.

La administración Trump estaba on board, pero en términos formales se necesitaba una actuación directa del Departamento de Justicia para evitar que la Cámara de Apelaciones de New York fallara en contra de la Argentina.
Marco Rubio, secretario de Estado, avaló las recomendaciones de Kozak, Rubistein y Landau, y pidió al Departamento de Justicia acompañe al país en los tribunales de Manhattan.
Ese movimiento de Rubio fue decisivo.
El 22 de enero de 2026, en el Edificio Harry S. Truman, se reunieron los asesores de Rubio con Oxenford, Stampalija, Giuffra Jr y Julio Pablo Comadira para pedir que con exactitud que se necesitaba del Departamento de Justicia para lograr un fallo a favor.
Y unas semanas después, por la presencia efectiva del Departamento de Justicia en el expediente, la Cámara de Apelaciones suspendió el discovery y el proceso de desacato solicitados por la Argentina.
Trump aparecía omnipresente en los tribunales de New York.
Mientras que en Balcarce 50 se aguardaba la última estocada para frenar una maniobra opaca que hubiera fracturado a YPF por décadas.
Y así sucedió.
Manhattan ayer estaba nublado cuando la información se transmitió a Buenos Aires y Washington. La Cámara de Apelaciones había fallado a favor de Argentina, cerrando así un proceso judicial de casi quince años y cuatro presidentes.
En la Casa Blanca ya computan dos a favor: el swap antes de las elecciones 2025 y el fallo a favor de YPF.
No es poco.
corresponsal:Corresponsal en Washington Estados Unidos
ECONOMIA
Caputo alerta: «Si el BCRA no comprara u$s100 millones por día, el dólar llegaría a $1.100»

Caputo asegura que la economía alcanza récords en actividad, exportaciones y consumo, y resalta la intervención del BCRA para sostener el dólar
27/03/2026 – 09:42hs
El ministro de Economía, Luis Caputo, aseveró que la economía argentina registra niveles históricos de actividad, exportaciones y consumo. En paralelo, destacó que la intervención diaria del Banco Central (BCRA) es clave para sostener el valor del dólar.
«Si el Banco Central no comprara u$s100 millones por día, el dólar estaría a $1.100″, sostuvo durante su participación en Las tres anclas, programa del canal oficial de streaming Carajo.
Los datos como verdad frente a la narrativa mediática
Caputo criticó que algunos sectores difundan percepciones distorsionadas sobre la economía. «Los datos dicen exactamente lo opuesto de lo que se dice en los medios. Estamos en récord histórico de nivel de actividad, de exportaciones, de consumo. Esto ya roza lo absurdo, porque están instalando que estamos en una de las peores semanas del Gobierno, cuando estamos en récords», enfatizó.
El ministro recordó casos del año pasado: «Esto me hace acordar a julio y septiembre del año pasado, cuando decían que la gente no llegaba al 15 del mes y llegaron a decir que el 80% de la población argentina no llegaba a fin de mes. Y después ganó el Presidente en las elecciones 41% a 24%. Miremos los datos de julio a septiembre de ese año: decían que la economía había crecido 1,3% en ese trimestre».
El impacto el cambio de modelo en la población y los empresarios
Consultado sobre cómo se percibe el crecimiento del 0,4% del EMAE entre la población, Caputo explicó: «La economía no es para todos igual, entonces a alguna gente le va a llevar un poco más de tiempo percibirlo, mientras que otra ya lo percibe hoy. Porque la realidad económica es así. Esto ocurre porque estamos cambiando de modelo».
El ministro detalló que el cambio de modelo busca terminar con un esquema que, según él, beneficiaba solo a ciertos empresarios mientras los consumidores pagaban precios excesivos: «Se terminó la época en que los consumidores teníamos que subsidiar a los empresarios».
En ese contexto, mencionó distintos comportamientos empresariales: «Vos podés tener el caso de FATE, que cierra porque ya no puede cazar más en el zoológico, o el caso de Lumilagro que busca la oportunidad«.
Estabilidad, crédito y acceso a productos
Caputo resaltó la mejora en la estabilidad macroeconómica y el aumento de opciones de productos, desde autos hasta textiles. Sobre la transición para la población, señaló: «La respuesta a eso es la reforma laboral. Eso apunta a que los empleadores tengan mayor incentivo para contratar trabajadores en blanco. Terminamos con la industria del juicio, se puede constituir un fondo para hacer frente a la indemnización por despido, se bajó la carga de 18% a 2% para el caso de tomar un nuevo empleado. Terminamos con la lógica en la que a las dos partes les convenía estar en negro».
Y agregó: «Lo que sí es seguro es que el anterior era un modelo contra la gente, con escasez de producto, carísimo y sin crédito, hoy se va a un modelo donde todos tienen acceso a más productos, a mejor precio y con crédito».
Impulso a reformas provinciales y confianza inversora
El ministro de Economía también instó a las provincias a reducir Ingresos Brutos, un tributo que encarece el precio final para los consumidores: «Los gobernadores tienen que entender que deben bajar el gasto para poder recortar impuestos. Creo que hay mucha más conciencia de eso ahora«.
En ese sentido, el funcionario destacó que varios mandatarios provinciales felicitaron al Gobierno por el rumbo económico, un mensaje que, según él, es fundamental para los inversores porque transmite estabilidad y reduce el riesgo de volatilidad política.
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