La Bolsa porteña tuvo un desalentador fin de año, con caídas en seis de las últimas siete sesiones de negocios: la excepción fue una suba marginal de 0,2% de la rueda del 24 de diciembre, sin operaciones relevantes. A pesar del factor positivo para los negocios que conlleva la aprobación del Presupuesto 2026, faltaron noticias que rompieran con la monotonía de los habituales cierres de posiciones anuales. Todas las “fichas” estarán puestas en la confección de carteras de 2026, en base al desempeño que vaya exhibiendo la actividad económica con el correr de los meses.

Este martes, el mercado bursátil terminó con un baja del 1,6% en el índice S&P Merval de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, en los 3.051.617 puntos. El panel líder anotó en el año una mejora del 20,4%, una tasa que quedó unos diez puntos debajo de la inflación. Encabezaron las bajas del día Transener (-5,3%) y Comercial del Plata (-3,9%).

El S&P Merval medido en dólares, según la paridad del “contado con liquidación”, registró a lo largo de 2025 un descenso del 6 por ciento.

Los bonos soberanos en dólares -Bonares y Globales- mostraron una leve alza de 0,2% en promedio, mientras que el riesgo país de JP Morgan ascendía un entero, a los 571 puntos básicos.

“En el 2026, el país puede crecer entre el 4,5% y 5%, superar el techo que tenemos en el PBI desde el año 2011, e iniciar un circulo virtuoso de crecimiento. De cara al año 2026 tenemos por delante una mejora sustancial en el crecimiento económico, ya que vamos a una cosecha récord, y mayores exportaciones de energía, lo que nos podría colocar en un récord de exportaciones, que podrían alcanzar los USD 100.000 millones, con viento a favor”, pronosticó el analista y asesor de negocios Salvador Di Stefano.

Felix Marenco, asesor financiero de Cocos Gold, destacó “el apetito por deuda argentina y por equity argentino y las mejores perspectivas de cara al 2026 con reformas estructurales más consolidadas la aprobación del Presupuesto y la reforma tributaria, la reforma laboral que se va a tratar en el Congreso en el 2026. Cabe destacar con un Congreso notablemente más oficialista, en el aspecto legislativo ha mejorado muchísimo“.

“A priori las perspectivas para el 2026 son muy buenas y yo no creo que aparezca un flujo vendedor muy grande que haga corregir los precios de los activos argentinos para la primera semana del año, justamente por ese motivo”, añadió Marenco.

El tipo de cambio oficial descontó dos pesos o 0,1% en el día, a $1.455 para la venta. Así, el dólar mayorista redondeó en diciembre una leve suba de 3,50 pesos o 0,2 por ciento. A lo largo de 2025 avanzó 423 pesos o 41 por ciento.

Nicolás Merino, operador de ABC Mercado de Cambios, detalló que “la divisa operó en su última rueda del año con subas desde el inicio de la jornada. Abrió en $1.458 y, con una demanda firme en el arranque, llegó a marcar máximos intradiarios en 1.462 pesos. Con el correr de las horas, y a pesar de un volumen sensiblemente menor al de ayer -menos de la mitad de USD 441 millones, la oferta volvió a aparecer y presionó los precios a la baja. El volumen total operado durante el mes alcanzó USD 8.713 millones, mostrando una recuperación del 17,4% respecto de noviembre”.

El régimen de bandas establecido por el Banco Central para 2025 -con un aumento del 1% mensual vigente desde el 14 abril- fijó para la última rueda operativa del año una techo de libre flotación en los $1.526,09, lo que implica que el dólar mayorista quedó a 71,09 pesos o 4,9% de ese límite. A partir del viernes 2 de enero, las bandas se ampliarán en base a la inflación.

El dólar al público ganó cinco pesos o 0,3%, a $1.480 para la venta en el Banco Nación. De este modo interrumpió una serie de siete sesiones consecutivas en las cuales se mantuvo a $1.475 para la venta. En el año, creció 39,6% o 419,72 pesos. El Banco Central informó que en las entidades financieras el dólar minorista promedió $1.479,28 para la venta y $1.428,55 para la compra.

Con un nuevo esquema cambiario que en 2026 se ajustará a la evolución de la inflación, al término de enero el techo de las bandas alcanzará los $1.564,24. Las expectativas de devaluación de los agentes financieros quedaron despejadas en lo inmediato, dado que los contratos de dólar futuro para esa fecha finalizaron a 1.505,50 pesos.

El dólar blue quedó ofrecido a $1.530 para la venta, para completar a lo largo de diciembre un incremento de 95 pesos o 6,6 por ciento. El dólar informal quedó como el más caro entre todas las franjas del mercado, por encima del bursátil “contado con liquidación”, a 1.523,96 pesos.

Las reservas internacionales brutas del Banco Central cedieron USD 727 millones o 1,7% a USD 41.165 millones, debido principalmente a la salida de depósitos de bancos de cuentas del BCRA, en cumplimiento del límite de posición global neta en moneda extranjera. Es de prever que estas divisas se reincorporarán nuevamente a reservas en el inicio de enero.

Los activos del Banco Central subieron USD 851 millones en diciembre (+2,1%), mientras que en el balance anual crecieron en USD 11.558 millones (+39%).

Juan Carlos de Pablo, uno de los economistas más escuchados por Javier Milei, compartió su mirada sobre la economía argentina en 2026, con un enfoque centrado en la dinámica cotidiana de las decisiones y sin proyecciones cerradas a largo plazo. En sus definiciones, evitó anticipar escenarios rígidos y remarcó que el contexto económico se caracteriza por cambios permanentes que obligan a una adaptación constante.

En ese marco, sostuvo que el próximo año probablemente mantenga una lógica similar a la de 2025, al que describió como un período «absolutamente heterogéneo». Según explicó, la incertidumbre forma parte estructural de la economía argentina y condiciona el accionar de los distintos actores. «La gente se levanta todos los días a ver cómo le encuentra la vuelta«, afirmó, al remarcar que no existen recetas estables ni previsiones definitivas que puedan sostenerse en el tiempo.

Para De Pablo, la historia económica del país está marcada por una «vertiginosidad fenomenal», lo que obliga a los agentes económicos a no quedar atados a diagnósticos recientes. En ese sentido, advirtió sobre el riesgo de «ser esclavos de lo que dijeron la semana pasada», ya que el escenario puede modificarse en muy poco tiempo. Bajo esa lógica, remarcó que la toma de decisiones es necesariamente flexible y que debe ajustarse de manera permanente a los cambios del entorno.

La economía como un proceso de adaptación constante

Al profundizar en su análisis, el economista señaló que la toma de decisiones es «absolutamente fluida», con pocos elementos que puedan considerarse relativamente estables. Entre ellos, mencionó lo ocurrido en la elección de medio término y la importancia del equilibrio fiscal, mientras que el resto de las variables permanecen abiertas y sujetas a redefiniciones.

En esa línea, insistió en que la clave para atravesar el contexto económico argentino es la capacidad de adaptación. «Pensá de qué estábamos hablando hace diez días, de qué estamos hablando hoy y de qué vamos a estar hablando dentro de diez días», ejemplificó, para reforzar la idea de que el debate público y económico cambia con rapidez. Para De Pablo, esa fluidez no es una anomalía, sino una característica central del funcionamiento local.

El economista también se refirió al impacto potencial del programa conocido como los «dólares del colchón», orientado a incentivar el ingreso de ahorros no declarados al circuito formal. En su evaluación, el efecto de esta medida dependerá menos de los anuncios y más de cómo se implemente en la práctica, especialmente en relación con el rol de las entidades financieras.

El Principio de Inocencia Fiscal y el rol de los bancos

De Pablo puso especial atención en el Principio de Inocencia Fiscal, incorporado al proyecto de ley aprobado recientemente en el Senado, cuyo objetivo es reducir la informalidad y ampliar la base tributaria. Al respecto, señaló la tensión existente entre el Ministerio de Economía y los bancos en torno a la aplicación concreta de esta iniciativa.

Según explicó, el éxito del programa estará condicionado por la disposición del sistema financiero a facilitar el proceso. En ese sentido, recordó que el ministro de Economía les planteó a los bancos la necesidad de reducir trámites y obstáculos para que los ahorristas puedan movilizar sus fondos. Para De Pablo, si el procedimiento resulta complejo, el dinero no ingresará al sistema.

Asimismo, advirtió que quienes mantienen ahorros fuera del circuito formal «no están desesperados por entrar», por lo que la incorporación de esas divisas será gradual. En su visión, el proceso demandará tiempo y dependerá de que las condiciones sean simples y claras. De lo contrario, los fondos seguirán fuera del sistema financiero, más allá de los incentivos legales vigentes.

Con la publicación de las cifras de ventas del mes de diciembre, se cerró este martes 30 el cómputo total de autos 0km patentados en 2025, que finalmente quedó en 612.178 unidades, lo que implica un incremento anual de 47,8%.

Las promociones, descuentos y bonificaciones que ofrecieron las marcas para operaciones de contado que registraran sus operaciones con patentamientos dentro del mes, permitieron que diciembre cerrara con 23.997 unidades en total, de los cuales fueron 579.403 los autos particulares y vehículos utilitarios livianos.

Con estos números, el mes fue previsiblemente un 32,3% peor que noviembre, algo estacional que se repite todos los años, pero logró mejorar un 10,3% el resultado de diciembre de 2024, lo que confirma la reacción de fabricantes e importadores luego del traspié sufrido el mes anterior, el único que perdió en la comparación interanual, según señala el informe del Sistema de Información Online del Mercado Automotor de Argentina (SIOMAA).

En la evaluación del acumulado de ventas de autos 0km de todo el año, los 612.178 patentamientos representan un crecimiento del 47,8% respecto a 2024, lo que aún siendo un resultado muy positivo para el sector, dista mucho del 70% que se calculaba cuando terminó el primer semestre y se proyectaban más de 650.000 patentamientos.

“Estamos cerrando un año de una gran intensidad en el que hemos tenido todo tipo de situaciones. Un muy buen primer semestre, con un piso de 50.000 unidades mensuales, algo que, cuando a principio del año hacíamos las proyecciones, veíamos como difícil de alcanzar”, señaló Sebastián Beato, presidente de la Asociación de Concesionarios de Automotores (ACARA), en relación a ese cambio de escenario que hubo durante la etapa media del año.

“La segunda mitad del año estuvo marcada por cuestiones electorales, movimientos económicos, cambiarios, algunas semanas de incertidumbre política local y luego también un fuerte apoyo internacional. Y vale destacar que en el medio de todos estos vaivenes hemos seguido vendiendo vehículos con un ritmo más que aceptable, retomando la senda de crecimiento en niveles que no sucedía desde 2018”, analizó el ejecutivo.

Entrando al detalle del mercado y su división por marcas, tal como estaba planteado en las últimas semanas, Volkswagen quedó como el fabricante que más autos vendió en el último mes de 2025, alcanzando las 3.496 unidades, aunque superando a Toyota por solo 146 vehículos. En tercer lugar quedó Renault con 2.353, por delante de Ford con 2.294 y Chevrolet con 2.169 patentamientos.

Sin embargo, en el acumulado del año Toyota volvió a predominar y quedarse con el título de la marca con mayores ventas alcanzando las 97.081 unidades, seguida por Volkswagen con 94.436. El tercer mejor fabricante de autos en ventas fue Fiat con 74.752 patentamientos, superando holgadamente a Renault que quedó con 59.001, y a Peugeot, que cerró el año con 49.911, aventajando a Ford por apenas 419 automóviles en 12 meses.

Los diez fabricantes con mayores ventas se completaron con Chevrolet y sus 46.322 ventas, muy lejos delante de Citroën con 24.301, de Jeep con 21.989 y de Nissan con sus 15.272 unidades.

El otro pronóstico que ya se había adelantado en Infobae señalaba que en el último mes del año cambiaría el primer puesto absoluto en ventas de autos entre todas las categorías. Finalmente la pick-up Toyota Hilux terminó consagrándose como el vehículo 0 km más vendido de 2025 con 30.768 unidades, y superando a su “hermano menor”, el Toyota Yaris por sólo 618 vehículos.

Para lograrlo, la camioneta que lidera las ventas de su segmento ininterrumpidamente desde 2006, duplicó el volumen de comercialización de diciembre respecto al resto de todos los otros modelos del mercado, al tocar las 1.805 unidades contra 964 de su más próximo seguidor, otra pick-up, la Ford Ranger.

El otro dato que resalta del informe final del año del SIOMAAA, es que el Toyota Yaris pudo contener al Fiat Cronos en su sprint final del año, no sólo para quedarse en el segundo puesto absoluto, sino como el auto de pasajeros más vendido del año. El Yaris totalizó 30.150 unidades en los 12 meses de 2025 y el Fiat Cronos sumó 29.905 en el mismo período de tiempo.

En diciembre, adicionalmente, se destacaron los resultados de dos modelos que vienen subiendo en cada medición. El más resonante es el desempeño del Volkswagen Tera, tercero absoluto del mes y mejor SUV entre todos los segmentos, con 847 unidades. El otro modelo que volvió a destacarse fue el Ford Territory, cuarto absoluto, segundo SUV y mejor C-SUV de diciembre, con 807 patentamientos.