Investing.com – Las acciones de Francia se desplomaban la semana pasada, cayendo el la friolera de un 6% (su mayor caída semanal desde marzo de 2022) tras el anuncio de la disolución de la Asamblea Nacional y la convocatoria de nuevas elecciones legislativas.

En una nota publicada este lunes, UBS (SIX:) abordó la cuestión, destacando que la posibilidad de que el partido de extrema derecha Agrupación Nacional gane las elecciones basándose en promesas de gasto público preocupa a los mercados y lastra acciones y bonos.

El banco también señaló que el diferencial entre los bonos alemanes y franceses a 10 años registró la semana pasada su mayor incremento semanal desde finales de 2011, durante la crisis de deuda europea.

Los analistas de UBS destacaron además que el resultado de las elecciones es incierto y esbozaron cuatro posibles escenarios para ayudar a los inversores a anticiparse mejor a las reacciones del mercado.

El escenario más probable previsto es una mayoría absoluta para Agrupación Nacional (RN por sus siglas en francés), lo que permitiría al partido nombrar a un primer ministro y aprobar cómodamente las leyes. UBS señala que, en este caso, las políticas del partido se centrarían en el gasto destinado a impulsar el poder adquisitivo, financiado mediante el control del gasto social relacionado con la inmigración.

En el segundo escenario considerado por UBS, RN obtendría una mayoría relativa en la Asamblea Nacional, lo que daría lugar a una cohabitación compleja en la que el presidente nombraría a un primer ministro de RN, lo que daría lugar a un bloqueo político y, por tanto, a cambios limitados.

El tercer escenario prevé que el Frente Popular de izquierdas se convierta en el mayor partido de la Asamblea Nacional sin obtener la mayoría absoluta. En este caso, UBS también espera un bloqueo político, señalando que el partido ya ha indicado que quiere dar marcha atrás en las recientes reformas de las pensiones y el empleo y aumentar el gasto en jubilación y poder adquisitivo.

En el último escenario descrito por los analistas de UBS, el partido de Macron lograría mantener una mayoría relativa en la Asamblea Nacional, lo que conllevaría continuas dificultades para aprobar leyes sin alianzas.

Por último, UBS especifica que, independientemente del escenario que se desarrolle, se espera que la situación fiscal de Francia siga siendo difícil dadas las normas de la UE, que limitarán gravemente el margen de maniobra del Gobierno, sea cual sea.