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ECONOMIA

4 mejores nuevos CEDEAR para invertir en pesos desde Argentina, según expertos

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Comenzaron a cotizar en la Bolsa porteña, el 15 de mayo pasado, 19 nuevos CEDEARs que representan en pesos a fracciones de acciones de empresas mundiales e índices (ETF) de sectores en crecimiento, materias primas y de otros mercados prometedores. Al respecto, analistas consultados por iProfesional indican cuáles son los 4 de ellos más prometedores y recomendados para invertir en el nuevo escenario mundial.

Los elegidos por los expertos son los CEDEARs de una compañía tecnológica europea líder mundial en la fabricación de sistemas de litografía para chips, el índice (ETF) de empresas medianas estadounidenses que suelen estar en una etapa de expansión, el índice (ETF) que se enfoca en rastrear el rendimiento de un índice de empresas que tienen un historial de aumento de dividendos. Y, finalmente, el índice (ETF) que replica el rendimiento de las acciones japonesas.

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Los Certificados de Depósito Argentinos (CEDEARs) se negocian en pesos y representan fracciones de acciones de empresas o índices sectoriales (ETF) que cotizan en el exterior en dólares. Por ende, ajustan su valor en base a la cotización original del activo en el mercado donde lista y también en base al movimiento del dólar contado con liquidación.

En este sentido, a inicios de mayo, la Comisión Nacional de Valores (CNV) lanzó 19 nuevas propuestas de CEDEARs, que finalmente se comenzaron a negociar a mediados de mes.

Entre estas nuevas propuestas, los analistas relevados por iProfesional seleccionar 4 de estos certificados como sus preferidos para invertir.

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1. CEDEAR de ASML Holding NV (ASML)

El CEDEAR que representa a las acciones de ASML es uno de los recomendados, ya que se trata de una compañía tecnológica europea líder mundial en la fabricación de sistemas de litografía para la industria de semiconductores. Es decir, permiten producir chips avanzados utilizados en electrónica de consumo, computación y muchas otras tecnologías. 

«A ASML la veníamos esperando hace tiempo. Es uno de los actores más estratégicos dentro del sector de semiconductores. La compañía se dedica a fabricar las máquinas de litografía que utilizan las principales foundries del mundo, como Taiwan Semiconductor, Intel o Samsung. Es que se trata del único fabricante a nivel global de máquinas de litografía ultravioleta extrema (EUV)», detalla Tobías Sánchez, analista de research de Cocos Capital.

Es decir, esta tecnología es esencial para la producción de chips avanzados, como los que se usan en inteligencia artificial, centros de datos, autos eléctricos y smartphones.

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«Gracias a estas máquinas, hoy se pueden fabricar chips por debajo de los 4 nanómetros, lo que permite mayor eficiencia y potencia en un espacio cada vez más reducido. Para eso, ASML lleva décadas invirtiendo en investigación y desarrollo, construyendo una ventaja competitiva casi imposible de replicar. Cada máquina EUV puede costar más de u$s200 millones y está compuesta por más de 100.000 piezas. Por eso, se considera que esta empresa tiene un nicho tecnológico como pocas empresas», completa Sánchez. 

En este sentido, en el primer trimestre de 2025 reportó ventas por 7.700 millones de euros y un ingreso neto de €2.400 millones, con un margen bruto del 54% y operativo del 35,4%. 

«Con un mercado de chips en expansión constante y una posición única en la cadena de valor, sigue siendo una de las historias de crecimiento más sólidas», concluye Sánchez.

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2. CEDEAR de ETF Empresas medianas (IJH)

La segunda recomendación de los analistas es el CEDEAR que busca replicar el rendimiento del índice (ETF) S&P MidCap 400, que incluye empresas de mediana capitalización de Estados Unidos. 

«El iShares Core S&P Mid-Cap ETF (IJH) replica el desempeño del índice S&P MidCap 400, compuesto por empresas medianas estadounidenses que suelen estar en una etapa de expansión. A diferencia de las grandes corporaciones del S&P 500, estas compañías tienen mayor potencial de crecimiento, pero con menos volatilidad que las small caps, que son las firmas más chicas», introduce Esteban Castro, economista y CEO de Inv.est.

Entonces, sostiene que invertir en IJH permite «capturar el dinamismo del ´middle market´ estadounidense, un segmento históricamente resiliente y con fuerte impacto en la economía real. Por eso, para el inversor argentino, este CEDEAR representa una manera de posicionarse en un segmento diversificado y con recorrido, ideal para carteras de mediano a largo plazo», completa Castro a iProfesional

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En ello coincide Maximiliano Donzelli, jefe de Estrategia y Trading en IOL, al afirmar: «Al invertir en IJH, te brinda exposición a un amplio rango de compañías que se encuentran en una etapa de crecimiento y desarrollo».

Por lo que indica que es una «opción popular» para inversores que buscan diversificación, más allá de las grandes empresas del S&P 500, ya que suelen incluir compañías de sectores como el industrial, financiero y tecnológico norteamericano.

3. ETF de Japón (EWJ)

Este ETF tiene como objetivo replicar el rendimiento del índice MSCI Japan, que representa las empresas de gran y mediana capitalización en Japón. 

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«Es una buena forma de tener exposición al mercado de valores japonés en general, algo más que interesante teniendo en cuenta que prácticamente no había alternativas que permitan eso desde el mercado local», afirma Donzelli.

Por su parte, José Bano, economista y analista de mercado, suma: «Este CEDEAR me parece especialmente interesante como alternativa al mercado de Estados Unidos, ya que si estás buscando algo que sea de primer mundo, con mercados desarrollados, me parece súper destacable, aún más que el de los mercados europeos. De hecho, en abril subió 20% el mercado de Japón».

Y agrega Donzelli: «Es una herramienta utilizada por inversores que desean diversificar geográficamente su cartera e invertir en la economía de Japón. El ETF en cuestión incluye compañías líderes en sectores como el automotriz, la tecnología y las finanzas».

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4. CEDEAR índice (ETF) Vanguard de Dividendos (VIG)

El CEDEAR del índice (ETF) Vanguard Dividend Appreciation (VIG) permite apuntar a la rentabilidad de empresas con el respaldo en los dividendos crecientes.

«Este índice agrupa acciones de empresas estadounidenses con una larga trayectoria de aumentos sostenidos de dividendos año tras año. Esto no solo refleja la solidez financiera de las compañías que lo integran, sino que ofrece una fuente de ingresos más estable en contextos de volatilidad», afirma Castro a iProfesional.

Incluso, VIG está compuesto por firmas líderes como Microsoft, Johnson & Johnson o Visa, «lo que lo convierte en una alternativa conservadora, pero rentable, para quienes priorizan calidad y consistencia en sus inversiones. En momentos de incertidumbre, este tipo de activos defensivos ganan protagonismo», completa Castro.

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Al respecto, Donzelli acota que invertir en VIG, «brinda exposición a compañías financieramente sólidas y comprometidas con el crecimiento constante de sus pagos de dividendos». 

Entonces, considera que es «una opción atractiva» para inversores que buscan ingresos estables y un potencial de crecimiento a largo plazo a través de empresas bien establecidas. 

El fondo invierte en una amplia gama de sectores, excluyendo a aquellas empresas con un historial de no pagar o reducir sus dividendos.

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También Sánchez selecciona al índice (ETF) Vanguard de Dividendos (VIG): «Es un Certificado que nos gustó que se haya sumado porque permite a los inversores ganar exposición a empresas estadounidenses sólidas, con un historial probado de crecimiento en dividendos».

Por eso, considera que VIG es «ideal para quienes buscan calidad y consistencia. Invierte exclusivamente en compañías que han incrementado sus dividendos durante, al menos, 10 años consecutivos, priorizando la solidez y sostenibilidad del flujo de dividendos por encima del rendimiento puntual».-

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ECONOMIA

Informe privado revela los posibles caminos del dólar y la inflación para lo que resta de 2025

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Frente a un escenario de creciente inestabilidad, las autoridades económicas decidieron intervenir nuevamente para sostener la desinflación y frenar la tensión en el dólar. El último informe de la Fundación Capital plantea dos escenarios posibles para el resto del año: uno proyecta que el dólar oficial alcance el techo de la banda cambiaria, con un 50% de probabilidad; el otro anticipa una continuidad del proceso de desinflación y estabilidad cambiaria, con un 40% de chances.

Ritmo de deslizamiento y crecimiento económico

¿El escenario más probable, según la consultora?

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  • Se mantendrá el ritmo actual de deslizamiento del tipo de cambio, con una suba del dólar oficial del 44,6% interanual y una inflación del 29,6% en diciembre
  • En contraste, el segundo escenario proyecta una suba anual del tipo de cambio del 32% y una inflación cercana al 26% hacia fin de año.
  • En ambas hipótesis, la economía mostraría una expansión cercana al 5% del PBI.

«La reciente volatilidad refuerza la validez de los dos escenarios que venimos planteando para este año», aseveran desde Fundación Capital, e indican que hay un 50% de chances de que el tipo de cambio oficial alcance el límite superior de la banda, mientras que la continuidad del proceso de desinflación tiene una probabilidad del 40%.

Liquidez y volatilidad financiera

El informe advierte que el actual contexto está marcado por una fuerte volatilidad financiera, producto de los movimientos de liquidez y las recientes modificaciones en la política monetaria. Uno de los factores que más peso tuvo en este escenario fue la finalización de las Letras de Financiación (LEFIs), una medida que impactó de lleno en el sistema bancario.

«El bolsón de liquidez provisto por el rescate de las LEFIs de los bancos ($15,5 billones) implicó un exceso de casi $10 billones, equivalente a casi un tercio de la base monetaria presente en ese momento».

Respuesta oficial: intervención y absorción de pesos

El rescate de las LEFIs dejó un excedente de pesos que presionó fuertemente los instrumentos financieros de corto plazo. En operaciones como cauciones, call interbancario y pases, las tasas de interés descendieron del 31% TNA al 17%, y los plazos fijos retrocedieron aproximadamente 300 puntos básicos, quedando entre 29% y 30% TNA.

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Ante esta coyuntura, el Gobierno utilizó múltiples instrumentos para absorber exceso de liquidez y controlar las expectativas en torno al tipo de cambio. «No sólo habrían continuado interviniendo en futuros de dólar, sino que también habrían intervenido en el mercado secundario de Lecaps y ofrecieron pases pasivos en varias jornadas, a la vez que lanzaron una licitación de títulos del Tesoro fuera de cronograma», detalla el informe.

En la licitación del 17 de julio, el Tesoro captó $4,7 billones. La letra más corta, a 15 días, ofreció una tasa efectiva mensual del 3,3%, por encima de la inflación proyectada para ese mes (1,9%). Esto representó un cambio respecto a la licitación anterior, donde la letra más corta vencía a los 39 días y pagaba una tasa del 2,8% mensual.

Nuevos instrumentos y tensiones en el mercado

El Banco Central también intervino mediante pases pasivos con una tasa promedio del 35,1% TNA (2,9% TEM), logrando absorber otros $3,5 billones. Asimismo, se incrementaron los encajes para los fondos money market y las cauciones bursátiles, lo que provocó mayor volatilidad en las tasas de interés. Más allá de estas medidas, Fundación Capital señala que el sistema financiero no cuenta con un exceso de liquidez.

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«Los préstamos al sector privado ($75 billones) representan el 80% de los depósitos del sector privado ($95 billones), porcentaje que se ha duplicado respecto de cuando asumió la nueva administración económica», advierte el informe.

Factores externos e internos que suman presión

El análisis también menciona factores externos que impactaron en la dinámica cambiaria durante julio, como el fallo adverso de la jueza Loretta Preska en el caso YPF en Nueva York y un informe de JP Morgan que recomendó desarmar posiciones de carry trade.

En el plano local, la cuenta corriente cambiaria proyecta un déficit de alrededor del 2% del PBI para 2025, representa a unos u$s15.000 millones. Pese a que este déficit es similar al de otros países de la región, implica un cambio significativo respecto al superávit de u$s1.700 millones registrado en 2024. Asimismo, su financiamiento proviene mayormente de dólares financieros y no de inversión extranjera directa.

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En materia fiscal, el informe advierte sobre las presiones generadas por leyes recientes aprobadas en el Congreso, incluyendo incrementos jubilatorios, la ampliación del bono para haberes bajos, la moratoria previsional y la ley de emergencia por discapacidad. Y más allá de que el Gobierno adelantó que podría vetar algunas de estas normas, el impacto fiscal estimado ronda los dos puntos del PBI, lo que pone en duda la sostenibilidad del equilibrio fiscal logrado.

Bonos, dudas, reservas, cepo parcial y confianza en el régimen cambiario

Otro factor de incertidumbre es la suspensión en la colocación de los Bonte 2030. Tras dos emisiones por u$s1.500 millones, el Tesoro no volvió a ofrecer estos instrumentos. A eso se suma el pobre desempeño de dichos títulos en el mercado secundario: una caída del 3% en la primera emisión y del 8,1% en la segunda, lo que limita la posibilidad de captar divisas en el corto plazo.

Pese al escenario de volatilidad, la consultora descarta una corrida cambiaria inminente.

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«En el marco de la salida parcial del cepo, no hay posibilidad de corrida. Esto surge del análisis de la oferta y demanda potencial de dólares», señala.

Aunque las reservas brutas superan los u$s40.000 millones, se deben descontar unos u$s13.000 millones correspondientes al swap con China y otros u$s14.000 millones en encajes de depósitos en dólares. Aun así, el stock neto disponible ronda los u$s13.000 millones, considerado suficiente para atender la demanda.

En ese contexto, el régimen de bandas cambiarias cobra un papel fundamental. Según el informe, «cuanto más cerca del techo de la banda, si el mercado tiene confianza en la misma, debería tender a posicionarse en pesos, lo que haría que aparezca cierta oferta y no se perfore el límite superior», sostiene el informe.

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Compras del Tesoro y expectativa de desembolsos

Sin embargo, la proximidad del calendario electoral podría impulsar una mayor dolarización de carteras, en particular al concluir el lapso de mayor ingreso de divisas del agro. Por eso, el ritmo de acumulación de reservas se vuelve clave para sostener la estabilidad. Conforme la Fundación Capital, el Tesoro volvió a realizar compras dentro de la banda cambiaria, acumulando u$s1.000 millones la semana pasada.

«Si bien las reservas internacionales netas todavía se encuentran lejos de la meta del Fondo Monetario Internacional, estas compras y el cambio de actitud respecto a lo expresado en mayo muestran el retorno al camino de posible acumulación de reservas», señaló. Esta estrategia se alinea con la expectativa de obtener un desembolso de u$2.000 millones por parte del FMI en julio y otro de u$s1.000 millones en noviembre.

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ECONOMIA

Trabajo no homologa la paritaria metalúrgica y en la UOM ya se habla de paro nacional

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La UOM se movilizó a la secretaría de Trabajo. Afirman que una de las cámaras rechazó el acuerdo salarial. La semana que viene, reunión clave.

24/07/2025 – 10:10hs

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La decisión del gobierno de no homologar algunos acuerdos salariales amenaza con derivar en duros conflictos sin un horizonte claro. Tanto desde el ministerio de Capital Humano como de su par de Economía habilitaron paritarias apenas por arriba del 1 por ciento mensual, pero con el agregado de sumas fijas. Sin embargo, en el caso de la Unión Obrera Metalúrgica (UOM) parece que se suman ingredientes políticos que frenaron la habilitación del último aumento.

La postura del Ejecutivo provocó la reacción del consejo directivo de la UOM. Tras una serie de reclamos, el gremio que encabeza Abel Furlán se movilizó este miércoles a la sede de la secretaría de Trabajo en Alem al 600, y amenaza con profundizar las protestas si no hay una solución inmediata.

Metalúrgicos: en que consiste el aumento salarial

El acuerdo contempla un aumento salarial del 7,6 por ciento en cinco tramos y sumas fijas no remunerativas, para los trabajadores y trabajadoras bajo el convenio colectivo de trabajo 260/75 y se dividió de la siguiente forma:

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  • 3,3% a partir del 1 de abril, más suma fija no remunerativa de $30.000.
  • 1,2% a partir del 1 de mayo, más suma fija no remunerativa de $25.000.
  • 1,1% a partir del 1 de junio, más suma fija no remunerativa de $25.000.
  • 1% a partir del 1 de julio, más suma fija no remunerativa de $25.000.
  • 1% a partir del 1 de agosto, más suma fija no remunerativa de $25.000.

Además, se fijó una base de cálculo futura con una suba del 3,14% en septiembre.

En ese marco se confirmó el nuevo valor hora para la categoría ingresante de la Rama 17, que fue de 3.514,91 pesos desde el 1 de abril y de 3.783,71 pesos desde el 1 de septiembre. El resto de las categorías reciben incrementos proporcionales.

A su vez, se aseguró la actualización del Ingreso Mínimo Global de Referencia (IMGR), que garantiza un piso mensual para quienes cumplan la jornada completa. Este mínimo quedó en 877.796 pesos en abril, escalando mes a mes hasta llegar a 909.114 pesos en agosto.

Continuarán las negociaciones bajo un tenso clima

La manifestación no sólo estaba destinada a la protesta, sino que solicitaba una reunión con el secretario de Trabajo, Julio Cordero. Según detallaron fuentes gremiales, desde la cartera laboral indicaron que el funcionario «no iba a concurrir al edificio», aunque quedó pactado un encuentro para la semana próxima. Sin embargo, la promesa del futuro cónclave no deriva en una tregua, dejando abierta la posibilidad de que los metalúrgicos continúen con las medidas de fuerza y hasta lleguen a intensificarlas.

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Desde Trabajo justifican la falta de homologación porque la Cámara de la Pequeña y Mediana Industria Metalúrgica (CAMIMA) «observó el acuerdo». La UOM sospecha que se trata de una excusa para demorar la aprobación. Los voceros gremiales también apuntan al enfrentamiento histórico que mantienen Paolo Rocca, CEO del Grupo Techint con Furlán, recordando además que Cordero fue abogado de la citada multinacional.

La explicación de la segunda línea de la Secretaría de Trabajo también podría desencadenar en otra protesta, ya que en la UOM están pensando en una manifestación a la sede de la CAMIMA, responsabilizándola por la demora en la aplicación del aumento salarial. Fuentes de la cámara argumentan que las Pymes son las más afectadas por el plan económico y señalan que es imposible hacerle frente.

Furlán advierte que se puede profundizar el plan de lucha

Furlán recordó que «hace dos meses acordamos con el sector empresario una suba salarial hasta agosto y todavía no he podido obtener la homologación. El salario no alcanza para garantizar el plato de comida» y remarcó: «Nos ponemos de acuerdo con los empresarios, a duras penas, por las dificultades de la economía, y la Secretaría ni siquiera se digna a homologar lo que las partes celebran».

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El dirigente se refiere al acuerdo que firmaron la Asociación de Industriales Metalúrgicos de la República Argentina (ADIMRA) y otras cámaras del sector, con las cuales se tiene que volver a reunir a mediados de septiembre para actualizar la paritaria 2025-2026

Furlán subrayó: «No descartamos profundizar el plan de lucha; la gravedad se profundiza día tras día. Estamos perdiendo empleo, cuando se pierde el trabajo se pierde la dignidad» y advirtió que «cada contenedor que ingresa a Argentina significa una pyme que cierra», denunciando un «daño irreversible» para el tejido productivo nacional.

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ECONOMIA

Con opiniones divididas, los estatales cerraron un nuevo aumento de sueldo por paritarias

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La propuesta incluyó un esquema de aumentos de sueldo escalonados hasta noviembre. UPCN aceptó la oferta y ATE la rechazó

24/07/2025 – 09:34hs

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En una nueva ronda de negociaciones paritarias, el gobierno nacional ofreció un 7,5% de aumento salarial escalonado hasta noviembre al personal de la Administración Pública Nacional. Uno de los gremios aceptó la propuesta en tanto que otro la rechazó de plano.

Con este esquema, los estatales volverían a la pauta de aumentos semestrales por paritarias, como solía ocurrir en la Argentina años atrás, en los que se abrían paritarias dos veces al año. Fue la aceleración desbocada de la inflación la que terminó de volver ineficiente ese régimen, llevando a los gremios y las patronales a tener esquemas de paritarias permanentes para vigilar el poder adquisitivo de los trabajadores. 

Al rechazar la propuesta, ATE indicó, entre otros motivos, que la suba salarial no contempla la pérdida de poder adquisitivo de los salarios de los estatales en el período paritario anterior -desde junio del 2024 hasta mayo del 2025- cuando el aumento salarial para los empleados públicos fue de 20,8%, mientras que la inflación fue de 43,5%. 

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Aumento de sueldo para estatales

La oferta fue de incrementos acumulativos hasta noviembre inclusive, bajo el siguiente esquema

  • 1,3% para junio,
  • 1,3% en julio,
  • 1,3% en agosto,
  • 1,2% en septiembre,
  • 1,1% en octubre,
  • 1,1% en noviembre. 

A la vez, la propuesta era incluir en junio, julio y agosto una suma fija por única vez de $25.000 para cada mes, mientras que en septiembre, octubre y noviembre la suma sería de $20.000. 

La propuesta fue aceptado por la Unión del Personal Civil de la Nación (UPCN), pero rechazado por la Asociación de Trabajadores del Estado (ATE).

Rechazo de ATE

ATE rechazó el 7,5% de aumento semestral discutido en la paritaria: «Es una oferta miserable, inaceptable después de meses de congelamiento salarial. Este acuerdo condena a la indigencia a la mitad de los estatales, y a la pobreza a casi la totalidad», señaló Rodolfo Aguiar, Secretario General del sindicato.

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«Este Gobierno es el peor pagador de salarios de la historia. La propuesta ni siquiera contempla la compensación del poder adquisitivo perdido en el periodo anterior. Este es un acuerdo que condena a la indigencia a la mitad de los estatales, y a la pobreza a casi la totalidad. Además, los bonos ofrecidos son irrisorios y una extorsión porque no forman parte del salario y desaparecen en cualquier momento», apuntó el dirigente de ATE en un comunicado.

En referencia al ofrecimiento semestral, el Secretario General de ATE evaluó: «Es llamativo el cambio de estrategia. Un Gobierno que venía discutiendo incrementos mensuales, ahora lo propone por seis meses. Nos vuelven a joder poque ponen en evidencia que después de octubre se viene una nueva devaluación que terminará de destruir todos los ingresos en el Sector Público. Si tenemos en cuenta la inflación proyectada a diciembre, incluso sin un corrimiento del tipo de cambio, esta propuesta semestral es menos de la mitad».

«Sigue siendo inentendible que exista otro sindicato que acepte semejante recorte en los sueldos de los empleados públicos. Creo que a la próxima negociación no nos va a convocar Julio Cordero, sino Andrés Rodríguez. A esta altura, forman parte de la patronal», señaló Rodolfo Aguiar. «Sin dudas que el Gobierno apuesta al conflicto, y el conflicto va a aumentar en todo el Estado. No nos vamos a resignar a que nuestros salarios sean destrozados», concluyó Rodolfo Aguar.

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