La economía argentina se contrajo menos de lo previsto en el 2024, el 1,8%, según el INDEC. El presidente Javier Milei lo celebró enseguida: «Habiendo hecho el ajuste fiscal más grande de la historia, y mientras todo hacía esperar que el PIB cayera 15%, el EMAE entre diciembre 2024 y 2023 creció 4,8%», destacó.

El ministro de Economía, Luis Caputo, dijo que, excluyendo lo ocurrido en la pandemia, la suba del 5,5% de la actividad en diciembre «es el número más alto desde el 2010. Es decir que la economía creció 5,5 en el 2024, en el cual el ajuste del gasto público fue del 27%».

El dato clave con el que Luis Caputo quiere convencer al FMI

El descenso de la actividad está por debajo de lo que preveían los mercados, y permite ser más optimista sobre la magnitud de la recuperación que se producirá este año. A mediados del año pasado, las consultoras calculaban que el PIB se iba a contraer 3,8% en 2024 en promedio.

Además, la economía subió 5,5% interanual en diciembre del año pasado y 0,5% respecto de noviembre. Es decir, se dejó atrás la recesión, algo que era esperado por los mercados. Pero el dato que entusiasma a los agentes económicos, y al Gobierno, es que el Producto Bruto subirá por encima del 5% previsto inicialmente.

La proyección más alta, que iProfesional viene anticipando, fue uno de los argumentos que Caputo expuso ante el FMI y el Tesoro de los Estados Unidos para justificar el optimismo argentino. Habrá mayor recaudación impositiva e ingreso de divisas, lo que permite estar aún más seguros de que se cumplirán los pagos de la deuda.

La economía tocó así el mismo nivel que tenía en agosto de 2023, el mes en el que se celebraron las PASO de cara a las elecciones presidenciales en las que se impondría Javier Milei.

Según pudo saber este medio, Milei está haciendo trascender entre referentes claves del mercado que incluso la economía podría crecer hasta 7% este año, lo cual, sumado a una inflación y dólar contenidos, sería el mejor escenario para afrontar las elecciones legislativas de octubre próximo.

No obstante, la actividad se encuentra 1,9% por debajo del nivel de junio de 2022, máximo nivel alcanzado en términos desestacionalizados desde el inicio de la serie, junto con el último bimestre de 2017, según explicó la consultora LCG.

Con relación a diciembre de 2023, nueve sectores de actividad que conforman el EMAE registraron subas, entre los que se destacan intermediación financiera y comercio mayorista, minorista y reparaciones. En tanto, los sectores de mayor incidencia en el crecimiento fueron la industria, seguida por comercio mayorista, minorista y reparaciones. Por su parte, seis sectores de actividad registraron caídas en la comparación interanual. Pesca (-25%) y construcción (-7,2%) fueron los de mayor incidencia.

La economía registró una volatilidad significativa en 2024. En el primer trimestre, registró una caída importante, llegando a retroceder 8,4% anual en marzo. En mayo, el relevamiento de expectativas de mercado, que elabora todos los meses el Banco Central, divulgó que la caída esperada de la economía para este año sería 3,8%. Y el FMI calculó 2,8%. Finalmente fue 1,8%. Nada mal como balance.

Actividad económica: el Gobierno celebra y consultoras mejoran pronósticos

Para LCG, el agro cumplió un rol clave con un crecimiento de 6,7% anual en diciembre. Pero el EMAE, sin agro, ya crece en términos interanuales (3,9%), lo cual refleja que la actividad se puso en marcha.

En 2024, el Gobierno revirtió un déficit fiscal financiero equivalente a 4,4% del PIB. Los principales rubros que explicaron la corrección fueron el gasto previsional, las transferencias a las provincias y subsidios. El Gobierno logró compensar esa menor inyección de dinero a la economía a través del blanqueo (tercer trimestre) y el aumento del crédito.

Para enero, los datos de avance de la actividad exhiben algunas mejoras respecto de diciembre en la recaudación real de impuestos asociados al consumo interno, los préstamos y las importaciones. Además, continúan las mejoras en el consumo de bienes durables como patentamientos y venta de autos y motos, según las principales consultoras.

Por el contrario, las ventas minoristas caen respecto del mes previo (sin estacionalidad) y la actividad industrial relacionada al agro muestra caídas mensuales desestacionalizados en torno al 9,5%, aunque el crecimiento del 19,4% mensual de la industria automotriz contrarresta el efecto negativo.

Martín Rapetti, director de Equilibra, consideró que la recuperación económica «sigue siendo sostenida, en línea con la experiencia de otros planes de estabilización con ancla cambiaria».

Para el banco BBVA, el PIB caerá 4% este año, pero rebotará con intensidad un 6% en 2025. Es decir, más de lo esperado inicialmente.

Además, la inflación pasará de promediar un 130% este año a promediar un 40% en 2025, una desinflación insuficiente pero alentadora. Todo ello mientras se mantiene un superávit fiscal y por cuenta corriente que poco a poco ayude a mejorar las reservas y la situación financiera del país.

El último dato oficial de actividad económica de diciembre fue mejor a lo esperado por el mercado y configuró una «foto» final de 2024 que dejó un arrastre positivo más elevado para el 2025. En este contexto, algunas consultoras ya empezaron a recalcular al alza sus proyecciones de crecimiento del PBI, pero advierten que hay riesgos internos o externos que podrían impactar en esas estimaciones.

La última proyección oficial sobre crecimiento de la economía para este año fue el 5% que exhibió el Palacio de Hacienda en el Presupuesto 2025, que terminó por no ser tratado en el Congreso.

El Fondo Monetario estima un número similar, pero el Gobierno ya da a entender que ese número debería ser mayor, de acuerdo con declaraciones de Milei y Caputo. No hay, sin embargo, una nueva proyección oficial, algo que podría quedar de manifiesto en el resultado de las conversaciones entre la Casa Rosada y el FMI, que requieren estimaciones económicas precisas para desarrollar las metas macroeconómicas del nuevo programa.

Ese dato final del 2024, conocido esta semana, al ser más alto de lo aguardado por el mercado, implicará un mínimo de expansión del Producto más elevado.

Para la consultora Equilibra, ese piso de crecimiento del último trimestre del año pasado es de 2,6 por ciento. Explicó que el 2024 terminó con una caída de 1,8% en términos generales, pero mucho más alta (-4%) al quitar de la cuenta al agro, que tuvo una recuperación muy marcada en relación con el 2023 de fuerte sequía.

Por la forma de medición del PBI, la tendencia o el impulso con el que termine un año determina un «piso» de crecimiento para el año siguiente, lo que se suele denominar «arrastre estadístico», que ahora es de entre 2,6% y 3%.

«La contracción del PBI se profundiza a 2,8% tomando el PBI per cápita (descontando el crecimiento poblacional). El lado positivo es el elevado arrastre estadístico que deja el cuarto trimestre para este año (2,6%), lo que sienta las bases para una expansión del PIB alineada con el 5% pautado en el proyecto de Presupuesto 2025″, indicó Equilibra en un informe tras conocerse el dato del Indec.

Para el economista Lorenzo Sigaut Gravina, que el rebote podría ser mayor a ese 5% a partir de un arrastre más alto.

«Nosotros preveíamos para diciembre un número similar al que dio el Indec, por lo que seguimos viendo que el PBI va a crecer cerca de 5% en 2025 (casi 3% por arrastre estadístico positivo)», señaló.

Pero dijo que, «aunque no es el escenario más probable, si en la segunda mitad del año no hay presiones cambiarias típicas de año electoral, el crecimiento puede ser incluso mayor (empezando con 6%)».

La consultora EcoGo, en tanto, también elevó su previsión de mejora del PBI a 5,5% por ese efecto estadístico que dejó ver el EMAE de diciembre.

Por su parte, Libertad y Progreso también cree que el «mínimo» de mejora del PBI es de 3% para este año. «Asumiendo un escenario donde el Gobierno continúa con el sendero de equilibrio fiscal, reformas y se alcanza un nuevo acuerdo con el FMI, estamos proyectando un crecimiento del PBI para 2025 del 5,8%.

El Grupo SBS, en tanto, planteó elementos que podría acelerar el crecimiento y otros que frenarían esa tendencia. «Por el lado positivo, de continuar la recuperación de los salarios reales y de la confianza del consumidor, el consumo privado podría impulsar la actividad. Si además continuara la expansión de crédito privado, ello implicaría otro factor de impulso adicional. En tanto, la dinámica virtuosa que mostró el sector hidrocarburos en 2024 continuaría en 2025, contribuyendo positivamente al rebote del año», consideró.

El Fondo Monetario Internacional mantuvo sus previsiones de crecimiento para la economía argentina en el corto plazo. El organismo espera un alza de 5% del PBI, sin cambios respecto de lo que había estimado en octubre.

También mejoró su pronóstico de crecimiento del Producto Bruto Interno (PBI) en 2026: proyecta que crezca otro 5%, 0,3 puntos porcentuales por encima de la estimación previa.

Los datos surgen de la primera actualización del año de las Perspectivas Económicas Mundiales, que el Fondo presentó en Washington, Estados Unidos. Por otra parte, en reporte, el FMI sostuvo que la economía argentina se contrajo 2,8% en 2024, el segundo año consecutivo en caída.