Era la discusión que faltaba entre los economistas: ¿está la economía argentina ya en el peligroso terreno del déficit de cuenta corriente, o hay que relativizar las cifras porque con el esquema de «dólar blend» se registraban menos dólares que, ahora ya sin el cepo, empezarán a fluir?

El tema saltó al tapete tras el último informe cambiario del Banco Central, que marca el décimo mes consecutivo en que son más los dólares que salen que los que entran a la economía. Y, para peor, con una tendencia que se agrava en el tiempo. Así, en marzo pasado ese déficit llegó a u$s1.674 millones, un 35% más alto que el mes anterior, y muy por encima del promedio del año pasado, cuando los registros rondaban los u$s1.000 por mes.

Pero, más allá de las cifras, hay un hecho que fue lo que hizo saltar las alarmas: coincidiendo con ese agravamiento fue que el BCRA empezó a perder reservas. De hecho, los economistas dan por descontado que en abril -al menos hasta el anuncio del levantamiento del cepo- esa cuenta entre dólares que salen y los que ingresan se agravó.

¿Por qué es importante esta discusión? Porque, lejos de tratarse de una cuestión técnica, el déficit de la cuenta corriente es uno de los indicadores más relevantes de la economía. Y un rojo sostenido estaría contradiciendo la afirmación de Javier Milei, quien antes del acuerdo con el Fondo Monetario Internacional afirmaba que la economía argentina sufría «un problema de stocks» -falta de reservas-. Ahora quedaría demostrado que, además, existe también un «problema de flujo» -a este tipo de cambio, salen más divisas de las que entran-.

El talón de Aquiles del modelo de Javier Milei

El déficit de la cuenta corriente es considerado por los críticos el «talón de Aquiles» del modelo de Milei. Y en la historia reciente ha sido uno de los predictores sobre una crisis devaluatoria.

Es, además, algo que ha ocurrido en gobiernos de todos los signos ideológicos: desde comienzos de los años 80, cuando se rompió la «tablita cambiaria» tras un déficit récord de 6% del PBI, pasando por la crisis del plan Austral que derivó en la hiperinflación de 1989 -con un previo déficit de cuenta corriente de 4%- y por el colapso de la convertibilidad -anticipado por el déficit de 4,8% en 1998.

Ya en este siglo, la llegada del cepo de Cristina Kirchner coincidió con la pérdida del superávit en 2010, y luego el daño del déficit de cuenta corriente se evidenció en toda su intensidad en 2018, cuando un rojo de 5,2% del PBI llevó a Mauricio Macri a la devaluación y al salvataje del FMI. Y, finalmente, cuando asumió Javier Milei se encontró con un déficit de u$s21.000 millones, equivalente a un 3,3% del PBI.

De hecho, el propio FMI le suele prestar mucha atención a este indicador, y la mayoría de sus acuerdos de asistencia tienen como objetivo corregir los desequilibrios de la balanza de pagos, aun cuando eso signifique un salto devaluatorio.

Fuera de Argentina, hay ejemplos cercanos sobre este punto. A fines del año pasado, Brasil registró un déficit de 2,37%, algo que ocurrió en consonancia con la mayor devaluación del real, aun cuando el Banco Central del país vecino contaba con la friolera de u$s340.000 millones para respaldar su moneda.

La discusión técnica sobre los dólares

La polémica que se da hoy en Argentina ocurre porque hay economistas que afirman que, en realidad, la economía sigue teniendo un superávit de la cuenta corriente. El principal defensor de esa postura es el influyente Fernando Marull, quien estima que el esquema aplicado a las exportaciones agrícolas -conocido como «dólar blend»- hizo que la estadística oficial subestimara el ingreso de unos u$s1.400 mensuales.

Ese esquema -que fue eliminado cuando se levantó el cepo cambiario- permitía a los exportadores liquidar hasta 20% de su ingreso en el mercado del «contado con liquidación». A partir de ahora, en cambio, la totalidad de la exportación debe liquidarse al nuevo tipo de cambio en el mercado oficial.

Según el cálculo de Marull, si se considera el efecto del «dólar blend», la cuenta corriente ya no daría déficit de u$s11.600 millones, sino un superávit de unos u$s15.000 millones.

Desde ya, no todos tienen la misma visión. Por caso, Roberto Cachanosky, argumentó que el déficit que refleja la estadística es real y no debe ser «corregido». «Si exporté 1.000 dólares, eso es lo que se computa en la cuenta corriente. Cuántos pesos me paga el Estado por los dólares que me obligó a entregarle, es otra historia que nada tiene que ver con el balance de la cuenta corriente», sostuvo ante una consulta de iProfesional.  

El tema tiene algunas complicaciones técnicas, porque en realidad hay dos estadísticas: la del Banco Central, que es «base caja» y, por otro lado, la del Indec, que es el número «devengado» y arroja números positivos para la balanza comercial.

Este argumento es controversial porque implica, ahora, al dejar de existir el «dólar blend», ese déficit que se registra en la estadística del Banco Central se corregiría solo. Y es algo con lo que la mayor parte de los economistas se muestra en desacuerdo.

¿Qué hacía el campo sin el blend?

El debate técnico es, en realidad, más difícil de lo que parece a primera vista, porque tiene su condimento de historia contrafáctica: ¿en caso de no haber existido el dólar blend, los productores sojeros habrían vendido la misma cantidad o habrían retenido más mercadería?

Como explica Gabriel Caamaño, director de Outlier: «si no hubiese estado el blend, entonces la brecha entre el contado con liquidación y el tipo de cambio oficial habría sido mucho más alta; y no sabemos cuál habría sido la oferta de divisas en el mercado oficial con esa brecha mayor».

Este es un punto central, dado que a mayor brecha cambiaria, menor es la proporción del precio internacional que el productor argentino logra capturar. Los números son elocuentes al respecto. En el peor momento financiero del 2022, la brecha había llegado a tal nivel que los productores apenas embolsaban un 30% del precio Chicago. En aquel momento, el «dólar soja» de Sergio Massa logró subir temporalmente ese nivel al 50%.

Y luego, gracias al dólar blend y a la compresión de la brecha, ese número subió encima del 60%, lo cual motivó a que el ritmo de liquidaciones agrícolas se mantuviera relativamente estable durante todo el año pasado.

Ahora, ya sin crawling peg y sin «blend», en el campo hay un intenso debate sobre cuál es el momento adecuado para vender, dado que si bien subió el tipo de cambio al que los productores se ven obligados a liquidar, también hubo un incremento -y en mayor medida- en los costos de los insumos dolarizados.

La tendencia se agrava

Lo cierto es que ya a fines del año pasado, mientras el dólar se desplomaba y el presidente Milei se mofaba de los «mandriles», el déficit de cuenta corriente llamaba la atención de los economistas más críticos.

«La reversión del superávit de cuenta corriente de los primeros cinco meses a déficit en los siguientes seis meses debería actuar como alerta sobre la política cambiaria del Gobierno«, apuntaba la consultora financiera Aurum.

Y la consultura Empiria -liderada por Hernán Lacunza– proyecta que, lejos de tratarse de un fenómeno en reversión -como insinuaba el ministro Toto Caputo-, el déficit en la cuenta corriente sería la tónica del 2025. «Con un tipo de cambio en niveles similares a los previos a la devaluación de diciembre de 2023 y la recuperación de los salarios reales, el déficit del sector servicios tenderá a profundizarse, especialmente en el renglón turismo.

Los hechos terminaron dando la razón a quienes manifestaban más alarma. Además del tipo de cambio que agudizó su retraso por el crawling peg al 1%, también hubo un tema tributario que influyó como estímulo al turismo emisivo: los viajeros ya no tuvieron que pagar el 30% por el impuesto PAIS, que se eliminó a mitad de año.

Esto llevó a la previsible explosión en la salida de dólares por el rubro «servicios», que duplicó el promedio del año pasado y ya se ubica todos los meses en torno de u$s.1200 millones.

Un contexto global que no ayuda

El gran interrogante ahora es si, con el nuevo esquema cambiario, el déficit de la cuenta corriente -tanto si se lo considera un problema real o solamente un error estadístico- podría corregirse.

En principio, la evolución del comercio exterior no abre grandes expectativas, porque están cayendo los precios de los principales productos de exportación argentinos -tanto los que provienen del campo como los del petróleo y gas-.

Esto ocurre en parte por la sobreoferta en ambos rubros, que ya desde el año pasado presionaba los precios a la baja. Y ahora esa tendencia se acentuó por el «efecto Trump». De hecho, el presidente estadounidense hizo campaña con la promesa de una caída en el precio de la nafta, para contrapesar la inflación. Es por eso que hay quienes temen que el barril, que hace un año se acercaba a los u$s80, pueda hasta caer a la zona de u$s60.

Así, la gran esperanza de Toto Caputo para el segundo semestre del año -que la exportación energética sea la segunda gran inyección de dólares a la economía una vez vendida la cosecha agrícola- podría atenuarse. De hecho, hoy ya no hay tanta seguridad sobre un aporte neto de u$s8.000 millones por petróleo y gas. Y, en todo caso, esa cifra será neutralizada y superada por los dólares que salgan por turismo.

A no ser, claro, que haya una corrección devaluatoria, algo que el gobierno parece empeñado en impedir.

¿Es lo mismo el dólar del carry que el de inversión?

Los economistas se muestran cautelosos respecto de cómo será la balanza de pagos en la «fase3» del plan económico.

«Lo que hay que ver ahora es si el déficit de la cuenta corriente puede financiarse o no. Claro que la idea no es financiarlo con reservas del Banco Central, y para eso va a ser importante que ingresen capitales del exterior, y hay que ver si se logra», apunta Sebastián Menescaldi, director de la consultora Eco Go en diálogo con iProfesional.

Y hace una advertencia que toca al corazón del plan económico: «El gobierno apuesta a acumular reservas no con la cuenta corriente sino por la cuenta capital; y ahí está su desafío, ver si consigue dólares y qué dólares. Porque no es lo mismo los que entren por seis meses para hacer carry trade que los que vengan a ser hundidos en inversiones».

En todo caso, el fantasma que sigue flotando es el del atraso cambiario que pueda coexistir con el nuevo esquema de banda de flotación.

«Ahora tenemos un mercado sin compras del Central y con el blend adentro, y no parece sobrarle demasiado», observa Caamaño, quien no cree que haya margen para una devaluación brusca pero se muestra expectante por ver dónde ajusta el tipo de cambio en los próximos meses.

El tema promete convertirse en el centro del debate, dado que, como afirman los propios funcionarios de Toto Caputo, «este plan cierra con apreciación del peso». Es decir, hay chances de que el rojo de la cuenta corriente se mantenga. Y en situaciones así, muchos economistas suelen recordar una célebre frase acuñada por el prestigioso ex ministro brasileño Mario Henrique Simonsen: «la inflación lastima, pero la balanza de pagos mata».

El consejo de administración de Tesla habría iniciado un proceso formal para evaluar posibles reemplazos de Elon Musk como director ejecutivo, según reveló The Wall Street Journal. La iniciativa surge en medio de una etapa crítica para la compañía, marcada por el deterioro de sus finanzas, conflictos internos y la creciente presión externa vinculada al activismo político del propio Musk.

De confirmarse, sería un giro de alto impacto en la conducción de la automotriz, que Musk lidera desde hace casi veinte años.

«Totalmente falso»: Tesla niega que busque reemplazar a Musk

No obstante, Tesla salió a desmentir la información unas horas después. La presidenta del consejo de administración, Robyn Denholm, negó este miércoles que la compañía hubiera iniciado una búsqueda para reemplazar a Elon Musk como CEO. A través de una publicación en la red social X, calificó el informe como «totalmente falso«.

«Hoy temprano, un medio informó erróneamente que el consejo había contactado a firmas de reclutamiento para iniciar una búsqueda de CEO. Eso es absolutamente falso», escribió Denholm en la red social X. «El CEO de Tesla es Elon Musk y el consejo confía plenamente en su capacidad para seguir liderando el plan de crecimiento de la compañía», agregó.

Según el diario financiero, la discusión en el directorio comenzó hace un mes, en un contexto de caída en el valor de las acciones, menores ganancias y preocupaciones por el rol público de Musk, especialmente por su cercanía con la administración de Donald Trump. El informe señalaba que se había sugerido al empresario dedicar más tiempo a Tesla, algo que Musk habría aceptado sin objeciones.

Poco después, tras reportar una caída del 71% en las ganancias del primer trimestre de 2025, Musk aseguró en una conferencia con inversores que dedicaría «mucho más tiempo a Tesla a partir del mes próximo». Sin embargo, esa promesa no habría detenido el proceso interno de análisis sobre su continuidad.

Caída en ventas, problemas con el Cybertruck y cuestionamientos internos

Tesla atraviesa su momento más difícil en años. En 2024, por primera vez en más de una década, registró una caída anual en ventas de vehículos eléctricos. La estrategia de recorte de precios para competir con BYD y Volkswagen redujo los márgenes sin lograr frenar la desaceleración.

Paralelamente, la figura de Musk se desgasta: sus múltiples compromisos, su creciente perfil político y los problemas de calidad en productos estrella, como el Cybertruck, han dañado la percepción pública.

El Cybertruck —lanzado en diciembre de 2023 con un precio inicial de casi 100.000 dólares, el doble de lo prometido— ya acumula ocho retiradas del mercado por fallas técnicas. Solo se vendieron 39.000 unidades en Estados Unidos durante su primer año completo, muy por debajo del objetivo de 250.000.

Además, persisten tensiones internas. El caso más visible fue el del ejecutivo Eliah Gilfenbaum, quien habría cuestionado el impacto negativo del activismo político de Musk en el clima laboral y la contratación, en particular en regiones como California y Alemania. Sus comentarios trascendieron en la prensa y poco después dejó la empresa. Tesla no hizo declaraciones sobre su salida.

Pese a los desafíos, Musk sigue apostando por una transformación profunda: impulsa el desarrollo de inteligencia artificial y robótica, con proyectos como el robot humanoide Optimus y el Cybercab, un vehículo autónomo sin volante ni pedales. Según Musk, estos avances podrían llevar la valuación de Tesla a 30 billones de dólares.

En paralelo, el consejo de administración también reevalúa la compensación de Musk, luego de que un tribunal de Delaware anulara su paquete salarial multimillonario. El empresario ha expresado su descontento por no recibir remuneración desde hace más de siete años, pese a mantener el 13% del capital accionario.

Tesla se encuentra en una encrucijada: sus resultados financieros se deterioran, su liderazgo interno se reconfigura y su figura más emblemática genera controversia constante. La incógnita sobre el futuro de Musk como CEO persiste, pese a los desmentidos oficiales.

Elon Musk perdió u$s113.000 millones por su rol en el gobierno de Donald Trump

El empresario y multimillonario Elon Musk irrumpió como empleado especial en el gobierno de Donald Trump, con la conducción del Departamento de Eficiencia Gubernamental (DOGE). Sin embargo, su papel le significó una baja de su fortuna en unos u$s113.000 millones. Conocé más.

Durante su carrera, sus empresas privadas -SpaceX, Neuralink, XAI- obtuvieron nueva financiación, mientras en el caso de X (ex Twitter), cuando pasó a ser propiedad privada, llegó a valores de deuda que se dispararon.

Su única compañía que cotiza en bolsa es Tesla Inc, la misma a la que peor le fue desde que asumió como empleado de estado: las acciones cayeron un 33% desde la toma de posesión, junto a un desplome de la venta de autos eléctricos, afirmó Bloomberg.

Así, la alianza con Trump le costó a Musk u$s113.000 millones, lo que significa una disminución de un 25% de su riqueza desde el 17 de enero. «Son 100 días de destrucción», dijo la directora del Centro para la Gestión Pública Eficaz de la Brookings Institution en Washington Elaine Kamarck.

«DOGE está cortando músculo, no grasa. Elon Musk está cargando con gran parte de la culpa de las decisiones de Trump, y la gente ha decidido odiar más a Musk que a Trump», citó Bloomberg.

Desde el primer día, Musk empezó a dotar las agencias estadounidenses de aliados de Silicon Valley, con un acceso del DOGE sin precedentes a las bases de datos gubernamentales. Si bien prometió un recorte inicial de u$s2 billones en gasto público, la iniciativa ahorró u$s160.000 millones hasta la fecha.

La opinión pública habla: el 57% de los estadounidenses desaprueba el trabajo de Musk en Washington, frente a menos de la mitad en febrero, según una encuesta Washington Post-ABC News-Ipsos publicada el lunes.

Mayo comenzó con oportunidades para comprar televisores y celulares baratos. Es que el supermercado Carrefour ofrece, en algunas de sus sucursales, algunas ofertas que pueden ser aprovechadas.

Con descuentos de hasta el 30% y la posibilidad de comprar en hasta 12 cuotas sin interés, es posible encontrar distintos modelos y tamaños de Smart TV a buen precio, así como celulares de diferentes marcas y prestaciones.

Así se desprende de un relevamiento realizado por iProfesional de la sucursal de la cadena Carrefour ubicado en la calle Warnes al 2700. Allí, en un sector de la tienda, es posible encontrar una amplia variedad de electrodomésticos y productos para el hogar.

Supermercado Carrefour vende televisores y celulares baratos y en cuotas en mayo

Entre los productos más destacados, se encuentran los televisores y los celulares. Si bien la posibilidad de pagar en cuotas se presenta en casi todos los artículos, se destacan aquellos que cuentan con carteles de color amarillo.

Allí es posible ver las promociones: además de señalar el precio de lista y la rebaja, se detalla la posibilidad de pagar en hasta 12 cuotas sin interés, con tarjeta de crédito, dependiendo el monto. De esta manera, es posible encontrar un televisor de 55’’ QLED por poco más de $800.000 y la alternativa de financiarlo en 12 meses a tasa cero.

A continuación, algunos ejemplos:

Smart TV Noblex 58’’ 4K

• Precio de lista: $999.000
• Oferta: $799.000
• Descuento del 20%
• Hasta 9 cuotas sin interés de $88.778

Smart TV 65’’ BGH 4K

• Precio de lista: $1.400.000
• Oferta: $1.299.000
• Descuento del 7%
• Hasta 12 cuotas de $108.250

Smart TV Noblex 55’’ QLED

• Precio de lista: $1.049.000
• Oferta: $839.000
• Descuento del 20%
• Hasta 12 cuotas de $69.917

Smart TV Phillips 50’’ 4K

• Precio de lista: $800.000
• Oferta: $719.000
• Descuento del 10%
• Hasta 6 cuotas de $119.833

Celular Motorola G24 (128GB)

• Precio de lista: $429.000
• Oferta: $364.650
• Descuento del 15%
• Hasta 9 cuotas de $46.594

Celular Motorola E24 (64GB)

• Precio de lista: $249.000
• Oferta: $211.650
• Descuento del 15%
• Hasta 9 cuotas de $27.044

Celular Xioami (64GB)

• Precio de lista: $249.000
• Oferta: $199.200
• Descuento del 20%
• Hasta 9 cuotas de $22.133

Celular TCL (128GB)

• Precio de lista: $269.000
• Oferta: $188.300
• Descuento del 30%
• Hasta 9 cuotas de $24.061

Supermercado Carrefour también vende camperas y buzos baratos

Además de productos de tecnología, supermercado Carrefour ofrece la posibilidad de comprar ropa barata en algunas de sus sucursales durante los últimos días de abril. Con descuentos y cuotas sin interés, es posible encontrar remeras, chombas, camisas con precios rebajados. También, camperas y buzos a muy buen precio.

De acuerdo a un relevamiento realizado por iProfesional en la sucursal Warnes de Carrefour, en la Ciudad de Buenos Aires, hay una serie de promociones a tener en cuenta si se quiere comprar ropa barata.

«15% de descuento y 6 cuotas sin interés en camperas y chalecos», dice uno de los carteles, junto a distintas prendas.

También hay 50% de descuento en la segunda unidad en remeras, chombas, camisas, pijamas, pantuflas y bodies.

Con solo pasar por la sección destinada a la indumentaria de la sucursal, se ven los carteles que avisan de las importantes ofertas y promociones.

Lo cierto es que la posibilidad de comprar prendas con rebajas y en hasta seis cuotas sin interés con tarjetas de crédito, representa una buena oportunidad para comprar -por ejemplo- buzos y camperas justo en la época del año cuando llegan las temporadas bajas.

A continuación, algunos de los precios de camperas, buzos y chalecos en Carrefour:

• Campera Everlast: $54.990
• Buzo medio cierre polar Tex: $39.990
• Campera con capucha: $89.900
• Chaleco canelón largo Tex: $90.990
• Parka larga canelón con capucha: $119.990
• Campera rellena liviana: $79.990
• Swater cuello redondo: $39.990
• Chaleco relleno liviano: $49.990

Lo cierto es que el supermercado Carrefour ofrece en mayo la posibilidad de comprar desde tecnología, como televisores y celulares, hasta ropa, como camperas y buzos, baratos.