Investing.com – Mercados europeos con dudas este jueves -, , …- siguiendo la estela de caídas de Asia esta mañana y Wall Street ayer.

La caída de los índices ha estado influida en buena medida por el descenso en los precios de los bonos, «lo que conllevó que sus rendimientos, especialmente en la parte larga de la curva, se situaran al cierre de la jornada a su nivel más alto en lo que va de mes y muy cerca de sus máximos anuales», destacan en Link Securities.

Renta 4 (BME:) también resalta las «TIRes al alza tanto en Europa (IPC repuntando) como en EE.UU. (débil demanda en las subastas de bonos que impulsa al T-bond a 4,6% vs máximos anuales de 4,7%, tono «hawkish» de las declaraciones de la Fed y Libro Beige apuntando a continuada expansión de la actividad económica pero expectativa de moderación de precios)».

«Detrás de este negativo comportamiento de los bonos está la cada vez mayor convicción de los inversores de que la Reserva Federal (Fed) mantendrá sus a los actuales niveles restrictivos durante más tiempo del en principio estimado, lo que los mercados temen que podría terminar teniendo un impacto no deseado en la economía estadounidense a medio plazo. AYER al cierre de la sesión los futuros daban una probabilidad del 54% a que la Fed no movería sus tasas en las tres próximas reuniones de su Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC), lo que incluye la de septiembre, probabilidad que era del 42% hace sólo una semana», advierten en Link Securities.

Datos importantes

En Renta 4 también apuntan los datos de IPC que estamos conociendo en Europa estos días y que culminarán con el el viernes, «con expectativas de repunte en tasa general a 2,5%e i.a. (vs 2,4% anterior) y subyacente estable en 2,7%e, mostrando de nuevo la dificultad de alcanzar el objetivo de inflación del 2% de forma sostenible y limitando el margen de maniobra del BCE más allá de junio, justificando que haya que esperar al 3T-4T para la segunda bajada de tipos (data-dependiente), una vez se materialice la primera la próxima semana (BCE 6-junio). Especialmente teniendo en cuenta que los indicadores más adelantados de ciclo siguen apuntando a recuperación (hoy confianzas de mayo en la Eurozona) mientras el mercado laboral se mantiene fuerte (hoy tasa de paro en la Eurozona)», explican en la gestora.

«Además, el hecho de que banco central estadounidense retrase el inicio del proceso de reducción de sus tasas de interés de referencia condiciona en gran medida tanto la actuación del como la del (BoE), ya que ambos deberán tener en cuenta a la hora de diseñar su política monetaria el impacto en la divisa que supondría bajar sus tasas sin que la Fed lo haga -las divisas europeas se depreciaría frente al dólar, lo que tendría efectos inflacionistas vía el encarecimiento de las importaciones, especialmente de las energéticas-«, añaden en Link Securities.

«Con ello no queremos decir que el BCE no procederá a bajar sus tasas de interés en 25 puntos básicos en la reunión que celebrará su Consejo de Gobierno la próxima semana. Damos por hecho, ya que así lo ha telegrafiado la institución, que procederá con este movimiento. Lo que nos crea más dudas, como a la mayoría de los inversores, es que pueda seguir bajándolos más adelante si la Fed no inicia su propio proceso de reducciones», concluyen estos expertos.

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