ECONOMIA
Dólar blue, en baja por 3 factores que ayudan a la calma cambiaria en el arranque del año
El precio del dólar libre arrancó el 2025 a la baja, tras un cierre de año pasado en el que se había recalentado y generado preocupación en el mercado. Por ende, los analistas relevados por iProfesional anticipan una nueva tranquilidad cambiaria para el corto plazo, sustentada por 3 factores centrales, que se basan en una mayor confianza y en más oferta de divisas a través de distintos canales.
En concreto, este viernes el dólar blue cerró a $1.205, unos 10 pesos menos respecto a la jornada previa y 25 pesos menos del máximo que alcanzó el último lunes, cuando tocó el valor más alto desde el 23 de octubre pasado. Hecho que comenzó a generar cierta preocupación en el mercado, inquietud que incluso había comenzado antes de la Navidad.
Es que del 23 al 27 de diciembre, tras la eliminación del Impuesto PAIS del 30%, el Banco Central había vendido un total de u$s803 millones, y junto a las subas de los precios de los dólares libres, se había generado una tensión cambiaria.
Aunque con el comienzo del año cambió la tendencia, el valor del dólar libre empezó a bajar, descendió el riesgo país y el Banco Central compró alrededor de u$s200 millones para las reservas, a la vez que también acordó un REPO con bancos privados por u$s1.000 millones.
Además, apareció más oferta de divisas del segmento privado, y la demanda se encuentra calma.
En este sentido, los economistas relevados por iProfesional identificaron 3 factores claves que fueron fundamentales para que se retome en el mercado una «nueva» calma cambiaria.
1. Pasó demanda estacional por pagos al exterior
Se considera que en los primeros días de enero se vuelve a normalizar el mercado, tras la demanda estacional histórica que se produce en diciembre por compra de dólares para vacaciones y ahorro del aguinaldo, a lo que se le suma cierre de balances y pagos al exterior de las empresas.
«Aminoró la demanda por vacaciones al exterior. Es decir, la suba que tuvo el precio del dólar en diciembre fue puntual; por eso, tiene más para aflojar y alcanzar el nivel que se venía operando hasta los primeros días de diciembre», detalla Francisco Díaz Mayer, analista de ABC Mercado de Cambios.
Por su parte, Aldo Abram, economista y director de la Fundación Libertad y Progreso suma: «Uno de los factores es que pasó la estacionalidad de demanda de dólares que hay siempre en diciembre por turismo y dolarización de carteras, y ahora eso se empiezan a revertir. La gente compró los dólares para las vacaciones y los que armaron carteras dolarizadas el mes pasado para cubrirse de riesgos, ven que eso ahora genera menos ganancia y se puede transformar en pesos para invertirlos o cubrir gastos».
2. Banco Central compra dólares y llega el REPO
Otro de los factores de la baja del precio del dólar libre se vincula con la «tranquilidad» que brindó el Banco Central al mercado con la compra de unos u$s200 millones de reservas en los dos primeros días hábiles de este año, a lo que se le sumó el anuncio del REPO por u$s1.000 millones.
El BCRA anunció este viernes que concertó con cinco bancos internacionales de primera línea una operación de pase pasivo (REPO) con títulos BOPREAL Serie 1-D por el monto total licitado de u$s1.000 millones y a un plazo final de 2 años y 4 meses, hecho que le brinda más poder de fuego a las reservas y a organizar los pagos que debe hacer de los títulos públicos.
«El fuerte interés demostrado por los principales bancos internacionales afianza el proceso de normalización en el acceso a los mercados internacionales de crédito, en sintonía con la caída del riesgo país que acompaña el ordenamiento macroeconómico consistente y sostenible», informó la autoridad monetaria en un comunicado.
Al respecto, Sebastián Menescaldi, economista y director asociado de la Consultora Eco Go, opina: «Con este anuncio del REPO, el Banco Central va a tener más oferta de dólares y además sigue comprando divisas. Algo que calmó cierto temor que hubo el mes pasado, cuando debió pagar más de u$s600 millones de importaciones tras el fin del impuesto PAIS y que generó la perdida de reservas».
3. Más oferta de dólares de exportadores y buenas expectativas
El tercer factor decisivo fue la confianza del mercado respecto a que el rumbo económico se mantendrá, y algunos sectores están aprovechando que todavía continúa el «dólar blend», que permite liquidar 20% de las divisas en el segmento del MEP (o dólar Bolsa) y el otro 80% en la plaza oficial.
«Influye que pasó la demanda de fin de año y ahora el BCRA volvió a comprar dólares en términos netos. A ello se le agregó la oferta en el segmento libre por la liquidación del dólar blend», afirma a iProfesional Fernando Baer, economista de la consultora Quantum de Daniel Marx.
En ello coincide Pablo Repetto, jefe de Research en Aurum, que dice: «Probablemente, está influyendo la mayor oferta en los dólares financieros por el mecanismo del blend, dado que se rumorea que podría terminarse el crawling peg (devaluación lenta) del 2% y/o que podría eliminarse el blend en un nuevo acuerdo con el FMI. Si ocurre esto último, eso ajusta el tipo de cambio para abajo, por lo que conviene liquidar antes que ocurra eso».
También Repetto considera que existe «cierto optimismo» en el mercado de bonos y acciones, que hacen que prevalezcan otras inversiones antes que comprar dólares.
Qué pasará con el precio del dólar en el verano
El resumen de la situación es que el fin de la demanda estacional de dólares de diciembre por vacaciones y aguinaldo, más la suma de divisas a las reservas por parte del Banco Central y la oferta del mercado exportador, generará cierta tranquilidad en el precio durante el verano.
«Parece que la fortaleza de la demanda de fines de diciembre se diluyó y las expectativas de ingresos para el primer bimestre contribuyen a ello. Estamos en el inicio de la comercialización de la cosecha fina, se esperan ingresos por el RIGI, exportaciones de energía, minería y combustible. En fin, las proyecciones parecen alentar el desarme de posiciones y a corregir la cotización», resume Gustavo Quintana, analista de PR Cambios.
Y concluye: «El año recién comienza, hay que esperar, pero todo indica que, salvo algún imponderable, la tranquilidad se va a mantener».
Por eso, Abram opina: «Hay un aumento de la confianza y baja del riesgo país por lo del REPO, algo que genera que el precio del dólar sea menos presionado y así también baja la demanda de divisas».
Al respecto, Baer coincide: «Creo que la estabilidad nominal cambiaria continuará en enero, que es un mes donde la demanda de pesos es relativamente más fuerte».
En este sentido, Menescaldi concuerda: «La oferta de dólares va a seguir estando y la demanda no va a afectar tanto. Por lo que la suba puntual que hubo el mes pasado se va a tranquilizar en el corto plazo, y eso da más confianza al mercado».
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ECONOMIA
Milei, envalentonado tras la cumbre con Trump: buscará acelerar el libre comercio con EE.UU.
Los elogios recibidos de los máximos referentes del FMI, el BID y el Banco Mundial, la promesa de créditos por u$s1.000 millones por parte del Banco Interamericano y el ambiente festivo con que lo festejó Elon Musk, a esta altura el hombre más influyente en el gabinete de Donald Trump, dejaron más que conforme al presidente Javier Milei. La frutilla del postre la escuchó de boca del propio Trump: «Estoy orgulloso de vos«, le dijo.
Ahora, Milei espera que rápidamente semejante trato especial se traduzca en hechos concretos que le permitan consolidar el crecimiento que evidencia la economía en algunos sectores, pero que todavía no se traduce en mejoras del consumo ni del poder adquisitivo.
Un TLC con EE.UU., la ambiciosa meta de Javier Milei
De regreso en la Argentina, Milei quiere avanzar a fondo con la posibilidad de alcanzar un acuerdo de libre comercio con Estados Unidos. Cree que una iniciativa de ese tipo también le quitará la modorra al Mercosur, que a juicio del libertario hace rato dejó de funcionar.
Trump también estaría entusiasmado con esta idea, que de paso le permitiría fortalecer la geopolítica en América Latina, donde mantiene diferencias ideológicas profundas con Brasil y México, las dos economías más grandes de la región.
Trump elogió las «innovadoras reformas económicas» de Milei y señaló la intención de que la Argentina y Estados Unidos trabajen «más estrechamente juntos».
El puntapié inicial del acuerdo de libre comercio se produciría cuando Milei visite la Casa Blanca en los próximos meses, luego de que Trump lo invitara personalmente.
«Hay que hacer a Argentina grande de nuevo. Tenían una inflación desatada. Escucho que estás haciendo un trabajo fantástico, estoy muy orgulloso de ti», lo elogió el presidente de Estados Unidos, que se paró, se golpeó el pecho y sonrió con sus pulgares hacia arriba.
Trump no se olvida de que cuando hace un año se vio con Milei en otra cumbre de la CPAC, el presidente argentino le auguró que volverían a verse cuando el republicano ya fuera presidente de los Estados Unidos. Fue más que un buen augurio.
Por eso Milei fue el único presidente invitado a la fiesta de celebración del triunfo electoral de Trump, en su residencia de Mar -a- Lago. El líder republicano ya había derrotado a Kamala Harris y se encaminaba a su segundo mandato presidencial.
«Has hecho un trabajo fantástico en un periodo de tiempo muy corto. Es un honor tenerte aquí», lo elogió Trump.
En el mundo de la diplomacia tampoco deja de mencionarse que el 20 de enero último, cuando Trump asumió como presidente de los Estados Unidos, solo invitó a tres mandatarios extranjeros: Xi Jinping -líder chino-, Georgia Meloni -primera ministra de Italia-, y el propio Milei.
Incluso, no hubo siquiera otro jefe de Estado de América Latina, un gesto político de Trump que ratificó su cercanía política y personal con Milei.
En el gobierno norteamericano también cayó bien una frase de Milei pronunciada en el marco del encuentro de la CPAC: «Queremos ser los primeros en firmar un acuerdo con Estados Unidos».
El tratado de libre comercio con los Estados Unidos tendría como punta de lanza a la producción petrolera y de gas, y la minería. Y en un futuro, la nuclear.
La Argentina, poseedora de grandes recursos naturales, podría convertirse en un sostén clave para los Estados Unidos en un mundo cruzado por la crisis climática.
Antes de verse con Trump, Milei pudo ver el informe elaborado por la Cámara de Comercio de los Estados Unidos en Argentina (AmCham).
Ese reporte, que no escapa a la embajada estadounidense en Buenos Aires, sostiene dos cuestiones claves: que la Argentina terminará no siendo afectada por la suba de aranceles dispuesta por Trump, y que existe altísima posibilidad de que el país firme un acuerdo de libre comercio con Estados Unidos.
Según AmCham, la administración Trump ha adoptado una estrategia basada en la imposición de condiciones iniciales para negociar desde una posición de ventaja. Las prioridades de esta política comercial incluyen el control de la inflación, la implementación de aranceles y el control migratorio.
El informe de la cámara explica que los aranceles están dirigidos específicamente a países con los que EE.UU. mantiene un déficit comercial, aunque la Argentina no está incluida en la lista preliminar de 10 países prioritarios.
El informe también advierte sobre posibles demoras en la implementación de estas medidas debido a la falta de designaciones clave en el Departamento de Estado, la Secretaría de Comercio y la Oficina del Representante Comercial de EE.UU. (USTR). Además, la Organización Mundial del Comercio (OMC) no parece tener la capacidad de frenar estas nuevas políticas arancelarias, lo que refuerza la necesidad de monitorear de cerca la evolución de la situación.
Por otro lado, dentro del propio gobierno estadounidense existen diferencias sobre la implementación de estas medidas. La AmCham sugiere que las negociaciones y designaciones clave en los próximos tres meses serán determinantes. Asimismo, el Congreso de EE.UU., actualmente bajo control republicano, jugará un rol crucial en la evolución de estas políticas.
Pero lo que más interesó a Milei fue que la cámara empresarial destaca que hay grandes chances de acceder a un Tratado de Libre Comercio con EE.UU. Incluso, sostiene que también podría beneficiar a Uruguay y Ecuador. Según AmCham, Argentina es vista como un socio clave en sectores estratégicos como minerales críticos y energía.
Un dato clave es que el proceso para la firma del TLC entre EEUU y Corea del Sur duró apenas 11 meses. Esto plantea la posibilidad de que Argentina pueda avanzar rápidamente en la concreción de un acuerdo similar, lo que podría abrir nuevas oportunidades para la economía del país.
En este contexto, se recomendó que la Argentina se mantenga atenta a las negociaciones y explorar las oportunidades que podrían surgir de un posible TLC con EE.UU.
Milei dijo que, «si no fuera por el Mercosur, ya estaríamos trabajando con Estados Unidos» en un tratado de libre comercio.
Y sostuvo que quería formar una «alianza de naciones libres».
«Quiero aprovechar para anunciar que Argentina quiere ser el primer país del mundo en sumarse a este acuerdo recíproco que pide la administración Trump en materia comercial», dijo.
El principal escollo es justamente el Mercosur, ya que países como Brasil objetaría la decisión de la Argentina de suscribir un acuerdo con Estados Unidos.
A su vez, Milei deberá sondear qué opinan los principales sectores empresariales de la Argentina sobre semejante acuerdo.
Pero lo que más le serviría al libertario para brindar sostén argumental a su objetivo de alcanzar ese acuerdo es que muchos sectores industriales de la Argentina son complementarios con la producción estadounidense.
Así ocurre en el caso del acero y del aluminio, que exportan más de 600 millones de dólares anuales a la primera economía mundial.
Habrá que ver si Milei puede en estos meses acumular en estos meses el volumen político necesario para avanzar en ese tratado, para lo cual serán claves las elecciones de medio término que se harán en octubre próximo.
El escándalo $LIBRA:
A su regreso, Milei también deberá lidiar con la investigación iniciada por la Justicia para determinar si cometió un delito cuando promocionó una ignota criptomoneda llamada $Libra, que hizo un curioso subibaja en el mercado y dejó un tendal de damnificados por unos u$s 100 millones.
Dos investigaciones preocupan al entorno presidencial: la iniciada en los tribunales de Comodoro Py que quedó a cargo del fiscal federal Eduardo Taiano, y la que involucra en Estados Unidos al propio FBI.
Tras recolectar las 112 denuncias formuladas en contra del presidente y algunos de sus colaboradores cercanos, la jueza María Servini ratificó una veintena de presentaciones que quedaron acumuladas en su despacho. Al concluir esa etapa, la magistrada delegó la investigación en el fiscal, quien después de analizar las denuncias resolvió que hay elementos para abrir la investigación penal.
La maniobra bajo investigación habría generado una «pérdida de valor en las tenencias de más de cuarenta mil personas que habían comprado el token, luego de la publicación del presidente«, según la denuncia original.
En la denuncia, entre otros aspectos se mencionó que las empresas extranjeras «Kip Network», representada por Julian Peh, y «Kelsier Ventures», representada por Hayden Mark Davis, «habrían intervenido en la creación y lanzamiento de $LIBRA«. Sumado a ello, en el expediente se denunció que «Kip Network» tendría una representación local en Argentina a través de la compañía «Kip Protocol», de cuya actividad sería responsable Mauricio Gaspar Novelli».
En ese sentido, se sostuvo que previo al lanzamiento del token, tanto Peh como Davis habrían mantenido un primer contacto con el presidente en el marco de un evento denominado Tech Forum, organizado por Novelli y Manuel Terrones Godoy en octubre de 2024, del que también habría participado Sergio Morales, asesor del directorio de la Comisión Nacional de Valores.
El último encuentro documentado entre Milei y Davis había ocurrido el 30 de enero, tal como surge de las publicaciones del mandatario y «Kelsier Ventures» en X. Otro de los puntos mencionados en la denuncia penal refiere a un presunto circuito de coimas.
«Los empresarios extranjeros habrían abonado una suma de dinero al presidente o a su círculo de funcionarios o colaboradores más cercanos para posibilitar que esas reuniones se llevaran a cabo tanto en el Hotel Libertador, donde tuvo lugar el Tech Forum, como en la Casa Rosada y la Quinta de Olivos», se consignó en el dictamen.
Pero los dolores de cabeza judiciales para el Gobierno no se agotan en la Argentina.
En Estados Unidos, el Departamento de Justicia y la Oficina Federal de Investigaciones (FBI) recibió al menos una denuncia criminal contra los protagonistas del fraude masivo, que generó ganancias ilícitas entre 80 y 100 millones de dólares.
El llamado «reporte de operaciones criminales» señaló el rol que asumió Milei, como también apuntó a los que asumieron el estadounidense Hayden Mark Davis, el singapurense Julian Peh y los «empresarios» Novelli y Terrones Godoy, de origen español.
La denuncia la radicó un estudio jurídico argentino especializado en casos de insolvencia internacional y fraudes financieros, Moyano & Asociados, que también notificó a la Comisión de Valores estadounidense sobre las presuntas maniobras delictivas registradas desde la noche del viernes.
Con un historial previo de cooperaciones con el FBI, la agencia inmigratoria estadounidense (ICE) y otros brazos del Departamento de Justicia, los abogados denunciantes indicaron que representan «mayormente» a inversores argentinos, pero que están al tanto de que hay «miles» más que fueron perjudicados por la maniobra fraudulenta, incluidos estadounidenses.
El gobierno espera que ninguna de las investigaciones prospere en contra del mandatario argentino.
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