ECONOMIA
El rally alcista de los bonos argentinos es sostenido por los fondos de inversión de alto riesgo
La grieta entre inversores llegó a Wall Street. Las distintas opiniones sobre el rumbo de la administración Milei provocaron una fisura irreconciliable entre los financistas que apuestan al éxito del plan y aquellos que sostienen que, al contrario, existen grandes dudas sobre el camino elegido por el Presidente y su ministro de Economía, y creen que se acerca el momento de vender sus tenencias de bonos argentinos.
Esta división se profundizó en las últimas semanas, en medio de la suba de los precios de los bonos de la deuda argentina.
De un lado están los hedge funds (fondos de inversión de alto riesgo) que en los últimos meses compraron papeles de la deuda argentina, apostando al discurso de Javier Milei a favor de un rápido ordenamiento de las cuentas públicas.
Esos fondos internacionales, que captan dinero de inversores de todo el mundo -desde estadounidenses a ingleses y chinos- buscan rendimientos rápidos. Mueven capitales «calientes», son ágiles, entran y salen rápido de sus colocaciones en los diferentes mercados en los que apuestan.
Estos fondos agresivos son los que sostuvieron en las últimas semanas el rally alcista de los bonos argentinos, que ya valen cerca de u$s60 en promedio.
Wall Street: los fondos más cautelosos
A diferencia de los «hedge funds», hay un tipo de fondos de inversión que se muestra más prudente. Se trata de los fondos de pensión, más identificados con el «real money», esto es, sus colocaciones tienen en cuenta la viabilidad de la política económica de los países.
En Wall Street, Milei causa variedad de sensaciones: desconfianza, incertidumbre y optimismo.
No solamente la dinámica coyuntural sino también el mediano y el largo plazo. O si, por caso, el país emisor de los títulos de la deuda es respetuoso de la ecología. En algunos casos, se trata de «fondos verdes» que exclusivamente hunden capitales en bonos cuyos estados respetan a rajatabla la viabilidad ecológica de sus empresas y de las inversiones.
En algunos casos, estos fondos de pensión «habían tirado la toalla» luego del gobierno de Mauricio Macri, dice Javier Timerman, quien tiene 30 años de experiencia en Wall Street con su empresa de asesoramiento financiero AdCap, en Nueva York.
Este tipo de inversores habían dejado de tener a la Argentina como una opción, pero iniciaron el operativo retorno en los últimos meses, tras la asunción de Javier Milei.
Lo que ahora se plantean, según supo iProfesional de un par de representantes de estos inversores, es si el programa de Milei es sostenible.
Algunos creen que tras el fuerte rally alcista de los últimos meses, y sin datos sobre el futuro del plan económico, llegó el momento de frenar el ingreso de nuevos capitales.
No necesariamente la estrategia sería la de vender las posiciones ya compradas, sino que la mirada está puesta en lo que viene. Y ahí surgen las dudas.
Una buena parte de los inversores de Wall Street cree en el programa económico de Milei, aunque dudan sobre si será sostenible.
Milei: ¿un fetiche para el mercado?
Desde que asumió el líder libertario, el índice de «riesgo país» bajó desde 1.950 puntos a los 1.359, antes del fin de semana. Lo dicho más arriba, los papeles ya se acercan a los u$s60.
Una pregunta es qué conducta tendrán los inversores que adquirieron bonos cuando estaban en u$s27; u$s28 o u$s29 y ahora los ven al doble de su valor.
La otra se refiere a si, ya en los actuales precios, los inversores internacionales seguirán apostando por la Argentina.
Por lo dicho antes, la grieta en Wall Street promete decisiones muy diferentes según el tipo de inversor. Los «hedge funds», posiblemente, perciban que los precios tienen margen para escalar algún peldaño adicional.
En cambio, los inversores más cautelosos prefieran esperar algún tiempo hasta volver a apostar.
«Para mucha gente en el mercado, Milei es una especie de fetiche. Se sienten atraídos por sus ideas y por la forma en que lleva a la práctica la estrategia económica», cuenta Timerman.
Las decisiones de Luis Caputo inclinarán la balanza hacia uno u otro lado en Wall Street.
«A esos inversores, no les importa que Milei hable con el perro muerto o las polémicas que genera. Les importa los números de la economía y la postura del Presidente. Y lo que se percibe es que el Gobierno ordenó las cuentas, que Milei no negocia el déficit cero y que la sociedad lo está respaldando», explica.
Entre los inversores más arriesgados, el discurso del jefe de Estado, haciendo propia la agenda de Donald Trump es un gran atractivo. En el mismo sentido actúan muchos financistas locales, una corriente clave para comprender el resurgimiento de los precios de los activos financieros.
La clave de lo que viene
A la hora de apreciar si Wall Street va a revalidar la confianza, es lógico que lo principal para tener en cuenta es si la economía despegará tras la zozobra y la caída por la que atraviesa ahora.
Pero no es lo único. Timerman cree que la clave será el humor social; el acompañamiento popular a la receta de Milei. «La opinión pública será determinante», opina.
Hay algo claro: por ahora, el mercado se movió en manada. Como tantas otras veces. Pero la dinámica podría cambiar en las próximas semanas, de acuerdo a la «grieta» entre los distintos perfiles de los inversores.
Las decisiones que vaya a tomar Milei y su ministro de Economía, seguramente, moverán el escenario hacia un lado o, más bien, hacia el otro.
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ECONOMIA
Esta es la plata extra que gastás con el aire acondicionado si lo usás por debajo de los 24 grados
El aumento de la compra y del uso de equipos de aire acondicionado figura entre las múltiples causas que se consideran del calentamiento global y entre las de mayor demanda de energía eléctrica, que en el caso de la Argentina a veces alcanza niveles críticos de requerimiento al sistema. Pero, a las puertas del verano y en un contexto de tarifas de luz actualizadas, esa utilización de los equipos de refrigeración para un mayor confort en hogares, comercios y oficinas, tiene un consecuente impacto en los bolsillos a fin de mes.
Así, por cuestiones de impacto ambiental y económico, conviene tener presentes algunos datos y consejos destinados a dosificar el uso de estos aparatos sin por eso resignar su capacidad para combatir el calor. Por lo pronto, a la hora de comprar un equipo de aire acondicionado es importante contrastar su capacidad de climatización con las necesidades del ambiente que se desea climatizar y buscar un prototipo que cuente con etiqueta de eficiencia energética.
En este sentido, es conveniente tener en cuenta que la letra A representa el mejor desempeño de eficiencia en modo frío, y de acuerdo a la tecnología del equipo en el mercado se pueden conseguir modelos con etiqueta A+++, como los de tecnología inverter.
Si fuera posible, optar por uno de estos equipos que son de mayor costo inicial pero de recupero a través de las facturas durante su vida útil, se puede lograr que el equipo varíe su frecuencia y regule el ciclo eléctrico de tal manera que permita reducir el consumo energético hasta un 60%. Además este sistema evita los picos de consumo que se generan cuando el compresor arranca, y alcanza mayores niveles de confort ya que mantiene la temperatura del ambiente.
La temperatura en el bolsillo
A la hora de usar el equipo, aunque resulte reiterativo, es importante fijar la temperatura a 24 °C, tal como empresas y autoridades regulatorias vienen promoviendo en los últimos años, considerada una temperatura ideal para el confort en espacios compartidos y porque además optimiza el consumo de energía. Es más, en el país está en análisis elevar esa recomendación hasta los 26 °C tal como ya ocurre en otros mercados.
Este dato es clave ya que se asegura que se trata de la temperatura ideal en la que se puede encontrar el confort en días de calor, y porque el consumo eléctrico de algunos equipos aumenta hasta un 8% por cada grado inferior a ese umbral de 24, una diferencia que se corrobora en base a las tarifa vigentes y la facturación a fin de mes.
Como referencia del impacto que tiene el seteo de la temperatura de los equipos se puede simular que con un aire acondicionado tipo de 3.000 frigorías de eficiencia energética A con apenas una hora de uso al día, demandará durante el mes 33 kwh adicionales al consumo del resto de la vivienda de un usuario N1 (es decir sin subsidio), lo que equivaldrá a unos $5.176 extras.
Consumos de un equipo con etiqueta A
Si ese mismo usuario decide utilizar, en las mismas condiciones pero a 21 grados, la temperatura el consumo se eleva a 41 Kwh y $ 6.148, mientras que a 19 grados se demandarán 48 kWh y el gasto será de $6.999 mensuales, sólo por el consumo de ese equipo.
Pero si el uso del aire acondicionado es de cinco horas diarias para hacerlo coincidir con los momentos de mayor temperatura externa los resultados se disparan con la temperatura a 24 grados a 167 kwh y $22.859; a 21 grados a 204 kWh y $27.373, o a 18 grados a 241 kWh y $31.887, monto adicional a pagar en la factura sólo por climatización.
Ahora en el caso de que el equipo de ese mismo usuario fuera de tecnología más antigua con etiquetado Clase D, para el uso de una hora diaria a 24 grados demandaría al mes 41 kWh y $6.148, a 21 grados 50 kWh y $7.242, o a 18 grados 59 kWh y $8.337 a fin de mes.
Consumos de un equipo con etiqueta D
Usuarios más que moderados
Pero mirando a futuro, si en algún momento no muy lejano la autoridad regulatoria decide elevar la recomendación de uso de 24 a 26 grados para los equipos de climatización en frío, la demanda y el costo claramente se comportaría en sentido inverso.
Ahí, nuevamente el mismo usuario que utiliza un equipo de 3.000 frigorías de eficiencia A con un uso de un hora diaria consumirá 29 kWh o su equivalente a $4.690, y si el equipo es antiguo de Clase D su demanda energética será de 35 kWh y $5.419 al mes.
Los 26 grados son una referencia en otros países por considerarse que ese rango de temperatura es cómodo para la mayoría de las personas durante los meses de verano, ya que ayuda a mantener la habitación fresca y, al mismo tiempo, proporciona un entorno de vida confortable.
Pero, además, es recomendable que por muy altas que sean las condiciones externas no bajar la temperatura del aire acondicionado de forma brusca para que el cuerpo se aclimate, pues puede acabar afectando a la salud. De la misma forma se indica que no es recomendable que la diferencia térmica entre el interior del espacio interno que se quiere enfriar y el exterior supere los 12ºC.
Además de pensar en otros sistemas de refrigeración como ventiladores o equipos evaporativos de muy inferior consumo energético, los que se pueden utilizar como complemento ideal en las horas en que el calor baja su intensidad, hay algunas recomendaciones adicionales para el uso del aire.
La primera es que cuando el acondicionador esté encendido, es importante cerrar puertas y ventanas para evitar el ingreso de aire exterior al ambiente climatizado; también apagar el equipo cuando se abandona dicho ambiente, y para optimizar el funcionamiento del climatizador, limpiar los filtros cada seis meses.
La altura recomendada para colocar un acondicionador de aire es de 1.80 a 2 metros, porque el aire caliente sube y desplaza al aire frío, que tiende a bajar, con lo cual se asegura que la posición de ventilación también permite utilizar menos energía.
Pensar y actuar en modo Eco
La necesidad de refrigeración y de poder tener un consumo sustentable por su impacto en el ambiente y en la economía doméstica tiene también recursos tecnológicos a mano, como la poco valorada función Eco de los aires acondicionados, un modo inteligente de uso que optimiza el consumo de energía sin comprometer el confort.
Para ello, estos equipos utilizan algoritmos y sensores que ajustan la temperatura y la potencia del aparato según las condiciones ambientales. Así, las principales ventajas del modo Eco son el primordial ahorro de energía que puede elevarse hasta un 70% en el consumo energético en determinadas condiciones de uso.
A la vez permite alcanzar un nivel de habitabilidad agradable, al mantener una temperatura más estable y confortable, evitando cambios bruscos que puedan afectar al sistema inmunológico, pero también un bienestar del medio ambiente, al consumir menos energía y reducir las emisiones de CO2, lo que contribuye a frenar el cambio climático.
Algunas de las características del modo Eco son el ajuste de la temperatura y la potencia del aire acondicionado según las condiciones ambientales, reduce la potencia cuando la habitación o espacio a climatizar está vacía, ajusta gradualmente la temperatura en lugar de realizar cambios bruscos y regula la velocidad del ventilador, haciendo que funcione más lento y silencioso.
Con un nivel de tecnología un poco más elevado, algunos modelos de aire acondicionado tienen funciones adicionales en modo Eco, como la opción EcoNavi que detecta la presencia de personas en el lugar, mide la intensidad de su actividad y la cantidad de luz presente en el espacio, o la función smart saber, que permite cambiar la temperatura a 24 o 26 grados -según el seteo- si ésta está por debajo durante el enfriamiento.
Todas estas herramientas no solo reducen el consumo de energía, sino que también, puede prolongar la vida útil del aparato, evitando reparaciones o reemplazos constantes y sus consecuentes costos.
Otro recurso no suficientemente atendido es el modo sleep, diseñado para ajustar la temperatura y la velocidad del ventilador para que el usuario pueda dormir de forma más cómoda y tranquila. En este caso, el equipo sube o baja la refrigeración de forma gradual, imitando las variaciones naturales que ocurren durante la noche.
El aire acondicionado en este modo de funcionamiento también reduce la velocidad del ventilador para crear un ambiente más silencioso, con lo que el consumo de energía también es menor que el modo de enfriamiento convencional, lo que es una ayuda adicional a reducir la factura de electricidad y a contribuir a un medio ambiente más sostenible.
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