ECONOMIA
El veredicto sobre el plazo fijo tradicional y las oportunidades de inversión tras los anuncios del Gobierno

Los mercados comienzan a tener un mejor color. En el transcurso de esta semana, Pampa Energía colocó u$s340 millones con vencimiento en el año 2034 a una tasa del 8,0% anual. Telecom colocó u$s800 millones con vencimiento en el año 2033 a una tasa del 9,5% anual. Pluspetrol colocó u$s450 millones con vencimiento en el año 2032 a una tasa del 8,75% anual. John Deere Credit coloco u$s42 millones con vencimiento en el año 2027 a una tasa del 7,5% anual.
Para los próximos meses Santa Fe, Córdoba y CABA se preparan para salir a buscar fondos a los mercados internacionales. Se estima que podrían conseguir más de u$s1.000 millones, a plazos entre 5 y 7 años. El presidente Javier Milei por primera vez dijo que podría salir a colocar un bono soberano si el riesgo país se coloca por debajo de los 550 puntos, en estos días operó en torno de los 650 puntos.
Por el lado del Estado Nacional, la semana próxima tenemos colocación de letras (licitación habitual cada 15 días), queda la colocación del Bopreal 4 por u$s3.000 millones, que seguramente se hará antes del 30 de junio, se buscan u$s2.000 millones en un préstamo que se hará con garantía de bonos, y se habilitó la posibilidad que extranjeros traigan dólares e inviertan en un bono pesos linked (compras el bono en dólares y el bono a su vencimiento pagará pesos más una tasa de interés).
Por primera vez en muchos años tenemos una semana muy activa en materia de colocaciones, y aún restan muchas más. Argentina se va acercando a los mercados internacionales, y esto hace que lleguen fondos frescos para inversión, fusiones, adquisiciones, o plata fresca para dinamizar el funcionamiento de las compañías. Aún falta la colocación de Vista y Aconcagua Energía.
Precio del dólar y plazo fijo tradicional: las claves tras los anuncios del Gobierno
A todo esto, hay que sumarle la exteriorización de activos que se podrán realizar a partir del 1 de junio, lo que aportaría más flujo de fondos a una economía que necesita más monetización para seguir creciendo.
Desde que salimos del cepo gracias a los aportes de fondos internacionales, las reservas crecieron el 55% sumando u$s38.267 millones al día 20 de mayo. Por el lado de la circulación monetaria, en igual período bajo el 0,6% ubicándose en los 21.481.006 millones.
Está claro que la cantidad de moneda está fija, y esto obligara en algún momento que el dólar ceda. Desde la salida del cepo al 22 de mayo, el dólar mayorista subió el 6% sin que se evidencie un gran pase a precios. En la medida que el dólar comience a retroceder, esto podría dar cuenta una desaceleración importante en la inflación.
En concepto de depósitos a plazo fijo en pesos, desde la salida del cepo al 22 de mayo subieron 8,7%, mientras que los depósitos a plazo fijo ajustados por CER crecieron un 100%, los inversores creen que la salida del cepo podría traer aparejado un escenario de alta inflación, que supere holgadamente a la tasa de interés que abona el plazo fijo tradicional.
Creemos que esto no va a suceder, por ende, seguimos apostando por el plazo fijo tradicional, ya que con el correr de los meses la tasa de inflación tendera a la baja, ubicándose por debajo de la tasa de interés que hoy se ubica en torno del 2,7% mensual.
Resulta interesante analizar lo que sucedió con los depósitos en dólares, en total ascienden a u$s33.424 millones y suben 5,9%, mientras que los depósitos en la caja de ahorro aumentan el 4,5% y los plazos fijos el 13,4%, todos medidos desde la salida del cepo. Debemos resaltar que hay un banco privado que abona 2,0% anual por los depósitos en la caja de ahorro, y que por un plazo fijo en dólares a un año de plazo se puede conseguir entre el 3,5% y 4,0% según entidad y monto a colocar.
El dólar MEP el 11 de abril valía $ 1.333,33 y el viernes último cotizaba en $1.145,42 lo que implicó una caída del 14,1% por aquellos que apostaron por el apocalipsis económico. El índice merval en dólares subió el 18,8% desde la salida del cepo. El bono AL35 desde la salida del cepo a hoy aumento el 14,0%.
Argentina brilla en los mercados internacionales: en qué invertir
Argentina comenzó a brillar en los mercados financieros internacionales, ya es fluida la colocación de obligaciones negociables del sector privado, en breve estarán colocando deuda los estados subnacionales, y antes de fin de año el Estado nacional, toda una señal de un cambio en la mirada de nuestro país, de parte de los inversores mundiales.
La exteriorización de dinero que se propone desde el gobierno es válida para dólares, pesos o cualquier otra moneda. Es una gran medida, libera al mercado de flujo de fondos, el contribuyente es inocente hasta que se pruebe lo contrario. Se exterioriza dinero, y se les cobrará impuestos desde allí en adelante, esto les permite a los individuos utilizar fondos que muchas veces estaban inmovilizados. Desaparece el Estado Gestapo, y termina la persecución a los ciudadanos.
Muchos agentes económicos optaron por plazos fijos en dólares o ajustados por inflación, desde nuestro punto de vista nos parece una opción equivocada, creemos que los plazos fijos tradicionales en pesos superaran en rendimientos a las alternativas mencionadas. Hay que aprovechar los boncap duales con vencimiento en el año 2026, que pagan tasas muy elevadas.
Los bonos soberanos en dólares están frente a una dura resistencia, por ejemplo, el AL35 le cuesta superar la barrera de los u$s70, si el riesgo país baja a 550 puntos, este bono debería valer u$s74, tiene todavía espacio para seguir a la suba.
Las acciones no pasan por un buen momento, la suba de la tasa de retorno de los bonos de tesorería americano está enfriando a las acciones en Estados Unidos, esto afecta al mundo emergente, toda baja es oportunidad de compra en el mercado argentino, pero con carácter selectivo, y en varias etapas, no poner todo el dinero en una sola mano.
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ECONOMIA
Capataces de la construcción cerraron aumento salarial: a cuánto se fueron los sueldos básicos

UECARA y las cámaras acordaron una suba para julio y agosto, que incluye sumas no remunerativas. Se espera la homologación de la secretaría de Trabajo.
22/07/2025 – 10:07hs
En el marco de la paritaria 2025-2026, el consejo directivo de la Unión Empleados de la Construcción y Afines de la República Argentina (UECARA) consiguió una recomposición salarial para julio y agosto. A esto hay que agregarle una suma fija mensual no remunerativa, que se pagará durante ese bimestre y varía según la categoría.
El secretario General de la organización gremial, Juan Carlos Sacadura, destacó que el acuerdo «permite sostener el poder adquisitivo de los ingresos en un contexto económico-laboral complejo». Se estima que el ministerio de Capital Humano homologará la suba teniendo en cuenta que se encuadra en los parámetros paritarios que pretende el ministerio de Economía.
Cómo se liquida el incremento y de cuánto es la suma fija
Las negociaciones se llevaron a cabo entre los representantes gremiales y los directivos de la Cámara Argentina de la Construcción (CAMARCO) y la Federación Argentina de Entidades de la Construcción (FAEC). La suba beneficia a los trabajadores y trabajadoras bajo el convenio colectivo de trabajo 660/13.
Los porcentajes del incremento se deben aplicar sobre los sueldos básicos vigentes al 30 de junio y se dividen de la siguiente forma:
- 1,1% en julio.
- 1,1% en agosto.
En cuanto a las sumas no remunerativas, los montos de cada categoría son:
- Capataces de obra: $48.000
- Administrativos: $46.000
- Técnicos y personal de sistemas informáticos: $42.000
- Maestranza, mantenimiento y servicios auxiliares: $40.000
Estas sumas fijas no generan aportes ni descuentos, excepto para la obra social. En el recibo de sueldo deben figurar como «Acuerdo Julio 2025 – UECARA». Además, podrán ser absorbidas si el empleador ya venía adelantando aumentos a cuenta.
Cómo quedaron los básicos según la categoría
Como quedó dicho, la actividad de UECARA se divide en cuatro categorías -Capataces de obra, Administrativos, Técnicos y personal de sistema informáticos y Maestranza, mantenimiento y servicios auxiliares- que, a su vez, tienen sus propias categorías.
Además, la actividad, como con los obreros de la construcción, está fraccionada por zona, con diferencias a la hora de aplicar los aumentos salariales. Para tomar como ejemplo la zona Centro, que abarca Buenos Aires, Santa Fe, Mendoza, San Juan y San Luis, el salario básico de maestranza quedó en unos 650.000 pesos y para el capataz de obra en 1.500.000 pesos, aproximadamente.
Si tenemos que establecer un ingreso promedio en la actividad, estamos arriba de 1.000.000 de pesos. En todos los casos aclaramos que se trata de básicos, donde no se incluyen asignaciones ni adicionales y, menos aún, beneficios particulares de cada empresa.
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ECONOMIA
Alquileres en agosto: de cuánto serán los aumentos el mes próximo y cómo están los precios

A tono con lo viene ocurriendo en los últimos meses, los alquileres se verán alcanzados por nuevas actualizaciones a partir de agosto pero los aumentos se ubicarán muy por debajo de las cifras de otros momentos. Así, y dependiendo si el acuerdo firmado por los inquilinos se encuentra atado al Índice de Precios al Consumidor (IPC) o al Índice de Contratos de Locación (ICL), los incrementos para quienes mantienen contratos trimestrales oscilarán entre el 8,2 y el 9,9 por ciento, respectivamente. Para los pactos de corte cuatrimestral, la suba se ubicará en torno al 10,8 y el 13,5 por ciento, según el caso. En cuanto a los valores, se señala que en los últimos meses las unidades de 4 ambientes subieron 50%, mientras que el precio de los departamentos de 2 y 3 ambientes creció 46.4 y un 47.7 por ciento, respectivamente.
Con relación a los incrementos para quienes mantienen contratos semestrales, en el inicio de agosto deberán afrontar subas del 16,2 (IPC) y el 19,2 (ICL) por ciento. Ya en lo referente a los acuerdos con actualizaciones anuales, la suba pautada para el mes próximo es del orden del 55,5 por ciento.
Alquileres: prevén mayores bajas en las actualizaciones
Fuentes del ámbito inmobiliario consultadas por iProfesional aseguraron que ese indicador expresa una baja por demás contundente respecto de meses anteriores. Y remarcaron que en el inicio de 2025 los incrementos para los acuerdos anuales se ubicaban por encima del 100 por ciento.
«Desde que empezó el año venimos observando una merma de 10 a 15 puntos según el mes. De mayo hacia acá la tendencia a la baja se ha ido acelerando y prevemos que terminaremos 2025 con ajustes a tono con la inflación», dijo a este medio un experto del ámbito del ladrillo.
Respecto de este escenario de valores, el Foro Profesional Inmobiliario afirmó que «el mercado de alquileres está transitando una desaceleración en los incrementos de precios después de varios trimestres de subas abruptas. La baja de la inflación, sumada a la derogación de la ley de alquileres, ha contribuido notoriamente a moderar los aumentos».
«En un mercado mucho más estable, todavía predominan las actualizaciones trimestrales y cuatrimestrales. La perspectiva es que irán creciendo las actualizaciones semestrales hacia finales de este año y comienzos de 2026″, añadió la entidad.
Alquileres: valores vigentes en Ciudad de Buenos Aires
Respecto de los precios vigentes en la Ciudad, un monitoreo de Reporte Inmobiliario señala que los monoambientes con valores más altos se ubican en Palermo, Núñez y Belgrano ($500.000 mensuales, sin expensas), Saavedra (490.000) y Chacarita (485.000).
Del otro lado se alinean Tribunales y Montecastro ($350.000), Centro y microcentro (360.000), Congreso (370.000), Constitución y La Boca (385.000).
Por el lado de los departamentos de dos ambientes, las cotizaciones más potentes ocurren en Saavedra ($650.000), Villa Ortúzar (635.000), Villa General Mitre (620.000) y Coghlan (605.000).
En la vereda de enfrente se ubican Tribunales ($400.000), Constitución, San Nicolás y Parque Patricios (450.000) y Centro y Microcentro (470.000).
En cuanto a los inmuebles de tres ambientes, los precios más altos se dan en Villa Ortúzar ($915.000), Palermo y Recoleta (850.000), y Núñez (810.000).
En cambio, las cotizaciones más «accesibles» tienen lugar en Constitución ($555.000), Parque Patricios ($635.000), Liniers (637.000), Centro y Microcentro (650.000).
Por último, y en lo que refiere a los departamentos de cuatro ambientes, Palermo, Recoleta y Saavedra presentan las cotizaciones promedio más altas: $1.100.000 mensuales, sin expensas. Villa Lugano ($595.000), Villa Luro (680.000) y San Nicolás (700.000) se ubican en el otro extremo.
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ECONOMIA
Dólar: el mercado habla de $1.300 como el «nuevo piso», mientras el BCRA trabaja en calmar expectativas

El precio del dólar sigue bajo presión. Tras una inercia alcista e intervención del Gobierno en los mercados a futuro, cerró en bancos a $1.300. Para algunos economistas, ese valor puede ser la nueva referencia cambiaria que tendrá en el presente.
Sobre todo, porque el marco actual indica que finalizó la liquidación de la cosecha gruesa del campo, por ende, la oferta de divisas al mercado, mientras que la demanda se encuentra elevada por turismo al exterior e importaciones en alza.
De hecho, en la plaza informal, se reflejó esta tensión cambiaria, ya que el blue subió 20 pesos, hasta los $1.320, por lo que aumenta en todo julio casi 9%.
El BCRA interviene en el mercado que miran inversores
En el segmento oficial, tras mantenerse casi toda la primera rueda de la semana al alza, sobre el cierre el billete mayorista descendió 14 pesos hasta los $1.275, mientras que el minorista finalizó sin cambios a $1.300 y avanza en todo julio 7%.
Entre las causas de este «freno» que tuvieron las cotizaciones, fuentes del mercado le indicaron a iProfesional que el Banco Central estuvo interviniendo en el mercado de opciones y futuros para que descienda el precio pautado para los próximos meses.
En concreto, la cotización negociada para fines de este mes de julio para el tipo de cambio mayorista bajó 11 pesos respecto al viernes, para cerrar a $1.284.
Cabe recordar que, a mediados de abril pasado, el Gobierno fijó una banda de flotación para el precio del dólar de entre $1.000 a $1.400, que se ajusta 1% por mes.
«El mercado está buscando nuevos valores de equilibrio que, claramente, están por encima de lo visto hasta hace poco tiempo. La demanda se acentuó, y como siempre pasa cuando hay racha alcista, el que tiene para vender posterga las ventas en espera de mejores precios y el que tiene o quiere comprar, por el contrario, anticipa operaciones por el mismo motivo», resume Gustavo Quintana, analista de PR Cambios, a iProfesional.
Asimismo, otro de los factores que destaca es que las compras de reservas por parte del Gobierno, «en alguna medida, resta oferta al mercado, y eso se traduce en subas de la cotización».
Parte de la mayor suba en el precio se vincula a la mayor demanda por vacaciones de invierno, ahorro tras el cobro del aguinaldo y compras sostenidas de importadores.
«Tras el desarme de las LEFIS, instrumentado por el Gobierno, quedó mucha liquidez, dejó tasas muy bajas y generó apalancamiento, algo que generó una dolarización. A la par, se produjo un contexto donde las personas cobraron aguinaldos y también aprovecharon para dolarizar, entonces hubo una demanda más alta. Algo que, hasta ahora, estuvo compensado por una oferta más alta de divisas», detalla Sebastián Menescaldi, economista y director asociado de Eco Go.
Dólar a $1.300: nuevo piso para el dólar para la City
Respecto a que el precio del dólar minorista se está estabilizando en torno a los $1.300, algunos economistas consideran que ese valor es el más acorde para este momento y vuelve más competitivo al peso. Sobre todo porque se percibe que el tipo de cambio se encontraba atrasado respecto al resto de las referencias de la economía.
«Es una buena noticia que el dólar esté subiendo, y nuevamente el mayorista se acerca a los $1.300. Esta depreciación es permitida en este marco cambiario flexible, más allá que hubiese sido deseable haber intervenido en todo el ciclo de entradas por el agro, se suma a la misma depreciación del dólar respecto de otras monedas», contextualiza la Consultora LCG.
Al respecto, menciona que el tipo de cambio real multilateral se depreció 8% en los últimos 30 días, y 16% desde comienzos de año.
«Ya preveíamos que el tipo de cambio podría ir a la mitad superior de la banda en la segunda mitad del año, básicamente, porque va a haber menos oferta de dólares por cuestiones estacionales, ya que la liquidación de exportaciones del agro se concentra entre abril y julio, y por la baja de retenciones al campo, que hizo que se concentre en ese período más de lo normal», detalla a iProfesional Kevin Sijniensky, economista jefe de Econviews.
Y suma: «También vemos algo más de demanda de divisas por las elecciones de medio término y por turismo. Creo que esta expectativa, más o menos generalizada de que el dólar se podría ir más arriba en esta época del año, también hace que los importadores se adelanten, y que se cierren posiciones de carry trade».
Por eso, alertan desde LCG: «Dada la magnitud del déficit externo que se puede venir en los próximos meses, pensamos que el dólar sigue teniendo un recorrido hacia arriba».
Al respecto, Menescaldi se suma a este interrogante que se plantea en el mercado: «La duda es qué va a pasar de acá en adelante, porque por vacaciones e incertidumbre electoral la demanda va a seguir siendo, probablemente, elevada y más ahora que se vienen las elecciones. Hay que ver cómo el Gobierno logra controlar al dólar».
En el mientras tanto, el Banco Central estuvo comprando en las últimas semanas alrededor de u$s900 millones para poder cumplir la meta fijada con el Fondo Monetario Internacional (FMI) de reservas, al hacer operaciones de adquisición en bloque y de colocaciones de títulos públicos.
A ello se suma la baja de la inflación, que en junio pasado fue de 1,6%, y que se mantendría en julio por debajo del 2%. La gran duda que se plantea es que, si el precio del dólar se mantiene en estos niveles más elevados, este incremento no se traslade a los precios de la economía.
Por lo pronto, en el mercado de opciones y futuros del Matba Rofex avanzó 2 pesos la cotización convalidada para el tipo de cambio para fines de diciembre que viene, que fue $1.475.
De darse esta cifra, el dólar mayorista subiría en todo 2025 alrededor de 43%, un nivel muy similar a las proyecciones de inflación de distintos economistas para este año.-
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