El frente político ahora está más presente en la mirada de los inversores del mercado bursátil. Tras la condena judicial a la expresidente Cristina Fernández de Kirchner, los operadores financieros necesitan ver nuevas señales para evaluar cómo se reconfigura el escenario político de ahora en adelante. Especialmente, en el peronismo.

Si bien por ahora no se observa un impacto significativo en los activos financieros locales, gran parte del mercado percibe la situación judicial de la expresidente como algo positivo, aunque también hay análisis que llaman a la cautela y piden esperar para ver cómo se reorganiza la oposición para encarar nuevas decisiones de inversión.

Los analistas de PPI afirman que el fallo de la Corte Suprema implica un «nuevo mapa político que obliga a rebalancear estrategias» de inversión. Por un lado, la salida de la expresidente del terreno político representa una oportunidad a futuro para la oposición. Sin ella, el peronismo, por lejos la principal oposición, podrá reordenarse y renovarse de cara a las elecciones de este año y las siguientes.

«Esto podría generar el surgimiento de algún líder nuevo (seguramente, más moderado) que desafíe al oficialismo en el futuro. A la vez, con Fernández de Kirchner afuera de la escena política, habrá que ver si aparece algún cambio en la estrategia política del Gobierno, que hasta el momento buscó polarizar contra el kirchnerismo y nacionalizar todas las elecciones provinciales», afirma.

El bróker de bolsa agrega que, por otro lado, y con menor relevancia en el corto plazo, comienza a ser un interrogante la relación del oficialismo con el PRO, ahora que «el ala más extrema del peronismo comenzaría a perder fuerza». En ese sentido, destaca que «si bien todavía parece pronto, el discurso en contra de un adversario político en común tiende a disiparse».

«El mercado y los inversores odian a CFK. El mercado y los inversores odian al peronismo. El mercado y los inversores en estos momentos solo confían en Milei. No miremos los próximos 15 minutos. Si con CFK presa el peronismo se une y tiene más chances, el mercado no va a reaccionar como muchos creen», advierte Javier Timerman, socio de Adcap.

Pese a no haber «furor», parte del mercado lo ve como algo positivo

La consultora Outlier estima ante iProfesional que la condena judicial contra Fernández de Kirchner puede estar siendo vista como algo positivo por parte de los inversores. El hecho de que la principal líder de la oposición quede afuera de la escena política, lo que incluso «podría generar que el peronismo pierda votos» en las próximas elecciones, sería «capitalizable políticamente» por el oficialismo.

Los analistas de Clave Bursátil coinciden en que es probable que esta situación tenga una interpretación positiva entre los inversores, ya que una figura ampliamente rechazada en el mercado económico y financiero quedará afuera de la carrera electoral tanto este año como en los comicios siguientes.

«Ya no va a poder presentarse en 2027, por ejemplo, como vicepresidente de otro candidato, como lo hizo en 2019 cuando designó en ese lugar a Alberto Fernández. Es decir, queda eliminada para siempre la posibilidad de que vuelva al poder, lo cual no es poca cosa. Además, el peronismo pierde su figura con más votos», resaltan en diálogo con iProfesional.

Importante para la toma de decisiones

El asesor financiero José Ignacio Bano también cree que el problema judicial de la expresidente puede ayudar a dar un impulso a los activos financieros locales. Afirma que la debilidad de la oposición en las elecciones a partir de este hecho y la eventual continuidad de este gobierno son muy importantes para el mercado local.

«Habrá que ver el resultado de las elecciones en su momento. Hace unos meses, yo decía que el riesgo país en la Argentina iba a bajar de 500 puntos a lo largo de este año, pero en la medida en que ocurran tres cosas: que se llegue a un acuerdo satisfactorio con el FMI, lo cual ya ocurrió; que se levante el cepo, lo cual parcialmente ya ocurrió; que el Gobierno tenga un buen resultado en las elecciones legislativas de este año, lo cual está por verse», señala.

Bano sostiene que los inversores seguirán muy de cerca las novedades políticas y todos los indicios que haya respecto a cuál puede ser el resultado electoral de este año. Por ahora, destaca, uno de los indicios favorables para el Gobierno y para el mercado es que en las provincias en las que ya se realizaron las elecciones hubo buenos resultados para los candidatos vinculados al oficialismo nacional.

«Por otro lado, en la provincia de Buenos Aires, el distrito más fuerte del kirchnerismo, hay muchos conflictos políticos internos. O sea, justo lo contrario a lo que pasa en CABA. Acá hubo varias opciones de derecha, pero sólo una opción del kirchnerismo. Ahora, en la provincia de Buenos Aires hay un poco más de problemas por ese lado», agrega en diálogo con iProfesional.

De acuerdo con Bano, en la medida que el Gobierno mantenga la buena imagen que indican las encuestas y la inflación continúe desacelerando, probablemente obtenga un buen resultado en las elecciones legislativas de este año, lo que sería visto por el mercado como un gran apoyo por parte de la sociedad hacia esta gestión.

«Todo el mundo ve que en la Argentina hay alternancia de gobiernos con posiciones políticas y económicas opuestas. Para el que quiera entrar a un proyecto de largo plazo, es muy difícil tomar decisiones con esta alternancia constante. Entonces, que haya indicios de que este gobierno se puede quedar cuatro años más, para bien o para mal, pero por lo menos conociendo las reglas de juego, sería positivo para la toma de decisiones de inversión», resalta.

El equipo económico del presidente Javier Milei está enfocado en evitar un nuevo default o abruptos saltos cambiarios. El nuevo repo por USD 2.000 millones negociado con bancos internacionales y la reapertura del Bonte 2030 suscripto en dólares de los últimos días tuvieron como objetivo iniciar el fortalecimiento de las reservas, señala Infobae.

En efecto, el stock quedó el viernes por encima de los USD 40.000 millones. Aunque no todos los dólares que se captaron pueden contabilizarse como reservas netas, sí son recursos líquidos que sirven como colchón para el pago de deuda por casi USD 4.500 millones del 9 de julio.

Además del fortalecimiento de reservas, en la licitación de títulos del viernes la secretaria de Finanzas, liderada por Pablo Quirno, absorbió una mayor cantidad de pesos y con ese dinero le recompró al Central bonos en dólares (AL 30).

El Gobierno quedó en las mejoras condiciones para conseguir un buen resultado electoral en octubre. Que Cristina Kirchner no sea candidata tiene sus ventajas. La primera es que sale el foco de atención del 7 de septiembre, que es la fecha de la elección provincial. Esto implica que la tensión de los inversores se traslada ahora al 26 de octubre.

Qué medidas prepara el equipo económico

Por otra parte, al tratarse de la principal referente de la oposición, su ausencia puede impactar favorablemente en las chances electorales del oficialismo. Aunque todavía está por verse cómo se rearma el peronismo. La foto que juntó a Sergio Massa, Máximo Kirchner y Guilermo Moreno no parece la más adecuada para recuperar espacio.

Pero además de las novedades políticas y judiciales, también hay datos económicos que generan buenas expectativas, señala el portal de noticias. El más relevante esta semana fue la nueva desaceleración inflacionaria. El 1,5% de mayo estuvo por debajo de las proyecciones y es uno de los principales logros oficiales. El mensaje es que vale la pena el esfuerzo de controlar el gasto y sostener el superávit fiscal, porque al final los resultados llegan.

Será difícil repetir el mismo número en junio. La consultora LCG, por ejemplo, midió un repunte en alimentos de 1,7% en la segunda semana del mes, con fuertes incrementos en aceites (casi 6%), verduras (4%, luego de la caída del mes pasado) y carnes. Es esperable que en los próximos meses el índice se ubique entre 1,5% y 2 por ciento. Es posible que para llegar a un mes que arranque con «0» habrá que esperar a fines de año o primeros meses de 2026.

En tabto, según un informe de Focus Market, la caída de ventas fue de 3,2% interanual en mayo, mientras que el descenso fue de 0,9% en relación al mes anterior. La restricción monetaria y la intervención del Gobierno para evitar subas exageradas en las paritarias de por sí le ponen un techo a la demanda interna. El objetivo no es generar un aumento artificial del consumo, que a los pocos meses termina en más inflación y perdida de poder adquisitivo. Ahora el camino es más largo pero el objetivo es que la mejora se produzca a paso firme.

«La baja de la inflación no se traduce automáticamente en una mejora en el poder adquisitivo, especialmente en los sectores de clase media. Aunque el índice mensual se modera, el alza de precios en servicio producto de corrección de precios relativos de la economía previo resta capacidad de consumo en bienes», señalaron desde Focus Market.

Mientras tanto, las miradas están puestas sobre el apetito de inversores extranjeros en Argentina.  Junto a las colocaciones de deuda del Gobierno, un grupo de petroleras cerró esta semana un acuerdo con entidades internacionales para financiar un oleoducto por USD 1.700 millones que potenciará a Vaca Muerta.

También se vendió el 8% de Grupo Financiero Galicia que había quedado en manos del HSBC al producirse la compra de las operaciones de la entidad en Argentina. Un grupo de fondos internacionales adquirió ese bloque de acciones por un valor cercano a USD 600 millones. 

Incluso Banco Macro había salido a explorar la posibilidad de conseguir USD 500 millones a través de un nuevo bono en el mercado internacional, pero tuvo que postergar la colocación ante muchas operaciones que se sucedieron en la misma semana.

La iniciativa para que los argentinos saquen los dólares del colchón viene en cámara lenta ya que los proyectos de ley enviados al Congreso para dar mayor certeza a los inversores sobre las reglas de juego aún no fueron tratados y será difícil lograrlo cuando faltan tan pocos meses para las elecciones.

Los ahorristas que buscan hacer un balance de mitad de mes de sus inversiones, se encuentran con que el precio del dólar se mantiene estable en las últimas semanas, por lo que los mejores rendimientos pasan por otras opciones.

En concreto, entre las alternativas más buscadas, el oro es la que muestra el mejor rendimiento de junio. Además, esta inversión -que es muy elegida en épocas de incertidumbre como resguardo de valor- es la gran triunfadora en lo que va del 2025.

En los primeros 13 días del mes, el precio del dorado metal arroja una ganancia de 4,1%, por lo que se posiciona como la más rentable entre todos los instrumentos considerados.

En segundo lugar, se ubica el plazo fijo UVA, que es el que ajusta por inflación y cuyo período mínimo de encaje de los fondos es de 180 días, que acumula en las primeras dos semanas del mes un alza de 1,2%.

En tercera posición, entre los más ganadores de junio, se ubica el plazo fijo tradicional, que suma hasta casi la mitad del mes una renta de 1,1%.

Cabe recordar que estos depósitos requieren de un mínimo de encaje de 30 días y la tasa nominal anual (TNA) que están pagando en los bancos líderes es de 29% a 30%. Es decir, que en todo un mes, otorgan una ganancia en torno al 2,5%.

Esta renta brindada por los instrumentos mencionados supera, en lo proyectado para todo junio, a la inflación mensual. De hecho, en mayo pasado, según acaba de publicar el Indec, fue de 1,5% mensual, el nivel más bajo de los últimos 5 años. 

El precio del dólar en los mercados oficial, bursátil e informal, se encuentra estable desde mediados de abril pasado, luego que el Gobierno liberó el cepo cambiario para los individuos, y fijo la banda de flotación del tipo de cambio mayorista entre $1.000 a $1.400, con un ajuste mensual del 1%.

En este escenario, el blue avanza alrededor de 0,8% en todo junio y el resto registra pequeñas caídas en sus cotizaciones.

En tanto, el Bitcoin, por el contexto de volatilidad mundial, prácticamente se mantiene neutro en todo el mes.

«En junio, y en 2025 en general, el oro se valoriza frente al dólar y encabeza los rendimientos medidos en pesos. Es decir, pese a que la paridad nominal peso-dólar se mantiene de forma relativa, la valorización del metal arroja rendimientos sustanciosos, que no pueden ser alcanzados por las restantes inversiones», afirma Andrés Méndez, director de AMF Economía, a iProfesional.

Y agrega: «La sorpresa de junio está dada por la buena performance del plazo fijo tradicional, que se proyecta en un 2,6% mensual, aunque en estas semanas del mes ya ha retribuido 1,1%. Si se considera que la mediana del REM anticipa un índice de precios al consumidor (IPCN) para junio de 1,9%, se deduce que los rendimientos positivos para el ahorrista son una realidad, algo que no ha sido característica de la operatoria en los últimos años».

Entre las peores inversiones del mes se encuentran las acciones de empresas líderes que cotizan en el índice Merval del Byma, debido a que desciende en todo junio alrededor de 5%. 

Inversiones más ganadoras del año

A la hora de analizar cómo es el rendimiento de las distintas inversiones en todo 2025, se comprueba que los principales ganadores son los mismos que en todo junio. Es decir, el oro lidera entre las alternativas más rendidoras del año, seguido por los plazos fijos.

En todo el año, también lidera el oro como la inversión más ganadora.

Advertisement

En concreto, el dorado metal gana alrededor de 34% en pesos desde enero hasta mediados de junio, por lo que supera por amplia diferencia al resto de los instrumentos de ahorro.

Bastante más lejos, en segundo lugar, se ubica en todo el 2025 el plazo fijo UVA, que acumula una rentabilidad de 16%. 

Y le sigue el plazo fijo tradicional, con una tasa acumulada de 14,3% en los primeros 5 meses y medio.

En cuarto lugar se ubica el Bitcoin, que se ubica por encima de los u$s105.000, y en todo el año su precio asciende cerca de 14%.

«En cuanto a esta criptomoneda, sus altibajos la colocan en junio en rendimientos nominales prácticamente nulos, pero en el acumulado del año se ubica por debajo de las alternativas ´conservadoras´ que lideran la tabla de rendimientos», resume Méndez.

Por el lado de las distintas posibilidades para comprar dólares, los precios se encuentran muy estables también en todo 2025, hecho que genera que no sea una buena alternativa de inversión para el corto plazo, donde la opción que más sube es el MEP, con un aumento de apenas 2% en todo el año.

Y el instrumento más «perdedor» del año, como ocurre también en todo el mes, es el índice de acciones de empresas líderes, el Merval, envuelto en una gran incertidumbre local e internacional, con un descenso de más de 14% en todo 2025.

«En las antípodas, en Merval arroja descensos nominales tanto en junio como en el acumulado de 2025. Resulta evidente que la renta variable no está siendo apreciada como un buen canal de inversión, considerando los cambios que están operando en los precios relativos y que, dada la mayor competencia externa, pueden lesionar el sector de los bienes transables», opina Méndez.

En lo inmediato, las miradas de los ahorristas financieros en acciones y bonos se sitúan en el conflicto de Medio Oriente y su impacto en Argentina.

«Argentina está ganando una gran estabilidad financiera desde la implementación del nuevo régimen cambiario, pero aún así, toda incertidumbre internacional debilita los activos locales, lo que se trasluce en caídas en las acciones de empresas claves, especialmente las relacionadas a la regulación política o los vínculos con el Estado. El Gobierno logró que estos escenarios no impacten en el dólar, pero es inevitable el impacto en activos locales», concluye Horacio Arana, economista de la Fundación Internacional Bases.-