Así se desprende de un informe de la Cámara Argentina del Acero, que destacó un crecimiento del 12,3% interanual, pero con diferencias entre sectores

27/06/2025 – 20:36hs

La producción de acero crudo registró una suba del 10,4% en mayo respecto de abril último y una suba del 12,3% comparado con el mismo mes del año anterior.

De acuerdo con el informe difundido este viernes por la Cámara Argentina del Acero, en mayo se alcanzó una producción total de 350.300 toneladas.

La producción de laminados fue de 331.800 toneladas, lo que representó un leve baja del 0,3% respecto al mes anterior y una suba del 32,6% interanual.

La economía a dos velocidades: crecen autos y campo, pero el consumo y la construcción no arrancan

En cuanto a la actividad de los sectores demandantes del acero, se observó que el sector de la construcción continúa con bajos niveles de actividad. Los despachos de cemento bajaron en mayo un 8% respecto a abril del presente año y tuvieron una caída de 1% en comparación con mayo 2024.

En el sector automotor, la producción nacional de mayo registró una suba del 6% respecto de abril y un aumento del 26% con relación a igual mes del año pasado. Comparando estos 5 meses acumulados del 2025 con respecto al 2024 se registró una suba del 13%.

El sector de maquinaria e implementos agrícolas mantiene un buen nivel de demanda, impulsado por la cosecha gruesa y por una siembra de fina que avanza con buenas condiciones.

«No obstante, continúa siendo clave el trabajo en competitividad para mitigar amenazas por el aumento de importaciones de maquinaria nueva y usada, tanto unidades completas como componentes, principalmente provenientes de Brasil y China, que impactan sobre la producción nacional», señaló la cámara.

En el sector de Energía, los despachos al mercado local se mantienen en niveles estables, con buenas perspectivas para lo que resta del año, aunque la recuperación es más lenta de lo esperado debido a menor precio del petróleo.

En los segmentos asociados al consumo masivo, como línea blanca, envases de hojalata y tambores, la producción nacional se encuentra afectada debido al aumento de importaciones de productos terminados. En el caso específico de línea blanca, se observa en paralelo una incipiente activación del consumo, apalancada principalmente en el incremento de las opciones de financiación disponibles.

En detalle, la producción de hierro primario en mayo fue de 199.300 toneladas, resultando 16,1% menor a la de abril del 2025 (237.500 toneladas) y 20,0% inferior a la de mayo del 2024 (249.000 toneladas).

La producción de acero crudo en mayo fue de 350.300 toneladas, resultando 10,4% superior con respecto a los valores de abril del 2025 (317.400 toneladas) y 12,3% superior que en mayo del 2024 (312.100 toneladas).

La producción total de laminados terminados en caliente en mayo fue de 331.800 toneladas, 0,3% menor a la de abril del 2025 (332.900 toneladas), y 32,6% superior a la de mayo del 2024 (250.100 toneladas).

En el caso de la producción de planos laminados en frío, en mayo fue de 115.800 toneladas, resultando un 13,4% superior a la de abril del 2025 (102.200 toneladas) y 42,6% mayor a la de mayo del 2024 (81.200 toneladas).

Unas 524.000 personas vendieron divisas por u$s308 millones en mayo, el mes posterior a la salida del cepo. Se estima que fue para cubrir gastos

27/06/2025 – 20:13hs

En mayo se registró un fuerte incremento en la cantidad de personas que decidieron vender dólares en el mercado oficial. Según el informe del Banco Central sobre la evolución del mercado de cambios y balance cambiario, unas 524.000 personas humanas vendieron divisas por u$s308 millones.

Esta cifra representa un salto del 70% en comparación con abril, cuando 309.000 personas habían vendido apenas u$s111 millones. Un dato no menor es que a mitad de abril se levantó el cepo y con el correr de los días se equiparó el valor del dólar oficial con los paralelos, por lo que la brecha a la hora de vender también se achicó considerablemente. 

Desde el mercado interpretan que esta suba en las ventas de dólares se explica por dos razones principales. Por un lado, muchas familias estarían recurriendo a sus ahorros en moneda extranjera para financiar los gastos mensuales ante la pérdida de poder adquisitivo, como efecto del ajuste y la caída del poder adquisitivo. Vender dólares para pagar cuentas o simplemente «llegar a fin de mes».

Otra posible lecturas es que los ahorristas buscaron aprovechar el rendimiento en pesos frente a un dólar «planchado», en el marco del denominado «carry trade».

El número de compradores, en tanto, también fue muy elevado en mayo: alrededor de un millón de personas compraron dólares billete por u$s2.262 millones, cifra muy similar a la del mes anterior.

Salida de dólares: turismo, deuda e impacto en las reservas

El informe del BCRA también detalló que los viajes y el turismo demandaron u$s889 millones, mientras que el pago de intereses de deuda insumió otros u$s1.011 millones.

En paralelo, la cuenta corriente del balance cambiario cerró con un déficit reducido de u$s149 millones, impulsado por el crecimiento de las exportaciones, que aportaron u$s7.961 millones. Ese flujo fue parcialmente compensado por importaciones por u$s6.149 millones, lo que dejó un superávit comercial de u$s1.811 millones.

La «cuenta servicios» presentó un déficit de u$s939 millones, un deterioro frente a mayo de 2023, cuando había sido de u$s551 millones. Esto se debió, en gran parte, a los egresos por viajes, pasajes y consumos con tarjeta (u$s889 millones), servicios varios (u$s207 millones) y fletes y seguros (u$s174 millones). Estos movimientos fueron parcialmente compensados por ingresos netos en servicios profesionales y técnicos (u$s331 millones).

En materia financiera, se registró una salida neta de u$s1.029 millones, por pagos de intereses (u$s1.011 millones) y utilidades y dividendos al exterior (u$s18 millones). El gobierno nacional y el BCRA afrontaron pagos al FMI por u$s612 millones, otros organismos por u$s205 millones y otros compromisos por u$s70 millones. El sector privado, por su parte, canceló intereses por u$s137 millones.

Las reservas internacionales del BCRA disminuyeron en u$s2.009 millones. La baja respondió principalmente a la reducción de las tenencias de moneda extranjera en las entidades (u$s1.772 millones), sumado a pagos al FMI. La caída fue moderada parcialmente por el ingreso de préstamos de organismos internacionales (u$s303 millones) y por el efecto positivo de valuación de activos (u$s187 millones).

En cuanto al financiamiento, el sector privado no financiero tuvo ingresos netos por u$s1.395 millones en mayo, con destaque para el rubro energía, que aportó u$s438 millones. A su vez, las inversiones directas en el país sumaron u$s109 millones.

Cada vez que surge en el debate público la cuestión de si el dólar está atrasado o si el gobierno «pisa» el tipo de cambio, los funcionarios suelen responder a los críticos con un desafío: que si alguien cree que el dólar está demasiado barato y que su precio no se podrá sostener, entonces que actúe en consecuencia y compre billetes verdes.

Es algo que todavía no ocurre entre los grandes inversores, que siguen apostando a las altas tasas de interés en pesos del «carry trade». Sin embargo, desde el levantamiento del cepo cambiario se está viendo otra vez un fenómeno que no se recordaba desde los tiempos de Martín Guzmán: la compra masiva de dólares por parte de los pequeños ahorristas en los bancos.

El balance cambiario de mayo, que acaba de publicar el Banco Central es bien elocuente al respecto. En un mes, las «personas humanas» -es decir, no se cuentan las empresas ni fondos de inversión- fueron responsables de egresos netos por u$s3.846 millones.

Esta demanda de dólares por parte de pequeños ahorristas implica un 71% más que la registrada en abril -cuando se levantó el cepo cambiario- y es casi siete veces mayor a la que se había producido en marzo.

El turismo no tiene temporada baja

Parte de esta compra de dólares no llama la atención, porque corresponde a un rubro que ya desde el año pasado viene registrando un crecimiento explosivo: el turismo y las compras con tarjeta en el exterior. Incluye a quienes no viajan pero, desde Argentina, hacen importaciones vía courier, aprovechando la regulación más laxa que dispuso el gobierno.

Por este rubro, salieron u$s770 millones. Es una cifra muy elevada si se considera que mayo es considerado un mes de baja temporada turística. Y confirma los temores de quienes creen que este año puede haber una salida cercana a u$s10.000 millones por este concepto, lo que superaría el récord de 2017.

Las recientes imágenes de hinchas de Boca y River colmando la capacidad hotelera de Miami para asistir al mundial de clubes es elocuente respecto de la buena salud del turismo emisivo. Y se espera todavía un pico de demanda de dólares coincidiendo con el período de vacaciones invernales.

Como siempre, el Banco Central hace hincapié en recordar que la mayor parte de este gasto – estiman un 70%- es realizado con dólares propios de los viajeros, y que por lo tanto no implican un sacrificio de las reservas.

Nuevo boom de compradores de dólares

Pero lo que más llama la atención, porque esto sí es una novedad que surgió tras el fin del cepo cambiario, es la masiva compra de dólares en los bancos. En el mes, los argentinos se llevaron u$s1.954 millones netos, que fueron directamente a engrosar los dólares del colchón.

En realidad, las compras totales fueron de u$s2.262 millones, pero eso se netea porque hubo gente que vendió por u$s308 millones.

El informe del BCRA calcula que un millón de individuos compraron billetes verdes. Esto da un promedio para mayo de u$s2.262 comprados por persona. Si se considera que el mes tuvo 20 jornadas hábiles, son u$s113 por día.

Para ver cifras similares hay que retrotraerse al año 2020, cuando pese al cepo cambiario regía un «cupo» de u$s200 por persona que se podía comprar al cambio oficial. Rápidamente esa demanda supuso una sangría de dólares para el BCRA, que puso tantas condicionalidades que terminó por impedir la compra prácticamente a toda la población.

Volvió la «fuga de capitales»

Pero la compra de billetes verdes no es la única novedad importante en el balance cambiario de mayo. Además, está el rubro «activos externos en divisas», que supuso la salida neta de otros u$s1.526 millones.

Se trata, básicamente, de transferencia de divisas al exterior. Puede tratarse de dólares que estaban depositados en el sistema bancario argentino y que se utilizaron para compras de activos en el exterior o para la cancelación de deudas.

Hace apenas dos meses, este rubro apenas representaba una salida de u$s25 millones.

Lo que estas cifras están indicando es que regresó la formación de activos externos por parte de los pequeños ahorristas, eso que popularmente se conoce como «fuga de capitales». En total, el resultado neto de esa «fuga» fue de u$s3.226 millones, un 60% más que el mes pasado.

El tema promete ser otra vez protagonista de los debates políticos, sobre todo porque el kirchnerismo tiene una posición tomada respecto de que debe restringirse el uso de divisas que no vayan prioritariamente al sector público o la importación de insumos. Y critica que el déficit de cuenta corriente sea financiado por la toma de dólares del mercado de capitales -eso que Cristina Kirchner llama «dólares alquilados»-.

Un consuelo de corto plazo

De todas formas, el gobierno tiene algunos motivos de festejo en el último balance cambiario: el rojo de la cuenta corriente se redujo a u$s149 millones, un déficit modesto en comparación con el promedio de u$s1.000 millones que se registraba en el primer trimestre.

Era, naturalmente, algo que ya estaba previsto en todos los análisis, dado que mayo suele ser un mes de altos ingresos de divisas por la exportación de la cosecha agrícola. Ese incremento estacional estuvo, además, incentivado por el alivio tributario al campo, que tenía una baja temporaria en las retenciones a la exportación.

Como ese beneficio rigió también durante junio, la expectativa es que en el próximo informe haya un aporte todavía más grande por parte de la exportación agrícola.

De todas formas, esta situación no disipa las preocupaciones de quienes siguen de cerca el deterioro de la cuenta corriente: ya hay economistas que están previendo que en el segundo semestre habrá meses en los que la balanza comercial dará un saldo negativo.

Lo cierto es que mientras las exportaciones que caen al 7,4% anual, las importaciones suben un 29,4%. Y, contradiciendo el discurso oficial, no es el rubro de bienes de capital el que lidera las importaciones, sino el de productos para consumo final y automóviles.