El Indec informó que la inflación de enero medido a través del IPC fue de 2,2% y así marcó una desaceleración en comparación con el 2,7% que había registrado diciembre. De esta forma, la suba interanual de precios fue de 84,5 por ciento frente al 230 % mensual que dejó el Gobierno de Alberto Fernández y Cristina Kirchner. En relación al futuro las expectativas de inflación del Relevamiento Mensual de Expectativas (REM) del BCRA muestra que la inflación recién comenzaría con 1 a partir de abril. La  expectativa oficial es que la tasa de inflación perfore rápidamente el 2 por ciento. 

Al respecto el ministro de Economía, Luis Caputo, aseguró la semana pasada en una entrevista que hay posibilidades de que el índice de precios de febrero sea menor al 2%, una expectativa de desinflación más rápida de la que tiene el mercado. «Ojalá empiece en febrero con 1, el proceso de desinflación va a continuar, el orden macro va a continuar, el proceso es inevitable y esperamos que siga sorprendiendo», afirmó el funcionario.

Entre los aspectos más importantes que dejó la publicación del IPC de enero pasado podemos destacar que:

1. Es el valor mensual  más bajo desde julio de 2020 que fue del 2,2% , un año en que la fuerte recesión derivada de la pandemia hizo caer el ritmo de precios en la economía a un nivel del 36 % anual en el 2.020. 
2. Medido en términos interanuales la medición de la inflación acumula nueve meses consecutivos en baja y el 85,5 % anual fue el menor desde septiembre de 2022.
3. La Canasta Básica Total (CBT) marcó una variación mensual de 0,9% con una inflación para el mes de 2,2% y el índice  registrado por la CBT es el más bajo desde diciembre de 2016.
4. El 2,2 % es el valor más bajo desde la llegada de Javier Milei que arrancó en diciembre de 2023 con un 25 % mensual.
5. Con el número de enero, de acuerdo a un estudio de la Universidad Torcuato Di Tella (UDT) la pobreza caería en el periodo agosto 24 a enero 2025 al 35,5 % de un pico del 58 % registrado en enero del año pasado.
6. El valor de la inflación de enero refuerza la tendencia que se observó el año pasado donde el acumulado del aumento salarial que mide el Indec llegó al 145,5 % mientras la inflación acumulada llegó al 117,8  % en ese año.

Inflación: se acelera el índice de febrero

De todos modos, la primera semana de febrero mostró un marcado repunte en los indicadores de inflación semanales que miden la variación de los precios de alimentos y bebidas, principalmente en el Gran Buenos Aires.  Esa aceleración estuvo explicada por el aumento de precio de la carne, que tiene un peso alto en la canasta total que mide el Indec, por lo que un movimiento en ese rubro tiene un impacto considerable en el indicador general.

Al respecto las consultoras que hacen seguimiento semanal de precios observaron la misma tendencia. Por el lado de LCG destacan  que «a comparación de la semana pasada, la primera semana de febrero presentó un fuerte incremento en el porcentaje de productos con aumentos de precios: 10 puntos porcentuales, abarcando al 21% de la canasta relevada», aseguró. En los primeros días de este mes la suba de precios semanal fue de 2,3%, el número más alto para esta serie desde la segunda semana de marzo del año pasado.

«Febrero comienza con una inflación semanal de 2,3% en nuestro Relevamiento de Precios de Alimentos y Bebidas. Se sostiene la estacionalidad de las primeras semanas de cada mes con subas por encima de las semanas previas.

El impacto del precio de la carne en la inflación

«La inflación promedio arrojó una suba del 2,2% mensual sumando la cuarta semana en ascenso», concluyó esa consultora. Por su parte, Equilibra también midió una fuerte aceleración semanal, desde 0,3% a 1,1 por ciento.

«La suba estacional de la carne vacuna ya se siente en el mercado minorista: en la semana, el rubro ‘Carnes y otros derivados’ trepó 2,6% (carne vacuna: 3,7%), llevando a los Alimentos y bebidas sin estacionales y al Nivel General a 1,1% semanal. En la medición 4 semanas móvil, el Nivel General trepó 2,0% y el IPC Núcleo 1,9%» resumió un informe reciente con datos de los primeros días de febrero. A diferencia de LCG, Equilibra proyecta una perspectiva de IPC general a partir de estos datos, y espera un 2%, similar a lo que ya estimaban para enero. Lo que suceda con la carne será determinante para la inflación general por el peso que el Indec le otorga a ese rubro en la conformación de la canasta que mide los precios todos los meses.

Para el caso del Gran Buenos Aires, carnes explican casi el 7% del total, aunque en otras regiones explica incluso una proporción mayor, como en el Noreste (13,2%) y Noroeste (12,5 por ciento). A nivel de las categorías, «los precios regulados (2,6%) lideraron el incremento, seguidos del IPC núcleo (2,4%), mientras que los Estacionales aumentaron 0,6%» explicita el informe del Indec conocido ayer.

El informe destaca que en el primer mes del año, los rubros que más aumentaron en el mes fueron Restaurantes y hoteles (5,3%), por subas estacionales del período vacacional, y Vivienda, agua, electricidad, gas y otros combustibles (4,0%), por incrementos en los alquileres. En el otro extremo, los menores aumentos se registraron en Educación (0,5%) y en Prendas de vestir y calzado, rubro en el que se registró deflación (-0,7%). Al igual que los últimos meses, se mantuvo la fuerte diferencia entre la inflación de bienes (1,5%) y servicios (3,8%).

Euforia en el Gobierno por el dato de inflación de enero

El Gobierno celebró el dato. «El proceso de desinflación continúa», dijo el ministro de Economía, Luis Caputo, quien destacó tres cifras: la inflación más baja en casi 5 años; los Bienes, en 1,5%: y la Canasta Básica, en 0,9 por ciento. 

Desde el ministerio de Economía, destacaron que «este sendero de reducción en la inflación se da en un contexto de crecimiento del nivel de actividad (+6,4% acumulado entre abril y noviembre según el EMAE desestacionalizado) y suba en los ingresos de la población, destacándose los incrementos en términos reales en diciembre de 18% i.a. en el salario promedio del 18% i.a. en el salario promedio del sector privado registrado (SIPA), 12,8% i.a. en el haber jubilatorio y 107% i.a. en la Asignación Universal por Hijo».

Por su parte Milei festejó el número de inflación de enero y aseguró: «Somos el mejor gobierno de la historia». Además, analizó el número en profundidad y afirmó que con respecto al dólar «hay deflación». Milei posteó en X una foto junto a su funcionario predilecto donde escribió una arenga tras el logro: «VAMOOOOO TOTO», expresó.

El dato de inflación y el debate por el atraso cambiario

El índice de enero es el último que tuvo lugar bajo el esquema cambiario de actualización del dólar oficial a un ritmo de 1 % por mes frente al 2 % anterior.  El Gobierno activó un retoque en el esquema cambiario esta semana luego de haber esperado un trimestre con un IPC cercano a 2,5 por ciento. Así, el tipo de cambio oficial pasa a moverse a un ritmo de 1% mensual.

Esa es la velocidad a la que el equipo económico apunta a que tiendan a converger los bienes, que explican cerca de un 65% de la canasta que toma en consideración el Indec para elaborar el índice de precios, más allá de los servicios.

Tanto la Canasta Básica Alimentaria (CBA) como la Canasta Básica Total (CBT) aumentaron menos del 1% en enero, por lo que presentaron una variación muy baja en términos nominales con relación al mes anterior. Según el Instituto Nacional de Estadísticas y Censos (Indec), ambas registraron un incremento del 0,9%, un valor considerablemente más bajo que la inflación del mes, que fue de 2,2%.

De esta manera, la CBT alcanzó un monto de $1.033.716 para una familia tipo. Los hogares con ingresos por debajo de ese valor son técnicamente considerados pobres. La CBA, por su parte, llegó a los $453.384, por lo que las familias con ingresos por debajo de ese monto son consideradas «indigentes». En lo que respecta a la variación interanual, ambas canastas presentan subas bastante por debajo de la inflación general. La CBT aumentó 73,2% entre enero de 2024 e igual mes de 2025, mientras que la CBA avanzó un 58,8% en ese mismo período. La inflación, por su parte, fue del 84,5% en ese tramo..

Las líneas de pobreza e indigencia

Para determinar las líneas de pobreza e indigencia el Indec toma en consideración la CBA y la СВТ para una familia top, compuesta por un hombre de 35 años, una mujer de 31, un hijo de 6 y una hija de 8 años.

Sin embargo, la realidad es que el costo de vida varía mucho dependiendo de la composición de cada hogar. Por eso, el Indec presenta en su informe mensual el detalle de la CBA y la CBT de otros hogares.

En este caso, el organismo informó que una familia de tres integrantes, compuesto por una mujer de 35 años, su hijo de 18 años y su madre de 61 años, requirió en enero de $360.947 para cubrir el costo una CBA y $822.958 para alcanzar los productos y servicios que componen la CBT.

Un grupo familiar más grande necesitó por supuesto un monto mayor para sobrevivir. Para ejemplificarlo, el Indec midió los números para un hogar de cinco integrantes, compuesto por una pareja de hombre y mujer, ambos con 30 años de edad y tres hijos de 5,3 y 1 año. En enero, la línea de la indigencia para ese hogar fue de $476.860 y la de la pobreza llegó a $1.087.241.

El poder adquisitivo no mejora

Si bien el aumento de las canastas estuvo por debajo de la inflación general, esto no significa que el poder adquisitivo de las familias haya mejorado. De hecho, distintos informes de consultoras privadas advierten que el salario real se encuentra aún por debajo de los niveles previos a la devaluación de diciembre de 2023, lo que dificulta el acceso a bienes y servicios básicos. Con la CBT de enero de 2025 el nowcast proyecta para el semestre Ago 24 Ene 25 una tasa de pobreza de 35.8%. El IC al 95%  va desde 34.3% a 37.2% explica el economista Martín Rosada de la Universidad Torcuato DiTella (UDT).

La incidencia proyectada se puede descomponer mecánicamente en un promedio ponderado de una tasa de pobreza de 38.0% para el bimestre agosto-septiembre de 2024, de 35.0% para el cuarto trimestre y 33.5% para el mes de enero de 2025. En relación a la pobreza que se mide por el nivel de ingresos hay que destacar los últimos valores del índice de salarios de diciembre pasado que dio a conocer el Indec el miércoles.

El Indec informó que en diciembre de 2024 «el Índice de salarios se incrementó 3,1% mensual y 145,5% interanual. El crecimiento mensual se debe a subas de 2,8% en el sector privado registrado, 1,7% en el sector público y 6,8% en el sector privado no registrado». Solo el sector público tuvo una evolución inferior a la de la inflación que fue de 2,7%.

En términos interanuales, el Índice de salarios mostró una suba de 145,5%, como consecuencia de los incrementos de 147,5% en el sector privado registrado, 119,3% en el sector público y 196,7% en el sector privado no registrado. En este caso, todos los incrementos salariales superaron al índice de precios al consumidor acumulado a diciembre de 2024  que alcanzó a 117,8%.  La apuesta del Gobierno es que esta tendencia se profundice como consecuencia del proceso de desaceleración de la tasa de inflación en marcha.

De todas maneras, muchos economistas advierten que estas mejoras salariales no se reflejaron en un mayor consumo de bienes porque fueron destinadas al pago de servicios cuyo peso en los gastos de la población creció en el último año.

Los datos de la inflación de enero demuestran, tal como afirma Milei que «la inflación es siempre y en todo lugar un fenómeno monetario, que se genera por un exceso de oferta de dinero, y eso hace que el poder adquisitivo del peso caiga, y eso significa todos los precios expresados en unidades monetarias suben, y el dólar es un precio más de la economía» a diferencia del kirchnerismo que definía a la inflación como un fenómeno multicausal. 

Los números de inflación de enero pasado reflejan que la política de déficit cero del Tesoro junto a la eliminación del déficit cuasifiscal del BCRA y la decisión de no emitir pesos para comprar dólares junto a una política cambiaria de solo devaluar el peso frente al dólar un 2 por ciento mensual desde julio pasado en el mercado oficial ha sido exitosa hasta el presente.