ECONOMIA
Momento histórico para Vaca Muerta: salto del precio del crudo acelerará inversiones por u$s50.000 millones

El conflicto en Medio Oriente, que recrudeció en las últimas horas con la fuerte intervención armada de los Estados Unidos ante el potencial nuclear de Irán, puede apuntalar el precio internacional del barril de crudo. En especial se debe mirar el movimiento del petróleo Brent que es de referencia para la industria de los hidrocarburos en la Argentina, con la consecuencia que eso tiene en el flujo de dólares para Vaca Muerta y para las cuentas públicas.
A valores del viernes, cuando el crudo cerró en los mercados internacionales a unos u$s77 por barril con una baja de casi 2%, aún no se habían registrado los ataques a instalaciones nucleares de Irán, que es uno de los principales productores de petróleo en el mundo, junto a otras potencias regionales como Emiratos Árabes, Arabia Saudita e Irak.
La Argentina que no se acerca aún ni al 1% de la producción mundial de crudo -produce 750.000 barriles diarios frente a más de un millón de todo el mercado- igualmente registra esos movimientos, y por ende su capacidad de desarrollo, algo que busca asegurar para el mediano plazo con la puesta en marcha de varias obras clave de infraestructura de transporte que requieren inversiones millonarias e inéditas para la Argentina de los últimos 50 años.
Hasta el momento la producción iraní de petróleo parece no haber sido afectada, pero persiste el riesgo de que ocurra, por lo que eventuales ataques contra refinerías o campos petroleros eleva rápidamente la percepción de riesgo, y en distintas oportunidades el mercado ya demostró que puede protagonizar una escalada hacia la barrera de los u$s100 el barril.
El efecto del ataque de Washington es la incógnita a develar con la reapertura de semana de los mercados, pero en términos locales para analizar cualquier movimiento brusco es necesario tener en cuenta que por cada 5 dólares que cae o sube el precio del barril, el flujo de caja de todo el sector también oscila en unos u$s1.400 millones al año, de acuerdo a estimaciones del economista Nicolás Arceo, director de la consultora especializada Economía y Energía (EyE).
Más allá de lo que ocurre en el conflicto entre Israel, Irán y ahora los Estados Unidos, otro factor que se venía sumando es el temor a restricciones en el paso de buques petroleros por el Estrecho de Hormuz, clave para el tránsito mundial del crudo y termómetro del movimiento comercial energético y por ende del precio.
El barril de petróleo, ante la volatilidad externa
Es que al factor precio hay que sumarle el factor volumen y ver qué ocurre con el ecosistema de grandes países productores, como los nucleados en la OPEP, y su reacción política al conflicto. Igualmente, los valores de hoy no llegan a lo que el mercado ya experimentó a comienzos de año, cuando la cotización del brent superó los u$s82 el barril el 14 de enero.
A partir de entonces comenzó un rally bajista que llevó el crudo a un piso temporal de u$s60 que encendieron algunas alarmas y mostraron su rápido impacto en el nivel de recaudación de petroleras y estados. Todo eso a pesar de las tensiones que se mantuvieron por la confrontación entre Rusia y Ucrania, y la afectación tanto desde la oferta de Moscú como gran productor como de la demanda de los países europeos.
En ese contexto, el alza en la cotización del crudo no es una mala noticia para un país que empieza a exportar crecientes volúmenes del recurso, y esta combinación de precios del petróleo en suba o a valores altos entre los u$s75 y u$s80 dólares, sin dudas son un motivo para acelerar la velocidad de desarrollo de Vaca Muerta, cuya concreción no se discute en la industria sino que solo se analiza con qué dinámica terminará dándose.
Llevado a la práctica en cifras, en el primer cuatrimestre del año el superávit comercial del sector energético totalizó u$s2.684 millones, un 10% más que en idéntico período del año pasado. Sin embargo, en abril la balanza comercial energética arrojó un saldo superavitario de u$s573 millones, observándose una disminución frente a marzo como a abril de 2024.
La reducción del monto exportado en abril 2025 con relación a lo verificado en idéntico mes del último año se explica por la disminución de los precios de exportación. En efecto, el precio de las exportaciones de petróleo se redujo un 21%, el de las naftas un 30% y el del gas natural un 7%. De no ser por el aumento de las cantidades exportadas de petróleo (+14%) la disminución del superávit comercial hubiera sido aún más significativa.
Vaca Muerta: inversiones por más de u$s50.000 millones
La suba del precio del petróleo, en cualquier circunstancia económica o geopolítica, afecta positivamente las exportaciones de crudo y derivados de la Argentina, impactando de forma directa en el flujo de caja de las petroleras, de las provincias por el incremento de las regalías y del Estado nacional por el efecto retenciones y el aporte a un superávit comercial de la balanza energética.
Pero ese precio del crudo alto también se refleja en el volumen y velocidad de las inversiones de las operadoras de Vaca Muerta, las que llevan adelante un conjunto de proyectos millonarios que superan largamente los u$s50.000 millones para fines de la década, tanto en infraestructura de transporte como en inversión de capital para el incremento de producción que, con el mercado interno satisfecho, se destina por completo a los mercados externos.
Si bien hay un consenso inicial de que con un barril a u$s45 los principales desarrollos del no convencional en la Argentina son resilientes, es decir que aún son económicamente viables, no es el escenario ideal para poder contar con un excedente de caja suficiente para afrontar el costo de obras como la plataforma de exportación del Vaca Muerta Oil Sur (Vmos) que lleva adelante un consorcio de siete grandes petroleras encabezadas por YPF.
Otro tanto sucede con la proyección de Gas Natural Licuado (GNL) que cuenta con tres etapas sucesivas de exportación de shale gas que llevan adelante los consorcios conformados detrás de la empresa Southern Energy, con Pae y la noruega Golar a la cabeza, y los otros dos con YPF y sus socios internacionales como la angloholandesa Shell y la italiana Eni.
En conjunto, el proyecto «Argentina LNG» implica unos 30 millones de toneladas anuales de exportaciones, equivalentes a unos 120 Mmm4/día de gas, es decir casi el doble de lo que hoy produce el país, y que representarán ingresos por unos u$s15.000 millones al año de ingreso de divisas, y otro tanto se puede esperar de ingresos por exportaciones de shale oil.
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ECONOMIA
Las tarifas, por las nubes, y este es impacto en el bolsillo, según el último relevamiento

Sin subsidios, un hogar del AMBA gastó $193.329 en servicios y transporte en julio. Representa el 60% del salario mínimo, con subas de hasta 71%
21/07/2025 – 09:32hs
En julio, los hogares del Área Metropolitana de Buenos Aires (AMBA) volvieron a sentir el impacto del aumento en los servicios. Según el Observatorio de Tarifas y Subsidios del IIEP (UBA-CONICET), una familia tipo sin subsidios debió destinar $193.329 para cubrir electricidad, gas, agua y transporte. El monto implicó una suba del 5,4% respecto al mes anterior y representó el 60% del salario mínimo, fijado en $317.800.
Dos factores explican este aumento: por un lado, la implementación de nuevos cuadros tarifarios; por el otro, un incremento en el nivel de consumo, impulsado por las bajas temperaturas del invierno. El relevamiento detalla que el gasto promedio fue de:
- $45.993: en electricidad
- $46.693: en gas
- $30.861: en agua
- $69.783: por persona en transporte
El transporte, el rubro que más presiona
En julio, el boleto de colectivo en líneas que circulan dentro de la Ciudad se ajustó por IPC + 2%, lo que significó un alza del 3,5%. Pero las líneas interjurisdiccionales —reguladas por Nación— subieron por segundo mes consecutivo un 7%. Como resultado, el aumento ponderado del transporte fue del 5,1% mensual.
Desde la IIEP destacaron que «el incremento del 5,4% mensual en la canasta de servicios se explica tanto por los ajustes tarifarios como por el mayor consumo de energía eléctrica y gas natural durante el invierno».
Así las cosas, en la comparación interanual, el costo de la canasta se disparó un 40%, apenas por encima del IPC estimado para el mismo período (36%). Estos datos marcan una tendencia de convergencia entre tarifas e inflación. Sin embargo, advierten que el consumo invernal de energía es determinante para el valor final de las facturas.
Aumento de servicios vs. salarios
En términos interanuales, el transporte encabezó los aumentos con una suba del 71%, y se consolidó como el rubro que más traccionó el alza en la canasta de servicios. Lo siguieron el agua, con un 33%, y tanto el gas como la electricidad, con incrementos del 26% cada uno.
El gasto en colectivos, por sí solo, explicó el 21% del aumento total registrado en el año, en tango que el gas y la electricidad aportaron 7 puntos cada uno, y el agua, los 5 restantes.
Desde 12/ 2023 hasta 7/2025, el costo de la canasta de servicios en el AMBA se disparó un 597%, muy por encima del aumento general de precios, que fue del 154%. Esto refleja un desfasaje cada vez más marcado entre tarifas y salarios reales, aún en un contexto de recorte de subsidios.
En promedio, los usuarios del AMBA cubren solo el 50% del costo real de los servicios con sus tarifas; el Estado asume el resto. Si bien la cobertura tarifaria depende del tipo de servicio y del perfil del hogar, en julio se registró una mejora: alcanzó el 50%, lo que representa un aumento de tres puntos porcentuales respecto al promedio de los últimos 18 meses.
Según el informe, «el aumento en la cobertura tarifaria responde al traslado parcial de los mayores costos de generación. Incluso los hogares del segmento N1 —de ingresos más altos— continuaron recibiendo subsidios en sus facturas eléctricas».
Al contrastar el costo de la canasta de servicios con el salario promedio registrado en julio —estimado en $1.471.842—, se observa que representó el 13,1% del ingreso. Dentro de esa canasta, el transporte se destacó como el rubro de mayor peso, concentrando el 36% del gasto total. Esta diferencia se vincula, en parte, al aumento en el consumo de gas y electricidad típico de los meses de invierno.
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ECONOMIA
Vuelos en vacaciones: gremios se movilizan y ponen en suspenso los servicios en Aeroparque

El malestar entre los gremios aeronáuticos no deja de incrementarse tras la serie de medidas que el Gobierno aprobó con el fin de cambiar los regímenes de descanso y la operatoria en ese ámbito. De ahí, en rechazo a esa modificaciones, cinco gremio concretarán una asamblea que, a realizarse en el Aeroparque porteño, podría complicar los servicios en horas del mediodía. En concreto, la medida tiene lugar en oposición al decreto 378/2025 que, entre otros aspectos, fija un recorte en la cantidad de horas de descanso del personal y, en simultáneo, reduce el período de vacaciones anuales. Este cambio se alínea con otras disposiciones aprobadas por La Libertad Avanza (LLA), como por ejemplo que las empresas puedan operar en la Argentina con personal extranjero.
Según indicaron las organizaciones sindicales, la protesta comenzará a las 11 de la mañana e incluirá una conferencia de prensa. De la medida tomarán parte la Asociación del Personal Aeronáutico (APA), la Unión del Personal Superior y Profesional de Empresas Aerocomerciales (UPSA), la Asociación Argentina de Aeronavegantes (AAA), la Asociación de Técnicos y Empleados de Protección y Seguridad a la Aeronavegación (Atepsa) y ATE ANAC.
Los sindicatos aéreos se mantienen en alerta y movilización
Vale señalar que desde Aeropuertos Argentina, concesionaria de Aeroparque, se indicó que la manifestación no debería interferir con el flujo de pasajeros. Pero, dado el número de gremios que participarán de la asamblea, no se descartan demoras o complicaciones en una fecha clave para el turismo nacional.
Los sindicatos vienen activando distintas acciones con el fin de oponerse a las políticas que el Gobierno viene implementando para el segmento aeronáutico.
Así, ATEPSA, el gremio de los controladores aéreos, se mantiene en alerta y movilización tras 15 despidos ocurridos en la Empresa Argentina de Navegación Aérea (EANA), donde rige una conciliación obligatoria.
Por otro lado, la Asociación de Pilotos de Líneas Aéreas (APLA) que lidera el controvertido Pablo Biró anunció recientemente un paro nacional para el 19 de julio que sólo pudo ser desactivado, también, a partir de una conciliación obligatoria pedida por Aerolíneas Argentinas.
A la par de rechazar el nuevo marco regulatorio, los gremios denuncian despidos y reclaman mejoras salariales. En ese sentido, Marcelo Belelli, referente de ATE ANAC, afirmó que ese organismo ya acumula más de 100 despidos desde que se inició la gestión presidencial de Javier Milei. Y que los sueldos de ese nicho presentan un retraso frente a la inflación del orden del 45 por ciento.
Qué dice el decreto al que se oponen los aeronáuticos
A través del decreto 378/2025, el Gobierno fijó cambios en el Código Aeronáutico que contemplan, por mencionar un primer punto, que las compañías ostenten la potestad de establecer los tiempos de servicio de vuelo y los períodos de descanso.
Se estableció que las horas mínimas de, precisamente, descanso se ubiquen en torno a las 30 semanales, en lugar de las 36 que regían previo al decreto. LLA argumentó que eso permitirá reducir los costos operativos de las aerolíneas, que demandarán menos personal.
Además, pilotos y tripulaciones acumularán 1.000 horas de labor al año cuando antes el tope era de 800. También el régimen diario subirá de 8 a 10 horas. Otro aspecto clave refiere a las vacaciones, que en lugar de 30 días en el año pasarán a totalizar 15 y que deberán tomarse de forma consecutiva.
Ya en cuanto a cuestiones puntuales, se fijó que las tripulaciones de vuelo con tres pilotos podrán extender hasta 17 horas el tiempo máximo de vuelo si cuentan con un asiento reclinable con ángulo mayor a 40° en un área separada de la del trabajo.
En cambio, las tripulaciones con cuatro pilotos «podrán extenderse hasta 19 horas, siempre que cuenten con un espacio horizontal y reclinable, en un área distinta a la de los pasajeros».
En mayo pasado, el oficialismo también activó cambios en el Código Aeronáutico que, entre otros aspectos, permiten que las aerolíneas que vuelan dentro del país operen con tripulaciones 100% extranjeras, se habilitó la opción de que las aeronaves presten servicios sin la intervención de técnicos argentinos.
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ECONOMIA
Renunció la número 2 del FMI, de estrecha relación con Argentina: los motivos de su salida y el mensaje de Caputo

La subdirectora gerente del Fondo Monetario Internacional (FMI), Gita Gopinath, anunció que dejará su cargo a fines de agosto para regresar a la Universidad de Harvard, donde retomará su actividad académica como profesora de economía.
La noticia fue confirmada este lunes por la directora gerente del organismo, Kristalina Georgieva, quien elogió su paso por el Fondo en un contexto global complejo.
Gopinath, de perfil técnico y considerada una figura central dentro del staff del FMI, había ingresado al organismo en 2019 como economista jefe -la primera mujer en ocupar ese cargo- y fue promovida al segundo puesto más alto del organismo en enero de 2022. Durante su gestión, encabezó el trabajo analítico en áreas como política fiscal, monetaria, comercio internacional y deuda.
Renunció la número 2 del FMI y Luis Caputo la despidió en redes
En sus palabras de despedida, Gopinath expresó: «Estoy profundamente agradecida por mi tiempo en el FMI. Tuve el privilegio de trabajar con un equipo brillante y comprometido, colegas de la gerencia, el Directorio Ejecutivo y autoridades de distintos países. Ahora regreso a la academia, donde espero continuar investigando sobre finanzas internacionales y macroeconomía para afrontar desafíos globales, además de formar a la próxima generación de economistas».
Desde Argentina, el ministro de Economía Luis Caputo se despidió públicamente de Gopinath a través de la red X (ex Twitter): «Gracias por su arduo trabajo y apoyo a nuestro programa económico durante el último año y medio. También agradecemos profundamente su continua confianza en el equipo. Te deseamos todo lo mejor en Harvard«.
El mensaje de Luis Caputo sobre la salida de Gita Gopinath, la número 2 del FMI
Gopinath mantuvo una relación fluida con el equipo argentino que gestiona el acuerdo con el FMI y tuvo un rol relevante en los diálogos técnicos. En febrero de 2024 visitó Buenos Aires, donde se reunió con el presidente Javier Milei y con el propio Caputo, en el marco de un nuevo tramo de negociaciones.
Desde el organismo, Georgieva la describió como «una colega excepcional, una líder intelectual sobresaliente y una excelente gestora», destacando su capacidad para combinar análisis riguroso con propuestas concretas de política económica. Añadió que su aporte fue clave en tiempos marcados por «la pandemia, conflictos armados, crisis del costo de vida y profundas transformaciones en el comercio mundial».
Durante su paso por el Fondo, Gopinath fue también una de las autoras del plan de vacunación global desarrollado durante la pandemia, un documento que Georgieva consideró fundamental:
«Llenó un vacío importante a nivel mundial«, dijo. Además, lideró la creación del Marco Integrado de Políticas (IPF), herramienta con la que el Fondo busca asistir a países frente a crisis económicas complejas.
Su última actividad oficial fue en Durban, Sudáfrica, durante la cumbre del G20 de ministros de Finanzas y presidentes de bancos centrales, donde compartió espacio con la comitiva argentina encabezada por el secretario de Finanzas Pablo Quirno. Allí, Gopinath trazó un panorama global atravesado por desequilibrios persistentes.
Su última aparición oficial y el análisis de un «contexto complejo»
«Desde abril, los indicadores económicos reflejaron un contexto complejo influido por las tensiones comerciales», afirmó. Señaló que se detectó «una clara anticipación de operaciones ante el aumento de aranceles y cierto desvío del comercio«, aunque reconoció también que se percibió «una mejora en las condiciones financieras globales tras algunos acuerdos que redujeron los aranceles promedio».
Respecto a los precios, Gopinath consideró que «la caída de la demanda y el descenso en los precios de la energía apuntan a una baja sostenida de la inflación», aunque aclaró que «las trayectorias difieren entre países».
En su diagnóstico más preocupante, advirtió que «la incertidumbre comercial y geopolítica sigue siendo elevada», y alertó que «las valuaciones de activos volvieron a niveles exigentes, el apalancamiento sigue siendo elevado en algunos sectores del sistema financiero, y la presión periódica sobre los rendimientos de bonos soberanos y el funcionamiento de los mercados implica riesgos con potencial de impacto generalizado». Según explicó, este escenario se da «en un contexto de altos déficits fiscales y menor liquidez».
El regreso de Gopinath a Harvard marca el cierre de un ciclo que dejó huella en el FMI, con implicancias directas para países como Argentina, en un momento en que los desafíos financieros siguen siendo intensos a escala global.
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