Shanghái (China), 13 dic (.).- Las bolsas chinas finalizaron la parte matinal de la sesión de este viernes con pérdidas generalizadas que reflejan la decepción de los inversores con la falta de detalles concretos sobre planes de estímulo tras la celebración de un importante cónclave económico anual en China.

Concretamente, el índice de referencia de la Bolsa de Hong Kong, el , llegó al descanso de la media sesión con pérdidas del 1,66 %, con los valores tecnológicos y, sobre todo, los inmobiliarios, como grandes protagonistas de los descensos.

Los dos principales parqués de la China continental, Shanghái y Shenzhen, perdieron un 1,49 % y un 1,74 % , respectivamente, durante la primera parte de la sesión. El índice que sigue a los 300 principales valores de esos dos mercados, el , caía un 1,82 % al mediodía.

La Conferencia Central de Trabajo Económico finalizó este jueves tras dos días de reuniones a puerta cerrada en las que las autoridades del país debatieron sobre los objetivos económicos de cara al próximo ejercicio, aunque las metas concretas no se conocerán hasta la cumbre anual del Legislativo en marzo.

Más déficit fiscal, más rebajas de tipos y de las ratios de reserva bancaria, una mayor emisión de bonos especiales del Tesoro a plazo ‘ultralargo’, una política fiscal «más proactiva», «iniciativas especiales» para dar un «impulso enérgico» al consumo o un énfasis en «estabilizar» los mercados inmobiliario y de valores figurarán entre las prioridades de Pekín para el próximo año.

Hace unos días, el Politburó, el segundo escalafón de mando del Partido Comunista (PCCh), ya había prometido una política monetaria «moderadamente flexible» en 2025, el primer giro de postura tras 14 años definiéndola como «prudente».

Cuestión de confianza

«Si bien podríamos ver un repunte a corto plazo por los estímulos, no estamos convencidos aún de que las políticas de apoyo vayan a impedir que la economía se ralentice todavía más el año que viene», indicó Julian Evans-Pritchard, analista de Capital Economics, tras leer el comunicado de la Conferencia.

Según su último pronóstico, China va a acometer sus mayores rebajas de tipos desde 2015: «Aun así, no prevemos un repunte considerable en el crecimiento del crédito». Muchos expertos han apuntado a que no se trata de un problema de oferta sino de demanda, con la confianza de los consumidores rozando mínimos históricos.

Por su parte, la consultora Trivium China apunta que «el fracaso de Pekín a la hora de resolver la insuficiente demanda desde la última Conferencia (la de 2023) no inspira confianza», aunque se reserva cierto optimismo tras los anuncios de más apoyo fiscal y monetario: «Sugieren que las autoridades podrían, por fin, estar a punto de afrontar el problema de frente».

Evans-Pritchard reconoce que la Conferencia fue más allá que el Politburó al apuntar específicamente a la necesidad de impulsar la demanda de los hogares, algo que «parece reflejar que entienden que un exceso de inversión está llevando a dinámicas deflacionistas dañinas», aunque incide en que la incógnita sigue residiendo en los detalles los planes a este respecto.

«En la Conferencia del año pasado, los responsables políticos chinos ya defendieron de boquilla la idea de ‘estimular el consumo’ y mostraron su preocupación por el exceso de capacidad en algunas industrias. Desde entonces, han redoblado la apuesta por la estrategia que traían», indica el analista, que recuerda que la porción del gasto fiscal dedicado a inversión marcará su máximo desde 1987 este año.

La baja demanda nacional e internacional, unida a riesgos de deflación, estímulos insuficientes, una crisis inmobiliaria que no ha tocado fondo o una falta de confianza en el seno de los consumidores y el sector privado son algunas de las causas que esgrimen los analistas para explicar lo que ocurre en la segunda mayor economía mundial.