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ECONOMIA

Pese a la suba en el precio de la soja, en el campo predomina una actitud defensiva

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Volvieron las imágenes de los camiones atestando las rutas hacia la zona portuaria de Rosario, para euforia de muchos. Este miércoles entraron 3.832 camiones cargados con mercadería exportable, lo que implica un incremento de 35% respecto del promedio de la semana pasada. Y, a primera vista, la foto parece relacionarse con la entrada de dólares, dado que el Banco Central volvió a comprar dólares en cantidades grandes: u$s231 millones, después de los u$s219 millones del martes.

Como fondo de esta situación, hay entusiasmo por la suba en los precios del mercado internacional, especialmente en la soja, que está en u$s458 por tonelada, un nivel impensado hace apenas una semana, cuando había caído a un piso de u$s427.

Y en el ambiente del negocio agrícola hay un intenso debate respecto de si esta situación debe considerarse el inicio de un ciclo alcista -que en algún momento cercano pueda llevar otra vez a la soja encima de los u$s500 a los que cotizó la mayor parte del año pasado- o si se trata de un fenómeno pasajero.

Especialmente, lo que está en análisis es qué tan grave será la inundación del sur brasileño -los estados de Rio Grande do Sul, Santa Catarina y Paraná- y cuál pueda ser la incidencia en la merma de la oferta mundial sojera -todavía queda por cosechar el 30% de la zafra sojera en esa región-.

«La oportunidad de subas sostenidas en el mediano plazo vienen de mano de un recorte de cosecha 23/24 superior a 10-15 millones de toneladas, para lo que no solo debiera perderse cosecha por levantar, sino además dañarse parte de la cosecha almacenada en zonas inundadas», explica Marianela de Emilio, experta del INTA.

Por lo pronto, la atención está focalizada en la publicación del nuevo reporte del Departamento de Agricultura de Estados Unidos, un evento que suele modificar los precios internacionales. El informe evaluará la situación climática brasileña, además de ajustar sus predicciones sobre la producción estadounidense, y de esa forma anunciará su primera proyección de cosecha 24/25.

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La soja tuvo una recuperación abrupta en el mercado de Chicago, en parte como consecuencia de las inundaciones en Brasil, que recortaron la oferta mundial

¿Un error de percepción?

Pero, mientras en el mercado se discute sobre «la soja es libertaria», lo que resulta mucho más difícil de determinar es el humor del productor agrícola argentino. Porque, en aparente contradicción con el mayor movimiento portuario, los analistas del sector siguen sosteniendo que predomina la actitud de cautela y que la conducta generalizada sigue siendo la del acopio en silobolsas y la exportación en «cuentagotas».

Los números y las imágenes pueden ser engañosos en estos días, porque el actual «efecto embudo» en la zona portuaria es, también, la consecuencia de la parálisis que se había registrado en abril como consecuencia de las lluvias, que retrasaron las cosechas y que anegaron caminos rurales.

En otras palabras, que lo que se está viendo en estos días, más que obedecer a una euforia vendedora de los productores, puede interpretarse como la evidencia de una crisis logística, porque se superpusieron las cosechas tempranas con la tardía en varias zonas, y eso incrementó en transporte en rutas poco preparadas para el tráfico intenso de los camiones.

Esto lleva a que haya habido una gran fluctuación en la actividad exportadora, que se nota en el hecho de haya días en los que el Central compra encima de u$s300 millones y otros, como el pasado lunes, en que apenas ingresó u$s65 millones, una suma inusualmente baja para esta época del año.

Lo cierto es que, si bien se notó una aceleración en los últimos días, el movimiento exportador es todavía bajo en términos históricos. Los números son grandes cuando se los compara con el desastroso panorama del año pasado, que estuvo afectado por una sequía récord. En cambio, si se toma como referencia el 2022, que fue un año excelente en volúmenes de producción y exportación, ahí la cosa cambia: el ritmo de entregas de este año está un 25 por ciento abajo.

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Es una consecuencia, en parte, de las complicaciones que provocó en los últimos meses el exceso de lluvias, que hizo que se produjera un retraso de 12 puntos porcentuales en el volumen cosechado para esta fecha en comparación con el promedio de los últimos cinco años.

Pero ese no es el único problema, porque el hecho de que los camiones ingresen a la zona portuaria no implica necesariamente que se vaya a realizar la exportación, dado que hay aún un alto porcentaje de mercadería -casi un 60%, según los analistas- sin precio fijado.

Ese es un síntoma de baja disposición de los productores, que prefiere observar la evolución del mercado antes que deshacerse de la producción. De hecho, uno comentario recurrente en el campo es que el producto más vendido en los eventos como Expo Agro fue el silobolsa.

La imagen de silobolsas llenos de soja sigue siendo la tónica del campo argentino, donde los productores especulan con un salto devaluatorio

La imagen de silobolsas llenos de soja sigue siendo la tónica del campo argentino, donde los productores especulan con un salto devaluatorio

La revancha del silobolsa

La pregunta obligada es si el nuevo marco de recuperación de precios hará cambiar la actitud de los productores sojeros en favor de la venta o si, por el contrario, los reconfirmará en que la estrategia comercial correcta es resguardar el stock y vender lo apenas necesario para cumplir con las obligaciones financieras.

Los consultores del negocio agrícola suelen quejarse de que, a pesar de que ellos recomiendan no retener producto, y recurrir a coberturas del mercado de futuros, todavía predomina entre los productores una conducta conservadora macerada en años de políticas intervencionistas. Y una de las especulaciones del mercado es que los productores que necesitan financiar su próxima campaña podrán tentarse con tomar deuda en dólares antes que vender, por la expectativa de que su stock pueda valorizarse en mayor medida que el costo financiero.

De hecho, luego de las recientes subas, el debate se intensificó, y quienes habían apostado a engordar los silobolsas con el argumento de que el precio estaba demasiado bajo, está ahora tomándose su revancha de los analistas que pronosticaban que el desinfle continuaría por una oferta global que crecía a mayor velocidad que la demanda.

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Por caso, el influyente José Antonio Álvarez, más conocido por su seudónimo «Bumper Crop» en las redes sociales, al publicar el gráfico de los futuros de soja, recordó: «De haberle hecho caso a algunos pronosticadores, muchos productores, sobre todo los que arriendan, habrían directamente tenido un margen bruto negativo».

Con un ojo en la devaluación

Según Marianela de Emilio, aun con las subas recientes, el precio para el productor argentino sigue debajo del promedio de la temporada anterior en u$s60 por tonelada.

De momento, todas las señales del mercado apuntan a que no habrá una concentración de la exportación en pocas semanas, sino que la tónica seguirá siendo la venta paulatina. Y lo cierto es que, más allá de la mejora reciente en los últimos días, el precio sigue siendo poco atractivo para los sojeros, más por factores domésticos que por los internacionales.

El precio para el productor local, en pesos, es hoy la mitad del de fin de año, en términos reales -$250.000 por tonelada, contra $500.000-. Y sigue creciendo, como en tantas oportunidades de la historia reciente, la expectativa por un salto devaluatorio, sobre todo si está en el horizonte cercano la posibilidad de un desarme del cepo.

Los productores alegan que, en la medida en que se vea una posible unificación del tipo de cambio, conviene esperar, para cerrar la pérdida que hoy se produce por la brecha entre los tipos de cambio. Actualmente, el «dólar exportador» -80% oficial más un 20% de contado con liquidación- cotiza a $920,70, un 11% menos que el «dólar importador» -el oficial más el 17,5% del impuesto PAIS-.

Y, como se sigue aplicando la retención de 33%, el resultado es que al productor le queda en su bolsillo u$s258 después de liquidar en el mercado oficial y recomprar divisas en el paralelo. Es una mejora de 16% respecto del nivel de hace un mes, pero todavía no lo suficiente como para que los productores no se sigan quejando de que su ecuación de negocio los deja con números en rojo.

La clave está en que el productor retiene apenas un 57% del precio internacional. Es una mejora en comparación con el 50% que se obtenía con los programas de incentivo exportador de Sergio Massa, pero no lo suficiente como para que haya una ola de ventas. Sobre todo, si se considera que los insumos deben comprarse a un tipo de cambio más alto.

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En definitiva, pese al cambio de discurso desde el gobierno, el panorama para el productor agrícola no ha cambiado demasiado, y el factor que determinarán su mayor o menor apego al silobolsa es el mismo de siempre: la probabilidad de que una devaluación mejore la ecuación.



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ECONOMIA

Milei, envalentonado tras la cumbre con Trump: buscará acelerar el libre comercio con EE.UU.

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Los elogios recibidos de los máximos referentes del FMI, el BID y el Banco Mundial, la promesa de créditos por u$s1.000 millones por parte del Banco Interamericano y el ambiente festivo con que lo festejó Elon Musk, a esta altura el hombre más influyente en el gabinete de Donald Trump, dejaron más que conforme al presidente Javier Milei. La frutilla del postre la escuchó de boca del propio Trump: «Estoy orgulloso de vos«, le dijo.

Ahora, Milei espera que rápidamente semejante trato especial se traduzca en hechos concretos que le permitan consolidar el crecimiento que evidencia la economía en algunos sectores, pero que todavía no se traduce en mejoras del consumo ni del poder adquisitivo.

Un TLC con EE.UU., la ambiciosa meta de Javier Milei

De regreso en la Argentina, Milei quiere avanzar a fondo con la posibilidad de alcanzar un acuerdo de libre comercio con Estados Unidos. Cree que una iniciativa de ese tipo también le quitará la modorra al Mercosur, que a juicio del libertario hace rato dejó de funcionar.

Trump también estaría entusiasmado con esta idea, que de paso le permitiría fortalecer la geopolítica en América Latina, donde mantiene diferencias ideológicas profundas con Brasil y México, las dos economías más grandes de la región.

Trump elogió las «innovadoras reformas económicas» de Milei y señaló la intención de que la Argentina y Estados Unidos trabajen «más estrechamente juntos».

El puntapié inicial del acuerdo de libre comercio se produciría cuando Milei visite la Casa Blanca en los próximos meses, luego de que Trump lo invitara personalmente.

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«Hay que hacer a Argentina grande de nuevo. Tenían una inflación desatada. Escucho que estás haciendo un trabajo fantástico, estoy muy orgulloso de ti», lo elogió el presidente de Estados Unidos, que se paró, se golpeó el pecho y sonrió con sus pulgares hacia arriba.

Trump no se olvida de que cuando hace un año se vio con Milei en otra cumbre de la CPAC, el presidente argentino le auguró que volverían a verse cuando el republicano ya fuera presidente de los Estados Unidos. Fue más que un buen augurio.

Por eso Milei fue el único presidente invitado a la fiesta de celebración del triunfo electoral de Trump, en su residencia de Mar -a- Lago. El líder republicano ya había derrotado a Kamala Harris y se encaminaba a su segundo mandato presidencial.

«Has hecho un trabajo fantástico en un periodo de tiempo muy corto. Es un honor tenerte aquí», lo elogió Trump.

En el mundo de la diplomacia tampoco deja de mencionarse que el 20 de enero último, cuando Trump asumió como presidente de los Estados Unidos, solo invitó a tres mandatarios extranjeros: Xi Jinping -líder chino-, Georgia Meloni -primera ministra de Italia-, y el propio Milei.

Incluso, no hubo siquiera otro jefe de Estado de América Latina, un gesto político de Trump que ratificó su cercanía política y personal con Milei.

En el gobierno norteamericano también cayó bien una frase de Milei pronunciada en el marco del encuentro de la CPAC: «Queremos ser los primeros en firmar un acuerdo con Estados Unidos».

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El tratado de libre comercio con los Estados Unidos tendría como punta de lanza a la producción petrolera y de gas, y la minería. Y en un futuro, la nuclear.

La Argentina, poseedora de grandes recursos naturales, podría convertirse en un sostén clave para los Estados Unidos en un mundo cruzado por la crisis climática.

Antes de verse con Trump, Milei pudo ver el informe elaborado por la Cámara de Comercio de los Estados Unidos en Argentina (AmCham).

Ese reporte, que no escapa a la embajada estadounidense en Buenos Aires, sostiene dos cuestiones claves: que la Argentina terminará no siendo afectada por la suba de aranceles dispuesta por Trump, y que existe altísima posibilidad de que el país firme un acuerdo de libre comercio con Estados Unidos.

Según AmCham, la administración Trump ha adoptado una estrategia basada en la imposición de condiciones iniciales para negociar desde una posición de ventaja. Las prioridades de esta política comercial incluyen el control de la inflación, la implementación de aranceles y el control migratorio.

El informe de la cámara explica que los aranceles están dirigidos específicamente a países con los que EE.UU. mantiene un déficit comercial, aunque la Argentina no está incluida en la lista preliminar de 10 países prioritarios.

El informe también advierte sobre posibles demoras en la implementación de estas medidas debido a la falta de designaciones clave en el Departamento de Estado, la Secretaría de Comercio y la Oficina del Representante Comercial de EE.UU. (USTR). Además, la Organización Mundial del Comercio (OMC) no parece tener la capacidad de frenar estas nuevas políticas arancelarias, lo que refuerza la necesidad de monitorear de cerca la evolución de la situación.

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Por otro lado, dentro del propio gobierno estadounidense existen diferencias sobre la implementación de estas medidas. La AmCham sugiere que las negociaciones y designaciones clave en los próximos tres meses serán determinantes. Asimismo, el Congreso de EE.UU., actualmente bajo control republicano, jugará un rol crucial en la evolución de estas políticas.

Pero lo que más interesó a Milei fue que la cámara empresarial destaca que hay grandes chances de acceder a un Tratado de Libre Comercio con EE.UU. Incluso, sostiene que también podría beneficiar a Uruguay y Ecuador. Según AmCham, Argentina es vista como un socio clave en sectores estratégicos como minerales críticos y energía.

Un dato clave es que el proceso para la firma del TLC entre EEUU y Corea del Sur duró apenas 11 meses. Esto plantea la posibilidad de que Argentina pueda avanzar rápidamente en la concreción de un acuerdo similar, lo que podría abrir nuevas oportunidades para la economía del país.

En este contexto, se recomendó que la Argentina se mantenga atenta a las negociaciones y explorar las oportunidades que podrían surgir de un posible TLC con EE.UU.

Milei dijo que, «si no fuera por el Mercosur, ya estaríamos trabajando con Estados Unidos» en un tratado de libre comercio.

Y sostuvo que quería formar una «alianza de naciones libres».

«Quiero aprovechar para anunciar que Argentina quiere ser el primer país del mundo en sumarse a este acuerdo recíproco que pide la administración Trump en materia comercial», dijo.

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El principal escollo es justamente el Mercosur, ya que países como Brasil objetaría la decisión de la Argentina de suscribir un acuerdo con Estados Unidos.

A su vez, Milei deberá sondear qué opinan los principales sectores empresariales de la Argentina sobre semejante acuerdo.

Pero lo que más le serviría al libertario para brindar sostén argumental a su objetivo de alcanzar ese acuerdo es que muchos sectores industriales de la Argentina son complementarios con la producción estadounidense.

Así ocurre en el caso del acero y del aluminio, que exportan más de 600 millones de dólares anuales a la primera economía mundial.

Habrá que ver si Milei puede en estos meses acumular en estos meses el volumen político necesario para avanzar en ese tratado, para lo cual serán claves las elecciones de medio término que se harán en octubre próximo.

El escándalo $LIBRA:

A su regreso, Milei también deberá lidiar con la investigación iniciada por la Justicia para determinar si cometió un delito cuando promocionó una ignota criptomoneda llamada $Libra, que hizo un curioso subibaja en el mercado y dejó un tendal de damnificados por unos u$s 100 millones.

Dos investigaciones preocupan al entorno presidencial: la iniciada en los tribunales de Comodoro Py que quedó a cargo del fiscal federal Eduardo Taiano, y la que involucra en Estados Unidos al propio FBI.

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Tras recolectar las 112 denuncias formuladas en contra del presidente y algunos de sus colaboradores cercanos, la jueza María Servini ratificó una veintena de presentaciones que quedaron acumuladas en su despacho. Al concluir esa etapa, la magistrada delegó la investigación en el fiscal, quien después de analizar las denuncias resolvió que hay elementos para abrir la investigación penal.

La maniobra bajo investigación habría generado una «pérdida de valor en las tenencias de más de cuarenta mil personas que habían comprado el token, luego de la publicación del presidente«, según la denuncia original.

En la denuncia, entre otros aspectos se mencionó que las empresas extranjeras «Kip Network», representada por Julian Peh, y «Kelsier Ventures», representada por Hayden Mark Davis, «habrían intervenido en la creación y lanzamiento de $LIBRA«. Sumado a ello, en el expediente se denunció que «Kip Network» tendría una representación local en Argentina a través de la compañía «Kip Protocol», de cuya actividad sería responsable Mauricio Gaspar Novelli».

En ese sentido, se sostuvo que previo al lanzamiento del token, tanto Peh como Davis habrían mantenido un primer contacto con el presidente en el marco de un evento denominado Tech Forum, organizado por Novelli y Manuel Terrones Godoy en octubre de 2024, del que también habría participado Sergio Morales, asesor del directorio de la Comisión Nacional de Valores.

El último encuentro documentado entre Milei y Davis había ocurrido el 30 de enero, tal como surge de las publicaciones del mandatario y «Kelsier Ventures» en X. Otro de los puntos mencionados en la denuncia penal refiere a un presunto circuito de coimas.

«Los empresarios extranjeros habrían abonado una suma de dinero al presidente o a su círculo de funcionarios o colaboradores más cercanos para posibilitar que esas reuniones se llevaran a cabo tanto en el Hotel Libertador, donde tuvo lugar el Tech Forum, como en la Casa Rosada y la Quinta de Olivos», se consignó en el dictamen.

Pero los dolores de cabeza judiciales para el Gobierno no se agotan en la Argentina.

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En Estados Unidos, el Departamento de Justicia y la Oficina Federal de Investigaciones (FBI) recibió al menos una denuncia criminal contra los protagonistas del fraude masivo, que generó ganancias ilícitas entre 80 y 100 millones de dólares.

El llamado «reporte de operaciones criminales» señaló el rol que asumió Milei, como también apuntó a los que asumieron el estadounidense Hayden Mark Davis, el singapurense Julian Peh y los «empresarios» Novelli y Terrones Godoy, de origen español.

La denuncia la radicó un estudio jurídico argentino especializado en casos de insolvencia internacional y fraudes financieros, Moyano & Asociados, que también notificó a la Comisión de Valores estadounidense sobre las presuntas maniobras delictivas registradas desde la noche del viernes.

Con un historial previo de cooperaciones con el FBI, la agencia inmigratoria estadounidense (ICE) y otros brazos del Departamento de Justicia, los abogados denunciantes indicaron que representan «mayormente» a inversores argentinos, pero que están al tanto de que hay «miles» más que fueron perjudicados por la maniobra fraudulenta, incluidos estadounidenses.

El gobierno espera que ninguna de las investigaciones prospere en contra del mandatario argentino.



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