Investing.com – «La economía está volviendo a poner los pies en el suelo tras cinco años en los que las abundantes ayudas públicas mantuvieron la locomotora mundial en marcha. Los mercados y la economía mundial han dado constantes muestras de resistencia desde la pandemia, pero la volatilidad ha aumentado durante los últimos meses». Así se muestra Henk-Jan Rikkerink, responsable global de Soluciones y Multiactivos de Fidelity International, que expone sus perspectivas para los mercados de cara al último trimestre de 2024.
“En estos momentos, creemos que los malos datos recientes probablemente sean más sintomáticos de una fase de debilidad que de una desaceleración grave, pero los inversores están reaccionando y estamos muy atentos a los indicadores de crecimiento y del mercado laboral por si surgen señales de un nuevo deterioro», explica Henk-Jan Rikkerink.
«Creemos que la economía mundial no se encamina hacia una recesión inminente y vemos señales de que tenemos entre manos más una rotación que un cambio de dirección», añade este experto.
Según el analista, «los bancos centrales han tenido que emplearse a fondo para vencer la inflación y las pruebas concluyentes de los últimos meses indican que se ha sofocado en su mayor parte. Esperamos que sea más alta y más volátil de lo que fue durante la era de la relajación cuantitativa, pero los riesgos de estanflación del año pasado parece que se han aplacado».
Pero se ha pagado un precio, dice Henk-Jan Rikkerink: «El mercado laboral estadounidense está debilitándose gradualmente y los consumidores estadounidenses están quedándose sin fuelle, o mejor dicho, sin ahorros. Estamos muy atentos a la aparición de nuevas grietas. En la región del Pacífico, los problemas de China están lejos de resolverse y estamos muy atentos a los efectos del reciente anuncio de medidas de estímulo por parte del PBoC».
La Fed contraataca
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«Los recortes de septiembre en EE.UU. y otros mercados alimentan las esperanzas de que el camino se allane. La magnitud de las nuevas medidas de relajación monetaria este año sigue sin estar clara, pero las autoridades están reaccionando y, libres ya del miedo a una inflación más alta, seguirán haciéndolo», señala Henk-Jan Rikkerink.
este experto avanza que «en China, el paquete de estímulos desvelado recientemente por el PBoC, con recortes de los tipos de interés e hipotecarios y nuevas medidas monetarias para dar apoyo a la bolsa, podría tener un efecto positivo en los precios de los activos a corto plazo».
«Sin embargo, son los beneficios empresariales los que determinan el comportamiento de la bolsa con el paso del tiempo y está por ver si las últimas medidas serán suficientes para mejorar las perspectivas económicas a largo plazo», añade.
Inquietudes a nivel mundial
«La incógnita es un conjunto de riesgos geopolíticos mucho más complejo», afirma Henk-Jan Rikkerink. «No fuimos los únicos que apuntamos hace doce meses que 2024 sería el año con mayores riesgos electorales y políticos en décadas. Los éxitos de la extrema derecha en Alemania y Francia han provocado un seísmo en la política europea que amenaza con dificultar aún más la toma de decisiones en el seno de la UE», apunta Henk-Jan Rikkerink.
«Los conflictos en Oriente Medio y Ucrania siguen abiertos y no se atisba el final, mientras que las elecciones estadounidenses nos esperan el 5 de noviembre. Las políticas en relación con China y el comercio que vendrán después serán importantes, al igual que el enfoque de la política presupuestaria en un momento en el que está haciéndose realidad la reducción de la abundante liquidez en los mercados», señala el analista.
«Las temáticas estructurales del año pasado parece que mantienen su vigencia. La comercialización de las tecnologías de IA seguirá desarrollándose a buen ritmo, los gobiernos están invirtiendo miles de millones en mejoras de las redes eléctricas y la atención sanitaria es tanto un sector defensivo como una buena temática a largo plazo», advierte Henk-Jan Rikkerink.
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«Nos encontramos en la fase media/final del ciclo y existen algunas incógnitas importantes. Generalmente, esta situación alumbra rentabilidades positivas, aunque con mayor volatilidad. Seguimos creyendo que lo más probable es un ‘aterrizaje suave’, pero, desde la perspectiva de la asignación de activos, es importante ser ágil para aprovechar las oportunidades que surjan», concluye este experto.
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El mundo se encuentra en un punto de inflexión económica, y 2025 se perfila como un año crucial para entender hacia dónde se dirige la economía global.
De este modo, Vicent Chaigneau responsable de análisis de Generali (BIT:) AM, parte de Generali Investments, ofrece a continuación cuatro claves para lo que nos espera en el 2025:
El regreso del presidente Trump implica un mayor nivel de incertidumbre política, lo que dificulta aún más las tradicionales previsiones a un año vista. Nuestra hipótesis básica es que los republicanos no pueden permitirse otra sacudida inflacionista en las elecciones de mitad de mandato, por lo que darán prioridad a las políticas en lugar de adoptar plenamente la Trumponomics.
El crecimiento mundial se estabilizará a velocidad de crucero en 2025, con marcadas diferencias regionales, por ejemplo, 3 veces más rápido en EE.UU. que en la zona euro. La desincronización del ciclo de crecimiento se trasladará al de la inflación: vemos los riesgos equilibrados en la zona del euro, pero sesgados al alza en Estados Unidos.
La mayor incertidumbre política, las ambiciosas valoraciones seleccionadas (, USD) y la concentración apuntan a un aumento de la volatilidad financiera en 2025. Esto ya ha comenzado en el espacio de las divisas y le siguen el crédito y la renta variable. En cambio, vemos margen para que la volatilidad de los tipos se normalice aún más, aunque la incertidumbre inflacionista la mantendrá por encima de los mínimos previos a la crisis.
Nuestras opiniones son constructivas para 2025. Mantenemos una pequeña posición larga en euros, pero esperamos una mejor entrada en EE.UU. (UST a 10 años > 4,50%). Mantenemos nuestra posición larga estructural en crédito, incluso a estos niveles tan ajustados. En un año difícil para los mercados emergentes, preferimos la deuda en divisas fuertes. Esperamos una rentabilidad de la renta variable de un solo dígito en 2025 y mantenemos una sobreponderación moderada; la baja volatilidad implícita ofrece oportunidades de cobertura. Esperamos nuevas ganancias (moderadas) del dólar, con riesgo para ambas partes. Un Trump transaccional empujaría el dólar a la baja, mientras que una Trumpconomics «a tope» lo haría subir mucho más, con el riesgo de descarrilar el crecimiento mundial y la estabilidad financiera.
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INTERNACIONAL2 días ago
