El precio del dólar siempre está en el radar de los argentinos, y ahora adquiere relevancia por la suba del blue hasta los $1.100, tras estar «dormido» durante todo el primer cuatrimestre del año. A ello se le suma que la inflación se encuentra a la baja, por lo que las estimaciones de los economistas para la devaluación del tipo de cambio oficial son más moderadas, pero algunos advierten que igual puede pegar un salto y alcanzar una cotización bastante más alta a fin de año.

Cabe recordar que hoy el precio del dólar oficial mayorista ronda los $887 pero, para los expertos relevados por el último informe internacional de FocusEconomics, en el que participaron más de 40 analistas de bancos y consultoras nacionales y extranjeras, puede trepar hasta los $2.100 a fines de diciembre que viene.

Por lo tanto, en caso de alcanzar este valor, en todo el 2024 escalaría hasta un 160%.

Este porcentaje luce muy alto, pero igual se ubica bastante por detrás de la inflación prevista para todo este año, que se proyecta en un promedio de 256,9%.

Es decir, el ascenso de la cotización del dólar se ubicaría casi 100 puntos porcentuales por detrás del incremento de los precios de la economía, aunque ambas variables muestran una inercia a la baja.

De hecho, la inflación de abril, que acaba de publicar días atrás el Indec, cayó a solo un dígito tras seis meses de ubicarse por encima, debido a que fue de 8,8%. Y para mayo se espera que se ubique en torno al 7%.

La misma tendencia descendente se traslada a las proyecciones de devaluación del dólar oficial, ya que se aguarda un menor incremento a las estimaciones previas.

En concreto, ahora se espera que el tipo de cambio mayorista avance para fin de año a un máximo de $2.100, unos 700 pesos menos respecto a los $2.800 indicados por los panelistas más pesimistas encuestados hace dos meses (marzo) por FocusEconomics para la misma fecha.

El precio más alto esperado para el dólar

En resumidas cuentas, los economistas están pronosticando una menor inflación y una mayor calma en el mercado que impactará también en la plaza cambiaria, con una menor escalada proyectada para el dólar oficial mayorista.

Parte de los fundamentos que tiene el Gobierno en mantener esta tranquilidad es la reducción notoria de los déficits y la suma constante de reservas internacionales en las arcas del Banco Central, donde sólo en mayo ya compró alrededor de u$s1.800 millones y desde que asumió en diciembre pasado acumula adquisiciones de divisas por un total de u$s16.500 millones.

Entonces, en medio de la liquidación de la cosecha gruesa del campo, y pese a las declaraciones del Presidente Javier Milei que el tipo de cambio no se encuentra atrasado, los economistas advierten que la devaluación lenta (crawling peg) de 2% mensual que realiza el BCRA genera un desfasaje con una inflación que va a un ritmo más veloz y que en abril fue de 8,8%.

Por lo que se prevé un salto en el precio del dólar mayorista oficial para fin de año, donde las proyecciones más elevadas son las de S&P Global Ratings, con $2.100, seguidos por las consultoras nacionales LCG ($2.075) y Econviews, con 1.775 pesos.

«Cambiamos y bajamos las expectativas a $1.600 para diciembre, suponiendo que se unifica el mercado a fin de año y que sigue en los próximos meses el crawling peg al 2%, aunque después que pase la liquidación de la cosecha gruesa puede acelerarse un poco más», aclara a iProfesional Alejandro Giacoia, economista de Econviews.

Después, entre los pronósticos más altos para el dólar, se ubican Credicorp Capital ($1.650), Fitch Ratings ($1.613), HSBC y Capital Economics, ambos con una estimación de $1.600. Y completan este grupo MAP ($1.562) y Equilibra, con una estimación de $1.555 para diciembre que viene.

«Nuestro escenario es que hay una corrección para fin de año, ya sea para unificar el mercado cambiario o como ajuste por las señales de atraso cambiario que empiecen a impactar en la economía, y entonces se deba adelantar el tipo de cambio para que no se atrase y llevarlo a más de $1.500″, dice a iProfesional Lorenzo Sigaut Gravina, director de análisis macroeconómico de Equilibra.

A su entender, a pesar que Milei sostiene que no hay atraso cambiario, cree que sí lo hay, por lo que afirma que «si no hay un salto ahora, puede ampliarse la brecha y recién para fin de año puede buscarse salir del cepo, donde allí habría una unificación y, por lo tanto, el tipo de cambio oficial dará un salto para acomodarse al valor del financiero, que es más alto».

El precio del dólar oficial, según los economistas, puede pegar un salto para fin de año, en caso de generarse una unificación en el mercado.

Dólar, inflación y devaluación

Los economistas coinciden que el descenso de los registros de la inflación mensual presionará menos al alza al precio del dólar, aunque la coincidencia es que no se puede sostener mucho tiempo más la devaluación oficial del 2% mensual. A ello se suma que las tasas en pesos fueron bajadas con fuerza por el Banco Central, por lo que se genera otra fuente de tensión.

El consenso general de los expertos es que el tipo de cambio oficial llegará a fines de 2024 los $1.396, que significa una baja de 153 pesos frente a las estimaciones del relevamiento de FocusEconomics del mes pasado para la misma fecha.

«Estimamos un dólar mayorista de $1.278 para fin de año pensando en que el Gobierno no va a dejar tanta apreciación del peso como surge de la regla del 2% de crawling peg mensual, y que la inflación iría desacelerando hasta ubicarse en torno al 4% mensual en el último trimestre», afirma a iProfesional Pablo Repetto, jefe de Research en Aurum.

En la misma línea, Sebastián Menescaldi, economista y director asociado de la consultora Eco Go, que pronostica $1.068 para diciembre, opina que ese valor ya está quedando «demasiado bajo para mi gusto». 

«Estamos previendo que el Gobierno quiere acelerar el proceso de desinflación y que por eso van a seguir sosteniendo el crawling peg en torno al 2% mensual, más allá de lo esperado por el mercado. Si este proceso es exitoso, junto con la posposición de la decisión de cambiar los precios relativos, es factible que se consolide la desinflación y el avance de los precios sea menor al del año pasado», concluye Menescaldi a iProfesional.

Las últimas palabras del Presidente Milei, la inflación más baja, el menor déficit fiscal y la compra continua de reservas son factores que pueden llevar al Gobierno a mantener esta paz relativa para el precio del dólar en los próximos meses, aunque para fin de año el mercado espera a que haya un reacomodamiento.-