Las ventas en los supermercados gozaron de un incremento de casi el 2% mensual en enero. De este modo, el consumo en estos establecimientos arrojó su primera mejora interanual desde que Javier Milei es presidente.

Según informó el INDEC este viernes, la facturación de los supermercados se incrementó un 1,9% a precios constantes durante el primer mes del año, respecto de diciembre pasado. Mientras que, en comparación con enero de 2024, el aumento fue del 4,2%.

Ventas en supermercados: INDEC revela primeras mejoras del consumo

A nivel de producto, las principales mejoras reales se dieron en las categorías de indumentaria, alimentos preparados y de rotisería, y productos de electrónica. En paralelo, el peor dato se vio en productos de almacén.

Con respecto a los medios de pago, se mantuvo la tendencia de los meses anteriores; un crecimiento en el uso de tarjetas de crédito y, fundamentalmente, de «otros medios de pago» (que incluyen, entre otros, a los pagos con QR) y una caída real en la utilización de efectivo y tarjetas de débito.

Por otra parte, las operaciones realizadas de manera presencial y las efectuadas de manera online exhibieron variaciones similares, aunque las primeras siguieron representando casi la totalidad de las operaciones. A partir de esta información, la serie desestacionalizada del INDEC arrojó su mejor dato para el consumo en supermercados de la era Milei.

En paralelo, las ventas en autoservicios mayoristas tuvieron un alza 4,2% mensual, aunque en términos anuales todavía se observó una significativa contracción del 10,5%. Particularmente se destacaron las bajas anuales en artículos de limpieza, carnes y productos de almacén, mientras que electrónica e indumentaria lideraron las subas. Por su parte, en shoppings la facturación creció 23,4% versus enero del año pasado. Aquí los avances más elevados estuvieron en electrónica, diversión y esparcimiento, y juguetería.

El desplome del consumo masivo afectó a pequeños negocios como los kioscos

No obstante, según la consultora especializada NielsenIQ, el desplome del consumo masivo fue del 17% en 2024, un 5% más profundo que el piso alcanzado en la cuarentena y destaca que esa contracción fue transversal a todos los canales comerciales y afectó a todas las categorías de productos: alimentos, bebidas, limpieza y cosmética y tocador. En cuanto a los quioscos, el relevamiento indica que, el año pasado, su cantidad en el país tocó un piso histórico de 89.936 registrados; unos 5.500 menos que en 2023 y muy lejos del piso de 100 mil tiendas registrado en la década de 2010.

En el mapa completo de canales por los que circula el consumo masivo, los quioscos padecieron una reducción del consumo del 16% en 2024, similar a la de «almacenes» y sólo superada en volumen por la merma en el canal «self cadena» (aquí Nielsen IQ ubica a hipermercados y supermercados de al menos tres sucursales). Este último, sin embargo, tiene otra espalda para campear temporales como el registrado el año pasado.

En el caso de almacenes, la diferencia con kioscos es que en el segundo semestre de 2024 empezaron a recortar caída, marcando una reducción de 3% en el último bimestre. Los quioscos, en tanto, cayeron 9% en ese mismo lapso,

El canal de autoservicios independientes (hasta dos sucursales, formato como los ‘súper chinos’) cayó 14% en el año y las farmacias/perfumerías 13%. Si se analiza la facturación de los kioscos, NielsenIQ precisa que 60% es vía bebidas, la categoría que más cayó en términos de consumo en 2024: 19%. En ese canal se desplomó 17% y solo creció en el subsegmento «jugos en polvo» (6%).

El segundo ingreso en importancia en los quioscos es por golosinas (22,6%); una categoría que lucharon por sostener con base en opciones de menor precio. Así, las segundas y terceras marcas ganaron 1,9% de peso en el mix. Un ejemplo de ella destacado por NielsenIQ es Fantoche, segunda marca más vendida de alfajores luego de Guaymallén, según la encuesta a quiosqueros que realizó un sitio especializado.

El esquema de facturación de los quioscos se completa vía galletitas (aportan 10,8%) y cosmética y tocador (2,7%). Incrementar el surtido de esta última categoría fue una de las estrategias a las que apeló el canal para pelear el 2024: según NielsenIQ, creció 16% la variedad de productos y el 70% de los incorporados fue de hasta $ 2.000 pesos por unidad.

El presidente Javier Milei afirmó este jueves, a la agencia Bloomberg, que el acuerdo con el FMI estaría cerrado en la primera quincena de abril, lo que da cuanta de que estaría todo casi listo para cerrar la renegociación y firmar un nuevo acuerdo.

En el Ministerio de Economía, de acuerdo a lo que pudo saber iProfesional, por ahora mantienen el hermetismo sobre los próximos pasos en esta última parte de la negociación de la letra chica del acuerdo.

Javier Milei y el FMI ultiman detalles, ante el inminente desembolso de dólares

Por ahora, puertas adentro comentan que no será necesario un nuevo viaje a Washington de algunos hombres del equipo económico para continuar la discusión técnica centrada en la futura política cambiaria con el staff, pero afirman que lo importante es lo que defina el directorio el programa. Sin embargo, la cifra final no está determinada y que dependerá de la decisión del directorio.

Aunque el monto total del acuerdo aún se oficializó, estimaciones de mercado sugieren que podría oscilar entre 15.000 y 25.000 millones de dólares.

Este financiamiento incluiría la renovación de vencimientos de deuda existentes de unos 15.000 millones de dólares, solo de refinanciación de capital y otra porción de deuda nueva para cancelar Letras Intransferibles en poder del BCRA que emitió el Tesoro entre el 2006 y el 2022.

Con respecto a la firma, hay que destacar un evento clave en el calendario que, en las próximas semanas, puede marcar el destino del acuerdo.

Entre el 21 y 26 de abril tendrá lugar en Washington la reunión de primavera en el hemisferio norte del FMI y el Banco Mundial, una cita que suele reunir no solo a la conducción de los organismos internacionales, sino también a los ministros de Economía del mundo y banqueros centrales.

Pero antes habrá varias instancias para llegar a la firma final.

Hay que señalar que la instancia más importante será el consenso técnico del equipo económico con el staff técnico del FMI de aquí hasta fin de mes.

Al parecer quedaría un margen de algunas pocas semanas para que el board pueda sentarse a definir una luz verde final sobre el caso argentino.

Acuerdo con el FMI: con el DNU aprobado, el Gobierno negocia nuevo esquema cambiario

La noticia positiva del miércoles de la aprobación por parte de la Cámara de Diputados del DNU 179/ 2025 podría modificar en los próximos días la fuerte demanda de los importadores y la tendecia compradora frente al freno de la oferta de dólares del sector agroexportador que produjeron los ruidos en el mercado financiero el futuro acuerdo con el FMI.

Por lo tanto, ya resuelta la parte legislativa de la negociación para un programa nuevo con el FMI, el Gobierno ahora se dirige hacia la concreción de un entendimiento técnico con el staff del organismo para poder llegar a fines de abril, coincidente con la reunión de primavera del FMI en Washington a la que asistirían Luis Caputo y Santiago Bausili, con el proceso al borde de su aprobación.

El FMI activa debates internos para cerrar el pacto con Argentina

Por otra parte, el FMI acelera también sus propios procesos burocráticos para llegar en las próximas semanas a tener un programa nuevo aprobado con la Argentina.

El organismo inició una ronda de consultas no oficiales entre el equipo técnico y el directorio para informar sobre el avance de las negociaciones y que, así, el trámite argentino llegue sin sorpresas al día en que sesione la junta.

De acuerdo al funcionamiento interno del organismo, para los programas de acceso excepcional (por encima de la cuota correspondiente) como los que viene firmando la Argentina desde el firmado en julio de 2018 por el Gobierno de Mauricio Macri esa instancia de preaviso a los directores es una práctica común.

Al respecto, hay que destacar que en algunos casos esas reuniones previas se realizan directamente en las oficinas de la gerencia del FMI, con un grupo de directores, en general, los que tienen mayor participación accionaria.

El objetivo de estos encuentros informales es contar con la mayor cantidad posible de apoyo cuando sea el momento del debate, donde los Estados Unidos es el accionista mayoritario, con 16% de participación, y su aval es indispensable, ya que se requiere un 85% de las voluntades para que el préstamo sea aprobado.

La letra chica del acuerdo quedará establecida con el monto determinado, la estructura del programa con sus tiempos de desembolsos, la cantidad de revisiones, sus metas trimestrales y agenda de reformas estructurales, donde tienen participación en el proceso un grupo de departamentos que funcionan como apoyo al staff y que dan el visto bueno sobre el resultado.

En el caso argentino, el sí final lo deberá dar el Departamento del Hemisferio Occidental, que conduce Rodrigo Valdés, pero que por pedido del Gobierno argentino es representado en la negociación por Luis Cubeddu, que es quien es encabeza la negociación.

También están involucrados en el armado del nuevo acuerdo, el Departamento de Finanzas, que evalúa la capacidad financiera del FMI para prestar, estima el monto inicial del programa y colabora para definir el tamaño del préstamo y la secuencia de desembolsos.

Luego todo pasará por el Departamento de Legales, en el que se analizará si el programa a firmar está en línea con los requerimientos del FMI, pero también los del país en cuestión. Esta sección del FMI or lo general siempre ha sido muy fue crítica en todas las negociaciones, pero muy severa en la del 2018 y en esta última porque en la Argentina está vigente la Ley 27.612, conocida como «Ley Guzmán» que prevé que este tipo de programas tengan aval parlamentario. La aprobación del DNU no la elimina porque hace falta otra ley del Congreso para dejarla sin efecto, pero el Gobierno logró a través del DNU un atajo para eludirla.

También deberán expedirse los Departamentos de Estrategia, Políticas y Revisión, que evaluará riesgos y el esquema de metas macroeconómicas que estarán incluidas; el de investigacion, que es el research y que tiene como misión hacer proyecciones macroeconómicas como inflación, crecimiento del PBI, balanza de pagos o deuda; y de Gestión de Riesgos, de influencia en la opinión final del board, entre otras oficinas.

Por ahora falta que el equipo económico explique dos temas fundamentales que esperan los operadores del mercado local y de Wall Street: cuántos dólares recibirá el Gobierno y qué tipo de política cambiaria impondría el FMI.

Qué monto puede desembolsar el FMI

Desde fuentes cercanas al equipo económico se conoció la versión que el monto máximo que pidió el Gobierno al FMI de unos 25.000 millones de dólares estaría atado a la posibilidad de ir a un aplicar un esquema de libre flotación cambiara o un sistema con una banda inferior y una banda superior para la cotización del dólar donde el BCRA vende dólares si la cotización supera la banda superior y compra dólares si la cotización está por debajo de la línea inferior.

La gran duda es si en caso de aplicarse este sistema se levantará en el mismo momento el cepo cambiario o eso quedará para más adelante.

En tanto que si ese monto fuera cercano a los 15.000 millones de dólares, el BCRA mantendría el actual esquema cambiario.

El dato para señalar de las últimas semanas es que el BCRA vendió más de 1.000 millones de dólares desde el viernes de la semana pasada hasta ayer en medio de los rumores de un futuro acuerdo con el FMI que sin duda generaron mucho ruido en el mercado cambiario hasta que se conoció la aprobación del DNU por parte de la Cámara de Diputados el miércoles pasado por la tarde.

El Banco Central aceleró hoy fuerte el ritmo vendedor al registrar un saldo neto negativo de u$s196 millones por su intervención en el mercado cambiario oficial para abastecer la demanda. Así, la entidad monetaria acumuló en la semana ventas netas por u$s730 millones, el peor rojo semanal en la era Milei, en medio de un escenario de presión cambiaria generado por las dudas sobre el futuro esquema en el marco de un acuerdo con el FMI.

En tanto, el stock de reservas brutas cayó u$s157 millones con respecto a la jornada previa, al alcanzar un monto de u$s26.626 millones, el nivel más bajo desde el 2 de septiembre de 2024. Y en la semana, la sangría de reservas fue de casi u$s1.500 millones.

El peor rojo semanal de dólares en la era de Javier Milei

Con el saldo desfavorable de hoy, el BCRA encadenó una racha vendedora de seis ruedas consecutivas, en una jornada en la cual el dólar blue subió $15 al cerrar en $1.280,en otra jornada volátil dado que en gran parte de la rueda la divisa informal se había mantenido en torno a los $1.265.

Desde que retomó la racha vendedora, la entidad monetaria acumula un rojo de u$s1.204 millones. Es la peor racha negativa desde fines de octubre de 2019, luego de que Macri perdió las elecciones presidenciales frente a Alberto Fernández

Fuentes del Banco Central comentaron que la abultada venta de hoy tienen componente relevante de pago de importaciones.

Los analistas vincularon las ventas de esta semana a una menor liquidación del agro y al desarme de posiciones de carry trade en pesos en medio de las especulaciones sobre un nuevo esquema cambiario en el marco del acuerdo con el FMI lo que provocó mayor tensión sobre los dólares financieros y en el mercado de futuros.

En de PPI explicaron que en medio de la mayor incertidumbre cambiaria y habiendo quedado las tasas implícitas de los futuros por arriba de las tasas en pesos, hay incentivos para que se desarme la dinámica virtuosa que habíamos visto en los últimos meses en el MULC, la cual le había permitido al BCRA comprar una abultada suma de divisas».

En ese marco, en PPI prevén que «mientras las tasas implícitas de los futuros se mantengan por arriba de la tasa en pesos, la racha vendedora del BCRA podría prolongarse ante falta de incentivos para que los exportadores e importadores hagan carry y se tomen préstamos en dólares».

A su vez, los analistas de la sociedad de Bolsa Cohen S.A. señalaron que «la Bolsa de Cereales proyectó una reducción en la cosecha de soja, lo que podría dificultar la liquidación de divisas en el MULC»

Según la Bolsa de Cereales, la proyección de cosecha de soja se redujo a 48,6 millones de toneladas (desde 49,6 millones la semana pasada) debido al impacto del estrés termo-hídrico en el NEA y, en menor medida, en el NOA y Centro-Norte de Córdoba.

El operador Gustavo Quintana indicó que hoy el volumen operado en el segmento de contado fue u$s495,436 millones frente a los u$s260,556 millones negociados en la rueda anterior. Y precisó que el volumen negociado en el mercado de futuros fue de u$s1.181 millones,inferior a los u$s1.452 millones de la víspera.

El operador sostuvo que «la demanda por cobertura se mantuvo activa ante gran parte del desarrollo de las operaciones» y «los faltantes de divisas en el mercado fueron atendidos por la intervención oficial».

Con el saldo negativo de hoy, las ventas netas esta semana ascienden a u$s730 millones. Quintana remarcó que ese rojo es «algo que no se repite en más de un año de intervención».

Así, la entidad monetaria acumula en lo que va del mes ventas netas por u$s580 millones.

El BCRA en lo que va del año suma compras por u$s2.561,5 millones, y totaliza un resultado positivo de u$s24.213 desde la asunción de Javier Milei.

Reservas del Banco Central cayeron en la semana casi u$s1.500 millones

El stock de reservas brutas tuvo hoy una caída diaria de u$s157 millones al ubicarse en un monto de u$s26.626 millones. Es el menor volumen desde el 2 de septiembre de 2024 cuando en las arcas del BCRA había u$s26.655 millones. Fuentes del BCRA indicaron que la baja de reservas son producto de las ventas de ayer, pagos menores, y cotizaciones.

De esta manera, el stock de reservas brutas totalizó esta semana que va de esta semana totaliza una pérdida de u$s1.465 millones, en lo que va del mes baja u$s1.491 millones y acumula durante el año un descenso de u$s2.986 millones.

A su vez, la Consultora 1816 estimó que, al cierre de ayer, «las reservas netas son negativas en u$s8.000 millones (en esa cuenta restamos los pagos de BOPREAL a 12 meses, pero no restamos los depósitos en dólares del Tesoro».

Asimismo, los analistas de PPI calcularon que «las reservas netas se ubicaban en -u$s10.278 millones al 18 de marzo (restando como pasivo depósitos del Tesoro en BCRA por u$s2.363 millones».

La consultora LCG sostuvo que la reducción de las reservas responde principalmente «a la baja en los encajes» -ligado a la salida de depósitos- y «a las pérdidas asociadas a la intervención cambiaria del BCRA en los dólares paralelos»,

Asimismo el mentor de compras netas en el MULC en los últimos días lo atribuyó a que «impulso de la liquidación de agro se fue moderando en tanto que los préstamos en dólares, que vienen nutriendo la oferta en el mercado de cambios) empezaron a mostrar cierto».