Mientras el gobierno de Javier Milei intenta sumar gobernadores al plan «dólares del colchón», el bonaerense Axel Kicillof definió que el organismo recaudador la provincia de Buenos Aires, ARBA, «no va a perseguir a nadie» que tenga y use ese tipo de ahorros y envió así una señal de que podría adherir al convenio, aunque advirtió que espera por la aprobación de los proyectos de ley en el Congreso.

El Gobierno nacional consiguió la semana pasada que los gobernadores de Catamarca y de Tucumán, Raúl Jalil y Osvaldo Jaldo, firmaran el convenio que incluye la implementación del Régimen Simplificado de Ganancias, esto es -en resumen- el primer paso para del plan que busca alentar el uso de dólares sin declarar en la economía formal.

Por estos días espera sumar a más gobernadores. Si bien la relación con muchos de ellos es de tire y afloje, confían en que la mayoría adhiera. La «oveja negra» parecía ser Kicillof, que ya frente al anuncio de la administración de Milei advirtió que las medidas no tienen «seguridad jurídica» suficiente. El gobernador de Buenos Aires mantiene este reparo, pero ya se muestra flexible ante la medida.

El encargado de transmitirlo fue el director de ARBA, Cristian Girard, quien más allá de cuestionamientos a la política económica de Milei deslizó que el programa les parece «positivo» durante una conferencia de prensa junto al ministro de Gobierno, Carlos Bianco, y su par de Desarrollo de la Comunidad, Andrés Larroque, los dos hombres fuertes de Kicillof.

Dólares del colchón: la definición de Axel Kicillof y ARBA para Buenos Aires

«No vamos a perseguir a nadie que tenga ahorros bajo su colchón, solo pedimos garantizar la seguridad jurídica de los y las contribuyentes«, fue el mensaje que bajó el gobierno de Kicillof en esa conferencia de prensa y que constituye un guiño al plan de Milei, el cual necesita de la colaboración de las provincias para tener el efecto que esperan el Presidente y el ministro de Economía, Luis Caputo: que se vuelquen los dólares «del colchón» al consumo y la inversión.

Durante la conferencia, Girard reveló que a pesar de las críticas iniciales que le lanzó Milei a Kicillof a través de su vocero, Manuel Adorni, él mantuvo una reunión «muy cordial» con el director de ARCA, Juan Pazo, y que la Provincia entiende que las medidas «buscan reactivar el consumo» y generar «un aumento del crédito».

«En ese marco entendemos que es positivo», deslizó el jefe del organismo impositivo de Buenos Aires y agregó: «No es que vayamos a perseguir a nadie que tiene un canuto abajo del colchón, ni que estemos en contra de que la gente use los dólares o no queramos que se mueva la actividad, todo lo contrario».

De esta forma, el gobierno de Kicillof avisó que en Buenos Aires también se podrán gastar o invertir en la economía formal los dólares sin declarar y puso el acento en el punto neurálgico no tanto de la medida, pero sí del discurso libertario que la rodea: la necesidad de menor control.

Una de las cosas que Milei y Caputo necesitan de las provincias para que la medida funcione es que los gobernadores no investiguen a quienes el Gobierno nacional no investiga, según precisaron fuentes de Casa Rosada a iProfesional. A través del titular de ARBA, Kicillof envió una primera señal favorable en ese aspecto, aunque demorará su adhesión formal.

¿Qué le reclama Kicillof a Javier Milei para adherir plenamente al programa?

Girard advirtió que «la seguridad jurídica para los contribuyentes no está garantizada» en el programa que impulsa el Gobierno hasta que no haya «una ley que modifique el régimen penal tributario, el régimen penal cambiario y la ley de procedimiento tributario».

De esta forma, aclaró que antes de adherir Kicillof quiere ver los proyectos de ley que prepara el Gobierno para modificar esas normas. El jefe de Gabinete, Guillermo Francos, afirmó este lunes que lo presentarán esta semana en el Congreso. De la aprobación de esa iniciativa dependerá en buena medida la adhesión de los distritos y en definitiva el éxito o no de la medida del Gobierno.

A la Provincia le preocupa también el «relajamiento de los controles» con la suba de los umbrales de control en el Régimen Simplificado de Ganancias para monotributistas y autónomos, según indicó el funcionario de Kicillof. En ese sentido, señaló que están «estudiando y analizando» todo el nuevo andamiaje jurídico que plantea Milei para el funcionamiento del «plan colchón».

En ese análisis también incluyen una «adenda» que le propuso el Gobierno nacional a Buenos Aires para «modificar los convenios de intercambio de información vigentes entre ARCA y ARBA«, según precisó Girard, quien además señaló que «por estos días» ambas administraciones mantendrán «una nueva reunión».

El proyecto de ley llega al Congreso: el Gobierno busca los votos y Buenos Aires es clave

Que avance o no la firma del convenio entre el Ejecutivo nacional y la provincia de Buenos Aires dependerá de todo esto, pero especialmente de la aprobación del proyecto de ley. No solo Kicillof está atento a esto sino también otros gobernadores y los mismos ahorristas a los que el Gobierno busca seducir, dado que fue anunciado como un «blindaje» para ellos frente a futuros cambios de régimen impositivo.

Por ello la Casa Rosada apura el envío de esta iniciativa. El Banco Central reconoció que todavía no se registra una entrada de esos dólares al sistema formal porque se necesitan «afinar todos los temas operativos». Entre ellos está ese proyecto, que esperan presentar al Congreso «esta semana», según señaló Francos en un raid de declaraciones a los medios.

El jefe de Gabinete subrayó que la iniciativa permitirá dar «todas las garantías» a los ahorristas de que no tendrán que dar explicaciones sobre el origen de sus dólares. Afirmó en ese sentido que muchos de esos billetes «son fondos blancos que se han hecho negros, al comprar dólares en el mercado paralelo para mantener los ahorros».

Francos señaló también que el oficialismo confía en obtener los votos para aprobar esos cambios legales en Diputados y luego en el Senado y advirtió que «si no se obtienen los votos tendrán que explicarle a la ciudadanía por qué no lo hacen».

En ese marco, habrá que ver qué hacen los diputados de la provincia de Buenos Aires cuando se empiece a discutir el proyecto. Muchos de ellos son de Unión por la Patria, pero solo algunos están alineados con Kicillof mientras buena parte responde a las directivas de la titular del PJ, Cristina Kirchner, que hace tiempo no habla con el gobernador.

Los gobernadores mueven votos en Diputados por lo que tienen incidencia en el destino del plan «dólares del colchón». La apertura de Axel Kicillof a que la medida avance también en Buenos Aires se pondrá en cierta forma a prueba allí. Se verá si el proyecto ofrece la «seguridad jurídica» que espera, pero también cómo se paren en ese debate los bonaerenses frente a la iniciativa de Javier Milei, en especial los que toman distancia del «cristinismo».

La política de ajustes en los organismos y las empresas estatales no se detiene y el Gobierno ahora puso la mira en las compañías públicas que intervienen en la actividad aeroespacial. En ese marco, la firma VENG, clave en el desarrollo de motores y propulsores para cohetes y lanzadores satelitales y con mayoría accionaria de la Comisión Nacional de Actividades Espaciales (CONAE), activó una ola de despidos con el foco puesto en reducir el gasto presupuestario.

En concreto, VENG suprimió 30 puestos de trabajo en distintos puntos del país y, en paralelo, dispuso un congelamiento salarial hasta tanto se conozca el rendimiento financiero de la compañía. Como en el caso de Fabricaciones Militares y FADEA, la fábrica de aviones de Córdoba, el oficialismo evalúa la posibilidad de la privatización.

Los recortes de empleos en cuestión se intensificaron durante la semana pasada y rápidamente generaron el rechazo de sindicatos como la Asociación Trabajadores del Estado (ATE). VENG es una empresa especializada en desarrollos aeroespaciales y de motores de propulsión para lanzadores satelitales como, por ejemplo, el cohete Tronador II.

Motosierra: el Gobierno activa despidos y busca socios para la actividad aeroespacial

Si bien de forma oficial no se brindaron detalles respecto del destino previsto para la firma en el corto plazo, crece la versión de que, al igual que con Fabricaciones Militares y la fábrica FADEA, la intención de La Libertad Avanza (LLA) es promover el desembarco de capitales internacionales para un manejo conjunto de la firma. O, en todo caso, la venta definitiva a empresas privadas.

Por el lado de ATE, en las últimas horas se difundió un comunicado donde la organización señala que «el viernes 30 de mayo, luego de la asunción de las nuevas autoridades designadas por el gobierno nacional de Javier Milei y como parte de un proceso que profundiza el ajuste de la empresa, numerosas compañeras y compañeros de VENG —cuyo accionista mayoritario es el Estado nacional, a través de la CONAE— fueron notificados de su desvinculación«.

«Hasta el momento, entre 20 y 30 trabajadoras y trabajadores han sido despedidos en las distintas sedes de la empresa», añadió el gremio, y a ese número se habrían añadido una serie de recortes ocurridos en este inicio de semana en la representación de VENG en la provincia de Córdoba.

En el comunicado se afirma que este tipo de medidas forman parte de un plan más amplio impulsado por el Gobierno para «relegar a la Argentina a un rol de exportadora de materias primas, en línea con el modelo económico que el ministro de Economía, Luis Caputo», pregona con Perú como modelo presunto a seguir.

La situación en VENG guarda cierto paralelo con lo que ocurre en Fabricaciones Militares, otra estatal en la que el oficialismo sigue reduciendo la dotación de personal. Precisamente, en esa firma el Gobierno intensificó su programa de jubilaciones y retiros voluntarios y llega a esta altura del año con una reducción en su plantel de trabajadores del orden del 70 por ciento.

Fabricaciones Militares, otra empresa en «achique»

Relacionado con esto, ATE señala que no se encuentra garantizada la continuidad de los 320 puestos de trabajo con los que aún cuenta la firma. «La Fábrica Militar de Río Tercero está en un rumbo de colisión, con cada vez menos oportunidades de negocio y producción, lo que se tradujo con una fuerte reducción de los puestos de trabajo», aseguró la entidad.

Desde principios de 2025, LLA ha llevado adelante una hoja de ruta pensada para reducir el tamaño de Fabricaciones Militares, siempre con la perspectiva de luego avanzar con la privatización de la estatal.

En ese tono, y a muy poco de desactivar las labores en la fábrica de explosivos de Jáchal, en la provincia de San Juan, durante marzo pasado el oficialismo hizo efectiva la decisión de transferir a la administración provincial de Catamarca el control del complejo minero Capillitas, basado en la explotación de rocas de aplicación, pero con vetas de oro, plata, cobre y plomo.

Fabricaciones Militares interesa a socios de la alianza OTAN por su capacidad para producir municiones y explosivos a gran escala. En 2024, dos compañías enviaron sendas delegaciones para averiguar condiciones por la estatal: CGS Defence, de República Checa, aunque también participada por inversores estadounidenses, y la española Hispania Group.

En torno a la empresa nacional señalan que, de hacerse con el control de Fabricaciones Militares, tanto CGS Defence como Hispania Group podrían reorientar la producción a los fines de abastecer con material bélico a Ucrania y sus aliados contra Rusia.

El exministro de Economía Domingo Cavallo brindó su opinión sobre la actualidad económica argentina en una columna centrada en el rol de los «dólares del colchón» y el desafío de implementar el modelo de competencia de monedas que impulsa el gobierno de Javier Milei.

En su análisis, advirtió que el éxito de ese esquema dependerá, principalmente, de dos elementos: lograr un stock suficiente de reservas internacionales genuinas y eliminar por completo las restricciones al movimiento de capitales.

La mirada de Domingo Cavallo sobre el plan «dólares del colchón»

Desde su visión, en un país con una sola moneda oficial y un tipo de cambio libre, las reservas externas no serían imprescindibles. Sin embargo, marcó una diferencia clave con la situación argentina: «Esto no ocurre en economías como la nuestra, fuertemente endeudadas en monedas extranjeras y que prácticamente no tienen crédito externo».

En ese marco, Cavallo enfatizó que las reservas no solo son necesarias para cumplir con los pagos de importaciones y compromisos financieros, sino también para permitir el crecimiento del crédito bancario en dólares como parte de una posible remonetización.

«Se necesitan reservas externas para que puedan pagarse sin inconvenientes las importaciones y afrontarse sin demoras los pagos de servicios de la deuda. Y se necesitan muchas más reservas en la medida que la economía pretenda remonetizarse, no solo en la moneda local sino también en dólares«, explicó el exfuncionario.

Uno de los ejes centrales de su planteo es el ingreso al sistema financiero de los ahorros en moneda extranjera que hoy se mantienen fuera del circuito formal. A esos fondos, conocidos popularmente como «dólares del colchón», Cavallo los definió como «activos líquidos en moneda extranjera de residentes que no están depositados en los bancos del país ni invertidos en el mercado local de capitales». A su entender, este fenómeno tiene raíz en la desconfianza generalizada hacia el peso y hacia las políticas económicas de largo plazo.

Según expuso, revertir esa conducta es clave para dinamizar la economía. «El problema macroeconómico principal y más relevante que se manifiesta en la existencia de activos familiares ocultos es que se trata de ahorros que no financian inversiones ni capital de trabajo de las empresas que son el motor del crecimiento económico», remarcó.

La clave para que funcione la competencia de monedas, según Domingo Cavallo

Cavallo sostuvo que un sistema bimonetario solo puede ser funcional si ambas monedas -el peso y el dólar- compiten en condiciones iguales. «El buen funcionamiento de un sistema bimonetario requiere que las dos monedas sean convertibles, es decir que no haya ninguna limitación al movimiento de capitales. Solo así pueden competir de igual a igual», apuntó, al tiempo que cuestionó las trabas vigentes que, según él, distorsionan el arbitraje de tasas entre el mercado local y el externo.

También fue crítico con las normas que restringen el uso de depósitos en dólares dentro del sistema bancario. A su juicio, esa rigidez impide que el dólar cumpla su rol de moneda en competencia con el peso. «El dólar depositado en los bancos deja de cumplir el rol de moneda en competencia con el peso y no se consigue que los depósitos en dólares financien inversiones o capital de trabajo de las empresas que no sean de exportación», alertó.

Desde su perspectiva, la remonetización no puede limitarse únicamente a aumentar la base monetaria: debe incluir una expansión significativa del crédito bancario, tanto en pesos como en dólares. «Se trata de lograr que el crédito bancario aumente significativamente hasta alcanzar porcentajes varias veces más elevados que los que se observan actualmente», expresó.

En ese sentido, subrayó la necesidad de que el Banco Central esté preparado para actuar como prestamista de última instancia ante cualquier episodio de tensión financiera. «Toda intermediación financiera que admita encaje fraccionario, sea en pesos o en dólares, necesita contar con mecanismos de provisión de liquidez para evitar corridas desestabilizadoras contra los depósitos«, explicó.

Durante su exposición, Cavallo también compartió datos sobre el nivel de monetización del sistema argentino. A fines de mayo de 2025, los depósitos bancarios -en ambas monedas- representan apenas el 17% del PBI, mientras que en países vecinos como Brasil, Uruguay, Chile y Paraguay ese ratio supera el 40%. En comparación, recordó que durante el régimen de convertibilidad, ese número llegó al 60%.

En cuanto al financiamiento al sector privado, mencionó que «representan el 85% del total de depósitos en pesos, mientras que en el caso de los préstamos en dólares estos alcanzan sólo a la mitad de los depósitos en esa moneda». Esa brecha, dijo, refleja una fuerte «represión financiera» sobre los préstamos en moneda extranjera.

Si bien reconoció que los incentivos regulatorios o impositivos pueden ayudar a mejorar el panorama, advirtió que «ese efecto será muy limitado mientras no se avance hacia la remoción completa de todas las restricciones cambiarias que aún subsisten para las empresas». Por eso insistió en la necesidad de permitir que los bancos operen con depósitos en dólares como lo hacen actualmente con los pesos.

Por último, remarcó que la acumulación de reservas no solo es clave para sostener la estabilidad macroeconómica, sino también para contener la inflación. «La compra de reservas propias permitirá consolidar a la vez la eliminación de la inflación y el rápido crecimiento económico», concluyó. Según explicó, ese colchón de divisas podría reducir las tasas de interés, eliminar expectativas de devaluación y disminuir los riesgos financieros.