El banco de inversión UBS, con sede en Suiza y presente en más de 50 países, publicó un informe en el que brinda sus recomendaciones sobre qué activos comprar y cuáles mantener.

En concreto, en un escenario de bajas generalizadas en la bolsa porteña, las acciones argentinas de los bancos retroceden en todo febrero un acumulado de entre 14% a 19% en pesos, en el índice de empresas líderes del Merval.

Se debe tener en cuenta que la morosidad en tarjetas de crédito creció a 8,9% en diciembre pasado, una suba importante si se tiene en cuenta el 8,4% de noviembre, y una salto muy grande si se considera el 1,7% que hubo un año antes, en diciembre de 2024, según los últimos datos del Banco Central.

De hecho, estos datos generaron que bancos y billeteras digitales aumenten en los últimos meses las tasas de interés que cobran en los préstamos personales para proteger financieramente la cartera crediticia total.

Por eso, entre las diferentes entidades financieras ya se encuentran créditos a individuos con un cargo que varía entre 90% a 900% de tasa nominal anual (TNA).

Por ejemplo, si se consideran impuestos y cargas administrativas, el costo financiero total (CFT) de un préstamo personal alcanza a ubicarse entre 300% a 400% anual en algunos bancos líderes, y de hasta 1.500% anual en bancos chicos y financieras, según datos publicados por el Banco Central.

Un nivel de costo sumamente elevado, que representa más de 8% mensual, cuando la inflación mensual fue en enero pasado del 2,9% y para febrero se estima en un nivel inferior.

Al respecto, para UBS, la recuperación de la economía argentina está «en marcha», por lo que «la mora alcanzaría su techo próximamente».

«Actualizamos nuestra visión sobre los bancos argentinos antes de la temporada de resultados del cuarto trimestre y las proyecciones para 2026. Creemos que los resultados deberían recuperarse en adelante, dada la combinación de mejoras en el margen financiero (NIM), con menor volatilidad post-elecciones, algunos ajustes en los encajes y estabilización de tasas, y una mejora gradual en la actividad, mientras que los préstamos en mora (NPL) estarían cerca de su pico», resumen en el informe internacional de UBS. 

En ese sentido, estos economistas del banco de inversión suizo destacan las mejoras en el escenario macroeconómico argentino, con el Banco Central acumulando reservas de dólares, una mayor normalización de los encajes y la aprobación de reformas estructurales. Todos aspectos que «deberían respaldar al sector bancario en el futuro».

Recomendaciones en acciones argentinas de bancos

En cuanto a las recomendaciones de las acciones bancarias argentinas, desde UBS tienen una opinión formada respecto a las mismas.

«Continuamos prefiriendo a Banco Macro, debido a su mejor posición de capital y su franquicia resiliente, mientras mantenemos una postura ´neutral´ en BBVA, Galicia y Supervielle», sostienen desde esta banca de inversión mundial. 

En términos técnicos desde el valor de sus acciones, sentencian: «Vemos a los bancos argentinos operando a 1,4x valor libro (PBV) proyectado a 12 meses para 2026, lo que representa un descuento de aproximadamente 25% frente a sus pares de Latinoamérica, respecto a la suba de 10% desde 2025″.

En resumidas cuentas, desde UBS, consideran que los bancos argentinos pueden recuperarse este año, «apoyados no solo por mejores medidas de suscripción/restricción crediticia y un enfoque en el crédito corporativo, sino también por una menor volatilidad macroeconómica tras el año electoral 2025». 

También destaca que el Banco Central continúa acumulando reservas, donde ya ha comprado casi u$s2.600 millones desde el 5 de enero pasado, mientras que el riesgo país disminuye y se ha posicionado en torno a los 500 puntos básicos. 

«Tenemos una perspectiva positiva para la estabilización del país, el consumo y la actividad económica en general, lo que finalmente impulsará el desempeño de los bancos argentinos», sentencian desde UBS.

Por lo pronto, considera que hay «cambios» en las estimaciones, con una presión a corto plazo por la calidad de los activos que tienen los bancos.

«Siguiendo las tendencias recientes, revisamos nuestros pronósticos para los bancos argentinos, con una reducción en las estimaciones de ganancias de un -16%, en promedio, para el período 2025 a 2029, impulsado principalmente por un crecimiento más lento, ajustes en los márgenes (NIM) tras la volatilidad y una calidad de activos presionada«, concluyen desde UBS. 

De esta forma, redujeron el crecimiento promedio de la cartera de préstamos a +28% interanual para 2026, siguiendo un enfoque «más conservador» en el segmento minorista y con mayor foco en el corporativo. 

Mientras tanto, esperan que el ROE (Return on Equity), o rentabilidad sobre el patrimonio neto, que es el indicador financiero que mide la rentabilidad de una empresa en relación con el capital propio aportado por los accionistas, se recupere al 11% promedio en 2026, frente al 3% que tuvo en 2025.

Las cámaras empresarias que conforman el “Grupo de los Seis” se reunieron este martes con el Jefe de Gabinete, Manuel Adorni, y el secretario de Comunicación, Javier Lanari, para debatir acerca del proyecto de reforma laboral, que podría convertirse en ley el próximo viernes en el Senado.

El G6, integrado por la Asociación de Bancos Argentinos (Adeba), la Bolsa de Comercio de Buenos Aires (BCBA), la Cámara Argentina de Comercio y Servicios (CAC), la Cámara Argentina de la Construcción (Camarco), la Sociedad Rural Argentina (SRA) y la Unión Industrial Argentina (UIA), mostró apoyo absoluto a la reforma. Los empresarios, aseguraron que las modificaciones sobre el sistema laboral van a “fomentar la actividad y el empleo” y destacaron el plan económico del Gobierno.

No es la primera vez que estas entidades apoyan los cambios. Hace apenas una semana, el G6 emitió un comunicado en el que reafirmaron “la necesidad de avanzar en una reforma laboral moderna y que promueva la creación de empleo formal, brinde previsibilidad y mejore la competitividad del sector productivo”.

En esa oportunidad, convocaron a la dirigencia política y sindical a “construir acuerdos que permitan superar la informalidad y fortalecer el desarrollo del país”.

Nicolás Pino, presidente de la SRA, fue uno de los presentes en el encuentro. “Fue una reunión correcta. Hablamos de lo que está pasando en el Congreso con el debate de la reforma, y otros temas que van a llegar. Se trabajó mucho y bien en las extraordinarias”, resumió el referente empresario.

“En lo que respecta a nuestro sector, ya se demostró que ante una buena medida, como la baja de retenciones, la respuesta es más producción. Es valorable que el Gobierno las hayan bajado en este contexto”, agregó Pino.

El representante de la SRA aclaró que no todo el encuentro pasó por la reforma laboral y destacó que algunos sectores aprovecharon la oportunidad para manifestar su preocupación respecto al presente económico de algunas actividades. “Todos sabemos que el camino es este, pero se habló de preocupación en algunos sectores y empresas, algo que manifestaron tanto la UIA como Camarco. Los funcionarios dijeron que entienden la preocupación, pero que se debe mirar el contexto completo”, señaló.

Más allá de eso, desde el G6 remarcaron que la reforma es el camino que se debe seguir para ser eficientes. “El foco es mejorar la macro para expresar ahí sí el potencial productivo, pero de todos. En nuestro sector hoy hay más interés en tener balances productivos que balances que cierren desde lo financiero”, aseguró Nicolás Pino.

También estuvieron presentes en el encuentro Francisco Gismondi (Adeba), Adelmo Gabb (Bolsa de Comercio de Buenos Aires), Mario Grinman (CAC), Gustavo Weiss (Camarco) y Rodrigo Pérez Graziano (UIA).

Tras la media sanción de la reforma laboral, el presidente de la CAC, Mario Grinman, aseguró que los cambios que podrían convertirse en ley el viernes tendrán un impacto positivo en la creación de empleo. El integrante del G6 indicó en esa oportunidad que “la reducción en los costos de contratación derivada de la baja de contribuciones patronales actúa como estímulo para la creación de puestos de trabajo, en especial en el sector formal».

Además, el empresario indicó que la incorporación del Fondo de Asistencia Laboral (FAL) podría alentar la incorporación de nuevos empleados sin los riesgos e incertidumbres previos. “El resultado es positivo. Se han contemplado observaciones que desde el sector representado señalamos con claridad y fundamento”, declaró.

De todas formas, el empresario reconoció que se necesitará más que un nuevo marco legal para que observe un impacto real en la economía. “Sabemos que no existe magia y que una norma por sí sola no bastará para resolver males que los argentinos arrastramos desde hace décadas. Pero sin dudas es un paso muy importante en la dirección correcta”, aseguró.

La delicada situación financiera que atraviesa Huergo Cereales dejó de ser un problema interno para convertirse en un foco de preocupación regional. Productores agropecuarios, transportistas, proveedores y operadores comerciales siguen con inquietud la evolución de un conflicto que impacta directamente en el circuito granario del centro norte bonaerense.

El acopio cumple un rol estratégico en la cadena, ya que recibe la producción, la acondiciona, financia operaciones, articula canjes y canaliza la comercialización. Cuando esa estructura se descalza financieramente, la tensión se traslada con rapidez a todo el sistema.

Cheques rechazados y deuda bancaria: las cifras que encendieron las alarmas

Los problemas financieros quedaron expuestos tras la acumulación de cheques rechazados y el deterioro de la calificación crediticia de la empresa.

Registros del Banco Central de la República Argentina indican que en los últimos dos meses se duplicó la cantidad de documentos impagos. Actualmente la firma acumula 440 cheques rechazados por 2.443 millones de pesos, junto con una morosidad bancaria cercana a los $5.300 millones, cifras que reflejan el grado de estrés financiero.

En mercados regionales donde el crédito comercial funciona como lubricante del sistema, estos indicadores suelen actuar como señales tempranas de ruptura en la cadena de pagos.

Productores sin cobrar y tensión creciente en la cadena comercial

El conflicto se volvió crítico cuando productores que entregaron trigo en diciembre no recibieron pago por la mercadería. Ante esta situación, comenzaron presentaciones judiciales y reclamos formales.

El impacto no se limita al productor primario. Transportistas, contratistas rurales y proveedores de insumos también enfrentan demoras que afectan su flujo de caja y su propia operatoria.

En economías agropecuarias regionales, donde la financiación informal y la confianza sostienen el entramado comercial, un corte en la cadena de pagos puede generar un efecto dominó difícil de contener.

Silos vacíos y dudas sobre el respaldo patrimonial

La incertidumbre se profundizó cuando productores constataron que los silos del acopio se encontrarían vacíos. Este dato alimenta la preocupación sobre la capacidad de la empresa para respaldar sus obligaciones.

Según testimonios recogidos en la zona, tras la cosecha de diciembre las instalaciones estaban completas, pero hacia los primeros días de enero ya no quedaban existencias. Además del cereal recientemente entregado, tampoco estaría el remanente histórico que permanecía sin comercializar de campañas anteriores.

Ese stock, que en algunos casos funcionaba como reserva financiera, habría desaparecido, dejando al descubierto un faltante que hoy constituye el núcleo del conflicto.

Entre los damnificados comenzó a circular una hipótesis que ya forma parte de presentaciones judiciales y es analizada por abogados que representan a productores.

Fuentes vinculadas al caso señalaron que se investiga si la compra de la participación societaria de uno de los socios se habría financiado con recursos provenientes de la operatoria comercial de granos, fondos que corresponderían a productores.

Dentro de ese marco aparece el concepto informal de «cereal eterno»: remanentes de grano que se comercializan parcialmente campaña tras campaña y funcionan como respaldo financiero permanente.

Según esta línea investigativa, ese stock acumulado durante años podría haber sido utilizado para financiar movimientos societarios, aunque la responsabilidad y el conocimiento de las partes involucradas forman parte del análisis legal en curso.

Silencio empresarial y posibles escenarios

Hasta el momento, los responsables de la empresa evitaron realizar declaraciones públicas. El vocero de la firma reconoció que se evalúan alternativas para encauzar la situación, entre ellas la búsqueda de una salida estructural que permita sostener la continuidad operativa.

En el mercado se mencionan distintos escenarios posibles, que van desde la incorporación de capital privado hasta procesos formales de reestructuración. Cualquier solución dependerá de la capacidad de recomponer la confianza y ordenar los compromisos pendientes.

La situación excede a una empresa puntual. Chivilcoy es un nodo relevante en el movimiento de granos del centro bonaerense y un eventual colapso operativo afectaría logística, precios, financiamiento y flujo comercial.

En un contexto económico de tasas elevadas y escaso crédito productivo, el capital de trabajo se vuelve crítico. Los acopios operan con márgenes ajustados y fuerte dependencia del financiamiento comercial, por lo que un descalce financiero puede escalar rápidamente.

Mientras productores y acreedores esperan definiciones, el mercado observa con cautela. La resolución del conflicto no solo determinará el futuro de la firma, sino también el nivel de confianza con el que operará el sistema comercial granario en la región.