La percepción positiva sobre la economía por parte de los CEO argentinos escaló 15 puntos en apenas un trimestre. Qué esperan para 2026

13/02/2026 – 09:13hs

El Índice de Confianza Vistage del último trimestre 2025, dado a conocer hoy, revela un giro en las expectativas empresarias. Con una inflación proyectada en 25% y un tipo de cambio oficial en $1.802 para fin de año, los CEOs argentinos pasan de la cautela a la acción: el 44% planea aumentar inversiones y el 38% reforzará sus plantillas de personal. Aunque hay una luz amarilla de alerta: el contraste entre la proyección de ventas (64% al alza) y rentabilidad (solo 30% prevé un aumento) sugiere que el mercado entrará en una fase en la que los márgenes seguirán bajo presión.

El clima de negocios en Argentina muestra señales de estabilización tras un cierre de año marcado por el debate de reformas estructurales. Según el último Índice de Confianza Empresaria elaborado por Vistage Argentina, que consultó a 440 líderes y dueños de empresas, la percepción positiva sobre la economía escaló 15 puntos -hasta 113- en apenas un trimestre. Sin embaro, el nivel sigue por debajo del primer trimestre del 2025 (116) o incluso de los tres meses inmediatamente anteriores (124).

El fin de la cautela: inversión y ventas en el radar

La recuperación de las expectativas es el dato saliente del informe. Guadalupe San Martín, CEO de Vistage Argentina, destaca que esta confianza no es solo «discursiva», sino que se fundamenta en planes de inversión concretos.

• Economía a 12 meses: 71% de los encuestados prevé una mejora en el desempeño macroeconómico del país.
• Inversión en activos: 44% de los empresarios estima un incremento en su inversión en activos fijos, mientras que un 45% mantendrá sus niveles actuales.
• Volumen de negocios: 64% confía en que su volumen de unidades vendidas aumentará, apalancado por una facturación que el 66% proyecta al alza.

Índice de Confianza Empresaria Vistage del último trimestre 2025

El impacto en el empleo: sintonía con la Reforma Laboral

El dato de empleo del Índice Vistage cobra especial relevancia ante la media sanción de la Ley de Modernización Laboral. El informe indica que un 38% de los líderes planea incrementar su plantilla de empleados para 2026.

La tendencia es clara: el 49% de las compañías relevadas mantendrá sin cambios su nómina en los próximos 12 meses y solo el 13% anticipa una reduccion. 

Este optimismo en la contratación encuentra un marco fértil en las herramientas de la nueva ley que se debatirá en la Cámara de Diputados:

• Reducción de riesgo: extensión del período de prueba, la posibilidad de adoptar el Fondo de Asistencia Laboral (FAL) que busca que las empresas cubran indemnizaciones mediante un patrimonio separado, etc.
• Menores costos de entrada: El Régimen de Incentivo (RIFL) ofrece alícuotas de contribuciones del 5% total por 48 meses para nuevos trabajadores.
• Regularización: El Plan de Promoción del Empleo Registrado (PER) permite blanquear personal con condonaciones de deuda del 70%.

Nuevas preocupaciones: del miedo a la gestión

Un dato revelador del informe de Vistage es el cambio en la jerarquía de las preocupaciones. La incertidumbre económica, que solía monopolizar el temor empresario, cayó al cuarto lugar (16%). Hoy, la agenda de los CEOs es netamente operativa y financiera:

• Temas financieros (26%): Financiación, flujo de caja y rentabilidad encabezan las inquietudes.
• Costos crecientes (20%): El impacto de la logística y los insumos.
• Crecimiento (17%): El desafío de gestionar la escalabilidad de la empresa.

¿Una inflación en retirada?

Para 2026, el empresariado local proyecta una inflación anual del 25%, lo que representa una caída de 16 puntos respecto a la medición del trimestre anterior. En cuanto a la moneda, esperan que el tipo de cambio oficial se sitúe en torno a los $1.802, reflejando una expectativa de devaluación moderada frente a las proyecciones previas.

Sin embargo, vale la pena recordar que esta encuesta fue relevada a fin del año pasado. Entonces, el Índice de Precios al Consumidor (IPC) venía incrementándose desde junio 2025. Las proyecciones relevadas por las consultoras financieras estimaban para enero 2026 de 2,4% según el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) del Banco Central. Sin embargo, los precios saltaron 2,9% ese mes, de acuerdo al INDEC.

Es probable, entonces, que la fuerte baja de la inflación que se preveía a fines del año pasado para el corriente se demore en llegar. Resta ver el impacto de ello en las expectativas y proyecciones de negocio de los CEO argentinos para 2026.  

En un escenario de dificultades de los hogares para hacer frente a sus gastos, las deudas contraídas con entidades no bancarias, entre las que se destacan las billeteras virtuales, ya representan el 34% del ingreso familiar. A su vez, la morosidad en este segmento continúa en ascenso.

“El endeudamiento de los hogares con entidades no bancarias continúa en aumento y alcanza un ratio del 34% de la masa salarial mensual, 12 puntos porcentuales por encima de diciembre de 2024. Al incorporar también el crédito bancario, el peso del crédito asciende al 141% de la masa salarial”, precisó un informe de Eco Go.

En tanto, entre cuentapropistas y trabajadores informales, el crédito no bancario representa el 143% de la masa salarial mensual.

Respecto a la morosidad, el informe indicó: “La irregularidad de las carteras de las entidades no bancarias volvió a aumentar y se ubicó en 22,8%, más de cuatro veces la irregularidad del crédito total del sistema financiero y 2,4 veces la del crédito para consumo bancario”.

Esto es consistente, además de las dificultades de las familias para hacer frente a sus obligaciones, con el incremento de los créditos no bancarios, que crecieron en diciembre por segundo mes consecutivo, luego de un freno en septiembre derivado de la toma de ganancias post resultado en la Provincia de Buenos Aires.

En detalle, creció 1,2% mensual en términos reales y el stock alcanzó $13,15 billones. Desde hace tres meses, el financiamiento no bancario avanza a un ritmo superior al del crédito bancario.

En la comparación interanual, la expansión se moderó hasta 33,7%, lo que marcó el octavo mes consecutivo de desaceleración respecto del pico de 104% registrado en abril pasado.

De todos modos, el nivel de diciembre se ubicó 142% por encima de marzo de 2024 y 21,5% por encima del máximo previo de febrero de 2018, siempre en términos reales.

A su vez, el crédito no bancario ganó 0,2 puntos porcentuales de participación dentro del financiamiento al consumo, al representar el 24,4% de ese segmento y el 13% del crédito total.

Vale mencionar también que dos empresas concentran más de la mitad del mercado: Naranja X abarca el 38,9% y Mercado Pago el 13,8%. Un año atrás, sus participaciones eran de 44,6% y 11,8%, respectivamente.

Por otra parte, un informe del Ieral, de la Fundación Meditarránea, sostuvo que las secuelas de menor actividad y endurecimiento de las condiciones monetarias del segundo semestre de 2025 “se reflejan con nitidez en la trepada de los ratios de morosidad crediticia, que llevan a las entidades financieras a acentuar su cautela a la hora de aprobar nuevas operaciones, con la excepción de los préstamos en moneda extranjera”.

“La irregularidad de los créditos al sector privado está alcanzando los picos de la pandemia, aunque el mix es distinto, porque en el segmento de empresas la suba no ha sido tan explosiva como en el caso de las familias, que evidentemente han sido sorprendidas por la velocidad de la desinflación, acostumbradas a esperar que la inflación contribuyera a licuar sus pasivos”, analizó el Ieral.

“La cuestión es que el problema de la morosidad no queda encapsulado en el balance de las entidades financieras, ya que tiene efectos macro por el freno observado en la evolución del crédito al sector privado, virtualmente estancado a lo largo de los últimos seis meses”, añadió.

El incremento del crédito no bancario y la suba de la morosidad ponen en evidencia la presión financiera sobre los hogares y el impacto de un entorno macroeconómico más restrictivo.

La consolidación de este tipo de financiamiento, junto con el freno en el crédito bancario, indica mayores dificultades para que las familias accedan a nuevas fuentes de crédito, mientras persiste un nivel elevado de irregularidad en los pagos y se acentúa la cautela en la aprobación de préstamos.

La Facultad de Negocios de la Universidad de Palermo (UP) presentó su Índice de Consumo Privado del mes de enero, con una ínfima suba

14/02/2026 – 18:55hs

El inicio de 2026 ha comenzado con señales de alerta para la economía doméstica. Tras un cierre de año marcado por la incertidumbre, el consumo privado mostró en enero una parálisis casi total, reflejando un escenario de extrema fragilidad en el poder adquisitivo de los hogares. Según los últimos datos, las familias argentinas han adoptado una postura «defensiva», limitando sus gastos a lo estrictamente necesario y postergando decisiones de consumo de mayor envergadura ante la ausencia de incentivos que dinamicen la actividad económica.

Este estancamiento se traduce en una dinámica de cautela que atraviesa a diversos sectores, desde la mesa de los argentinos hasta el mercado de bienes durables. Si bien se logró interrumpir una secuencia de caídas mensuales consecutivas que arrastraba el último semestre, la recuperación es tan leve que los especialistas prefieren hablar de una «meseta» más que de un repunte genuino. El panorama sugiere que, sin un motor claro de expansión, el gasto de los hogares continuará transitando por una zona de vulnerabilidad durante el primer trimestre del año.

El Índice de Consumo Privado (ICP-UP), elaborado por la Facultad de Negocios de la Universidad de Palermo, registró en enero una mínima suba del 0,1% mensual en términos desestacionalizados. Sin embargo, el dato que más preocupa a los analistas es la comparación interanual, que arrojó una caída del 1,5%, marcando el segundo retroceso consecutivo en esta medición.

El informe detalla un comportamiento muy dispar entre los diferentes sectores de la economía:

• Bienes durables: El sector automotor sufrió un duro revés. El patentamiento de autos cayó un 4,2% interanual, rompiendo una racha positiva de 17 meses. En la otra vereda, la venta de motos se mantuvo como la excepción del rubro con un alza del 15,3%.
• Consumo masivo: El ajuste llegó de lleno a la alimentación. El consumo de carne vacuna se desplomó un 6,5% interanual. Por el contrario, los combustibles mostraron una leve recuperación del 3,8%.
• Gastronomía y servicios: Salir a comer fuera del hogar sigue siendo un lujo que muchos recortan. Los restaurantes tradicionales de la Ciudad de Buenos Aires registraron una baja del 2,3% interanual.
• Semidurables: Indumentaria, calzado y juguetería fueron los rubros más estables, con ligeras variaciones positivas que no alcanzan para cambiar la tendencia general.

El freno en el crédito y la recaudación

La debilidad del consumo tiene su correlato directo en las variables macroeconómicas y el financiamiento. Gabriel Foglia, decano de la Facultad de Negocios de la UP, advirtió que la falta de un motor claro de expansión dificulta proyectar un escenario de crecimiento en el corto plazo. Un indicador clave de este freno es la recaudación real del IVA, que cayó un 3,1% interanual, acumulando su tercer retroceso consecutivo, lo que evidencia el menor nivel de transacciones en la economía.

Por otro lado, el financiamiento a través de plásticos también muestra signos de agotamiento. Si bien las compras con tarjeta de crédito crecieron un 11,7% interanual en enero, este número representa una «marcada desaceleración» si se lo compara con los niveles del 20% que se registraban a finales de 2025. Este escenario de prudencia extrema demuestra que las familias están evitando el endeudamiento, priorizando el ahorro o el pago de gastos fijos. Para los especialistas, retomar la senda del desarrollo requerirá políticas que reactiven el dinamismo económico y saquen al consumo de esta zona de estancamiento defensivo.