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ECONOMIA

Goldman Sachs rebaja Eiffage a «neutral» y recorta su precio objetivo Por Investing.com

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Investing.com – Goldman Sachs rebajó la calificación del grupo francés de construcción y concesiones a «neutral» desde «compra» el jueves, recortando su precio objetivo a 12 meses por suma de partes a 148 euros desde 157 euros, citando un contexto económico más difícil en Francia y un menor potencial alcista relativo al sector.

Las acciones cotizaban a 127,05 euros el 20 de mayo, lo que implica un potencial alcista del 16,5% respecto al objetivo revisado. Los analistas redujeron sus estimaciones de EBIT y BPA en una media del 4% y el 6% respectivamente para el periodo 2026-29, reflejando un tráfico de autopistas de peaje más débil y una tendencia más suave en la construcción francesa.

Goldman Sachs señaló que sus estimaciones de EBIT para 2026 y 2027, de 2.650 millones de euros y 2.690 millones de euros respectivamente, se sitúan un 2% y un 5% por debajo del consenso de Bloomberg. La firma prevé ahora unos ingresos para 2026 de 25.600 millones de euros y un BPA de 11,83 euros, frente a las estimaciones anteriores de 25.640 millones de euros y 12,15 euros.

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«La debilidad en el tráfico de carreteras, unida a los nuevos mínimos del PMI de construcción francés y a un tipo impositivo corporativo elevado de forma sostenida, probablemente limitará el impulso positivo», señalaron los analistas, añadiendo que el riesgo político incorporado en las acciones «difícilmente se reducirá» antes de las elecciones presidenciales en Francia en abril de 2027 y los próximos debates presupuestarios en el Parlamento a finales de este año.

Goldman Sachs señaló que la valoración de Eiffage ha sido históricamente sensible a los diferenciales soberanos franceses, una relación que documentó en el informe.

El precio objetivo revisado implica que el valor cotizaría a 13x/12x precio-beneficio sobre las estimaciones de 2026 y 2027, en línea con su rango histórico de negociación, con una media de 12,7x entre 2015-19 y 2023-25.

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Vinci registró una caída del tráfico del 5% en Francia en abril de 2026, un dato que Goldman Sachs utilizó para respaldar sus hipótesis más cautelosas sobre el tráfico de autopistas de peaje en APRR, la filial de autopistas de Eiffage. El banco proyecta un EBIT de APRR de 1.440 millones de euros en 2026, frente a los 1.460 millones de euros de 2025.

Desde que Goldman Sachs incorporó a Eiffage a su lista de compra el 3 de junio de 2024, las acciones subieron un 25%, o un 35% en términos de rentabilidad total para el accionista, frente al 15% de la cobertura de Transporte e Infraestructuras del banco y el 18% del índice FTSE World Europe.

La estimación de capitalización bursátil del banco se sitúa en 12.500 millones de euros, con un valor empresarial de 22.800 millones de euros. Se prevé que la deuda neta sobre EBITDA, excluyendo arrendamientos, caiga desde 1,9x en 2025 hasta 1,2x en 2028. La rentabilidad por dividendo se proyecta en el 4,0% en 2026, aumentando hasta el 4,5% en 2028.

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Goldman Sachs señaló que los riesgos al alza incluyen una cartera de pedidos superior a la esperada en Energía y Obra Pública, una mayor visibilidad fiscal tras las elecciones francesas de 2027, y un crecimiento inorgánico adicional, citando la adquisición recientemente anunciada por Eiffage de un especialista alemán en centros de datos.

Este artículo ha sido generado y traducido con el apoyo de AI y revisado por un editor. Para más información, consulte nuestros T&C.

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ECONOMIA

Por qué los senadores reciben un nuevo aumento de sueldo y cobrarán $12 millones en agosto

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Los senadores nacionales tendrán un nuevo aumento de sueldo en agosto. Este incremento se aplicará en tres tramos y responde al último acuerdo paritario firmado entre las autoridades del Congreso y los gremios legislativos.

El aumento impacta directamente en las dietas senatoriales por un mecanismo conocido como ley de enganche. Este sistema ata automáticamente el salario de los senadores al valor del módulo legislativo que se negocia en paritarias.

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La ley de enganche, aprobada a mano alzada en 2024, establece que cada actualización del módulo legislativo modifica de manera automática las dietas de los senadores, sin necesidad de votación adicional.

La paritaria la firmaron la vicepresidenta Victoria Villarruel, el presidente de Diputados Martín Menem, y representantes de APL, UPCN y ATE. El acuerdo fija un incremento acumulativo de 6,7% que se suma al 12,5% otorgado durante el primer cuatrimestre del año.

Cómo se aplicará el aumento de sueldo de los senadores

El esquema de incrementos contempla tres tramos diferenciados:

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  • 2,4% retroactivo correspondiente a junio 2026
  • 2,2% con efecto en julio 2026
  • 1,9% que se aplicará en agosto 2026

Estos porcentajes acumulan un total de 6,7% de mejora salarial. El impacto final dependerá de si los legisladores deciden aceptar, renunciar o donar el aumento.

Durante 2026, varios bloques optaron por rechazar incrementos. Diputados y senadores de La Libertad Avanza, la UCR, el PRO y algunos espacios provinciales renunciaron o donaron sus aumentos anteriores.

Cuánto cobrarán los senadores en agosto 2027

El salario bruto de agosto quedará conformado por tres componentes: 2.500 módulos de dieta base, 1.000 módulos por gastos de representación y 500 módulos adicionales por desarraigo.

De esta forma, el haber bruto ascenderá a $11.877.000 mensuales. Esta cifra no incluye descuentos por obra social, aportes jubilatorios ni el Impuesto a las Ganancias cuando corresponda aplicarlo.

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Entre enero y agosto 2026, los senadores acumularán una mejora aproximada de $1,2 millones en sus haberes. El incremento supera la inflación registrada durante el primer semestre del año.

Según datos del Instituto Nacional de Estadística y Censos (Indec), la inflación acumulada del primer semestre alcanzó el 16,8%, mientras que el aumento legislativo llegará al 19% en agosto, ubicándose varios puntos por encima del índice inflacionario.

Qué pasa con los empleados del Congreso tras el acuerdo

La paritaria legislativa no solo beneficia a los senadores. También actualiza los salarios de miles de trabajadores del Congreso que dependen del valor del módulo legislativo.

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La categoría 1, la más alta entre los empleados, pasará de $2.352.866 en mayo a $2.509.123 en agosto. Por su parte, la categoría 6, que concentra la mayor cantidad de empleados, aumentará de $1.119.351 a $1.193.538.

Durante la negociación paritaria, la Asociación del Personal Legislativo (APL) solicitó la creación de una comisión destinada a normalizar y regularizar los haberes del personal. El planteo surgió luego de que Martín Menem otorgara un plus salarial sin la firma de un acta formal.

Esta situación motivó reclamos de mayor equidad entre los trabajadores legislativos. Los gremios buscan que todos los aumentos queden formalizados en actas paritarias, evitando decisiones discrecionales de las autoridades.

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Cómo funciona el módulo legislativo que define la suba de los sueldos

El sistema de remuneración de los senadores nacionales está vinculado a una unidad de medida denominada módulo legislativo, el mismo parámetro que se utiliza para calcular los salarios del personal del Congreso. De esta manera, las dietas de los legisladores no se fijan con un monto en pesos, sino como un determinado número de módulos, cuyo valor se actualiza cada vez que se acuerdan aumentos salariales para los empleados legislativos.

El valor de ese módulo no lo define el Senado de manera unilateral. Surge de las negociaciones paritarias entre las autoridades del Poder Legislativo y los gremios que representan a los trabajadores del Congreso, en el marco de la Comisión Negociadora prevista por la Ley 24.600, que regula el estatuto y escalafón del personal legislativo. Cada vez que esa comisión acuerda una actualización del módulo, también se modifica la base sobre la cual se calculan las dietas de los senadores.

El esquema vigente establece que la remuneración de cada senador equivale a 2.500 módulos en concepto de dieta, a los que se suman 1.000 módulos por gastos de representación y 500 módulos por desarraigo. En total, la remuneración está compuesta por el equivalente a 4.000 módulos, aunque el adicional por desarraigo no se aplica en todos los casos, ya que algunos legisladores renuncian a percibirlo.

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Como consecuencia de este mecanismo, los aumentos de las dietas pueden producirse de forma prácticamente automática cuando se incrementa el valor del módulo. Es decir, aunque el número de módulos asignados a cada senador permanezca sin cambios, una mejora salarial acordada para los trabajadores legislativos impacta directamente sobre las remuneraciones de los integrantes de la Cámara alta, salvo que exista una decisión específica de suspender o congelar esa actualización.

Este sistema es conocido como «enganche» salarial, porque vincula las dietas de los senadores a las paritarias del personal del Congreso. Por ese motivo, cada negociación salarial de los empleados legislativos suele reabrir el debate sobre las remuneraciones de los legisladores, especialmente en contextos de alta inflación o de ajuste del gasto público.

La principal diferencia entre modificar el valor del módulo y cambiar la cantidad de módulos asignados a los senadores es que el primer caso implica un ajuste derivado de las paritarias del Congreso, mientras que el segundo requiere una decisión política para alterar la estructura de la dieta. En otras palabras, aumentar el número de módulos eleva de manera permanente la base de cálculo de los salarios legislativos, mientras que las variaciones en el valor del módulo acompañan las actualizaciones salariales que reciben los empleados del Congreso.

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Por qué los diputados cobran la mitad que los senadores

La situación en la Cámara de Diputados es radicalmente distinta. Los diputados nacionales no están alcanzados por la ley de enganche paritario, por lo que sus salarios no se actualizan automáticamente con cada acuerdo gremial.

Un diputado nacional mantiene un salario bruto de $6.072.000, que en mano representa aproximadamente $4.322.307. Prácticamente la mitad del sueldo de un senador.

Esta diferencia genera tensiones y malestar interno con el titular de la Cámara baja, Martín Menem. El presidente de Diputados suele sortear su salario por redes sociales, en un intento por desvincularse de los cuestionamientos sobre los haberes legislativos.

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La ausencia del mecanismo de enganche en Diputados obliga a que cada aumento deba votarse formalmente. Esta barrera institucional explica por qué la brecha salarial entre ambas cámaras se profundiza con cada paritaria.

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ECONOMIA

Un grupo argentino se quedó con el 91% de la petrolera canadiense Crown Point y acelera su expansión en tres cuencas del país

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Crown Point opera en la Cuenca Austral, la Neuquina y el Golfo San Jorge, todas áreas convencionales que las grandes petroleras dejaron para concentrarse en Vaca Muerta

Liminar Energía, el grupo argentino encabezado por el empresario Pablo Peralta, pasó a controlar el 91% del capital accionario de Crown Point Energy, la petrolera con sede en Calgary, Canadá, aunque con operaciones en la Argentina. Según comunicó la firma canadiense a la Comisión Nacional de Valores (CNV), se trata del cierre de una operación que comenzó con la compra de tres concesiones convencionales en la provincia de Chubut y que reordenó por completo la estructura financiera y societaria de la compañía.

Para concretar la toma de control, Liminar suscribió el 99,28% de una oferta de compra de acciones que Crown Point lanzó para recaudar USD 30 millones. El resto de los accionistas, que cotizan en la bolsa de Toronto, aportaron apenas el 0,71% restante y vieron caer su participación del 36% a menos del 9% del capital de la compañía.

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Los fondos recaudados fluyeron hacia la subsidiaria operativa de Crown Point en Buenos Aires, Crown Point Energía S.A. (CPESA), que los aplicó a cancelar un préstamo que la propia Liminar había otorgado en noviembre de 2025 para financiar parte de la compra de las concesiones El Tordillo, La Tapera y Puesto Quiroga, en el flanco norte de la Cuenca del Golfo San Jorge, a unos 40 kilómetros al oeste de Comodoro Rivadavia.

Crown Point tiene comprometida una inversión de USD 47 millones en Chubut para 2026
Crown Point tiene comprometida una inversión de USD 47 millones en Chubut para 2026

La compra de esas tres concesiones, cerrada en dos etapas durante el segundo semestre de 2025, totalizó alrededor de USD 57,9 millones. Crown Point adquirió primero la participación de Pampa Energía, la empresa de Marcelo Mindlin, en octubre de 2025 y luego, el 1 de diciembre, la de Tecpetrol -del Grupo Techint- e YPF, hasta alcanzar un 95% operado en 113.325 acres de concesiones vigentes hasta 2047.

Liminar Energía S.A. es una empresa argentina vinculada al Grupo San Telmo (Grupo ST), el conglomerado fundado y presidido por Peralta. Con más de 50 años de trayectoria en el sector financiero y asegurador, Pablo Peralta inició su carrera en 1974 en Banco Río, donde llegó a ser director. Luego fue gerente general del Banco Bansud, vicepresidente de Visa Argentina y fundador de Banelco Argentina y Gire S.A. En 2002 fundó el Banco de Servicios y Transacciones (BST), que marcó el inicio del Grupo ST.

Su incursión en el sector petrolero arrancó en 2015, cuando adquirió junto a Roberto Domínguez y Gabriel Obrador el 38% de Crown Point Energy. Dos años después compró el 51% de las acciones a través de Liminar y, en diciembre de 2023, se quedó con la totalidad del paquete accionario. Peralta controla el 45% de las acciones con derecho a voto de Liminar y es también director de Crown Point Energy Inc.

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Pablo Peralta
Pablo Peralta, presidente del Grupo San Telmo

Además del segmento de hidrocarburos, el Grupo ST tiene presencia en energías renovables —con la adjudicación de un parque eólico bajo el Programa RenovAr—, desarrollos inmobiliarios, concesionarias de autos de las marcas Chevrolet, Peugeot y Geely, y la comercializadora de hacienda Nirihuau. En el sector financiero, el grupo reconvirtió Credilogros en la fintech Directo, transformó Quinquela Fondos en MEGAQM y adquirió MetLife Argentina y Prudential Seguros Argentina.

La llegada de Crown Point a Chubut se enmarca en una estrategia de crecimiento que la compañía ejecutó en los últimos dos años. En agosto de 2024, adquirió participación adicional en las concesiones Río Cullen, Las Violetas y Angostura, en la provincia de Tierra del Fuego. Dos meses después, Pan American Energy (PAE) le cedió las áreas Piedra Clavada y Koluel Kaike en Santa Cruz, con un compromiso de inversión de hasta USD 90,8 millones. Con la incorporación de los activos de Chubut, Crown Point opera en tres de las cuencas productoras más grandes del país: la Austral, la Neuquina y la del Golfo San Jorge.

La consolidación accionaria llega en un momento en que Crown Point tiene comprometida una inversión de USD 47 millones en 2026 para las áreas de Chubut, dentro de un plan global de alrededor de USD 200 millones. El ministro de Hidrocarburos de la provincia, Federico Ponce, había destacado públicamente ese compromiso al momento del desembarco de la empresa.

La apuesta de Crown Point se inscribe en una tendencia que viene tomando forma en la industria petrolera argentina. En el último tiempo, las grandes compañías —YPF, Tecpetrol, Pampa Energía, Pan American Energy, entre otras— se desprendieron de activos convencionales maduros para concentrar capital y equipos en el desarrollo del no convencional, sobre todo en Vaca Muerta. Ese movimiento abrió un espacio para operadoras más pequeñas que encuentran valor en yacimientos que las majors consideran secundarios. De hehcho, Crown Point construyó su cartera actual casi íntegramente a partir de esas cesiones: las áreas deTierra del Fuego, Santa Cruz ,y, ahora Chubut, llegaron todas por la misma vía.

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ECONOMIA

En el último año subió el empleo minero en la Argentina, pero cayó la cantidad de empresas

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La actividad minera en el país contabilizó un total de 993 empresas operativas, durante marzo, una cifra que representó una disminución interanual del 5,4%, lo que se traduce en la salida de 57 compañías del registro sectorial respecto de marzo de 2025, de acuerdo a las últimas cifras de la Secreraría de Minería.

Sin embargo, de forma paralela a esta contracción en la cantidad de empresas, el empleo directo formal mostró un sendero inverso. En el mismo período, la dotación de personal alcanzó los 40.141 puestos de trabajo, marcando un incremento interanual del 1,2% e incorporando 491 empleos netos a la industria.

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De acuerdo al Informe Mensual sobre Empleo Minero en Argentina, esta dinámica revela un proceso de concentración del mercado laboral producto de la redefinición del sector. La masa salarial del sector privado minero, que explica el 0,6% del empleo total registrado en el país, pasó a absorber nóminas operativas de mayor escala por compañía.

En términos globales, el tamaño medio de los establecimientos mineros se ubicó en 40 empleados por empresa, con notables disparidades según la especificidad de la rama productiva.

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Concentración en el segmento metalífero y litio

La brecha entre el volumen de unidades económicas y el volumen de personal ocupado se acentúa en los segmentos metalíferos de mayor escala de inversión. La minería de oro, plata y cobre congregó a marzo de 2026 apenas al 5,9% de las empresas del sector (59 compañías).

No obstante, este grupo representó el 32,5% de la fuerza laboral minera total, sumando 13.026 trabajadores formales. El rubro registró una caída interanual del 4,8% en el número de prestadores (3 firmas menos), pero lideró la creación neta de mano de obra con una suba del 6,6% (808 nuevos puestos).

En este segmento, la escala promedio asciende a 221 dependientes por empresa, aunque 12 compañías concentran el 82% del empleo total de la actividad, promediando 891 trabajadores por unidad productiva.

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En el segmento del litio se constata una configuración similar. Con 24 empresas registradas (2,4% del total), la rama ocupó a 5.382 trabajadores (13,4% del empleo minero), tras registrar un aumento interanual del 6,5% en sus nóminas (327 empleos adicionales).

La densidad laboral en esta actividad promedia los 224 empleados por compañía, registrándose una alta concentración donde 9 firmas reúnen el 94% del personal de la especialidad, con una media de 562 asalariados por firma.

En contraste, la prestación de servicios mineros representa la mayor porción de empresas pero con nóminas atomizadas. Este rubro congregó a 333 compañías (33,5% del entramado corporativo minero) y dio ocupación a 9.017 operarios (22,5% del total sectorial), reflejando una leve caída interanual del 0,9% en el personal y un promedio de 27 empleados por entidad.

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Por su parte, la extracción de rocas de aplicación reunió a 326 empresas (32,8% del total) y 5.509 puestos (13,7% del total), acusando un retroceso interanual del 5,2% en sus plantillas y un promedio de 17 operarios por compañía.

Distribución territorial del empleo

El comportamiento del empleo presentó dinámicas heterogéneas según las jurisdicciones subnacionales. Siete provincias explicaron el 82,1% del total de las nóminas mineras en marzo de 2026, reveló el informe de la Secretaría de Minería.

Santa Cruz encabezó la distribución geográfica con 8.887 puestos registrados, evidenciando un crecimiento del 3,1% interanual. Le siguió San Juan con 5.579 trabajadores y una expansión interanual del 8,4%. Entre ambas provincias concentran el 36,0% del empleo minero del país.

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En las provincias que integran la región del Noroeste Argentino (NOA), vinculadas fuertemente al desarrollo cada vez más importante del litio y a proyectos metalíferos, la ocupación sumó 12.520 trabajadores (31,2% del total nacional).

Salta contabilizó 5.569 operarios, pese a presentar un descenso interanual del 5,7%; Jujuy registró 3.538 empleados (-0,9% i.a.); mientras que Catamarca evidenció el mayor incremento interanual del país con una suba del 21,9%, alcanzando los 3.413 puestos directos.

La presencia de la mujer en la minería

Asimismo, las mediciones revelan un incremento en la participación de la mujer dentro de la nómina minera. En marzo de 2026, la ocupación femenina totalizó 5.312 puestos de trabajo, representando el 13,2% de la fuerza laboral directa del sector.

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La variación implica un crecimiento interanual del 4,6% en el empleo femenino (236 puestos adicionales), cifra que contrastó con el incremento del 0,7% registrado en el empleo masculino (255 puestos). La minería metalífera explicó la mayor absorción de mano de obra femenina con 1.819 trabajadoras, en tanto que el rubro del litio presentó la mayor tasa de feminización laboral, alcanzando una participación de la mujer del 20,6% sobre el total de sus nóminas.

Además del panorama nacional y la concentración por rubros, los datos desagregados del informe muestran comportamientos específicos en la región Pampeana y en los segmentos de menor escala productiva.

En las provincias de Buenos Aires y Córdoba, vinculadas prioritariamente a la extracción de rocas de aplicación y minerales no metalíferos, la ocupación minera sumó 3.945 y 2.017 puestos de trabajo formales, respectivamente.

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La masa laboral de ambas jurisdicciones concentró el 14,9% del total del país, registrando variaciones interanuales dispares: mientras Córdoba experimentó un crecimiento del 1,9%, la provincia de Buenos Aires mostró un leve retroceso del 0,8% en sus nóminas.

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