ECONOMIA
La búsqueda de un seguro contra el dólar se acelera entre inversores conforme se acerca la campaña
La desaceleración de la inflación y la estabilidad que mostró el mercado cambiario durante los últimos meses no alcanzaron para evitar que los inversores comiencen a dolarizarse. A medida que se acerca el proceso electoral y el Gobierno busca extender los plazos de su deuda, la demanda de cobertura frente a una eventual suba del dólar volvió a acelerarse y ya alcanzó niveles que no se observaban desde el último período electoral, según estimaciones de la City.
Esa es una de las principales conclusiones del último informe semanal de Banco Comafi. El equipo de Research estima que la demanda privada de cobertura cambiaria ya supera los u$s 8.000 millones, considerando tanto las posiciones en títulos dollar linked como la venta de contratos de futuros realizada por el Banco Central.
Según el informe, se trata del nivel más elevado desde octubre de 2025, cuando la búsqueda de cobertura había llegado a superar los u$s15.000 millones en la previa de las elecciones legislativas.
El regreso del «seguro» contra el dólar
Para Comafi, el dato más relevante no es un aumento de la demanda de dólares en el mercado contado, sino el regreso de la demanda de instrumentos financieros que permiten cubrirse de una eventual depreciación del tipo de cambio.
El informe sostiene que desde mayo el Tesoro emitió aproximadamente u$s 4.400 millones en instrumentos dollar linked, un monto prácticamente equivalente al registrado durante el último proceso electoral. Esa colocación forma parte de una estrategia coordinada entre el Tesoro y el Banco Central para absorber la demanda de cobertura sin que esa presión termine trasladándose directamente al mercado cambiario.
En otras palabras, el Gobierno busca que quienes quieran protegerse frente a un eventual movimiento del dólar encuentren esa cobertura en bonos y contratos financieros, en lugar de salir a comprar divisas.
Un cambio en la estrategia del Banco Central
El informe también detecta un cambio en la forma en que interviene el Banco Central.
Según Comafi, la autoridad monetaria comenzó a incrementar su participación en el mercado de futuros, reduciendo al mismo tiempo la utilización de instrumentos dollar linked para administrar la cobertura cambiaria. La ventaja de este mecanismo es que permite esterilizar pesos únicamente mediante el ajuste diario de las posiciones (mark-to-market), evitando una absorción inmediata de liquidez y moderando la presión sobre las tasas de interés de corto plazo.
Para el banco, ese cambio muestra una administración más eficiente de la liquidez en un contexto donde el sistema financiero atravesó semanas de mayor volatilidad monetaria.
La última licitación confirmó el interés
La fuerte demanda también quedó reflejada en la última licitación del Tesoro.
De acuerdo con Comafi, los instrumentos dollar linked representaron aproximadamente el 25% del total adjudicado, con colocaciones cercanas a u$s 967 millones entre los tres títulos ofrecidos.
El dato confirma que, pese a la fuerte desaceleración de la inflación y a la estabilidad relativa del mercado cambiario, una parte importante de los inversores continúa priorizando mecanismos de cobertura frente al riesgo cambiario.
No implica que el mercado espere una devaluación
El informe hace una distinción importante. El crecimiento de la cobertura no debe interpretarse automáticamente como una expectativa de una devaluación inminente. Más bien refleja que los inversores consideran prudente incorporar seguros frente a un segundo semestre que podría presentar mayor volatilidad, en un contexto marcado por el calendario electoral, una mayor incertidumbre sobre la dinámica cambiaria y la estrategia oficial de financiamiento.
Por eso, Comafi entiende que la expansión de los bonos dollar linked y de las posiciones en futuros forma parte de un esquema diseñado para canalizar esa demanda sin afectar directamente las reservas internacionales ni generar tensiones inmediatas sobre el mercado de cambios.
Milo Farro, research en Rava Bursátil, explica a iProfesional que, luego de la marcada estabilidad en el tipo de cambio durante los primeros meses del año, a partir de principios de junio el mercado comenzó a «evidenciar un aumento en la demanda de cobertura cambiaria».
En paralelo, sostiene, también se observó un cambio en la composición de dicha cobertura: «Tras el vencimiento de mayo, el BCRA redujo su participación como oferente en el mercado de futuros y pasó a intervenir mediante la venta de títulos dólar linked en el mercado secundario», explica el estratega.
A pesar de esta dinámica, asegura Farro, todavía no se registra un incremento significativo en la demanda de instrumentos atados al dólar, como suele observarse en la antesala de períodos electorales.
En este contexto, la recomendación para aquellos inversores que busquen indexar sus carteras a eventuales movimientos del tipo de cambio oficial, el bono dólar linked TZV27 (con vencimiento el 30/06/2027) ofrece una Tasa Interna de Retorno (TIR) de aproximadamente 3% anual por encima de la evolución del dólar oficial.
Asimismo, Farro recuerda que en las últimas semanas se detectó un mayor volumen operado en el bono TZV28 (con vencimiento el 30/06/2028), que presenta un rendimiento cercano al 8% anual sobre la variación del tipo de cambio.
«No obstante, esta alternativa implica extender el horizonte de inversión más allá de 2027, lo que introduce un riesgo adicional asociado a posibles modificaciones en el régimen cambiario en un escenario de no reelección del oficialismo», concluyó Farro.
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No solo en los sectores más activos como minería y energía el promedio de salarios pretendidos supera este umbral. Las áreas y posiciones mejor pagadas
Las áreas y puestos que sobrepasaron los 2 millones de pesos
- Puestos de Jefatura y Supervisión: la categoría registró un salario pretendido promedio de $2.711.995 por mes en julio.
- Puestos de Gerencia y Dirección General: encabezaron las solicitudes generales con una pretensión de $3.100.000 mensuales.
- Puestos de Ingeniería y Petróleo: la especialidad de Ingeniería en Petróleo y Petroquímica lideró los pedidos en el segmento Semi Senior y Senior con $3.500.000, seguida por Ingeniería de Oficina Técnica y Proyecto con $3.450.000.
- Área de Producción, Abastecimiento y Logística: alcanzó un promedio de $2.157.014 en los segmentos Semi Senior y Senior.
- Área de Tecnología y Sistemas: promedió $2.145.833 en perfiles Semi Senior y Senior, destacándose puestos específicos como Infraestructura con $2.550.000 y Tecnologías de la Información con $2.525.000.
- Área de Administración y Finanzas: registró una pretensión de $2.040.763 en niveles Semi Senior y Senior, sobresaliendo el rol de Planeamiento Económico-Financiero con $2.650.000.
- Área de Recursos Humanos: alcanzó un promedio de $2.030.000 en el tramo Semi Senior y Senior.
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Bumeran Index de julio 2026
Sectores con salarios pretendidos medios de más de $2 millones
- Minería, Petróleo y Gas: $2.319.179
- Ingeniería Civil y Construcción: $2.148.649
- Gerencia y Dirección General: $2.085.761
- Administración, Contabilidad y Finanzas: $2.062.930
- Ingenierías: $2.002.258
Evolución de pretensiones salariales frente a la inflación
- El incremento acumulado en el primer semestre de 2026 fue del 11,21%, por detrás del 19,3% del IPC.
- La variación acumulada en 12 meses alcanzó el 14,5%, vs. 33,8% del IPC.
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Evolución del salario promedio pretendido por categoría. Bumeran Index Julio 2026.
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ECONOMIA
Dólar hoy: a cuánto operan todas las cotizaciones minuto a minuto este jueves 24 de septiembre
¿A cuánto se vende el dólar en bancos?
El dólar al público continúa invariable. En el Banco Nación es ofrecido a $1.535 para la venta, en la séptima rueda seguida para esta cotización minorista, en un máximo nominal. El BCRA informó que en entidades financieras el dólar minorista promedió $1.536,17 para la venta y $1.483,12 para la compra.
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/economia/2026/09/23/el-dolar-volvio-a-aumentar-y-marco-un-nuevo-record-nominal/
Cayeron las reservas
El Banco Central compró el miércoles USD 6 millones en la rueda mayorista, el 1,2% de la oferta spot. Las reservas internacionales brutas cayeron en USD 481 millones, a USD 48.933 millones, un mínimo desde el 31 de agosto. Influyeron, entre otros conceptos, el descenso de unos USD 180 millones, aproximadamente por cotizaciones de activos como el oro (-1,3%, a USD 4.321,40 la onza) y pagos a organismos internacionales por unos 30 millones de dólares.
ECONOMIA
La UE eliminó los aranceles a las importaciones armenias para contrarrestar las restricciones rusas
La UE levantó el jueves los aranceles a la mayoría de las exportaciones armenias para ayudar al país a afrontar las restricciones comerciales impuestas por Rusia, en un momento en que Ereván se acerca a Bruselas y se aleja de Moscú.
Los países de la UE aprobaron suspender durante dos años los derechos de importación sobre cerca del 80 % de los productos armenios que llegan al bloque de 27 naciones, dando así curso a una propuesta presentada en julio por la Comisión Europea.
“Estamos intensificando nuestro apoyo a Armenia y a su pueblo, que han elegido claramente una vía proeuropea a pesar de las presiones externas”, declaró Helen McEntee, ministra de Asuntos Exteriores de Irlanda, país que ostenta la presidencia rotatoria de la UE.
“La decisión de hoy ayudará a la economía armenia, afectada por las restricciones comerciales, y demuestra que nuestros socios siempre pueden contar con la UE”, afirmó.
Armenia es aliada formal de Moscú, pero ha estado estrechando lazos con la Unión Europea ante la frustración por lo que considera una falta de protección por parte de Rusia durante los conflictos con el vecino Azerbaiyán.
El mes pasado, el primer ministro armenio, Nikol Pashinián, anunció que su país comenzaría pronto a preparar una solicitud para convertirse en miembro de la UE.
Este acercamiento a la UE ha irritado a Rusia, tradicionalmente uno de los principales socios comerciales de Armenia.
A principios de este año, Moscú impuso prohibiciones y restricciones a diversos productos de importación armenios, entre ellos frutas, verduras, flores y bebidas.
Los productos agrícolas —como albaricoques, patatas y miel— figuran entre la amplia gama de mercancías que, según Bruselas, se beneficiarán de esta liberalización comercial temporal.
Por su parte, las autoridades checas han detenido y dado orden de expulsión del país a dos periodistas rusos sospechosos de colaborar con el centro de propaganda ruso Rybar, sancionado por la UE y EE. UU. debido a su implicación en campañas de desinformación sobre la guerra de Ucrania, informó este martes el portal de investigación Seznam Zprávy (SZ).
Los expulsados fueron identificados como Vitaliy Chashchukhin, periodista ruso residente en Alemania, y el cámara Igor Dolmatov, según explica SZ citando fuentes policiales.
Ambos fueron detenidos e interrogados por la policía checa después de que el portal denunciara su presencia en el país.
Tras una investigación, los periodistas del medio checo revelaron cómo algunos representantes de Rybar trabajan en Europa entrevistando a políticos y expertos.
Rybar fue fundado por el bloguero militar ruso Mikhail Zvinchuk, considerado colaborador del jefe del Kremlin, Vladímir Putin.
Zvinchuk fue incluido en la lista de personas sancionadas por la Unión Europea (UE) por integrar un grupo de trabajo creado por Putin en 2022 para coordinar los esfuerzos rusos en apoyo a su guerra de agresión contra Ucrania.
El perfil de Rybar en la red social Telegram cuenta con 1,5 millones de suscriptores en la versión rusa y unos 80.000 en la inglesa.
En julio de este año, el Reino Unido sancionó a una decena de personas vinculadas a la empresa de medios Rybar por considerarla responsable de “difundir información falsa sobre Ucrania e interferir en elecciones europeas, incluidas las de Moldavia y Armenia”.
En las actividades en Praga descubiertas por el portal checo estaría involucrado el documentalista ruso Boris Dvorkin, quien cuenta con el apoyo financiero del servicio exterior de inteligencia ruso (SVR) y habría sido quien contrató a Chashchukhin y Dolmatov.
Para construir su propaganda favorable a Moscú, el periodista y el cámara tenían planeadas varias entrevistas con personas relevantes de la vida pública del país centroeuropeo, como el activista político Bohumil Kartous y el exjefe de los servicios de inteligencia militar Andor Sandor.
Sus intenciones quedaron al descubierto cuando los reporteros de Seznam Zprávy fueron puestos sobre aviso y filmaron a escondidas la entrevista con Kartous.
Con ocasión de dicho encuentro, los reporteros de SZ dieron el chivatazo a la policía, que procedió a la detención e interrogatorio de los rusos.
Chashchukhin confirmó que se trataba de un proyecto para Rybar y admitió asimismo su colaboración con Izvestia, uno de los medios de comunicación y diarios más importantes de Rusia, cuya difusión está prohibida en toda la UE desde 2024.
La República Checa endureció su política contra la propaganda del Kremlin tras el inicio de la invasión rusa de Ucrania en febrero de 2022 y castiga la violación de las sanciones con hasta ocho años de cárcel.
(Con información de AFP y EFE)
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